HSBC SELECT FLEXIBLE (A) - Reporting mensuel Juin 2022
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Soyez SELECTIF pour
la gestion de votre patrimoine.
HSBC SELECT FLEXIBLE (A)
Reporting mensuel
Juin 2022
Ce reporting mensuel n'est pas un document marketing et est exclusivement
réservé aux porteurs de parts et / ou actionnaires du produit susnommé.
Présentation pouvant être destinée à des investisseurs non-professionnels
au sens de la directive européenne MIF.
Document non contractuel.
HSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Objectif et politique d'investissement
Le FCP a pour objectif d’offrir, sur un horizon de placement de 5 ans minimum, une gestion flexible sur les
marchés actions et taux. A titre indicatif, l’exposition sur les marchés actions se situe entre 20% et 80% de l’ Min. 20%
actif et l’exposition sur les marchés de taux entre 0% et 80% de l’actif. Le FCP est exposé sur les marchés Max. 80%
Max. 80%
développés avec un biais euro, ainsi que sur les marchés émergents.
Le FCP est géré activement sans référence à un indicateur de référence.
La stratégie d’investissement est discrétionnaire et repose sur un processus de gestion du portefeuille
organisée autour de trois piliers : Actions Obligations
• une allocation stratégique d’actifs à moyen/long terme en fonction du degré de conviction du gérant (classes
Allocation stratégique
d’actifs, zones géographiques, secteurs),
• une allocation tactique issue des convictions à court terme du gérant qui s’efforcera de tirer partie des Flexible Actions & Taux
éventuelles opportunités du marché,
• une sélection d’OPC et de gérants susceptibles, selon nous, de générer de la performance dans la durée.
Informations pratiques
Actif total
EUR 223 060 974.15
Performances et analyse du risque Valeur liquidative
Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 (AC)(EUR) 91.16
sur un an glissant Nombre de fonds sous-jacents détenus
170 108 52
Performances en base 100
Nature juridique
Performances en base 100
160
104
150 FCP de droit français
140 100 Durée de placement recommandée
130 96 > 5 ans
120 Affectation des résultats
92
110 (AC): Capitalisation
100 88 Date de début de gestion*
90 84 07/01/2009
29/06/12
29/06/14
29/06/16
29/06/18
29/06/20
29/06/22
30/06/21
30/08/21
30/10/21
30/12/21
28/02/22
30/04/22
30/06/22
(1) (2) (3)
(1) : MSCI EMU Net
(2) : Bloom. Barcl. Euro Agg.
Performances nettes glissantes (3) : ECB Euro Short-term Rate Profil de risque et de rendement
A risque plus faible A risque plus élevé
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 07/01/2009*
Rendement potentiellement
Rendement potentiellement
Fonds -4.39% -6.02% 6.23% 7.20% 53.44% 94.25% plus faible plus élevé
Indicateurs & ratios 1 2 3 4 5 6 7
1 an 3 ans 5 ans 10 ans 07/01/2009* Ne prenez pas de risque inutile. Lisez le
Document d'Information Clé pour
Volatilité du fonds 7.58% 11.39% 9.92% 9.43% 9.42% l'Investisseur (DICI).
Ratio de Sharpe -0.72 0.23 0.18 0.50 0.54 Le profil de risque et de rendement est basée
sur la volatilité des cinq dernières années et
Performances nettes civiles constitue un indicateur de risque absolu. Les
données historiques pourraient ne pas
2022 2021 2020 2019 2018 2017 constituer une indication fiable pour le futur.
Fonds -8.75% 8.61% 2.74% 14.14% -9.20% 2.31% La valeur d'un investissement et tout revenu
qui en découle peuvent baisser ou augmenter
2016 2015 2014 2013 2012 et vous pouvez ne pas récupérer le montant
Fonds 3.99% 1.91% 11.38% 13.21% 12.36% initialement investi. La catégorie de risque
associée à ce FCP n'est pas garantie et
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi pourra évoluer dans le temps. La catégorie la
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de plus faible ne signifie pas «sans risque». Ce
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. FCP est classé dans la catégorie 5 parce que
L'objectif de gestion a été modifié le 25/09/2014. Les performances affichées antérieures à cette date ont été réalisées dans des son prix ou ses données simulées ont connu
circonstances qui ne sont plus d'actualité.
des fluctuations moyennes à élevées par le
passé.
