Fonds de valeur mondial NEI - Placements NEI
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Fonds de valeur mondial NEI Rapport annuel de la direction sur le rendement au 31 mars 2018 Le présent rapport interimaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels ou intermédiaires du Fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers annuels ou intermédiaires gratuitement, sur demande, en appelant au 1 888 809-3333, ou en nous écrivant à Placements NEI, 151 Yonge Street, bureau 1200, Toronto (Ontario) M5C 2W7 ou en visitant notre site Web à www.placementsnei.com ou celui de SEDAR à www.sedar.com. Les porteurs de parts peuvent aussi communiquer avec nous, de l’une ou l’autre de ces façons, pour obtenir un exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration du Fonds d’investissement, du rapport des votes par procuration ou de l’information trimestrielle sur les portefeuilles. Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégies de placement L’objectif de placement du Fonds est de réaliser une croissance du capital à long terme en investissant essentiellement dans des actions et des titres liés à des actions de sociétés du monde entier. Risques Les risques liés à un placement dans le Fonds demeurent les mêmes que ceux indiqués dans le prospectus. Le Fonds convient aux investisseurs dont le niveau de tolérance au risque est moyen, particulièrement ceux qui investissent à long terme et qui recherchent la croissance au moyen de l’appréciation du capital à long terme. Résultats Pour la période de six mois close le 31 mars 2018, le rendement des parts de série A du Fonds de valeur mondial NEI s’est établi à 9,98%, comparativement à un rendement de 9,81% pour l’indice de référence décrit ci-après. Contrairement à celui de l’indice de référence, les rendements du Fonds sont établis après déduction des frais et charges payés par le Fonds. L’écart de rendement entre les séries de parts est principalement attribuable aux frais de gestion imputés à chaque série. Consultez la section «Rendement passé» pour connaître le détail des rendements par série. L’indice de référence est l’indice MSCI Monde. Rapport annuel de la direction sur le rendement 1
Fonds de valeur mondial NEI
Comparaison annuelle des titres en portefeuille
Période comparative - 30 septembre 2017 à 31 mars 2018
Les tableaux qui suivent indiquent les titres ajoutés et les titres liquidés ainsi que les importantes variations au cours de la
période, l’importance des variations étant définie comme 1 % de la valeur liquidative de l’exercice.
Changements importants Nouvelles positions
Nom Changements Nom % de la valeur
dans la liquidative
propriété des pour l’année
parts (%) en cours
American International Group -1,33 Aetna 4,34
Gentex Corp. -2,03 Aflac 4,01
Taiwan Semiconductor Manufacturing Cie -1,07 Aptiv 3,69
UnitedHealth Group -1,42 Asahi Group Holdings 3,62
Delphi Technologies 1,02
General Motors Company 4,60
ITOCHU Corporation 3,66
O’Reilly Automotive 3,51
Pandora 2,26
Samsung Electronics, GDR 4,97
Southwest Airlines Co. 2,96
Time Warner 3,60
Positions liquidées
Aptiv (INACTIF) AutoZone Becton, Dickinson
Christian Dior DaVita Deere & Company
Eni International Business Machines Microsoft Corporation
Ralph Lauren Scripps Networks Interactive, cat. A
2 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds de valeur mondial NEI Facteurs ayant influé sur la performance Pour le semestre clos le 31 mars 2018, le rendement du Fonds de valeur mondial NEI (catégorie A) s’est établi à 7,2 %, comparativement à un rendement de 7,4 % pour l’indice de référence (l’indice MSCI Monde (CAD)). Le rendement du Fonds est établi après déduction des frais et des charges, qui ne s’appliquent pas à l’indice. Au cours des six derniers mois, les marchés des actions mondiaux ont généralement été en terrain positif : ils ont fait d’excellents gains sur les quatre premiers mois, mais ont accusé quelques pertes pendant les deux derniers. Au dernier trimestre de 2017, les marchés des actions ont poursuivi sur leur lancée des trimestres précédents, portés par la même conjoncture : la croissance économique mondiale s’est améliorée, tandis que le Japon et l’Europe ont rebondi après de longues années de rendements faibles et ternes. La réforme fiscale mise en place par le président Trump en décembre de l’an dernier a aussi contribué au maintien du marché haussier. L’ensemble de ce contexte positif a abruptement pris fin au premier trimestre de 2018. D’abord, la volatilité du marché était très faible après l’une des remontées stables les plus longues de l’histoire. L’indice VIX, qui mesure la volatilité implicite, a atteint un creux record de 9 %; un regain de volatilité était donc à prévoir par la suite. Ensuite, la hausse de la volatilité