BMO Fonds des marchés en développement (le " Fonds ")
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BMO Fonds des marchés en développement (le « Fonds »)
Période de 12 mois close le 30 septembre 2014 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Investissements Inc. (le « gestionnaire » ou « BMOII »)
Gestionnaire de portefeuille : LGM Investments Limited (le « gestionnaire de portefeuille »)
Rapport annuel 2014 de la direction sur le rendement du Fonds
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais ne contient pas
les états financiers annuels complets du Fonds. Si les états financiers annuels du Fonds n’accompagnent pas le présent rapport,
vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers annuels gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 800 665-7700,
en écrivant à BMO Investissements Inc., 129, rue Saint-Jacques, 12e étage, Montréal (Québec) H2Y 1L6 ou à BMO Investments Inc.,
First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor, Toronto (Ontario) M5X 1A1, ou en consultant notre site Internet à l’adresse
www.bmo.com/fonds ou celui de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon un
exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l’information trimestrielle
sur le portefeuille du Fonds.
ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION
Objectif et stratégies de placement la Réserve fédérale américaine de retarder jusqu’en janvier
Le Fonds a pour objectif d’accroître la valeur de votre dernier la réduction progressive de son programme
placement à long terme en investissant dans des sociétés d’assouplissement quantitatif (politique monétaire mise en
établies dans des pays qui connaissent une industrialisation œuvre par une banque centrale dans le but d’accroître la
rapide. masse monétaire). La victoire électorale et la nomination au
poste de premier ministre de l’Inde du partisan de réformes
Le gestionnaire de portefeuille procède à une analyse des
Narendra Modi ont également été un facteur stimulant pour
données fondamentales pour se concentrer sur les sociétés
la catégorie d’actifs. La conjugaison des tensions géopolitiques
présentant de bonnes perspectives de croissance, une
au Moyen-Orient, du conflit opposant la Russie et l’Ukraine
gestion solide et un rendement en dividendes durable qui
et de résultats économiques généralement atones dans les
devraient contribuer au rendement global à long terme.
principaux pays en développement, comme la Chine, le
Risque Brésil et la Russie, a causé un certain malaise dans les
Aucun changement ayant une incidence sur le niveau de marchés boursiers durant la seconde moitié de la période.
risque global associé à un placement dans le Fonds n’est Le rendement des marchés a principalement été soutenu
intervenu au cours de la période. Les risques de placement par des poids lourds comme la Chine, la Corée du Sud et
dans ce Fonds sont les mêmes que ceux décrits dans le plus Taïwan. L’apport global de l’Inde à la progression du marché
récent prospectus simplifié du Fonds ou les modifications a aussi été important. La surpondération de l’exposition du
celui-ci, et dans l’aperçu du Fonds. Fonds au marché boursier indien et le choix judicieux des
titres dans ce dernier ont été les principaux facteurs de son
Résultats rendement global. L’exposition du Fonds aux actions
Au cours de la période, la valeur liquidative totale du Fonds chinoises et hongkongaises, en particulier aux exploitants
a augmenté, passant de quelque 344 M$ à environ 464 M$. de casinos de Macao, ainsi que la faible sélection des
Les parts de série A du Fonds ont affiché un rendement de actions mexicaines ont en revanche limité les gains totaux.
12,67 %, comparativement à 13,80 % pour l’indice de
référence du Fonds, l’indice MSCI Emerging Markets Index Une grande partie de l’augmentation de valeur de la période
(CAD). Veuillez consulter la rubrique Rendement passé pour est attribuable à un choix de titres positif dans différents
obtenir des renseignements sur le rendement des autres secteurs, notamment ceux des services financiers,
séries du Fonds. des biens de consommation de base et des industries. La
surpondération du secteur des services financiers dans le
Dans l’ensemble, les marchés émergents ont fait bonne Fonds et la sous-pondération importante des secteurs les
figure au cours de la période. Bien que la catégorie d’actifs
ait affiché des gains pour chacun des quatre trimestres de la
période, la majeure partie de ces derniers a été enregistrée
dans la première moitié de la période, après la décision deBMO Fonds des marchés en développement
plus cycliques du marché que sont ceux des matières Événements récents
premières et de l’énergie sont à mettre au nombre des Malgré l’instabilité des marchés émergents, la stratégie du
facteurs ayant le plus contribué au rendement. Le Fonds est restée la même durant la période. L’approche
rendement a en revanche principalement souffert de sans contrainte du gestionnaire de portefeuille consiste
l’exposition surpondérée du Fonds aux secteurs des services essentiellement à repérer des sociétés répondant à ses
de télécommunications et des biens de consommation critères de qualité, notamment un modèle d’affaires robuste,
discrétionnaire, et en particulier de la médiocre des bilans solides, une équipe de direction chevronnée et des
performance des casinos chinois. Le rendement relatif a consensus justes et sans équivoque entre les actionnaires
également pâti de la sous-pondération du secteur des majoritaires et minoritaires. Il privilégie en principe des
technologies de l’information. sociétés qui génèrent des flux de trésorerie disponibles
abondants permettant d’alimenter un flux croissant de
Le rendement a fortement bénéficié d’une sélection des
dividendes, ce qui constitue également un facteur de
titres avantageuse dans un certain nombre de secteurs
économiques, notamment le secteur des services financiers. qualité. Le gestionnaire de portefeuille entrevoit l’avenir
Les positions dans, entre autres, India’s banking group, Yes d’un œil positif, dans la mesure où plusieurs marchés
Bank Limited et Commercial International Bank, institution émergents sont soutenus par une forte croissance, affichent
bancaire égyptienne de premier plan, ont aussi contribué un faible endettement et peuvent tabler sur des marchés
positivement au rendement du Fonds. Les positions dans intérieurs sous-exploités.
