Fonds d'actions canadiennes NEI - (auparavant Fonds d'actions canadiennes NordOuest NEI) - mars 2019
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Fonds d’actions canadiennes NEI
(auparavant Fonds d’actions canadiennes NordOuest NEI)
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement
au 31 mars 2019
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les
états financiers annuels ou intermédiaires du Fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers
annuels ou intermédiaires gratuitement, sur demande, en appelant au 1 888 809-3333, ou en nous écrivant à Placements NEI,
151 Yonge Street, bureau 1200, Toronto (Ontario) M5C 2W7 ou en visitant notre site Web à www.placementsnei.com ou celui de
SEDAR à www.sedar.com. Les porteurs de parts peuvent aussi communiquer avec nous, de l’une ou l’autre de ces façons, pour
obtenir un exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration du Fonds d’investissement, du rapport des votes
par procuration ou de l’information trimestrielle sur les portefeuilles.
Analyse du rendement par la direction
Objectif et stratégies de placement
Le Fonds vise à réaliser une plus-value du capital à long terme principalement au moyen de placements dans des titres de
participation de sociétés canadiennes. Le Fonds peut investir dans des sociétés à grande et à petite capitalisations.
Risques
Les risques liés à un placement dans le Fonds demeurent les mêmes que ceux indiqués dans le prospectus. Le Fonds convient
aux investisseurs dont le niveau de tolérance au risque est moyen, particulièrement ceux qui cherchent à réaliser des gains en
capital en investissant principalement dans des actions ordinaires canadiennes. Les modifications apportées au Fonds n’ont pas
eu de répercussions sur son niveau de risque global.
Résultats
Pour la période de six mois close le 31 mars 2019, le rendement des parts de série A du Fonds d’actions canadiennes NEI s’est
établi à 0,42%, comparativement à un rendement de 9,21% pour l’indice de référence décrit ci-après.
Contrairement à celui de l’indice de référence, les rendements du Fonds sont établis après déduction des frais et charges payés
par le Fonds. L’écart de rendement entre les séries de parts est principalement attribuable aux frais de gestion imputés à chaque
série. Consultez la section «Rendement passé» pour connaître le détail des rendements par série.
L’indice de référence mixte est composé à 80 % de l’indice S&P/TSX RT et à 20 % S&P 500 (en dollars canadiens).
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement 1Fonds d’actions canadiennes NEI
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Comparaison annuelle des titres en portefeuille
Période comparative - 30 septembre 2018 au 31 mars 2019
Les tableaux qui suivent indiquent les titres ajoutés et les titres liquidés ainsi que les importantes variations au cours de la
période, l’importance des variations étant définie comme 1 % de la valeur liquidative de l’exercice.
Changements importants Nouvelles positions
Nom Changements Nom % de la valeur
dans la liquidative
propriété des pour l’année
parts (%) en cours
Quebecor, cat. B 1,13 ADT Corporation 1,13
Air Canada 1,30 Brookfield Property Partners 2,48
Bombardier, cat. B -1,10 Contrat à terme CAD/USD 2019-05-24 -0,12
Groupe TMX Inc. 1,46
TransAlta 0,00
AMC Entertainment Holdings, cat. A 0,93
Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,02
KKR & Co. 1,03
Wabtec 0,03
Positions liquidées
Cineplex Thomson Reuters NULL
GGP Contrat à terme CAD/USD, 2018-04-20 PJT Partners, cat. A
Badger Daylighting Bombardier, cat. A Crescent Point Energy
Extendicare
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Facteurs ayant influé sur la performance
Les six derniers mois ont été difficiles sur les marchés boursiers. Pratiquement tous les pays, tous les styles et tous secteurs sont
passés de sommets à des cours en baisse à la fin de 2018, pour ensuite rebondir avec vigueur au début de 2019. Les actions
canadiennes n’ont pas été insensibles à cette situation et ces titres ont réussi à se sortir de rendements négatifs de l’ordre de -
10 % pour terminer la période près de leur point de départ. Le facteur qui a le plus nui au rendement durant la période est
l’exposition du Fonds au secteur des services financiers. Les placements dans des titres bancaires et d’autres sociétés de
services financiers représentent 35 % de la composition du portefeuille du Fonds. Le cours des actions du secteur a connu une
baisse, les investisseurs ayant commencé à s’inquiéter de la hausse des taux d’intérêt, du ralentissement de l’économie et de
l’éventualité d’une nouvelle récession. Par ailleurs, les placements du Fonds dans le secteur des services financiers se situent
dans des sociétés qui ont renforcé leurs activités, qui ont augmenté leurs bénéfices de 18 % en 2018 et qui devraient croître
encore de 5 % en 2019. Parmi les autres titres qui ont considérablement nui au rendement, mentionnons Bombardier, Bonterra et
Colliers.
