Investisseurs institutionnels - Thèmes de placement 2019 pour les FNB - Pour les investisseurs institutionnels - BMO ETF Dashboard
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Investisseurs
institutionnels –
Thèmes de
placement 2019
pour les FNB
Pour les investisseurs institutionnels Février 2019
Table des matières
BMO Marchés des capitaux.............................................................................................................................................................................3
Idée de FNB d’actions : FNB BMO vente d’options d’achat couvertes Moyenne industrielle Dow Jones couvert en dollars canadiens (ZWA)..........3
Idée de FNB d’actions : FINB BMO équipondéré banques (ZEB).........................................................................................................................................3
Canaccord Genuity Capital Markets................................................................................................................................................................4
Idée de FNB d’actions : FINB BMO actions indiennes (ZID).................................................................................................................................................4
Idée de FNB d’actions : FINB BMO S&P 500 (ZSP)................................................................................................................................................................4
Marchés des capitaux CIBC..............................................................................................................................................................................5
Idée de FNB d’actions : FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes (ZWB).........................................................................5
Idée de FNB de titres à revenu fixe : Position acheteur – FINB BMO obligations fédérales à court terme (ZFS)
Position vendeur – FINB BMO obligations fédérales à moyen terme (ZFM)......................................................................................................................5
Banque Nationale Marchés financiers...........................................................................................................................................................6
Idée de FNB d’actions : Position acheteur – FINB BMO S&P/TSX composé plafonné (ZCN)
Position vendeur – FINB BMO S&P 500 couvert en dollars canadiens (ZUE).................................................................................................................... 6
Idée de FNB de titres à revenu fixe : Position acheteur – FINB BMO obligations provinciales à moyen terme (ZMP)
Position vendeur – FINB BMO obligations fédérales à moyen terme (ZFM)..................................................................................................................... 6
RBC Marchés des Capitaux...............................................................................................................................................................................7
Idée de FNB d’actions : FINB BMO équipondéré pétrole et gaz (ZEO)...............................................................................................................................7
Idée de FNB de titres à revenu fixe : FNB BMO obligations à très court terme (ZST)......................................................................................................7
Services bancaires et marchés mondiaux, Banque Scotia...........................................................................................................................8
Idée de FNB d’actions : FNB BMO internationales de dividendes couvert en dollars canadiens (ZDH)......................................................................... 8
Idée de FNB de titres à revenu fixe : FNB BMO obligations américaines à très court terme (ZUS.U)........................................................................... 8
Valeurs Mobilières TD.......................................................................................................................................................................................9
Perspectives macroéconomiques......................................................................................................................................................................................... 9
Idée de FNB d’actions : FNB BMO d’actions américaines à faible volatilité (ZLU)............................................................................................................ 9
Idée de FNB de titres à revenu fixe : BMO Fonds d’obligations mondiales stratégiques – série FNB (ZGSB)............................................................... 9
Personnes-ressources – FNB BMO.................................................................................................................................................................10
Coordonnées des ressources externes – FNB..............................................................................................................................................10
2 BMO Gestion mondiale d’actifs
BMO Marchés des capitaux
Idée de FNB d’actions : FNB BMO vente d’options d’achat couvertes Moyenne industrielle
Dow Jones couvert en dollars canadiens (ZWA)
• Les Études économiques de BMO prévoient un ralentissement de la croissance du PIB des États-Unis,
de 2,9 % à 2,4 %.
• Brian Belski, stratège en chef – Placements de BMO Marchés des capitaux (BMO MC) s’attend à ce
que la croissance des bénéfices s’essouffle.
Brian Belski àà Les données fondamentales des actions demeurent solides; les bénéfices devraient augmenter de
Stratège en chef – Placements l’ordre de 5 % à 9 %. L’indice composé S&P 500 devrait atteindre la cible de 3 000 à la fin de 2019.
BMO Marchés des capitaux
àà M. Belski ne croit pas que l’essoufflement prévu de la croissance des bénéfices en 2019 marquera
la fin du marché haussier.
