PRÉSENTATION DES COMPTES 2003 - GROUPE BOLLORÉ Présentation des comptes du 1er avril 2004 - Bolloré
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PRÉSENTATION DES COMPTES
2003
GROUPE BOLLORÉ
1 Présentation des comptes du 1er avril 2004CHIFFRES CLÉS CONSOLIDÉS COMPARÉS
Bolloré Investissement Bolloré
En millions d ’euros 2003 2002 2003 2002
Chiffre d'affaires 5.392 5.472 4.517 4.482
Résultat d'exploitation 155 166 118 137
Résultat courant 109 134 98 118
Résultat net global 99 102 89 95
(après amortissement survaleurs)
Résultat net part du Groupe 83 60 88 94
Capitaux propres 1.300 (1) (3) 1.490 (3) 833 808
dont part du Groupe 799 757 792 766
Capitaux propres et Provisions 1.499 (3) 1.698 (3) 985 956
Endettement net 735 (2) (4) 781 (4) 243 (4) 286 (4)
Ratio endettement net/Fonds propres 0,57 0,52 0,29 0,35 (4)
(1) Sortie CDR de la Compagnie des Glénans
(2) Hors prise en compte des 81 M€ de la cession des 12,5% de Tobaccor
(3) En tenant compte du retraitement sur Bolloré Investissement des titres détenus par Cambodge et Artois dans Bolloré Investissement (-33,7 M€).
(4) Après reclassement des titres de Financière de l’Odet et de Bolloré Investissement en titres immobilisés pour 146 M€ chez Bolloré Investissement et 18 M€ chez Bolloré.
2 Présentation des comptes du 1er avril 2004BOLLORÉ 3 Présentation des comptes du 1er avril 2004
TABLEAU DES RÉSULTATS
En millions d ’euros 2003 2002
CHIFFRE D'AFFAIRES 4.517 4.482
RÉSULTAT D'EXPLOITATION 118 137
RÉSULTAT FINANCIER (20) (19)
RÉSULTAT COURANT 98 118
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL 51 (1) 35 (1)
Sociétés mises en équivalence 12 8
Impôts (38) (43)
RÉSULTAT NET AVANT SURVALEURS 123 118
Dotation ou reprise amortissements
(34) (2) (23)
et dépréciation des survaleurs
RÉSULTAT NET 89 95
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 88 94
( 1)
dont 57 M€ de plus-value sur cession de 12,5% de Tobaccor en 2003 et 56 M€ en 2002.
(2) dont 10 M€ d’amortissement sur goodwill de Sofimap repris dans Bolloré au 01/07/03
4 Présentation des comptes du 1er avril 2004BILAN
En millions d ’euros 2003 2002
ACTIF IMMOBILISÉ 1.233 1.304
Capitaux propres part du groupe 792 766
Intérêts minoritaires 41 42
TOTAL CAPITAUX PROPRES 833 808
Provisions pour risques et charges 152 148
CAPITAUX PROPRES ET PROVISIONS 985 956
ENDETTEMENT NET 243 (1) 286 (1)
RATIO ENDETTEMENT NET/
0,29 0,35
FONDS PROPRES
(1) Après reclassement des titres détenus par Bolloré dans l’Odet des valeurs mobilières de placement en valeurs immobilisées.
5 Présentation des comptes du 1er avril 2004SAGA
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 620 604
Résultat d'exploitation 29 20
Capitaux propres 109 99
Trésorerie nette 54 42
Effectifs 4.034 4.255
6 Présentation des comptes du 1er avril 2004OTAL
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 65 72
Résultat d'exploitation (3) (6)
7 Présentation des comptes du 1er avril 2004COMPAGNIE DES GLÉNANS
(Groupe Rivaud)
8 Présentation des comptes du 1er avril 2004PLANTATIONS
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 36 34
Résultat d'exploitation 14 12
I.E.R.
