Les forces de la Scandinavie - ePRIVATE BANKING MAGAZINE ePRIVATE BANKING MAGAZINE - Swissquote
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N°6 JANVIER 2016 WWW.SWISSQUOTE.CH CHF 8.-
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N°6 JANVIER 2016 WWW.SWISSQUOTE.CH CHF 8.-
ePRIVATE BANKING MAGAZINE
Les forces de
la Scandinavie
Innovation Design et les promesses
numérique thrillers de l’arctique
ISSN 1663-8379
Transforme le garage en paddock. La nouvelle Audi R8 de 610 ch. Découvrez la nouvelle Audi R8 et les puissants modèles RS dans les Audi Sport Stores ou sur www.audi.ch/sport-stores Audi R8 Coupé V10 plus 5.2 FSI, 610 ch, consommation mixte: 12,4 l/100 km, 289 g CO₂/km (moyenne de tous les véhicules neufs vendus: 139 g/km), catégorie de rendement énergétique: G.
éditorial swissquote janvier 2016
La fabrique de l’innovation
Mais comment font-ils? C’est la question rituelle Ce gène de l’innovation, Swissquote Magazine en
à propos des pays scandinaves. Bonheur, compéti- a pris la mesure à Stockholm. La capitale suédoise
tivité, meilleur endroit pour être une femme, s’est imposée comme le hub européen des start-up
meilleur endroit où naître: les quatre principaux (p. 36). Certaines de ces jeunes pousses sont
pays nordiques – Norvège, Suède, Finlande et devenues des grands arbres, à l’image de Tobii:
Danemark – règnent sur les classements mondiaux leader mondial du eye-tracking, l’entreprise
les plus suivis. Autre facette de cette réussite, la emploie désormais près de 600 personnes (p. 38).
Scandinavie fait figure de havre pour les investis-
seurs. En témoigne l’envolée de l’indice boursier Cette capacité à innover se retrouve aussi dans
MSCI Nordic, qui affichait, le 30 septembre dernier, d’autres secteurs. L’industrie forestière finlan-
un bond de 104,5% sur dix ans – contre 36,3% daise, centrée sur le papier d’impression et la
pour l’indice européen Euro Stoxx 50. pâte à papier, a su rebondir après avoir payé un
lourd tribut à la numérisation et à la crise de
Cet engouement est logique. Investir dans une 2008 (p. 50). Jusqu’en Norvège arctique, le froid
société nordique, c’est d’abord prendre position n’empêche pas le fourmillement des idées, à voir
dans un pays solide, stable et dynamique – en comme le petit port de Kirkenes tire parti de la
Suède, par exemple, la croissance du PIB est fonte de la banquise (p. 57).
attendue à 2,5% en 2015. Mais c’est aussi gagner
une exposition à l’économie mondiale, les Scandi- Le futur de l’économie scandinave n’en est pas
naves étant des champions de l’export. Comme le moins lourd de défis. L’économiste Klas Eklund met
géant suédois du prêt-à-porter H&M, présent le doigt sur l’afflux de migrants et leurs difficul-
mondialement, qui réalise seulement 15% de son tés à entrer sur le marché du travail (p. 30).
chiffre d’affaires dans les pays nordiques (p. 45). Ce phénomène «remet en cause les fondements du
modèle nordique, qui repose sur le sentiment
Cela ne nous renseigne pas encore sur la recette d’appartenir à une grande famille», prévient-il.
du succès scandinave. Elle est peut-être à Sûr que si leur modèle vacille, les Scandinaves
chercher dans un autre ranking: la Norvège, la sauront le réinventer.
Suède, la Finlande et le Danemark figurent tous
dans le top 15 mondial du World Economic Forum Bonne lecture,
(WEF) en matière d’innovation, d’études supé-
rieures et de formation. Une performance qui
reflète d’abord le niveau élevé des dépenses
publiques en recherche et développement. Mais
aussi un trait culturel inscrit dans l’histoire. Marc Bürki,
En Scandinavie, innover est un état d’esprit. CEO de Swissquote
Editeur Réalisation Coordination Maquette Couverture Publicité
Swissquote éditoriale Erik Freudenreich Jérémie Mercier Leena Kisonen Mediensatellit GmbH
Chemin de la Crétaux 33 et graphique Léonore Jaccard Baslerstrasse 30
1196 Gland LargeNetwork Responsable Photographies 8048 Zurich, Suisse
Suisse 6, rue Abraham-Gevray Rédaction visuel de projet AFP T. +41 44 400 45 40
T. +41 44 825 88 88 1201 Genève Céline Bilardo Sébastien Fourtouill Associated Press www.mediensatellit.ch
www.swissquote.ch Suisse Catherine Cochard Keystone info@mediensatellit.ch
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Coordination www.LargeNetwork.com Benjamin Keller Benoit Ecoiffier Impression, reliure
du magazine Salomé Kiner Sébastien Fontana et distribution REMP 2015: 49’471 ex.
Brigitta Cooper Responsables Sylvain Menétrey Sébastien Fourtouill Stämpfli SA, Berne Tirage: 60’000 ex.
de la publication Philipp Müller Romain Guerini
Gabriel Sigrist Gaëlle Sinnassamy
et Pierre Grosjean William Türler Traduction
Julie Zaugg Technicis Finance,
Direction de projet Paris
Guillaume Meyer
Abonnement à
Swissquote Magazine
CHF 40.- pour 6 numéros 3
www.swissquote.ch/magazine/f/
sommaire
64
Koenigsegg 2015
14
Globe
AUTOmobile
viêt nam
20
68
Ms Saigon
KUDELSKI
NAGRA
sommaire
3. éditorial Les forces
28.
par Marc Bürki
de la Scandinavie
6. économie suisse
30. Interview de Klas Eklund, économiste
8. économie numérique 34. La Scandinavie en chiffres
16. Globe 36. Stockholm, capitale européenne
des start-up
20. Kudelski
Les promesses de la cybersécurité 41. Transformer le CO2 en essence
42. Lego, l’empire danois du jouet
26. Analyses
Les conseils des professionnels 44. Perles boursières scandinaves
pour investir 48. Comment les polars scandinaves
ont conquis le monde
50. L’or vert des Finlandais
54. Design nordique:
leçon en huit points
56. Les promesses de l’Arctique
4
28 Les forces de
la Scandinavie
Mikhail Markovskiy
Swissquote
CODE QR
K
62. Swissquote 74. Évasion
La chronique de Journées cinématographiques
Peter Rosenstreich de Soleure
FR
64. Automobile 80. Questions privées
Gel et dégel Christian Paul Kaegi,
pour les voitures nordiques designer Ce symbole apparaît
en marge de certains
68. Voyage articles de ce magazine.
Viêt Nam, terre des dragons Il s’agit d’un Code QR
(pour «Quick Response»).