• Le marché américain présente un potentiel de hausse modeste; BMO MC recommande la prise d’une
position acheteur sur la Moyenne industrielle Dow Jones (DJIA) avec vente d'options d’achat couvertes,
car la volatilité actuelle est favorable à la vente à prime et elle s’attend à ce que l’indice de volatilité
de la CBOE (VIX) reste inchangé à 15 ou soit plus élevé pendant l’année.
• Le ZWA investit dans les titres de la DJIA et vend de manière dynamique des options d’achat couvertes
hors du cours afin de générer des distributions plus élevées et de procurer une protection plus limitée
contre les baisses.
Jason Shutt
Directeur général –
Produits dérivés d’actions Idée de FNB d’actions : FINB BMO équipondéré banques (ZEB)
BMO Marchés des capitaux
• Bien que la croissance se soit affaiblie dans l’ensemble, les résultats d’exploitation à long terme dans le
secteur sont excellents et la croissance des dividendes reste robuste.
• Les services financiers figurent toujours parmi les secteurs les plus performants, mais ils affichent un
taux de distribution inférieur à la moyenne et le taux de croissance du bénéfice par action (BPA) sur
cinq ans le plus élevé dans les marchés à rendement élevé les plus importants au Canada.
• Les valorisations des banques sont passées sous la moyenne à long terme, bien qu’on s’attende à une
croissance des bénéfices supérieure à celle de l’ensemble du marché.
• Le ZEB offre une exposition équipondérée aux six grandes banques. En raison de l’équipondération, les
investisseurs obtiennent un meilleur potentiel de diversification et une exposition à un seul secteur, de
sorte qu’aucune banque ne domine le portefeuille.
Investisseurs institutionnels – Thèmes de placement 2019 pour les FNB 3
Canaccord Genuity Capital Markets
Idée de FNB d’actions : FINB BMO actions indiennes (ZID)
• Les marchés émergents devraient profiter de l’amorce d’un nouveau cycle de quatre ans par rapport aux
marchés développés. L’indice indien Sensex (voir la figure 1) a vu son indicateur de force relative (RSI)
augmenter malgré la faiblesse du marché à la fin de décembre 2018.
• Le ZID offre une exposition à l’indice BNY Mellon India Select DR, qui est pondéré selon la capitalisation
boursière et constitué des sociétés cotées en Inde.
Javed Mirza, CFA, CMT, MBA Figure 1 : Indice indien Sensex – rendement trimestriel
Analyste quantitatif et technique
Canaccord Genuity Corp.
Eric Cheung
Directeur, négociation de FNB
Canaccord Genuity Corp.
Sources : StockCharts.com et recherches de Canaccord Genuity. Au 31 décembre 2018.
Idée de FNB d’actions : FINB BMO S&P 500 (ZSP)
• Un nouveau cycle de quatre ans est sur le point de s’amorcer sur les marchés boursiers mondiaux, ce qui
indique que la prochaine reprise cyclique du marché haussier à long terme des actions devrait s’installer
en 2019 (voir la figure 2).
• La tendance à long terme est favorable; depuis plusieurs décennies, chaque percée vers un marché
haussier à long terme a été confirmée par un redressement depuis des creux engendrés par la survente.
• Le RSI demeure supérieur à 70 et le marché haussier à long terme est intact.
• Les encadrés rouges indiquent les marchés baissiers à long terme précédents. En 2013, l’indice S&P 500
est sorti de la fourchette dans laquelle il se trouvait depuis 10 ans (voir la figure 3), ce qui conforte notre
opinion selon laquelle le prochain marché haussier à long terme des actions est commencé. Les flèches
bleues indiquent les marchés haussiers à long terme précédents.
• Le ZSP reproduit l’indice composé S&P 500 et offre une vaste diversification géographique au moyen
d’une exposition aux actions de grandes multinationales.
Figure 2 : Indice S&P 500 – rendement mensuel Figure 3 : Indice S&P 500 – rendement trimestriel
Sources : StockCharts.com et recherches de Canaccord Genuity. Au 31 décembre 2018. Sources : StockCharts.com et recherches de Canaccord Genuity. Au 31 décembre 2018.
