Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint
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Fonds
petite
capitalisation
internationale
Ninepoint
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU
FONDS
30 JUIN
2021
Le rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds présente une analyse et des explications dont l’objet est de fournir des renseignements
complémentaires et supplémentaires aux états financiers du fonds d’investissement. Le présent rapport contient des faits saillants financiers, mais pas les états
financiers intermédiaires complets du fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir sur demande et sans frais un exemplaire des états financiers intermédiaires en
composant le 1-888-362-7172 ou en visitant notre site Web, à www.ninepoint.com, ou le site Web de SEDAR, à www.sedar.com, ou en nous écrivant à l’adresse
suivante : Ninepoint Partners LP, Royal Bank Plaza, South Tower, 200, rue Bay, Bureau 2700, C. P. 27, Toronto (Ontario) M5J 2J1. Les porteurs de titres
peuvent également communiquer avec nous de l’une des façons indiquées ci-dessus pour obtenir un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration
ou du dossier de vote par procuration, ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille.Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds
Objectif et stratégies de placement
L’objectif du Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint (le « Fonds ») est de viser à offrir aux porteurs de parts une plus-value du
capital à long terme en investissant principalement dans un portefeuille composé de titres de capitaux propres d’émetteurs internationaux à petite
capitalisation de pays et de secteurs d’activités situés principalement en Europe, au Japon et dans la région Asie-Pacifique (sauf le Japon). Pour
atteindre son objectif de placement, le Fonds investira ses actifs principalement dans des titres de sociétés à petite capitalisation situées partout
dans le monde, soit des émetteurs ayant une capitalisation boursière se situant entre 100 millions de dollars américains et 3,5 milliards de
dollars américains au moment de l’achat. Une méthode ascendante fondamentale est utilisée pour détecter les sociétés ayant un potentiel de
croissance des résultats non organisé et en phase d’accélération. Le Fonds cherchera à détecter des sociétés ayant des caractéristiques telles qu’un
avantage concurrentiel durable, des stratégies de croissance clairement définies et un solide bilan. Ce processus ascendant de sélection de titres
est mis en œuvre selon des paramètres internationaux clés qui soutiennent le potentiel de croissance. Le Fonds n’a aucune restriction
géographique s’appliquant à ses placements.
Dans le cadre de sa stratégie de placement, le Fonds peut :
• investir dans des CAAÉ;
• détenir temporairement des actifs composés uniquement ou en partie de trésorerie, d’instruments du marché monétaire et de titres
de fonds du marché monétaire affiliés en prévision ou en réaction à des conditions défavorables des marchés, aux fins de gestion
de la trésorerie, à des fins défensives, afin de rééquilibrer le portefeuille ou aux fins de fusions ou autres transactions;
• investir dans des fonds négociés en bourse (« FNB ») dans la mesure permise par les autorités en valeurs mobilières;
• effectuer opérations de prêt de titres de la façon autorisée par les autorités en valeurs mobilières.
Global Alpha Capital Management Ltd. est le sous-conseiller du Fonds.
Risques
Les risques d’investir dans le Fonds sont décrits dans le prospectus simplifié du Fonds. Ce Fonds convient aux investisseurs ayant une tolérance
au risque moyenne et un horizon de placement à long terme désirant obtenir une appréciation du capital à long terme et participer aux occasions
offertes par le potentiel de croissance des actions de sociétés à petite capitalisation à l’échelle internationale.
Résultats d’exploitation et événements récents
Les parts de série A du Fonds ont dégagé un rendement de 8,5 % au cours du premier semestre de 2021, tandis que l’indice de référence, l’indice
MSCI EAFE Small Cap Net, a livré un rendement de 6,0 %.
L’un des principaux thèmes du premier semestre de 2021 a été le « retour à la normale ». Qu’il soit question de discussions au sujet d’un retour
au bureau, de la réouverture de l’économie ou de la possibilité de voyager, les décideurs réfléchissent à ce à quoi ressemblera le monde après la
pandémie. Les économies des quatre coins du monde reprennent de la vigueur, les dernières prévisions de l’OCDE concernant la croissance du
PIB mondial ayant été revues à la hausse et une augmentation de 5,8 % étant dorénavant prévue en 2021. Certains pays, comme les États-Unis
et la Corée du Sud, s’attendent déjà à ce que leur PIB par habitant dépasse celui d’avant la pandémie, alors que l’Europe devrait avoir besoin
d’un an de plus pour y parvenir. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que la production mondiale connaisse une baisse de 3 billions de dollars, d’ici
la fin de 2022, par rapport à ce qu’elle aurait été sans la pandémie.
