UBS outlook Energie Mutation des ressources - Analyse L'énergie devient précieuse
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UBS outlook
Impulsions pour la gestion d’entreprise
2013
Energie
Mutation des ressources
Analyse Perspectives Solutions
L’énergie devient précieuse Du vent, du soleil L’efficacité énergétique,
et des énergies fossiles une opportunité
Sommaire
Editorial ..........................................................................................................................3
En bref............................................................................................................................4
Section 1 – Analyse
L’énergie devient précieuse
Paysage énergétique suisse .............................................................................................6
Le marché suisse de l’électricité en mutation ...................................................................9
Section 2 – Perspectives
Du vent, du soleil et des énergies fossiles
Le virage maîtrisé des sources d’énergie primaires .........................................................14
Energies renouvelables : les sources d’énergie de demain ..............................................21
Section 3 – Solutions
L’efficacité énergétique, une opportunité
L’efficacité énergétique : la meilleure source d’énergie alternative ..................................28
L’efficacité énergétique porte ses fruits ............................................................................36
Photo de couverture: www.gettyimages.com
www.ubs.com/outlook
No SAP
83418D-1301
83418F-1301
83418I-1301
Cette brochure est une publication marketing qui n’est pas soumise aux dispositions légales régissant
l’indépendance de l’analyse financière.
2 UBS outlook
Editorial
Energie : transition
pour le meilleur ?
Chère lectrice, cher lecteur,
A en croire le gouvernement, la Suisse peut couvrir, doit couvrir et couvrira ses besoins énergé-
tiques à moyen terme sans exploiter aucune centrale nucléaire. C’est en tout cas ce que prévoit
la stratégie énergétique 2050 pour notre pays. La procédure de consultation devra définir quand,
comment et par quels moyens la sortie du nucléaire se fera.
Une chose est certaine, la consommation d’électricité doit diminuer. D’ici 2050, le Conseil fédéral
entend pratiquement diviser par deux la consommation annuelle moyenne par personne par
rapport à l’an 2000. Il ne fait également aucun doute que l’efficience énergétique doit massive-
ment augmenter : l’industrie, l’artisanat et les services recèlent, selon les autorités, des poten-
tiels d’économie non négligeables. Pour les exploiter, les entreprises sont invitées, par exemple, à
convenir d’objectifs d’efficacité contraignants.
UBS s’attache d’ores et déjà à traduire cette exigence dans les faits. Nous avons notamment
conclu un partenariat avec l’Agence de l’énergie pour l’économie (AEnEC) et promouvons à cette
enseigne son modèle PME. Aux petites et moyennes entreprises clientes chez nous, nous rem-
boursons la moitié de la première cotisation d’affiliation annuelle à l’AEnEC et récompensons les
mesures durables qu’elles adoptent par le bonus UBS pour l’efficience énergétique. Reportez-
vous en page 37 pour en savoir plus sur notre engagement. (A propos d’engagement : en tant
qu’entreprise opérant au niveau international, nous sommes conscients de nos responsabilités et
agissons en conséquence. En l’espace de six ans, nous avons réduit de 40% les émissions de CO2
de l’ensemble de notre Groupe par rapport à 2004.)
Une transition explosive
La réorientation stratégique de la politique suisse en matière d’énergie fait de l’approvisionne-
ment énergétique du pays un thème brûlant. La sortie du nucléaire donne naissance à des défis
technologiques, économiques ou politiques à tous points de vue gigantesques.
L’enjeu est de taille également pour la place économique helvétique. Que peut-elle entre-
prendre pour préserver sa compétitivité, compte tenu de la hausse probable du prix de l’électri-
cité et d’investissements vraisemblablement élevés pour augmenter l’efficacité énergétique ?
Dans ce nouveau numéro actualisé d’UBS outlook dédié à l’énergie, nos spécialistes analysent
ce thème sous divers angles et dessinent des scénarios possibles. Nous espérons que ces informa-
tions importantes vous aideront à prendre vos décisions.
Je vous souhaite une agréable lecture.
Christine Novakovic, Responsable Corporate & Institutional Clients
UBS outlook 3
En bref
Section 1 – Analyse : Section 2 – Perspectives : Section 3 – Solutions :
L’énergie devient précieuse Du vent, du soleil L’efficacité énergétique,
et des énergies fossiles une opportunité
Paysage énergétique suisse Sources d’énergie primaires Efficacité énergétique :
L’énergie est le nerf de notre pour négocier le virage la meilleure source d’énergie
société. Sans énergie, pas de Le virage énergétique est dicté par alternative
lumière, pas de chaleur, pas la loi du marché et la politique L’efficacité énergétique permet de
de mobilité et pas de prospé- énergétique. Quelles en sont les réaliser des économies d’énergie
rité. Coup d’œil sur le pay- tendances, qu’est-ce qui déter- et de réduire les émissions de CO2.
sage énergétique suisse. mine la composition du bouquet La hausse des prix de l’énergie
Page 6 énergétique primaire et quelle favorise l’investissement dans ce
sera son évolution ces prochaines domaine, mais le moteur principal
Le marché suisse de l’électricité années ? reste l’application de réglemen-
en mutation Page 14 tations plus strictes en vue de pré-
La demande augmente. Qui server l’environnement et d’assurer
plus est, une sécurité d’approvi- Les sources d’énergie de l’approvisionnement en énergie.
sionnement élevée, la sortie demain sont renouvelables Page 28
du nucléaire et le développement Qu’elles soient hydrauliques, bio-
de nouvelles capacités de pro- masse, solaires, éoliennes, L’efficacité énergétique
duction ont un prix. marémotrices ou géothermiques, porte ses fruits
Page 9 les énergies renouvelables UBS a conclu un partenariat avec
ont un avenir. L’éolien et le solaire l’Agence de l’énergie pour l’éco-
notamment vont connaître nomie (AEnEC). Elle apporte un
une forte croissance. soutien financier aux entreprises
Page 21 clientes, qui optent pour le modèle
PME de l’AEnEC et améliorent leur
efficacité énergétique.