4 BMO Gestion mondiale d’actifs
Marchés des capitaux CIBC
Idée de FNB d’actions : FNB BMO vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes (ZWB)
• Le secteur canadien des services financiers a enregistré un rendement négatif en 2018, même si ses
principales composantes ont affiché la plus forte croissance de leurs bénéfices depuis la crise financière.
• Les sociétés canadiennes de services financiers ne tirent pas toutes profit de la hausse des taux
d’intérêt, mais il ne fait aucun doute que les plus grandes d’entre elles, soit les banques et les sociétés
d’assurance vie, en profitent largement. L’augmentation des taux d’intérêt en 2016 s’est répercutée sur
Camilo Gil la courbe des taux ainsi que sur les états financiers et les actions de ces sociétés (voir les graphiques
Directeur général, négociation de FNB ci-dessous). De même, des relèvements de taux modérés et graduels devraient favoriser le secteur
Marchés des capitaux CIBC canadien des services financiers. L’effet catalyseur des hausses de taux risque toutefois d’être beaucoup
plus faible qu’au moment où les taux ont commencé à augmenter en 2016.
• Les six grandes banques ont généré un levier d’exploitation positif pour la troisième année de suite et,
grâce à l’efficacité de leurs initiatives de transformation des coûts, leur ratio d’efficience a diminué de
58,2 % à 55,9 % pendant la même période.
• La volatilité s’est accrue considérablement au quatrième trimestre par rapport aux trois premiers
trimestres de 2018. Marchés des capitaux CIBC (MC CIBC) entrevoit un accroissement de la volatilité en
2019, comparativement au début de 2018, et une évolution en dents de scie pour les actions.
• Le ZWB offre une exposition aux six grandes banques et vend les options d’achat hors du cours sur les
titres détenus. Cette stratégie permet d’obtenir une appréciation modeste du capital et des primes sur la
volatilité plus élevées grâce à la vente d’options.
Idée de FNB de titres à revenu fixe : Position acheteur – FINB BMO obligations fédérales
à court terme (ZFS)
Position vendeur – FINB BMO obligations fédérales à moyen terme (ZFM)
• Selon MC CIBC, les taux obligataires canadiens devraient augmenter avec les taux d’intérêt américains,
mais l’année 2019 s’amorcera par une difficile période de sous-performance. Cela touchera tout
particulièrement le segment des titres à 2 ans, car le marché sous-évalue considérablement la
probabilité de relèvements de taux par la Banque du Canada (BdC).
• MC CIBC prévoit que le taux des obligations à 2 ans du gouvernement du Canada atteindra son plus
haut niveau au milieu de 2019 et celui des obligations à 10 ans, au troisième trimestre. Les effets des
relèvements de taux de la BdC au début de l’année pourraient entraîner une inversion des taux à 2 ans
et à 10 ans, mais on s’attend à ce que la courbe termine l’année 2019 en hausse de 20 points de base.
• La prise d’une position acheteur dans le ZFS et d’une position vendeur dans le ZFM donne aux
investisseurs la possibilité de tirer profit de l’accentuation de la courbe des taux en achetant des titres à
court terme et en vendant des titres à moyen terme.
Figure 4 : Accentuation de la courbe des taux au Canada et aux États-Unis Figure 5 : Ratios C/VC moyens des banques et des sociétés
d’assurance vie canadiennes
Sources : Rapports d’entreprises et Marchés mondiaux CIBC inc. En date de décembre 2018. Sources : Rapports d’entreprises et Marchés mondiaux CIBC inc. En date de décembre 2018.
Investisseurs institutionnels – Thèmes de placement 2019 pour les FNB 5
Banque Nationale Marchés financiers
Idée de FNB d’actions : Position acheteur – FINB BMO S&P/TSX composé plafonné (ZCN)
Position vendeur – FINB BMO S&P 500 couvert en dollars canadiens (ZUE)
• Le ratio cours/bénéfice (C/B) prévu pour l’indice composé S&P/TSX est de 12 environ, comparativement à
14 pour l’indice composé S&P 500, ce qui représente un escompte inédit depuis 2002.
• Cet escompte est en grande partie imputable aux banques canadiennes qui se négocient à environ 9 fois les
bénéfices prévus.