L’élément qui a le plus contribué au rendement positif du Fonds est son exposition au secteur des services de communication,
qui regroupe des entreprises des domaines des télécommunications et des médias. Le rendement du secteur a été stimulé par
l’investissement du Fonds dans les titres de Québecor inc. La thèse du sous-conseiller en valeurs voulant que Québecor
réussisse à bâtir une entreprise régionale de premier plan dans le secteur des services sans fil est en train de se concrétiser.
Québecor compte maintenant plus de 1,1 million d’abonnés de son service sans fil et continue de gagner des parts de marché.
Parmi les autres titres ayant contribué au rendement, mentionnons FirstService et Air Canada. FirstService continue de bien
exécuter, de croître régulièrement et de faire des acquisitions intelligentes. Le conseil d’administration réduit l’offre excédentaire
en aplanissant la structure à deux catégories d’actions de la société. Le rendement d’Air Canada se renforce à mesure que la
société progresse sur la voie de la transformation. Le titre a bien fait, même lorsque les marchés ont dû accuser le coup de
l’interdiction de vol des appareils 737 Max de Boeing. Air Canada exploite 24 appareils 737 Max 8 et prévoyait en ajouter
12 autres. L’interdiction de vol empêchera Air Canada d’atteindre ses prévisions financières pour l’exercice, mais n’entamera pas
ses objectifs financiers à long terme.
Événements récents
Au cours de la période, le sous-conseiller en valeurs a effectué des placements dans ADT (société de sécurité), AMC
Entertainment (propriétaire de salles de cinéma) et Brookfield Property Partners (propriétaire et exploitant immobilier mondial).
Toutes ces entreprises sont de qualité et affichent clairement leurs intentions d’accroître leur valeur dans les années à venir. Elles
peuvent soutenir le Fonds quel que soit l’environnement économique.
Lorsqu’il faut se serrer la ceinture, peu de gens choisissent d’annuler leur abonnement à la surveillance des titres. De même, on
note que les salles de cinéma ont enregistré une croissance de leurs revenus durant six des huit dernières récessions. Une soirée
au cinéma est l’une des formes de divertissement à l’extérieur de la maison les moins coûteuses, même en tenant compte de la
hausse constante des prix des billets et des contenants démesurés de maïs soufflé. AMC rénove ses salles en vue de rendre
cette expérience encore plus agréable et assure son expansion en étendant sa présence dans de nouvelles zones
géographiques. L’entreprise rembourse sa dette et rachète des actions, ce qui permet aux propriétaires d’obtenir une part
croissante de l’amélioration des flux de trésorerie.
D’une société de portefeuille, Brookfield Property Partners est devenue directement propriétaire de certains des plus importants
centres commerciaux aux États-Unis et des principaux immeubles de bureaux dans le monde. Le sous-conseiller en valeurs est
d’avis que le marché a été lent à réagir, mais qu’il est en train de changer son optique à l’égard de la société, qui d’une société
de portefeuille dont le prix a été établi à un taux inférieur à sa valeur, est devenue une société en exploitation évaluée à sa valeur
liquidative ou à une valeur supérieure.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement 3Fonds d’actions canadiennes NEI
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La solidité de l’économie américaine et une croissance mondiale modérée, mais tout de même positive, procurent aux
entreprises le contexte nécessaire à une création de valeur continue et à l’appréciation connexe du cours des actions. Même si
les marchés boursiers ont pratiquement rattrapé leurs sommets antérieurs, la non-conformité des données économiques ou des
prévisions des entreprises aux attentes ou la multiplication de situations politiques très tendues pourraient de nouveau alimenter
les craintes des investisseurs. En outre, afin de se préparer en vue de la volatilité à venir, le sous-conseiller en valeurs a pu
constituer un portefeuille comportant des titres de sociétés dont la sous-évaluation est plus importante qu’à l’habitude par
rapport à d’autres sociétés du marché. Les sociétés faisant partie du Fonds d’actions canadiennes NEI sont des entreprises plus
performantes et de qualité supérieure dont les titres se vendent à des prix inférieurs aux cours moyens du marché. Ces sociétés
génèrent plus de bénéfices que la moyenne des sociétés ouvertes, leur rendement du capital investi est beaucoup plus élevé et
elles versent des dividendes substantiels. L’écart entre le cours des titres des entreprises détenues par le Fonds et leur valeur est
important. Lorsque cet écart se resserrera, il est probable que le Fonds dégagera des rendements considérables.
