Point marchés & stratégies d'investissements 1er semestre 2019 - Un ordre économique bouleversé par le retour du protectionnisme et la remontée ...
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Point marchés & stratégies d’investissements
1er semestre 2019
Un ordre économique bouleversé par le retour du protectionnisme et la remontée des taux
Le 5 janvier 2019
Synthèse
• La correction sur toutes les classes d’actifs sur les 3 derniers mois incite à la prudence.
• Certains secteurs/marchés présentent des valorisations attractives (Europe, pétrole notamment)
• Des taux d’intérêts toujours bas, une inflation maîtrisée et des entreprises plus profitables devraient favoriser les
actions et l’immobilier.
Les classes d’actifs à privilégier en 2019:
• Diversifier davantage dans le non coté: private Equity, obligations non cotées, nue propriété de SCPI
(européennes, projet du Grand Paris, JO 2024…)
• Privilégier la gestion actions européennes & thématiques en y associant des stop loss (vente
automatique à prix plancher, -15% par exemple)
• Etudier de nouveaux produits structurés avec des points d’entrée intéressants pour des barrières de protection à
-40/-50% (sur le pétrole par exemple)
• Mettre en place une couverture contre les chocs avec des fonds aurifères (valeurs minières) et de performance
absolue (jouant les devises notamment)
Les risques à surveiller:
• Croissance chinoise / annonces des mesures de relance au 1er trimestre 2019
• En Europe: Brexit & Italie
• La guerre commerciale USA contre reste du monde
• Tensions géopolitiques (Chine/Taiwan, Corée du Nord/ USA, Moyen Orient notamment)
• La montée du nationalisme (Brésil, USA, Italie, UK, France…)
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Indices internationaux depuis 18 ans (2000-2018)
Les indices européens ont baissé de -38% contre une hausse de +50% pour le S&P500
Remarque : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
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Une hausse continue depuis 10 ans
Une volatilité accrue sur les 3 derniers mois de 2018
• +39,30% sur les 10 dernières
années pour le CAC40
• -15% sur les 3 derniers mois contre
-25% pour les moyennes
capitalisations européennes
• +306% sur les 10 dernières années
pour le NASDAQ (Techno USA)
• -16,32% sur les 3 derniers mois
Remarque : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
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Une hausse continue depuis 10 ans
Une volatilité accrue sur les 3 derniers mois de 2018
• +158% sur les 10 dernières années
pour le Dow Jones Industrial
Average (USA)
• -15% sur les 3 derniers mois contre
-25% pour les moy. capitalisations
européennes
• +18% sur les 10 dernières années
pour le EUROSTOXX50
• -12% sur les 3 derniers mois
--- comparaison avec l’indice DJ
industrial average
Remarque : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
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Zoom sur les marchés boursiers en 2018
Retour de l’aversion au risque: toutes les classes d’actifs mondiales ont baissé en 2018
Remarque : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
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Synthèse
Après 10 ans de hausse aidée par les taux bas, les marchés corrigent à l’échelle mondiale
Ils terminent à l’unanimité 2018 en territoire négatif : Américains (- 3,9 % pour l’indice Nasdaq Composite, -5,6 %
pour l’indice Dow Jones et - 6,2 % pour l’indice large S&P500), Européens (-11% pour le CAC 40, -18,3% pour le
Dax30 et -13,6% pour l’indice large Stoxx 600), Chinois (- 13,6 % pour le Hang Seng, -24,6 % pour Shangai, - 33,3 %
pour Shenzen), Japonais (- 12,1 % pour le Nikkei) ou les indices émergents (- 12,7 % pour le MSCI Emerging Markets)
clôturent ainsi l’année en repli marqué. Aucune échappatoire pour l’investisseur, surtout si l’on considère que les
indices majeurs sont parfois l’arbre qui cache la forêt des valeurs de capitalisations inférieures ou de secteurs qui
accusent des replis encore plus marqués.
Du côté des matières premières, le pétrole a fini son ascension à 75 $ en octobre avant de perdre 30 $ sur le dernier
trimestre. L’or, valeur refuge, ne retrouve pas la grâce des investisseurs et recule de 2 %, comme l’argent (- 10 %) ou
le platine (- 15 %). La bulle des crypto-devises est officiellement finie avec un cours du Bitcoin divisé par 5.
