HSBC ACTIONS EUROPE Part B (EUR)
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HSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
Juin 2022
Part B (EUR)
Ce reporting mensuel est un document marketing. Veuillez vous référer au
prospectus et au KIID avant de prendre toute décision finale d'investissement.
Présentation pouvant être destinée à des investisseurs non-professionnels
au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part B (EUR)
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds face à son indice de référence Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires Actif total
EUR 194 362 872.97
140.00 0.00 Valeur liquidative
Performances en base 100
130.00 (BC)(EUR) 98.07
-4.00
120.00 Nature juridique
110.00 -8.00 FCP de droit français
100.00 -12.00 Classification AMF
90.00 Actions Internationales
Ecart relatif
-16.00 Durée de placement recommandée
80.00
70.00 -20.00 5 ans
Indice de référence
60.00 -24.00
100% MSCI Europe GDP weighted (EUR)
25/01/18
25/01/19
25/01/20
25/01/21
25/01/22
25/01/18
25/01/19
25/01/20
25/01/21
25/01/22
NR
Affectation des résultats
(BC): Capitalisation
Fonds Indice de référence *Date de début de gestion
25/01/2018
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 2 ans 3 ans 25/01/2018*
Fonds -10.21% -8.70% 16.99% 6.56% -1.93%
Indice de référence -8.96% -9.32% 16.01% 9.65% 11.31% Objectif de gestion
Ecart relatif -1.25% 0.63% 0.97% -3.09% -13.24% Le FCP, de classification AMF « actions
internationales », a pour objectif de surperformer
Indicateurs & ratios
l’indicateur de référence MSCI Europe GDP
1 an 2 ans 3 ans 25/01/2018* weighted (EUR) sur un horizon de placement
Volatilité du fonds recommandé d’au moins 5 ans.
15.66% 17.50% 25.10% 22.19% L’indicateur de référence MSCI Europe GDP
Volatilité de l'indice 14.95% 14.78% 21.68% 19.34% weighted (EUR) représente la moyenne des
Tracking error ex-post 5.43% 6.21% 6.29% 5.47% performances des marchés d’actions locaux
Ratio d'information européens (univers développé) pondérée par les
0.06 0.12 -0.16 -0.53
poids relatifs des PIB des pays concernés. Cet
Ratio de Sharpe -0.58 0.51 0.11 0.00 indice est calculé en euro et dividendes nets
réinvestis par Morgan Stanley Capital Index
Performances nettes civiles (M6EUGW Index).
2022 2021 2020 2019 2018 La composition du portefeuille peut différer de
Fonds celle de l’indicateur de référence. Le risque du
-11.70% 17.55% -5.29% 23.10% -18.95% FCP est suivi relativement à cet indicateur. Le
Indice de référence -15.20% 23.34% -3.32% 26.05% -12.67% degré de liberté de la stratégie d’investissement
Ecart relatif 3.49% -5.79% -1.97% -2.95% -6.28% mise en œuvre par rapport à l’indicateur de
référence est : important.
Performances nettes mensuelles
2022 2021 2020 2019 2018
Janvier 0.78% -0.89% -3.04% 5.12% -1.40%
Février -3.97% 4.39% -8.90% 4.75% -4.23%
Mars -1.19% 8.81% -17.46% 0.67% -2.03%
Avril 0.29% 0.08% 5.84% 4.21% 4.66%
Mai 2.53% 2.09% 3.47% -5.99% -1.97%
Juin -10.21% -1.17% 5.23% 4.56% -1.22%
Juillet 0.49% -2.78% 0.08% 3.27%
Août 1.89% 3.47% -1.87% -3.64%
Septembre -1.58% -4.14% 4.10% 0.85%
Octobre 2.71% -4.92% 1.20% -6.66%
Novembre -6.07% 19.63% 3.05% -1.00%
Décembre 6.37% 2.76% 1.68% -6.77%
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions.
Les performances de l'indice de référence résultent du chaînage des performances des différents indices de référence qui le composent
depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour obtenir l'historique des indices de référence.
