FNB Ninepoint Bitcoin 2021
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FNB Ninepoint Bitcoin Rapport intermédiaire aux porteurs de parts 30 juin 2021
Les présents états financiers intermédiaires pour la période close le 30 juin 2021 n’ont pas été
examinés par les auditeurs du Fonds.
2FNB Ninepoint Bitcoin
État de la situation financière
(en dollars américains)
Au 30 juin (non audité) 2021
$
Actifs
Actifs courants
Actifs numériques (notes 3, 5 et 10) 85 344 387
Trésorerie (note 10) 713 434
Montant à recevoir du courtier 231 000
Total des actifs 86 288 821
Passifs
Passifs courants
Rachats à payer 261 964
Frais de gestion à payer (note 11) 68 910
Charges à payer 45 606
Total des passifs 376 480
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 85 912 341
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série par part (note 3) 10,48
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série par part - $ CA (note 3) 12,99
Se reporter aux notes ci-jointes, qui font partie intégrante des présents états financiers.
Au nom du gestionnaire, Ninepoint Partners LP,
par son commandité, Ninepoint Partners GP Inc.
John Wilson Kirstin McTaggart
ADMINISTRATEUR ADMINISTRATRICE
3FNB Ninepoint Bitcoin
État du résultat global
(en dollars américains)
Pour la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin 2021 (non audité) 2021
$
Produits
Revenu d’intérêts aux fins de distribution (note 3) 210
Profits nets (pertes nettes) réalisé(e)s à la vente d'actifs numériques 60 616 936
Variation de la plus-value (moins-value) latente des actifs numériques 9 609 442
Profits nets (pertes nettes) de change réalisé(e)s 130 347
Total des produits (de la perte) 70 356 935
Charges (notes 11 et 12)
Frais de gestion 826 830
Droits de garde 479 441
Coûts de transaction (notes 3 et 13) 362 505
Honoraires d’audit 76 786
Frais d’administration 73 019
Coûts de la communication de l’information aux porteurs de parts 14 304
Honoraires juridiques 4 447
Honoraires des membres du comité d’examen indépendant (note 14) 1 943
Charges d’intérêts et frais bancaires 1 388
Droits de dépôt 1 221
Total des charges 1 841 884
Frais pris en charge par le gestionnaire ou ayant fait l’objet d’une renonciation (note 12) (55 061)
Charges nettes 1 786 823
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée à l’exploitation 68 570 112
Nombre moyen pondéré de parts rachetables 15 452 737
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée à l’exploitation
par série par part (note 3) 4,44
Se reporter aux notes ci-jointes, qui font partie intégrante des présents états financiers
4FNB Ninepoint Bitcoin
État des variations de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
(en dollars américains)
Pour la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin 2021 (non audité) 2021
$
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l’ouverture de la période –
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée à l’exploitation 68 570 112
Opérations sur parts rachetables (note 8)
Produit de l’émission de parts rachetables 180 476 481
Honoraires des placeurs pour compte et frais d’émission (6 216 898)
Rachat de parts rachetables (156 917 354)
17 342 229
Augmentation (diminution) nette de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 85 912 341
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période 85 912 341
Se reporter aux notes ci-jointes, qui font partie intégrante des présents états financiers.
5FNB Ninepoint Bitcoin
État des variations de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables suite
Pour la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin 2021 (non audité) 2021
Parts à l’ouverture de la période –
Émission de parts rachetables 18 523 866
Rachat de parts rachetables (10 325 000)
Parts à la clôture de la période 8 198 866
Se reporter aux notes ci-jointes, qui font partie intégrante des présents états financiers.
6FNB Ninepoint Bitcoin
Tableau des flux de trésorerie
(en dollars américains)
Pour la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin 2021 (non audité) 2021
$
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée à l’exploitation 68 570 112
Ajustements :
(Profits) pertes de change sur la trésorerie (144)
(Profits nets) pertes nettes réalisé(e)s à la vente d'actifs numériques (60 616 936)
Variation de la (plus-value) moins-value latente des actifs numériques (9 609 442)
Achat d'actifs numériques (172 394 906)
Produit de la vente d'actifs numériques 157 045 897
Augmentation (diminution) nette des autres actifs et passifs 114 516
Entrées (sorties) nettes de trésorerie liées aux activités d’exploitation (16 890 903)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Produit de l’émission de parts rachetables 180 476 481
Rachat de parts rachetables (156 655 390)
Honoraires des placeurs pour compte et frais d’émission (6 216 898)
Entrées (sorties) nettes de trésorerie liées aux activités de financement 17 604 193
Profits (pertes) de change sur la trésorerie 144
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie 713 290
Trésorerie (dette bancaire) à la clôture de la période 713 434
Information supplémentaire
Intérêts reçus 210
Intérêts payés 1 388
Se reporter aux notes ci-jointes, qui font partie intégrante des présents états financiers.