Page 36
4 UBS outlook
Energie wird kostbarer Thema
Analyse
L’énergie devient
précieuse
Jusqu’ici, l’énergie était relati-
vement bon marché en
Suisse. Mais la sortie prévue du
nucléaire, la hausse de la
consommation et l’impossibilité
d’augmenter encore beaucoup
la production pétrolière condui-
ront à long terme à un transfert
vers des formes d’énergies
renouvelables. Le prix du cou-
rant continuera probablement
d’augmenter en Suisse, car
la sécurité d’approvisionnement
avec une énergie sans inci-
dence sur le climat ne peut être
gratuite.
UBS outlook 5
Analyse L’énergie devient précieuse
Paysage énergétique suisse
La consommation énergétique brute s’éta- causer, du moins dans un avenir proche et
blit en Suisse à environ 40 000 kilowatt- en l’absence d’innovations techniques révo-
heures (kWh) par habitant et par an. Elle lutionnaires, le renchérissement des prix de
est couverte à près de 70% par des sources l’énergie.
qui devront être remplacées au cours des
prochaines décennies, ce qui poussera à Consommation énergétique de la Suisse
la hausse les prix de l’énergie. La consom- En 2011, la consommation énergétique brute de
mation énergétique brute totale devrait la Suisse s’est élevée à environ 1130 000 téra-
toutefois avoir atteint son point culminant joules (TJ) ou 314 térawattheures (TWh), soit
en Suisse. 40 000 kWh ou 3,5 tonnes de diesel par habi-
tant. Les dépenses énergétiques des consomma- Sibille Duss
Economiste, UBS SA
L’énergie est au cœur du fonctionnement teurs finaux ont atteint 31,2 milliards de francs
de notre société. Elle se cache dans les produits (5,3% du PIB) ou quelque 3900 francs par
que nous consommons au quotidien et fait habitant. Hormis l’énergie hydraulique et le bois,
tourner notre économie. Sans énergie, pas de la Suisse ne dispose de pratiquement aucune
lumière, pas de chaleur et pas de mobilité. source d’énergie. Environ 80% de la consomma-
L’énergie est relativement bon marché, si bien tion doit donc être couverte par des importa-
que l’économie ne s’en est guère souciée tions, sous forme de pétrole, de produits pétro-
jusqu’ici. Mais les choses devraient changer car liers et de combustibles nucléaires. En 2012, la
la hausse de la consommation mondiale, la Suisse a dépensé environ 17,5 milliards de francs
difficulté d’augmenter encore la production pé- pour ses importations de produits énergétiques
trolière de façon significative et la sortie pla- et a parallèlement exporté de l’électricité pour
nifiée du nucléaire conduiront à long terme au environ 6,5 milliards. Ainsi, quelque 11 milliards
déplacement de la demande vers des formes de francs, soit 1,9% du PIB, sont partis à l’étran- Caesar Lack
d’énergie durables. Cette évolution devrait ger pour couvrir ses besoins énergétiques. Economiste, UBS SA
Figure 1
Consommation énergétique brute de la Suisse
En milliers de térajoule
1300
1100
900
700
500
300
100
–100
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Electricité importations nettes Bois Déchets Charbon
Produits pétroliers Gaz Energie hydraulique Combustibles nucléaires
Autres énergies renouvelables Consommation brute totale
Sources : Office fédéral de l’énergie OFEN, UBS
6 UBS outlook
L’énergie devient précieuse Analyse
« Avec l’orientation haussière des prix de l’énergie,
la consommation énergétique en Suisse devrait au
moins marquer le pas. »
Les principales sources d’énergie de la Suisse selon les branches. Ainsi, le charbon, les déchets
sont les produits pétroliers (44%), suivis des industriels et le mazout lourd sont employés
combustibles nucléaires (25%), de l’énergie exclusivement dans le secteur industriel. Le sec-
hydraulique (11%) et du gaz (10%). Le bois et teur des services en revanche ne consomme
les autres énergies renouvelables représentent quasiment que du mazout léger. En 2011 toute-
une part de 5% (voir fig. 1). fois, tous les consommateurs ont globalement
réduit leur consommation de produits pétro-
Stagnation des besoins énergétiques liers. Les ménages se sont inscrits en tête à cet
globaux, baisse de l’intensité énergétique égard (–21,9%), suivis du secteur des services
La consommation énergétique a augmenté en (près de –20%).
moyenne de 3,0% par an depuis 1950. Si la
croissance économique et démographique la
fait grimper, les progrès techniques et la re-
cherche d’une meilleure efficacité énergétique
la font diminuer. La hausse s’est nettement
ralentie ces dernières années, en raison de la
moindre intensité énergétique du PIB (consom-
mation énergétique par franc de création
de valeur corrigé de l’inflation). L’intensité éner-
gétique est en recul depuis le milieu des an-
nées 1980 : elle est passée de 0,75 à 0,58 kWh
par franc de PIB, ce qui s’explique par des
gains d’efficience et des mesures d’économies
(voir fig. 2). Ce recul s’est même sensible- Figure 2
ment accéléré au cours des dernières années et
aujourd’hui, l’intensité énergétique baisse à Intensité énergétique de l’économie suisse
une telle vitesse qu’elle contrebalance la crois- En térajoules/mrd de PIB (réel)
sance économique. Cela se manifeste depuis
quelques années par une stagnation des besoins 0,8
énergétiques globaux, voire par leur net recul 0,7
observé en 2011. Il est possible que 2010 ait été
une année pivot. Avec l’orientation haussière 0,6
des prix de l’énergie, l’intensité énergétique de- 0,5
vrait continuer de baisser et la consommation
0,4
énergétique totale au moins marquer le pas.