Document non contractuelHSBC ACTIONS EUROPE
Reporting mensuel
30 juin 2022
Part B (EUR)
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 DEUTSCHE TELEKOM AG 4.14%
2 TOTALENERGIES SE 3.90% Finance 20.32%
3 ALLIANZ SE-REG 3.18% Soins de santé 16.35%
4 AXA SA 2.79% Industrie 12.57%
5 THALES (exTHOMSON-CSF) 2.66% Matériaux 10.74%
Services de communication 10.04%
6 RECKITT BENCKISER GROUP PLC 2.64%
Biens de consommation de base 8.56%
7 HEINEKEN NV 2.63%
Energie 7.73%
8 ANHEUSER-BUSCH INBEV 2.54%
Consommation discrétionnaire 5.43%
9 KPN NV-KONINKLIJKE 2.33%
Services aux collectivités 4.84%
10 ASTRAZENECA PLC 2.27%
Technologies de l'information 3.41%
Total 29.07%
Immobilier 0.00%
Total: 100.00%
Répartition par type d'instruments
Actions 98.22% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 1.78%
Total 100.00%
En pourcentage du portefeuille. Exposition par zones géographiques
Zone Euro 82.13%
Répartition par capitalisations boursières
Royaume-Uni 16.34%
Europe ex Euro ex Royaume-Uni 1.53%
Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Grandes capitalisations 90.36%
Moyennes capitalisations 8.84%
Petites capitalisations 0.80% Exposition par devises
Total: 100.00% EUR 82.62%
GBP 15.73%
CHF 1.64%
USD -0.07%
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés NOK 0.04%
DKK 0.03%
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR) SEK 0.02%
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR) Total 100.00%
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR) En pourcentage du portefeuille, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Principaux mouvements Actions - Juin 2022
Achats Montant (EUR)
PRUDENTIAL PLC 1 592 670
SOCIETE GENERALE 748 238
Ventes Montant (EUR)
ASTRAZENECA PLC 799 524
SANOFI 703 943
THALES (exTHOMSON-CSF) 497 576
DEUTSCHE TELEKOM AG 430 277
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30 juin 2022
Part B (EUR)
Commentaires du gérant 391 1
Environnement économique
Les marchés actions ont poursuivi et accentué leur tendance baissière pendant le mois de juin. Ainsi,
les actions européennes enregistrent leur pire semestre depuis 2008, et les actions américaines
subissent la chute la plus importante depuis plus de 50 ans ! Les raisons restent les mêmes : inflation,
durcissement monétaire et des perspectives d’un atterrissage en douceur qui s’éloignent.
L’inflation continue de surprendre à la hausse et de mettre en alerte les banques centrales. Elle
dépasse désormais 8% en Europe, et elle continue d’accélérer aux Etats-Unis, atteignant 8.6% en mai.
Dans ce contexte, la FED a pris le parti de remonter ses taux de 75bps, le plus fort mouvement de
hausse des taux depuis 1994.
En parallèle, la BCE a annoncé, le 9 juin dernier, le début de la normalisation de sa politique monétaire
avec une première hausse des taux de 25bps au mois de juillet tout en mettant fin à ses programmes
de rachat d’actifs.
Sur le plan macro-économique, la crise énergétique commence à se faire ressentir. Aux Etats-Unis, les
indices PMIs manufacturier et des services ont tous deux été inférieurs aux attentes et sont tombés à
52.4 (contre 57 le mois précédent) et 51.6 (contre 53.4 le mois précédent). Les ventes aux détails ont
déçu, en baisse de -0.3% pour le mois de mai.
Le durcissement des conditions financières se fait également ressentir sur le marché immobilier
américain, avec une contraction des mises en chantier et des permis de construire. En Europe, les
données sont également décevantes. Les indices PMIs ont fortement surpris à la baisse, l’indice PMI
manufacturier tombe à 52 en juin contre 57 le mois précédent, et l’indice PMI des services tombe à
52.8 contre 56.1 en mai.
