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HSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
Mai 2022
VOLATILITY FOCUSED
Part A (EUR)
Ce reporting mensuel est un document marketing. Veuillez vous référer au
prospectus et au KIID avant de prendre toute décision finale d'investissement.
Présentation pouvant être destinée à des investisseurs non-professionnels
au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 mai 2022
Part A (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds en base 100 Performances d'indices de marché en base 100 Actif total
sur un an glissant EUR 222 540 546.85
220 112 Valeur liquidative
Performances en base 100
(AC)(EUR) 251.30
Performances en base 100
200 108
Nature juridique
180 104
FCP de droit français
160 100 Classification AMF
140 96 Actions de pays de la zone Euro
120 92 Durée de placement recommandée
100 88 5 ans
80 Indice de référence pour information
84
31/05/12
31/05/14
31/05/16
31/05/18
31/05/20
31/05/22
100% MSCI EMU (EUR) NR
31/05/21
31/07/21
30/09/21
30/11/21
31/01/22
31/03/22
31/05/22
Affectation des résultats
(AC): Capitalisation
(1) (2) *Date de début de gestion
(1) : MSCI Europe Net 04/01/1999
(2) : MSCI EMU Net
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 04/01/1999*
Fonds -1.48% -1.32% 14.15% 14.37% 83.63% 268.07%
Indice de référence** 0.56% -4.08% 22.70% 17.97% 120.65% 274.69% Objectif de gestion
**pour information. HSBC Euro Equity Volatility Focused, de
classification « Actions de pays de la zone Euro
Indicateurs & ratios », a pour objectif de gestion de participer aux
marchés actions cotées dans les pays membres
1 an 3 ans 5 ans 10 ans 04/01/1999*
de l’Union Monétaire Européenne tout en
Volatilité du fonds 15.49% 17.93% 15.23% 14.70% 17.47% recherchant une volatilité inférieure à ces
Ratio de Sharpe -0.05 0.25 0.20 0.43 0.25 marchés sur la durée de placement
recommandée.
Indicateur de référence pour information : MSCI
Performances nettes civiles
EMU. Cet indice regroupe de nombreuses
2022 2021 2020 2019 2018 2017 actions représentant les plus grosses
Fonds -6.91% 18.02% -3.99% 18.62% -6.42% 7.28% capitalisations boursières des pays de la zone
Indice de référence** -10.43% 22.16% -1.00% 25.45% -12.75% 9.29% euro. Cet indice est calculé en euro et
dividendes nets réinvestis par Morgan Stanley
**pour information
Capital Index (code Datastream : MSEMUIL) ».
2016 2015 2014 2013 2012 Le FCP est géré activement. L’indicateur de
Fonds 4.21% 8.82% 1.54% 14.41% 17.73% référence est utilisé pour évaluer la
performance. Il n'y a pas de contrainte relative à
Indice de référence** 1.73% 9.60% 7.20% 20.79% 18.18% l’indicateur utilisé lors de la construction du
**pour information portefeuille.
Performances nettes mensuelles
2022 2021 2020 2019 2018 2017
Janvier -1.84% -2.24% -0.33% 3.98% 2.47% -1.13%
Février -4.30% 2.31% -8.06% 3.74% -2.75% 2.86%
Mars 0.16% 6.22% -13.54% 2.04% -0.60% 3.42%
Avril 0.42% 1.82% 4.78% 3.18% 3.49% 3.80%
Mai -1.48% 2.92% 3.87% -3.50% 0.03% 0.61%
Juin 1.51% 3.67% 4.12% -1.15% -3.46%
Juillet 1.22% -0.73% -0.49% 2.34% -0.28%
Août 1.60% 2.79% -0.69% 1.13% -1.39%
Septembre -2.83% -1.53% 2.57% -0.04% 2.84%
Octobre 2.49% -6.21% 0.63% -5.62% 1.86%
Novembre -2.61% 13.09% 2.39% -0.47% -1.41%
Décembre 4.68% 0.77% -0.48% -4.99% -0.38%
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions.
L'objectif de gestion a été modifié le 20/09/2017. Les performances affichées antérieures à cette date ont été
réalisées dans des circonstances qui ne sont plus d’actualité.
