Où investir en 2022 ? - Des thèmes de croissance SPORT ET BIEN-ÊTRE - Option Finance
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N°152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
ISSN/1951-0209 - 20 e
Où investir
en 2022 ?
ACTIONS INDIENNES SPORT ET BIEN-ÊTRE
Des catalyseurs Des thèmes
toujours en place de croissance
à long terme séculaire
SAVE THE DATE
LES 10 ET 11
FÉVRIER 2022
À DEAUVILLE
Deux jours de débats et d’échanges
autour de la transition climatique et de la finance verte
INSCRIVEZ-VOUS VITE SUR : evenements.optionfinance.fr/time-to-change-2022
Ils ont déjà confirmé leur présence :
Édouard Philippe Hervé Morin
maire du Havre, président de
ancien Premier la Région Normandie
Ministre
Un événement organisé par et
NOS SPONSORS :
PLATINIUM GOLD SILVER BRONZE
Sommaire
6 Collecte - Les stratégies alternatives
retrouvent les faveurs des investisseurs
en 2021
8 Interview - Nicolas Komilikis, directeur général,
Amiral Gestion
10 Ils font l’actualité/Carnet
8
12 Nouveautés
14 Zapping
15 Focus distribution
Quelle gestion retraite 15
pour le PER ?
18 Focus allocation
Actions indiennes : des catalyseurs
toujours en place à long terme 18
22 Focus thématique
Sport et bien-être, des thèmes
de croissance séculaire
28 Focus immobilier 22
Pierre-papier : toujours plus de
facilités pour les épargnants
28
38
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
3
Sommaire
32 Table ronde
Où investir en 2022 ?
Les plans de relance aux Etats-Unis et dans
la zone euro vont soutenir la croissance, mais
certains éléments devraient continuer à perturber
l’environnement (dérèglement de l’offre mondiale,
hausse des salaires, ampleur et durée de l’infla-
tion, interrogations sur la Chine, etc.).
Fonds et expertises Funds Magazine
13 Zoom sur… M&G Senior 10, rue Pergolèse,
75016 Paris
Asset Backed Credit Fund Tel : 01 53 63 55 55
Fax : 01 53 63 55 60
21 Zoom sur…FSSA Indian Directeur de la publication et n Secrétaire Générale :
Subcontinent Strategy de la rédaction :
Jean-Guillaume d’Ornano -
01 53 63 55 55
Laurence Fontaine : 01 53 63 55 54
n Administration, abonnements
Service abonnements :
Zoom sur… Mandarine
Directrice générale adjointe :
23
10, rue Pergolèse, 75016 Paris
Ariel Fouchard - Tél : 01 53 63 55 58
01 53 63 55 88
Global Sport
Fax : 01 53 63 55 60
nRédactrice en chef abonnement@optionfinance.fr
Catherine Rekik - 01 53 63 55 79 Responsable des abonnements :
Lucille Langaud
25 Zoom sur…M Sport Ont participé à ce numéro :
Audrey Corcos, Carole Leclercq,
lucille.langaud@optionfinance.fr
Abonnements 1 an (10 numéros) :
Solutions SRI Marianne Di Meo, Aurélie Fardeau
n Conception graphique :
- France : 150 euros
- Etranger : 185 euros
Florence Rougier - Vente au numéro : 20 euros
26 Allianz Sport et Bien-être 01 53 63 55 68
n Publicité
Sylvie Alinc - 01 53 63 55 63
n Editeur :
Editrice-Directrice commerciale : Funds Magazine est un mensuel
31 Zoom sur… Venture Real Isabelle Maurus de Fraiteur
01 53 63 55 64
édité par Option Finance SAS.
Capital 2 043 312 euros,
Estate Fund (VREF) Directrice de clientèle entièrement détenu par Infofi
Pauline Rousselle - 01 53 63 55 80 SAS. Durée : 99 ans. RCB Paris
Directrice événements 343256327. Dépôt légal à parution
ISSN 0989-1900
40 CM-AM Convictions Euro et conférences : Héloïse Cartier
01 53 63 55 91
Régie : Option Finance SAS
n Siège social :
Option Finance SAS
10, rue Pergolèse 75016 Paris 10, rue Pergolèse, 75016 Paris
42 Edmond de Rothschild Fund Tél : 01 53 63 55 55
Fax : 01 53 63 55 60
n Impression :
Bond Allocation
Imprimerie Rochelaise
Rue du Pont des Salines BP 197
n Assistante :
17006 La Rochelle Cedex 1
Origine du papier : France
44 Invesco Global Consumer Sylvie Alinc : 01 53 63 55 63
Taux de fibres recyclées : 0,27 %
Certification PEFC
Trends Impact sur l’eau :
PTot : 0,01 kg/tonne
Dépôt légal à parution
46 Lazard Patrimoine ISSN 1951-0209
Opportunities SRI
La reproduction totale ou partielle des
48 Russell Investments articles publiés dans Option Finance,
sans accord écrit de la société Option
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à la loi du 11 mars 1957 sur la propriété
littéraire et artistique et pourra faire
l’objet de poursuites juridiques.
50 Analyse
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
4
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COLLECTE
Les stratégies alternatives retrouvent
des investisseurs en 2021
TOP 10 FONDS PAR COLLECTE DEPUIS LE DÉBUT DE L’ANNÉE AU 10/12/2021
Fonds Catégorie Société Collecte YTD Collecte 2020
Pictet TR-Atlas Perf. abs. euro Long/Short Pictet 1 802 068 088 e 435 135 595 e
BSF Global Event Driven Fund Perf. abs. euro Arbitrage M&A BlackRock 1 673 044 659 e 810 934 678 e
Ruffer Sicav-Ruffer Total Return International Perf. abs. euro multi classe actifs Fundpartner Solutions 1 544 052 639 e 312 790 816 e
Nordea 1 Alpha 15 MA Fund Perf. abs. euro multi classe actifs Nordea 1 494 089 002 e 711 885 537 e
Eleva Absolute Return Europe Fund Perf. abs. euro Long/Short Eleva Capital 1 181 337 582 e 637 845 893 e
Kepler Arete Macro Fund I USD Acc Perf. abs. euro multi classe actifs Kepler Partners LLP 1 149 195 488 e 34 666 029 e
Exane Pléiade Fund Perf. abs. euro Market Neutral Exane AM 1 049 857 258 e 206 543 722 e
Pictet Mosaic Perf. abs. euro multi classe actifs Pictet 973 040 977 e 380 630 518 e
Nordea 1 Alpha 10 MA Fund Perf. abs. euro multi classe actifs Nordea 923 275 628 e 721 277 940 e
Man GLG Event Driven Alternative Perf. abs. euro Arbitrage M&A Man AM 852 239 905 e 206 937 708 e
TOP 10 FONDS PAR ACTIFS GÉRÉS AU 10/12/2021
Perf
Perf.