• La prudence reste de mise et la diversification primordiale (non coté notamment)
• Toute crise est une opportunité, certains actifs présentent désormais des valorisations attractives
pour des solutions comme les produits structurés (le pétrole & actions européennes)
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Stratégies d’investissements pour 2019
ASSURANCE-VIE AUTRES ACTIFS/COMPTES TITRES FISCALITÉ
Augmenter la part d’UC avec
des fonds thématiques/ Se couvrir contre la volatilité en Réduire sa fiscalité en
diversifier avec un contrat diversifiant ses avoirs diversifiant ses avoirs
luxembourgeois
Conserver ses fonds en euros Diversifier ses avoirs dans le non Réduction d’impôts en % de l’Invt
« dynamiques » et arbitrer les coté et l’immobilier commercial
vieux fonds en euros (OPCI/ SCPI/ foncière) Groupement 18%
foncier forestier
+ Prêter : particuliers &
Impôt
sur le
revenu
Le FIP Corse 38%
Augmenter la part d’unités de comptes entreprises (Crowdlending) 3%-7%/ an
dans vos contrats avec des fonds Le Girardin
actions thématiques (eau, bois et forêt,
110%
sécurisé
digital…) tout en veillant à respecter Immobilier commercial et
locatif (foncière / SCPI/ 3%-8%/ an
votre profil d’aversion au risque
OPCI) Dons aux 75%
+
Pour vos contrats français importants :
Part de NP de SCPI
associations
Groupement
FPCI / portefeuille
arbitrer une partie en faveur d’un contrat
obligataire buy & hold
4%-8%/ an IFI & foncier forestier
luxembourgeois* (bois&forêts)
Succession
*afin de limiter l’impact de la mise en œuvre de Parts de SCPI
la loi Sapin II qui permet de geler les rachats 7%-15%/ an démembrées
partiels ou totaux des contrats français FCPR/ PrivateEquity
(nue propriété)
notamment
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Idées de produits structurés – Phoenix Mémoire Annuel
Des niveaux actuels attractifs (pricing au 04/01/19)
Le retour de la volatilité et des niveaux plus attractifs qu’il y a 3 mois, nous amènent à envisager des solutions sur
des produits à distribution indexés à des actions. Tout est ajustable, les barrières de protection, les sous-jacents, les
mécanismes, les coupons etc…
Nous avons interrogé la salle de marchés de la Société Générale, voici ci-dessous les coupons proposés au 4 janvier
2019. Nous avons ajouté les prix sur Total et sur le Solactive Total 2.48 pour jouer la thématique « remontée du
pétrole ».
L’indice Solactive Total 2.48 est un tracker sur TOTAL qui réintègre les dividendes de Total (c'est-à-dire 2.56 EUR) et
enlève un dividende synthétique de 2.48 EUR. C'est-à-dire que si la politique de distribution de dividende reste
stable ou en hausse (ce qui est le cas depuis des années), on a un sous-jacent qui performe mieux que l’action Total.
Phoenix Mémoire Annuel
• Action sous-jacente : voir ci-contre
• Maturité : 1 à 10 ans
• Protection du capital : -40%
• Protection des coupons distribués : -40%
• Barrière de rappel : 0%
• Coupon versé annuellement (avec un effet mémoire*): voir tableau
*Si une année, un coupon n’est pas versé, et qu’une des années suivantes, la condition est respectée à nouveau, le
coupon perdu est finalement versé.
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Dans ce contexte, quels actifs privilégier ?
Dans ce contexte de volatilité des marchés et de tensions économiques/géopolitiques mondiales, une offre
décorrélée des fluctuations boursières est intéressante.
Qu’est-ce qu’une offre non cotée ?
• L’offre non cotée n’est pas valorisée sur le marché financier, elle est composée d’actions ou d’obligations
appartenant à un investisseur qui a décidé de placer de l’argent dans une entreprise, quand elle a un besoin
de financement.
L’entreprise non cotée en bourse et qui veut financer sa croissance ne peut se baser uniquement sur ses fonds
propres.
• L’avantage de ces offres non cotées réside dans l’absence de corrélation entre l’état du marché boursier et
celle-ci. Par ailleurs, les tickets d’entrée sont désormais plus accessibles (à partir de 5 000€).
• L’inconvénient majeur de cette solution: l’absence de liquidité, le placement est « bloqué » pour une durée de
5 à 10 ans suivant le produit et présente un risque de perte en capital.
L’offre non cotée, pour qui ?
• Comme évoqué précédemment, l’offre non cotée est peu liquide et présente un risque de perte en capital.
Ø Profil prudent : vous désirez diversifier vos avoirs : maximum 10% de vos avoirs en placement « risqué ». Cette
solution peut remplacer tout ou partie de vos actifs en bourse.
Ø Profil dynamique vous cherchez une rentabilité élevée et un moyen d’investir une partie de vos avoirs sur une
offre dissociée des marchés. Maximum 20%-25% de vos avoirs.
Documentation à usage unique – diffusion et reproduction interdites sans autorisationInvestir dans des titres non cotés – Actions & obligations
123 CORPORATE LBO France FPCI FORTUNY 123 France
2024 White Caps INTER INVEST Promotion 2018
Ticket minimum 5 000€ 25 000€ 100 000€ 5 000€
Actif sous-jacent Obligations/Obligations Actions Actions Actions
convertibles
Rendement espéré 5% >10% >10% 5%
annuel net de tous
frais
Horizon 5/7 ans 8-10ans 8-10 ans 5/7 ans
d’investissement
(incluant période de
liquidation)
Enveloppe de FCPI FCPR FPCI SCA
détention du fonds
Taux frais annuel 2,4%/an 3,40%/an 2%/an 3,50%/an
moyen (hors DE)
Fiscalité Aucun IR mais 17,2% Aucun IR mais 17,2% Aucun IR mais 17,2% 30% dont 17,2% PS si
P.S P.S P.S hors PEA
(poss. PEA/PME)
NB : Les offres non cotées ci-dessus représentent des risques de liquidité et de perte en capital. Les rendements espérés ne sont pas
à capital garanti.
Documentation à usage unique – diffusion et reproduction interdites sans autorisationPerformances des fonds gérés par
Documentation à usage unique – diffusion et reproduction interdites sans autorisationVos interlocuteurs
WEALTH CONSEIL
28, rue de la paroisse
78000 VERSAILLES
20, rue Franklin
44000 Nantes
www.wealth-conseil.com
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