7FNB Ninepoint Bitcoin
Tableau du portefeuille de placements
(en dollars américains)
Au 30 juin 2021 (non audité) Coût moyen Juste valeur
$ $
PARTS ACTIFS NUMÉRIQUES [99,34 %]
BITCOINS [99,34 %]
2 454 Bitcoins 75 825 451 85 344 387
Total des bitcoins 75 825 451 85 344 387
Coûts de transaction (note 3) (90 507)
Total des actifs numériques [99,34 %] 75 734 944 85 344 387
Trésorerie et autres actifs, moins les passifs [0,66 %] 567 954
Total de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables [100,00 %] 85 912 341
Se reporter aux notes ci-jointes, qui font partie intégrante des présents états financiers.
8FNB Ninepoint Bitcoin
Notes afférentes aux états financiers propres au Fonds 30 juin 2021 (non audité)
(en dollars américains)
Gestion des risques financiers (note 6)
Objectif de placement
L'objectif du Fonds consiste à procurer aux porteurs de parts une exposition à la cryptomonnaie bitcoin au moyen d’une plateforme de qualité
institutionnelle qui est rentable pour les porteurs de parts et qui offre aux porteurs de parts une solution de placement sécurisée, plus simple et
négociée en bourse pour l’achat et la détention de bitcoins.
Le tableau du portefeuille de placements présente les titres détenus par le Fonds au 30 juin 2021. Les risques importants pertinents pour le
Fonds sont présentés ci-après. Les informations générales sur les risques et la gestion des risques sont décrites à la note 6, Gestion des risques
financiers, des notes générales.
Risque de marché
a) Autre risque de prix
Au 30 juin 2021, une variation de 10 % des actifs numériques, toutes les autres variables étant demeurées constantes par ailleurs, aurait
entraîné une augmentation ou une diminution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à hauteur des montants indiqués dans
le tableau ci-dessous.
30 juin 2021
En % de l’actif net attribuable
Incidence aux porteurs de parts rachetables
$ %
8 534 439 9,93
b) Risque de change
Le tableau ci-dessous présente l’exposition directe du Fonds au risque de change au 30 juin 2021. Il illustre également l’incidence potentielle
sur l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d’une variation de 1 % des devises par rapport au dollar américain, toutes
les autres variables étant demeurées constantes par ailleurs.
30 juin 2021
% de l’actif net attribuable Incidence sur l’actif net attribuable
Monnaie Juste valeur aux porteurs de parts rachetables aux porteurs de parts rachetables
$ % $
Dollar canadien 6 664 0,01 67
c) Risque de taux d’intérêt
Au 30 juin 2021, le Fonds n’avait pas d’exposition importante au risque de taux d’intérêt.
Risque de crédit
Au 30 juin 2021, le Fonds n’avait pas d’exposition importante au risque de crédit.
9FNB Ninepoint Bitcoin
Notes afférentes aux états financiers propres au Fonds 30 juin 2021 (non audité)
(en dollars américains)
Risque de concentration
Le tableau qui suit présente le risque de concentration du Fonds en pourcentage de l’actif net attribuable aux porteurs de parts au 30 juin
2021.
30 juin 2021
%
Bitcoins 99,34
Trésorerie et autres actifs, moins les passifs 0,66
Total de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 100,00
Évaluations à la juste valeur (note 5)
Les actifs et passifs financiers du Fonds qui sont évalués à la juste valeur ont été classés selon la hiérarchie des justes valeurs présentée dans
le tableau ci-dessous au 30 juin 2021.
30 juin 2021 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
$ $ $ $
Bitcoins – 85 344 387 – 85 344 387
Total – 85 344 387 – 85 344 387
Au cours de la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin 2021, aucun transfert important n’a été effectué entre les niveaux.
Frais de gestion (note 11)
Le Fonds versera au gestionnaire des frais de gestion annuels équivalant à 0,70 % de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
du Fonds, majorés des taxes applicables.
Se reporter aux notes générales afférentes aux états financiers, qui font partie intégrante de ceux-ci.
10Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
1. Création du Fonds
Le FNB Ninepoint Bitcoin est une fiducie de fonds communs de placement à capital variable (le « Fonds »). Le Fonds a été établi en vertu
des lois de la province de l’Ontario par une convention de fiducie datée du 12 janvier 2021, modifiée et retraitée le 6 mai 2021. Le Fonds a
été offert au public le 27 janvier 2021. Ninepoint Partners LP (le « gestionnaire ») est le gestionnaire et le conseiller en placements du Fonds.