a précipité un FNB axé sur la volatilité inversée bien connu dans une spirale descendante et a suscité la crainte que la situation se répande dans le marché des FNB en général. L’augmentation de la volatilité a été causée par des facteurs sous-jacents : les guerres commerciales en général ainsi que la rhétorique agressive de la Maison-Blanche et du président américain concernant l’ALÉNA, la Chine et l’Europe. Pendant le trimestre, les États-Unis ont joint le geste à la parole et ont imposé des tarifs douaniers sur l’acier et d’autres matériaux provenant de la Chine. La Chine a répliqué, mais de manière moins agressive que ce qui était attendu. Concernant les secteurs, ce sont les secteurs cycliques qui ont le mieux performé durant le dernier trimestre de 2017; les rendements des secteurs des matières premières, des services financiers et des biens de consommation discrétionnaire ont tous dépassé ceux des secteurs moins cycliques comme les services publics, les soins de santé et les services de télécommunications. Les perspectives de croissance économique et de hausses des taux d’intérêt mondiaux ont entraîné la baisse significative des titres porteurs d’intérêts. Cette situation a changé au premier trimestre de 2018, le groupe que l’on surnomme FANG (Facebook, Amazon, Netflix et Google) ayant atteint des sommets historiques. De la fin de septembre 2017 à la mi-mars 2018, les actions des FANG ont monté de 40 % (CAD). Parmi les titres qui ont le plus contribué au rendement pour la période, on compte TSMC, producteur taïwanais de jeux de puces. Itochu, société commerciale japonaise, et Union Pacific Corp., société ferroviaire basée aux États-Unis, ont aussi favorisé la performance relative. Par contre, la position du sous-conseiller dans l’assureur de soins médicaux Cigna a nui au rendement excédentaire de la période. Cigna a subi de fortes pressions en raison des craintes liées à la concurrence accrue d’Amazon, tandis qu’au même moment la société faisait une offre pour acquérir le gestionnaire de régimes d’assurance médicaments américain Express Scripts. General Motors Co., qui a reculé malgré de bons résultats conformes aux prévisions, a également nui aux résultats. La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada a elle aussi gêné le rendement, vu les inquiétudes du marché liées au discours du président Trump sur l’ALÉNA et le commerce en général. Rapport annuel de la direction sur le rendement 3
Fonds de valeur mondial NEI
Événements récents
Au cours de l’année 2017 et jusqu’à maintenant, les actions de croissance ont particulièrement bien performé, ce qui a été
nuisible à la stratégie du Fonds. Le sous-conseiller a cependant été en mesure de générer des rendements excédentaires grâce à
une stratégie axée sur la valeur affinée qui ne repose pas uniquement sur la prise de participations dans des titres dont les ratios
cours/bénéfices et cours/valeur comptable sont faibles. Étant un investisseur axé sur la valeur, le sous-conseiller a choisi de se
concentrer encore davantage sur la sélection de sociétés à la fois sous-évaluées et attrayantes. Par conséquent, le ratio
cours/bénéfice global du portefeuille a diminué par rapport à son niveau de la fin de 2017 et se trouve maintenant loin derrière le
ratio cours/bénéfice du marché.
Habituellement, la préférence marquée des investisseurs pour les actions de croissance ou les actions de valeur dure quelques
années, et le sous-conseiller est d’avis que nous approchons de la fin d’une importante vague en faveur des actions de
croissance, vague qui s’est amorcée en 2008 lors de l’effondrement du système bancaire occidental et qui a duré jusqu’à
maintenant. Il est toutefois important de souligner que ces opinions ne changent pas la façon d’investir du sous-conseiller; celui-
ci continue à appliquer une stratégie de valeur personnalisée, dont la philosophie et le processus de placement ne changent pas.
Ainsi, le sous-conseiller cherchera, comme toujours, à investir dans des sociétés affichant une bonne feuille de route, dont le
modèle d’affaires est compréhensible et durable, qui ont un bilan solide et qui disposent d’une équipe de direction compétente,
et il le fera lorsque les titres cotés seront sous-évalués. Il continuera à éliminer l’effet sur le rendement excédentaire pouvant
découler, par exemple, de la pondération par pays, de la fluctuation des taux d’intérêt ou des taux de change. Le rendement
excédentaire doit donc refléter la capacité du sous-conseiller à investir dans des titres de qualité dont les prix sont attrayants,
plutôt que d’être le résultat d’un processus stochastique impliquant des variables exogènes sur lequel le sous-conseiller ne peut
exercer aucun contrôle ou sur lequel il n’a aucune opinion significative.