Universal Robina Corporation, important fabricant philippin Normes comptables futures
de grignotines, et India’s Emami Limited, fabricant indien des Les fonds d’investissement canadiens sont tenus de préparer
produits Ayurvedic, du secteur des biens de consommation leurs états financiers selon les Normes internationales
de base, et dans Titan Company Limited, détaillant indien d’information financière (« IFRS ») publiées par l’International
de produits de joaillerie, du secteur des biens de consommation
Accounting Standards Board, pour tous les exercices ouverts
discrétionnaire, ont aussi favorisé le rendement. Les
le 1er janvier 2014 ou après cette date. Par conséquent, le
exploitants de casinos SJM Holdings Limited et Sands
Fonds présentera ses résultats financiers pour la période
China Ltd. ont en revanche pesé sur le rendement, après
intermédiaire close le 31 mars 2015, selon les IFRS. Il
une baisse de fréquentation de la part des touristes chinois
présentera également les données comparatives conformément
fortunés à la suite de la campagne anticorruption menée
aux IFRS, ainsi qu’un bilan d’ouverture au 1er octobre 2013
par Pékin. Le titre du détaillant de Hong Kong Giordano
ou à la date d’établissement pour les fonds entrés en activité
International Limited a fléchi en raison des difficultés
durant la période comparative (« date de transition »).
persistantes en Chine.
Les différences entre les méthodes comptables conformes
Pendant la période, certaines des principales positions du
aux principes comptables généralement reconnus au
Fonds ont fortement stimulé le rendement, parmi lesquelles
Canada utilisées par le Fonds et les obligations imposées
Universal Robina Corporation, ITC Limited, fabricant indien
par les IFRS entraîneront des différences dans l’évaluation
de produits du tabac, Yes Bank, Jardine Cycle & Carriage
et la comptabilisation au moment de la transition aux IFRS.
Limited, détaillant d’automobiles indonésien, et PT Bank
L’incidence nette de ces écarts sera comptabilisée à titre
Mandiri (Persero) TBK, également en Indonésie. Le
d’augmentation ou de diminution de l’actif net attribuable
gestionnaire de portefeuille a acquis plusieurs nouveaux
aux porteurs de parts rachetables.
placements pour le Fonds, dont le fabricant et détaillant de
chaussures Bata India Ltd, le détaillant d’articles à prix Principales modifications comptables découlant
réduit turc BIM Birlesik Magazalar et ITC Limited. Il s’est en de l’adoption des IFRS
revanche départi d’un certain nombre de positions, Les modifications comptables suivantes ne sont pas
notamment dans PetroChina Ltd, Samsung Electronics Co., Ltd. exhaustives; elles reflètent plutôt les grandes répercussions
et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd., de l’adoption des IFRS.
pour ne citer qu’elles.