Notes complémentaires
TVH
En raison du régime unique d’imposition et de perception d’une taxe de vente harmonisée (la « TVH ») entré en vigueur le
1er juillet 2010, les fonds de placement ont dû changer la façon dont les taxes gouvernementales sont imputées aux Fonds. Les
nouvelles règles exigent que la TVH soit calculée et imputée selon un taux de taxe combiné calculé en fonction du lieu de
résidence des porteurs de parts et de la valeur actuelle de leurs parts. Ce taux combiné doit être calculé et mis à jour
périodiquement. Le tableau ci-après présente le taux imputé au Fonds pour la période et le taux établi pour les 12 prochains
mois.
Fonds d’actions canadiennes NEI
Période close le
30 septembre 2018 31 mars 2019
Série A 12,33 % 12,33 %
Série F 12,92 % 12,92 %
Depuis le 1er avril 2013, la province de la Colombie-Britannique a remplacé la taxe de vente harmonisée (TVH) de 12 % par deux
taxes distinctes : une taxe de vente provinciale (TVP) et la taxe sur les produits et services (TPS). Dorénavant, la TPS applicable
sera de 5 %. L’Île-du-Prince-Édouard a adopté une nouvelle TVH de 14 %.
Le 1er janvier 2013, la province de Québec a fait passer le taux combiné de TPS-TVQ sur les services imposables de 14,95 % à
14,975 % en haussant la TVQ.
Normes comptables
Les états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») applicables à
la préparation d'états financiers. Les Fonds ont adopté cette méthode de présentation en 2015 tel que requis par les Autorités
canadiennes en valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada.
Opérations entre apparentés
Placements NordOuest & Éthiques S.E.C. (« PNESEC ») est le gestionnaire, le fiduciaire, le gestionnaire de portefeuille et l’agent
chargé de la tenue des registres du Fonds. La Fédération des caisses Desjardins du Québec (« Fédération ») détient une
participation indirectement de 50 % dans PNESEC et l’autre participation de 50 % est détenue par cinq centrales de coopérative
d’épargne et de crédit provinciales.
4 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendementFonds d’actions canadiennes NEI
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PNESEC impute des frais d’administration fixes aux Fonds au lieu de certaines charges variables. En contrepartie, PNESEC
s’acquitte de toutes les charges d’exploitation des Fonds, à l’exception de certains coûts spécifiques (par exemple les frais et les
charges liés au comité d’examen indépendant, les taxes, les impôts et les commissions de courtage), y compris les paiements
versés aux apparentés dans lesquels la Fédération possède une participation importante. Ces services sont offerts dans le cours
normal des activités et sont évalués à une valeur d’échange similaire à celle utilisée pour les autres parties indépendantes.
Le tableau ci-dessous présente un sommaire des frais à payer aux parties liées à la fin de la période et, s’il y a lieu, les montants
reçus des fonds sous-jacents au cours de la période.
sept. 2018 Mars 2019
Frais à payer aux parties liées 348 940 324 420
Les sous-conseillers peuvent confier certaines des opérations du Fonds à des sociétés de courtage affiliées à PNESEC, à
condition que les compétences de ces sociétés affiliées en matière d’exécution d’opérations et leurs coûts soient semblables à
ceux de sociétés de courtage admissibles non affiliées.
Les parts du Fonds sont distribuées par Credential Asset Management Inc., Credential Securities Inc., Valeurs mobilières
Desjardins inc., Desjardins Cabinet de services financiers inc., Desjardins Sécurité financière Investissements inc. et Gestions
SFL inc., et par d’autres courtiers non apparentés. Les courtiers mentionnés ci-dessus sont apparentés à PNESEC par le biais
d’une propriété commune. PNESEC paie à ces apparentés des frais de placement et de service calculés selon un pourcentage
de la valeur liquidative quotidienne moyenne des parts de chaque Fonds détenues par les clients des courtiers et, dans certains
cas, selon la valeur de l’achat initial.