Fonds Catégorie Société Actif fonds catégorie Notation
3 ans Quantalys
3 ans
BSF Global Event Driven Fund Perf. abs. euro Arbitrage M&A BlackRock 5 694 339 860 e 15,77 % 8,02 % 4/5
Nordea 1 Alpha 10 MA Fund Perf. abs. euro multi classe actifs Nordea 4 900 932 117 e 20,10 % 11,33 % 5/5
Nordea 1 Alpha 15 MA Fund Perf. abs. euro multi classe actifs Nordea 4 694 900 328 e 33,71 % 11,33 % 5/5
Ruffer Sicav-Ruffer Total Return International Perf. abs. euro multi classe actifs Fundpartner 4 626 672 954 e 37,00 % 11,33 % 5/5
Solutions
Eleva Absolute Return Europe Fund Perf. abs. euro Long/Short Eleva Capital 3 687 395 330 e 24,44 % 13,87 % 5/5
Pictet TR-Diversified Alpha Perf. abs. euro multi classe actifs Pictet 3 255 457 044 e 4,73 % 11,33 % 4/5
BNY Mellon Global Real Return Fund Perf. abs. euro multi classe actifs BNY Mellon 3 112 477 984 e 27,36 % 11,33 % 5/5
DNCA
DNCA Invest Alpha Bonds Perf. abs. euro taux 3 059 483 364 e 3,98 % 8,11 % 2/5
Finance
Pictet TR-Atlas Perf. abs. euro Long/Short Pictet 2 995 418 760 e 28,59 % 13,87 % 5/5
Janus Henderson United Kingdom Absolute Perf. abs. euro Long/Short Janus Hen- 2 886 993 652 e 13,49 % 13,87 % 3/5
Return Fund derson
TOP 5 ET FLOP 5 DES FONDS DEPUIS LE DÉBUT DE L’ANNÉE : PERFORMANCE AU 10/12/2021
Theam Quant Artemis 5
2 3 4
Equity US Factor Funds (Lux)
Defensive US Extended
Liontrust
European
1 PERF.
PERF.
LU2051091705 Ytd : -13,06 %
Alpha Strategic Neuberger PERF. Ytd : -15,19 %
LU1893894342 Equity Fund PERF. 3 ANS : 14,93 %
Berman U.S. Ytd : -17,67 % 3 ANS : 2,08 %
IE00BLG2W007 InRIS Parus Equity Index PERF. Ytd : -21,10 %
3 ANS : -11,16 %
1 2
IE00BCBHZC00 Putwrite Fund
IE00BDDWGC76
Ytd : -34,50 %
3 ANS : -36,25 %
3 ANS : -44,58 % Hector Sicav
Twenty First Absolute Return
3 Lemanik Q Capital
4 5 LUX IM Short SICAV Global Managed LU0445640682
Lyxor S&P 500 Equities Strategy Fund Futures
PERF. PERF. PERF. PERF. PERF. VIX Futures LU0338791055 LU0312243222 LU1628004183
Ytd : 32,07 % Ytd : 31,41 % Ytd : 30,26 % Ytd : 26,33 % Ytd : 26,31 % Enhanced Roll
3 ANS : - 3 ANS : 75,97 % 3 ANS : 45,78 % 3 ANS : 39,74 % 3 ANS : 39,45 % UCITS ETF
LU0832435464
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
6
COLLECTE
les faveurs
JUSQU’EN 2020, LES FONDS ALTERNATIFS
TOP 10 SOCIÉTÉS DE GESTION
ONT ÉTÉ BOUDÉS PAR LES INVESTISSEURS :
PAR ACTIFS GÉRÉS AU 10/12/2021
LES ENCOURS ONT FONDU DE 265 À
207 MILLIARDS D’EUROS EN TROIS ANS. 5,08 %
4,34 %
MAIS CETTE ANNÉE, ILS FONT UN RETOUR
EN FORCE AVEC UNE COLLECTE NETTE DE 4,33 %
20 MILLIARDS D’EUROS EN EUROPE. 65,57 % 3,44 %
3,23 %
L a demande pour les fonds alternatifs en Europe sur 2021
s’explique à la fois par la recherche de performance abso-
lue, peu ou pas corrélée aux taux, dans un contexte de taux
3,14 %
3,12 %
bas qui pourraient remonter avec l’inflation, et également par 2,75 %
la recherche de diversification alors que beaucoup de mar- 2,60 %
chés semblent chers (actions, immobilier, crédit…). De plus, les 2,40 %
n Pictet
investisseurs qui craignent un risque de « sell off » peuvent être
n Nordea
tentés d’introduire des stratégies systématiques liquides afin de
n BlackRock
se protéger en cas de risques extrêmes.
« On dénombre plus de 750 fonds alternatifs commercialisés n Eurizon
en Europe, la moitié environ étant des fonds multistratégies. n Franklin Templeton
Pour synthétiser, on distingue deux grandes catégories de pro- n Goldman Sachs
duits : d’une part, des fonds s’appuyant principalement sur le n J.P. Morgan
moteur de performance actions, avec une asymétrie et donc n Cruisse
assez corrélés avec les actions (0,90 en moyenne sur dix ans n Candriam
pour les fonds « multistrat » ou « long/short equity » et, d’autre n Lyxor
part, des fonds « uncorrelated » qui visent à délivrer une per- n Autres sociétés de gestion
formance absolue tout en étant peu corrélés avec les actions et
les taux de 0,50 en moyenne sur dix ans pour les fonds « equity
market neutral » ou « arbitrage de taux »), précise Jean-François EVOLUTION DES ENCOURS DEPUIS 2015
Bay, directeur général de Quantalys.
