3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo

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3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
E S S E N T I E L ’ IMMO

                   ÎLE-DE-FRANCE
                 3 ÈME T R I M E S T R E 2 0 2 0

ECONOMIE - BUREAUX - ACTIVITÉS - COMMERCE - INVESTISSEMENT
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
SOMMAIRE
•   L’actualité                               03

•   Les bureaux                               04

•   Les locaux d’activités et les entrepôts   06

•   Les commerces                             07

•   L’investissement                          08

•   Prospective                               09

                                                   2
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
L’ACTUALITÉ
UN AVENIR INCERTAIN

L’activité économique de la France poursuit son redressement au 3ème trimestre
2020. La Banque de France a même rehaussé ses prévisions pour le PIB 2020 et
2021. Selon l’organisme, le PIB France atteindrait -8,7% en 2020, puis +7,4% en
2021. La consommation a bien repris, même si son niveau reste inférieur à celui
d’avant-Covid. Les déclarations d’embauche supérieures à 1 mois, hors intérim,
afficherait +9,8% en août 2020.

Néanmoins, la menace sanitaire n’est pas terminée. Le gouvernement a annoncé
fin septembre de nouvelles mesures de restrictions pour certaines régions. Les
incertitudes sont donc de plus en plus fortes et freinent un peu l’engouement du
déconfinement. Les entreprises liées à l’hébergement, au tourisme et à l’évène-
mentiel seront durablement touchées. Les enseignes commerciales déclarées

                                                                                                                      “Les incertitudes
en redressement judiciaire sont généralement reprises mais cela s’accompagne
de nombreuses pertes d’emploi. Enfin, les banques ont un peu durci leurs con-
ditions d’accès au crédit et exigent de plus en plus a minima un apport suffisant.
En Ile-de-France, L’Insee fait état d’une reprise d’activité plus lente qu’à l’échelle
nationale et les restrictions supplémentaires n’aideront pas à reprendre une
activité normale.                                                                                                     sont de plus en
En conséquence, les dirigeants ont mis en suspens, voire annulé, leurs projets
immobiliers. Le marché des bureaux est durablement chamboulé par ces in-
                                                                                                                      plus fortes et
certitudes et la mise en place du télétravail régulier dans les entreprises. Les
propriétaires, afin d’éviter la vacance de leur parc, acceptent de plus en plus de                                    freinent un peu
prolonger les baux et de renégocier.
En revanche, la demande reste forte pour les locaux d’activités, même si elle est
freinée par le vieillissement du parc francilien.
                                                                                                                      l’engouement du
                                                                                                                      déconfinement
                                              Sources : Insee, Banque de France, Urssaf, Evolis

                                                                                                                                                       ”
                   Prévisions de la croissance française
                                      (Source : BdF)

  10%

   8%                                                                 7,40%

   6%

   4%                                                                                   3,00%
            2%
                        1,70%        1,30%
   2%

   0%
            2017        2018         2019     2020 (prévision)   2021 (prévision)   2022 (prévision)
   -2%

  -4%

  -6%

  -8%

  -10%                                            -8,70%

                                    TAUX D E
                                   CH Ô M AG E          6,3 %
                                                        (AU 2ÈME TRIMESTRE 2020 - IDF)

 CHIFFRES                                               Source : INSEE

                                                                                                                                  - 25 %
                                                                                                       D É FA I L L A N CE S
 CLÉS                                                                                                  D ’ E N T R E PR I S E S
                                                                                                                      À FI N

                                                        -20 %
                                                                                                                                  12 MOIS GLISSANTS EN IDF
                                  CR É AT I O N                                                                 JUIN 2020         Source : INSEE
                         D ’ E N T R E PR I S E S
                        AU 2ÈME TRIMESTRE               SUR UN AN EN IDF

                                          2020          Source : INSEE

                                                                                                                                                             3
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
924 000 m²
                  Demande placée
                                                                                                                                      4,6 M m²
                                                                                                                                      Offre à un an
                  Source : Evolis                                                                                                     Source : Evolis