Le présent document comporte des énoncés prospectifs. Ces énoncés se caractérisent par l’utilisation d’expressions comme « planifier », « prévoir », « avoir l’intention de »,
« s’attendre à », « estimer » et d’autres expressions semblables. Les énoncés prospectifs comportent des risques et des incertitudes connus et inconnus ainsi que d’autres
facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels, les niveaux d’activité et les réalisations diffèrent grandement de ceux formulés, implicitement ou explicitement,
dans ceux-ci. Ces facteurs comprennent notamment la conjoncture économique, les conditions commerciales et de marché, la fluctuation du cours des titres, des taux d’intérêt
et des taux de change, ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Il se peut que les événements futurs et leurs effets sur le Fonds ne soient pas les
mêmes que ceux que nous avions prévus. Les résultats réels peuvent différer grandement des résultats projetés dans ces énoncés prospectifs. Nous ne prenons pas
l’engagement de mettre à jour ou de revoir tout énoncé prospectif en fonction de nouveaux renseignements, de faits nouveaux ou d’autres facteurs, et nous nous libérons
expressément de toute obligation à cet effet.
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Faits saillants financiers
Les tableaux ci-dessous présentent les principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à
comprendre les résultats financiers du Fonds pour chacun des cinq derniers exercices, le cas échéant.
Actif net par part(1)
Augmentation (diminution) liée à l’exploitation Distributions
Commissions Augmentation
de courtage (diminution) Revenu de Actif net
Actif net Gains Gains et autres totale placement Provenant de Rembour- Distri- à la fin
au début Total des Total des (pertes) (pertes) coûts de liée à (sauf les Divi- fonds sous- Gains sement butions de la
Série Période de la période revenus charges réalisés non réalisés transaction(2) l’exploitation(3) dividendes) dendes jacents(6) en capital de capital totales(4, 5) période
A Mars 2019 25,09 0,35 -0,31 0,41 -2,13 s. o. -1,68 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 24,05
Sept. 2018 23,18 0,62 -0,66 1,29 0,70 s. o. 1,95 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 25,09
Sept. 2017 20,24 0,52 -0,61 0,95 2,15 s. o. 3,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23,18
Sept. 2016 20,13 0,55 -0,57 1,08 0,26 s. o. 1,32 0,00 0,13 s. o. 1,12 0,00 1,25 20,24
Sept. 2015 20,03 0,53 -0,60 2,72 -2,30 s. o. 0,35 0,00 0,15 s. o. 0,00 0,00 0,15 20,13
Sept. 2014 17,26 0,60 -0,52 1,12 1,74 -0,01 2,92 0,00 0,07 s. o. 0,00 0,00 0,07 20,03
F Mars 2019 27,95 0,40 -0,17 0,46 -2,79 s. o. -2,10 0,00 0,11 0,00 0,00 0,00 0,11 26,86
Sept. 2018 25,70 0,69 -0,38 1,44 0,60 s. o. 2,35 0,00 0,21 0,00 0,00 0,00 0,21 27,95
Sept. 2017 22,25 0,62 -0,36 1,06 2,01 s. o. 3,33 0,00 0,10 0,00 0,00 0,00 0,10 25,70
Sept. 2016 22,13 0,58 -0,35 1,13 0,49 s. o. 1,85 0,00 0,43 s. o. 1,22 0,00 1,65 22,25
Sept. 2015 21,97 0,58 -0,36 2,96 -2,61 s. o. 0,57 0,00 0,39 s. o. 0,00 0,00 0,39 22,13
Sept. 2014 18,95 0,66 -0,34 1,22 1,89 -0,01 3,41 0,00 0,31 s. o. 0,00 0,00 0,31 21,97
I Mars 2019 29,59 0,41 -0,02 0,48 -1,29 s. o. -0,42 0,01 0,19 0,00 0,00 0,00 0,20 28,51
Sept. 2018 27,21 0,73 -0,03 1,52 0,60 s. o. 2,82 0,02 0,59 0,00 0,00 0,00 0,61 29,59
Sept. 2017 23,33 0,64 -0,03 1,11 2,22 s. o. 3,94 0,00 0,18 0,00 0,00 0,00 0,18 27,21
Sept. 2016 23,38 0,63 -0,04 1,23 0,55 s. o. 2,37 0,00 0,93 s. o. 1,30 0,00 2,23 23,33
Sept. 2015 23,25 0,60 -0,04 3,11 -2,53 s. o. 1,14 0,01 0,76 s. o. 0,00 0,00 0,77 23,38
Sept. 2014 20,18 0,69 0,00 1,27 1,82 -0,01 3,77 0,06 0,74 s. o. 0,00 0,00 0,80 23,25
O Mars 2019 10,08 0,16 -0,01 0,17 2,12 s. o. 2,44 0,01 0,03 0,00 0,00 0,00 0,04 9,74
Sept. 2018 10,00 0,07 -0,01 0,54 -0,52 s. o. 0,08 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10,08
P Mars 2019 10,00 0,08 -0,07 0,18 1,08 s. o. 1,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10,22