Ces stratégies de gestion sont majoritairement proposées en
(10/12/2021, en milliards d’euros)
format Ucits par des grandes institutions financières anglo-
saxonnes qui s’appuient sur leurs équipes de recherche et de 300
264,14 259,21
trading pour compte propre : Goldman Sachs, BlackRock, 238,44 239,38
250 229,39 232,37
JPMorgan, Schroders, Templeton, HSBC, etc. «Nous consta- 207,54
tons une montée en puissance des gérants européens ces der- 200
nières années, qui ont développé des produits souvent autour
du « risk management » ayant un cadre de risque et de liquidité 150
plus strict comme Carmignac, DNCA, Nordea, Pictet AM ou
DWS. A noter : de plus en plus de gérants alternatifs intègrent 100
dans leur processus des approches ESG de façon systématique
50
en utilisant les critères extra-financiers quantitatifs et normés
(une sorte de « long » des valeurs les plus vertueuses et de 0
« short » des valeurs les moins vertueuses, etc.)». n 31/12/15 31/12/16 31/12/17 31/12/18 31/12/19 31/10/20 10/12/21
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
7
MARKETING ET COMMERCIAL
L’interview
Nicolas Komilikis,
directeur général, Amiral Gestion
Le départ de François Badelon, l’un des fondateurs et 550 millions en gestion privée. Depuis dix-huit mois,
d’Amiral Gestion, a-t-il entraîné une réorganisation de nous connaissons de la décollecte sur notre fonds flexible
la société ? international Sextant Grand Large. Cette baisse est toute-
François Badelon a créé la société en 2003 avec le fonds fois compensée par des flux positifs dans le reste de notre
Sextant PEA, puis s’est rapidement associé à Julien Lepage, gamme de fonds, notamment dans Sextant Bond Picking
David Poulet, Louis d’Arvieu et moi-même. Le reste de et Sextant PME. Nous avons également gagné deux man-
l’équipe d’associés est toujours en place aujourd’hui ! A dats institutionnels pour un montant de 200 millions d’eu-
partir de 2008, François s’était focalisé sur le développe- ros, 120 millions sur les midcaps européennes et 80 mil-
ment d’activités en dehors de la France, d’abord avec la lions en gestion flexible. Depuis la crise du covid, il y a eu
création d’un bureau de représentation commerciale en un abondement d’une centaine de millions d’euros sur le
Espagne, puis en 2016 avec l’implantation d’un bureau de fonds Nova, le véhicule ayant été utilisé par la Fédération
recherche et d’analyse à Singapour. Signe de la confiance française de l’assurance (FFA) dans le cadre de la relance
qu’il a dans l’équipe dirigeante l’ayant accompagné toutes économique. Au total, notre collecte nette s’élève à envi-
ces années à la tête d’Amiral Gestion, François est toujours ron 300 millions d’euros. Nous avons également eu du
actionnaire à hauteur de 28 %. Son départ n’a pas remis en succès en gestion privée avec de nouveaux mandats.
cause l’organigramme de la société mais, à cette occasion,
le comité de direction a été élargi de six à huit membres, Comment se passe le développement à l’international ?
avec l’intégration de Monia Don- L’international, c’est essentielle-
nen, secrétaire générale et RCCI, et ment l’Espagne, qui représente
de Véronique Le Heup, notre direc- 10 à 15 % de la collecte. Nous y
trice de l’investissement responsable. NOUS DEVONS ciblons la clientèle privée et les
Amiral Gestion a, depuis toujours, ADAPTER LES CODES DE L’ISR fonds de fonds. Nous sommes
un faible turnover dans ses équipes. À NOTRE FAÇON assez actifs en matière de commu-
C’est sans doute un de ses points nication sur ce marché, à travers
forts. DE TRAVAILLER. de la publicité directe, des spots
radio et des réunions organisées
Comment expliquez-vous la avec des particuliers. A l’avenir,
stabilité des équipes durant toutes ces années ? nous souhaiterions nous développer en Italie, en Suisse et
Nous avons créé un partenariat ouvert. Amiral Gestion en Belgique.
a toujours eu la culture de l’intégration des talents et des
associés. 100 % des salariés sont actionnaires de la société Comment la gamme de fonds se compose-t-elle ? Avez-
dès lors qu’ils ont au moins dix-huit mois d’ancienneté. vous des projets de lancement de nouveaux produits ?
Certains profils sont associés dès leur recrutement. Tous Notre gamme se composait de quatre fonds actions – dont
les talents qui nous rejoignent peuvent ainsi s’engager sur deux investis dans les small et mid caps européennes, un
le long terme. Nous avons réussi à dissocier la société de fonds PEA et un dans les actions internationales –, un
gestion de ses fondateurs. Aujourd’hui, le groupe compte fonds obligataire et un fonds flexible. En novembre 2020,
52 personnes, dont une vingtaine à la gestion (hors gestion nous avons lancé le fonds Sextant France Engagement, qui
privée). se concentre sur les small et mid caps françaises avec une
politique d’engagement actif auprès des sociétés en por-
A combien s’élèvent les encours ? Avez-vous renoué tefeuille. Amiral Gestion avait déjà des mandats institu-
avec la collecte ? tionnels importants sur la classe d’actifs, mais pas de fonds
Nos actifs sous gestion s’élèvent aujourd’hui à 4,1 mil- ouvert dédié à cette expertise historique de notre équipe
liards d’euros, niveau proche de notre plus haut historique. de gestion. Le timing était opportun pour ce nouveau
L’encours se répartit ainsi : 2,1 milliards pour la gestion fonds labellisé ISR et Relance. Nous avons également lan-
collective, 1,4 milliard pour les mandats institutionnels cé Sextant Asie. La cote asiatique a augmenté de 60 % en
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
8
MARKETING ET COMMERCIAL
sur le long terme, et donc de savoir si un titre est cher ou
pas au regard des perspectives.
