ODDO BHF Active Small Cap
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ODDO BHF Active Small Cap ODDO BHF Asset Management SAS JUIN 2020
Avertissement
ODDO BHF AM est la branche de gestion d'actifs du Groupe ODDO BHF. Elle est la marque commune des Le fonds est autorisé à la commercialisation en Suisse. Le DICI, le prospectus ainsi que le rapport annuel et le
quatre sociétés de gestion juridiquement distinctes ODDO BHF AM SAS (France), ODDO BHF PRIVATE rapport semestriel pour la Suisse du Fonds peuvent être obtenus gratuitement auprès du Représentant et
EQUITY ( France), ODDO BHF AM GmbH (Allemagne) et ODDO BHF AM Lux (Luxembourg). Service de Paiements en Suisse, RBC INVESTOR SERVICES BANK, Esch-sur-Alzette, succursale de Zürich,
Ce document, à caractère promotionnel, est établi par ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS et est à Bleicherweg 7, 8027 Zürich.
usage exclusif des clients professionnels (Directive MIF). Il ne peut être distribué dans le grand public.
Le fonds réglementé par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). L’investisseur est informé que le Risques
fonds présente un risque de perte en capital, mais aussi un certain nombre de risques liés aux
Les risques auxquels le fonds est exposé sont les suivants : risque de perte en capital, risque actions, risque lié à la
instruments/stratégies en portefeuille. En cas de souscription, l’investisseur doit obligatoirement
détention de petites et moyennes capitalisations, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de liquidité des actifs
consulter le Document d’information clé pour l'investisseur (DICI) ou le prospectus de l'OPC afin de
sous jacents, risque de taux, risque de crédit, risques liés à l'engagement dans des instruments financiers à terme,
prendre connaissance de manière exacte des risques encourus.
risque de contrepartie, risques liés aux opérations de financement sur titres et à la gestion des garanties et, à titre
La valeur de l’investissement peut évoluer tant à la hausse qu’à la baisse et peut ne pas lui être intégralement
accessoire : risque de change et risque pays émergents.
restituée. L’investissement doit s'effectuer en fonction de ses objectifs d'investissement, son horizon
d'investissement et sa capacité à faire face au risque lié à la transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT
Pays dans lesquels ODDO BHF Active Small Cap est autorisé à la commercialisation auprès du grand public :
SAS ne saurait également être tenue pour responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage
France, Italie, Suisse, Allemagne, Autriche, Suède, Luxembourg, Chili, Espagne
de la présente publication ou des informations qu’elle contient. Les informations sont données à titre indicatif et
sont susceptibles de modifications à tout moment sans avis préalable.
Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas
constantes dans le temps. Elles sont présentés nettes de frais en dehors des frais éventuels de souscription
pris par le distributeur et des taxes locales. Les opinions émises dans ce document correspondent à nos
anticipations de marché au moment de la publication de document. Elles sont susceptibles d’évoluer en
fonction des conditions de marché et ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité contractuelle
d’ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Les valeurs liquidatives affichées sur le présent document le sont
à titre indicatif uniquement. Seule la valeur liquidative inscrite sur l’avis d’opéré et les relevés de titres fait foi.
La souscription et le rachat des OPC s’effectuent à valeur liquidative inconnue.
Le DICI (français, anglais, italien, allemand et suédois) et le prospectus (français, anglais) sont disponibles
gratuitement auprès de ODDO BHF Asset Management ou sur am.oddo-bhf.com ou auprès des distributeurs
autorisés. Le rapport annuel ainsi que le rapport semestriel sont disponibles gratuitement auprès de ODDO
BHF ASSET MANAGEMENT SAS ou sur le site Internet am.oddo-bhf.com
A compter du 03 janvier 2018, lorsque ODDO BHF ASSET MANAGEMENT fournit des services de conseil en
investissement, veuillez noter que celui-ci est toujours fourni sur une base non indépendante conformément à
la directive européenne 2014/65 / UE (dite «directive MIFID II»). Veuillez également noter que toutes les
recommandations faites par ODDO BHF ASSET MANAGEMENT sont toujours fournies à des fins de
diversification.