La réduction des exportations de gaz de Gazprom a forcé l’Allemagne à relever son taux d’alerte sur le
gaz au stade 2 sur une échelle de 3, ce qui fait craindre un rationnement en Europe.
En Chine, à l’inverse, la levée graduelle des restrictions de la politique zéro-Covid se traduit par une
légère amélioration des données d’activité, même si elles restent à un niveau faible : l’indice PMI
manufacturier Caixin s’établissait à 42.2 contre 37.2 le mois précédent, et l’indice PMI des services
atteignait 41.4 contre 36.2 le mois précédent. Les ventes aux détails restent encore faibles à -6.7% en
glissement annuel.
Performance des marchés
Au sein des marchés actions, les performances ont été uniformément négatives. Les marchés globaux
abandonnent 8.7%, et accentuent la baisse depuis le début de l’année. En parallèle, sur les marchés
obligataires la performance s’est faite en deux temps : en milieu de mois une approche différente a été
adoptée alors que la hausse des taux courts pèse sur les perspectives de croissance, les taux US ont
alors fortement baissé et sur un mois ils ont finalement gagné 20bps.
La trajectoire a été similaire en Europe et le Bund allemand a terminé le mois 1.333% et 1.914% pour l’
OAT. Dans ce contexte, l’indicateur de risque VIX est reparti à la hausse à 27.4 et les actifs non
risqués ont été recherchés. On notera que l’or est resté quasi stable sur le mois (-1.6%) à $1807. L’
Euro s’est déprécié de 2.3% contre dollar.
Sur les marchés des matières premières, le cours du baril a perdu 6.5% pour atteindre 115$, les
métaux industriels sont en forte baisse sur le mois (cuivre -13.5%, nickel -20%), ainsi que certaines
matières premières agricoles (blé -18.6%, maïs -1.3%, coton -13.3%).
En termes sectoriels, les performances ont été dispersées, les secteurs les plus défensifs ont le mieux
performé alors que les plus exposés aux hausses de taux ont connu les plus fortes baisses. Le secteur
de l’immobilier a ainsi décroché de près de 18%. L’énergie a baissé de l’ordre de 11%. Les secteurs
cycliques tels que l’automobile (-13.2%), les biens d’équipement (-12.4%) et les matériaux (-15.9%) ont
été pénalisés par les craintes de récession.
A l’opposé, les secteurs les plus défensifs, l’alimentation & boissons (-2.4%), les produits ménagers
(-2%) et les opérateurs en télécommunication (-4.4%) ont mieux résisté. La meilleure performance
vient de la vente au détail (+3.4%), seule performance sectorielle positive, mais uniquement tirée par
Prosus, qui a annoncé un nouveau programme de rachat d’actions financé par la vente d’actions
Tencent.
Sur le plan thématique, les petites et moyennes capitalisations de la zone Euro (-11.1%) affichent une
performance inférieure à celle des grandes capitalisations (-9.2%). Les titres faiblement valorisés
(-10.9%) sous-performent à nouveau les valeurs de croissance (-7.4%), mais aussi les valeurs de
qualité (-6.9%).
Attribution de performance
Sur la période, la performance du fonds est négative. L’environnement favorable aux valeurs de
croissance a pesé sur la performance relative du fonds. La contribution des biais sectoriels est neutre :
la forte baisse du secteur des semi-conducteurs (pas de positions) et la bonne résistance du secteur
des télécoms ont compensé la baisse des valeurs cycliques du portefeuille.
C’est d’ailleurs ce type de valeurs que l’on retrouve parmi les principaux contributeurs négatifs. Anglo
American, Siemens, Arkema ou encore Saint Gobain affichent des baisses sensibles. Les financières
sont également à la peine avec Crédit Agricole qui baissent de plus de 15%. A l’opposé, les valeurs
défensives (AstraZeneca, Roche, Reckitt Benckiser, BAT…) résistent à la pression baissière.