                  6%
                  Taux de vacance
                  Sources : Evolis, ORIE

                   LES BUREAUX
                    STATU QUO

                    Dans la continuité du deuxième trimestre 2020, le marché des                  Le fort ralentissement du placement entraine une augmenta-
                    bureaux en Île-de-France est toujours ralenti par la crise sani-              tion de l’offre immédiate : elle progresse, sur le seul troisième
                    taire. Au troisième trimestre, la demande placée demeure très                 trimestre, de près de 10 % et atteint 3 249 000 m², soit un taux
                    faible et n’atteint que 237 000 m². Sur le cumul des neuf pre-                de vacance de 6 %. Si cette hausse est encore insuffisante pour
                    miers mois de l’année, le placement s’élève à 924 000 m², en                  fluidifier les marchés les plus saturés, elle offre quand même
                    baisse de 43 % par rapport à son niveau de 2019. Cette baisse                 des perspectives plus engageantes à Paris. Dans les secteurs
                    est encore plus forte sur le seul troisième trimestre (- 53 %).               déjà largement sur-offreurs, cette hausse risque, au contraire,
                    Cette dernière s’explique, notamment, par un effondrement des                 de peser sur des taux de vacance déjà importants. Le marché
                    transactions de grandes surfaces : seules trois opérations de                 francilien enregistre également une large tendance vers plus de
                    plus de 5 000 m² ont été réalisées ce trimestre pour seulement                flexibilité : les demandes de sous-location sont en hausse, com-
                    36 000 m. Le segment des petites surfaces (- 1 000 m²) et celui               me les signatures de baux précaires.
                    des surfaces moyennes (1 000 à 5 000 m²) enregistrent, sur le
                    cumul des trois premiers trimestres, respectivement une baisse                Si les valeurs locatives se stabilisent pour le moment, les me-
                    sur un an de 35 % et de 41 %.                                                 sures d’accompagnement suivent une tendance haussière : les
                                                                                                  propriétaires semblent plus enclins à accorder des mois de fran-
                    15 transactions de plus de 5 000 m² ont été réalisées sur les                 chises. Le 4ème trimestre pourrait être marqué par une amorce
                    neuf premiers mois de l’année contre 49 sur les trois pre-                    du fléchissement des valeurs locatives sur certains secteurs.
                    miers trimestres de 2019. La très grande transaction de la Tour               Les valeurs vénales demeurent également stables. Dans un
                    Total à La Défense permet à ce secteur de voir son placement                  marché francilien où l’offre à la vente demeure rare (seulement
                    progresser sur un an de 116 %. A contrario, Paris QCA                         10 % des surfaces immédiatement disponibles sont présentées
                    (Quartier central des affaires) enregistre une demande placée de              à la vente), le placement des trois premiers trimestres n’atteint
                    194 000 m², en repli de 44 %. La 1ère couronne Sud a été la zone              que 111 500 m². Le resserrement des conditions de crédit par les
                    géographique la plus fortement impactée par la crise sanitaire :              banques a également impacté ce marché. Une certaine inertie
                    le placement y recule de 82 %.                                                est identifiable : tous les acteurs restent prudents et dans l’at-
                                                                                                  tente des éventuelles évolutions du marché.
                                                                                                                                                               Source : Evolis

                    Les loyers faciaux moyens de transactions                                      La demande placée de bureaux en IDF (en m²)
                    (non pondéré)
                     700 €/m²                                                                      3 000 000

                                                                                                   2 500 000

                     500 €/m²                                                          516 €/m²
                                                                                                   2 000 000

                                                                                                   1 500 000
                                                                                                                                                  - 43 %
                                                                                       301 €/m²
                     300 €/m²
                                                                                                   1 000 000
                                                                                       195 €/m²
                                                                                       145 €/m²     500 000
                     100 €/m²
                                      2017              2018          2019         2020 T3
                                                                                                          0
                                                                                                                  2018                2019              2020
                          Paris                                  Croissant Ouest
Source : Evolis

                                                                                                                            T1   T2   T3     T4
                          1ère couronne (Hors Croissant Ouest)   2nde couronne

                                                                                                                                                                                 4
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
ETAT DU MARCHÉ FRANCILIEN

                                                                                       EVOLIS a développé un
                                                                                       nouvel indicateur pour
                                                                                       situer l’état du marché.