Compagnie Cidel Trust agit à titre de dépositaire du Fonds. Gemini Trust Company, LLC agit en qualité de sous-dépositaire du Fonds
relativement aux avoirs en bitcoins du Fonds aux termes d’un contrat de sous-dépositaire. Le siège social des Fonds est situé au 200, rue Bay,
Toronto (Ontario).
L’état de la situation financière du Fonds est en date du 30 juin 2021. L’état du résultat global, l’état des variations de l’actif net attribuable
aux porteurs de parts rachetables et le tableau des flux de trésorerie de chaque Fonds visent la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin
2021. Le tableau du portefeuille de placements du Fonds est au 30 juin 2021.
Le gestionnaire a approuvé la publication des présents états financiers le 26 août 2021.
2. Mode de présentation
Les présents états financiers ont été dressés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS »), publiées par
l’International Accounting Standards Board (« IASB ») et incluent des estimations et des hypothèses faites par le gestionnaire qui peuvent
avoir une incidence sur la valeur comptable des actifs, des passifs, des produits et des charges de même que sur les montants présentés de
l’évolution de l’actif net au cours de l’exercice considéré. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations.
Les présents états financiers intermédiaires ont été établis selon les IFRS s’appliquant à la préparation d’états financiers intermédiaires, y
compris l’IAS 34, Information financière intermédiaire (l’« IAS 34 »). Les états financiers ont été préparés sur la base de la continuité de
l’exploitation.
Les états financiers ont été préparés sur la base de la continuité de l’exploitation au moyen de la méthode de la comptabilité au coût
historique. Cependant, le Fonds est une entité d’investissement et la plupart des actifs financiers et des passifs financiers sont évalués à la
juste valeur selon les IFRS.
Les états financiers sont présentés en dollars américains, soit la monnaie fonctionnelle du Fonds.
3. Sommaire des principales méthodes comptables
Les principales méthodes comptables suivies par le Fonds sont résumées ci-après :
CLASSEMENT ET ÉVALUATION DES ACTIFS NUMÉRIQUES
Les actifs numériques se composent de cryptomonnaies telles que le bitcoin, qui est un système logiciel en ligne à code source libre où les
transactions sont inscrites dans un grand livre public (la chaîne de blocs) au moyen de ses propres unités de comptabilisation. Le Fonds
investit uniquement dans le bitcoin. Le gestionnaire estime approprié de classer et d’évaluer les actifs numériques du Fonds selon l’IAS 2,
Stocks (l’« IAS 2 »). Se reporter à la note 4 pour une analyse des jugements posés dans l’établissement de la méthode comptable suivie par le
fonds à l’égard d’actifs numériques. Ainsi, d’actifs numériques sont évalués à la juste valeur diminuée des coûts de vente et les variations de
la juste valeur des actifs numériques sont comptabilisées en résultat net.
Les actifs numériques du Fonds sont évalués en fonction de l’indice MVIS CryptoCompare Bitcoin Benchmark Rate Index (« MVIBBR »)
maintenu par MV Index Solutions GmbH (« MVIS ») ou un indice de qualité institutionnelle remplaçant ou substitutif. MVIS est une filiale
en propriété exclusive de Van Eck Associates Corporation, une grande entreprise de services financiers établie de longue date et réputée.
Tous les autres actifs et passifs financiers sont classés comme étant au coût amorti. Ils sont comptabilisés à la juste valeur au moment de
l’inscription initiale, puis évalués par la suite au coût amorti. L’obligation du Fonds à l’égard de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables est présentée au prix de rachat.
11Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
COÛTS DE TRANSACTION
Les coûts de transaction sont passés en charges et inclus à titre de coûts de transaction dans l’état du résultat global. Les coûts de transaction
sont des coûts différentiels directement attribuables à l’acquisition, à l’émission ou à la cession d’un actif numérique, qui comprennent les
honoraires et commissions payés aux placeurs pour compte, à des conseillers et à des courtiers, les droits prélevés par les organismes de
réglementation et les bourses de valeurs, ainsi que les taxes et droits de transfert.
OPÉRATIONS SUR ACTIFS NUMÉRIQUES ET COMPTABILISATION DES PRODUITS
Les opérations sur actifs numériques sont comptabilisées le jour ouvrable où l’ordre d’achat ou de vente est exécuté.