PF Mars 2019 10,00 0,08 -0,04 0,18 0,98 s. o. 1,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10,26
(1) Toutes les données par part présentées en 2019, se rapportent à l’actif net établi conformément aux IFRS et proviennent du rapport financier annuel audité du Fonds pour la
période close le 31 mars 2019. L’actif net par part au début de la période pour 2015 et l’actif net par part pour les périodes antérieures proviennent des états financiers annuels
audités, préparés conformément aux PCGR canadiens définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada pour les périodes antérieures. (2) À partir de la période 31 mars 2015,
commissions de courtage et autres coûts de transaction sont inclus dans total des charges. (3) L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en
circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution attribuable à l’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la
période à l’étude. (4) Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds. (5) Les distributions (le cas échéant) qui auraient pu être
effectuées et qui reflétaient un remboursement de capital excédant les gains à court terme visaient à réduire toute perturbation et à procurer de la stabilitéaux investisseurs qui
ont choisi de recevoir leurs distributions en espéces, comme il est indiquédans le prospectus simplifié. Ces montants sont passés en revue à la fin de chaque année civile. Les
membres de la direction et le sous-conseiller en discutent dans le but de déterminer la stratégie la plus appropriée à l’avenir et ils prennent les mesures nécessaires pour
assurer la stabilité à long terme du Fonds. (6) Les distributions provenant des fonds sous-jacents au 30 septembre 2016 sont présentées séparément. Auparavant, ces
montants étaient répartis en fonction du type de revenu. Le revenu et les gains (pertes) réalisés ont été révisés en conséquence, le cas échéant.
6 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendementFonds d’actions canadiennes NEI
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Ratios et données supplémentaires
Ratio des frais de
Nombre Ratio des gestion avant Taux de Valeur
Valeur de parts frais de renonciations et Ratio des frais rotation du liquidative
liquidative totale en circulation gestion prises en charges d’opérations portefeuille par part
Série Période (en milliers de $) (en milliers) (%)(1) (%) (%)(2) (%)(3) ($)
A Mars 2019 108 939,30 4 529,39 2,58 2,58 0,03 5,59 24,05
Sept. 2018 148 016,74 5 900,38 2,59 2,59 0,02 9,64 25,09
Sept. 2017 142 316,97 6 140,60 2,62 2,62 0,13 87,26 23,18
Sept. 2016 145 262,76 7 176,18 2,70 2,70 0,09 90,79 20,24
Sept. 2015 152 252,40 7 563,28 2,70 2,70 0,06 16,05 20,13
Sept. 2014 172 981,60 8 636,64 2,70 2,70 0,05 13,74 20,03
F Mars 2019 25 803,03 960,66 1,24 1,30 0,03 5,59 26,86
Sept. 2018 38 136,91 1 364,26 1,28 1,32 0,02 9,64 27,95
Sept. 2017 26 305,87 1 023,72 1,34 1,39 0,13 87,26 25,70
Sept. 2016 16 414,81 737,60 1,42 1,48 0,09 90,79 22,25
Sept. 2015 12 907,27 583,17 1,43 1,49 0,06 16,05 22,13
Sept. 2014 13 199,91 600,69 1,60 1,60 0,05 13,74 21,97
I Mars 2019 79 561,03 2 790,40 s. o. s. o. 0,03 5,59 28,51
Sept. 2018 67 324,49 2 275,60 s. o. s. o. 0,02 9,64 29,59
Sept. 2017 77 682,28 2 854,70 s. o. s. o. 0,13 87,26 27,21
Sept. 2016 41 764,80 1 790,49 s. o. s. o. 0,09 90,79 23,33
Sept. 2015 39 155,06 1 674,60 s. o. s. o. 0,06 16,05 23,38
Sept. 2014 61 489,83 2 644,18 s. o. s. o. 0,05 13,74 23,25
O Mars 2019 1 835,02 188,31 0,05 0,05 0,03 5,59 9,74
Sept. 2018 205,01 20,33 s. o. s. o. 0,02 9,64 10,08
P Mars 2019 26 690,88 2 610,66 2,24 2,24 0,03 5,59 10,22
PF Mars 2019 13 587,13 1 324,18 1,03 1,03 0,03 5,59 10,26
(1) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (compte non tenu des commissions et des autres coûts liés aux transactions de portefeuille, ainsi
que des retenues d’impôt) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période.