• Compte tenu de la probabilité d’un retour vers la moyenne et d’un redressement des ratios des banques
canadiennes, la prise d’une position acheteur dans le ZCN et d’une position vendeur dans le ZUE est attrayante.
Stéfane Marion • La Banque Nationale recommande le ZCN plutôt que le ZEB parce que :
Économiste et stratège en chef
Banque Nationale du Canada
àà les banques représentent 23 % des placements du ZCN;
àà le ZCN permet d’investir dans le secteur de l’énergie.
• Le ZUE est assorti d’une couverture de change et présente une corrélation historique de 87 % avec le ZCN,
de sorte qu’il offre une excellente protection.
Figure 6 : Canada – Escompte considérable pour l’indice S&P/TSX
28
26
24
22
20
S&P 500
Forward P/E
18
16
14
12
Frédéric Viger 10
S&P/TSX
Directeur général,
8
FNB – ventes
6
Banque Nationale du Canada
1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Source : Groupe Économie et Stratégie de FBN (données provenant de Bloomberg). En date de janvier 2019.
Idée de FNB de titres à revenu fixe : Position acheteur – FINB BMO obligations provinciales
à moyen terme (ZMP)
Position vendeur – FINB BMO obligations fédérales à moyen terme (ZFM)
• Les titres de créance provinciaux, comme les autres actifs corrélés avec le risque, se sont très rapidement et très
fortement repliés par rapport à la plupart des étalons depuis la crise. Selon les moyennes mensuelles, l’écart de
taux des titres à 10 ans du gouvernement de l’Ontario a augmenté de plus de 14 points de base seulement en
décembre, la pire performance mensuelle observée depuis mai 2010, ce qui représente plus de trois écarts-types.
• Selon l’analyse de régression des moindres carrés ordinaires (MCO), la « juste valeur » des titres de l’Ontario
échéant en 2028 serait de 80 points de base (graphique précédent). Autrement dit, la perte de valeur récente des
titres de créance provinciaux était exagérée.
• Le ZMP offre une participation dans les obligations provinciales à moyen terme (durée à l’échéance de 5 ans à
10 ans), et le ZFM offre une exposition aux obligations fédérales à moyen terme (durée à l’échéance de 5 ans
à 10 ans). En prenant une position acheteur dans le ZMP et une position vendeur dans le ZFM, les investisseurs
peuvent tirer profit de l’écart considérable des obligations provinciales tout en réduisant le risque de duration.
Figure 7 : Obligations provinciales et obligations fédérales Figure 8 : Écart de taux des obligations à 10 ans de l’Ontario par rapport à
celles du gouvernement du Canada – L’élargissement est-il terminé?
95
Actual Simplified "Fair Value"
90
85
80
Basis points (bps)
75
70
65
60
55
50
May-18
Nov-18
Aug-18
Mar-18
Sep-18
Dec-18
Feb-19
Feb-18
Apr-18
Oct-18
Jun-18
Jan-18
Jan-19
Jul-18
Source : Bloomberg. En date de janvier 2019. Source : Groupe Économie et Stratégie de FBN (données provenant de Bloomberg). Remarque : Le modèle de la
juste valeur est basé sur les obligations à 10 ans du gouvernement du Canada et l’indice américain CDX qualité
investissement sur 5 ans. En date de février 2019.
6 BMO Gestion mondiale d’actifs
RBC Marchés des Capitaux
Idée de FNB d’actions : FINB BMO équipondéré pétrole et gaz (ZEO)
• RBC Marchés des Capitaux (RBC MC) s’attend à ce que les prix du pétrole soient favorables dans un
marché en situation de survente causée par une gestion active du marché, une offre adéquate des pays
non membres de l’OPEP et une perte de confiance des investisseurs.
• Malgré les inquiétudes suscitées par le ralentissement de l’économie mondiale, les catalyseurs clés
d’une remontée du pétrole en 2019 comprennent la politique des pays membres de l’Organisation
Tea Galli des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et d’autres grands pays producteurs, la croissance de la
Négociatrice de FNB
demande selon l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) ainsi que les
RBC Marchés des Capitaux
changements structurels au sein du marché chinois du pétrole.