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Document non contractuel
HSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Analyse des choix de gestion
Composition du portefeuille
31/05/2022 30/06/2022
% Actif Net % Actif Net Variation*
Actions** 47.41% 47.17% 0.00
Amérique du Nord 18.57% 19.05%
Europe 18.51% 17.37%
Asie hors Japon 3.54% 3.62%
Monde 2.94% 2.92%
Pays émergents 2.37% 2.83%
Japon 1.48% 1.39%
Obligations** 25.15% 34.46% 34.46
Europe 12.73% 18.53%
Pays émergents 5.96% 7.28%
Amérique du Nord 0.68% 4.47%
Monde 5.48% 3.97%
Asie hors Japon 0.31% 0.21%
Matières Premières 1.95% 1.68% 0.00
Performance Absolue 4.20% 4.59% 0.00
Monde 4.20% 4.59%
Alternatif 4.10% 3.42% 0.00
Monde 4.10% 3.42%
Monétaire & Liquidités 17.19% 8.68%
Total 100.00% 100.00% -0.37
* Il y a variation sur la période si l'écart de pondération est supérieur à 0.5% en valeur absolue.
** L'exposition aux marchés actions et taux via des contrats de produits dérivés est prise en compte.
Allocation d'actifs Répartition géographique***
au 30/06/2022 au 30/06/2022
Actions 47,2 % Amérique du Nord 23.30%
Obligataire & Monétaire 43,1 % Asie hors Japon 3.79%
Performance Absolue 4,6 % Europe 45.10%
Alternatif 3,4 % Japon 1.38%
Matières Premières 1,7 % Monde 16.42%
Total: 100,0 % Pays émergents 10.01%
Total: 100.00%
***hors liquidités
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Document non contractuel
HSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Principales lignes
Performances Contribution à la
Classes d'actifs Poids mensuelles* performance**
1 ETF HSBC S&P 500 USD UCITS Actions 8.73% -5.84% -0.48%
2 HSBC MONEY Monétaire & Liquidités 7.57% -0.04% 0.00%
3 ETF XTRACKERS MSCI EMU Actions 7.20% -9.28% -0.70%
4 HSBC GIF MULTI-ASSET STYLE FACTORS Performance Absolue 4.59% -1.41% -0.06%
5 ETF PASSIM STR CRS AST TRD STR-B Alternatif 3.42% 5.83% 0.22%
Total 31.51%
* La performance mensuelle des fonds sous-jacents est calculée en Euro à partir des inventaires de HSBC SELECT FLEXIBLE aux 30/06/2022 et 31/05/2022
suivant la formule : valorisation fin de mois ÷ valorisation mois précédent - 1.
** La contribution à la performance est obtenue en pondérant cette performance : performance mensuelle x poids moyen mensuel.