2
Produit
1 2 3 4 5 6 7
ODDO BHF Active Small Cap CI-EUR Morningstar™
Echelle de risque et de rendement*
Classement Morningstar™ au 29/05/2020
Catégorie Morningstar™ : Actions Europe Petites Capitalisations
*Indicateur synthétique de risque et de rendement : à risque plus faible, rendement potentiellement plus faible et à risque plus élevé, rendement
potentiellement plus élevé.
Le profil de risque n’est pas constant et pourra évoluer dans le temps.
3PHILOSOPHIE
D’INVESTISSEMENT
02
01
4Pourquoi investir dans les petites capitalisations européennes ?
Selon nos analyses
Rechercher de nouvelles innovations et des modèles perturbateurs et identifier les
1
champions de la croissance pour la prochaine décennie ...
Avec une couverture moins étendue de chaque entreprise individuelle, les inefficacités
2
sont plus fréquentes
3 Tendances et thèmes porteurs : dé-mondialisation, démographie, numérique,...
Toutes les caps ont été touchés par la vente en 2018 et l'évaluation est encore
4
attrayante
Cette stratégie présente notamment un risque de perte en capital et un risque discrétionnaire,
pour tous les risques, veuillez consulter la page 2
Source: ODDO BHF AM SAS.
51 Selon notre analyse, la recherche de nouvelles innovations et de
modèles perturbateurs et l'identification des champions de la croissance
pour la prochaine décennie
Au cours des 5 dernières années, les Micro Caps et les Small Caps européennes ont surpassé les Large Caps
Performance du MSCI Europe Micro Cap NR EUR et du MSCI Europe
Large NR EUR sur les 5 dernières années France Pays-Bas
160 200 Euronext Paris CAC 40 NR EUR
Wealth 150
Euronext Paris CAC Small NR EUR
140 Wealth
150
120
100
100 Euronext AEX NR EUR
100
Wealth
MSCI Netherlands Small Cap
080 050
NR USD Wealth
050
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
060
040 Espagne
020 150
000 130
12.06.2015 12.06.2016 12.06.2017 12.06.2018 12.06.2019
110
MSCI Europe Micro Cap NR EUR MSCI Europe Large NR EUR
090
070 BME IBEX 35 NR EUR Wealth
Les performances passées ne sont pas un guide pour les
BME IBEX Small Cap PR EUR Wealth
performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. 050
2015 2016 2017 2018 2019
Source: ODDO BHF AM SAS. Données au 31/05/2020
61 Rechercher de nouvelles innovations et des modèles perturbateurs et
identifier les champions de la croissance pour la prochaine décennie ...
Selon notre analyse:
Traditionnellement, les entreprises à petite capitalisation se concentrent sur l'innovation et la création de valeur.
L'esprit de gestion est basé sur l'esprit d'entreprise.
En raison de leur positionnement de niche, les sociétés à petite capitalisation sont traditionnellement moins
sensibles aux tendances macroéconomiques, surtout en période de tensions commerciales et de
protectionnisme.
Objectif en matière de fusions et acquisitions : une famille et une entreprise plus petites et souvent égales
Dans un environnement de taux d'intérêt bas où les actions et les sociétés privées sont riches en liquidités, les
sociétés à petite capitalisation semblent évidentes
Selon diverses études*, les petites capitalisations cotées en bourse sont moins chères que les entreprises
privées.
Plus petit, plus mince, plus léger ... meilleur
Cette stratégie présente notamment un risque de perte en capital et un risque discrétionnaire, pour tous
les risques, veuillez consulter la page 2
Source: ODDO BHF AM SAS. * Argos index. Données au31/12/2019
7Où en sommes-nous avec les petites capitalisations européennes ?
Europe Parent Index YTD perf. au 29/05/2020
STOXX Europe 600 NR EUR -14.72 %
MSCI Europe Small Cap NR EUR -16.69 %
Small Cap Index by Country*
Belgique -3.87 %
Suède -4.36 %
Suisse -6.20 %
Allemagne -9.07 %
Pays-Bas -18.18 %
Italie -18.21 %
France -18.35 %
Royaume-Uni -21.84 %
Espagne -22.27 %
Les performances passées ne sont pas un guide pour les performances futures et ne sont pas
constantes dans le temps.
Source : Morningstar Direct | Données au 29/05/2020. * Indice MSCI Small Cap NR LCL Market Index pour tous les pays sauf la France (France : Euronext Paris CAC Small NR EUR index).