àà Les membres de l’OPEP et les autres grands producteurs ont convenu de réduire leur production de
1,2 million de barils par jour pendant six mois à compter de 2019.
àà L’économie chinoise opère une transition d’un modèle industriel à un modèle axé sur la
consommation, qui favorise l’essence au détriment des distillats. En raison de ce changement, la
demande de pétrole est moins élastique par rapport aux variations du PIB.
• Le ZEO donne accès à un portefeuille diversifié de sociétés du secteur de l’énergie qui appliquent une
approche rigoureuse à l’égard des dépenses d’investissement et des infrastructures.
Figure 9 : Croissance de la demande mondiale de pétrole
3,000
2,500
OECD
2,000
Production (kb/d)
Non-OECD
1,500
1,000
500
0
-500
-1,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Sources : RBC Marchés des Capitaux, Reuters, Bloomberg, FMI, Petro-Logistics SA, AIE, EIA, JODI, entreprises et gouvernements.
En date de janvier 2019.
Idée de FNB de titres à revenu fixe : FNB BMO obligations à très court terme (ZST)
• Compte tenu du récent affaiblissement de l’économie mondiale, du ralentissement des marchés boursiers
et de l’effondrement des prix du pétrole au quatrième trimestre de 2018, RBC MC estime qu’il est peu
probable que la Banque du Canada relève les taux à court terme et croit que les portefeuilles devraient
privilégier une orientation défensive.
• Les obligations à long terme sont relativement chères étant donné l’aplatissement de la courbe, dans
la mesure où le resserrement de la politique monétaire par les banques centrales des États-Unis et de
l’Union européenne (UE) devrait créer des pressions haussières à long terme.
• À l’heure actuelle, le marché n’intègre pas de nouvelle hausse de taux cette année. Tout relèvement
de taux pourrait déconcerter les investisseurs et aviver la crainte d’une récession, ce qui exercerait des
pressions à la baisse sur les titres dans la portion à court terme de la courbe et forcerait les banques
centrales à abaisser leurs taux.
• Le ZST offre une exposition diversifiée aux titres à revenu fixe et du marché monétaire dont l’échéance
est d’un an ou moins.
Investisseurs institutionnels – Thèmes de placement 2019 pour les FNB 7
Services bancaires et marchés mondiaux, Banque Scotia
Idée de FNB d’actions : FNB BMO internationales de dividendes couvert en
dollars canadiens (ZDH)
• En 2018, les bénéfices américains ont fait un bond de plus de 20 % et étaient nettement plus élevés
que ceux ailleurs dans le monde.
• En 2019, les écarts de croissance des bénéfices pourraient se resserrer en raison de :
àà la convergence macroéconomique;
Hugo Ste-Marie àà l’affaiblissement du dollar américain;
Directeur général, Stratégie
quantitative et de portefeuille àà les effets de moins en moins marqués des baisses d’impôts.
Scotia Capitaux Inc.
• Les investisseurs peuvent acheter des actions autres qu’américaines affichant une croissance du BPA
similaire à un prix nettement moins élevé et obtenir des rendements en dividendes plus importants.
• Le ZDH permet d’investir dans un portefeuille pondéré en fonction du rendement et composé d’actions
à dividendes de sociétés établies dans des marchés développés hors d’Amérique du Nord. Le ZDH
rapporte actuellement 5,37 % (au 31 décembre 2018).
Alex Perel, CFA
Idée de FNB de titres à revenu fixe : FNB BMO obligations américaines à très
Directeur général, chef des court terme (ZUS.U)
services de FNB
Scotia Capitaux Inc. • Pour la première fois depuis 2008, le rendement comptant est plus élevé que le rendement
en dividendes de l’indice S&P 500.
• L’aplatissement de la courbe des taux offre un avantage sur le plan des liquidités comparativement
aux obligations à long terme.
• L’augmentation de la volatilité et la perte de confiance, conjuguées avec un rendement comptant
élevé, font en sorte qu’il est intéressant pour les investisseurs de détenir des liquidités et destitres
du marché monétaire.