                                                                                       La      différence       en-
                                                                                       tre l’offre de bureaux
                                                                                       immédiatement disponible
                                                                                       et la demande placée
                                                                                       annuelle (lissée sur 3 ans)
                                                                                       est rapportée au parc de
                                                                                       bureaux, estimé par l’ORIE,
                                                                                       le tout rapporté sur une
                                                                                       échelle de -3 à 3 points.
                                                                                                       Source : Evolis

                                                                             Offre        Placement lissé
                                                                         immédiate           sur trois ans
                     PARIS               1   Paris Ouest-QCA                 241 700                  508 000
                     est en              2   Paris Est                        64 300                  106 000
                                         3   Paris Rive Gauche               146 800                  182 300
                 sous-offre              4   Paris Nord                       83 000                    46 100
                                         5   La Défense                      424 600                   182 100
                                         6   Neuilly - Levallois              58 000                    97 300
                                         7   Boucle Nord                     523 000                  184 200
LA 1ÈRE COURONNE OUEST                   8   Boucle Sud                      196 100                    79 000
         est généralement                9   Boulogne - Issy                 160 200                  163 300
              sur-offreuse              10   Autour de Montrouge              61 700                    66 200
                                        11   Autour d'Ivry                    96 200                    43 200
                                        12   Créteil                          31 000                    29 000
                                        13   Fontenay - Nogent                23 000                    18 500
                                        14   Montreuil - Vincennes            31 800                    47 500
   LA 1ÈRE COURONNE EST                 15   Pantin - Bobigny                 15 400                    17 000
    oscille entre la fluidité           16   Saint Denis - Saint Ouen        189 700                  116 400
             et la sur-offre            17   Cergy Pontoise                   50 500                     8 100
                                        18   Argenteuil                       28 000                     5 100
                                        19   Saint-Germain-en-Laye            24 300                    13 000
                                        20   Saint Quentin en Yvelines       122 700                    54 900
                                        21   Vélizy-Clamart                  133 600                    45 200
       LA 2NDE COURONNE                 22   Courtaboeuf-Palaiseau            42 400                    13 800
        est généralement                23   Massy-Antony                     90 500                    22 600
              sur-offreuse              24   Orly-Rungis                      78 400                     9 700
                                        25   Sénart - Evry                    43 500                    21 700
                                        26   Marne La Vallée                 107 500                    43 200
                                        27   Nord IDF                         67 000                    27 700
                      Source : Evolis
                                                                                                          EN M²

                                                                                                                         5
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
546 000 m²
Demande placée
Source : Evolis

                                                                LES LOCAUX D’ACTIVITÉS
1,22 M m²                                                       ET LES ENTREPÔTS
Offre immédiate
Source : Evolis
                                                                UN 3ÈME TRIMESTRE 2020 ENCOURAGEANT

                                                                La production manufacturière affiche encore une baisse de 9,3 % selon
                                                                les dernières estimations de l’Insee. L’organisme met également en avant
                                                                une industrie francilienne davantage fragilisée par une orientation plus
                                                                importante à l’exportation. Pour preuve, la consommation d’électricité
La demande placée de locaux                                     sur les sites franciliens resterait inférieure de 5 points à celle mesurée
d’activité en Ile-de-France                                     sur l’ensemble de la France.

1000 000 m²
                                                                Dans cette conjoncture morose et incertaine, le placement de locaux
                                                                d’activités et d’entrepôts en Ile-de-France affiche pourtant une cer-
                                                                taine résilience. Avec 546 000 m², la baisse atteint 21 % sur un an (contre
                                                                – 43 % pour le marché des bureaux). La reprise pour ce marché est très
800 000 m²
                                                                encourageante, puisque le seul 3ème trimestre 2020 n’affiche qu’une
                                                                régression de 3 % par rapport à la moyenne trimestrielle calculée sur
                                                                4 années de transactions.
                                             - 21 %             Les entreprises privilégient fortement les locaux qualitatifs : le place-
                                                                ment pour les locaux neufs ou rénovés reste stable par rapport à 2019
600 000 m²                                                      tandis que les locaux de seconde main chutent de 26 %. Les signatures les
                                                                plus importantes concernent des sociétés comme Médiapro, Chronopost
                                                                ou des sociétés liées au commerce de gros.

                                                                En parallèle, l’offre immédiate diminue légèrement, principalement en
400 000 m²
                                                                raison de retards sur certaines livraisons d’actifs. L’offre neuve ne con-
                                                                centre que 19 % des disponibilités immédiates et les programmes en
                                                                cours sont déjà pour une grande partie pré-commercialisés. Beaucoup de
                                                                locaux de seconde main obsolètes pèsent encore sur la vacance francili-
200 000 m²                                                      enne. En outre, l’offre à la vente, déjà insuffisante, se réduit de nouveau
                                                                de 3 % en 3 mois.

