STRATÉGIE DES MARCHÉS MONDIAUX MISE À JOUR QUOTIDIENNE - Lundi 29 juin 2020 20.05.2020

Lundi 29 juin 2020

STRATÉGIE DES MARCHÉS MONDIAUX MISE À JOUR QUOTIDIENNE

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
                                                                                                       Chef de la stratégie d'investissement
FX FOCUS                                                                                               www.bluesuisse.com/en/analysis
                                                                                                       analytics@bluesuisse.com

L'environnement à haut risque tactique devrait se poursuivre en juillet
                                                                                                       Aperçu du marché

 USD : Le sentiment de risque reste en mode de consolidation tout au long de la semaine,
revenant quelque peu à la positive lors de la session asiatique de vendredi avec les contrats à
terme S&P qui ont augmenté de 0,15 % par rapport à la clôture de jeudi à New York, pour chuter         Principales citations Carte de chaleur
brutalement à la clôture de la session de vendredi à New York. Outre les principales
considérations relatives à Covid (crise sanitaire, nécessité d'un soutien fiscal accru), les
analystes de BlueSuisse.com pensent que juillet pourrait être difficile, car les entreprises ont
également augmenté leurs prévisions : Mise à jour sur les coronavirus - 14 États américains
constatent la semaine dernière une augmentation des cas qui ne peuvent être expliqués par les
tests. Le Texas reste le plus préoccupant en ce qui concerne les tendances en matière
d'hospitalisation et de mobilité, bien que le gouverneur ait mis en pause les plans de réouverture
(même si l'État est déjà plus proche de la totalité des plans) tandis que les PDG des quatre plus
grands systèmes hospitaliers discutent de la planification de la capacité de pointe après              Performance relative en % sur 1 jour
l'annonce de la capacité de lits des soins intensifs de Houston qui atteint 100 %. Vendredi soir, le
Texas et la Floride ont décidé d'annuler certaines de leurs mesures de réouverture, tandis que
San Francisco a retardé les siennes. Beaucoup pensent que le week-end du 4 juillet sera
probablement le prochain grand test des États-Unis pour contrôler la propagation, bien que les
données qui en découlent ne soient pas connues avant des semaines : Les élections américaines
de 2020 commencent à jouer, bien qu'elles soient encore très précoces - Biden est en hausse
dans les États balanciers, ce qui conduit à des discussions évidentes sur les implications fiscales
et réglementaires d'une présidence Biden, ainsi qu'à la reprise des discussions sur les chances
du sénateur Elizabeth Warren (présentée comme la colistière et la vice-présidente de Biden) de         Résumé des indicateurs techniques de
prendre la tête du Trésor. L'attention portée aux élections américaines ne devrait que croître         change
dans les jours et les semaines à venir, compte tenu des événements à risque qui se profilent à
l'horizon.

&nbsp ; CNY : tensions entre les États-Unis et la Chine : Le message de la Chine aux Etats-Unis :
le franchissement des "lignes rouges" pourrait mettre en danger l'accord commercial - WSJ
rapporte que Pékin a discrètement déclaré à Washington que "l'ingérence à Honq Kong, à
Taiwan et dans d'autres domaines pourrait mettre en danger les achats de biens chinois dans le
cadre de la première phase de l'accord commercial".

&nbsp ; EUR : Enfin, notez l'avertissement de la présidente de la BCE Lagarde vendredi (faisant
écho aux commentaires de son économiste en chef Lane en début de semaine dernière) selon
lequel la reprise après la pandémie sera probablement "freinée". La reprise sera également
"incomplète", car il est peu probable que le commerce revienne aux niveaux d'avant la crise et
que la productivité soit plus faible. Elle avertit également que l'UE pourrait ne pas se mettre
d'accord sur le fonds de relance lors du sommet des 17 et 18 juillet.

--Données - La demande des consommateurs américains, le rebond de la confiance des
consommateurs français, la faiblesse de la propriété intellectuelle de Singapour réaffirment la
possibilité d'un assouplissement du SMA:
- USD : Le revenu personnel américain chute de 4,2%MoM en mai, une baisse plus faible que le
consensus pour -6,0% alors que le revenu des salaires et traitements augmente de 2,8%. Les
dépenses rebondissent de 8,2 % millions de dollars après une baisse de 12,6 % en avril, révisée à
la hausse, ce qui entraîne une baisse du taux d'épargne, qui passe de 32,2 % en avril à 23,2 %
aujourd'hui. Dans le même temps, l'inflation de base de l'indice des prix à la consommation
augmente de 0,10 % en mai et reste à 1,0 % en glissement annuel. Les analystes de
BlueSuisse.com s'attendent à de nouvelles augmentations des dépenses avec le taux d'épargne
élevé qui indique une augmentation continue de la consommation au cours des prochains mois.