0,3
Le secteur des transports, principal
0,2
consommateur d’énergie
En 2011, les parts respectives des secteurs éco- 0,1
nomiques de l’industrie et des services dans
0
la consommation énergétique se sont établies 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10
à 19,2% et 15,6%. Le secteur des transports,
Total
avec une part de 36,5%, est le principal
Electricité
consommateur d’énergie en Suisse, suivi des Pétrole
ménages (27,2%). Les différentes sources
d’énergie sont utilisées de manière différente Sources : Seco, Office fédéral de l’énergie OFEN, UBS
UBS outlook 7
Besoin global inférieur dans le secteur qui devrait conduire à des hausses des prix de l’énergie.
des services Ces évolutions recèlent des opportunités, mais aussi des
La consommation énergétique dépend forte- risques, pour l’économie suisse et pour les investisseurs.
ment de la branche d’activité (voir fig. 3). Le Nous passons en revue ces différents aspects dans les ar-
secteur industriel est très gourmand en éner- ticles ci-après.
gie, fabricants de ciment et de béton en tête. A
titre de comparaison, la consommation éner-
gétique totale du secteur des métaux et du fer
Figure 3
représente moins du dixième de celle du sec-
teur industriel, tout en restant très supérieure à Consommation énergétique totale des différents secteurs
la moyenne de 1327 TJ par poste à plein temps En gigajoules, par poste à plein temps
observée dans les secteurs industriels analysés.
10 000 900
Les services ont tendance à afficher une
800
consommation énergétique relativement faible. 8 000 700
Dans ce secteur, l’enseignement est le plus 600
6 000 500
gros consommateur d’énergie. A l’inverse, le
crédit et l’assurance se sont inscrits en queue 4 000 400
300
de peloton en 2009, avec une consommation
2 000 200
de seulement 38 TJ par poste à plein temps. 100
0 0
Hausse prévue des prix de l’énergie
Ciment/béton
Métaux/fer
Chimie/pharmacie
Métaux non ferreux
Papier/imprimerie
Denrées alimentaires
Textile/cuir
Enseignement
Hôtellerie
Appareils métalliques
Santé/services sociaux
Commerce
Machines
Administration
Crédit/assurance
Construction
La production mondiale de pétrole est proche
de son niveau maximal et, conformément
à la stratégie énergétique de la Confédération,
l’énergie nucléaire appartiendra elle aussi au
passé dans quelques décennies. Ce sont ainsi
70% des sources d’énergie actuelles qui Echelle à gauche
se trouvent remises en question. Il faudra donc Echelle à droite
augmenter massivement la part des énergies
renouvelables, qui est aujourd’hui de 15%, ce Sources : Office fédéral de l’énergie OFEN, UBS
8 UBS outlook
L’énergie devient précieuse Analyse
Le marché suisse de l’électricité
en mutation
Le marché suisse de l’électricité est en l’éolien et le solaire. Un recours accru aux
mutation. La sortie du nucléaire et le énergies fossiles (p. ex. installations de couplage
développement de nouvelles capacités chaleur-force ou centrales à gaz à cycle com-
de production ont un prix. De plus, la biné) est aussi envisagé. En 2011, les centrales
demande augmente. hydrauliques produisaient 53,7% de l’élec-
tricité en Suisse, les centrales nucléaires 40,7%,
L’approvisionnement des entreprises et des mé- celles à combustibles fossiles et autres instal-
nages en énergie est l’un des défis mondiaux lations 5,6%. Cette répartition changera dès la
de notre temps. La demande d’électricité conti- fin de la décennie en cours.
nuera de s’accroître ces prochaines décennies,
non seulement dans les économies en forte ex- Un pilier important de cette stratégie éner- Carsten Schlufter
pansion des pays émergents, mais aussi dans gétique est constitué de mesures visant une Analyste, UBS SA
les pays développés. En Suisse, le Conseil fédéral nette réduction, par une meilleure efficacité
estime que faute de mesures d’économies, énergétique, de la hausse attendue de la de-
elle pourrait passer d’environ 60 TWh à près de mande d’électricité. La plus importante de
90 TWh en 2050, en raison de la croissance ces mesures concerne le domaine du bâtiment.
démographique, du nombre d’appareils élec- Mais il est aussi prévu de faire évoluer les
triques et du recours croissant à l’électricité dans réseaux électriques vers des « réseaux intelli-
les transports. De plus, la sortie du nucléaire gents » (« smart grids »).