8Pourquoi investir dans les petites capitalisations européennes ?
Valorisation du MSCI Europe Small vs MSCI Europe
Les valorisations des petites capitalisations restent potentiellement attractives dans le temps
Les performances passées ne sont pas un guide pour les performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Source: Bloomberg I Données au 07/05/2020
9Notre philosophie d’investissement
Une gestion alliant convictions et réactivité
Une approche Growth At a Reasonable Price (GARP)
élaborée
Vue d’ensemble
Des sociétés avec un meilleur profil de croissance
1
des bénéfices que le marché, selon nos analyses ODDO BHF Gamme Active
2
Des sociétés dont la valorisation est jugée
raisonnable selon nos analyses • Fonds européen de stock picking et de convictions
• Approche fondamentale
3
Des sociétés ayant de meilleurs fondamentaux, selon • Un processus combinant une approche qualitative et
nos critères
des outils quantitatifs
• Une équipe de gestion stable avec un fort esprit
4
Le portefeuille prend en compte le potentiel des d’équipe, Guillaume Chieusse à la tête de la stratégie
entreprises pour le M&A Active Equities depuis 18 ans
Le portefeuille recherche un meilleur momentum que
5
le marché
Le fonds présente un risque de perte en capital
Source : ODDO BHF AM SAS.
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 10Des sociétés avec un meilleur profil de croissance des bénéfices que le marché,
selon nos analyses
Une approche Growth At a ODDO BHF Active Small Cap - Evolution des bénéfices attendus par le consensus N+1/N
Reasonable Price élaborée 30%
Des sociétés avec un meilleur profil 25%
1 de croissance des bénéfices que le 20%
marché, selon nos analyses
15%
10%
2 Des sociétés dont la valorisation est
5%
jugée raisonnable ODDO BHF Active Small Cap Benchmark
0%
01.2014 10.2014 07.2015 04.2016 01.2017 10.2017 07.2018 04.2019 01.2020
3 Des sociétés ayant de meilleurs
Jusqu’à deux fois le potentiel de croissance du marché, et au minimum 50% de plus
fondamentaux, selon nos critères
4 Le portefeuille prend en compte le
potentiel des entreprises pour le M&A
5 Le portefeuille recherche un meilleur
momentum que le marché
Les performances passées ne sont pas un guide pour les
performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données au 29/05/2020
Benchmark de ODDO BHF Active Small Cap : MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (EUR, Net return)
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 11Des sociétés dont la valorisation est jugée raisonnable
Une approche Growth At a ODDO BHF Active Small Cap - Evolution EV/EBITDA N+1/N Consensus
Reasonable Price élaborée
12
Des sociétés avec un meilleur profil
1 de croissance des bénéfices que le
marché, selon nos analyses 11
10
2 Des sociétés dont la valorisation
est jugée raisonnable 9
ODDO BHF Active Small Cap Benchmark
8
01.2014 10.2014 07.2015 04.2016 01.2017 10.2017 07.2018 04.2019 01.2020
3 Des sociétés ayant de meilleurs
fondamentaux, selon nos critères
4 Le portefeuille prend en compte le
potentiel des entreprises pour le M&A
5 Le portefeuille recherche un meilleur
momentum que le marché
Le fonds présente un risque de perte en capital
Les performances passées ne sont pas un guide pour les
performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données au 29/05/2020
Benchmark de ODDO BHF Active Small Cap : MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (EUR, Net return)
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 12Des sociétés ayant de meilleurs fondamentaux, selon nos critères (1/2)
Une approche Growth At a ODDO BHF Active Small Cap – Gearing
Reasonable Price élaborée 100%
ODDO BHF Active Small Cap Benchmark
Des sociétés avec un meilleur profil 80%
1 de croissance des bénéfices que le 60%
marché, selon nos analyses
40%
20%
2 Des sociétés dont la valorisation est
0%
jugée raisonnable
-20%
01.2014 09.2014 05.2015 01.2016 09.2016 05.2017 01.2018 09.2018 05.2019 01.2020
3 Des sociétés ayant de meilleurs
fondamentaux, selon nos critères
4 Le portefeuille prend en compte le
potentiel des entreprises pour le M&A
Le portefeuille recherche un meilleur
5 momentum que le marché selon nos
analyses