Cette diversification assure une protection contre les revirements de confiance des investisseurs, tandis qu’à long terme, l’accent
mis sur les sociétés dont les fondamentaux sont attractifs favorisera la performance.
Notes complémentaires
TVH
En raison du régime unique d’imposition et de perception d’une taxe de vente harmonisée (la « TVH ») entré en vigueur le 1er
juillet 2010, les fonds de placement ont dù changer la façon dont les taxes gouvernementales sont imputées aux Fonds. Les
nouvelles régles exigent que la TVH soit calculée et imputée selon un taux de taxe combiné calculé en fonction du lieu de
résidence des porteurs de parts et de la valeur actuelle de leurs parts. Ce taux combiné doit être calculé et mis à jour
périodiquement. Le tableau ci-après présente le taux imputé au Fonds pour la période et le taux établi pour les 12 prochains
mois.
Fonds de valeur mondial NEI
Exercice clos le
30 septembre 2016 30 septembre 2017
Série A 9,92 % 12,11 %
Série F 11,14 % 12,22 %
Série T 13,00 % N/A *
Série P 6,19 % 9,87 %
Série PF 9,70 % 7,63 %
4 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds de valeur mondial NEI
Depuis le 1er avril 2013, la province de la Colombie-Britannique a remplacé la taxe de vente harmonisée (TVH) de 12 % par deux
taxes distinctes : une taxe de vente provinciale (TVP) et la taxe sur les produits et services (TPS). Dorénavant, la TPS applicable
sera de 5 %. L’Île-du-Prince-Édouard a adopté une nouvelle TVH de 14 %.
Le 1er janvier 2013, la province de Québec a fait passer le taux combiné de TPS-TVQ sur les services imposables de 14,95 % à
14,975 % en haussant la TVQ.
Changements liés aux IFRS
Les états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») applicables à
la préparation d'états financiers. Les Fonds ont adopté cette méthode de présentation en 2015 tel que requis par les Autorités
canadiennes en valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada.
Opérations entre apparentés
Placements NordOuest & Éthiques S.E.C. (« PNESEC ») est le gestionnaire, le fiduciaire, le gestionnaire de portefeuille et l’agent
chargé de la tenue des registres du Fonds. La Fédération des caisses Desjardins du Québec (« Fédération ») détient une
participation indirectement de 50 % dans PNESEC et l’autre participation de 50 % est détenue par cinq centrales de coopérative
d’épargne et de crédit provinciales.
PNESEC impute des frais d’administration fixes aux Fonds au lieu de certaines charges variables. En contrepartie, PNESEC
s’acquitte de toutes les charges d’exploitation des Fonds, à l’exception de certains coûts spécifiques (par exemple les frais et les
charges liés au comité d’examen indépendant, les taxes, les impôts et les commissions de courtage), y compris les paiements
versés aux apparentés dans lesquels la Fédération possède une participation importante. Ces services sont offerts dans le cours
normal des activités et sont évalués à une valeur d’échange similaire à celle utilisée pour les autres parties indépendantes.
Le tableau ci-dessous présente un sommaire des frais à payer aux parties liées à la fin de la période et, s’il y a lieu, les montants
reçus des fonds sous-jacents au cours de la période.
sept. 2017 Mars 2018
Les frais à payer aux parties liées 17 656 34 198
Les sous-conseillers peuvent confier certaines des opérations du Fonds à des sociétés de courtage affiliées à PNESEC, à
condition que les compétences de ces sociétés affiliées en matière d’exécution d’opérations et leurs coûts soient semblables à
ceux de sociétés de courtage admissibles non affiliées.
Les parts du Fonds sont distribuées par Credential Asset Management Inc., Credential Securities Inc., Valeurs mobilières
Desjardins inc., Desjardins Cabinet de services financiers inc., Desjardins Sécurité financière Investissements inc. et Gestions
SFL inc., et par d’autres courtiers non apparentés. Les courtiers mentionnés ci-dessus sont apparentés à PNESEC par le biais
d’une propriété commune. PNESEC paie à ces apparentés des frais de placement et de service calculés selon un pourcentage
de la valeur liquidative quotidienne moyenne des parts de chaque Fonds détenues par les clients des courtiers et, dans certains
cas, selon la valeur de l’achat initial.