IFRS 13, Évaluation de la juste valeur (« IFRS 13 »), définit
Le gestionnaire confirme que le Fonds n’a pas emprunté un cadre pour l’évaluation de la juste valeur et prescrit les
d’argent durant la période. informations à fournir sur l’évaluation de la juste valeur. Si un
Pour tout renseignement sur le rendement du Fonds et actif ou un passif évalué à la juste valeur a un cours acheteur
la composition du portefeuille, veuillez consulter les et un cours vendeur, la norme exige que l’évaluation soit
sections Rendement passé et Aperçu du portefeuille du fondée sur le prix situé dans la fourchette de cours acheteur
présent document.BMO Fonds des marchés en développement
et vendeur qui représente le mieux la juste valeur. La norme entités, tels que des partenariats, des entreprises associées ou
permet l’utilisation du prix milieu de fourchette ou d’autres des entités structurées, le cas échéant. IFRS 12 exige
méthodes d’établissement des prix qui sont appliquées par également la publication de renseignements complémentaires
les participants du marché comme un moyen pratique de s’il a été établi que le Fonds se qualifie comme une entité
procéder à une évaluation de la juste valeur à l’aide d’une d’investissement, même s’il ne présente pas toutes les
fourchette de cours acheteur et vendeur. Par conséquent, caractéristiques types d’une entité d’investissement.
cette norme aura une incidence sur l’actif net par part aux
Selon IAS 32, l’avoir des porteurs de parts doit être classé en
fins de la présentation des états financiers par rapport aux
tant que passif dans l’état de l’actif net du Fonds, à moins que
normes actuelles, et elle pourrait aussi entraîner l’élimination
toutes les conditions du classement à titre de capitaux propres
de l’écart entre l’actif net par part et la valeur liquidative
ne soient réunies. Après avoir évalué la structure de
par part à la date de présentation des états financiers.
propriété des parts du Fonds, le gestionnaire estime
IFRS 7, Instruments financiers : informations à fournir
actuellement que le classement dans le passif s’appliquera
(« IFRS 7 »), impose au Fonds l’identification et la présentation
aux parts du Fonds. L’évaluation actuelle du gestionnaire
des actifs financiers et des passifs financiers qui ont été ou
peut changer en raison de la diffusion de nouvelles normes
qui pourraient éventuellement être compensés. IAS 32,
ou de nouvelles interprétations des normes actuelles.
Instruments financiers : Présentation (« IAS 32 »), exige la
présentation du solde de cette compensation sur une base Selon les IFRS, le tableau des flux de trésorerie est l’un des
nette, pourvu que le Fonds ait l’intention et la capacité de principaux états financiers qui doit être publié. Le Fonds
régler le montant net. S’il est établi que ces deux conditions présentera donc un tableau des flux de trésorerie dans son
sont réunies, le Fonds présentera les positions sur une base jeu d’états financiers conformément à IAS 7, Tableau des
nette dans les états financiers et sur une base brute dans les flux de trésorerie.
notes; sinon, les positions seront présentées sur une base
brute dans les états financiers. Lorsque le Fonds a la OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS
capacité, mais n’a pas l’intention de régler les positions sur
BMO Investissements Inc., filiale indirecte en propriété
une base nette, il les présentera sur une base brute dans les
exclusive de la Banque de Montréal (« BMO »), est le
états financiers avec une note sur l’incidence nette des
gestionnaire du Fonds. Le gestionnaire peut, de temps à
positions détenues. Le gestionnaire examine actuellement
autre, conclure au nom du Fonds des opérations ou des
les actifs et passifs financiers du Fonds afin de déterminer la
ententes avec ou visant d’autres membres de BMO Groupe
présentation pertinente et la bonne information à fournir.
financier ou certaines personnes physiques ou morales
Les IFRS n’exigent pas la constatation du revenu d’intérêts apparentées ou liées au gestionnaire (les « apparentés »).
des titres de créance évalués à la juste valeur par le biais du Cette section décrit brièvement les opérations entre le
résultat net. Toutefois, si ce revenu est constaté, les IFRS Fonds et un apparenté.
requièrent que les intérêts courus soient calculés selon la
Gestionnaire de portefeuille
méthode du taux d’intérêt effectif plutôt que celle de
LGM Investments Limited (auparavant Lloyd George
l’amortissement linéaire. Le gestionnaire n’a pas constaté de
Management [Europe] Limited), membre du groupe du
changement susceptible d’avoir une incidence sur la valeur
gestionnaire, est le gestionnaire de portefeuille du Fonds.
liquidative par part à la suite de la transition aux IFRS.