                                                                Dans ce contexte où la demande reste solide et une offre inadéquate,
                                                                les valeurs locatives affichent une hausse légère avec une moyenne à
      0 m²
                  2018              2019          2020
                                                                100 €/m². Les prix sont restés stables car, au vu de la conjoncture
                                                                économique, les utilisateurs ne sont pas prêts à se positionner sur des
                         T1   T2   T3   T4
                                                                valeurs vénales plus élevées.                          Sources : Insee, Evolis
                                              Source : Evolis

                                                                                                                                                 6
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
LES COMMERCES
  UNE REPRISE EN DEMI-TEINTE

  Après un premier semestre marqué par la crise sanitaire, le        fin progressive des différents sursis administratifs. Le Procos
  commerce enregistre au troisième trimestre des résultats           estime, ainsi, que jusqu’à 300 000 emplois du commerce sont
  encourageants. La Banque de France rapporte, par exemple,          menacés sur la période 2020-2021.
  que les ventes du commerce de détail sont, sur le mois de
  juillet, en hausse de + 2,4 % par rapport à leur niveau de 2019.   Pour éviter une telle situation et relancer plus franchement
  Cette reprise reste néanmoins très largement inférieure à la       la consommation, l’organisme spécialisé en appelle à l’État.
  chute de l’activité commerciale du deuxième trimestre. Sur         Il milite, notamment, pour la mise en place de solutions pour
  les six premiers mois de l’année et la première quinzaine de       inciter les Français à consommer une partie de l’importante
  juillet, le chiffre d’affaires des magasins du commerce spé-       somme qu’ils ont épargnée pendant le confinement. Le qua-
  cialisé affiche une baisse, sur un an, de près de 30 %.            trième trimestre, - et tout particulièrement la période de
                                                                     Noël -, apparaît donc comme un dernier espoir pour per-
  Les soldes d’été n’ont pas permis un rattrapage                    mettre un véritable rattrapage des chiffres d’affaires.
  miraculeux, et présentent même des bilans très con-
  trastés. Si elles ont contribué à faire revenir les clients en     Le marché francilien de l’immobilier commercial a notam-
  boutique, elles peuvent afficher, localement, des résultats        ment été animé par l’annonce de l’ouverture au printemps
  négatifs : 61 % des commerçants parisiens indiquent que les        2021 d’un second magasin Ikea à Paris, d’une surface de près
  soldes n’ont apporté aucun surplus de chiffres d’affaires.         de 3 000 m² au 144 rue de Rivoli. Enfin, malgré ses difficultés
  79 % des commerçants interrogés par le CROCIS de la CCI            liées à la crise sanitaire, le secteur du luxe enregistre, ce tri-
  Paris-Île-de-France considèrent ces soldes comme                   mestre, de nouvelles installations à Paris avec, notamment,
  décevantes. La très faible présence de touristes                   Brunello Cucinelli au 14 de l’avenue Montaigne ou encore
  internationaux a largement pénalisé le commerce parisien,          Christian Louboutin au 68, rue du Faubourg Saint-Honoré.
  et tout particulièrement certaines branches comme le luxe.

  SI la plupart des enseignes placées en redressement                         ADRESSE                   VILLE          SURFACE         PRENEUR
  judiciaire pendant le deuxième trimestre ont trouvé un re-              144, rue de Rivoli           Paris 01        2 900 m²          Ikea
  preneur, ces reprises s’accompagnent souvent de nombreux                                         Sainte-Geneviève-                 La Maison Du
                                                                     Avenue de la Croix Blanche                         566 m²
  licenciements, signe que le secteur reste fragile et que la                                          des-Bois                       Convertible
  crise économique reste forte. Elle pourrait même s’intensifier      26-28, rue Philippe Girard       Paris 10         460 m²       Cocci Market
  au cours des prochaines semaines du fait, d’une part, du ren-        14, avenue Montaigne            Paris 08         418 m²     Brunello Cucinelli
  forcement des mesures sanitaires, et, d’autre part, par une           400, rue du Faubourg                                           Christian
  possible explosion des défaillances d’entreprises suite à la              Saint-Honoré
                                                                                                       Paris 08         260 m²
                                                                                                                                      Louboutin

                                                                                  Sources : Banque de France, CCI Paris-Île-de-France, Procos, Evolis.