a été annoncée. Tout cela transformera le mar-
ché suisse de l’électricité. Le législateur définit directement
la politique énergétique et influence
La stratégie énergétique de la Suisse donc indirectement les décisions
à la veille de profonds changements d’investissement
Dans le cadre de sa stratégie énergétique, le Une politique énergétique réussie s’articule
Conseil fédéral a publié en mai 2011 les « Pers- autour de trois objectifs. Primo, garantir
pectives énergétiques 2050 ». La mutation la sécurité d’approvisionnement : l’électricité
qui en ressort concerne l’offre, c’est-à-dire le doit être disponible à tout moment, car les
parc de centrales (« élargir l’offre d’électri- coupures ont des conséquences graves pour
cité »), et la demande (« réduire la consomma- les ménages et les entreprises et pénalisent
tion électrique »). L’objectif est en outre de l’économie à coup de milliards de francs.
maintenir les importations d’électricité, de dé- Secundo, le prix de l’électricité doit être acces-
velopper et moderniser les réseaux et de sible, tant en termes absolus qu’en compa-
renforcer la recherche énergétique. raison internationale. Des tarifs élevés peuvent
être source de désavantages comparatifs pour
La décision de ne plus remplacer les centrales les secteurs très énergivores. Tertio, les effets
nucléaires existantes, mais de mener à bien négatifs de la production d’électricité sur l’envi-
la sortie de cette technologie contestée, rend ronnement doivent rester limités. Cet objectif
nécessaire en Suisse une transformation pro- reste difficile à mesurer. Les centrales nucléaires
gressive de l’approvisionnement énergétique. Il ne rejettent quasiment pas de CO2, mais leur
est prévu que les cinq centrales nucléaires en bilan écologique n’est pas neutre au vu de l’éli-
service seront mises à l’arrêt entre 2019 et 2034. mination des résidus de combustibles ou des
Les lacunes qui en résulteront au niveau de conséquences d’éventuels accidents.
l’offre seront comblées principalement par le
développement des centrales hydrauliques Le mix énergétique (c’est-à-dire la répartition
et par des énergies renouvelables telles que des sources utilisées pour produire de l’électri-
UBS outlook 9
Analyse L’énergie devient précieuse
cité, par exemple énergies fossiles, centrales de CO2, le niveau des prix en Europe centrale a
nucléaires ou énergies renouvelables) dépend du peu à peu grimpé pour atteindre environ EUR
cadre légal. Ce dernier influe fortement sur 85/MWh à l’été 2008. Or la récession interve-
les décisions d’investissement des entreprises nue juste après ainsi que les mesures d’amé-
d’approvisionnement, car construire des cen- lioration de l’efficacité énergétique ont entraîné
trales électriques nécessite de gros capitaux et une baisse de la demande d’électricité ; le
l’horizon temporel de ces investissements est développement simultané des capacités de pro-
très long (30 ans au moins). Les modifications duction, notamment dans les énergies renou-
de la législation sur l’énergie peuvent se ré- velables, a généré une offre accrue, et les prix
percuter négativement sur les marges de la pro- sont retombés à env. EUR 40/MWh (fin
duction d’électricité, et un mix énergétique janvier 2013).
ne se modifie par du jour au lendemain. Pour
construire de nouvelles centrales ou rem- Si la libéralisation a permis d’atteindre l’objec-
placer celles qui existent, les investissements se tif de sécurité de l’approvisionnement, elle a
chiffrent en milliards. Les milieux politiques fait grimper et fluctuer plus fortement les prix.
et les investisseurs ont donc intérêt à s’entendre La question de savoir si la hausse des prix
et à ce que soit mise en place une politique aurait été plus ou moins forte dans un modèle
énergétique axée sur le long terme. Avec la mu- réglementé demeure sans réponse. Par ail-
tation de sa stratégie énergétique, le Conseil leurs, les subventions accordées unilatéralement
fédéral a formulé les conditionscadres qui dé- par les Etats en faveur des énergies renou-
termineront les investissements des producteurs. velables ont causé des distorsions de marché et
influé considérablement sur le modèle de
Libéralisation du marché au sein de l’UE : marché. Rien qu’en Allemagne, les capacités de
un tableau contrasté production ont progressé d’environ 2 GW par
Dans la plupart des pays, y compris en Suisse, an pour l’éolien, et de 5 à 8 GW par an pour le
le tarif d’exploitation du réseau est régle- solaire. Fin 2012, les capacités totales dépas-
menté, car les réseaux de transport et de distri- saient déjà les 30 GW pour l’éolien comme pour
bution d’électricité sont des monopoles. Pour le photovoltaïque : elles représentaient ainsi
la production électrique en revanche, il faut dis- près de vingt fois la capacité installée des cen-
tinguer entre un modèle de prix réglementé trales nucléaires suisses, qui est de 3,4 GW
et un modèle de prix du marché libéralisé. Dans (il faut toutefois distinguer entre la capacité des
le premier cas, les tarifs sont fixés par une au- installations et la production réelle d’électricité).
torité de réglementation nationale, tandis que
dans le second, le prix est fonction de l’offre et Le retour à un modèle de prix mixte ou régle-
de la demande. Par ailleurs, il existe des formes menté fait actuellement débat dans nombre
mixtes, comme aux Etats-Unis, où l’on trouve de pays européens. Tant les entreprises que les
des centrales électriques entièrement réglemen- politiques préconisent de plus en plus d’aban-
tées et d’autres soumises aux prix du marché. donner le modèle de prix du marché libéralisé.