LGM Investments Limited fournit au Fonds des services de
Si le Fonds possède un placement dont il détient le contrôle, gestion de placements et reçoit des frais de gestion du Fonds,
le gestionnaire suppose qu’il se qualifiera comme une entité calculés quotidiennement et payables trimestriellement,
d’investissement, conformément à IFRS 10, États financiers dont le montant est fonction des actifs sous gestion.
consolidés. Le Fonds ne sera donc pas tenu de consolider
Frais d’administration et frais d’exploitation
ses placements, mais plutôt de les comptabiliser à leur juste
Le Fonds paie au gestionnaire des frais d’administration fixes
valeur par le biais du résultat net, même s’il en détient le
pour chaque série, à l’exception de la série I. Le gestionnaire
contrôle. Si le Fonds évalue à la juste valeur des placements
assume à son tour les frais d’exploitation des séries du
dont il détient le contrôle, il sera peut-être tenu de fournir
Fonds, à l’exception de certains frais précis qui sont payés
une information supplémentaire sur les placements (filiales)
directement par le Fonds (les « frais du Fonds »). Les frais
dont il détient le contrôle dans ses états financiers. IFRS 12,
du Fonds comprennent les frais d’intérêts et d’emprunt, les
Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d’autres
honoraires et frais liés au fonctionnement du comité d’examen
entités (« IFRS 12 »), exige la publication de renseignements
indépendant (le « CEI ») du Fonds, dont les honoraires et
complémentaires à l’égard d’intérêts détenus dans d’autres
frais des membres du CEI, les taxes et impôts auxquels leBMO Fonds des marchés en développement
Fonds est ou pourrait être assujetti, et les coûts associés à la FAITS SAILLANTS FINANCIERS
conformité aux nouvelles exigences gouvernementales ou Les tableaux ci-après présentent les principales données
réglementaires introduites après le 1er décembre 2007 financières concernant le Fonds et ont pour objet d’aider le
(c’est-à-dire les frais relatifs à la production de l’aperçu du lecteur à comprendre les résultats financiers pour les
Fonds, déposé conformément aux modifications apportées périodes indiquées.
au Règlement 81-101). Les frais du Fonds sont répartis
proportionnellement entre les séries pertinentes. Les frais Le 28 novembre 2003, le Fonds a fusionné avec certains
particuliers à une série sont affectés à cette série. Les frais autres fonds d’investissements BMO. L’information
d’administration fixes sont calculés selon un pourcentage comparative présentée ci-dessous pour les périodes
annuel fixe de la valeur liquidative moyenne de chaque antérieures à cette date représente le rendement financier
série pertinente du Fonds. Des honoraires et frais distincts du Fonds d’avant la fusion.
sont négociés et payés directement par chaque investisseur
Actif net par part du Fonds1)
de la série I. On trouvera plus de précisions sur les frais
d’administration fixes et les frais du Fonds dans le dernier Parts de série A
Périodes closes les 30 sept.
prospectus simplifié du Fonds, au www.bmo.com/fonds ou 2014 2013 2012 2011 2010
www.sedar.com. Actif net au début
de la période $ 13,31 12,86 11,19 13,63 11,26
Services de placement Augmentation (diminution)
Le gestionnaire commercialise et place les parts ou les actions liée aux activités :
Total des revenus $ 0,40 0,46 0,36 0,31 0,30
du Fonds par l’entremise des succursales de la Banque de Total des charges2) $ -0,40 -0,39 -0,37 -0,40 -0,38
Montréal et (selon les séries) de courtiers inscrits ou des Gains (pertes) réalisés
deux, dont BMO Ligne d’action Inc. et BMO Nesbitt pour la période $ 0,28 -0,29 -0,10 0,77 2,66
Gains (pertes) non réalisés
Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le
pour la période $ 1,39 0,79 1,85 -3,03 -0,25
gestionnaire verse à ces sociétés des frais de service, Augmentation (diminution)
appelés « commissions de suivi », fondés sur la valeur totale liée aux activités3) $ 1,67 0,57 1,74 -2,35 2,33
Distributions :
moyenne quotidienne des parts ou des actions détenues
Revenu de placement
dans le compte de l’investisseur. Ces frais de service sont (hors dividendes) $ — 0,00 — — —
versés tous les mois ou tous les trimestres et varient selon Dividendes $ 0,10 0,05 0,00 — —
l’option de souscription et la série des parts ou des actions. Gains en capital $ — — — — —
Remboursement de capital $ 0,00 0,00 — — —
Frais de gestion Distributions annuelles totales4) $ 0,10 0,05 0,00 — —
Actif net à la clôture
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des de la période $ 14,88 13,31 12,86 11,19 13,63
activités et de l’exploitation du Fonds. Il surveille et évalue
le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de Parts de série Conseiller
Périodes closes les 30 sept.
portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains 2014 2013 2012 2011 2010 5) )
services administratifs pour le Fonds. En contrepartie de ses Actif net au début
services, il perçoit des frais de gestion mensuels, calculés sur de la période $ 17,89 17,28 15,04 18,33 15,88*
la valeur liquidative quotidienne de chaque série du Fonds, Augmentation (diminution)
liée aux activités :
au taux annuel maximal indiqué dans le tableau ci-après.