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 164 156
Résultat d'exploitation 1 5
HOLDINGS RIVAUD
En millions d ’euros 2003 2002
Trésorerie nette 273 229
9 Présentation des comptes du 1er avril 2004INFORMATIONS
SECTORIELLES
10 Présentation des comptes du 1er avril 2004TRANSPORT ET LOGISTIQUE En millions d ’euros 2003 2002 Chiffre d'affaires 3.610 3.811 Résultat d'exploitation 154 161 Investissements 89 110 Effectifs 27.420 28.093 11 Présentation des comptes du 1er avril 2004
AXE NORD-SUD
La chaîne du transport vers et à partir de l ’Afrique
ß COMMISSION DE TRANSPORT ET SERVICES PORTUAIRES (BOLLORÉ) :
− Côte d’Ivoire : trafics imports en diminution mais reportés sur pays voisins. Mise à profit de cette
baisse d’activité pour améliorer la productivité. Campagne cacao du dernier trimestre moins importante
en volume que prévue.
− Cameroun : hausse des exports du coton par suite d’une forte demande asiatique et de cours mondiaux
soutenus. Volumes en léger retrait sur la filière bois. Fin de l’activité logistique du pipe Tchad-
Cameroun.
− Sénégal : activité soutenue grâce aux grands chantiers (miniers au Mali). Bon niveau des trafics
conventionnels malgré la congestion de la zone portuaire de Dakar.
− Gabon et Congo : succès commerciaux remportés dans la logistique Pétrole.
− Togo et Ghana : les ports sont les principaux bénéficiaires des transferts de volumes de Côte d’Ivoire,
du coton du Burkina Faso et du Mali.
− Nigeria : réorganisation des moyens et actions de développement mises en œuvre pour faire face au
climat politique et social instable.
− Afrique de l’Est : pénalisée par la faiblesse du dollar, mais performance de logistique et de transit (café)
en progrès.
12 Présentation des comptes du 1er avril 2004ß SAGA
− Les évènements politiques de Côte d’Ivoire et le transfert des volumes vers les ports voisins (Togo,
Ghana) ont fortement pesé sur l’activité. Cependant, la manutention a bénéficié de forts volumes de
cacao et des efforts de productivité réalisés début 2003.
− Les autres territoires africains ont maintenu, voire amélioré leurs performances.
− Les activités maritimes et aériennes au départ de France ont réussi à augmenter leurs résultats grâce
à l’augmentation du chiffre d’affaires et à des efforts de réduction des coûts.
13 Présentation des comptes du 1er avril 2004ß LIGNES MARITIMES
DELMAS - SETRAMAR
− Europe-Afrique :
• Le premier semestre a été pénalisé par la baisse des taux de fret qui a pu être corrigée au second
semestre.
• Amélioration de la productivité grâce à des accords de partenariat avec le groupe japonais Mitsui et
l’allemand Wal.
− Asie-Afrique :
• Marché en croissance de plus de 20% sur l’année.
• Coopération avec Goldstar au départ de l’Asie.
• Partenariat avec Mitsui-P&O et Nedlloyd sur Asie-Afrique de l’Est.
− Autres secteurs : activité satisfaisante.
− Navires et conteneurs :
• Dans un marché où l’affrètement des navires est en forte hausse, le Groupe a conforté sa position
d’armateur avec plus de 52% de sa flotte en propriété ou en location longue durée.
• Renforcement du parc conteneurs en propriété.
OTAL
− Début d’année difficile par suite de l’arrivée de nouveaux concurrents et baisse des taux de fret.
− Réduction des frais de structure et restructuration en Angleterre sur le site de Birmingham au deuxième
14 semestre. er
Présentation des comptes du 1 avril 2004ß DIVISION DÉVELOPPEMENT AFRIQUE
− Chemins de fer : le Groupe opère le réseau camerounais (Camrail), ivoirien (Sitarail) dont le trafic
arrêté pendant plus d’un an par suite des évènements a repris en fin d’année, et malgache (Madarail).