Une fois photographié,
il permet à un téléphone
mobile compatible
d’afficher directement
la page web relative au
sujet. Pour les usagers
Swissquote, ce code
DE permet de suivre le cours
de l’action de l’entre-
prise mentionnée, et
même d’en acheter ou d’en
vendre. Pour télécharger
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écrans swissquote janvier 2016
é
H conomie
i e r s u isse
AG AI AR BE BL BS FR GE GL GR JU LU NE NW OW SG SH SO SZ TG TI UR VD VS ZG ZH
ABB sabre
dans les cols blancs Un ferry danois avec
des batteries vaudoises
Arbonia Forster délocalise Le fabricant vaudois de batteries
Le groupe de construction Arbonia Leclanché a reçu une montagne de
Forster a racheté le fabricant nouvelles commandes qu’il lui
allemand de fenêtres Wertbau. faudra honorer d’ici début 2016.
Cette acquisition lui permettra de Parmi celles-ci figurent plusieurs
devenir le numéro un de ce secteur projets novateurs, comme la mise
en Europe centrale et de se hisser en place d’un micro-réseau
parmi les trois leaders de ce électrique sur l’île de Graciosa
marché en Allemagne. Il va égale- dans les Açores ou la pose d’un
ment délocaliser certaines activi- système de batteries sur le plus
tés de la Suisse vers l’Allemagne, La baisse du prix du pétrole a grand ferry à propulsion électrique
la Slovénie et la République rendu les groupes énergétiques du monde. Celui-ci entrera en
tchèque, ce qui engendrera des frileux. Ils sont nombreux à avoir service en juin 2017 et assurera
économies de 50 à 80% sur ses reporté des investissements en le transport de véhicules et de
coûts de production. Quelque 320 attendant que le cours de l’or voyageurs entre l’île d’Aero et le
postes de travail seront supprimés noir remonte. Cela a eu un impact Danemark. Au total, cela lui
sur sol helvétique. direct sur l’équipementier rapportera 13 millions de francs.
AFGN électrique zurichois ABB, qui en LECN
compte plusieurs parmi ses clients.
Syngenta renonce aux tomates Résultat, il a révisé son objectif Lindt multiplie les boutiques
de croissance jusqu’en 2020, le
faisant passer de 4-7% à 3-6%
par an. Il va également devoir
économiser 1 milliard de dollars
par an d’ici à fin 2017, notamment
en réduisant le nombre de ses
cols blancs.
ABBN
Le japonais Santen pose
ses valises à Genève
Le groupe d’agrochimie Syngenta, Le groupe pharmaceutique japonais Le chocolatier Lindt & Sprüngli
qui vient de refuser une offre de Santen, spécialisé dans les compte toujours plus sur ses
rachat de son concurrent américain traitements ophtalmologiques, propres boutiques pour accroître
Monsanto, va vendre 30% de son a installé son siège européen son image de marque – et ses
pôle semences. L’entreprise bâloise à Genève. La firme, qui emploie ventes – sur de nouveaux marchés.
va notamment se défaire de sa 3000 personnes et dont le chiffre Il vient d’en ouvrir une à Sandton,
division potagère (tomates, d’affaires s’élève à 162 milliards une banlieue aisée de Johannes-
melons, salades) et fleurs. Si de yens (1,3 milliard de francs), burg, en Afrique du Sud, où le
ces dernières ont une rentabilité a pour ambition de faire passer marché du chocolat bénéficie d’une
élevée – de l’ordre de 60% contre ses revenus européens de 102 croissance de 10% par an. Cette
moins de 30% pour le soja par millions d’euros en 2014 à 230 boutique propose les produits de
exemple –, elles se prêtent peu millions en 2017 (+64%). Un but Lindt mais aussi des cours pour
aux synergies et aux économies qu’elle compte atteindre grâce au apprendre à cuisiner des macarons,
qui en découleraient. Les semences rachat l’an passé de la division des pralinés ou des cupcakes. Une
de fleurs ont en outre vu leurs ophtalmologique de Merck, ce qui autre enseigne a vu le jour en
ventes chuter l’an passé en Europe. lui a permis de devenir le numéro 2014 à São Paulo, au Brésil.
SYNN 5 mondial du secteur. LISN
6
écrans swissquote janvier 2016
d e m a i n
AG AI AR BE BL BS FR GE GL GR JU LU NE NW OW SG SH SO SZ TG TI UR VD VS ZG ZH
Temenos équipera
Les voyages en car de Kuoni la banque Nordea Les PPE ont le vent en poupe
Le voyagiste Kuoni étoffe son offre Le groupe immobilier lucernois
d’entrée de gamme, avec l’intro- Mobimo a réalisé un bénéfice net
duction de cinq circuits européens de 35,8 millions de francs au
en autocar destinés au marché premier semestre 2015, en forte
français et effectués au départ hausse par rapport à l’année
de Strasbourg, Mulhouse, Lyon, dernière. Il bénéficie de la
Toulouse, Lille ou Paris. Le nouvelle chute des taux d’intérêt
catalogue K, consacré aux séjours en début d’année, qui a dopé le
les moins chers, a également été marché des acquisitions en
complété à l’aide de destinations propriété par étages (PPE),
de niche comme l’Albanie, la notamment sur le segment moyen
Bulgarie et la Norvège. A l’autre Le fabricant de logiciels bancaires de gamme. La pression migratoire
bout du spectre, une collection Temenos a remporté un grand dans les grandes agglomérations
exclusive appelée Ananta a vu contrat auprès de la banque lui a en outre assuré une forte
le jour. Elle comporte 14 itiné- suédoise Nordea. Le groupe demande pour les logements en
raires insolites dans des pays genevois sera chargé d’automati- location. Son taux de vacance est
comme l’Ethiopie ou l’Azerbaïdjan. ser, de standardiser et de simpli- passé de 5,4% à 5,1% durant les
KUNN fier le système informatique de six premiers mois de l’année.
l’établissement, qui est encore MOBN
L’anémie rapporte largement manuel aujourd’hui et
gros à Galenica nécessite l’intervention de Georg Fischer mise
quelque 5000 employés. Temenos sur la Suisse
se trouvait en concurrence avec
le géant indien Infosys pour
décrocher ce projet dont le budget
s’élève à un milliard d’euros et
qui va l’occuper durant les quatre
ou cinq prochaines années.