L’inflation est une autre variable qui entre en ligne de compte dans les prévisions d’un « retour à la normale ». Les chiffres les plus récents – à
savoir 5 % aux États-Unis, 2,1 % en Grande-Bretagne et 2 % dans la zone euro – sont tous bien supérieurs à leurs moyennes à long terme. L’offre
et la demande sont toutes deux menacées : les données concernant la consommation personnelle atteignent des sommets inégalés depuis des
décennies, tandis que les stocks peinent toujours à se renflouer à la suite des problèmes qu’ont connus les chaînes d’approvisionnement. En outre,
certains signes laissent présager un supercycle des marchandises. Il pourrait en résulter une période prolongée d’inflation élevée et persistante,
car l’offre de marchandises est tellement insuffisante qu’elle ne sera pas en mesure de répondre à la demande mondiale avant de nombreuses
années.
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Les enjeux politiques et économiques présents avant la pandémie refont également surface dans cette tendance de « retour à la normale ». Les
conflits entre les États-Unis et la Chine reviennent en force, la Chine ayant adopté une loi permettant à son gouvernement de riposter aux sanctions
étrangères imposées aux sociétés chinoises. Le feuilleton post-Brexit se poursuit alors que le gouvernement britannique s’empresse de négocier
des accords commerciaux mondiaux. Le Royaume-Uni a conclu un accord de libre-échange avec l’Australie, soit son premier accord négocié
sur des bases entièrement nouvelles, et il a entamé le processus d’adhésion au PTPGP après avoir reçu l’appui du Japon lui permettant de
renforcer l’alliance. Au Japon, le gouvernement se veut rassurant sur le fait que le pays sera revenu à la normale pour les Jeux olympiques. Des
données récentes envoient des signaux mitigés : bien que les exportations aient augmenté de 38 % en avril par rapport à l’année précédente, les
éclosions de COVID-19 se sont poursuivies et de nouvelles mesures ont dû être instaurées en sus de l’état d’urgence actuel. Enfin, le
gouvernement américain reprend sa lutte contre les géants des technologies. Le Congrès américain a en effet déposé de multiples projets de loi
qui ouvrent la voie au possible démantèlement du monopole d’Amazon, d’Apple, de Facebook et de Google. Il s’agit du plus grand remaniement
de la législation antitrust depuis des décennies.
Cependant, tout ne saurait revenir aux normes qui prévalaient avant la pandémie. Israël a un nouveau premier ministre, après 12 ans de règne
pour Benjamin Netanyahu. Son nouveau leader, Naftali Bennett, hérite à la fois d’une recrudescence des cas de COVID-19 en raison du variant
Delta et d’une augmentation des affrontements avec les militants palestiniens près des frontières du pays.
Alors qu’une grande partie du monde est passé en mode virtuel, que ce soit pour le travail ou les loisirs, les risques de cyberattaques se sont
multipliés. D’importants piratages informatiques d’infrastructures clés ont fait la une des journaux en 2021, du pipeline Colonial aux usines de
transformation de viande JBS, en passant par le système de santé irlandais.
La sélection des titres et la répartition des actifs ont toutes deux eu un effet positif majeur sur le rendement du Fonds au cours du premier
semestre, mais c’est la sélection des titres qui a eu les répercussions les plus importantes. Plus précisément, les titres choisis dans le secteur des
services de communications ont de loin le plus contribué au rendement en générant près de la moitié de la valeur ajoutée totale. Puis, vient au
deuxième rang la sélection de titres dans le secteur de la santé. En ce qui concerne la répartition des actifs, notre surpondération en titre du secteur
des produits industriels à Hong Kong a été le principal élément moteur de la valeur ajoutée.