Principaux choix de gestion du mois
Entrées Classes d'actifs Zones géographiques
ETF SPDR BLOOMBERG 0-3 YEAR EURO Obligations Europe
ETF HSBC MSCI CHINA Actions Asie hors Japon
HSBC GIF EUROLAND GROWTH Actions Europe
Sorties
HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY SMALLER CIES Actions Asie hors Japon
ETF ISHARES S&P 500 FINANCIALS Actions Amérique du Nord
HSBC SMALL CAP FRANCE Actions Europe
ETF ISHARES S&P LATIN AMERICA 40 Actions Pays émergents
Renforcements
HSBC MONEY Monétaire & Liquidités Europe
ETF HSBC S&P 500 USD UCITS Actions Amérique du Nord
ETF ISHARES S&P 500 MINIMUM VOLATILITY Actions Amérique du Nord
ETF AMUNDI FRN EUR CORPORATE Obligations Europe
HSBC GIF RMB FIXED INCOME Obligations Pays émergents
Allègements
ETF XTRACKERS MSCI EMU Actions Europe
HSBC GIF GLOBAL SHORT DURATION HIGH YIELD BOND Obligations Monde
HSBC GIF GLOBAL INFLATION LINKED BOND Obligations Monde
ETF PASSIM STR CRS AST TRD STR-B Alternatif Monde
ETF HSBC MSCI PACIFIC EX JAPAN Actions Asie hors Japon
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Document non contractuel
HSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Evolution du portefeuille
Evolution de l'allocation d'actifs*
120
100
80
60
40
20
0
9
9
0
0
1
1
2
01
01
02
02
02
02
02
/2
/2
/2
/2
/2
/2
/2
6
2
6
2
6
2
6
/0
/1
/0
/1
/0
/1
/0
28
27
26
25
25
24
24
Matières Premières Alternatif Actions
Obligataire & Monétaire Performance Absolue
*engagements des produits dérivés inclus (hors options)
Evolution par zones géographiques**
120
100
80
60
40
20
0
19
19
20
20
21
21
22
20
20
20
20
20
20
20
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06
12
06
12
06
12
06
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/
28
27
26
25
25
24
24
Afrique Europe Amérique du Nord Monde
Pays émergents Asie hors Japon Pacifique hors Japon Japon
**hors liquidités
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Document non contractuelHSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Analyse de la poche actions*
Evolution par zones géographiques Poche Actions
60
au 30/06/2022
50
40
30
20
10
Amérique du Nord 35,8 %
Asie hors Japon 3,6 %
0 Europe 43,1 %
9
9
0
0
1
1
2
Japon 5,0 %
01
01
02
02
02
02
02
/2
/2
/2
/2
/2
/2
/2
06
12
06
12
06
12
06
Monde 6,2 %
/
/
/
/
/
/
/
28
27
26
25
25
24
24
Pacifique hors Japon 0,0 %
Europe Amérique du Nord Pays émergents Asie hors Japon Pays émergents 6,3 %
Monde Pacifique hors Japon Japon Total: 100,0 %
Analyse de la poche obligataire*
Evolution par stratégies d'investissements Poche obligataire
40 au 30/06/2022
35
30
25
20
15
10
Convertible 0,0 %
5
Crédit 33,8 %
Devise forte - Emerg. 4,6 %
0
Devise Locale - Emerg. 18,9 %
19
19
20
20
21
21
22
Gouvernemental 7,0 %
20
20
20
20
20
20
20
6/
2/
6/
2/
6/
2/
6/
Haut Rendement 14,9 %
/0
/1
/0
/1
/0
/1
/0
28
27
26
25
25
24
24
Indexé Inflation 20,7 %
Mixte Emergent Crédit Haut Rendement Gouvernemental
Mixte Emergent 0,0 %
Devise Locale - Emerg. Devise forte - Emerg. Indexé Inflation Convertible
Total: 100,0 %
*hors engagements des produits dérivés
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Document non contractuelHSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Commentaires du gérant
Environnement économique
Les marchés actions ont enregistré des rendements négatifs en juin, une évolution qui est attribuable à la hausse de l'inflation, à l'accélération des politiques
de resserrement des banques centrales, et à la crainte d'un ralentissement de la croissance.
Ce déclin est principalement observable sur les marchés développés, l'Europe affichant une performance particulièrement négative. Sur les marchés
émergents, les performances ont été soutenus par la Chine, l'assouplissement des restrictions liées au COVID-19 et la croissance tirée par les
investissements en infrastructures ayant favorisé un rally.
Les secteurs fortement exposés aux matières premières ont été les plus durement touchés en juin, une évolution qui peut être attribuée à la chute de
certaines matières premières clés telles que le pétrole et le cuivre. Comme on pouvait s'y attendre, les secteurs défensifs tels que les biens de
consommation non cycliques, la santé et les télécommunications ont surperformé au cours du mois.