Les actifs numériques sont décomptabilisés lorsque le Fonds vend les bitcoins. Tous les profits latents (pertes latentes) découlant des actifs
numériques sont comptabilisés à titre de « Variation de la plus-value (moins-value) latente des actifs numériques » dans les états du résultat
global, jusqu’à ce que les actifs numériques soient vendus, date à laquelle les profits (pertes) sont réalisés et présentés dans les états du
résultat global à titre de « Profits nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur les actifs numériques ». Les profits et pertes réalisés découlant de la vente
d'actifs numériques et la plus-value (moins-value) latente sur les actifs numériques sont calculés d’après le coût moyen des actifs numériques
correspondants.
CONVERSION DE DEVISES
La juste valeur des actifs libellés en devises est convertie en dollars américains au moyen du taux de change en vigueur chaque date
d’évaluation. Les produits, les charges et les opérations de placement en devises sont convertis en dollars américains au taux de change en
vigueur à la date de ces opérations.
Le Fonds ne présente pas l’incidence des variations des taux de change séparément de l’incidence des variations des cours du marché sur les
titres détenus. Ces variations sont incluses au poste « Variation de la plus-value (moins-value) latente des actifs numériques » de l’état du
résultat global. Les profits et les pertes de change réalisés à la vente d'actifs numériques en devises et de devises sont inclus au poste « Profits
nets (pertes nettes) de change réalisé(e)s » dans l’état du résultat global.
TRÉSORERIE
La trésorerie comprend les fonds déposés auprès d’institutions financières.
CALCUL DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES PAR SÉRIE PAR PART
L’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part d’une série représente la juste valeur de la part proportionnelle, pour cette
série, des actifs et des passifs communs à toutes les séries du Fonds, déduction faite de tout passif attribuable à cette série seulement, divisée
par le nombre total de parts en circulation de la série. Les produits, les charges qui ne sont pas particulières aux séries, les profits et les pertes
réalisé(e)s ou latent(e)s sur les actifs numériques et les coûts de transaction sont répartis entre les séries du Fonds en fonction de la quote-part
de chaque série de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds. Les charges directement liées à une série sont imputées
directement à cette série.
IMPÔT SUR LE RÉSULTAT
Le Fonds n’est pas assujetti à l’impôt sur la tranche de ses revenus et de ses gains en capital nets réalisés qui est payée ou à payer aux
porteurs de parts. Étant donné qu’un montant suffisant de revenus et de gains en capital nets réalisés est payé aux porteurs de parts, aucune
charge d’impôt sur le revenu n’a été inscrite pour le Fonds. Les pertes autres qu’en capital peuvent être reportées jusqu’à concurrence de
20 ans et peuvent être déduites des revenus imposables futurs. Les pertes en capital peuvent être reportées indéfiniment et déduites des gains
en capital futurs.
Le Fonds est admissible à titre de « fiducie de fonds commun de placement » aux termes de la Loi de l’impôt sur le revenu (Canada) et, par
conséquent, il peut également retenir une partie des gains en capital nets en ayant recours au mécanisme de remboursement au titre des gains
en capital offert aux fiducies de fonds communs de placement sans avoir à payer d’impôt sur le revenu.
AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES LIÉE À L’EXPLOITATION PAR PART
Le poste « Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée à l’exploitation par série par part » dans
l’état du résultat global représente l’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables provenant de
l’exploitation par série, divisée par le nombre moyen pondéré de parts de la série en circulation au cours de la période, qui est présenté dans
l’état du résultat global.
12Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
NORMES PUBLIÉES MAIS NON ENCORE APPLICABLES
Les Fonds ont déterminé qu’il n’y a pas de normes IFRS publiées mais non encore applicables pouvant avoir une incidence significative sur
leurs états financiers.
4. Estimations et jugements comptables critiques
Lorsqu’elle prépare les états financiers, la direction doit faire appel à son jugement pour appliquer les méthodes comptables et établir des
estimations et des hypothèses quant à l’avenir. Les paragraphes suivants présentent une analyse des jugements et estimations comptables les
plus importants établis par le Fonds aux fins de la préparation des états financiers.
CLASSEMENT ET ÉVALUATION DES ACTIFS NUMÉRIQUES ET APPLICATION DE L’OPTION DE LA JUSTE VALEUR
Les actifs numériques et leur comptabilisation sont toujours en cours d’évaluation par l’International Accounting Standards Board
(l’« IASB ») et le gestionnaire continue d’assurer un suivi des nouveaux commentaires et interprétations de l’IASB et d’autres organismes de
normalisation partout dans le monde.
Pour classer et évaluer les actifs numériques détenus par le Fonds, le gestionnaire est tenu de poser des jugements importants au moment de
déterminer le classement le plus approprié. Le gestionnaire juge approprié de classer et d’évaluer les actifs numériques du Fonds selon
l’IAS 2.