Le titre ayant le plus contribué à la performance au cours du premier semestre est celui de la société Kerry Logistics Network Ltd (+156 pb),
fournisseur tiers hongkongais de services logistiques présent partout dans le monde. La société exerce ses activités dans deux secteurs : elle offre
des services de logistique intégrée, qui comprennent à la fois des opérations et des entrepôts logistiques, ainsi que des services de transport des
marchandises à l’échelle internationale. Le cours des actions a fortement réagi à la solide performance de la société ainsi qu’à l’annonce de la
reprise de la société par SF Holdings au quatrième trimestre de 2021, moyennant une prime importante. L’entente devrait générer d’importantes
synergies pour les deux parties, car Kerry Logistics sera en mesure d’élargir sa clientèle en Chine continentale, tandis que SF Holdings pourra
tirer parti du vaste réseau international dont bénéficie Kerry Logistics.
L’Occitane (+128 pb) figure également parmi les titres les plus performants. Société française cotée en bourse à Hong Kong, L’Occitane est à la
fois fabricante, distributrice et détaillante de produits de beauté et de soins de la peau naturels et biologiques. La société compte plus de
3 400 points de vente dans le monde. Elle a obtenu de solides résultats au cours de l’exercice financier de 2020, qui s’est clos en mars 2021. Ses
marques phares ont toutes connu une forte croissance à deux chiffres, grâce à l’important essor qu’a connu son service en ligne, qui a augmenté
de 69 %, ce qui représente plus du tiers du total des revenus de la société. L’accroissement de ses marges a largement dépassé les attentes du
marché, grâce à une meilleure combinaison de produits et de canaux de distribution, ainsi qu’à une gestion des coûts adéquate.
En comparaison de ces positions favorables, le titre de Norway Royal Salmon (-45 pb), éleveur de saumon norvégien indépendant qui vend sa
production par l’entremise de sa propre organisation, est celui qui a le plus nui au rendement au cours du trimestre. La société exploite
actuellement 35 licences de pisciculture et exporte 95 % de ses ventes. Alors que ce secteur connaît une croissance annuelle d’environ 6 % à
8 %, le marché du saumon est en excellente posture pour tirer profit des tendances en matière de saine alimentation et de sécurité alimentaire.
Bien que Norway Royal Salmon figure parmi les producteurs novateurs ayant les plus bas coûts d’exploitation, la société a connu un début
d’année difficile sur le plan opérationnel. Au début de l’exercice, la société a annoncé une baisse de 23 % de ses revenus au quatrième trimestre
de 2020 comparativement à l’année précédente, et ce, en raison de la baisse des volumes de production vendus et du prix moyen du saumon.
Le titre d’Hexagon Composites (-43 pb), récemment ajouté au portefeuille, a également amoindri le rendement. Les titres des secteurs des
énergies renouvelables et des ESG, dont Hexagon fait partie, ont fait l’objet d’une vente massive. Bien que dans l’ensemble, les perspectives
s’annonçaient plutôt positives en matière d’attribution de contrats et de formation de coentreprises, le premier trimestre de 2021 s’est avéré
légèrement décevant.
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Au cours du premier semestre, la rotation des titres a été inférieure à celle observée durant la période correspondante de l’exercice précédent, en
raison des turbulences du marché. Seuls quatre titres ont été ajoutés au portefeuille jusqu’à maintenant en 2021 : Aurubis Ag, Iwatani Corp,
Daiseki Co et Hexagon Composite. Six positions ont été liquidées : celles de Konami Holdings et de Husqvarna en raison de la capitalisation
boursière, celles de Nihon Kohden et de Digital Arts puisque des options plus intéressantes se sont présentées, et celles de Sho-Bond et d’Urban
& Civic afin de consolider l’exposition sectorielle.
À la suite de ces transactions et d’autres ajustements, c’est aux secteurs des produits de consommation discrétionnaire (+1,5 %) et des matières
premières (+1,1 %) que l’exposition du Fonds a le plus augmenté. Cela correspond à deux thèmes clés abordés en lien avec la réouverture de
l’économie et l’inflation découlant des prix des marchandises et des perturbations des chaînes d’approvisionnement. En revanche, l’exposition
aux secteurs des soins de santé (-2,1 %) et de l’immobilier (-2,0 %) a diminué de façon considérable. Le secteur des soins de santé a été l’un des
plus performants de l’exercice de 2020 et l’exposition à ce secteur demeure supérieure à celle de l’indice de référence. Quant au secteur de
l’immobilier, cela est dû à des ajustements de la pondération de titres individuels et non à un changement stratégique. Par ailleurs, aucun
changement important n’a été apporté à la répartition par pays et régions.