Les performances passées ne sont pas un guide pour les
performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données au 29/05/2020
Benchmark de ODDO BHF Active Small Cap : MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (EUR, Net return)
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 13Des sociétés ayant de meilleurs fondamentaux, selon nos critères (2/2)
Une approche Growth At a ODDO BHF Active Small Cap – ROE (%)
Reasonable Price élaborée 16
Des sociétés avec un meilleur profil 15
1 de croissance des bénéfices que le
14
marché, selon nos analyses
13
12
2 Des sociétés dont la valorisation est
11
jugée raisonnable ODDO BHF Active Small Cap Benchmark
10
01.2014 10.2014 07.2015 04.2016 01.2017 10.2017 07.2018 04.2019 01.2020
3 Des sociétés ayant de meilleurs
fondamentaux, selon nos critères
4 Le portefeuille prend en compte le
potentiel des entreprises pour le M&A
5 Le portefeuille recherche un meilleur
momentum que le marché
Les performances passées ne sont pas un guide pour les
performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données au 29/05/2020
Benchmark de ODDO BHF Active Small Cap : MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (EUR, Net return)
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 14ODDO BHF Active Small Cap prend en compte le potentiel des entreprises pour
le M&A
Une approche Growth At a Reasonable ODDO BHF Active Small Cap - Part des cibles (M&A) au sein du portefeuille
Price élaborée
100%
Des sociétés avec un meilleur profil de 90%
1 croissance des bénéfices que le marché, 80% Cibles pour le M&A
selon nos analyses
70%
60%
50%
2 Des sociétés dont la valorisation est
jugée raisonnable 40%
30%
20%
10%
3 Des sociétés ayant de meilleurs
fondamentaux, selon nos critères 0%
01.14 07.14 01.15 07.15 01.16 07.16 01.17 07.17 01.18 07.18 01.19 07.19
ODDO BHF Active Small Cap - Affaires conclues (M&A)
4 Le portefeuille prend en compte le
potentiel des entreprises pour le M&A
5 Le portefeuille recherche un meilleur
momentum que le marché
2020 2019 2018 2017 2016 2015
Ceci ne constitue pas une recommandation d'investissement
Les performances passées ne sont pas un guide pour les performances futures et ne sont pas
constantes dans le temps.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données au 29/05/2020
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 15Le portefeuille recherche un meilleur momentum que le marché
Une approche Growth At a
Reasonable Price élaborée
Des sociétés avec un meilleur profil
1 de croissance des bénéfices que le
marché, selon nos analyses Un outil de suivi développé par
Rencontres avec le management
l’équipe, s’appuyant sur 4 facteurs :
Des sociétés dont la valorisation est
1. Révisions des ventes : capter les • Environ 400 meetings par an
2 phénomènes d’accélération réalisés par l’équipe de gestion
jugée raisonnable
2. Révisions des BPA • Analyse des feedbacks des
analystes sell-side
3. Changement de
3 Des sociétés ayant de meilleurs recommandation : monitoring des
fondamentaux, selon nos critères meilleurs analystes sell-side
4. Price momentum : dynamique de
marché
4 Le portefeuille prend en compte le
potentiel des entreprises pour le M&A
Scoring interne du momentum
ODDO BHF Active Small Cap
7,1 / 10 au 31/03/2020
5 Le portefeuille recherche un
meilleur momentum que le marché
Les performances passées ne sont pas un guide pour les
Source : ODDO BHF AM SAS. performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 16PERFORMANCE
02
17ODDO BHF Active Small Cap – Performances continues et cumulées au
29/05/2020
CI-EUR depuis 26/11/2013
Performances annuelles (sur 12 mois glissants en %)
Du 29/05/2015 31/05/2016 31/05/2017 31/05/2018 31/05/2019
Au 31/05/2016 31/05/2017 31/05/2018 31/05/2019 29/05/2020
ODDO BHF Active Small Cap CI-EUR 4,1% 27,5% 5,7% -15.2% 12,8%
Indice de référence* 1,5% 20,7% 9,3% -8,1% -2,2%
ODDO BHF Active Small Cap CI-EUR since 26/11/2013
230
210 ODDO BHF Active Small Cap CI +97.4% Benchmark* +53.3%
190
170
150
130
110
90
2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019 2020
Les performances passées ne sont pas une indication fiable des rendements futurs et ne sont pas constantes dans le
temps.