L’UE a entamé dès les années 1990 la libéralisa- Pour les entreprises d’approvisionnement, les
tion complète de ses marchés de l’électricité, prix de la production d’électricité (conditionnés
désormais largement achevée. Toutefois, la par les surcapacités) sont trop bas pour per-
France s’oppose encore à une ouverture totale mettre de construire par exemple de nouvelles
de son marché. centrales à gaz. Or les milieux politiques alle-
mands plébiscitent de telles installations, pour
A notre avis, les expériences de libéralisation compenser les fluctuations de production dans
dans l’UE livrent un tableau contrasté. Ainsi, l’éolien et le solaire. En outre, les exploitants
les prix de la production d’électricité ont chuté de centrales envisagent l’arrêt des installations
immédiatement après l’ouverture du marché. non rentables. Tout cela compromet la sécurité
Cependant, avec la diminution progressive des de l’approvisionnement. En Grande-Bretagne,
capacités des centrales électriques, l’augmen- le gouvernement fait avancer ses projets de
tation de la demande, la forte hausse du prix construction de nouvelles centrales nucléaires.
des matières premières (charbon et gaz) et l’in- Actuellement, il apparaît que des investisseurs
troduction du marché des droits d’émission potentiels, pour peu qu’ils acceptent de
10 UBS outlookL’énergie devient précieuse Analyse
financer de nouvelles installations, ne le feraient inférieurs à ceux de pays européens compa-
qu’à des prix garantis à long terme et plus rables, les coûts de transport de la centrale au
de deux fois supérieurs aux prix du marché. Le consommateur (tarif d’exploitation du réseau)
modèle de marché ne fonctionne donc pas y sont supérieurs.
comme prévu en Europe.
Le marché suisse de l’électricité demain
Bilan intermédiaire positif de la politique Le modèle de prix du marché a donné lieu
énergétique suisse à des expériences mitigées en Europe. Pour la
Si l’on considère ses objectifs de politique éner- Suisse, un modèle de marché étendu reste
gétique, la Suisse est bien positionnée, avec une option ; un rattachement plus étroit au ré-
une bonne sécurité de l’approvisionnement, des seau électrique européen nous paraît vrai-
émissions de CO2 assez faibles et des prix semblable. Le marché européen de l’électricité
compétitifs pour le client final par rapport aux a l’avantage d’être suffisamment important
autres pays. Depuis 2009, le marché suisse de pour compenser d’éventuelles fluctuations de
l’électricité est partiellement libéralisé : les gros la demande. On peut donc estimer que la
clients consommant plus de 100 MWh par an sécurité de l’approvisionnement sera meilleure.
peuvent choisir leur fournisseur, liberté qui sera Le législateur pourrait toutefois continuer à
peut-être étendue à tous les clients dès 2014. réglementer les prix pour les formes de produc-
Toutefois, peu d’acheteurs ont profité de cette tion avantageuses (les centrales hydrauliques,
possibilité jusqu’ici. En outre, la société de ré- par exemple), ce qui limiterait les éventuelles
seau Swissgrid est depuis 2013 le nouveau hausses de prix pour le consommateur. Autre
propriétaire du réseau de transport suisse. Elle solution : il serait tout à fait possible de créer,
est donc responsable de son exploitation, de dans le cadre d’un système de prix réglementé,
sa rénovation et de son extension. des incitations à la construction de nouvelles
En Suisse, l’ouverture du marché n’a eu qu’une
faible incidence sur les prix de l’électricité.
Selon l’Elcom, ces derniers sont en baisse de 1%
pour les ménages et les entreprises en 2013
et s’établissent en moyenne, respectivement, à
19,4 centimes/kWh et 19,3 centimes/kWh.
Ces baisses tarifaires ont été motivées par des
baisses des tarifs d’exploitation du réseau,
tandis que les taxes et prestations aux collecti-
vités publiques ont augmenté de 6 à 7%.
Une comparaison avec d’autres pays européens
montre que les prix suisses de l’électricité
sont compétitifs et parfois nettement inférieurs
à ceux pratiqués en Allemagne, en Italie et
en Autriche. Les prix pour les ménages en Alle-
magne, les plus élevés d’Europe, sont supé-
rieurs de près de 50% aux tarifs suisses moyens.
Cela s’explique principalement par le niveau
plus élevé des impôts et taxes en Allemagne,
qui servent à subventionner le développement
des énergies renouvelables. Toutefois, la Suisse
applique aux ménages des prix supérieurs à
ceux de la France et de la Finlande, dont le mix
énergétique comporte également une part
importante d’énergie nucléaire et hydraulique
et où les coûts de production sont donc
moindres. Si les impôts et taxes en Suisse sont
UBS outlook 11Analyse L’énergie devient précieuse
centrales électriques. Aux Etats-Unis par exem- Conclusion quant à la mutation
ple, la réglementation des centrales électriques du marché suisse de l’électricité
est très répandue et garantit la sécurité de l’ap- Le marché suisse de l’électricité est à la veille
provisionnement à des prix compétitifs. d’une profonde mutation. Dans les années à
venir, les milieux politiques, les investisseurs et
S’agissant de la Suisse, le bon mix énergé- les entreprises d’approvisionnement devront
tique devrait poursuivre les trois objectifs de la prendre des décisions qui auront un impact fort
politique énergétique : prix, sécurité de l’appro- et durable sur les prix de l’électricité et la sé-
visionnement et respect de l’environnement. curité de l’approvisionnement. Nous anticipons
Grâce à sa topographie, la Suisse a le privilège les évolutions suivantes :
de produire une grande part de son électricité 1. Toutes les technologies de production élec-
(35 TWh) dans des centrales hydrauliques. Nous trique actuelles ont des avantages et des incon-
pensons qu’il serait judicieux de continuer à vénients. Si de nouvelles centrales nucléaires
développer cette technologie sur notre territoire. et à charbon semblent irréalistes faute de sou-
Durable et écologique, l’énergie hydraulique tien politique, nous sommes critiques vis-à-vis
garantit de surcroît des prix avantageux et la sé- des parcs éoliens en Suisse. Selon nous, le
curité de l’approvisionnement. Nous sommes développement de l’énergie hydraulique et la
sceptiques quant à une extension de l’énergie construction de centrales à gaz et à énergies
éolienne et, dans une certaine mesure, de renouvelables (solaire, biomasse) est donc l’hy-
l’énergie solaire, surtout au regard des éven- pothèse la plus probable.