Total des revenus $ 0,52 0,62 0,48 0,41 0,41
Total des charges2) $ -0,54 -0,53 -0,50 -0,54 -0,38
En pourcentage
Gains (pertes) réalisés
des frais de gestion
pour la période $ 0,35 -0,39 -0,14 1,05 0,58
Administration Gains (pertes) non réalisés
Taux annuel générale, conseils pour la période $ 1,82 0,97 2,53 -4,02 2,19
maximal des Rémunération en placement
Augmentation (diminution)
frais de gestion* du courtier et profit
totale liée aux activités3) $ 2,15 0,67 2,37 -3,10 2,80
% % %
Distributions :
Parts de série A 2,00 6 94 Revenu de placement
Parts de série Conseiller 2,00 51 49 (hors dividendes) $ — 0,00 — 0,01 —
Parts de série F 0,75 0 100
Dividendes $ 0,14 0,07 0,00 0,00 —
Parts de série D 1,00 24 76
Gains en capital $ — — — — —
Parts de série I — — —
Remboursement de capital $ 0,00 0,00 — — —
* En ce qui concerne les parts de série I, chaque investisseur négocie et paie des frais de gestion distincts. Distributions annuelles totales4) $ 0,14 0,07 0,00 0,01 —
Étant donné que le gestionnaire ne paie aucuns frais de placement, de service ou de suivi sur les parts de Actif net à la clôture
série I, les frais de ces parts sont inférieurs aux frais de gestion des parts de série A. de la période $ 20,01 17,89 17,28 15,04 18,33BMO Fonds des marchés en développement
Parts de série F Parts de série I
Périodes closes les 30 sept. Périodes closes les 30 sept.
2014 2013 2012 2011 2010 2014 2013 2012 2011 2010
Actif net au début Actif net au début
de la période $ 17,36 16,70 14,58 17,74 14,54 de la période $ 18,45 17,73 15,38 18,40 14,82
Augmentation (diminution) Augmentation (diminution)
liée aux activités : liée aux activités :
Total des revenus $ 0,52 0,60 0,51 0,40 0,43 Total des revenus $ 0,58 0,67 0,51 0,47 0,48
Total des charges2) $ -0,27 -0,36 -0,36 -0,38 -0,27 Total des charges2) $ -0,04 -0,05 -0,07 -0,06 -0,09
Gains (pertes) réalisés Gains (pertes) réalisés
pour la période $ 0,37 -0,37 -0,18 1,00 0,64 pour la période $ 0,43 -0,41 -0,15 0,83 1,66
Gains (pertes) non réalisés Gains (pertes) non réalisés
pour la période $ 1,76 0,87 1,74 -3,97 2,01 pour la période $ 1,95 0,45 2,35 -5,44 2,30
Augmentation (diminution) Augmentation (diminution)
totale liée aux activités3) $ 2,38 0,74 1,71 -2,95 2,81 totale liée aux activités3) $ 2,92 0,66 2,64 -4,20 4,35
Distributions : Distributions :
Revenu de placement Revenu de placement
(hors dividendes) $ — 0,00 0,00 0,11 — (hors dividendes) $ 0,00 0,00 0,00 0,16 —
Dividendes $ 0,31 0,14 0,17 0,00 — Dividendes $ 0,61 0,45 0,37 0,00 —
Gains en capital $ — — — — — Gains en capital $ — — — — —
Remboursement de capital $ 0,00 0,00 — — — Remboursement de capital $ 0,00 0,00 — — —
Distributions annuelles totales4) $ 0,31 0,14 0,17 0,11 — Distributions annuelles totales4) $ 0,61 0,45 0,37 0,16 —
Actif net à la clôture Actif net à la clôture
de la période $ 19,49 17,36 16,70 14,58 17,74 de la période $ 20,65 18,45 17,73 15,38 18,40
* Actif net initial.
Parts de série D 1)
Du 8 avr. 2014 Ces données sont tirées des états financiers audités du Fonds. L’actif net par part indiqué dans les états
au 30 sept. 2014 financiers est différent de la valeur liquidative calculée aux fins de l’établissement du cours des titres du
Fonds. Les notes annexes du Fonds contiennent une explication de ces écarts.
Actif net au début 2)
Comprend les commissions et autres coûts de transactions du portefeuille.
de la période $ 10,00 *
) 3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré.