La valeur liquidative totale du Fonds a diminué de 31,1 % au cours de la période, passant de 60,6 millions de dollars au 31 décembre 2020 à
41,8 millions de dollars au 30 juin 2021. Cette variation s’explique principalement par les rachats nets de 22,6 millions de dollars, contrebalancés
par les profits nets réalisés et latents de 4,0 millions de dollars sur les placements.
Opérations entre parties liées
FRAIS DE GESTION
Le Fonds verse des frais de gestion au gestionnaire à un taux annuel de 2,50 % pour les parts de série A, de 1,50 % pour les parts de série D et
de série F, de 1,35 % pour les parts de série PF et de 1,30 % pour les parts de série QF, ainsi qu’au taux négocié par les porteurs de parts pour la
série I. Avec prise d’effet le 30 avril 2021, le taux des frais de gestion de la série D a été ramené de 2,00 % à 1,50 %. Les frais de gestion sont
calculés et cumulés quotidiennement en fonction de la valeur liquidative quotidienne des séries du Fonds visées et ils sont versés
mensuellement. Pour la période close le 30 juin 2021, le Fonds a engagé des frais de gestion de 403 799 $ (y compris les taxes). La répartition
des services reçus en contrepartie des frais de gestion, en pourcentage des frais de gestion, se présente comme suit :
Conseils Commissions
en valeurs de suivi
Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint – série A 60 % 40 %
Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint – série D 82 % 18 %
Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint – série F 100 % –
Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint – série PF 100 % –
Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint – série QF 100 % –
Au cours de la période close le 30 juin 2021, le gestionnaire a versé, à même les frais de gestion qu’il a reçus du Fonds, des commissions de
suivi de 6 603 $ à Sightline Wealth Management, membre du groupe du gestionnaire.
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
CHARGES D’EXPLOITATION
Le Fonds paie ses propres charges d’exploitation qui comprennent, entre autres, les honoraires d’audit, les honoraires juridiques, les droits de
garde, les frais du fiduciaire, les droits de dépôt et les charges administratives, ainsi que les coûts de la communication de l’information aux
porteurs de parts. Le gestionnaire assume certaines de ces charges pour le compte du Fonds et est ensuite remboursé par ce dernier. Le
gestionnaire peut, à son entière discrétion, prendre en charge une partie des charges d’exploitation de certains Fonds ou y renoncer. Les montants
ayant fait l’objet d’une renonciation ou d’une prise en charge par le gestionnaire sont présentés dans les états du résultat global. Les renonciations
et prises en charge sont à l’entière discrétion du gestionnaire, qui peut y mettre fin en tout temps, sans préavis. Pour la période close le
30 juin 2021, aucun montant n’a été pris en charge par le gestionnaire.
AUTRES OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Le Fonds s’est appuyé sur l’approbation, la recommandation positive ou la directive permanente du comité d’examen indépendant du Fonds pour
effectuer des opérations entre parties liées.
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Faits saillants financiers
Les tableaux qui suivent présentent des données financières clés sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers
pour la période close le 30 juin 2021 et chacun des exercices précédents clos les 31 décembre indiqués, à moins d’indication contraire.