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY
Reporting mensuel
31 mai 2022
Part A (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 AXA SA 2.40%
2 PERNOD RICARD 2.37% Industrie 18,25%
3 THALES (exTHOMSON-CSF) 2.33% Finance 15,07%
4 DEUTSCHE TELEKOM AG 2.31% Biens de consommation de base 14,81%
5 AIR LIQUIDE 2.29% Consommation discrétionnaire 10,58%
Services de communication 9,21%
6 WOLTERS KLUWER CVA 2.27%
Services aux collectivités 7,40%
7 VEOLIA ENVIRONNEMENT 2.26%
Matériaux 7,01%
8 SAP SE 2.11%
Soins de santé 6,58%
9 NN GROUP NV 2.10%
Energie 4,36%
10 TOTALENERGIES SE 2.09%
Technologies de l'information 4,17%
Total 22.54%
Immobilier 2,58%
Total : 100,00%
Répartition par type d'instruments
Actions 94.79% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 5.21%
Futures sur indices 0.00%
Total 100.00% Exposition par zones géographiques Poids
En pourcentage du portefeuille. Zone Euro 97.82%
Royaume-Uni 2.18%
Répartition par capitalisations boursières Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Grandes capitalisations 94,11%
Exposition par devises Poids
Moyennes capitalisations 5,88% EUR 99.98%
Petites capitalisations 0,01% GBP 0.02%
Total : 100,00% Total 100.00%
En pourcentage du portefeuille, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Mai 2022
Pas de mouvement sur la période
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31 mai 2022
Part A (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Commentaires du gérant 359 1
Environnement économique
Le mois de mai a été marqué par la persistance d’un contexte toujours instable sur le plan macro-
économique et géopolitique, avec notamment la demande d’adhésion à l’OTAN de la Suède et la
Finlande mais aussi les annonces d’embargo contre les exportations énergétiques russes et le blocage
des exportations des denrées alimentaires ukrainiennes par la Russie.
En matière économique, « l’horizon s’est obscurci » selon les propos du Fonds Monétaire International,
qui exclut toutefois un risque de récession mondiale. Au niveau européen, les indices de la zone euro
montrent une dégradation de l’activité économique avec l’indice de confiance des consommateurs et l’
indice de l’activité globale qui ont baissé pendant le mois d’avril.
Le PIB de la zone euro augmente toutefois de +0.3% au premier trimestre et l’inflation est stable à +7.
4% en avril. La Commission Européenne a abaissé ses prévisions de croissance pour l’Union
Européenne et s’attend désormais à un PIB de +2.7% en 2022 et de +2.3% en 2023 vs +4% et +2.8%
précédemment. Aux Etats-Unis, la situation est similaire avec la baisse de la confiance des
consommateurs et la baisse de l’activité globale.
Du coté des banques centrales, la Reserve Fédérale et la Banque d’Angleterre ont augmenté leurs
taux directeurs de +50bps et +25bps respectivement afin de combattre les niveaux record de l’inflation
dans un contexte où les prix des matières premières continuent à progresser fortement.
La Banque Centrale Européenne a maintenu ses taux inchangés mais a adopté un discours plus
agressif en annonçant la fin de la politique d’assouplissement quantitatif à partir de juillet et une
première hausse des taux.
En Chine, la banque centrale a baissé un de ses taux « le Loan Prime Rate 5 ans » de -15bps afin de
soutenir son économie, fortement affectée par les restrictions sanitaires. Le gouvernement chinois a
toutefois annoncé un allégement des contraintes à la fin du mois et la reprise progressive des activités
à Shanghai et Pékin.
Performance des marchés
Les marchés sont restés volatils en mai mais ont terminé le mois sur une note quasi-stable, avec le
MSCI World à +0.08% en dollar et -1.45% en euros. Les marchés émergents font un peu mieux avec
+0.44% (en dollar). Le MSCI Europe est en baisse de -0.78% alors que le MSCI EMU progresse de +0.
57%.
Concernant les secteurs, l’énergie (+11%) a surperformé pendant le mois de mai, soutenue par la
hausse des prix du pétrole et du gaz suite aux annonces d’embargo contre les exportations
énergétiques russes. Le secteur des banques (+5.9%) est en hausse également grâce aux discours
plus agressif de la Banque Centrale Européenne qui pourrait monter ses taux d’ici la fin de l’année. L’
automobile affiche aussi une performance positive à +4.4%.
Les secteurs sensibles à une remontée des taux d’intérêt sont en retrait comme les services aux
entreprises (-5.9%), la consommation durable (-4.2%), l’alimentation/boisson (-4.9%), les logiciels
(-5.3%) et l’immobilier (-4.8%). Le secteur des media (-3.5%) sous-performe également, pénalisé par l’
avertissement négatif du géant américain Snap (qui perd -51% sur le seul mois de mai).
Cela a conduit à une sous-performance du style croissance par rapport au style « value ». Sur le front
des matières premières, on a assisté à une poursuite de la progression des prix notamment pour le
pétrole (+12% pour le Brent), le gaz (+12%), le charbon (+30%) mais aussi le blé (+6.5%).
Attribution de performance
Le fonds sous-performe le marché sur le mois. Le contexte est toujours instable sur le plan macro-
économique et géopolitique. Le positionnement sectoriel n’a pas produit les effets escomptés.
En effet, la surperformance des secteurs cycliques n’a pas été favorable à la stratégie qui privilégie les
profils plus résilients. Ainsi la sous-pondération de l’énergie a eu un effet négatif, le secteur ayant
profité une nouvelle fois de la hausse des prix du pétrole et du gaz.
La sous-pondération des bancaires a aussi pesé, le secteur a surperformé sur fond de discours plus «
hawkish » de la Banque Centrale Européenne. La sous-performance des secteurs défensifs
(consommation courante …) a également généré des pertes. Le fonds a cependant tiré profit de la
sous-pondération des semi-conducteurs et des biens d’équipement.