- &nbsp ; EUR : France - un rebond de 4 points de la confiance des ménages à son plus haut
niveau depuis 3 mois, sur fond de très forte demande refoulée - La mesure composite de la
situation personnelle des ménages de BlueSuisse.com augmente de 9 points à 107 en juin, son
plus haut niveau depuis juillet 2007. Il ne faudra probablement pas beaucoup de temps pour que
les ménages dépensent beaucoup plus si la détérioration attendue du marché du travail ne se
concrétise pas.

- &nbsp ; SGD : la production industrielle (IP) de mai est inférieure aux attentes à -7,4% en
glissement annuel, -16,5% MoM SA (Consensus : +7,7% en glissement annuel, -5,6% MoM SA ;
avril : +13,6% en glissement annuel, -0,5% MoM SA) avec des baisses généra

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
lisées, ce qui suggère que l'utilisation des capacités reste plus faible que ce qu'impliquent les    Chef de la stratégie d'investissement
contraintes réglementaires. Les analystes de BlueSuisse.com s'attendent à ce que le PIB de           www.bluesuisse.com/en/analysis
Singapour diminue d'environ 45 000 SAAR (-14,3 % en glissement annuel), avec des prévisions          analytics@bluesuisse.com
annuelles inférieures au consensus (-8,5 % en glissement annuel). Conclusion - Cela laisse une
chance de 0 à 40 % d'un recentrage à la baisse de la bande NEER par le MAS lors de la réunion
d'octobre.                                                                                           Aperçu du marché

Week Ahead - US jobs, ISM manufacturing et China manufacturing PMI:

- &nbsp ; USD : Salaires non agricoles - : 5500k, médiane : 3000k, avant : 2509K ; Paie privée - :   Principales citations Carte de chaleur
5000k, médiane : 2800k, antérieur : 3094k ; Salaires horaires moyens MoM - : -2,2%, médiane : -
0,6%, avant : -1,0% ; Salaire horaire moyen YoY - : 4,1%, médiane : 5,3 %, antérieur : 6,7 % ;
Taux de chômage - : 11,0 %, médiane : 12,3 %, avant : 13,3 % - Suite à l'augmentation inattendue
des emplois en mai, les analystes de BlueSuisse.com s'attendent à une hausse encore plus forte
de l'emploi en juin. Le salaire horaire moyen devrait continuer à baisser, reflétant le retour des
emplois moins bien rémunérés sur les listes de paie des entreprises, et le taux de chômage
devrait également continuer à baisser, reflétant une forte augmentation des réembauches mais
aussi tempérée par une nouvelle hausse du taux d'activité.
- &nbsp ; USD : ISM manufacturier - : 50,1, médiane : 49,3, avant : 43,1 - l'indice ISM              Performance relative en % sur 1 jour
manufacturier devrait à peine entrer en territoire d'expansion en juin, avec les plus fortes
hausses probables des nouvelles commandes et de la production ainsi qu'un solide rebond de
l'emploi. Mais les gains rapides ont été constatés dans les mesures mondiales de l'IPM et de
l'ISM américain (indices de diffusion) qui reflètent simplement une barre très basse pour que
l'activité soit considérée comme étant "en expansion", plutôt que d'être une mesure utile pour
cartographier la croissance du PIB.
- &nbsp ; CNY : China Manufacturing PMI June : BlueSuisse.com Forecast 49.8, Consensus 50.4,
Prior 50.6 - L'indice PMI manufacturier pourrait de nouveau passer sous la barre des 50 en juin.
La consommation de charbon par les centrales électriques a ralenti, passant de 16,9 % en mai à       Résumé des indicateurs techniques de
9,1 % en mai, tandis que le taux d'exploitation des hauts fourneaux par les aciéries du pays n'a     change
augmenté que de 0,3 point par rapport à mai.