Comment conciliez-vous votre philosophie de gestion
et votre approche en matière d’investissement
responsable ?
Amiral Gestion doit rester fidèle à sa philosophie de gestion.
Notre culture d’entreprise est forte, et nous n’allons pas en
changer pour nous adapter à des règles européennes qui ne
sont pas encore clairement totalement définies ! Nous devons
donc adapter les codes de l’ISR à notre façon de travailler.
C’est la raison pour laquelle nous avons intégré l’équipe
d’Efires en 2020, afin d’accélérer la transformation d’Amiral
Gestion en matière d’investissement responsable commen-
cée en 2015. Notre travail est d’accompagner les entreprises
sur le long terme et, grâce aux relations que nous entrete-
nons avec le management, d’essayer d’avoir le plus d’impact
possible sur les enjeux environnementaux et sociaux. Nous
envisageons de lancer, courant premier semestre 2022, un
fonds « climat » en adéquation avec notre démarche. La
transition doit concerner tous les secteurs de l’économie,
donc nous allons investir dans les sociétés qui prennent le
lead dans leur secteur pour réduire les effets négatifs de leurs
activités et améliorer leur impact. La société Coats en est
un bon exemple dans le secteur du textile. Amiral Gestion
veut être perçue comme un investisseur accompagnant les
sociétés sur ces sujets. Nous voulons prouver que notre
démarche d’engagement est concrète et crédible plutôt
que de nous engager dans la course aux labels. D’ailleurs,
seuls deux de nos fonds sont labellisés ISR : pour le reste
Ancien élève de l’ENS de Cachan et agrégé d’économie et de gestion en
de la gamme, les critères seraient trop contraignants pour la
2000, Nicolas Komilikis a commencé sa carrière chez Paribas avant de
gestion. Au-delà de nos activités de gestion, nous portons
rejoindre Exane à New York en tant qu’analyste financier dans le secteur
également notre engagement au travers de la fondation Sex-
des médias. Il est devenu en 2002 gérant pour le compte propre d’Exane
tant. Créée en 2016, elle nous permet de soutenir des asso-
avant de rejoindre Amiral Gestion en 2005.
ciations intervenant dans le domaine de l’éducation. Nous
sommes convaincus que l’accès à une éducation de qualité
et un encadrement adapté sont des conditions nécessaires à
nombre de valeurs depuis 2013. C’est un marché peu suivi l’émancipation et à l’insertion sociale. Afin de promouvoir
par les analystes, surtout sur le segment des midcaps. Il y notre démarche et les messages associés, nous organisons
a beaucoup d’inefficiences et donc d’opportunités. Pour chaque année un défi cycliste regroupant les professionnels
lancer un nouveau produit, il faut en effet que soient com- des métiers du patrimoine et de la gestion.
binés plusieurs facteurs : une expertise solide, des ineffi-
ciences de marché et une conviction forte de l’équipe de Comment se passe le partenariat avec Capza ?
gestion, puisque nous sommes toujours investis dans nos En 2013, nous avons approché les équipes de Capza afin
fonds. Nous avons ainsi un alignement parfait des intérêts de construire une offre commune dans le cadre du projet
avec les clients. Pour investir dans une entreprise, nous Novo, dont le but était de financer la dette des PME/
devons en comprendre le modèle de développement et ETI françaises. Nous n’avons pas été retenus, mais de là
savoir le valoriser. Nous avons une philosophie de gestion est née l’idée de créer une coentreprise détenue à 50/50 :
d’investissement plutôt value, mais pas dans le sens « valeur Artemid. Les trois fonds de notre filiale commune ont levé
décotée ». Nous n’avons pas de valeurs financières dans nos plus de 1,2 milliard d’euros. Ce sont des fonds dédiés au
portefeuilles ; elles ne sont pas chères en absolu, mais nous financement senior de dettes privées de PME/ETI. Arte-
ne savons pas les valoriser. A l’inverse, nous pouvons in- mid investit principalement dans des entreprises plutôt tra-
vestir dans des valeurs internet, car notre expertise dans ce ditionnelles et avec un faible effet de levier. n
secteur nous permet d’apprécier le potentiel de croissance Propos recuillis par Catherine Rekik
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
9
ILS FONT L’ACTUALITÉ
AllianzGI accélère dans la pourraient représenter à terme 20 % des encours de la
distribution), ainsi qu’une cinquantaine de cabinets de CGP.
distribution externe « Suite aux différents rapprochements à l’œuvre dans cette
D irectrice du pôle de distribution externe d’AllianzGI en
France depuis un an, Doris Bernheim ne cache pas son
ambition de construire une marque forte auprès des CGP et
profession, certains groupements de CGP ont des tailles
équivalentes à des petites banques privées, avec les mêmes
exigences de services. » L’offre à destination de cette clientèle
du retail en proposant une sélection de produits facilement devrait s’étoffer dans les deux prochaines années et permettre à
compréhensibles.Deux fonds piochés dans la gamme thématique AllianzGI de collecter quelques centaines de millions d’euros.
sont ainsi mis en avant : le Allianz Pet and Animal Wellbeing, un « Nous allons également proposer aux conseillers financiers un
fonds investi dans la thématique en forte croissance des animaux outil digital, développé en interne, d’aide à la décision. Cet outil
de compagnie, et le fonds Allianz Global Intelligent Cities. Ce leur permettra de déterminer les profils de risque des clients et
dernier offre un double avantage, puisqu’il permet de tirer parti d’intégrer tous les fonds qu’ils détiennent déjà pour optimiser
de l’opportunité de croissance à long terme que présente le l’allocation d’actifs. Cet outil peut également être utilisé pour la
développement des villes intelligentes à travers une stratégie gestion des PER. »
multi-asset (actions, obligations convertibles, crédit investment
grade et high yield). « On trouve dans cette thématique de
nombreuses valeurs technologiques. Le gérant du fonds achète
Les ETF de Lyxor franchissent
d’abord le projet d’entreprise puis regarde quel est le véhicule la barre des 100 milliards
le mieux adapté pour en profiter. Ce qui lui permet de capter
la croissance du thème avec une volatilité inférieure de moitié à
d’encours
celle du marché actions », précise Doris Bernheim.