TEMN
De la couleur suisse
2015 Syngenta, 2015 ABB, Alpha, 2015 Galenica, Nordea Bank, 2015 Georg Fischer Ltd
dans le monde médical
Le groupe pharmaceutique Galenica Le spécialiste lucernois de la
se porte à merveille. Son chiffre couleur Datacolor a conclu un Malgré le franc fort, le groupe
d’affaires a augmenté de 7,9%, à partenariat inédit avec Flagship industriel schaffhousois Georg
1,8 milliard de francs, au premier Biosciences, une entreprise Fischer a décidé d’étendre ses
semestre 2015. Une bonne perfor- américaine qui fournit des services activités en Suisse. Il va investir
mance due notamment à sa division d’imagerie médicale aux groupes plus de 100 millions de francs
Vifor Pharma, spécialisée dans les pharmaceutiques. Les deux sociétés dans un nouveau bâtiment à Bienne.
traitements contre l’anémie. L’un vont se servir de la technologie Par le biais de sa filiale Mikron
de ceux-ci, Ferinject, a vu ses Chromacal, développée par la Agie Charmilles, spécialisée dans
revenus augmenter de 30,1%, à première, pour générer des images la machine-outil, il y concentrera
112,1 millions de francs. Un autre, numériques de tissus humains ses activités de production et de
le Mircera, sur lequel Galenica a dont la couleur et la qualité développement dans le domaine des
obtenu un contrat de commerciali- sont stables, même lorsqu’elles solutions de fraisage ainsi que de
sation exclusive aux Etats-Unis ont été prises sur différents conception de nouvelles technolo-
de la part de Roche, lui a rapporté appareils et à différents moments. gies. Cette unité de production
44,7 millions de francs sur les Cela facilitera l’analyse automati- occupera quelque 460 collabora-
six premiers mois de l’année. sée de ces dernières. teurs dans les cinq ans.
GALN DCN FI-N
7
écrans swissquote Janvier 2016
é conomie n u m é r i q u e
Snapchat veut capitaliser sur son succès
L’école selon Facebook
Facebook s’est associé à la chaîne
d’écoles californienne Summit
pour développer un logiciel
qui permettra à chaque élève de
personnaliser l’enseignement
qu’il reçoit en fonction de ses
aptitudes et de ses envies. La
plateforme se chargera ensuite
de lui faire passer et de corriger
des examens, eux aussi adaptés à
son profil. Ce n’est pas la première
fois que Facebook intervient
dans le monde de l’éducation.
Son fondateur Mark Zuckerberg
a récemment investi 10 millions
de dollars dans la chaîne d’écoles
à bas coûts Bridge International
Academies, qui gère 400 établisse-
ments en Afrique de l’Est. En
2010, il avait déjà fait don
de 100 millions de dollars pour
TechCrunch
améliorer les écoles de Newark,
une banlieue défavorisée
du New Jersey.
Près de 60% des 13-14 ans utilisent Snapchat aux Etats-Unis. La firme, FB
valorisée à 16 milliards de dollars, peine pourtant à capitaliser sur ce
succès. Elle a commencé par proposer aux annonceurs d’intervenir dans
sa section «Stories», composée de courtes vidéos montées en un tour de Des nano-formations
main et recouvertes de texte. Mais elle s’est rapidement rendu compte
que cela endommageait sa crédibilité auprès des ados. La société
de haut vol
dirigée par Evan Spiegel a donc lancé la section «Discover» où une Udacity, une start-up
douzaine de médias – dont CNN, National Geographic et The Daily Mail qui propose des formations
– peuvent publier des nouvelles assorties de publicités. universitaires en ligne,
vient de décerner ses
premiers diplômes aux
participants d’une nouvelle
Apple s’intéresse Le transport intelligent série de nano-formations
aux jeux vidéo s’invente au Proche-Orient lancées l’an passé. D’une
Apple veut concurrencer les La Silicon Wadi, le pendant
fabricants de consoles avec la israélien de la Silicon Valley,
durée de cinq mois en
dernière version de l’Apple TV, un est en passe de devenir un pôle moyenne et d’un coût de
appareil utilisé jusqu’ici surtout pour les transports interconnectés. 500 dollars, elles per-
pour streamer de la musique et Lancé l’an dernier, Smart Transpor- mettent d’acquérir des
des vidéos. Dévoilée début tation, un accélérateur à start-up, compétences informatiques
septembre, elle est dotée d’une prévoit de faire émerger dix de pointe, comme la pro-
télécommande qui peut servir de pousses par an. Chacune recevra
manette, d’un graphisme amélioré 25’000 dollars. Le pays compte
grammation mobile ou la
et, surtout, d’un accès direct aux déjà plusieurs success stories, à gestion du big data. Le
jeux contenus dans l’app store l’image de Mobileye, une solution cursus a été mis sur pied
d’Apple. La firme, qui vend pour anti-collision, de Moovit, un en collaboration avec des
27 milliards de dollars de jeux réseau social pour les transports firmes comme Google et AT&T.
par an, cible les gamers du publics, de Get Taxi, une version Près de 10’000 personnes se
dimanche plutôt que les joueurs locale d’Uber, ou de Waze, un GPS
sont enrôlées. La plupart
assidus, qui continueront à communautaire cédé à Google en
privilégier la Xbox de Microsoft 2013 pour 1 milliard de dollars. des ex-étudiants de cette
ou la PlayStation de Sony. MBLY GOOGL université virtuelle ont
AAPL déjà trouvé un emploi.
8écrans swissquote janvier 2016
Le Nespresso des plats cuisinés
Une bien discrète licorne
Palantir Technologies est une
licorne, l’une de ces start-up
dont la valorisation se compte en
milliards de dollars. La sienne
atteint désormais 20 milliards de
dollars, après qu’elle a levé
450 millions de dollars en juillet.