Les emprunts d'Etat ont surperformé les actions sur la période, mais les performances restent négatives sur une base absolue. Les rendements sur les US
Treasuries ont fortement augmenté au début de la période, tirés par la hausse de taux de 75 pb décidée par la Réserve Fédérale, une première depuis
1994. A la fin du mois, un repli a toutefois été enregistré par rapport au point haut.
La vigueur du dollar s'est maintenue en juin, le DXY connaissant une hausse de 2,9 %. Ce rally est attribuable au resserrement monétaire décisif de la Fed
et à la diminution progressive du sentiment de risque sur le marché.
Performance & positions actuelles
Notre positionnement prudent aux marchés d’actions a été bénéfique sur le mois. Nous conservons une exposition significativement inférieure à la
moyenne historique.
La réallocation effectuée de l’Europe vers les Etats-Unis et des pays émergents producteurs de pétrole vers la Chine ont permis d’amoindrir la chute des
actions.
En Europe comme aux Etats-Unis, les supports orientés vers les valeurs de faible volatilité et de rendement (SPDR S&P US DVD Aristocrat ; -3.99% en
euro et iShares MSCI Europe Quality Dividend ; -6.82%) se sont avérées plus résistants.
Les valeurs décotées ont finalement subi quelques prises de bénéfice après leur surperformance depuis plusieurs mois. Nous avons allégé les valeurs
décotées de la zone euro en début de mois et sorti les valeurs financières américaines qui nous semblaient avoir déjà largement bénéficié de la hausse des
taux d’intérêt obligataires.
Nous renforçons les fonds de tendance qui sont exposé aux valeurs pharmaceutiques. Enfin, sur ces niveaux, nous reprenons des positions sur les valeurs
de croissance que nous avions délaissées depuis fin 2021.
Nous accélérons la rotation des pays exportateurs de matières premières (sortie de l’Amérique Latine) vers la Chine.
Pas de modification au sein de notre portefeuille de fonds thématique, les iShares Clean Energy et L&G Clean Water subissent moins la baisse des actifs
sur le mois.
La part obligataire de nos investissements a une nouvelle fois été impactée par la hausse des rendements et la décrue des anticipations d’inflations causée
par le durcissement des discours des banques centrales.
Le début de ressensibilisation aux taux obligataires n’a donc pas été bénéfique en juin. Nous poursuivons cependant une remonté progressive en particulier
sur les obligations gouvernementales américaines.
Les poches de surperformance sont venues des dettes Indiennes et chinoises (HGIF RMB FIXED INCOME ; +1.39% ; HGIF INDIA FIXED INCOME ;+1.
19%) qui continuent de bénéficier de l’appréciation de leur devise vs euro.
Enfin, notre poche de diversification sur les fonds de performance absolue génère de la performance positive, décorrélée du recul des classes d’actifs
traditionnelles : PASSIM Cross Asset Trend Strategy ; +4.16% en euro, fonds sur lequel nous prenons des bénéfices partiels.
Perspectives
Le conflit en Ukraine et la politique zéro Covid en Chine risquent de prolonger les tensions sur l'offre au niveau mondial. Dans le contexte actuel de
normalisation de la politique monétaire des banques centrales et de pressions sur les revenus réels, la tendance de révision à la baisse des prévisions de
croissance et de révision à la hausse des prévisions d'inflation devrait persister et pourrait ne pas se stabiliser avant la fin 2022.
Les politiques accommodantes, les tensions sur les marchés du travail, et la transition vers un Covid endémique devraient soutenir la croissance mondiale
jusqu'à la fin de cette année et limiter le risque d'une chute significative.