Le présent document comporte des énoncés prospectifs. Ces énoncés se caractérisent par l’utilisation d’expressions comme « planifier », « prévoir », « avoir l’intention de »,
« s’attendre à », « estimer » et d’autres expressions semblables. Les énoncés prospectifs comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus ainsi que d’autres
facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels, les niveaux d’activité et les réalisations diffèrent grandement de ceux formulés, implicitement ou explicitement,
dans ceux-ci. Ces facteurs comprennent notamment la conjoncture économique, les conditions commerciales et de marché, la fluctuation du cours des titres, des taux d’intérêt
et des taux de change, ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Il se peut que les événements futurs et leurs effets sur le Fonds ne soient pas les
mêmes que ceux que nous avions prévus. Les résultats réels peuvent différer grandement des résultats projetés dans ces énoncés prospectifs. Nous ne prenons pas
l’engagement de mettre à jour ou de revoir tout énoncé prospectif en fonction de nouveaux renseignements, de faits nouveaux ou d’autres facteurs, et nous nous libérons
expressément de toute obligation à cet effet.
Rapport annuel de la direction sur le rendement 5Fonds de valeur mondial NEI
Faits saillants financiers
Les tableaux ci-dessous présentent les principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à
comprendre les résultats financiers du Fonds pour chacun des cinq derniers exercices, le cas échéant.
Actif net par part(1)
Augmentation (diminution) liée aux activités Distributions
Commissions Augmentation
de courtage (diminution) Revenu de Actif net
Actif net Gains Gains et autres totale placement Provenant de Rembour- Distrib- à la fin
au début Total des Total des (pertes) (pertes) coûts de liée aux (sauf les Divid- fonds sous- Gains sement utions de la
Série Period de la période revenus charges réalisés non réalisés transaction(2) activités(3) dividendes) endes jacents(6) en capital de capital totales(4, 5) période
A Mars 2018 11,18 0,11 -0,17 0,29 0,30 N/A 0,53 0,00 0,03 0,00 0,14 0,00 0,17 11,82
Sept. 2017 10,00 0,28 -0,31 0,32 0,31 N/A 0,60 0,00 0,00 0,00 0,04 0,00 0,04 11,18
F Mars 2018 11,30 0,11 -0,10 0,29 0,50 N/A 0,80 0,00 0,12 0,00 0,14 0,00 0,26 11,93
Sept. 2017 10,00 0,28 -0,20 0,32 0,20 N/A 0,60 0,00 0,00 0,00 0,04 0,00 0,04 11,30
I Mars 2018 11,42 0,11 -0,02 0,30 0,54 N/A 0,93 0,00 0,26 0,00 0,14 0,00 0,40 12,00
Sept. 2017 10,00 0,22 -0,05 0,32 0,99 N/A 1,48 0,00 0,01 0,00 0,05 0,00 0,06 11,42
P Mars 2018 11,20 0,11 -0,15 0,29 0,43 N/A 0,68 0,00 0,05 0,00 0,14 0,00 0,19 11,84
Sept. 2017 10,00 0,31 -0,29 0,32 0,04 N/A 0,38 0,00 0,00 0,00 0,05 0,00 0,05 11,20
PF Mars 2018 11,33 0,11 -0,08 0,29 0,61 N/A 0,93 0,00 0,18 0,00 0,14 0,00 0,32 11,92
Sept. 2017 10,00 0,26 -0,16 0,32 0,43 N/A 0,85 0,00 0,00 0,00 0,05 0,00 0,05 11,33
(1) Toutes les données par part présentées en 2018, se rapportent à l’actif net établi conformément aux IFRS et proviennent du rapport financier annuel audité du Fonds pour la
période close le 31 mars 2018. L’actif net par part au début de la période pour 2015 et l’actif net par part pour les périodes antérieures proviennent des états financiers annuels
audités, préparés conformément aux PCGR canadiens définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada pour les périodes antérieures. (2) À partir de la période 31 mars 2015,
commissions de courtage et autres coûts de transaction sont inclus dans total des charges. (3) L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en
circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution attribuable à l’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la
période à l’étude. (4) Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds. (5) Les distributions (le cas échéant) qui auraient pu être
effectuées et qui reflétaient un remboursement de capital excédant les gains à court terme visaient à réduire toute perturbation et à procurer de la stabilitéaux investisseurs qui
ont choisi de recevoir leurs distributions en espéces, comme il est indiquédans le prospectus simplifié. Ces montants sont passés en revue à la fin de chaque année civile. Les
membres de la direction et le sous-conseiller en discutent dans le but de déterminer la stratégie la plus appropriée à l’avenir et ils prennent les mesures nécessaires pour
assurer la stabilité à long terme du Fonds. (6) Les distributions provenant des fonds sous-jacents au 30 septembre 2016 sont présentées séparément. Auparavant, ces
montants étaient répartis en fonction du type de revenu. Le revenu et les gains (pertes) réalisés ont été révisés en conséquence, le cas échéant.