* Indice de reference : MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (NR). Source : ODDO BHF AM SAS | Données au 29/05/2020
18ODDO BHF Active Small Cap – Performances annualisées et cumulées au
29/05/2020
CI-EUR depuis 26/11/2013
ODDO BHF Active Small Cap CI-EUR depuis 26/11/2013
Annualisées Cumulées
Since Since
% 3 years 5 years YTD 1 year 3 years 5 years
26/11/13 26/11/13
ODDO BHF Active Small Cap CI-
0,4% 6,1% 11,0% -3,1% 12,8% 1,1% 34,2% 97,4%
EUR
Benchmark* 0,6% 3,8% 6,8% -14,7% -2,2% -1,8% 20,3% 53,3%
Les performances passées ne sont pas une indication fiable des rendements futurs et ne sont pas constantes dans le temps.
* Indice de reference : MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (NR). Source : ODDO BHF AM SAS | Données au 29/05/2020
19POSITIONNING
04
03
20ODDO BHF Active Small Cap – Mouvements du portefeuille du 01/04/2019 au
31/03/2020
Achat Vente
Santé
Prise de profit
Energie propre
Jeux vidéos
Incertitude sur
le cas
d'investisse-
ment
Technologie
Les exemples ci-dessus ne constituent pas une recommandation d’investissement.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données du 31/03/2020
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 21ODDO BHF Active Small Cap – Mouvements du portefeuille du 01/04/2019 au
31/03/2020
Achat Vente
Santé
Prise de profit
Energie propre
Jeux vidéos
Incertitude sur
le cas
d'investisse-
ment
Technologie
Les exemples ci-dessus ne constituent pas une recommandation d’investissement.
Source : ODDO BHF AM SAS. Données du 31/03/2020
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 22Positionnement – Géographique & Sectoriel: portefeuille vs benchmark (%)
ODDO BHF Active Small Cap
Positionnement géographique
Positionnement sectoriel
Source : ODDO BHF AM SAS. Données du 29/05/2020
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 23ODDO BHF Active Small Cap
Caractéristiques détaillées
PAYS DE REFERENCEMENT
Caractéristiques générales
Nom du fonds ODDO BHF Active Small Cap
Indicateur de référence MSCI Europe Small Cap Hedged Euro (NR)
L’objectif de gestion du Fonds consiste à surperformer l’indice « MSCI Europe Small Cap » couvert en EUR, sur un horizon de placement de minimum
Objectif de gestion
5 ans.
Durée d’investissement
5 ans
conseillée
Date de création 26/11/2013
Catégorie MorningstarTM Actions Europe Petites Capitalisations
Classes de part CR-EUR CI-EUR CN-EUR
Code ISIN FR0011606268 FR0011606276 FR0013106739
Code Bloomberg ODASCCR FP ODASCCI FP ODASCCN FP
Devise Euro Euro EUR
Affectation des résultats Capitalisation Capitalisation Capitalisation
Souscription minimale
100 EUR 250 000 EUR 100 EUR
(initiale)
Commission de
4 % (maximum)
souscription
Commission de rachat Néant
Frais de gestion fixes 2.10% TTC maximum de l'Actif net 1.05% TTC maximum de l'Actif net 1.30% TTC maximum de l'Actif net
Commission de
20% maximum de la surperformance du Fonds par rapport à son indicateur de référence si la performance du Fonds est positive
surperformance
Frais de transaction Des commissions de mouvement, définies dans le prospectus, peuvent être prélevées en plus des frais affichés dans le tableau.
Structure et informations techniques
Statut juridique Fond Commun de Placement
Société de gestion ODDO BHF AM SAS
Dépositaire ODDO BHF SCA
Souscriptions / Rachats Quotidien à cours inconnu jusqu’à 11h15 (Paris)
Fréquence de valorisation Quotidienne
Source : ODDO BHF AM SAS. Données au 29/11/2019
Equipe de gestion Philosophie d’investissement Processus de gestion Positionnement Performance 24ODDO BHF Asset Management SAS (France)
Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° d’agrément GP 99011.
Société par actions simplifiées au capital de 9 500 000€. RCS 340 902 857 Paris.
12 boulevard de la Madeleine - 75440 Paris Cedex 09 France – Tél. : 33 (0)1 44 51 85 00.
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