+ 2,4 %
Variation des vente du commerce de
détail sur le mois de juillet 2020 par
rapport à 2019
Source : Banque de France

79 %
des commerçants parisiens jugent les
soldes d’été décevantes
Source : CCI Paris-Île-de-France

                                                                                                                                                         7
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
L’INVESTISSEMENT
     UN ATTENTISME PERSISTANT

      Le 3ème trimestre n’aura pas fait état d’une reprise marquée du marché de l’investissement en Ile-de-France. Avec une baisse de
      30 % sur un an et un total de 11,8 Mds € investis, le retard ne sera pas rattrapé. Face aux incertitudes et à la 2nde vague du Covid-19,
      les investisseurs ont opté pour la prudence et l’attentisme.
      Certaines conditions sont toujours favorables pour ce marché : des taux d’intérêts qui ne remontent que légèrement et un OAT 10
      ans encore négatif à fin septembre 2020.
      Les acteurs privilégient plus que jamais les actifs de dernière génération, bien situés et avec des locataires solides.

      Les locaux d’activités ont remporté quelques suffrages avec une hausse de +27% des investissements par rapport à 2019. Sans
      surprise, le commerce hors portefeuille affiche une baisse de 12%.
      Globalement, Paris et le Croissant Ouest trustent 78 % des opérations de bureaux recensées en 2020. Les méga-deals et les por-
      tefeuilles se tassent et se font moins nombreux. Un arrêt brutal des investissements de bureaux en 2nde couronne est également
      observé, les actifs étant jugés comme risqués par les acteurs, qui attendent que les prix prennent la mesure de l’impact Covid pour
      se positionner.

   Montants investis en IDF (en Mds €)                                                               11,8  Md€
                                                                                                     MONTANTS INVESTIS
           30                                                                                        Source : Evolis

           25

           20

                                                                                                     2,85      %
En Mds €

           15

                                                                                                     TAUX DE RENDEMENT PRIME
           10                                                                                        Source : Evolis

            5

           0

                                                                                                     70    %
                2017            2018                  2019      2020

                                T1     T2   T3   T4
                                                                                                     PART DES ACQUEREURS
                                                                                                     FRANÇAIS
                                                                                                     Source : Evolis

                                                              Source : Evolis

      En cette période difficile, les opérations en VEFA intéressent toujours les acteurs puisque 24 ventes ont été signées au cours des
      9 premiers mois de 2020. Si le QCA et le Croissant Ouest restent des secteurs phares, il est néanmoins important d’observer des
      nombreux deals en VEFA sur les secteurs de la 1ère couronne (Fontenay-sous-Bois, Montrouge, Malakoff ou encore Saint Denis). Les
      développements du Grand Paris Express et les jeux olympiques de 2024 dynamisent ces secteurs.

      Les transactions en “Sale and Lease Back” ont doublé par rapport à 2019. Il est vrai que cela permet aux entreprises de bénéficier
      de trésorerie immédiate en cette période crise économique. Ces opérations permettent de redonner un peu de souffle à une offre
      Core/Core+ toujours rare. Les actifs secondaires sont nettement plus nombreux mais moins attractifs aux yeux des investisseurs.

      Les taux de rendement, même en hausse légère depuis quelques semaines, restent en baisse sur un an d’observation. A noter que
      les taux remontent plus fortement sur des actifs de 2nde couronne et sur des opérations en “Value-Add”. Les vendeurs n’ont pas
      encore pris la mesure de l’impact Covid sur ces actifs.
      Il est important de souligner que le resserrement des conditions de crédit par les banques va fortement impacter ce marché du
      “Value-Add”. Elles exigent de plus de plus de fonds propres pour ce type d’opération puisque le risque locatif est plus important
      en temps de crise.

      Plus globalement, l’année 2021 est crainte par les investisseurs, par rapport aux taux de remplissage de leurs immeubles et une
      éventuelle dépréciation des loyers à venir.

                                                                                                                       Sources: Banque de France, Evolis.