Document non contractuelHSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part B (EUR)
Politique d'investissement
Nous en avons profité pour renforcer quelques lignes telles que Prudential et Société Générale que
nous avons financée en allégeant Deutsche Telekom, Thales, Sanofi et AstraZeneca. Le biais « Value
» du portefeuille est maintenue avec une surpondération sur les valeurs industrielles, de
communications et les financières. En face, nous réitérons notre sous-exposition aux valeurs de
consommation, de la santé et des technologies de l’information.
Perspectives
Les inquiétudes liées à l’inflation, la hausse des taux et une future récession se sont encore
accentuées récemment avec la publication de chiffres macro-économiques décevants. Elles risquent
de perdurer tant qu’on ne verra pas de point d’inflexion, notamment sur l’inflation.
Par ailleurs, les résultats des entreprises sont devenus plus mitigés, avec les premiers avertissements
sur résultats d’entreprises, notamment dans le e-commerce (Zalando, Asos) et des commentaires
prudents sur le second semestre de l’année (Kingspan, Akzo Nobel, BASF …).
Dans ce contexte, alors que les niveaux de valorisation sont maintenant en dessous de leur moyenne
historique, nous restons prudents en attendant les révisions à la baisse des prévisions des bénéfices
des entreprises, qui devraient avoir lieu avec les publications du premier semestre.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution
récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à destination des
lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été
préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document ne saurait en aucune manière
être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document sont présentés
à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis. HSBC Global Asset Management (France) ne saurait
être tenue responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints.
Document non contractuelHSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part B (EUR)
Informations importantes Informations pratiques
Indices de marché Nature juridique
Source: MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être ni reproduite, ni FCP de droit français
transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices. Les données MSCI ne
sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une Classification AMF
décision d’investissement ou de désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur Actions Internationales
fiable des prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces Durée de placement recommandée
données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’
informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte garant, directement ou 5 ans
indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Parties MSCI déclinent expressément Indice de référence
toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces 100% MSCI Europe GDP weighted (EUR) NR
données. Sans aucunement limiter ce qui précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être
responsable de tout dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels
Affectation des résultats
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet investissement, (BC): Capitalisation
vous devriez consulter un conseiller financier indépendant. *Date de début de gestion
25/01/2018
Le Conseiller en investissements utilisera son pouvoir discrétionnaire pour investir dans des titres ne figurant pas dans
l’indice de référence en fonction de stratégies de gestion active et de possibilités d’investissement spécifiques. Il n’est Devise comptable
pas prévu que l’indice de référence soit utilisé comme univers à partir duquel des titres seront sélectionnés. L’écart de EUR
la performance et des pondérations des investissements sous-jacents du Fonds par rapport à celles de l’Indice de Valorisation
référence est également analysé par rapport à un écart défini, sans pour autant y être limité.
Quotidienne
HSBC Asset Management Souscriptions / rachats
Cette présentation est produite et diffusée par HSBC Asset Management et n'est destinée qu'à des investisseurs non- Millièmes de parts
professionnels au sens de la directive européenne MIF. Exécution / règlement des ordres
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Asset Management sauf avis contraire. Les informations fournies par des tiers proviennent de sources que nous
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Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme un indicateur
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fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans le fonds n'est pas garantie. Code ISIN
Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de marché, des compétences du gérant du fonds, du (BC): FR0013270410
niveau de risque du fonds et des commissions.
Frais
En cas de besoin, les investisseurs peuvent se référer à la charte de traitement des réclamations disponible dans le Frais de gestion internes réels
bandeau de notre site internet et sur le lien suivant : 0.75% TTC
https://www.assetmanagement.hsbc.fr/-/media/files/attachments/france/common/traitement-reclamation-amfr-vf.pdf Frais de gestion internes maximum
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0.10% TTC
Défense 4 (France). Toute souscription dans un OPCVM présenté dans ce document doit se faire sur la base du
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du service financier ou du représentant habituel. www.assetmanagement.hsbc.com/fr.
Document mis à jour le 08/07/2022.
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