CITIZENSIDE / CHRISTOPHE ESTASSY
Cela explique pourquoi les rumeurs
de cotation en Bourse se multi-
plient. Mais il s’agit aussi de l’une
des firmes les plus secrètes de la
Silicon Valley. On ignore presque
tout de ses opérations, si ce n’est
qu’elle vend des solutions de
La start-up Nutresia, basée à Belmont-sur-Lausanne, veut révolutionner sécurité ultra-spécialisées aux
le marché des plats préparés. L’entreprise livre à domicile des repas agences de renseignement améri-
gastronomiques à chauffer dans un cuiseur bain-marie vapeur à six caines et à un petit groupe de
compartiments acquis au préalable par le client; l’appareil identifie banques triées sur le volet.
les températures et temps de cuisson pour chaque plat. Les mets sont
signés Anne-Sophie Pic, cheffe française triplement étoilée. Nutresia
et sa marque ChefCuisine ont été créés en 2012 par Jonathan Pennella.
BlaBlaCar vise
Cet ancien de Nestlé a levé environ 25 millions de francs pour le projet. les marchés
émergents
Le service de covoiturage
français BlaBlaCar vient
Tablettes pour tous L’erreur est humaine de lever 200 millions de
Amazon vient de lancer une Les voitures sans conducteur de
dollars. Cela le valorise à
tablette d’entrée de gamme coûtant Google ont été impliquées dans
50 dollars. Longue de sept pouces 16 accidents depuis que la firme 1,4 milliard d’euros. Il va
et dotée de 8 GB d’espace mémoire, californienne a commencé à les se servir de ces fonds pour
elle possède un écran avec une tester en 2009. Le dernier a eu accroître sa présence dans
résolution de 1024 x 600 pixels. lieu fin août, lorsqu’un autre les pays émergents. Déjà
Le géant de l’e-commerce propose véhicule a embouti une voiture actif en Russie, au Mexique,
même d’en acquérir six pour le prix de Google car elle ne s’attendait
en Inde ou en Turquie, il va
de cinq. Les analystes y voient une pas à ce que celle-ci marque un
stratégie de dumping visant arrêt complet devant un passage
lancer son service au Brésil
surtout à attirer des clients sur piéton. Les autres accidents se d’ici à la fin de l’année. En
sa plateforme dans l’espoir qu’ils sont déroulés selon un scénario 2016, il se concentrera sur
achètent d’autres produits électro- similaire: en suivant les règles de l’Asie et le reste de l’Amé-
niques plus chers. Plus tôt cet la circulation trop à la lettre, les rique latine. Créée en 2006,
automne, le groupe américain avait véhicules autonomes ont provoqué la plateforme a 20 millions
déjà discrètement retiré du marché des comportements dangereux chez
son smartphone Fire, dont les les autres usagers de la route.
d’usagers répartis dans
ventes laissaient à désirer. GOOGL 19 pays. Parmi ceux-ci
AMZN figurent également plusieurs
Etats européens.
9ÉCRANS SWISSQUOTE JANVIER
SWISSQUOTE MAI 2016
2015
488
En milliards de dollars, les gains que devrait
RANKING
réaliser l’industrie du jeu dans le monde en 2015, LES 5 ENTREPRISES QUI
en baisse de 2,6% sur un an, selon un rapport de ONT DÉGAGÉ LE BÉNÉFICE
la société de consulting britannique H2 Gambling
D’EXPLOITATION LE PLUS ÉLEVÉ
(EN EUROPE AU 1ER SEMESTRE 2015, MIAS €)
Capital, repris par «The Economist». Les Améri-
cains ont perdu 142,6 milliards de dollars 1| BHP BILLITON (GB)
dans les casinos au total, devant les Chinois
(95,4 milliards) et les Japonais (29,8 milliards).
7,9
2| ROCHE (CH)
+52%
7,3
3| VOLKSWAGEN (DE)
6,8
4| ROYAL DUTCH SHELL (GB/NL)
La croissance des ventes en ligne en Chine en 2014
par rapport à l’année précédente, dépassant la 6,8
hausse enregistrée aux Etats-Unis, qui n’a atteint 5| DAIMLER (DE)
«que» 17%, selon le cabinet de recherche Nielsen.
La proportion de biens de consommation achetés sur
6,6
internet se monte à 10,6% dans l’Empire du Milieu SOURCE: ERNST & YOUNG
et à 8% aux Etats-Unis.
LES 5 ENTREPRISES QUI
627,2
DOMINENT LE MARCHÉ DU BITCOIN
(EN FONCTION DE LEUR TAUX DE HASH, SOIT LEUR
CAPACITÉ À CRÉER DE LA MONNAIE VIRTUELLE)
1| BITMAIN
En heures, le temps de travail requis en moyenne 17,8%
pour pouvoir acheter un iPhone 6 (16 GB) à Kiev,
en Ukraine, selon l’étude Prix et salaires 2015 2| F2POOL
d’UBS, qui compare les pouvoirs d’achat entre 16,5%
différentes villes du monde. C’est 30 fois plus
qu’à Zurich et à Genève, où il ne faut travailler
3| BITFURY
que 20,6 et 21,6 heures respectivement pour 16,4%
s’offrir le smartphone d’Apple. 4| BTC CHINA POOL
13,7%
43’000
Le nombre d’ouvriers qui ont participé
à la construction du nouveau canal de Suez,
5| BW POOL
7,7%
SOURCE: NEWSBTC
en Egypte, inauguré en août dernier. L’ouvrage
a coûté 7,8 milliards d’euros. Il devrait LES 5 PLUS GRANDES ENTREPRISES
permettre un doublement du trafic d’ici à 2023, PUBLIQUES (EN FONCTION DE
pour des recettes en hausse de 250%, LEURS VENTES, DE LEURS BÉNÉFICES
ET DE LEUR CAPITALISATION DE MARCHÉ)
à 11,7 milliards. L’Egypte prévoit aussi la
création d’un million d’emplois au cours des
quinze prochaines années.