ÉVALUATION EN TANT QU’ENTITÉ D’INVESTISSEMENT
Les entités qui répondent à la définition d’une entité d’investissement aux termes de l’IFRS 10, États financiers consolidés, sont tenues
d’évaluer leurs filiales à la JVRN plutôt que de les consolider. Les critères qui définissent une entité d’investissement sont les suivants :
• une entité qui obtient des fonds d’un ou de plusieurs investisseurs, à charge pour elle de leur fournir des services de gestion
d’investissements;
• une entité qui déclare à ses investisseurs qu’elle a pour objet d’investir des fonds dans le seul but de réaliser des rendements sous
forme de plus-value en capital et/ou de revenu d’investissement;
• une entité qui mesure et évalue le rendement de la quasi-totalité de ses placements à la juste valeur.
Le gestionnaire a évalué si les caractéristiques d’une entité d’investissement s’appliquent au Fonds et, dans le cadre de cette évaluation, il a
dû faire appel à des jugements importants. Sur la base de cette évaluation, le gestionnaire est parvenu à la conclusion que le Fonds respecte
les critères de la définition d’une entité d’investissement.
5. Évaluations de la juste valeur
Le Fonds utilise une hiérarchie à trois niveaux comme cadre pour la présentation des données utilisées pour évaluer la juste valeur de ses
actifs numériques. Les niveaux de la hiérarchie des justes valeurs sont les suivants :
Niveau 1 les cours non ajustés auxquels les Fonds peuvent avoir accès à la date d’évaluation sur des marchés actifs pour des actifs ou
passifs non affectés et identiques;
Niveau 2 les prix cotés sur des marchés qui ne sont pas actifs, ou les données qui sont observables (soit directement ou indirectement)
pour la quasi-totalité de la durée de l’actif ou du passif;
Niveau 3 les prix, données ou techniques de modélisation complexes qui sont à la fois importants pour l’évaluation de la juste valeur et
non observables (appuyés par peu ou aucune activité sur les marchés).
Le classement dans la hiérarchie des justes valeurs pour le Fonds est présenté dans les notes afférentes aux états financiers propres au Fonds.
Pour la période allant du 27 janvier 2021 au 30 juin 2021, tous les actifs numériques détenus par le Fonds étaient classés dans le niveau 2.
Aucun transfert important n’a été effectué entre les niveaux au cours de la période.
13Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
6. Gestion des risques financiers
Le Fonds est exposé aux risques associés à sa stratégie de placement, à ses actifs numériques et aux marchés sur lesquels il investit.
L’ampleur des risques auxquels le Fonds est exposé dépend en grande partie de ses politiques et des lignes directrices en matière de
placement telles qu’elles sont définies dans le prospectus. La gestion de ces risques dépend de la compétence et de la diligence du
gestionnaire de portefeuille qui assure la gestion du Fonds. Le tableau du portefeuille de placements regroupe les titres par catégories d’actifs,
par secteurs ou par régions. Les risques importants pertinents pour le Fonds sont présentés ci-après. Se reporter aux notes afférentes aux états
financiers propres au Fonds, qui contiennent les informations précises à fournir concernant les risques.
RISQUE DE MARCHÉ
Les actifs numériques du Fonds sont exposés au risque de marché, soit le risque que la juste valeur des flux de trésorerie futurs des
placements fluctue en raison de variations des variables du marché, notamment les prix des actifs, les taux de change et les taux d’intérêt.
a) Fluctuations de la valeur du bitcoin
La valeur liquidative des parts fluctuera notamment en fonction de la valeur des bitcoins compris dans le portefeuille du Fonds. La valeur du
bitcoin dépend de facteurs qui sont indépendants de la volonté du Fonds ou du gestionnaire, y compris des facteurs qui touchent les marchés
des cryptomonnaies dans leur ensemble tels que la situation économique et politique, les fluctuations des taux d’intérêt et les facteurs se
rapportant directement au bitcoin.
b) Risque de change
Le risque de change est le risque associé aux fluctuations du cours d’une devise par rapport à une autre. Le Fonds peut détenir de la trésorerie
libellée en devises autres que le dollar américain. Les titres sont convertis dans la monnaie fonctionnelle du Fonds lors de l’établissement de
la juste valeur, laquelle dépend des fluctuations relatives à l’appréciation ou à la dépréciation de la monnaie fonctionnelle.