Augmentation (diminution) L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
liée aux activités : circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l’actif
net par part au début et à la fin de la période.
Total des revenus $ 0,19 4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux.
Total des charges2) $ -0,09
La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital au titre de
Gains (pertes) réalisés distributions se fonde sur les estimations du gestionnaire établies au 30 septembre, soit la fin de l’exercice
pour la période $ 0,28 du Fonds. Toutefois, la répartition réelle des distributions est déterminée le 15 décembre, soit à la fin de
Gains (pertes) non réalisés l’année d’imposition du Fonds. Par conséquent, cette répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains
en capital et du remboursement de capital peut être différente de ces estimations.
pour la période $ -0,03 5)
Données pour la période du 11 novembre 2009 (date d’établissement de la série) au 30 septembre 2010.
Augmentation (diminution)
totale liée aux activités3) $ 0,35
Distributions :
Ratios et données supplémentaires
Revenu de placement Parts de série A
(hors dividendes) $ — Périodes closes les 30 sept.
Dividendes $ — 2014 2013 2012 2011 2010
Gains en capital $ — Valeur liquidative totale
Remboursement de capital $ — (en milliers de dollars)1) $ 104 577 102 282 109 401 109 199 144 696
Distributions annuelles totales4) $ — Nombre de parts
Actif net à la clôture en circulation (en milliers)1) 7 021 7 676 8 498 9 749 10 607
de la période $ 10,67 Ratio des frais de gestion2) % 2,66 2,65 2,60 2,64 2,55
Ratio des frais de gestion
avant renonciations
ou prises en charge % 2,66 2,65 2,64 2,64 2,55
Ratio des frais d’opérations3) % 0,21 0,25 0,38 0,28 0,51
Taux de rotation des
titres en portefeuille4) % 40,24 48,28 131,63 62,13 150,47
Valeur liquidative par part $ 14,90 13,32 12,87 11,20 13,64BMO Fonds des marchés en développement
Parts de série Conseiller 2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de
Périodes closes les 30 sept. transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
2014 2013 2012 2011 2010 5) )
liquidative quotidienne moyenne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
Valeur liquidative totale portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours
(en milliers de dollars)1) $ 9 841 11 890 11 941 12 481 17 468 de la période.
Nombre de parts 4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de
en circulation (en milliers)1) 492 664 690 829 952 portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds
Ratio des frais de gestion2) % 2,66 2,66 2,61 2,65 2,55 achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation des
titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à payer par le Fonds au cours
Ratio des frais de gestion
de l’exercice sont élevés et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au
avant renonciations cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le
ou prises en charge % 2,66 2,66 2,64 2,65 2,55 rendement d’un fonds.
Ratio des frais d’opérations3) % 0,21 0,25 0,38 0,28 0,51 5)
Données pour la période du 11 novembre 2009 (date d’établissement de la série) au 30 septembre 2010.
Taux de rotation des
titres en portefeuille4) % 40,24 48,28 131,63 62,13 150,47
Valeur liquidative par part $ 20,02 17,91 17,30 15,05 18,34 RENDEMENT PASSÉ
Les données sur le rendement du Fonds supposent que les
Parts de série F
Périodes closes les 30 sept. distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont
2014 2013 2012 2011 2010
servi à acheter des titres additionnels du Fonds et elles sont
Valeur liquidative totale
fondées sur la valeur liquidative.
(en milliers de dollars)1) $ 2 917 2 617 2 404 979 1 459
Nombre de parts
Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
en circulation (en milliers)1) 150 151 144 67 82
Ratio des frais de gestion2) % 1,25 1,80 1,82 1,87 1,76 frais d’acquisition, de rachat, de placement ou autres frais
Ratio des frais de gestion facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas échéant.
avant renonciations
Il convient de noter que le rendement passé du Fonds n’est
ou prises en charge % 1,57 1,86 1,84 1,92 1,76
Ratio des frais d’opérations3) % 0,21 0,25 0,38 0,28 0,51 pas une garantie de son rendement futur.
Taux de rotation des
titres en portefeuille4) % 40,24 48,28 131,63 62,13 150,47 Le rendement peut varier d’une série à l’autre pour de
Valeur liquidative par part $ 19,51 17,38 16,72 14,60 17,75 nombreuses raisons, notamment lorsque la série n’a pas été
émise et en circulation tout au long de la période visée par
Parts de série D
Du 8 avr. 2014 le rapport et en raison du fait que les frais de gestion à payer,
au 30 sept. 2014
qui sont répartis entre les séries, varient d’une série à l’autre.