− Chantiers navals (50% de Caréna) : reprise de l’activité au second semestre.
− Matières premières : exportation de 74.000 tonnes de cacao de Côte d’Ivoire et près de 9.000 tonnes
de café pour les campagnes 2002/2003. La campagne 2003/2004 s’est avérée beaucoup plus tardive
(et difficile) et a donc eu un impact plus faible dans les comptes de 2003. Conformément à ce qui a
été convenu, le Bois sera cédé ou fermé en 2004, en tout cas Forestière de Campo.
15 Présentation des comptes du 1er avril 2004A L ’INTERNATIONAL (ASIE, EUROPE, AMÉRIQUE)
Un réseau de logistique à la disposition de grands clients
ß Chiffre d’affaires stable :
− malgré la baisse sensible des volumes à destination de l’Afrique,
− grâce à la montée en puissance des implantations du Groupe dans la zone Grande Chine.
ß Mise en œuvre de la nouvelle organisation SDV Logistique Internationale.
ß Nouvelles implantations de plateformes à Singapour, Batam, Miami et Dallas.
ß Importants efforts dans les domaines de la sécurité et de la certification pour répondre aux attentes des
clients.
ß Services portuaires : volumes manutentionnés en retrait des prévisions.
16 Présentation des comptes du 1er avril 2004FILMS ET PAPIERS SPÉCIAUX
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 167 165
Résultat d'exploitation (14) (1) (2)
Investissements 19 19
Effectifs 1.252 1.141
(1) après 7,0 M€ d ’études et recherches en 2002 et 7,9 M€ en 2003.
ß Films plastiques :
− Les ventes de Films pour condensateurs progressent de 5% (+ 6% en volume). La forte reprise du marché
américain compense la faiblesse des marchés européens.
− Après un premier semestre fortement impacté par la baisse de la consommation mondiale, le chiffre d’affaires
des Films d’emballage thermorétractables progresse de 3% (+ 11% en volume).
− Impact négatif sur l’exploitation de l’augmentation du coût des matières premières et de la baisse du dollar.
ß Papiers minces :
− Démarrage de la nouvelle usine des Vosges au cours du second semestre ayant pénalisé les résultats de la
division.
− Efforts de marketing pour nouveaux produits (papiers pour édition littéraire de luxe, notices pharmaceutiques et
cosmétologie).
17 Présentation des comptes du 1er avril 2004DISTRIBUTION D ’ÉNERGIE
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 1.388 1.272
Résultat d'exploitation 17 11
Investissements 11 20
Effectifs 1.079 921
ß Progression de 16% du chiffre d’affaires en France grâce à l’intégration des nouveaux secteurs acquis en
2002 (Shell Direct) et à un marché national en légère augmentation (+ 3%).
ß Bonne performance de SFDM, notamment grâce à la mise en service de nouveaux ponts de chargement à
Saint-Baussant.
ß Hors de France, conditions d’exploitation difficiles sauf en Suisse et arrêt de l’activité Bunkering en
Hollande.
18 Présentation des comptes du 1er avril 2004PLANTATIONS
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 36 34
Résultat d'exploitation 14 12
Investissements 1 1
Effectifs 2.412 2.380
− A la fin 2003 des accords ont été signés pour céder l’ensemble des plantations de Malaisie, détenues à
travers Plantations des Terres Rouges et Compagnie du Cambodge, pour 163 millions de dollars. Cette
cession reste soumise à l’accord de diverses autorisations administratives et pourrait se réaliser d’ici
fin 2004. Ces plantations profitent de la poursuite de la hausse des cours de l’huile de palme et ont
réalisé un résultat d’exploitation de 14,1 M$ en 2003.
− Groupe Socfinal (38,7% dans Socfinal et 21,7% dans Socfinasia) : gère 200.000 hectares de
plantations en Asie et en Afrique, notamment à travers Socfindo (90% en Indonésie) qui exploite
48.000 hectares de palmiers à huile et d’hévéas, et SOGB en Côte d’Ivoire.