                                                                                                                                                            8
3ÈME TRIMESTRE 2020 - Business Immo
PROSPECTIVE

LE MARCHÉ DES BUREAUX                                                                3000 000 m²

                                                                                                                                                    COVID 19
                                                                                     2500 000 m²

                                                                                     2000 000 m²

Evolution du placement Bureaux en IDF                                                1500 000 m²

(sur 12 mois glissants)
                                                                                     1000 000 m²
Source : Evolis
                                                                                      500 000 m²

                                                                                            0 m²
                                                                                                     2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
                                                                                                      T4   T1   T2   T3   T4   T1   T2   T3   T4   T1   T2   T3   T4

Le placement de bureaux sur un an glissant a amorcé une baisse dès le début de l’année 2018, s’était stabilisé en 2019 pour
chuter drastiquement en 2020. La demande exprimée auprès d’Evolis reste forte en septembre 2020. Si les petites et moyennes
surfaces se stabilisent, les prévisions du T4 2020 dépendront des bureaux de plus de 5 000 m². Selon la faisabilité de grandes
opérations en cours de négociation, le placement de bureaux en IDF pourrait atteindre entre 1,3 et 1,4 Mm². Plus globalement,
c’est un marché à deux vitesses qui pourrait animer 2021 : d’un côté, les entreprises en recherche de loyers modérés avec des
prestations basiques, et de l’autre côté, des entreprises souhaitant des locaux prime.

LE MARCHÉ DES LOCAUX D’ACTIVITÉS

  1200 000 m²

  1000 000 m²                                                COVID 19

   800 000 m²
                                                                                                   Evolution du placement de locaux d’activités
   600 000 m²                                                                                                                              en IDF
                                                                                                                           (sur 12 mois glissants)
   400 000 m²
                                                                                                                                                                Source : Evolis
   200 000 m²

         0 m²
                  2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
                   T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

La résilience du marché des locaux d’activités n’est plus à prouver. La reprise en douceur devrait se poursuivre au T4 2020, même
si les tensions à l’offre freinent un peu l’engouement. Evolis table sur une année comprise entre 800 000 et 850 000 m² placés.

                                                                                           35
LE MARCHÉ DE L’INVESTISSEMENT                                                                                                                        COVID 19
                                                                                           30

                                                                                           25

                                                                                           20

Evolution des montants investis IDF                                                        15
(en Mds €, sur 12 mois glissants)
                                                                                           10
Source : Evolis
                                                                                            5

                                                                                            0
                                                                                                   2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
                                                                                                    T4   T1   T2   T3   T4   T1   T2   T3   T4   T1   T2   T3   T4

Les investisseurs demeurent prudents mais continuent d’investir, même s’ils sélectionnent les actifs les plus sécurisés. La re-
prise se fera lentement pour ce marché atteint en plein vol. Selon les estimations d’Evolis, le marché de l’investissement fran-
cilien pourrait atteindre entre 17 et 18 milliards d’euros investis en 2020.

                                                                                                                                                                                  9
1 000
TRANSACTIONS CHAQUE ANNÉE

25 %
CROISSANCE PAR AN EN MOYENNE

                                                                      AMIENS

20                                                    ILE-DE-FRANCE

ANS D’EXPÉRIENCE

13
                                                                 BORDEAUX

                                                              BIARRITZ

AGENCES
9 EN ILE-DE-FRANCE ET 4 EN RÉGION

                                                                                  MONTPELLIER

                             ROISSY-EN-FRANCE
                    CERGY
                             PARIS

                                                               SAINT-DENIS
 BOULOGNE-
BILLANCOURT                                                      NOISY-LE-GRAND
     GUYANCOURT

                            ARCUEIL

                      PALAISEAU

                                                                               LOUEZ
                                                     ACHETEZ ET OCCUPEZ VOS LOCAUX
                                                                      VENDEZ, CÉDEZ
                                                          METTEZ EN (SOUS) LOCATION
                                                                         INVESTISSEZ
                                                                        FAITES GÉRER
                                                                          AMÉNAGEZ

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Email: cemond@evolis.fr                Email: qgraff@evolis.fr

D e nny ABDUL PEÑA                     Gu illau m e PET I T
D i r. Communication                   Dir. Comm un i c a ti o n
Email: dabdulpena@evolis.fr            Email: gpetit@evolis.fr

L a ure COR M ONT
D i r. Communication
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