Le choix de titres n’a pas été concluant dans la santé. La biotech belge UCB enregistre un repli après
que la Food & Drug Administration (FDA) a rejeté le médicament qui constitue son principal moteur de
croissance. Dans les médias, la chute du réseau social américain, Snap, a entrainé dans son sillage
les valeurs dépendant de la publicité, tel que Publicis.
La surpondération des valeurs défensives (Ahold-Delhaize, Veolia ou RELX) n’a pas produit les effets
escomptés.
Le fonds a cependant tiré profit des surperformances d’Alstom, dopé par des recommandations
positives de plusieurs courtiers, et Grifols qui annonce un volume de plasma collectés qui atteint des
niveaux pré-pandémiques.
Parmi les meilleurs contributeurs, ING surperforme sur fond d’anticipations de prévisions de taux plus
fermes dans la zone euro et de confirmation de plan de rachat d’actions, et Ubisoft est soutenu par des
rumeurs de rachat.
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 mai 2022
Part A (EUR)
VOLATILITY FOCUSED
Perspectives
Les sources d’inquiétudes et les incertitudes restent élevées (l’issue du conflit en Ukraine, le niveau de
la croissance, le prix des matières premières, l’inflation, les taux d’intérêt ou encore les ruptures de
chaines d’approvisionnement) et vont continuer de perturber les marchés actions au cours des
prochaines semaines voire des prochains mois.
Les différents indices d’activité restent en territoire d’expansion et les résultats trimestriels des
entreprises ont surpris positivement.
Les niveaux de valorisation sont redevenus attractifs mais le ralentissement de la croissance devrait
entraîner des révisions à la baisse des prévisions de bénéfices pour les entreprises.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution
récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à destination des
lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été
préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document ne saurait en aucune manière
être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document sont présentés
à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis. HSBC Global Asset Management (France) ne saurait
être tenue responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints.
Document non contractuelHSBC EURO EQUITY Reporting mensuel
31 mai 2022
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VOLATILITY FOCUSED
Informations importantes Informations pratiques
Indices de marché Nature juridique
Source: MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être ni reproduite, ni FCP de droit français
transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices. Les données MSCI ne
sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une Classification AMF
décision d’investissement ou de désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur Actions de pays de la zone Euro
fiable des prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces Durée de placement recommandée
données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’
informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte garant, directement ou 5 ans
indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Parties MSCI déclinent expressément Indice de référence pour information
toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces 100% MSCI EMU (EUR) NR
données. Sans aucunement limiter ce qui précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être
responsable de tout dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels
Affectation des résultats
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet investissement, (AC): Capitalisation
vous devriez consulter un conseiller financier indépendant. *Date de début de gestion
04/01/1999
Le Conseiller en investissements utilisera son pouvoir discrétionnaire pour investir dans des titres ne figurant pas dans
l’indice de référence en fonction de stratégies de gestion active et de possibilités d’investissement spécifiques. Il n’est Devise comptable
pas prévu que l’indice de référence soit utilisé comme univers à partir duquel des titres seront sélectionnés. L’écart de EUR
la performance et des pondérations des investissements sous-jacents du Fonds par rapport à celles de l’Indice de Valorisation
référence est également analysé par rapport à un écart défini, sans pour autant y être limité.
Quotidienne
HSBC Asset Management Exécution / règlement des ordres
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constitue en aucun cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs Investissement initial minimum
mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. Parts entières
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de HSBC Asset Management sur les marchés et leur évolution, en Société de gestion
fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer un engagement de HSBC Asset Management. HSBC Global Asset Management (France)
En conséquence, HSBC Asset Management ne saurait être tenue responsable d'une décision d'investissement ou de Dépositaire
désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou analyses. Toutes les données sont issues de HSBC Caceis Bank
Asset Management sauf avis contraire. Les informations fournies par des tiers proviennent de sources que nous
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Le capital n'est pas garanti. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant peut Code ISIN
fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du capital investi.
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme un indicateur
(AC): FR0010745778
fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans le fonds n'est pas garantie. Code Bloomberg
Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de marché, des compétences du gérant du fonds, du (AC): GRDEEUR FP
niveau de risque du fonds et des commissions.
Frais
En cas de besoin, les investisseurs peuvent se référer à la charte de traitement des réclamations disponible dans le Frais de gestion internes réels
bandeau de notre site internet et sur le lien suivant : 1.50% TTC
https://www.assetmanagement.hsbc.fr/-/media/files/attachments/france/common/traitement-reclamation-amfr-vf.pdf Frais de gestion internes maximum
Il est à noter que la commercialisation du produit peut cesser à tout moment sur décision de la société de gestion. 1.50% TTC
HSBC Asset Management - RCS n°421 345 489 (Nanterre). SGP agréée par l'AMF (n° GP-99026). Adresse postale: Frais de gestion externes maximum
38 Av. Kleber 75016 Paris. Adresse d'accueil: Immeuble Coeur Défense - 110, esplanade du Général de Gaulle - La
0.30% TTC
Défense 4 (France). Toute souscription dans un OPCVM présenté dans ce document doit se faire sur la base du
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du service financier ou du représentant habituel. www.assetmanagement.hsbc.com/fr.
Document mis à jour le 10/06/22.
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