A la tête d’une équipe de quatre personnes, à l’origine plutôt
dédiée à la clientèle wholesale (des banques privées, des
E n passe d’intégrer le giron du leader européen de la gestion
d’actifs Amundi, Lyxor AM a annoncé avoir franchi le
seuil des 100 milliards d’euros d’actifs sous gestion en ETF. A
family offices et de la multigestion, soit un encours d’environ fin novembre, la collecte s’élevait à 7,6 milliards d’euros depuis
3,5 milliards d’euros), Doris Bernheim vise donc également le début de l’année. Comme dans la gestion active, ce sont les
le développement sur les plateformes de sub-advisory (qui produits climatiques et thématiques qui ont attiré le plus de flux,
CARNET
l ALLIANZGI Marie Fromaget est fondatrice institutionnels internationaux. chez GE Real Estate en tant
et co-présidente du 30 % Adrien Bérenger a débuté qu’analyste. Puis il a rejoint le
Marie Fro- Club France Investor Group. chez Union Investment Real groupe Aerium au Luxem-
maget est Elle détient un magistère Estate à Paris en tant qu’asset bourg en 2010 en tant que
nommée au d’économie et de finances manager junior. En 2016, il gérant pour superviser le por-
poste d’analyste internationales (université est nommé directeur de l’asset tefeuille d’actifs au Benelux.
stewardship. Montesquieu-Bordeaux IV) management pour le bureau En 2012, il s’installe à Paris et
Elle sera en et un master 2 en énergie, belge. Deux ans plus tard, il devient investment manager,
charge des engagements, finance et carbone de l’uni- revient en France en tant que travaillant sur les acquisitions et
notamment dans l’inclusivité versité Paris-Dauphine. gérant senior avant de prendre cessions du portefeuille fran-
économique, et des votes en 2020 le poste de directeur çais. En 2015, il rejoint Allianz
concernant les participations l LA FRANÇAISE de l’asset management, notam- Real Estate en tant que gérant
d’AllianzGI dans la région REM ment en charge des projets senior et devient responsable
EMEA. Elle était analyste de redéveloppement. Il est d’équipe. Pendant six ans, il a
ESG chez AXA IM depuis titulaire d’un master en gestion géré un portefeuille diversifié
2018. Après un début de immobilière de l’Essec. Il est (bureaux, commerces et logis-
carrière comme analyste ISR membre de la Royal Institu- tique) composé d’actifs situés
chez Natixis, elle a créé une tion of Chartered Surveyors. en France et aux Pays-Bas.
entreprise de commerce équi- Titulaire d’une maîtrise en
table avec des fournisseurs au Adrien Bérenger et finance, d’un diplôme de l JUPITER
Pérou. En 2014, elle a intégré Cédrick Becker ont été premier cycle en économie Matthew
BNP Paribas CIB au sein du respectivement recrutés en tant de l’université Paris-Dauphine Beesley
département « sustainable and que gérant senior spécialisé et d’un master en finance rejoint la
SSA DCM » à Londres, puis dans les stratégies d’investisse- d’entreprise de l’ESCP Busi- société en
Kepler Cheuvreux en tant ment « value added » et gérant ness School, Cédrick Becker a tant que chief
qu’analyste ESG en 2016. senior dédié aux investisseurs commencé sa carrière en 2009 investment
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10ILS FONT L’ACTUALITÉ
« les investisseurs cherchant en gamme de produits thématiques, à faible coût et axés sur le climat,
priorité à réduire l’empreinte afin de répondre à la demande des investisseurs particuliers et
carbone de leurs portefeuilles institutionnels et des clients de la gestion de fortune », a déclaré
et à exploiter les nouvelles Arnaud Llinas, responsable ETF et gestion indicielle chez Lyxor
tendances économiques et Asset Management.
sociétales dans un monde
post-covid », précise la
société. Lyxor ETF a ainsi
Un nouveau site dédié à
collecté 1,7 milliard d’euros l’investissement responsable
au titre de ses ETF climatiques
relevant de l’article 9, ce qui
en fait le premier fournisseur
A rvella Investments, la boutique de gestion fondée par Bruno
de Kegel et Benoît Mercereau, a annoncé le lancement
d’un site dédié aux investisseurs professionnels, ESG for Investors,
d’ETF sur ce segment en matière de collecte, d’actifs sous dont l’utilisation devrait permettre d’améliorer l’impact et les
gestion (3,2 milliards d’euros) et de part de marché (26 %). « Le rendements ajustés aux risques. La plateforme a été développée
segment des ETF relevant de l’article 9, encore jeune et suscitant en partenariat avec d’autres investisseurs et des universitaires de
un vif intérêt de la part des investisseurs, a connu une expansion Yale et de HEC Paris. « Les optimiseurs d’Arvella permettent
spectaculaire de plus de 260 % en 2021. » Dans les thématiques, aux investisseurs de maximiser leur impact sans s’écarter de
un segment en forte croissance, environ 1,2 milliard d’euros leurs objectifs financiers. A titre d’exemple, l’un des outil 3D
ont été collectés. Autre stratégie qui a eu du succès cette année : permet d’optimiser la température de son portefeuille tout en
les ETF indexés sur l’inflation. Avec une collecte de près de maximisant les rendements ajustés aux risques. ESG for Investors
1,9 milliard d’euros en 2021, Lyxor AM se hisse en numéro 2 en met aussi à disposition un outil d’engagement actionnarial ESG :
Europe. « En franchissant cette étape importante, Lyxor respecte ESG Engagement Maximiser. Ce dernier aide les investisseurs
non seulement sa feuille de route stratégique, mais se positionne à identifier, parmi les centaines de variables ESG, les deux ou
par ailleurs comme un fournisseur d’ETF de référence sur les trois dont l’amélioration pourrait créer la plus forte valeur
segments clés pour la croissance future du secteur. Ces résultats actionnariale pour un univers d’environ 2 200 entreprises »,
nous encouragent à poursuivre le développement de notre indique la société.