• Le ZUS.U permet d’investir dans un portefeuille diversifié de titres à revenu fixe et de titres du marché
monétaire dont l’échéance est d’un an ou moins.
Figure 10 : Taux des bons du Trésor américain à 3 mois et rendement Figure 11 : Indicateur de panique ou d’euphorie des Services bancaires
en dividendes de l’indice S&P 500 et marchés mondiaux de la Banque Scotia
Source : Bloomberg. Au 31 décembre 2018. Sources : Services bancaires et marchés mondiaux de la Banque Scotia, Bloomberg, Baker/Bloom/Davis.
Au 31 décembre 2018.
8 BMO Gestion mondiale d’actifs
Valeurs Mobilières TD
Perspectives macroéconomiques
• L’année 2018 a été marquée par l’accélération de l’économie américaine et le ralentissement des autres
économies dans le monde. En 2019, Valeurs Mobilières TD prévoit un renversement de tendance et une
croissance moins forte aux États-Unis que dans les autres pays.
• La croissance mondiale devrait toucher un creux au premier trimestre de 2019, s’accélérer modestement
par la suite avant de s’installer pour de bon.
• En Chine, la production industrielle de décembre devrait atteindre son plus bas niveau depuis 2009. La faible
John Aitkens croissance séquentielle au premier trimestre et par rapport au solide premier trimestre de l’année dernière
Directeur et stratège en placements nous donne à penser que la production chinoise sur un an touchera un creux au premier trimestre.
Valeurs Mobilières TD
• Sur le plan historique, la production industrielle mondiale est étroitement liée au commerce international.
Valeurs Mobilières TD s’attend à ce que la production industrielle mondiale et le commerce atteignent leur
plus bas niveau au premier trimestre et se redressent par la suite.
• Valeurs Mobilières TD recommande de réduire les placements aux États-Unis et d’accroître les
placements mondiaux.
Idée de FNB d’actions : FNB BMO d’actions américaines à faible volatilité (ZLU)
• Étant donné notre prédilection pour les actions et la prévision d’un ralentissement de l’économie
américaine en 2019, l’idée de remplacer une exposition au bêta américain par un FNB d’actions
privilégiant les titres à faible volatilité nous plaît.
• Les stratégies à faible volatilité s’adressent aux investisseurs à la recherche d’un portefeuille axé sur la
Andres Rincon
Directeur, Stratégies de produits croissance qui surpasse le marché en périodes de morosité grâce à une gestion rigoureuse du risque de baisse.
dérivés sur actions et de FNB
• Le ZLU investit dans un panier diversifié d’actions américaines et gère la volatilité en sélectionnant des
Valeurs Mobilières TD
titres moins sensibles au marché, c’est-à-dire dont le bêta est plus faible.
Idée de FNB de titres à revenu fixe : BMO Fonds d’obligations mondiales stratégiques –
série FNB (ZGSB)
• Comme nous nous attendons à une reprise mondiale et à ce que la production industrielle chinoise touche
le fond au premier trimestre, nous aimons l’idée d’investir dans des titres de créance internationaux et de
marchés émergents sans délaisser complètement la valeur refuge que sont les États-Unis.
• Le ZGSB investit 63 % de son actif aux États-Unis et le reste dans les marchés émergents et attribue des
pondérations similaires le long de la courbe de risque. Le ZGSB est géré par PIMCO selon une analyse quantitative
et fondamentale exclusive et s’adresse aux investisseurs à la recherche d’un revenu multisectoriel mondial.
Figure 12 : Production industrielle mondiale et Figure 13 : Production industrielle de la Chine – Figure 14 : Ratio C/B de l’indice S&P 500
volume du commerce international moyenne trimestrielle selon les bénéfices d’exploitation sur 12 mois
Sources : Valeurs Mobilières TD et Bloomberg. Sources : Valeurs Mobilières TD et Bloomberg. Données Sources : Valeurs Mobilières TD et Bloomberg. En date de janvier 2019.
En date de novembre 2018. désaisonnalisées de Valeurs Mobilières TD au 31 décembre 2018.