Actif net par part du Fonds1
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
2021 2020 2019 20184
Série A $ $ $ $
Actif net à l’ouverture de la période 10,68 10,45 8,77 10,00
Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation :
Total des revenus 0,11 0,18 0,23 0,17
Total des charges (0,22) (0,35) (0,36) (0,33)
Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 1,22 0,18 0,28 0,23
Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,20) 0,01 1,52 (1,08)
Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation 2 0,91 0,02 1,67 (1,01)
Distributions :
Du revenu (sauf les dividendes) – – – 0,03
Des gains en capital – – – 0,11
Total des distributions annuelles3 – – – 0,14
Actif net à la clôture de la période 11,58 10,68 10,45 8,77
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
2021 2020 2019 20184
Série D $ $ $ $
Actif net à l’ouverture de la période 10,94 10,65 8,90 10,00
Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation :
Total des revenus 0,11 0,19 0,25 0,12
Total des charges (0,19) (0,30) (0,34) (0,27)
Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 1,26 0,15 0,29 0,28
Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,27) (0,10) 1,55 (1,51)
Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation 2 0,91 (0,06) 1,75 (1,38)
Distributions :
Du revenu (sauf les dividendes) – – – 0,05
Des gains en capital – – – 0,11
Total des distributions annuelles3 – – – 0,16
Actif net à la clôture de la période 11,91 10,94 10,65 8,90
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
2021 2020 2019 20184
Série F $ $ $ $
Actif net à l’ouverture de la période 10,90 10,56 8,77 10,00
Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation :
Total des revenus 0,11 0,19 0,23 0,14
Total des charges (0,17) (0,25) (0,26) (0,22)
Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 1,23 0,13 0,28 0,15
Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,19) (0,21) 1,52 (0,69)
Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation 2 0,98 (0,14) 1,77 (0,62)
Distributions :
Du revenu (sauf les dividendes) – – – 0,11
Des gains en capital – – – 0,11
Total des distributions annuelles3 – – – 0,22
Actif net à la clôture de la période 11,89 10,90 10,56 8,77
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
2021 2020 2019 20184
Série PF $ $ $ $
Actif net à l’ouverture de la période 11,13 10,76 8,93 10,00
Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation :
Total des revenus 0,10 0,19 0,24 0,08
Total des charges (0,16) (0,24) (0,26) (0,08)
Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 1,34 0,26 0,29 0,03
Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,29) 0,26 1,55 (1,60)
Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation 2 0,99 0,47 1,82 (1,57)
Distributions :
Du revenu (sauf les dividendes) – – – 0,01
Des gains en capital – – – 0,11
Total des distributions annuelles3 – – – 0,12
Actif net à la clôture de la période 12,15 11,13 10,76 8,93
30 juin
20215
Série QF $
Actif net à l’ouverture de la période 10,00
Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation :
Total des revenus 0,07
Total des charges (0,08)
Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,31
Profits latents (pertes latentes) pour la période (0,04)
Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation 2 0,26
Distributions :
Total des distributions annuelles3 –
Actif net à la clôture de la période 10,27
1 Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires et annuels audités du Fonds.
2 L’augmentation ou la diminution attribuable aux activités d’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période financière. L’actif net et les distributions
sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement entre l’actif net par part à l’ouverture de la période et l’actif net par part à
la clôture de la période.
3 Les distributions sont réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds.
4 Données fournies pour la période du 15 mars 2018 (date de lancement) pour les séries A et F, du 28 mars 2018 (première émission) pour la série D et du 19 juillet 2018 (première émission) pour la
série PF, jusqu’au 31 décembre 2018.
5 Données fournies pour la période du 8 avril 2021 (première émission) au 30 juin 2021 pour la série QF
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Ratios et données supplémentaires
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
Série A 2021 2020 2019 2018
Valeur liquidative totale (en milliers)1 8 673 $ 8 915 $ 10 784 $ 11 624 $
Nombre de parts en circulation1 749 154 835 088 1 032 416 1 324 983
Ratio des frais de gestion2 3,44 % 3,31 % 3,42 % 3,55 %
Ratio des frais d’opérations3 0,34 % 0,24 % 0,19 % 0,57 %
Taux de rotation du portefeuille4 26,72 % 62,49 % 36,01 % 40,28 %
Valeur liquidative par part1 11,58 $ 10,68 $ 10,45 $ 8,77 $
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
Série D 2021 2020 2019 2018
Valeur liquidative totale (en milliers)1 183 $ 198 $ 262 $ 160 $
Nombre de parts en circulation1 15 334 18 136 24 628 17 962
Ratio des frais de gestion2 2,72 % 2,77 % 2,93 % 2,97 %
Ratio des frais d’opérations3 0,34 % 0,24 % 0,19 % 0,57 %
Taux de rotation du portefeuille4 26,72 % 62,49 % 36,01 % 40,28 %
Valeur liquidative par part1 11,91 $ 10,94 $ 10,65 $ 8,90 $
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
Série F 2021 2020 2019 2018
Valeur liquidative totale (en milliers)1 8 656 $ 7 823 $ 13 869 $ 10 683 $
Nombre de parts en circulation1 727 938 717 460 1 313 746 1 217 813
Ratio des frais de gestion2 2,37 % 2,25 % 2,35 % 2,39 %
Ratio des frais d’opérations3 0,34 % 0,24 % 0,19 % 0,57 %
Taux de rotation du portefeuille4 26,72 % 62,49 % 36,01 % 40,28 %
Valeur liquidative par part1 11,89 $ 10,90 $ 10,56 $ 8,77 $
30 juin 31 déc. 31 déc. 31 déc.