Valeur liquidative totale
(en milliers de dollars)1) $ 82 Le 1er mars 2004, Sanford C. Bernstein & Co., LLC a
Nombre de parts
remplacé JPMorgan Fleming Asset Management Group à
en circulation (en milliers)1) 8
Ratio des frais de gestion2) % 1,55 titre de gestionnaire de portefeuille du Fonds.
Ratio des frais de gestion
avant renonciations Le 27 novembre 2009, Gestion d’actifs Lazard (Canada) Inc.
ou prises en charge % 2,02 a remplacé Sanford C. Bernstein & Co., LLC à titre de
Ratio des frais d’opérations3) % 0,21
gestionnaire de portefeuille du Fonds et le Fonds a absorbé le
Taux de rotation des
titres en portefeuille4) % 40,24 Fonds des marchés émergents BMO Guardian.
Valeur liquidative par part $ 10,68
Le 1er mars 2012, Lloyd George Management (Europe)
Parts de série I Limited, un membre du groupe du gestionnaire, a remplacé
Périodes closes les 30 sept.
2014 2013 2012 2011 2010 Gestion d’actifs Lazard (Canada) Inc. à titre de gestionnaire
Valeur liquidative totale
de portefeuille du Fonds. De plus, les stratégies de placement
(en milliers de dollars)1) $ 346 604 227 565 163 994 115 840 51 233 du Fonds ont été modifiées pour refléter l’analyse
Nombre de parts fondamentale du gestionnaire de portefeuille, qui lui
en circulation (en milliers)1) 16 769 12 323 9 240 7 522 2 781
Ratio des frais de gestion+ % — — — — —
permet de se concentrer sur des sociétés présentant de
Ratio des frais de gestion bonnes perspectives de croissance, une gestion solide
avant renonciations et un rendement en dividendes durable.
ou prises en charge+ % — — 0,00 — —
Ratio des frais d’opérations3) % 0,21 0,25 0,38 0,28 0,51 Ces modifications auraient pu avoir une incidence sur le
Taux de rotation des
titres en portefeuille4) % 40,24 48,28 131,63 62,13 150,47 rendement du Fonds si elles avaient été en vigueur tout au
Valeur liquidative par part $ 20,67 18,47 17,75 15,40 18,42 long des périodes d’évaluation présentées.
+ Les frais d’exploitation sont payés par BMOII et les frais de gestion sont payés directement à BMOII tels
qu’ils ont été négociés avec l’investisseur.
1)
Données arrêtées au 30 septembre de la période indiquée, selon le cas.BMO Fonds des marchés en développement
Rendements annuels Parts de série I
Les graphiques ci-après présentent le rendement de chaque 40 % 34,41
série du Fonds pour chacun des exercices indiqués. Ils 24,21
indiquent, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la 17,98 15,71
20 %
baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un placement 6,69
effectué le premier jour de l’exercice. 0%
Parts de série A
-20 % -15,70
40 % 35,69
31,08
21,08 -40 %
20 % 14,94 12,67
20091) 2010 2011 2012 2013 2014
11,08 9,71 1)
3,90 Période du 3 novembre 2008 au 30 septembre 2009
2)
Période du 11 novembre 2009 au 30 septembre 2010
0% 3)
Période du 8 avril 2014 au 30 septembre 2014
-20 % Rendements annuels composés
-17,89
Le tableau ci-dessous compare les rendements annuels
-32,16 composés historiques du Fonds à ceux de son indice de
-40 %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 référence, l’indice Morgan Stanley Capital International
Emerging Markets Index (« MSCI EM ») (CAD), un indice
Parts de série Conseiller
général.
40 %
L’indice MSCI EM Index (CAD) est un indice de référence
20 % 15,55 14,94 qui mesure le rendement des actions de marchés émergents.