1| ICBC
(INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA)
2300
En milliards de dollars, la valeur du marché
2| CHINA CONSTRUCTION BANK
3| AGRICULTURAL BANK OF CHINA
des produits halal dans le monde, c’est-à-dire
conformes aux règles de l’islam, selon l’Orga-
nisation de la coopération islamique (OCI), 4| BANK OF CHINA
basée en Arabie saoudite. L’industrie devrait
évoluer à un «taux de croissance soutenu»,
selon l’OCI. Le monde pourrait compter 2,8 5| BERKSHIRE HATHAWAY
milliards de musulmans en 2050, selon le Pew
Research Center. SOURCE: FORBES
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L’agent payeur situé en Suisse est DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich.écrans swissquote janvier 2016
«L’Europe est ouverte au
monde de l’entreprise»
La commissaire européenne à la Concurrence, Margrethe
Vestager, a donné son feu vert à l’acquisition par
l’américain General Electric du pôle énergie du français
Alstom. L’opération démontre, selon elle, «qu’une technolo-
gie d’origine européenne peut prospérer».
«L’abandon du taux plancher
était la bonne décision»
L’ex-président de la Banque nationale suisse Philipp
Hildebrand a levé les doutes lors du salon Invest15:
il soutient la décision de la BNS, le 15 janvier 2015,
d’abandonner l’arrimage franc-euro (à 1,20 franc)
qu’il avait introduit en 2011.
«Notre entreprise a été
malhonnête, nous avons
totalement foiré»
Michael Horn, responsable de Volkswagen aux Etats-Unis,
a présenté les excuses du géant allemand de l’automobile,
qui a équipé 11 millions de ses véhicules d’un logiciel
capable de fausser les résultats de tests antipollution.
Norden, International Monetary Fund, Volkswagen of America / Inc, World Bank Photo Collection, José Cruz / Agência Câmara
«C’est une forme de
corruption qui touche
les populations pauvres»
Le président de la Banque mondiale, Jim Yong Kim, a fustigé
dans un discours les manœuvres des grandes entreprises pour
échapper à l’impôt. Chaque année, 100 milliards de dollars
de recettes échappent aux pays pauvres par ce biais.
«Le résultat de
l’exploration est
clairement décevant»
Le président exécutif de Shell, Ben van Beurden, a annoncé
que le géant pétrolier anglo-néerlandais cessait ses
forages controversés au large de l’Alaska, moins de deux
mois après en avoir commencé l’exploration.
14écrans swissquote janvier 2016
globe
La personnalité
Randy Falco
Se habla de la ligue mexicaine.
Depuis son arrivée, le groupe
español a également cherché à séduire
un public plus jeune de
Randy Falco dirige depuis locuteurs hispanophones,
2011 le groupe médiatique avec le lancement des chaînes
Univision, qui possède El Rey et UniMas. En 2013,
61 chaînes de télévision. Randy Falco s’est associé à
Celles-ci s’adressent avant ABC/Disney pour créer la
tout à la population hispano- chaîne Fusion, un réseau
phone vivant sur sol améri- câblé diffusant en anglais
cain et ont à cet égard connu qui s’inspire de la plateforme
une croissance spectaculaire Vice, prisée par les millé-
ces dernières années, en lien niaux. Avant de rejoindre
avec les flux migratoires en Univision, ce natif du Bronx
provenance d’Amérique latine. a passé trente et un ans
Sous sa direction, Univision auprès de la chaîne de
a lancé plusieurs nouvelles télévision NBC, notamment
chaînes, comme Univision en tant que président et COO.
tlnovelas, Univision Noticias Entre 2006 et 2009, il a
ou Univision Deportes, qui servi comme CEO de la société
diffuse les matches de foot de services internet AOL.
EN BREF
Président et
CEO d’Univision
Communications
Né le 26
décembre 1953
Américain
Salaire:
5,9 millions de
dollars par an
2015 Univision Communications Inc.
16ÉCRANS SWISSQUOTE JANVIER 2016
L’ENTREPRISE
LUFTHANSA
LUFTHANSA
Lufthansa se bat sur tous les EN BREF
Année de
fronts. La compagnie aérienne
fondation:
allemande est attaquée à 1953
l’interne par ses pilotes,
CEO:
qui se sont mis en grève pour Carsten Spohr
dénoncer le sort réservé à Chiffre
leurs retraites et l’usage d’affaires:
de ses filiales bon marché 30 milliards
Eurowings et Germanwings d’euros
en 2014
pour les trajets courts en
Nombre
XX
Europe. Le groupe doit aussi
d’employés:
réduire ses coûts: ses marges 18’781
minimes lui ont valu de se
faire presque éjecter de la
bourse allemande en août.
Et il doit gérer un conflit
avec ses distributeurs, qui
contestent une nouvelle taxe
sur les réservations effec-
tuées par le biais d’une
agence de voyage.
LHA.XE
LE PAYS
ZAMBIE
La Zambie est l’un Pire, plusieurs groupes EN BREF
des pays les plus miniers, dont le suisse PIB par
habitant:
touchés par le Glencore et le chinois Luans-
1781 dollars
ralentissement en Chine et la hya Copper, ont récemment
Croissance en
chute du prix des matières annoncé qu’ils allaient
2014: 5,7%
premières. Deuxième plus suspendre leur production
Principaux
grand producteur de cuivre en Zambie en attendant que secteurs de
d’Afrique, le pays dépend de le prix du cuivre, qui a chuté l’économie:
ce métal pour 70% de ses de 18% en 2015, remonte. cuivre,
revenus en devises étrangères. nickel, étain,
agriculture de
Résultat, la monnaie zam-
subsistance
bienne, le kwacha, a perdu 30%
de sa valeur depuis janvier.
17écrans swissquote janvier 2016
secteurs
............SHIPPING................................................................