Investisseurs institutionnels – Thèmes de placement 2019 pour les FNB 9
Personnes-ressources – FNB BMO
Expansion des affaires institutionnelles
Justin Oliver Mark Webster Emerson Baker
Directeur général – Fonds négociés en bourse BMO Directeur général – Fonds négociés en bourse BMO Associé – Fonds négociés en bourse BMO
Investisseurs institutionnels (Est du Canada) Investisseurs institutionnels (Ouest du Canada) Investisseurs institutionnels (Canada)
Justin2.Oliver@bmo.com Mark.Webster@bmo.com Emerson.Baker@bmo.com
416-359-5495 778-329-0824 416-359-5635
BMO ETF Portfolio Management Desk/Soutien à la gestion de portefeuille FNB BMO
1-877-741-7263
Coordonnées des ressources externes – FNB
Tenue de marché et pupitre de négociation de FNB
BMO Marchés des capitaux RBC Marchés des Capitaux
416-359-6082 416-842-6010
nb.etf@bmo.com ptrading@rbccm.com
Canaccord Capital Markets Services bancaires et marchés mondiaux, Banque Scotia
416-869-7295 416-863-7237
ETFTrading@cgf.com ETFTrading@scotiabank.com
Marchés mondiaux CIBC Valeurs Mobilières TD
416-594-8478 416-983-1839
etfdesk@cibc.com ETFTrading@tdsecurities.com
Banque Nationale du Canada
514-879-6401
etfmm@nbc.ca
10 BMO Gestion mondiale d’actifsInvestisseurs institutionnels – Thèmes de placement 2019 pour les FNB 11
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de
rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme
raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux
déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus
récente du prospectus simplifié.
Les opinions exprimées aux présentes visent à offrir une évaluation des marchés au moment où elles sont publiées (février 2019). Ces opinions pourraient être modifiées
sans préavis selon l’évolution des marchés.
La présente communication constitue une source générale d’information. Elle n’est pas conçue comme une source de conseils en placement ou en fiscalité et ne doit pas
être considérée comme telle. Les placements particuliers ou les stratégies de négociation doivent être évalués en fonction de la situation de chaque investisseur.
Il est recommandé aux particuliers de demander l’avis de professionnels compétents au sujet d’un placement précis. Il se peut que les témoignages figurant dans le
présent article ne soient pas représentatifs des expériences vécues par d’autres personnes ou d’autres conseillers. Ces témoignages ne sont pas indicatifs d’un rendement
ou d’un succès futur. Il s’agit de témoignages sollicités.
S&P®, Indice composé plafonné S&P/TSXMC et S&P 500® sont des marques de commerce de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P »), et « TSX » est une marque
de commerce de TSX, Inc. Ces marques de commerce ont été octroyées sous licence à S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence octroyée à
BMO Gestion d’actifs inc. en rapport avec les fonds ZSP, ZCN et ZUE. S&P Dow Jones LLC, S&P, TSX et leurs filiales respectives ne parrainent pas les fonds ZSP, ZCN et ZUE,
pas plus qu’elles ne les endossent, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’opportunité d’effectuer des
opérations ou un placement dans de tels FNB BMO.
La Moyenne industrielle Dow Jones est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC, utilisé sous licence par BMO Gestion d’actifs inc.
Dow Jones®, Dow Jones Industrial Average® et DJIA® sont des marques déposées de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »); elles ont fait l’objet
d’une licence d’utilisation octroyée à S&P Dow Jones Indices LLC et d’une sous-licence d’utilisation octroyée à BMO Gestion d’actifs inc. en rapport avec le fonds ZWA.
S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas le fonds ZWA, pas plus qu’elles ne l’endossent, n’en vendent les
parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’opportunité d’effectuer des opérations ou un placement dans ce FNB.
BMO Gestion mondiale d’actifs est l’appellation utilisée pour diverses sociétés affiliées de BMO Groupe financier qui offrent des services de gestion de placement,
d’épargne-retraite, de fiducie et de garde de titres. BMO Gestion mondiale d’actifs englobe BMO Gestion d’actifs inc., BMO Investissements Inc., BMO Asset Management Corp.,
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