tuelles subventions (croisées) et hausses de 2. Une société de réseau performante peut
taxes. Comme le montre l’Allemagne, les nou- améliorer l’efficacité des réseaux énergétiques,
velles énergies renouvelables contribuent nota- réduire les prix de l’électricité et maintenir un
blement à la production d’électricité ; mais les bon niveau de sécurité de l’approvisionnement.
hausses de taxes et d’impôts les accompagnant Dans des pays comme la Grande-Bretagne,
sont un désavantage concurrentiel non négli- l’Espagne et l’Italie, les sociétés de réseau sont
geable. En outre, pour exploiter efficacement un facteur de succès. En raison de leur struc-
l’énergie éolienne, la situation géographique ture privée, elles contribuent à stimuler l’inves-
de la Suisse est loin d’être optimale. Il en va tissement dans des réseaux électriques mo-
de même de l’énergie photovoltaïque, quoique dernes ; leur activité étant réglementée, elles
son potentiel de développement apparaisse sont gérées plus efficacement et participent
meilleur. à la réduction des tarifs de réseau ; et pour les
investisseurs, elles offrent des opportunités
Les nouvelles constructions de centrales nu- attrayantes dans un domaine aux revenus
cléaires ont généré ces dernières années des stables et aux rendements intéressants.
coûts croissants en raison des performances 3. Les mesures d’amélioration de l’efficacité
technologiques accrues et des exigences sécuri- énergétique sont prioritaires dans la stratégie
taires de plus en plus strictes. Ainsi, le prix du énergétique ; il est souhaitable qu’elles soient
réacteur de 1,6 GW en construction en Finlande poursuivies et encouragées. Une meilleure effi-
avait été évalué à EUR 3 milliards au début des cacité énergétique permet aux consommateurs
travaux, en 2005. A présent, la mise en service de réduire leur besoin d’électricité à la source,
est prévue pour 2016 et le coût total a quasi- ce qui, du coup, réduit le besoin de nouvelles
ment triplé, à EUR 8,5 milliards. De nouvelles centrales. On qualifie d’ailleurs l’efficacité éner-
constructions de centrales nucléaires en Suisse gétique de « meilleur combustible alternatif »
nous semblent peu probables, compte tenu car elle peut contribuer à réduire les prix de
des incertitudes en termes de rentabilité. En l’électricité, donc de la facture.
revanche, un développement des centrales à 4. La sortie du nucléaire (lequel produit 25 TWh
combustibles fossiles (charbon ou gaz) serait environ) ainsi que la rénovation du parc de
moins onéreux, mais plus polluant. L’extension centrales sont chers. Nous tablons donc sur une
des centrales à gaz se fait actuellement à hausse durable des tarifs électriques pour le
marche forcée dans de nombreux pays. Ces consommateur.
centrales, très flexibles et planifiables, émettent
deux fois moins de CO2 que celles à charbon.
12 UBS outlookEnergie wird kostbarer Thema
Perspectives
Du vent, du soleil et
des énergies fossiles
L’énergie éolienne et l’électricité
solaire sont appelées à jouer
à moyen ou long terme un rôle
clé dans l’approvisionnement
en énergie. Mais objectivement,
un constat s’impose : même
dans vingt ans, leur part dans le
bouquet énergétique devrait
être encore relativement réduite.
Et même en 2030, c’est le gaz
naturel et le charbon qui se
tailleront sans doute la part du
lion dans l’offre énergétique.
UBS outlook 13Perspectives Du vent, du soleil et des énergies fossiles
Le virage maîtrisé
des sources d’énergie primaires
La loi du marché et la politique com- Figure 5 Carsten Schlufter
Analyste, UBS SA
mandent la négociation du virage énergé- Charbon et gaz sont essentiels pour
tique. Du point de vue de l’investisseur, la production d’électricité
il est intéressant de connaître la tendance, Bouquet de production par source d’énergie
les éléments du bouquet énergétique
3% 6% Pétrole
primaire et la manière dont il évoluera au
16% Charbon
fil du temps.
Gaz
Nucléaire
La composition des sources d’énergie primaires
41% Energie
13%
dans le monde, le bouquet énergétique pri- hydraulique
maire, évolue normalement très lentement. Autres (dont
énergies
C’est parce que les investissements dans le sec- renouvelables)
teur de l’énergie sont réalisés sur le très long 21%
terme et que les infrastructures sont d’une
grande longévité. Entre 1980 et 2009, la part
Source: Agence internationale de l’énergie – Key World Energy Statistics 2010
du charbon dans le bouquet énergétique pri-
maire est passée de 25 à 27% seulement et la
part de l’énergie hydraulique et de la biomasse Le plus gros consommateur d’énergie primaire
n’a pas non plus beaucoup évolué. Il en va est le secteur de l’industrie électrique, d’où son
autrement du gaz et du pétrole. La part du pé- importance particulière (voir fig. 4). Ces quatre
trole s’est réduite de 43% à 33% tandis que dernières années, la demande mondiale en
le gaz naturel est passé de 17% à 21%. La part électricité a triplé, affichant ainsi une croissance
du nucléaire et des énergies renouvelables a plus forte que la consommation énergétique
aussi grimpé, même si elle est restée faible en globale qui n’a « que » doublé. L’électricité
valeur absolue. étant un produit de transformation de l’énergie
primaire, on parle ici d’énergie secondaire.