Une industrie en crise China Cosco mène la riposte
L’industrie du shipping est à la peine. En Chine, où les importations ont chuté dans
Les tarifs du transport de fret sont au plus le sillage de la récente crise financière, la
bas en raison de la faiblesse de la demande plus importante firme de shipping du pays,
mondiale et d’un grave problème de surcapa- China Cosco Holdings, a vu ses revenus baisser
cité en navires qui affecte tout le secteur. de 7,9% au premier semestre 2015, à 30 mil-
Résultat, plusieurs grandes firmes ont dû liards de yuans. Pour contrer cette tendance
fusionner, à l’image de l’allemand Hapag- baissière, elle a commandé 11 porte-conteneurs
Lloyd qui a récemment absorbé la compagnie ultra-larges, d’une longueur de 19’000 équiva-
chilienne CSAV. La singapourienne Neptune lents 20 pieds, les plus grands de son his-
Orient, qui n’a pas généré de profit depuis toire. Cette acquisition, d’une valeur de
quatre ans, a pour sa part été mise en vente. 1,51 milliard de dollars, devrait lui permettre
Elle envisagerait de s’associer à la hongkon- de réaliser des économies d’échelle et de
gaise Orient Overseas, estiment plusieurs préserver ses parts de marché face aux autres
analystes. Seule lumière au tableau: la baisse compagnies possédant des navires géants,
du prix du pétrole, qui a fait chuter le coût comme Maersk ou MSC. Des rumeurs évoquent
du transport à l’unité pour les entreprises également une fusion avec son rival chinois
de shipping. China Shipping Container Lines. 1919
............commerce de détail...........................................
Stabilité en trompe-l’œil en Suisse
Après le pic de fin d’année, les ventes de détail alimentaire, après avoir chuté en début d’année, les
plongent généralement en janvier. En 2015, le coup a chiffres d’affaires réels se sont stabilisés à leur
été d’autant plus dur pour le commerce de détail niveau de l’année précédente, observe Dirk Morschett,
helvétique que la Banque nationale suisse a levé le professeur de management à l’Université de Fribourg.
taux plancher de 1,20 franc pour un euro. Des entre- Dans l’alimentaire, ils ont même légèrement augmenté
prises comme les groupes d’habillement Calida et certains mois.» Mais c’est parce que les entreprises
Charles Vögele ont été frappées de plein fouet par la ont consenti des baisses de prix pour maintenir
flambée du franc. Reste que les ventes de 2015, dans les volumes, ajoute le spécialiste. «En outre, cette
l’ensemble de la branche, ont évolué en suivant une stabilité est un bien maigre résultat au vu du boom
courbe étrangement comparable à celles des années démographique en Suisse ces dernières années.»
précédentes (en termes réels). «Dans le secteur non CALN VCH
Variations des chiffres d’affaires réels
(% par rapport au même mois de l’année précédente) Abandon du peg euro/franc
Août 2012 Août 2013 Août 2014 Janvier 2015 Juillet
150
140
130
Source: Office fédéral de la statistique.
120
110
100
90
80
Denrées alimentaires Denrées non alimentaires
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Kudelski étend sa toile
dans la cybersécurité
Le groupe vaudois investit toujours plus le marché
de la sécurité numérique. Sans pour autant délaisser
ses segments historiques que sont la télévision
numérique et le contrôle d’accès physique. Décryptage.
Par William Türler
Christophe Nicolas,
senior vice-président
et fondateur de
Kudelski Security
Que de chemin parcouru depuis nés à la télévision numérique fort, de dégager un chiffre
1951! Cette année-là, Stefan et sur internet, d’une part, d’affaires de 425 millions de
Kudelski lançait le premier et les systèmes de contrôle francs au premier semestre
enregistreur audio portable, d’accès physique, d’autre part. 2015, en hausse de 6,25% par
le Nagra I. Aujourd’hui, son Après plusieurs années rapport à l’année précédente.
entreprise compte plus de difficiles, le spécialiste Depuis 2012, une nouvelle
3400 employés, dont presque romand en codages a serré initiative, appelée à prendre
800 en Suisse. Son cœur de les boulons et développé ses une place grandissante, est
métier s’est déplacé vers la affaires hors Europe. Ce qui venue s’ajouter aux activités
protection de contenus desti- lui a permis, malgré le franc du groupe de Cheseaux-sur-
20portrait swissquote janvier 2016
La cybersécurité
permet à Kudelski 1951
création de l’entreprise par
de mettre en valeur Stefan Kudelski et lancement
du premier enregistreur
ses compétences, portable, le Nagra I
mais pour d’autres
types de clients, soit 1974
début de l’expansion
des gouvernements, internationale
des médias ou des 1980
nagra
acteurs de la finance diversification dans le
Nagra I, le premier domaine de la télévision
enregistreur portable
1989
le groupe Canal+ adopte
le système de contrôle
Lausanne: la cybersécurité. d’accès de Kudelski pour
la télévision payante
Kudelski a une ambition
mondiale pour la division
dédiée. La filiale, qui emploie
1991
reprise de la direction
150 personnes, dégage un par André Kudelski, fils
chiffre d’affaires d’environ du fondateur
10 millions de francs par an
et vise un flux de revenus
1997
la télévision numérique
supérieur à 50 millions, devient l’activité principale
selon une estimation du cour- du groupe
tier Baader Helvea. Pour
diriger la division, le groupe
2001
extension dans le contrôle
a fait appel à Rich Fennessy, d’accès public et acquisition
qui affiche plus de 28 ans de Skidata, inventeur du
d’expérience dans la direc- premier système d’accès mains
tion d’entreprises technolo- libres pour les pistes de ski
Skidata: vers giques. Sa nomination vient 2007
une croissance d’être annoncée, en même
temps que la création d’un
acquisition de la firme
américaine OpenTV
record site dédié à la cybersécurité
Parallèlement à la télévi- à Phoenix (Arizona). 2010
stratégie d’expansion dans
sion numérique, qui re-
groupe 74% de ses ventes, les marchés émergents
Menaces cybernétiques
Kudelski est également
actif dans les systèmes Sur le site de Cheseaux, 2012
lancement de Kudelski
de contrôle d’accès pour une quinzaine de spécialistes
2015 Kudelski
parkings, remontées de Security, la division
œuvrent déjà 24 heures sur
ski, aéroports et événe- cybersécurité du groupe
24 et 7 jours sur 7 au sein
ments divers. Le segment
Skidata (26% des ventes)
du Cyber Fusion Center. Une 2014
profite de sa large diversi- cellule bardée d’écrans premiers accords avec le
fication géographique et chargée de veiller simultané- groupe informatique améri-
de ses bons résultats en cain Cisco, spécialisé dans
ment à la sécurité de plu-
Europe, aux Etats-Unis et les serveurs et les réseaux
sieurs clients, parmi lesquels
en Australie. Selon les
prévisions du groupe, ces des gouvernements, des 2015
accord de coopération avec
activités devraient enre- administrations cantonales,
gistrer leur plus forte des grandes banques et des le groupe américain Netflix,
croissance cette année, leader mondial de la diffu-
assureurs. Kudelski collabore sion en streaming de films
avec une hausse des ventes
par exemple avec Zurich et et de séries télévisées
de plus de 20% à taux
constant. Allianz dans le domaine des
assurances de cybersécurité.