Série PF 2021 2020 2019 2018
Valeur liquidative totale (en milliers)1 16 809 $ 43 701 $ 39 588 $ 22 911 $
Nombre de parts en circulation1 1 383 947 3 926 164 3 679 595 2 567 027
Ratio des frais de gestion2 2,20 % 2,07 % 2,19 % 1,58 %
Ratio des frais d’opérations3 0,34 % 0,24 % 0,19 % 0,57 %
Taux de rotation du portefeuille4 26,72 % 62,49 % 36,01 % 40,28 %
Valeur liquidative par part1 12,15 $ 11,13 $ 10,76 $ 8,93 $
30 juin
Série QF 2021
Valeur liquidative totale (en milliers)1 7 438 $
Nombre de parts en circulation1 724 571
Ratio des frais de gestion2 2,12 %
Ratio des frais d’opérations3 0,34 %
Taux de rotation du portefeuille4 26,72 %
Valeur liquidative par part1 10,27 $
1 Données fournies au 30 juin 2021 et aux 31 décembre des exercices indiqués antérieurs à 2021.
2 Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (exclusion faite des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille) pour la période visée et est exprimé en pourcentage
annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Le gestionnaire peut prendre en charge une partie des charges d’exploitation du Fonds ou y renoncer. Il est possible
de mettre fin à la renonciation ou à la prise en charge en tout temps.
3 Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne
quotidienne au cours de la période. Le ratio des frais d’opérations comprend les charges pour dividendes et les charges pour emprunt de titres payées par le Fonds pour les titres vendus à découvert.
4 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds négocie activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation du portefeuille de 100 %
signifie que le Fonds achète et vend la totalité des titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables
par le Fonds sont élevés au cours de l’exercice, et plus il est possible qu’un investisseur réalisera des gains en capital imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un
taux de rotation élevé et le rendement du Fonds.
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Rendement passé
Les taux de rendement indiqués sont les rendements totaux historiques, y compris les variations de valeur des parts, et supposent que toutes les
distributions sont réinvesties dans des parts additionnelles de la série visée du Fonds. Ces rendements ne tiennent pas compte des frais liés aux
ventes, aux rachats ou aux distributions, ni des autres frais optionnels ou de l’impôt sur le revenu à payer par un porteur de parts qui auraient
pour effet de réduire les rendements. Veuillez prendre note que le rendement passé n’est pas une indication du rendement futur. Tous les taux de
rendement sont calculés en fonction de la valeur liquidative d’une série en particulier du Fonds.
Rendement annuel
Les graphiques qui suivent donnent le rendement de chaque série du Fonds pour la période close le 30 juin 2021 et chacun des exercices
précédents clos les 31 décembre indiqués, à moins d’indication contraire. Les graphiques montrent, en pourcentage, dans quelle mesure un
placement effectué le premier jour de chaque période aurait augmenté ou diminué le dernier jour de chaque période. Le rendement des séries
dont aucune part n’était en circulation à la clôture d’une période n’est pas présenté pour cette période.