Bons résultats grâce à la poursuite de la hausse des cours des matières premières, malgré la crise au
Liberia.
− Safa Cameroun (8.000 hectares, production 7.840 tonnes) : chiffre d’affaires de 7,8 M€, en
progression de 7%, et résultat d’exploitation de 1,2 M€ contre 0,7 M€ en 2002.
− Fermes américaines : 3 fermes représentent 2.900 hectares (coton, maïs, arachide). Résultat
satisfaisant.
19 Présentation des comptes du 1er avril 2004IER
En millions d ’euros 2003 2002
Chiffre d'affaires 164 156
Résultat d'exploitation 1 (1) 5 (1)
Investissements 3 7
Effectifs 1.062 1.016
(1) Après 10,4 M€ d’études et recherches en 2002 et 10,7 M€ en 2003.
ß Chiffre de vente en hausse de 5%, malgré la crise du secteur aérien et la baisse du dollar, par l’obtention
de nouveaux marchés publics aux USA et en Belgique.
ß Commande de bornes libre service de billetterie des grandes lignes pour la SNCF.
ß Baisse du résultat d’exploitation de la division Transport et coût important de développement de la
division Contrôle d’accès.
ß Efforts de recherche toujours importants (10,7 M€), notamment pour les nouvelles activités
d’identifications automatiques, terminaux spécialisés (traçabilité – Radio Fréquence)
20 Présentation des comptes du 1er avril 2004GESTION DES ACTIFS FINANCIERS ET DIVERS
ACTIFS FINANCIERS
ß Vallourec : à travers notamment Financière du Loch et NSI, le Groupe est devenu le premier actionnaire
en capital du numéro un mondial des tubes sans soudure en acier avec 25,6% du capital et 23% des droits
de vote.
ß Paris Orléans : à l’occasion de la réorganisation des branches anglaise et française de la famille
Rothschild, le Groupe a déclaré détenir 6,1% des droits de vote et 4,2 % du capital.
ß Consortium : dans le cadre des accords concernant Mediobanca, BB Investissement, filiale de Financière
du Loch, a cédé à Unicredito et Capitalia sa participation de 14,70% dans Consortium à son prix de
revient de 106 M€.
Par ailleurs, le Groupe détient 5% de Mediobanca à travers la Financière du Perguet, filiale à 100% de la
Financière de l’Odet, société mère de Bolloré Investissement.
Il est ainsi devenu l’un des principaux actionnaires de cette société italienne et fédère un groupe
d’investisseurs internationaux disposant de 4 sièges à son conseil d’administration.
21 Présentation des comptes du 1er avril 2004ß COMMUNICATION, MÉDIAS :
− La Financière du Loch a renforcé sa participation et franchi le seuil de 10% dans Gaumont, acteur
majeur de la production et de la distribution du cinéma français.
Outre cette participation, le Groupe a réalisé des investissements dans le secteur audiovisuel,
notamment en prenant 24% d’Euromedia qui détient 70% de la SFP, 31% en direct de la SFP, ainsi
que des participations majoritaires dans le cinéma Mac Mahon et la société Streampower (leader
français de la diffusion vidéo sur internet).
Enfin, il a obtenu récemment l’octroi d’une fréquence radio AM (qui diffuse la chaîne Radio
Nouveaux Talents) et d’une chaîne de Télévision Numérique Terrestre baptisée Direct 8.
Depuis le début, l’ensemble des montants consacrés à ce secteur représente 38 M€.
ß STRUCTURES :
− Au cours du 1er semestre 2003, Bolloré Investissement a acquis les 40,8% détenus par CDR
Participations dans la Compagnie des Glénans pour 170 M€ financés par l’émission d’un emprunt
convertible du même montant à 7 ans au taux de 2,25% (et 3,5% en cas de non conversion).