CARNET
officer (CIO). Il travaillait fonds de pension investis de revue indépendante de sa filiale l BNY MELLON IM
auparavant chez Artémis, manière éthique. d’assurances Cardif dans un Matt
où il était directeur des cadre de la gestion des risques. Shafer est
investissements depuis l NEUFLIZE OBC nommé au
avril 2020. Avant cela, il a été Axel Mahuzier l FEDERAL FINANCE poste de res-
responsable des investissements rejoint Neu- GESTION ponsable de
chez GAM Investments de flize Vie, filiale La société de gestion recrute la distribution
2017 à 2020, en charge de la d’assurances de la Xavier Lau- européenne.
gestion et de la supervision Banque Neu- rent comme Il travaillait auparavant
des stratégies d’investissement flize OBC, au responsable comme responsable de la
gérées par des équipes basées poste de directeur multigestion et distribution internationale
en Europe, en Asie et aux des risques. Il est actuaire certifié gestion pilotée. chez Natixis Investment
Etats-Unis. Avant cela, il (2006) et expert ERM-CERA Avec plus de Managers, en charge des
était responsable des actions (2018) auprès de l’Institut des vingt ans d’expérience dans l’as- institutions financières, des
mondiales chez Henderson, actuaires. Après différentes set management, il a développé marchés intermédiaires et
à la tête d’une équipe gérant expériences en modélisation des compétences complémen- de détail, ainsi que des actifs
des actifs importants dans des actuarielle, mise en œuvre taires propres à délivrer de la captifs. Avant cela, il exerçait
stratégies d’investissement réglementaire et gestion des valeur en matière de gestion comme responsable des ventes
mondiales, internationales risques auprès de compagnies sous mandat et de multigestion. pour les fonds offshore, les
(monde hors Etats-Unis) et d’assurances (AXA France, Il a été successivement directeur investissements alternatifs et
socialement responsables. Generali France, Aviva Europe) de la multigestion chez Natixis les produits sous gestion chez
Matthew Beesley est membre et cabinets de conseil en actua- et Vega IM, et gérant analyste Merrill Lynch, d’abord aux
du comité d’investissement du riat (Tillinghast, Milliman), Axel chez Groupama AM. Xavier Etats-Unis puis à Londres.
Church of England Pension Mahuzier a intégré, en 2015, Laurent est diplômé d’un mas- Matt Shafer a commencé sa
Board, où il conseille sur les équipes RISK IRC de BNP ter banques et finance euro- carrière chez Eaton Vance
4 milliards de dollars d’actifs de Paribas pour mettre en œuvre la péennes et de la SFAF. Bank of America.
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11NOUVEAUTÉS
sociales visant à réduire les inégalités. macroéconomiques. L’objectif de
ACTIONS Un maximum de 10 % est investi dans gestion du fonds est de générer, sur un
des instruments de microcrédit qui horizon d’investissement de sept ans,
En partenariat avec J.P. Morgan AM, contribuent à donner accès aux services une performance annuelle nette de
Credit Suisse a lancé le Credit Suisse financiers aux petites entreprises et aux frais supérieure à celle de son indicateur
JPMorgan Sustainable Nutrition Fund, un particuliers dans les marchés émergents. composite de référence (50 % de l’indice
fonds qui investit dans des entreprises MSCI All Country World Index calculé
s’intéressant aux liens entre la nutrition, Mirabaud Asset Management élargit en dollars et converti en euros + 50 % de
la santé, la biodiversité et le climat. Avec sa gamme de stratégies d’obligations l’indice MSCI All Country World Index
un encours initial de 250 millions convertibles avec le lancement d’un fonds couvert des fluctuations des devises des
de dollars, le portefeuille d’actions d’obligations convertibles mondiales pays développés contre l’euro).
mondiales se concentre en particulier portant sur les petites et moyennes
sur les entreprises qui rendent les capitalisations, le Mirabaud Discovery Amundi enrichit sa gamme d’ETF actions
systèmes alimentaires moins intensifs Convertibles Global. Il s’agit d’une ESG avec une exposition à la Chine et une
en carbone. L’équipe de gestion stratégie active qui a pour objectif autre aux marchés émergents hors Chine :
aborde le thème de la nutrition en se d’assurer une convexité permanente ; Amundi MSCI Emerging ex-China ESG
focalisant sur les innovateurs de petite et le portefeuille se compose d’environ Leaders Select Ucits ETF DR et Amundi
moyenne capitalisation tout au long de 50 positions et reflète une gestion de MSCI China ESG Leaders Select Ucits ETF
la chaîne de valeur – de la culture à la conviction sans contraintes sectorielles DR. Ces deux nouveaux produits ont été
consommation des aliments, en passant ni géographiques, avec une exposition développés et lancés en collaboration
par leur transformation. L’agriculture significative en dehors de l’indice de avec le gestionnaire d’actifs international
verticale, les protéines végétales et les référence. La nouvelle stratégie intègre AllianceBernstein. Ils intègrent des
tests alimentaires sont quelques-unes les critères ESG en amont du processus critères ESG et relèvent de l’article 8
des nombreuses activités dans lesquelles de gestion et est classifiée « article 8 » au du règlement SFDR. Chacun d’eux
le fonds investira à travers trois sous- sens du règlement SFDR. exclut les entreprises impliquées dans
thèmes : l’agriculture durable, les des activités controversées telles que le
processus alimentaires efficaces ainsi tabac, les armes et le charbon thermique
que les régimes alimentaires sains et et suit une approche « best in class », en
durables. sélectionnant les entreprises de chaque
TRACKERS secteur dont le score ESG figure dans le
top 50.