(2) Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions de courtage et autres coûts de transaction et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
(3) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux
de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation au cours de la
période est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds sont élevés au cours de la période, et plus il est probable qu’un porteur réalise des gains en
capital imposables au cours de la période. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement 7Fonds d’actions canadiennes NEI
(auparavant Fonds d’actions canadiennes NordOuest NEI)
Frais de gestion
Le gestionnaire est responsable de la gestion, de la supervision et de l’administration du Fonds. En contrepartie de ces services,
il reçoit des frais de gestion du Fonds, calculés quotidiennement en fonction de la valeur liquidative du Fonds, avant la taxe de
vente harmonisée.
Les frais de gestion comprennent les frais de conseils en placement, de vente, de marketing et de distribution du Fonds. De plus,
le gestionnaire verse une commission de suivi aux courtiers à même ces frais de gestion. La commission de suivi est calculée
selon un pourcentage de la valeur quotidienne moyenne des parts du Fonds détenues par les clients du courtier.
Le tableau ci-dessous présente les principaux services rétribués à même les frais de gestion, exprimés en pourcentage des frais
de gestion des parts des séries:
Frais de conseils en
Frais de gestion placement et autres frais Commisions de suivi
Série A 1,90 % 79,0 % 21,0 %
Série F 0,85 % 100,0 % s. o.(1)
0,00 % 0,0 % 100,0 %
1,65 % 69,8 % 30,2 %
0,65 % 100,0 % 0,0 %
(1) Aucune commission de suivi n’est payée relativement aux parts de série F ou PF du Fonds
Rendement passé
Les tableaux et graphiques suivants présentent le rendement passé de chaque Série de parts du Fonds et ne sont pas
nécessairement représentatifs du rendement du Fonds dans l’avenir. Les données présentées supposent que toutes les
distributions versées par le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des parts additionnelles des séries
pertinentes de celui-ci. Ces données ne tiennent pas compte des frais d’achat, de rachat, de distribution ou d’autres frais
facultatifs qui auraient pour effet de réduire le rendement.
Rendement annuel
Les diagrammes suivants font état du rendement annuel de chaque Série de parts du Fonds pour chaque exercice indiqué et
illustrent les écarts de rendement du Fonds d’un exercice à l’autre. Les diagrammes montrent les variations à la hausse ou à la
baisse du rendement d’un placement entre le premier et le dernier jour de chaque exercice.
Série A Série F
30 30
20,77
19,46
20 20 17,78
16,52 15,95
14,48
12,22 12,10 11,97 12,47
10,99 10,65
9,31
10 7,05 8,02 10 8,43
2,51
1,25
0 0
-3,59
-4,81
-10 -10
Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Sep-18 Mar-19 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Sep-18 Mar-19
8 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendementFonds d’actions canadiennes NEI
(auparavant Fonds d’actions canadiennes NordOuest NEI)
Série I Série O
30 Les graphiques indiquant le rendement passé ne sont pas
22,66 disponibles pour les séries avec moins de douze mois des
19,70
20 17,51 données.