Tableau du jour

La livre sterling/dollar américain est prête à être vendue

--- La tendance à la baisse après le plus haut du mois semble vouloir se poursuivre, avec un potentiel de baisse matérielle dans les jours à venir. Au
cours de la semaine se terminant le 19 juin, le GBP/USD a franchi la ligne de tendance par rapport au plus bas du mois de mars, ce qui le place dans
une position vulnérable. Le rebond et l'échec de la semaine dernière ont encore renforcé le poids de la paire à l'approche d'une nouvelle semaine. En
regardant plus bas, le prochain niveau de soutien arrive à 12160, un petit pivot de mai, mais le plus grand niveau de soutien n'arrive pas avant le
creux de mai à 12075. L'augmentation de la pression sur la livre sterling affaiblit le sentiment de risque. Il faut s'attendre à ce que cela continue à être
le cas dans les jours à venir. Pour que le tableau soit haussier, il faudrait que le canal descendant du plus haut mensuel se casse et que la livre
franchisse fermement le niveau de 12542, ainsi que la ligne de tendance du mois de mars qui a été brisée et testée à nouveau la semaine dernière. Si
l'on veut que cela se développe, il faudra faire beaucoup de travail. La semaine à venir est considérée comme favorable aux vendeurs, les rallyes étant
des opportunités potentielles pour les candidats à la vente d'entrer ou de compléter les positions existantes.- GBP/USD DAILY CHART

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
                                                                                                      Chef de la stratégie d'investissement
Aperçu des marchés de capitaux                                                                        www.bluesuisse.com/en/analysis
                                                                                                      analytics@bluesuisse.com

Un marché piqué par de multiples épines
                                                                                                      Aperçu du marché
--- Le S&P 500 a chuté de 2,4 % vendredi lors d'une séance d'évaluation des risques, en raison de
la hausse continue des nouveaux cas de coronavirus et des problèmes spécifiques à l'industrie
pour les banques et les sociétés de médias sociaux. Le Dow Jones Industrial Average (-2,8%), le
Nasdaq Composite (-2,6%) et le Russell 2000 (-2,4%) ont également chuté de plus de 2,0%. Les          Carte des performances des échanges
11 secteurs du S&P 500 ont tous clôturé en territoire négatif, les secteurs des services financiers   mondiaux de chaleur
(-4,3 %) et des services de communication (-4,5 %) ayant chuté de plus de 4 %. Le secteur des
services publics est celui qui a le moins diminué, avec une baisse de 1,0 %. Les États-Unis ont
atteint un nouveau record quotidien de nouveaux cas de coronavirus, ce qui a incité des points
chauds comme le Texas et la Floride à réduire leurs efforts de réouverture. La réduction des
activités de réouverture menace de saper le sentiment des consommateurs et les dépenses
personnelles, ces dernières ayant rebondi de 8,2 % m/m en mai (consensus BlueSuisse.com +7,0
%). Malheureusement, le marché a également été pénalisé par d'autres évolutions. Les banques
ont subi la pression de la décision de la Fed de leur demander de suspendre les rachats d'actions
et de plafonner les paiements de dividendes au troisième trimestre (par excès de prudence),
tandis que d'autres entreprises ont suspendu leurs dépenses publicitaires sur Facebook (FB            Performance relative en % sur 1 jour
216.08, -19.60, -8.3%). Verizon (VZ 53,16, -1,12, -2,1 %), Unilever (UN 54,51, -0,32, -0,6 %) et
Honda Motor (HMC 25,33, -0,92, -3,5 %) ont rejoint la liste croissante des entreprises qui ont
suspendu leurs dépenses, ce qui a réveillé les entreprises qui tirent des revenus de la publicité
dans la manière dont elles gèrent les mauvaises conduites au sein de leurs plateformes. Les
actions de Facebook ont chuté de 8 %, mais Alphabet (GOOG 1359,90, -81,43, -5,7 %) et Twitter
(TWTR 29,05, -2,32, -7,4 %) ont également pris le dessus. Dans d'autres développements, Nike
(NKE 93,67, -7,73, -7,6 %) a raté les estimations de chiffre d'affaires et de résultat, Cisco (CSCO
46,31, +1,09, +2.Le rééquilibrage annuel des indices FTSE Russell a eu lieu à la fin de l'année.
Le rééquilibrage de fin de trimestre pourrait avoir joué un rôle dans le déclin actuel, car les
investisseurs ont réalloué de l'argent aux obligations. Le rendement à 2 ans est resté inchangé à
0,16%, tandis que le rendement à 10 ans a baissé de quatre points de base pour atteindre 0,64%.
L'indice du dollar américain a peu changé à 97,45. Le brut WTI a baissé de 0,7%, ou 0,26 $, à
38,49 $/b. --- Examen des données économiques : Examen des données économiques de vendredi
: - Le revenu personnel a diminué de 4,2% m/m en mai (consensus BlueSuisse.com -6,0%) après
une augmentation de 10,8% en avril, tandis que les dépenses personnelles ont bondi de 8,2%
(consensus BlueSuisse.com 7,0%) après une baisse de 12,6% en avril. L'indice des prix de l'ECP
et l'indice des prix de base de l'ECP, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie, ont tous    Résumé des indicateurs techniques
deux augmenté de 0,1 % et sont légèrement supérieurs aux estimations du consensus - Le
principal enseignement du rapport est que le taux d'épargne des particuliers, en pourcentage du
revenu disponible, reste exceptionnellement élevé, à 23,2 %. - L'indice final de l'Université du
Michigan sur le sentiment des consommateurs pour le mois de juin a chuté à 78,1 (consensus
BlueSuisse.com 78,8) par rapport à la lecture préliminaire de 78,9. La lecture finale pour mai
était de 72,3, donc le niveau du sentiment est toujours plus élevé que le mois précédent.- La
principale conclusion du rapport est que les attitudes et la demande des consommateurs seront
influencées par les progrès - ou l'absence de progrès - contre le coronavirus.--- Pour l'avenir : -
Pour l'avenir, les investisseurs recevront lundi le rapport sur les ventes de maisons en attente
pour mai.--- Les principaux moteurs du marché : - Le marché perd près de 3 %, piqué par de
multiples épines - Les États-Unis enregistrent un nouveau record quotidien de nouveaux cas de
coronavirus, le Texas et la Floride réduisent leurs efforts de réouverture - La Fed va exiger des
banques qu'elles suspendent les rachats d'actions et plafonnent les paiements de dividendes au
troisième trimestre pour conserver leur résilience - Davantage d'entreprises suspendent leurs
dépenses publicitaires sur Facebook (FB) - Les secteurs boursiers : - Forts : Services publics-
Faible : Services financiers, services de communication, énergie