Le bouquet de production d’électricité, donc la
source à l’origine de la production de l’électri-
cité, a évolué ces dernières années (voir fig. 5).
Figure 4
Avec une part de 41%, le charbon est la prin-
Le secteur électrique, principal consommateur cipale source d’énergie. Le gaz naturel, l’énergie
Consommation d’énergie primaire par secteur économique hydraulique et le nucléaire jouent aussi un
rôle décisif dans la production d’électricité et
7% Production font partie des gagnants ces dernières dé-
d’électricité cennies. Les énergies renouvelables ont aussi
16% Autre secteur
de l’énergie connu une nette croissance, mais leur part
37%
Industrie reste globalement faible.
Transport
Bâtiment
19%
Autres 1
Des hypothèses sont aussi établies sur la croissance écono-
mique, l’évolution démographique et le progrès technique. La
8%
13% grande incertitude à propos des hypothèses politiques signifie
que les résultats ne s’entendent pas comme des prévisions mais
plutôt comme des projections qui donnent une idée de l’évolu-
Source: Agence internationale de l’énergie – Key World Energy Statistics 2010 tion, sous réserve que certaines hypothèses se réalisent.
14 UBS outlookDu vent, du soleil et des énergies fossiles Perspectives
« Tous les scénarios prévoient une hausse de la demande en
énergie jusqu’en 2035 comprise, selon les cas, entre 23 et 50%. »
Scénarios du bouquet Selon le scénario principal, la demande
énergétique primaire mondiale d’énergie augmentera de 40% d’ici
Dans la projection du futur bouquet énergétique 2035. Dans le scénario de référence, la de-
primaire, l’orientation en matière de politique mande fait plus que doubler et dans le scénario
énergétique des différents pays et régions est le sévère, la croissance est de seulement 23%.
facteur le plus incertain.1 On définit de ce fait Tous les scénarios prévoient donc une hausse de
différents scénarios en fonction de la sévérité la demande en énergie. La part des énergies
des objectifs environnementaux mis en œuvre. fossiles chute très marginalement de 81 à 80%
L’Agence internationale de l’énergie (AIE), dans le scénario de référence, de 75% dans
émettrice des plus récentes estimations sur les- le scénario principal et de 62% dans le scénario
quelles nous nous basons dans ce chapitre, de protection climatique. D’après les trois
prévoit dans son scénario principal (probabilité scénarios, les énergies fossiles seront en 2035
la plus élevée) que les orientations politiques, encore les principales sources d’énergie.3
les objectifs et les programmes connus conti-
nueront d’être appliqués. Le scénario de réfé-
rence part de l’hypothèse peu vraisemblable
qu’il n’y aura pas d’autre impulsion politique,
donc que les objectifs connus ne seront 2
L’AIE désigne ce scénario climatique sous le nom de Scénario
ni réalisés ni poursuivis. Le troisième scénario 450 car il présuppose que la volonté politique dominante est
prévoit la mise en œuvre d’objectifs environ- de limiter la concentration de gaz à effet de serre à 450 ppm
d’équivalent dioxyde de carbone.
nementaux particulièrement rigoureux, notam- 3
D’autres instituts et groupes du secteur de l’énergie arrivent
ment en matière de protection du climat.2 à des résultats pour la plupart similaires.
Composition du bouquet énergétique primaire
Actuellement, le pétrole occupe une part prépondérante Le gaz naturel est la seule matière première à pouvoir
dans le bouquet et augmentera encore en valeur absolue. gagner en valeur absolue et en part relative. La demande
Sa part, qui n’a cessé de diminuer sur les 40 dernières de gaz augmentera deux fois plus vite que la demande
années, continue de chuter. de charbon et de pétrole.
Le charbon arrive au second rang du bouquet énergé- Ces prochaines années, les énergies renouvelables
tique global et augmentera en valeur absolue ces pro- gagneront en valeur absolue mais leur part n’augmen-
chaines années jusqu’à un pic en 2020, pour retomber tera que peu. Les sources d’énergies fossiles resteront
ensuite en part relative. donc dominantes.
Les énergies fossiles (pétrole, charbon, gaz) dominent La part du gaz naturel et des énergies renouvelables
Bouquet énergétique primaire mondial actuel augmente
Evolution prévue du bouquet énergétique mondial
1%
18 000
2% 10% Pétrole 16 000
Charbon 14 000
6% 33% Gaz 12 000
10 000
Nucléaire 8 000
Energie hydraulique 6 000
Biomasse 4 000
21% 2 000
Energies renouvelables
0
1980 2009 2015 2020 2030 2035
27% Pétrole Gaz Energie hydraulique Energies
Charbon Nucléaire Biomasse renouvelables
Source: Agence internationale de l’énergie – World Energy Outlook 2011 Source: Agence internationale de l’énergie – World Energy Outlook 2011
Agence internationale de l’énergie – Key World Energy Statistics 2010 Agence internationale de l’énergie – Key World Energy Statistics 2010
UBS outlook 15Perspectives Du vent, du soleil et des énergies fossiles
« Dans la production d’électricité et l’industrie, des alternatives meilleur
marché comme le gaz naturel devraient à l’avenir se substituer au pétrole. »
Pétrole : la part dans le bouquet énergé- Tendances dans l’industrie pétrolière
tique primaire continue de baisser Plus d’extraction de pétrole de schiste et de
Le pétrole aura de loin le taux de croissance différents gisements de pétrole non conven-
le plus bas de toutes les énergies majeures. Il tionnels tels les sables bitumeux ou le pétrole
est surtout utilisé dans les transports. Ailleurs, extra-lourd : les schistes bitumeux sont
comme dans la production d’électricité et des roches qui renferment des bitumes ou des
l’industrie, des alternatives meilleur marché huiles non volatiles. Les sables bitumeux,
comme le gaz naturel lui seront à l’avenir mélanges de grès, de silicates, d’eau, de pétrole
substituées. brut et d’autres composants, sont le stade
préliminaire du pétrole. Surtout utilisés aux
La demande de pétrole, en hausse modérée Etats-Unis, les plus gros gisements se trouvent
au niveau mondial, provient de la croissance au Canada et au Venezuela. L’AIE table sur
effrénée des pays émergents (Chine, Inde une augmentation en flèche de la production.