Yomoni lance, au sein de sa sicav Yomoni
Funds, un fonds de fonds de droit français, State Street Global Advisors propose l’ETF
OBLIGATIONS Yomoni Monde PEA, dont l’objectif est SPDR Bloomberg Barclays China Treasury
de mettre à disposition des épargnants Bond Ucits, qui investit principalement
BNPP AM propose BNP Paribas Social français une offre de gestion indicielle dans des obligations du Trésor émises
Bond Fund, un fonds obligataire visant à optimale et diversifiée exposée à 100 % par le gouvernement chinois. Cet ETF
financer des projets à impacts sociaux en actions internationales. L’équipe offre une plus grande convexité par
positifs. Le fonds investit principalement de gestion sélectionne de manière rapport à d’autres indices obligataires
dans trois grands univers. Un minimum totalement indépendante des ETF chinois élargis. En mettant l’accent sur
de 75 % du portefeuille est investi en éligibles au PEA et exposés aux actions la liquidité, l’indice répliqué par l’ETF
obligations sociales et durables labellisées, internationales issues d’une quinzaine SPDR Bloomberg Barclays China
favorisant l’accès aux services essentiels de fournisseurs d’instruments indiciels. Treasury Bond Ucits se concentre sur
(eau, santé), à un logement abordable, Puis elle met à profit son expertise en les obligations dont l’encours est d’au
à l’emploi, à la sécurité alimentaire, allocation d’actifs pour construire une minimum 100 milliards de CNY (plus
au progrès socio-économique et aux allocation en actions internationales de 15 milliards de dollars), et dont
infrastructures de base. Un maximum selon un processus de gestion qui se base l’échéance résiduelle est d’un an ou
de 25 % de son portefeuille est investi sur deux piliers. Il s’agit d’une allocation plus. Les émissions plus importantes
dans des obligations émises par les d’actifs stratégique de long terme avec sont généralement plus liquides et
entreprises socialement responsables, une forte diversification géographique plus facilement négociables. Ce tri par
soigneusement sélectionnées selon le et sectorielle, et d’un ajustement la taille élimine également certaines
modèle de notation développé par tactique discrétionnaire pour la gestion obligations plus anciennes et à plus
BNPP AM, un « score inclusif » classant des risques à court terme identifiés selon longue échéance, en vue de garantir une
les émetteurs selon leurs pratiques une analyse profonde des indicateurs plus grande liquidité aux investisseurs.
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12ZOOM SUR…
n Code ISIN : LU2008181724
n Forme juridique : Ucits
M&G Senior Asset Backed
n Société de gestion : M&G In-
vestments
n Gérant : Scott Ellerby
Credit Fund n Indice de référence : 3M Euribor
n Date de lancement : 13 mai 2014
D ans un contexte de taux nominaux et de trésorerie des investisseurs. « Liquides, (stratégie) et 28 août 2020
réels très bas ou négatifs, notamment les ABS européens seniors AAA offrent (fonds M&G Senior Asset
en Europe, le fonds M&G Senior Asset généralement des rendements supérieurs Backed Credit)
Backed Credit vise, grâce à un position- à ceux des obligations d’Etat et des cré- n Encours sous gestion1 : 1,28 mil-
nement sur des actifs liquides de qualité dits investment grade, avec, qui plus est, liard d’euros (stratégie) et
investment grade, à répondre aux besoins une faible corrélation. Les niveaux élevés 671 millions d’euros (fonds)
des investisseurs pour la recherche de ren- de protection du crédit leur permettent de Classification SFDR
dement en essayant de limiter la prise de mieux résister dans les bas de cycles éco- Article 6
risque. Pour cela, le fonds investit dans des nomiques et dans des périodes de stress
ABS seniors européens notés AAA. Les de marché, explique Scott Ellerby, gérant Investisseurs
ABS, c’est-à-dire des titres adossés à des du fonds. Par ailleurs, étant émis à taux n Profil investisseur : investis-
actifs, sont l’une des formes les plus cou- variables, les ABS offrent une faible sensi- seurs professionnels (insti-
rantes de titrisation, avec, en Europe, des bilité aux mouvements des taux d’intérêt, tutionnels, discrétionnaires,
titres essentiellement adossés à des porte- ce qui constitue un atout supplémentaire banques privées, family offic-
feuilles d’emprunts immobiliers, de paie- dans le contexte actuel d’incertitude sur la es, fonds d’investissement et
ments de cartes bancaires, de crédits auto- temporalité de la remontée de l’inflation entreprises)
mobiles ou de créances commerciales. et sur la trajectoire des taux longs. » Sou- n Durée de placement recomman-
Pour M&G Investments, les ABS seniors vent associés à tort aux subprimes améri- dée : six à douze mois
européens présentent plusieurs caractéris- cains, les ABS européens notés AAA n’ont
tiques qui en font des actifs attractifs pour par ailleurs à ce jour jamais fait l’objet d’un Objectifs de performance
réallouer dans une optique stratégique – défaut. n Le fonds recherche un rende-
c’est-à-dire avec un horizon de six à douze Le fonds repose sur une stratégie gérée ment total (combinaison du revenu
mois minimum – une partie des excédents chez M&G depuis mai 2014. et de la croissance du capital)
plus élevé que celui du Libor à
trois mois sur toute période de
Questions à Scott Ellerby, gérant du fonds trois ans, net de frais.
Risques
ment ainsi qu’un trader ESG doivent être évalués n Échelle de risque : 2 sur une
spécialisé dans l’exécution pour chacune des trois échelle de 7
d’ABS. Nous capitalisons dimensions de la titrisa- (échelle de risque selon DICI – Document
d’information clé pour l’investisseur)
également sur notre expé- tion – la transaction, l’actif
n Risque de perte en capital
rience significative dans adossé et les contreparties – Avant toute souscription, vous devez lire
les entreprises, les prêts à en procédant à une analyse le prospectus qui contient une description
effet de levier et le finan- plus complexe à réaliser. des risques d’investissement associés à
ces fonds. La valeur liquidative des fonds
Quelle est l’expertise de cement immobilier. M&G Par ailleurs, les agences de pourra aussi bien baisser qu’augmenter.
M&G Investments sur les gère 28,5 milliards d’euros1 notation extra-financière Ainsi, la valeur de votre investissement
ABS ? d’ABS, dont 8 milliards ne suivent pas encore cet pourra aussi bien baisser qu’augmenter, et
il est possible que vous ne récupériez pas
L’analyse des titres adossés d’euros de mandats ABS univers. Nous avons donc la totalité de votre investissement initial.