Nous prévoyons une hausse des taux de 325 pb au total par la Fed en 2022 et deux relèvements supplémentaires de 25 pb début 2023, aboutissant à une
politique modérément restrictive. La politique budgétaire américaine constituera également un frein sur la croissance. Nous prévoyons en particulier que la
poursuite de l'assouplissement monétaire en Chine et la politique budgétaire contra-cyclique permettront de doper la croissance de l'encours de crédit.
Compte tenu de tous ces éléments, nous sommes désormais de plus en plus sélectifs dans le choix des risques au sein de nos portefeuilles : nous
adoptons des allocations par région et par style pour les actions (décotées et de qualité), des stratégies de revenus pour les titres à revenu fixe, des
stratégies de protection contre l'inflation et des stratégies « réelles » (ex. : matières premières), et nous privilégions certains segments des marchés
émergents hors Europe (Chine).
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Document non contractuelHSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Equipe de gestion
Albert Cobti
Responsable du pôle Multi Asset Wealth
Albert Cobti est responsable des investissements du pôle Gestion Diversifiée Patrimoniale
depuis novembre 2012. Albert a rejoint HSBC en janvier 2010 en qualité de CIO et
Directeur Général Délégué de, HSBC Private Wealth Managers (ex-Louvre Gestion). De
2001 à 2009, il était directeur des investissements de Natixis Multimanager. Il a commencé
sa carrière en 1988 chez Paribas comme gérant privé, puis responsable de la gestion sous
mandat et de la gestion diversifiée chez Paribas Asset Management entre 1995 et 2001. Il
est diplômé du DESS de Banque Finance de l'Université Paris I Panthéon-Sorbonne.
Stéphane Mesnard
Gérant
Stéphane Mesnard est gérant diversifié depuis novembre 2012, et travaille dans le secteur
depuis 2005, date à laquelle il a rejoint le Groupe HSBC. Avant son poste actuel, Stéphane
a travaillé au sein du service Ingénierie financière de Louvre Gestion (ex-Banque du
Louvre), société de gestion dédiée à la Banque privée du Groupe HSBC en France. Il est
diplômé de l'Université Paris II - Panthéon Assas (Master Finance) et est membre de
l'Association Chartered Financial Analyst (CFA) depuis 2009.
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Document non contractuelHSBC SELECT FLEXIBLE Reporting mensuel
30 juin 2022
Part A (EUR)
Informations importantes Informations pratiques
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L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans
avertissement préalable. Toute reproduction ou utilisation sans autorisation (même partielle) de ce Durée de placement recommandée
document engagera la responsabilité de l'utilisateur et sera susceptible d'entraîner des poursuites. Ce > 5 ans
document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun cas ni une sollicitation d'achat Affectation des résultats
ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières dans toute juridiction (AC): Capitalisation
dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. *Date de début de gestion
07/01/2009
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de HSBC Global Asset Management (France) sur les Devise comptable
marchés et leur évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer un EUR
engagement de HSBC Global Asset Management (France). Fourni à titre illustratif, les commentaires et
Valorisation
analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution récente de la conjoncture économique. Il s’agit
d’un support qui ne constitue ni un conseil d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente Quotidienne
d'investissement à destination des lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en Souscriptions / rachats
investissement. Il n’a pas été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’ Dix-millièmes de parts
indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de Exécution / règlement des ordres
négociation préalablement à sa diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document Quotidienne - J (jour ouvrable) avant 12:00 (heure
ne saurait en aucune manière être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans de Paris) / J+2 (souscriptions) - J+3 (rachats)
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Management (France) ne saurait être tenue responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints. 2.00% / Néant
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décision d'investissement ou de désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou
analyses. Toutes les données sont issues de HSBC Global Asset Management (France) sauf avis Société de gestion
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Le capital n'est pas garanti. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y Centralisateur
afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du Caceis Bank
capital investi. Code ISIN
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme (AC): FR0007036926
un indicateur fiable des performances futures. L’augmentation ou la diminution du capital investi dans le
Code Bloomberg
fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de marché,
des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. (AC): CENTVRM FP
Frais
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Document mis à jour le 08/07/2022.
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