6 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds de valeur mondial NEI
Ratios et données supplémentaires
Ratio des frais de
Nombre Ratio des gestion avant Taux de Valeur
Valeur de parts frais de renonciations et Ratio des frais rotation du liquidative
liquidative totale en circulation gestion prises en charges d’opérations portefeuille par part
Série Period (en milliers de $) (en milliers) (%)(1) (%) (%)(2) (%)(3) ($)
A Mars 2018 14 224,23 1 203,05 2,50 2,61 0,12 78,22 11,82
A Sept. 2017 6 491,66 580,54 2,46 2,57 0,23 79,96 11,18
F Mars 2018 2 675,30 224,16 1,35 1,52 0,12 78,22 11,93
F Sept. 2017 2 055,10 181,81 1,35 1,52 0,23 79,96 11,30
I Mars 2018 108 439,77 9 034,83 N/A N/A 0,12 78,22 12,00
I Sept. 2017 82 701,39 7 239,24 N/A N/A 0,23 79,96 11,42
P Mars 2018 323,59 27,34 2,23 2,28 0,12 78,22 11,84
P Sept. 2017 204,35 18,25 2,26 2,32 0,23 79,96 11,20
PF Mars 2018 3 047,35 255,62 1,03 1,08 0,12 78,22 11,92
PF Sept. 2017 3 188,97 281,57 1,03 1,09 0,23 79,96 11,33
(1) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (compte non tenu des commissions et des autres coûts liés aux transactions de portefeuille, ainsi
que des retenues d’impôt) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période.
(2) Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions de courtage et autres coûts de transaction et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
(3) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gére activement les placements de celui-ci. Un taux
de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation au cours de la
période est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds sont élevés au cours de la période, et plus il est probable qu’un porteur réalise des gains en
capital imposables au cours de la période. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.
Rapport annuel de la direction sur le rendement 7Fonds de valeur mondial NEI
Frais de gestion
Le gestionnaire est responsable de la gestion, de la supervision et de l’administration du Fonds. En contrepartie de ces services,
il reçoit des frais de gestion du Fonds, calculés quotidiennement en fonction de la valeur liquidative du Fonds, avant la taxe de
vente harmonisée.
Les frais de gestion comprennent les frais de conseils en placement, de vente, de marketing et de distribution du Fonds. De plus,
le gestionnaire verse une commission de suivi aux courtiers à même ces frais de gestion. La commission de suivi est calculée
selon un pourcentage de la valeur quotidienne moyenne des parts du Fonds détenues par les clients du courtier.
Le tableau ci-dessous présente les principaux services rétribués à même les frais de gestion, exprimés en pourcentage des frais
de gestion des parts des séries:
Frais de conseils en
Frais de gestion placement et autres frais Commisions de suivi
Série A 1,95 % 81,03 % 18,97 %
Série F 0,95 % 100,00 % N/A(1)
Série P 1,75 % 71,66 % 28,34 %
Série PF 0,75 % 100,00 % N/A(1)
Série T
(1) Aucune commission n de suivi n’est payee relativement aux parts des séries F et PF du Fonds
Rendement passé
Les graphiques indiquant les rendements ne sont pas disponibles pour les séries avec moins de douze mois des données.