Série A Série D
30 % 30 %
19,1 19,7
20 % 20 %
8,5 8,9
10 % 10 %
2,2 2,7
0% 0%
-10 % -10 %
-10,0 -9,3
-20 % -20 %
Série F Série PF
30 % 30 %
20,3 20,6
20 % 20 %
9,1 9,1
10 % 10 %
3,3 3,5
0% 0%
-10 % -10 %
-9,6 -9,5
-20 % -20 %
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Série QF
2,7
* Rendement pour la période du 15 mars 2018 (date de lancement) pour les séries A et F, du 28 mars 2018 pour la série D et du 19 juillet 2018 pour la série PF, jusqu’au 31 décembre 2018 (non annualisé).
** Rendement pour la période du 8 avril 2021 (première émission) au 30 juin 2021 pour la série QF (non annualisé).
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Fonds petite capitalisation internationale Ninepoint 30 juin 2021
Aperçu du portefeuille de placements
Au 30 juin 2021
Répartition du portefeuille 25 principales positions acheteur
% de la valeur % de la valeur
liquidative Émetteur liquidative
Positions acheteur Trésorerie 4,0
Produits industriels 23,1 L’Occitane International SA 3,6
Produits de consommation discrétionnaire 13,4 Biffa PLC 3,4
Produits de consommation courante 9,9 Kerry Logistics Network Limited 3,3
Services financiers 9,4 Savills PLC 2,9
Technologies de l’information 9,1 Internet Initiative Japan Inc. 2,9
Soins de santé 8,4 Rothschild & Company 2,7
Immobilier 7,9 Sopra Steria Group 2,6
Matières premières 7,7 Raffles Medical Group Limited 2,6
Services de communications 2,9 Autogrill SpA 2,6
Énergie 2,3 Clipper Logistics PLC 2,6
Services publics 1,8 Asics Corporation 2,4
Total des positions acheteur 95,9 De’ Longhi SpA 2,1
Trésorerie 4,0 HORIBA Limited 2,0
Autres actifs nets 0,1 Palfinger AG 1,8
Valeur liquidative totale 100,0 Sega Sammy Holdings Inc. 1,8
Ormat Technologies Inc. 1,8
Orora Limited 1,7
DMG Mori Company Limited 1,7
Répartition du portefeuille par régions Mabuchi Motor Company Limited 1,7
% de la valeur Norway Royal Salmon ASA 1,7
Liquidative doValue SpA 1,7
Total des positions Fuji Seal International Inc. 1,7
Japon 25,0 Loomis AB 1,6
Royaume-Uni 14,2 LISI SA 1,6
France 8,1 25 principales positions acheteur en pourcentage
Australie 6,4 de la valeur liquidative 58,5
Italie 6,3
Suisse 4,7
Allemagne 4,3 Le Fonds ne détenait aucune position vendeur au 30 juin 2021.
Hong Kong 3,9
Autriche 3,8
Luxembourg 3,6 L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations
Suède 3,5 effectuées par le Fonds. Des mises à jour trimestrielles du
États-Unis 2,9 portefeuille de placements du Fonds sont disponibles sur Internet
Singapour 2,6 à www.ninepoint.com.
Espagne 2,6
Norvège 2,2
Danemark 1,0
Pays représentant moins de 1 % 0,8
Total des positions 95,9
Trésorerie 4,0
Autres actifs nets 0,1
Valeur liquidative totale 100,0
NINEPOINT PARTNERS LP RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 2021Renseignements sur l’entreprise Adresse du siège social Ninepoint Partners LP Royal Bank Plaza, tour Sud 200, rue Bay, bureau 2700 C. P. 27 Toronto (Ontario) M5J 2J1 TÉLÉPHONE : 416-362-7172 SANS FRAIS : 1-888-362-7172 TÉLÉCOPIEUR : 416-628-2397 COURRIEL : invest@ninepoint.com Pour obtenir plus de renseignements, visitez notre site à l’adresse : www.ninepoint.com Appelez notre service d’information sur les fonds communs de placement pour connaître les cours de clôture quotidiens : 416-362-7172 ou 1-888-362-7172 Auditeurs KPMG s.r.l./S.E.N.C.R.L. Bay Adelaide Centre 333, rue Bay, bureau 4600 Toronto (Ontario) M5H 2S5 Conseillers juridiques Borden Ladner Gervais S.E.N.C.R.L., S.R.L. Bay Adelaide Centre, tour Est 22, rue Adelaide Ouest, bureau 3400 Toronto (Ontario) M5H 4E3
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