13,63 13,67 12,69
9,96 10,61
10
3,99
0
-2,00
-10
Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Sep-18 Mar-19
Série P Série PF
Les graphiques indiquant le rendement passé ne sont pas Les graphiques indiquant le rendement passé ne sont pas
disponibles pour les séries avec moins de douze mois des disponibles pour les séries avec moins de douze mois des
données. données.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement 9Fonds d’actions canadiennes NEI
(auparavant Fonds d’actions canadiennes NordOuest NEI)
Rendements annuels composés
Le tableau suivant présente les rendements annuels composés des parts du Fonds. Tous les rendements sont exprimés en
dollars canadiens, en fonction du rendement total, et après déduction des charges. Aux fins de comparaison, les rendements de
l’indice de référence sont inclus.
L’indice de référence mixte est composé à 80 % de l’indice S&P/TSX RT et à 20 % S&P 500 (en dollars canadiens).
L’indice de rendement total composé S&P/TSX est un indice pondéré par capitalisation permettant de mesurer le rendement des
marchés des actions cotées à la Bourse de Toronto. L’indice comprend également le réinvestissement des dividendes et des
gains en capital.
L’indice de rendement total S&P 500 suit les cours des actions ordinaires de 500 des plus grandes entreprises américaines. Il
s’agit généralement de sociétés importantes qui dominent leur secteur aux États-Unis.
Même si le Fonds utilise l’indice de référence à des fins de comparaison du rendement à long terme, il ne cherche pas à reproduire la composition de l’indice. Par conséquent,
il peut y avoir des périodes pendant lesquelles le rendement du Fonds ne correspond pas à celui de l’indice, et l’écart peut être positif ou négatif. Veuillez vous reporter à la
rubrique « Résultats » du présent rapport pour obtenir des précisions sur les résultats les plus récents.
Depuis
Groupe/placement 1 an 3 ans 5 ans 10 ans la création
Indice S&P/TSX à 80 %, indice S&P 500 à 20 % (rapport de la
direction sur le rendement des fonds seulement) 9,21 10,41 7,43 10,99
Fonds d’actions canadiennes NEI, A 0,42 8,31 5,62 10,80
Fonds d’actions canadiennes NEI, F 1,76 9,73 6,96 12,10
Fonds d’actions canadiennes NEI, I 3,05 11,18 8,44 13,71
10 Rapport intermédiaire de la direction sur le rendementFonds d’actions canadiennes NEI
(auparavant Fonds d’actions canadiennes NordOuest NEI)
Aperçu du Fonds au 31 mars 2019
Valeur liquidative totale: 256 416 400 $
25 principaux titres (positions acheteur) %
1 La Banque Toronto-Dominion 6,4
2 Banque Scotia 6,0
3 FirstService 5,5
4 Quebecor, cat. B 5,2
5 Air Canada 4,7
6 Colliers International Group 4,4
7 Société Financière Manuvie 3,7
8 Rogers Communications, cat. B 3,6
9 TELUS Corporation 3,6
10 Financière Sun Life 3,5
11 Onex 3,5
12 Magna International, cat. A 3,4
13 Bombardier, cat. B 2,6
14 Brookfield Property Partners 2,5
15 NorthWest Healthcare Properties REIT 2,4
16 First Quantum Minerals 2,2
17 Ingersoll-Rand Company, cat. A 2,1
18 BCE 2,0
19 Allegion 2,0
20 Citigroup 1,9
21 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,9
22 Las Vegas Sands 1,8
23 Pason Systems 1,7
24 Blackstone Group 1,6
25 Madison Square Garden Co., cat. A 1,6
Total 79,6
Il n’y a aucune position vendeur dans ce Fonds.
La catégorie ‘‘Autres’’ inclut tous les pays qui représentent moins de 5 % de la valeur
liquidative du Fonds.
L’aperçu du Fonds peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement 11Fonds d’actions canadiennes NEI
(auparavant Fonds d’actions canadiennes NordOuest NEI)
Répartition de la valeur liquidative %
Actions canadiennes 67,5
Actions américaines 19,8
Actions étrangères 6,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,9
Titres adossés à des créances hypothécaires 4,8
Instruments financiers dérivés -0,1
Total 100,0
Répartition sectorielle %
Services financiers 33,7
Biens de consommation discrétionnaire 5,9
Industries 13,4
Énergie 4,5
Soins de santé 2,4
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1,9
Technologies de l’information 0,8
Matières premières 3,3
Titres adossés à des créances hypothécaires 15,9
Instruments financiers dérivés -0,1
Total 81,7
Répartition géographique %
Canada 71,6
États-Unis 19,8
Autres 8,6
Trésorerie et équivalents de trésorerie 0,1
Total 100,0
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