RISQUE DE LIQUIDITÉ
Le risque de liquidité est le risque que le Fonds soit incapable de dégager les flux de trésorerie nécessaires pour respecter ses obligations en
matière de paiement. Le fonds investit principalement dans des bitcoins négociés sur des plateformes réglementées établies ainsi que sur le
marché de gré à gré à l’aide de contreparties réglementées. De cette façon, le Fonds est en mesure de vendre rapidement les titres au besoin
afin de financer les rachats de parts dans le cours normal des activités. Le Fonds conserve habituellement des réserves de liquidités en
prévision des activités normales de rachat.
RISQUE DE CONCENTRATION
Le risque de concentration découle de la concentration des expositions dans une même catégorie, que ce soit un emplacement géographique,
un type d’actifs ou un secteur d’activité. L'objectif de placement du Fonds consiste à fournir aux porteurs de parts une exposition au bitcoin et
le Fonds ne devrait pas être exposé à d’autres placements ou actifs. En plus de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, le Fonds investira
la quasi-totalité de ses actifs dans le bitcoin. La valeur liquidative du Fonds peut se révéler plus volatile que la valeur d’un portefeuille plus
largement diversifié et peut fluctuer considérablement sur de courtes périodes. La valeur liquidative du Fonds pourrait en souffrir.
RISQUES PROPRES AU BITCOIN
Volatilité du cours du bitcoin
La volatilité du cours du bitcoin est le risque que la volatilité ait un effet défavorable sur la valeur liquidative des parts, puisque les marchés
du bitcoin sont sensibles aux faits nouveaux et, comme les volumes ne sont pas encore parvenus à maturité, tout changement important dans
l’humeur du marché (par voie de sensationnalisme dans les médias ou autrement) peut provoquer de grandes variations de volume et des
fluctuations de cours subséquentes. L’analyse de la sensibilité présentée est estimée en fonction de la corrélation historique entre le
rendement d’un Fonds et le rendement de l’indice de référence du Fonds. L’analyse tient pour acquis que toutes les autres variables
demeurent inchangées. La corrélation historique pourrait ne pas être représentative de la corrélation future et, par conséquent, l’incidence sur
l’actif net pourrait être importante. Les actifs numériques du Fonds sont assujettis aux fluctuations normales du marché et aux risques
inhérents aux marchés des capitaux. Le risque maximal découlant des titres achetés détenus par le Fonds se limite à la juste valeur de ces
actifs numériques. Le gestionnaire atténue ce risque grâce à son expertise interne et au moyen d'un suivi attentif des marchés des
cryptomonnaies.
14Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
Risque lié aux cryptomonnaies
Le risque lié aux cryptomonnaies est le risque que la valeur liquidative des parts du Fonds soit considérablement touchée car les
cryptomonnaies équivalent à un marché financier de pair à pair décentralisé et à un stockage de valeur utilisé au même titre que de l’argent.
Le bitcoin se négocie sans la supervision d’une autorité centrale ou des banques et n'est pas garanti par un gouvernement, et il peut donc
indirectement faire l'objet d'une volatilité importante. Comme le bitcoin n'a pas une monnaie ayant cours légal, les gouvernements pourraient
en restreindre l’utilisation et l’échange. Le Fonds pourrait également se négocier à une prime appréciable par rapport à sa valeur liquidative.
En outre, le bitcoin pourrait cesser ses activités ou fermer en permanence en raison d’actes de fraude, de pépins techniques, de pirates
informatiques ou de logiciels malveillants.
Obligation de prudence incombant au gestionnaire, au dépositaire et au sous-dépositaire
Le gestionnaire, le dépositaire et le sous-dépositaire sont soumis par contrat à des critères de prudence dans l’exécution de leurs fonctions
concernant le Fonds. Si le Fonds subit une perte de ses bitcoins et que le gestionnaire, le dépositaire et le sous-dépositaire ont respectivement
respecté les critères de prudence prévus, c’est le Fonds qui assume le risque de perte à l’égard de ces parties. En vertu de la convention de
services de dépôt, le dépositaire est tenu d’exercer le degré de prudence prescrit par le Règlement 81-102. Cependant, il ne sera pas
responsable envers le Fonds pour toute perte de bitcoins du Fonds détenus par le sous-dépositaire, sauf si une telle perte est directement
causée par une grossière négligence, une fraude, une omission volontaire ou le non-respect des obligations de prudence de la part du
dépositaire. Advenant une telle perte, le dépositaire est tenu de prendre des mesures raisonnables pour exécuter les droits qu’il peut avoir
contre le sous-dépositaire en vertu du contrat de sous-dépositaire et des lois applicables.
Risque associé à la cybersécurité
Au fur et à mesure que l’utilisation de la technologie est devenue plus répandue dans le cours des affaires, des fonds d’investissement comme
le Fonds sont devenus plus susceptibles d’être éventuellement exposés à des risques d’exploitation associés à des atteintes à la cybersécurité.