Série A Série F
12 12 11,24
9,99
9 9
6 6
3 3
s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. - s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. -
0 0
Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18
Série I Série P
15 12
12,72 10,22
12
9
9
6
6
3
3
s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. - s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. - -
0 0
Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18
8 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds de valeur mondial NEI
MêmePF
Série si le Fonds utilise l’indice de référence à des fins de comparaison du rendement à long terme, il ne cherche pas à reproduire la composition de l’indice. Par conséquent,
il peut y avoir des périodes pendant lesquelles le rendement du Fonds ne correspond pas à celui de l’indice, et l’écart peut être positif ou négatif. Veuillez vous reporter à la
12rubrique « Résultats » du présent rapport pour obtenir des précisions sur les résultats
11,24 les plus récents.
9
Depuis
Group/placement 1 An 3 Ans 5 Ans 10 Ans la création
MSCI Monde NR 9,81 14,29
6
Fonds de valeur mondial NEI, série A 9,98 13,46
Fonds de valeur mondial NEI, série F 11,24 14,75
3
Fonds de valeur mondial NEI, série I 12,73 16,26
0Fonds de valeur mondial NEI, série P 10,23 13,72
s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. - -
Sep-09deSep-10
Fonds valeurSep-11 Sep-12
mondial NEI,Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Mar-18
série PF 11,58 15,09
Rapport annuel de la direction sur le rendement 9Fonds de valeur mondial NEI
Aperçu du Fonds à 31 mars 2018
Valeur liquidative totale: 128 710 252 $
25 principaux titres (positions acheteurs) % Répartition de la valeur liquidative %
1 MTU Aero Engines Holdings 5,5 Fonds de placement et investissements direct 99,0
2 DAITO TRUST CONSTRUCTION CO. 5,0 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,0
3 Samsung Electronics, GDR 5,0
Total 100,0
4 General Motors Company 4,6
5 Aetna 4,3
6 Cigna 4,2 Répartition sectorielle %
7 United Technologies Corporation 4,2
Fonds de placement et investissements direct 99,0
8 Central Japan Railway 4,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,0
9 Aflac 4,0
Total 100,0
10 Taiwan Semiconductor Manufacturing Cie 3,9
11 Union Pacific 3,9
12 Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada 3,8 Répartition géographique %
13 Aptiv 3,7
Canada 99,0
14 ITOCHU Corporation 3,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,0
15 The Goldman Sachs Group 3,6
16 Asahi Group Holdings 3,6 Total 100,0
17 Time Warner 3,6
18 American International Group 3,6
19 O’Reilly Automotive 3,5
20 Koninklijke Vopak 3,1
21 UnitedHealth Group 3,0
22 Southwest Airlines Co. 3,0
23 Next 2,9
24 WH Smith 2,5
25 Pandora 2,3
Total 94,7
La catégorie ‘‘Autres’’ inclut tous les pays qui représentent moins de 5 % de la valeur
liquidative du Fonds.
L’aperçu du Fonds peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds.
10 Rapport annuel de la direction sur le rendementFonds de valeur mondial NEI
25 principaux titres (positions acheteurs) % Répartition de la valeur liquidative détaillée %
1 MTU Aero Engines Holdings 5,5 Actions étrangères 47,9
2 DAITO TRUST CONSTRUCTION CO. 5,0 Actions américaines 47,3
3 Samsung Electronics, GDR 5,0 Actions canadiennes 3,8
4 General Motors Company 4,6 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,0
5 Aetna 4,3
Total 100,0
6 Cigna 4,2
7 United Technologies Corporation 4,2
8 Central Japan Railway 4,0 Répartition sectorielle détaillée %
9 Aflac 4,0
Services financiers 11,2
10 Taiwan Semiconductor Manufacturing Cie 3,9
Industries 29,6
11 Union Pacific 3,9
Biens de consommation discrétionnaire 25,9
12 Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada 3,8
Technologies de l’information 8,9
13 Aptiv 3,7
Biens de consommation de base 3,6
14 ITOCHU Corporation 3,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,0
15 The Goldman Sachs Group 3,6
Soins de santé 11,6
16 Asahi Group Holdings 3,6
Énergie 3,1
17 Time Warner 3,6
Titres garantie par une hypothèque 5,0
18 American International Group 3,6
Total 100,0
19 O’Reilly Automotive 3,5
20 Koninklijke Vopak 3,1
21 UnitedHealth Group 3,0 Répartition géographique détaillée %
22 Southwest Airlines Co. 3,0
Autres 47,9
23 Next 2,9
États-Unis 47,3
24 WH Smith 2,5
Canada 3,8
25 Pandora 2,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,0
Total 94,68
Total 100,0
Rapport annuel de la direction sur le rendement 11Vous pouvez aussi lire