22 Présentation des comptes du 1er avril 2004Bolloré Investissement
RÉSULTATS 2003
23 Présentation des comptes du 1er avril 2004Bolloré Investissement
TABLEAU DES RÉSULTATS
En millions d ’euros 2003 2002
CHIFFRE D'AFFAIRES 5.392 5.472
RÉSULTAT D'EXPLOITATION 155 166
RÉSULTAT FINANCIER (46) (32)
RÉSULTAT COURANT 109 134
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL 22 17
Sociétés mises en équivalence 13 13
Impôts (59) (55)
RÉSULTAT NET AVANT SURVALEURS 85 109
Dotation ou reprise amortissements et dépréciation
14 (1) (7) (2)
des survaleurs
RÉSULTAT NET 99 102
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 83 60
(1) Dont + 25 Badwill sur Compagnie des Glénans et + 31 Badwill sur SFP
(2) Dont + 37 Badwill sur SBA
24 Présentation des comptes du 1er avril 2004Bolloré Investissement
DÉTAIL DU RÉSULTAT FINANCIER
En millions d ’euros 2003 2002
Dividendes 5 7
Frais financiers nets (42) (48)
Autres produits et charges financières nets (9) 9
TOTAL (46) (32)
25 Présentation des comptes du 1er avril 2004Bolloré Investissement
DÉTAIL DU RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
2003 2002
En millions d ’euros
Plus-value sur cession d ’actifs 66 (1) 41 (1)
Charges et provisions nettes de restructuration (24) (16)
Autres produits et charges exceptionnels nets (20) (2) (8)
TOTAL 22 17
(1)
Dont 57 M€ sur cession titres Tobaccor en 2003 et 56 M€ en 2002.
(2)
Dont 8,5 M€ sous activité Sitarail en 2003 et 3 M€ en 2002.
26 Présentation des comptes du 1er avril 2004Bolloré Investissement
BILAN
En millions d ’euros 2003 2002
ACTIF IMMOBILISÉ 2.287 2.492
Capitaux propres part du groupe 799 757
Intérêts minoritaires 321 553
Autres fonds propres 180 180
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET AUTRES
1.300 (1) 1.490
FONDS PROPRES
Provisions pour risques et charges 199 208
CAPITAUX PROPRES ET PROVISIONS 1.499 1.698
DETTES FINANCIERES NETTES de
735 781
disponibilités et de valeurs mobilières de placement
(1) Sortie du CDR de la Compagnie des Glénans
27 Présentation des comptes du 1er avril 2004Bolloré Investissement
PROPOSITION DE DISTRIBUTION DE DIVIDENDE
BOLLORÉ INVESTISSEMENT BOLLORÉ
2003 2002 2003 2002
Par action € € € €
Dividende 0,25 0,25 4,50 4,50
Avoir fiscal (1) 0,125 0,125 2,25 2,25
Revenu global 0,375 0,375 6,75 6,75
En montant 5,7 M euros 5,7 M euros 33,3 M euros 33,3 M euros
(1)
soit 50% dans le cas des bénéficiaires personnes physiques ou sociétés rentrant dans le cadre du régime mère-fille.
28 Présentation des comptes du 1er avril 2004BOLLORÉ INVESTISSEMENT
ÉVOLUTION DES COURS DE BOURSE (moyennes mensuelles)
60
50
40
30
20
10
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Action Bolloré Investissement SBF 120 indexé
29 Présentation des comptes du 1er avril 2004BOLLORÉ
ÉVOLUTION DES COURS DE BOURSE (moyennes mensuelles) Action Bolloré
270 + 17% + 2% + 1%
+ 11%
240 + 46% + 7%
210
+ 36%
180
+ 33%
150 =
+ 23%
120
90
60 + 5% + 12 %
+ 50%
- 22%
+ 34%
30 - 17% = + 26% + 25% - 29%
SBF 120 indexé
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
30 Présentation des comptes du 1er avril 200431 Présentation des comptes du 1er avril 2004
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