12,67
3,89 Parts de série A
0% 1 3 5 10 Depuis son
an ans ans ans établissement
-20 % BMO Fonds des marchés en développement % 12,67 10,40 5,99 7,00
-17,90
Indice MSCI EM Index (CAD) % 13,80 9,97 5,70 9,72
-40 % Parts de série Conseiller
20102) 2011 2012 2013 2014
1 3 5 10 Depuis son
an ans ans ans établissement2)
Parts de série F BMO Fonds des marchés en développement % 12,67 10,39 5,12
40 % Indice MSCI EM Index (CAD) % 13,80 9,97 5,65
31,93
22,02 Parts de série F
20 % 15,84 14,27
1 3 5 10 Depuis son
4,78 an ans ans ans établissement1)
0% BMO Fonds des marchés en développement % 14,27 11,52 6,97 10,94
Indice MSCI EM Index (CAD) % 13,80 9,97 5,70 11,74
-20 % -17,26 Parts de série D
1 3 5 10 Depuis son
-40 % an ans ans ans établissement3)
1)
2009 2010 2011 2012 2013 2014 BMO Fonds des marchés en développement % 6,39
Indice MSCI EM Index (CAD) % 4,77
Parts de série D
Parts de série I
40 %
1 3 5 10 Depuis son
an ans ans ans établissement1)
20 % BMO Fonds des marchés en développement % 15,71 13,35 8,81 12,91
6,39 Indice MSCI EM Index (CAD) % 13,80 9,97 5,70 11,74
0% 1) Rendement du 3 novembre 2008 au 30 septembre 2014
2) Rendement du 11 novembre 2009 au 30 septembre 2014
3) Rendement du 8 avril 2014 au 30 septembre 2014
-20 %
Voir le commentaire de marché et les données sur la
-40 % performance relative du Fonds par rapport à son indice de
20143)
référence dans la section Résultats du présent rapport.BMO Fonds des marchés en développement
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Au 30 septembre 2014
% de la valeur % de la valeur
Répartition du portefeuille liquidative 25 principaux titres en portefeuille liquidative
Inde 21,6 Émetteur
Philippines 11,8 Universal Robina Corporation 5,6
Mexique 9,5 Trésorerie/débiteurs/créditeurs 4,3
Indonésie 7,6 Commercial International Bank (Egypt) S.A.E., GDR 3,4
Thaïlande 5,5 Philippine Long Distance Telephone Company 3,3
Afrique du Sud 5,4 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk 3,2
Singapour 4,7 Jardine Cycle & Carriage Limited 3,1
Macao 4,6 Wal-Mart de Mexico S.A.B. de C.V., série V 2,9
Trésorerie/débiteurs/créditeurs 4,3 Metropolitan Bank and Trust Company 2,9
Égypte 3,5 BIM Birlesik Magazalar A.S. 2,7
Hong Kong 3,2 ITC Limited, billets indexés sur actions, 27 févr. 2015 2,7
Turquie 2,7 Emami Limited, billets indexés sur actions, 27 févr. 2015 2,6
Corée du Sud 2,6 KT&G Corporation 2,6
Chili 2,4 Advanced Info Service Public Company Limited 2,6
Pérou 2,3 Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., série O 2,6
Brésil 2,2 SJM Holdings Limited 2,5
Malaisie 1,9 Yes Bank Ltd., billets indexés sur actions, 7 août 2018 2,4
Taïwan 1,8 Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. 2,4
Vietnam 1,6 ICICI Bank Limited 2,4
Autre 0,8 Titan Company Limited, billets indexés sur actions, 14 juill. 2021 2,3
Répartition totale du portefeuille 100,0 Credicorp Ltd. 2,3
PT Kalbe Farma Tbk 2,2
Répartition sectorielle PT Unilever Indonesia Tbk 2,2
Sands China Ltd. 2,1
Biens de consommation de base 33,9
Bangkok Bank Public Company Limited 2,0
Services financiers 28,4
Jardine Matheson Holdings Limited 2,0
Biens de consommation discrétionnaire 15,0
Services de télécommunications 7,1 Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 69,3
Soins de santé 4,8 Valeur liquidative totale 464 020 528 $
Trésorerie/débiteurs/créditeurs 4,3
Industries 4,3 L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées
Services aux collectivités 2,2 en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible à la fin de
chaque trimestre.
Répartition sectorielle totale 100,0www.bmo.com/fonds BMO Investissements Inc., First Canadian Place, 100 King Street West, 43e étage Toronto (Ontario) M5X 1A1 Pour plus de renseignements, composez le 1 800 665-7700 Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, rendements ou attentes futurs prévus qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions au sujet d’événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt, l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques décrits en détail dans le prospectus simplifié des fonds d’investissement BMO. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Investissements Inc. ne s’engage pas à mettre à jour ou à réviser des déclarations prospectives, que ce soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, et dénie expressément toute intention ou obligation de le faire sauf si la loi applicable l’y oblige. MD Marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée en vertu d’une licence. MC Marque de commerce de la Banque de Montréal, utilisée en vertu d’une licence. Les Fonds d’investissement BMO sont offerts par BMO Investissements Inc., société de services financiers et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
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