et Proche-Orient) où, selon les estimations de Les nouvelles technologies ont permis l’ex-
l’OCDE, la classe moyenne, et donc les ache- ploitation de ces gisements et le prix élevé du
teurs potentiels de voitures, passera en 20 ans brut les rend financièrement intéressants.
à près de trois milliards d’individus.4 Dans L’extraction du pétrole de schiste en Amérique
les pays de l’OCDE, on table à l’inverse sur une du Nord n’est rentable qu’à partir d’un prix
baisse continue de la demande de pétrole. du baril de brut de 50 dollars américains. L’in-
Ce repli est surtout dû à l’amélioration de l’effi- frastructure aux Etats-Unis n’a pas évolué et
cacité des moteurs. Certains pays industria- requiert un surcroît d’investissement. Les gise-
lisés s’efforcent par ailleurs de réduire leur dé- ments de pétrole de schiste d’Amérique du
pendance aux importations de pétrole en Nord ne pèsent pas encore lourd dans le bou-
diversifiant leur bouquet énergétique national. quet énergétique global. Il faudrait pour cela
Les pays émergents tels que la Chine et l’Inde une exploitation au niveau mondial des gise-
partagent ce souci. Le pétrole n’ayant trouvé ments des nombreuses autres régions (par ex.
aucun équivalent en termes de rentabilité et de dans le bassin parisien) ; voilà qui pourrait
convivialité d’utilisation dans les transports, contribuer à une meilleure sécurisation de l’ap-
il n’existe toujours pas d’alternative, du moins provisionnement. Les méthodes d’extraction
dans le transport individuel. (notamment la fracturation consistant à
4
Kharas, Homi, « The emerging middle class in developing
countries », OECD Development Centre, Working Paper
No. 285, janvier 2010
16 UBS outlookDu vent, du soleil et des énergies fossiles Perspectives
injecter de grandes quantités d’eau et de pro-
duits chimiques dans le sol) sont encore contes-
tées pour leur impact environnemental, ce qui
en freine le développement.
Développement des champs pétrolifères des
fonds marins de l’Atlantique sud : en 2006,
d’importants gisements de pétrole ont été mis
à jour au large des côtes brésiliennes. Les diffé-
rentes estimations des quantités exploitables
divergent, mais il est évident que ces gisements
pourraient faire du pays l’un des plus gros pro-
ducteurs de pétrole du monde. Les nappes
étant profondes et en partie recouvertes d’une
couche saline de 2 km d’épaisseur, l’extraction
en est techniquement très difficile et requiert
des investissements colossaux dans les années
à venir. D’après les plans de l’entreprise pétro-
lière étatisée Petrobras, près de 142 milliards
de dollars américains seront investis d’ici 2016
pour le développement de ces gisements.
Charbon : les pays émergents moteurs
de croissance
La demande de charbon est attisée par la pro-
duction d’électricité, à l’origine des deux tiers
des besoins. Avec une part de 41%, le charbon
est de loin la matière première la plus deman-
dée pour la production d’électricité. En Chine,
cette part atteint même près de 80%; elle
s’élève à 70% en Inde.
Ces dernières années, la demande de charbon
a littéralement explosé dans les pays émer-
gents, qui resteront à l’avenir les plus gros mar-
chés. La Chine, l’Inde et l’Indonésie réunissent
à elles seules près de 90% de la future crois-
sance de la demande de charbon hors OCDE. protection climatique) ramènerait la part du
Dans quelques années, la part de la Chine dans charbon à seulement 16% du bouquet éner-
la demande mondiale de charbon devrait gétique d’ici 2015. Mais le charbon présente
dépasser 50%. un grand intérêt en termes de politique éner-
gétique : il est relativement bon marché et
Dans les pays industrialisés, le charbon est de assure à de nombreux Etats une grande sécu-
plus en plus souvent remplacé par le gaz et rité d’approvisionnement. Compte tenu de
les énergies renouvelables. La demande a donc l’utilisation actuelle du charbon, les réserves
tendance à reculer, et pour cause : la com- tiendront encore presque 150 ans. Contrai-
bustion du charbon, et l’émission de CO2 qui rement au pétrole, ces réserves présentent par
l’accompagne, est réputée responsable de la ailleurs une large répartition géographique.
dégradation du climat. Dans les pays asiatiques
émergents, la pollution de l’air causée par la
combustion du charbon constitue un problème
de plus en plus sérieux. Selon l’AIE, une
politique climatique plus stricte (scénario de
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