21portrait swissquote janvier 2016
«Nous ne sommes plus dans que dans son accès aux données
Chiffres clés la sécurité informatique des menaces cybernétiques
Résultats au premier
semestre 2015 (en francs) traditionnelle, lorsque de (threat intelligence sources).
simples antivirus ou firewall
425 pouvaient protéger le réseau
d’une entreprise, note Chris-
Pour l’heure, la division est
en phase d’investissement:
millions
Chiffre d’affaires
tophe Nicolas, senior vice- elle n’est donc pas encore
président et fondateur de rentable. L’entreprise cherche
(400 millions en 2014, Kudelski Security. Il s’agit à se faire une place dans ce
soit +6,25%)
aujourd’hui de gérer la secteur en plein boom, ce qui
menace plus que de prévenir implique des efforts considé-
51,3 une attaque, nous devons la rables, notamment en termes
millions
Bénéfice d’exploitation avant
détecter sur différents
supports, la contenir et y
d’effectifs. A-t-elle pris le
train de la cybersécurité
dotations aux amortissements remédier le plus rapidement suffisamment tôt? Oui, estime
et provisions (OIBDA) (48,7 possible. On parle de gestion le CFO du groupe Mauro
millions en 2014, soit +5,3%)
dynamique du risque.» Dans Saladini: «Nous avons constaté
ce registre, l’avantage d’un que les mêmes technologies,
30,4 groupe comme Kudelski réside les mêmes outils et les mêmes
millions
Bénéfice d’exploitation
dans sa longue expérience en
matière de sécurité, mais
connaissances applicables
auprès de nos clients tradi-
(27,7 millions en 2014, aussi dans ses capacités à tionnels pouvaient servir à
soit +9,8%) gérer des systèmes complexes proposer des services de
et d’analyses big data ainsi cybersécurité à une clientèle
Bien sûr que vous pouvez
promouvoir votre boutique
seulement en ligne…portrait swissquote janvier 2016
La Suisse, nouveau coffre-fort mondial
des données
«En matière de cybersécurité, la confiance joue informatique et recourt à des outils comme
un rôle clé, note Christophe Nicolas, fondateur les clouds privés, la communication cryptée,
de Kudelski Security. De par sa réputation en le partage de fichiers et l’hébergement de
termes de qualité, de stabilité, de respectabilité données sécurisées.
et de neutralité, la Suisse a largement de quoi
se placer en pole position.» L’analyste Jérôme Egalement basée à Genève, Silent Circle commer-
Schupp estime lui aussi que la Suisse a une cialise le téléphone sécurisé Blackphone. Quant
belle carte à jouer «étant donné la qualité de à Protonmail, elle se spécialise dans la sécuri-
ses écoles polytechniques et le savoir-faire de sation des mails. Autre exemple: la société de
diverses sociétés comme Kudelski». e-sécurité Wisekey, qui cherche à développer un
pôle technologique à Genève.
Au-delà du groupe vaudois, une multitude
d’entreprises helvétiques, notamment romandes, Ailleurs en Suisse romande, on peut mentionner
se profilent en matière de cybersécurité. C’est le la société de sécurité informatique Seculabs
cas de la société genevoise T3 Risk Management, à Montricher, SCRT à Préverenges, active notam-
qui s’est spécialisée dans la sécurité financière ment dans les tests d’intrusion, la société
en proposant à ses clients (particuliers, family Netguardians à Yverdon, qui développe des
offices, entrepreneurs, professionnels) des solutions visant à réduire le risque opérationnel
solutions pour protéger leur fortune. Elle offre dans des institutions bancaires, ou Navixia,
un service de soutien technique de type concier- basée à Ecublens, spécialisée dans la sécurisa-
gerie délivré par des spécialistes de la sécurité tion de systèmes d’information.
… mais en ajoutant Marketing direct.
une lettre publicitaire, La Poste, c’est aussi cela.
l’impact sera optimal. C’est l’impact qui fait la différence: les per-
sonnes qui combinent publicité en ligne et
lettre enregistrent une nette hausse de leurs
ventes. Les études actuelles le prouvent: la
lettre publicitaire permet de réaliser jusqu’à
67% de ventes supplémentaires.
Plus d’informations sur
poste.ch/impact-etudes
z
Augmente
vos ventes.portrait swissquote janvier 2016
nouvelle. Nous constatons finance. Cela ouvre de nou- contraire. En ce qui concerne
aujourd’hui que la prise de velles possibilités de crois- la télévision numérique,
conscience sur ces questions sance. Et Kudelski est un Kudelski, qui a déposé plus
se généralise. Il y a encore acteur tout à fait crédible de 3500 brevets, multiplie
cinq ans, le marché n’était pas technologiquement parlant.» les accords de licence et de
encore prêt. Nous sommes donc coopération avec des grands
en phase avec ses besoins.» «Il existe clairement une groupes internationaux comme
demande pour des solutions Cisco, Netflix, Disney, Google
Un marché encombré de cybersécurité, renchérit ou Bloomberg.