à des actifs est un processus dédiés, et, à ce jour, aucun développé notre propre
à forte intensité de crédit défaut sur un historique de outil de notation dédié aux Frais
qui nécessite des ressources plus de dix ans. ABS et sommes désormais n Frais de souscription max : N/A
importantes et des rapports en mesure d’évaluer les n Frais de rachat max : N/A
réglementaires fastidieux. Intégrez-vous les critères émissions carbone de notre n Frais de gestion : 0,20 % (frais
M&G dispose de l’une des ESG dans votre processus pool d’actifs. M&G a égale- annuels pour la part A)
plus grandes plateformes d’investissement ? ment contribué cette année n Frais courants : 0,20
% (frais
d’analyse et de gestion de L’analyse extra-financière au tout premier document annuels pour la part A)
Communiqué
portefeuilles d’ABS du des ABS diffère sensible- des PRI des Nations Unies n Commission de surperformance :
marché, avec 25 profes- ment de celle des obliga- sur l’intégration ESG dans N/A
sionnels de l’investisse- tions corporate. Les critères les titrisations. 1. Au 30 septembre 2021.
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13ZAPPING
Actions : une préférence pour les placements en direct
L
a cinquième édition du « Baromètre AMF de sans risque », contre 34 % les quatre années précédentes. La
l’épargne et de l’investissement » montre un inté- proportion grimpe à 42 % chez les moins de 35 ans.
rêt nouveau chez les jeunes pour les placements en L’étude montre toutefois que les Français ont le sentiment
actions. Réalisé auprès de 2 000 individus représen- de ne pas maîtriser les sujets d’épargne. Près des deux tiers
tatifs de la population française de 18 ans et plus, déclarent en effet mal s’y connaître à ce sujet. La moitié des
le sondage montre de façon générale un meilleur niveau de Français déclarent avoir bénéficié d’un bilan de leur épargne
confiance des épargnants quant ou placement par un profession-
à l’évolution de leur situation 35 % des épargnants déclarent avoir nel, à leur initiative pour les deux
économique et financière. Pour l’intention de placer en actions à plus tiers d’entre eux. Ils ont envers
la première fois en cinq ans, la ou moins long terme, comment ? les conseillers des attentes fortes
proportion des Français refusant en matière d’accompagnement et
« tout risque sur leurs placements 29 % de produits proposés. Ils veulent
tout en sachant que la rémunéra- En direct essentiellement des solutions per-
30 %
tion restera faible » passe sous le sonnalisées. En ce qui concerne
seuil des 50 % et tombe à 43 % 16 % les placements en actions, les
Via des fonds en sicav
(en recul de 7 points en un an). 23 % intentions progressent : 35 % des
Chez les moins de 35 ans, cette Français pourraient envisager de
proportion est encore plus faible 16 % placer en actions à plus ou moins
et s’élève à 36 %. Parallèlement, 2021 Les deux long terme. Dans cette catégorie,
23 %
39 % des Français acceptent 2020 on trouve majoritairement des
Source : AMF
« un peu de risque dans l’espoir 39 % hommes ayant l’impression de s’y
Vous ne savez pas
d’avoir une meilleure rémuné- 23 % connaître et se tenant informés de
ration que [celle des] placements l’actualité boursière. n
Les conseillers financiers Les fonds environnementaux
européens devraient mieux couvrent une large palette
maîtriser les enjeux ESG de verts
N S
ordea AM a dévoilé les résultats de son étude elon Novethic, le mar- en dix-huit mois). Dans son
« Less than 250 days to go – Are advisors ready ché des fonds verts étude, Novethic précise que le
for the MiFID and ESG challenge? /2021 ESG en Europe a bondi de phénomène le plus marquant
Survey » : 1 200 investisseurs particuliers basés en Europe 140 milliards d’euros entre le des dix-huit derniers mois est
et répartis dans cinq pays – Allemagne, Espagne, Italie, 31 décembre 2019 et le 30 juin l’apparition d’une vague de
France et Suisse – et ayant tous recours à un conseil- 2021. L’étude réalisée avec le fonds axés sur la réduction des
ler financier ont été interrogés. Il en ressort que, alors soutien de l’ADEME montre émissions carbone, dont plus
que 71 % des investisseurs ont l’intention de renforcer que si ce marché atteint les du tiers, en encours, sont des
leurs investissements ESG au cours de l’année à venir, 202 milliards d’euros au 30 juin fonds indiciels. « On trouve
62 % n’ont reçu aucune proposition de leur conseiller 2021 (+ 56 % sur un semestre), dans ces indices une grande
financier au cours de l’année passée ! Pourtant, les inves- il ne représente toujours que proportion d’entreprises de la
tisseurs interrogés ont indiqué considérer le développe- 1,3 % des encours de la gestion tech et des services, au détri-
ment durable comme un facteur de risque financier et d’actifs européenne. Novethic ment d’autres émetteurs plus
aimeraient que leurs conseillers leur proposent plus de a distingué trois grandes caté- carbo-intensifs. Cette méca-
produits ESG. Ils confient également que leur manque gories de produits financiers nique contribue à réduire
de connaissances de ces enjeux constitue une barrière à vocation environnemen- l’empreinte carbone d’un por-
majeure à leurs investissements – et ils affirment donc tale : les fonds thématiques, tefeuille, mais pas forcément
avoir besoin d’explications plus claires et moins com- les fonds axés sur la réduction les émissions de gaz à effet
plexes sur ces offres. 73 % des sondés souhaitent que des émissions carbone et les de serre des entreprises. » De
leurs conseillers leur proposent plus de produits ESG, et fonds d’obligations vertes et quoi s’interroger sur les perfor-
ils sont 71 % à avoir l’intention d’augmenter la part de durables, dont la collecte est mances environnementales de
leurs investissements ESG pour l’année à venir. n plutôt modeste (12 milliards ces fonds. n
Funds n° 152-153 - Décembre 2021-Janvier 2022
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