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
lisées, ce qui suggère que l'utilisation des capacités reste plus faible que ce qu'impliquent les    Chef de la stratégie d'investissement
contraintes réglementaires. Les analystes de BlueSuisse.com s'attendent à ce que le PIB de           www.bluesuisse.com/en/analysis
Singapour diminue d'environ 45 000 SAAR (-14,3 % en glissement annuel), avec des prévisions          analytics@bluesuisse.com
annuelles inférieures au consensus (-8,5 % en glissement annuel). Conclusion - Cela laisse une
chance de 0 à 40 % d'un recentrage à la baisse de la bande NEER par le MAS lors de la réunion
d'octobre.                                                                                           Aperçu du marché

Week Ahead - US jobs, ISM manufacturing et China manufacturing PMI:

- &nbsp ; USD : Salaires non agricoles - : 5500k, médiane : 3000k, avant : 2509K ; Paie privée - :   Principales citations Carte de chaleur
5000k, médiane : 2800k, antérieur : 3094k ; Salaires horaires moyens MoM - : -2,2%, médiane : -
0,6%, avant : -1,0% ; Salaire horaire moyen YoY - : 4,1%, médiane : 5,3 %, antérieur : 6,7 % ;
Taux de chômage - : 11,0 %, médiane : 12,3 %, avant : 13,3 % - Suite à l'augmentation inattendue
des emplois en mai, les analystes de BlueSuisse.com s'attendent à une hausse encore plus forte
de l'emploi en juin. Le salaire horaire moyen devrait continuer à baisser, reflétant le retour des
emplois moins bien rémunérés sur les listes de paie des entreprises, et le taux de chômage
devrait également continuer à baisser, reflétant une forte augmentation des réembauches mais
aussi tempérée par une nouvelle hausse du taux d'activité.
- &nbsp ; USD : ISM manufacturier - : 50,1, médiane : 49,3, avant : 43,1 - l'indice ISM              Performance relative en % sur 1 jour
manufacturier devrait à peine entrer en territoire d'expansion en juin, avec les plus fortes
hausses probables des nouvelles commandes et de la production ainsi qu'un solide rebond de
l'emploi. Mais les gains rapides ont été constatés dans les mesures mondiales de l'IPM et de
l'ISM américain (indices de diffusion) qui reflètent simplement une barre très basse pour que
l'activité soit considérée comme étant "en expansion", plutôt que d'être une mesure utile pour
cartographier la croissance du PIB.
- &nbsp ; CNY : China Manufacturing PMI June : BlueSuisse.com Forecast 49.8, Consensus 50.4,
Prior 50.6 - L'indice PMI manufacturier pourrait de nouveau passer sous la barre des 50 en juin.
La consommation de charbon par les centrales électriques a ralenti, passant de 16,9 % en mai à       Résumé des indicateurs techniques de
9,1 % en mai, tandis que le taux d'exploitation des hauts fourneaux par les aciéries du pays n'a     change
augmenté que de 0,3 point par rapport à mai.