Pour Jérôme Schupp, respon- Michael Foeth, analyste chez
sable de la recherche de Syz Vontobel. Cela dit, les ac- En outre, l’entreprise a
Asset Management, Kudelski teurs présents sur ce marché acquis l’année dernière la
a un beau rôle à jouer dans sont déjà nombreux et il faut société norvégienne Conax,
la cybersécurité: «Il s’agit plusieurs années pour se active elle aussi dans la
d’une opportunité qui permet construire une base de télévision numérique mais
de mettre en valeur les clientèle solide.» avec des produits d’entrée
compétences du groupe, mais Swissquote Kudelski
de gamme, ce qui permettra Tobii
pour une application un peu Le groupe vaudois ne veut notamment de
différente et s’adressant à cependant pas délaisser ses développer l’offre
d’autres types de clients, domaines d’activités histo- dans les pays
soit des gouvernements, des FR riques, dans lesquels il est émergents.
médias ou des acteurs de la leader mondial. Bien au KUD
L’avis des analystes «Un bilan solidifié»
Au gré de plusieurs cessions et «Par le passé, la société a souffert de la Quelles perspectives s’offrent à
acquisitions et avec la création faiblesse du dollar», observe lui aussi Kudelski ces prochaines années? Dans
de Kudelski Security, le groupe de Jérôme Schupp , responsable de la le segment principal de la télévision
Cheseaux-sur-Lausanne a passable- recherche de Syz Asset Management. numérique intégrée, estime Jérôme
ment changé de physionomie ces DE «Cela dit, les mesures assez radicales Schupp, la croissance viendra
dernières années. Une constante prises récemment, comme passer de principalement de la progression
demeure: l’entreprise reste toujours fournisseurs suisses à des fournis- des clients du groupe (comme Dish
aussi dépendante de la valeur seurs étrangers ou limiter les et EchoStar aux Etats-Unis), du gain
extérieure du franc, son chiffre engagements en Suisse pour faire de nouveaux clients (comme le
d’affaires étant réalisé à hauteur de correspondre le plus possible les câblo-opérateur vietnamien VTVcab,
95% à l’étranger. «Bien qu’elle ait revenus et les charges opérationnelles un contrat annoncé début septembre)
réduit sa base de coûts en francs ces dans la même devise, ont permis au et du segment de la cybersécurité, qui
dernières années, la société demeure groupe de redresser considérablement reste encore marginal en termes de
très sensible à l’évolution du cours du sa rentabilité et de solidifier son bilan.» ventes et de profitabilité.
dollar», relève Michael Foeth , analyste
chez Vontobel. Pour l’analyste, la division de la Quant aux activités de Skidata, elles
télévision numérique intégrée, qui devraient progresser à un rythme
Le récent affaiblissement du franc par connaît d’importants changements modéré compris entre 2 et 4%, selon
rapport à la devise américaine est depuis quelques années en raison de l’analyste de Syz Asset Management.
cependant favorable à Kudelski, l’évolution technologique, a bien su se Elles pourraient néanmoins être
souligne le spécialiste. Celui-ci salue renouveler grâce aux nombreux accélérées par des acquisitions,
en outre les efforts de rationalisation accords signés et aux investissements comme cela a été le cas au cours
entrepris ces dernières années par le dans la cybersécurité. «L’objectif du du premier semestre 2015 (Sentry
groupe, qui s’est séparé de certaines groupe consiste à créer un effet de Control Systems aux Etats-Unis).
activités non essentielles (NagraID, levier à partir de ses connaissances
NagraID Security, Nagra audio) pour de base, en fonction des opportunités Le consensus des analystes établi
se concentrer sur la télévision se présentant dans le domaine de la par Bloomberg recommande l’action
numérique intégrée et les solutions télévision numérique ou de la sécurité à «garder».
d’accès public. numérique», résume le spécialiste.
24analyses swissquote janvier 2016
Analyses
et conseils pour investisseurs
Dette d’entreprise: les pièges à éviter
Les obligations d’entreprises offrent de meilleurs rendements
que les titres d’Etats. Mais les choix d’investissement malheureux
se paient cher. Explications.
Par Guillaume Meyer
Les obligations passent pour rente selon la qualité de la remboursés en mars 2016.
des investissements plus sûrs dette émise. Autrement dit, l’espérance
que les actions. Reste que de gain est de 20%, mais le
la détention de dette souve- Dans quelle mesure? risque de perte est de 100%!
raine des pays industrialisés A l’extrême, si vous prenez Ce type de papier présente un
ne rapporte plus rien depuis Nestlé, une entreprise solide profil de risque asymétrique en
quelques années en raison d’un secteur défensif dans un défaveur de l’investisseur.
des taux d’intérêt au plan- pays sûr, son obligation se
cher. Cela incite les inves- comporte quasiment comme un Y a-t-il des pays ou des
tisseurs à acquérir des titres emprunt d’Etat: les rendements secteurs particulièrement
plus rémunérateurs, comme sont proches de zéro. Mais si risqués?
les obligations d’entreprises. vous prenez une entreprise de Avec les difficultés des pays
Une catégorie de placement où mauvaise qualité, qui risque émergents, investir dans la
les choix malheureux peuvent de ne pas rembourser ses dette d’entreprises brési-
s’avérer très coûteux. Le point créanciers, les rendements sur liennes, par exemple, relève
avec Eric Vanraes, responsable sa dette peuvent être très éle- actuellement de la spécu-
des fonds obligataires chez EI vés: c’est la prime de risque. lation. Nous déconseillons
Sturdza Investment Funds. Les obligations d’entreprises également le «high yield»
«high yield» affichent un américain, qui comprend des
SWISSQUOTE MAGAZINE rendement moyen de 8%. Cela entreprises actives dans le
Comment se comportent les incite de plus en plus d’inves- gaz et le pétrole de schiste.
marchés des obligations en tisseurs à en acquérir, malgré Avec un baril à 40 dollars,
ce deuxième semestre 2015? leur caractère spéculatif. beaucoup d’entre elles sont
ERIC VANRAES Les marchés virtuellement mortes.
d’emprunts d’Etat se com- Des exemples?
portent correctement en ce En septembre, si vous ache- Les obligations d’entreprises
sens que les taux reflètent tiez l’obligation du groupe prennent-elles la place des
l’environnement économique espagnol Abengoa – actif dans obligations d’Etat dans les
actuel, marqué par une infla- les énergies renouvelables portefeuilles, notamment des
tion nulle et une croissance et lourdement endetté –, vous caisses de pension?
faible à très faible. Contrai- pouviez tabler sur un rende- Oui, de nombreuses caisses de
rement à d’autres observa- ment de 20% sur six mois. C’est pension et compagnies d’as-
teurs, je ne crains donc pas alléchant: beaucoup d’actions surance en viennent à acheter
l’éclatement d’une bulle. n’offrent pas de telles pers- des obligations de moins en
S’agissant des emprunts pectives de gains. Mais je ne moins sûres pour dégager les
d’entreprises, en revanche, mettrais pas ma main au feu rendements nécessaires pour
la situation est très diffé- que tous les créanciers seront respecter leurs engagements.
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