Une atteinte à la cybersécurité s’entend d’événements intentionnels et non intentionnels qui pourraient faire en sorte que le Fonds perde des
renseignements exclusifs ou d’autres renseignements visés par des lois sur la protection de la vie privée, qu’il soit touché par une altération
de ses données ou qu’il perde sa capacité d’exploitation, ce qui pourrait faire en sorte que le Fonds encoure des pénalités imposées par les
autorités de réglementation, subisse une atteinte à sa réputation, engage des frais de conformité supplémentaires associés à des mesures
correctives et/ou subisse une perte financière. Les atteintes à la cybersécurité peuvent comprendre l’accès non autorisé aux systèmes
d’information numérique du Fonds (p. ex., par voie de « piratage » de bitcoins ou de codage de logiciels malveillants), mais elles peuvent
également résulter d’attaques externes comme les attaques par déni de service (à savoir, des efforts visant à rendre les services du réseau
inaccessibles pour les utilisateurs visés). En outre, les atteintes à la cybersécurité des tiers fournisseurs de services du Fonds (p. ex., l’agent
chargé de la tenue des registres et agent des transferts, le dépositaire et le sous-dépositaire) peuvent également exposer le Fonds à bon nombre
des mêmes risques associés à des atteintes directes à la cybersécurité. Comme c’est le cas pour les risques d’exploitation en général, le Fonds
a établi des systèmes de gestion des risques conçus pour réduire les risques associés à la cybersécurité.
7. Gestion du capital
Le capital d’un Fonds est représenté par les parts émises et en circulation et par l’actif net attribuable aux porteurs de parts participants. Le
gestionnaire se sert du capital du Fonds conformément aux objectifs, aux stratégies et aux restrictions de placement de celui-ci, tels qu’ils
sont définis dans le prospectus du Fonds, tout en maintenant suffisamment de liquidités pour traiter les activités de rachat normales. Le Fonds
n’a pas à satisfaire à des exigences externes en matière de capital.
Par suite de l’approbation des porteurs de parts, le Fonds a été converti de fonds d’investissement à capital fixe à fonds négocié en bourse le
6 mai 2021. Les parts ont été converties selon un ratio d’une pour une et elles sont demeurées inscrites à la Bourse de Toronto.
8. Parts rachetables
Le Fonds est autorisé à émettre un nombre illimité de séries de parts rachetables et peut émettre un nombre illimité de parts rachetables de la
série FNB.
15Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
Les parts rachetables de la série FNB du Fonds sont rachetables au gré du porteur de parts, conformément aux documents de placement du
Fonds, à toute date d’évaluation, contre trésorerie et à un prix de rachat par part de la série FNB correspondant à 95 % du cours de clôture des
parts de la série FNB à la date de prise d’effet du rachat, sous réserve d’un prix de rachat maximal égal à la valeur liquidative applicable par
titre de la série FNB. Les titres de la série FNB peuvent être vendus au prix du marché.
Les parts de la série FNB sont offertes à tous les investisseurs. Les investisseurs achètent des titres de la série FNB à la Bourse de Toronto ou
un autre marché où les titres de la série FNB sont négociés par l’intermédiaire d’un courtier inscrit dans la province ou le territoire où
l’investisseur réside.
9. Distribution du revenu et des gains en capital
Le Fonds effectue des distributions annuelles du revenu net de placement et des gains en capital nets réalisés aux porteurs de parts à la fin de
l’année d’imposition se terminant le 15 décembre. Toutes les distributions versées aux porteurs de parts sont payées au comptant ou
automatiquement réinvesties dans des parts supplémentaires du Fonds. Ces montants sont présentés aux postes « Distributions aux porteurs
de parts » et/ou « Parts émises au réinvestissement des distributions » à l'état des variations de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables. Le Fonds peut verser à l’occasion des distributions supplémentaires sur ses parts, y compris dans le cadre d’une distribution
spéciale ou d’un remboursement de capital.
10. Trésorerie et placements soumis à restrictions
La trésorerie, les placements et les marges du courtier comprennent les soldes avec les courtiers principaux détenus à titre de garantie de titres
vendus à découvert et d’autres produits dérivés. Cette garantie n’est pas disponible pour une utilisation à des fins générales par le Fonds. La
valeur de la trésorerie et des placements soumis à restrictions détenus par le Fonds est présentée dans les notes afférentes aux états financiers
propres au Fonds, le cas échéant.
11. Opérations entre parties liées
FRAIS DE GESTION
Le Fonds verse des frais de gestion annuels au gestionnaire pour régler les charges liées à la gestion. Les frais de gestion sont propres au
Fonds et chaque série et ils sont assujettis aux taxes applicables. Ces frais sont calculés quotidiennement, s’accumulent chaque jour et sont
payés le dernier jour ouvrable de chaque mois en fonction de la valeur liquidative quotidienne du Fonds.
12. Charges d’exploitation et frais d’acquisition
Le Fonds paie ses propres charges d’exploitation, autres que les frais de commercialisation et les frais associés aux programmes de
rémunération des courtiers, lesquels sont payés par le gestionnaire. Les charges d’exploitation comprennent, entre autres, les honoraires
d’audit, les honoraires juridiques, les droits et les frais de garde, les frais du fiduciaire, les frais d’administration, les coûts liés à la
préparation des états financiers et d’autres rapports destinés aux investisseurs ainsi que les coûts et honoraires des membres du comité
d’examen indépendant (« CEI »). Les charges d’exploitation sont imputées à tous les Fonds au prorata en fonction de leur valeur liquidative
ou de toute autre mesure assurant une répartition juste et raisonnable.
Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, prendre en charge une partie des charges d’exploitation du Fonds ou y renoncer. Les montants
ayant fait l’objet d’une renonciation ou d’une prise en charge par le gestionnaire sont présentés dans l’état du résultat global. Il est possible de
mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps, sans préavis.
13. Accords de partage
En plus du coût de courtage lié aux opérations sur titres, les commissions versées à certains courtiers peuvent également couvrir les services
de recherche fournis au gestionnaire de portefeuille. Les accords de partage de chaque Fonds sont présentés dans les notes afférentes aux états
financiers propres au Fonds.
16Notes générales afférentes aux états financiers 30 juin 2021 (non audité)
14. Comité d’examen indépendant
Conformément au Règlement 81-107 sur le comité d’examen indépendant des fonds d’investissement, le gestionnaire a créé un CEI pour le
Fonds. Le mandat du CEI est d’examiner les questions liées aux conflits d’intérêts auxquelles le gestionnaire est exposé dans le cadre de sa
gestion des Fonds et de faire des recommandations à ce dernier. Le CEI fait rapport annuellement aux porteurs de parts du Fonds sur ses
activités, et son rapport annuel est disponible à compter du 31 mars de chaque année. Le gestionnaire impute au Fonds les honoraires versés
aux membres du CEI et les frais liés à l’administration continue du CEI. Ces montants sont comptabilisés dans l’état du résultat global.
15. Situation économique
En janvier 2020, l’Organisation mondiale de la Santé a décrété que l’apparition d’une nouvelle forme de coronavirus (la « COVID-19 »)
constituait une urgence sanitaire mondiale, puis, en mars 2020, elle a déclaré qu’il s’agissait d’une pandémie mondiale. Il en a découlé de
nombreuses incertitudes, comme en témoigne la volatilité subséquente sur les marchés boursiers.
Les marchés financiers ont réagi en enregistrant leur plus forte baisse en plus d’une décennie. En réaction, les gouvernements et les
entreprises partout dans le monde ont adopté de nouvelles mesures draconiennes pour freiner et contrôler la propagation de la COVID-19. En
raison des campagnes de vaccination menées partout à l’échelle mondiale et de l’émergence de variants de la COVID-19, l’incidence de
celle-ci sur la croissance mondiale et les entreprises demeure incertaine et ne pourra être évaluée que dans le futur.
Les conséquences à long terme de la pandémie de COVID-19 sur le Fonds demeurent incertaines. Pour cette raison, le gestionnaire évalue et
continuera d’évaluer de près le rendement des portefeuilles afin de prendre des décisions de placement répondant aux objectifs du Fonds et
aux intérêts des porteurs de parts.
17Renseignements sur l’entreprise Adresse du siège social Ninepoint Partners LP Royal Bank Plaza, Tour Sud 200, rue Bay, bureau 2700, C.P. 27 Toronto (Ontario) M5J 2J1 TÉLÉPHONE : 416-362-7172 SANS FRAIS : 888-362-7172 TÉLÉCOPIEUR : 416-628-2397 COURRIEL : invest@ninepoint.com Pour obtenir plus de renseignements, visitez notre site : www.ninepoint.com Auditeurs KPMG s.r. l./S.E.N.C.R.L. Bay Adelaide Centre 333, rue Bay Bureau 4600 Toronto (Ontario) M5H 2S5 Conseillers juridiques McCarthy Tétrault S.E.N.C.R.L., s.r.l. TD Bank Tower 66, Wellington Street West, bureau 5300 Toronto (Ontario) M5K 1E6
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