Market News Etudes Economiques & Stratégie - Aurel BGC
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Market News
Etudes Economiques & Stratégie
Wall Street regarde les risques et incertitudes…
S&P 500 : 4 300 (- 1,3%) / VIX : 22,96 (- 8,6%)
Dow Jones : 34 003 (- 0,9%) / Nasdaq : 14 256 (- 2,1%)
Nikkei : 27 736 (- 2,5%) / Hang Seng : 24 087 (+ 0,2%) / Asia Dow : - 0,9%
Pétrole (WTI) : 77,74 $ (+ 0,2%)
10 ans US : 1,496% / €/$ : 1,1596 $ / S&P F : + 0,02%
(À 7h30 heure de Paris, Source : Marketwatch)
Indice S&P 500 Etats-Unis
Un début de semaine difficile pour les actions américaines. Les investisseurs
regardent les risques, et ils sont nombreux sur ce début de semaine : les chiffres
de l’emploi américain, qui seront publiés vendredi par le BLS, pourraient ouvrir
la porte à un début de tapering du Fed, la hausse des cours du pétrole alimente
les craintes inflationnistes et le recul du pouvoir d’achat des ménages, le risque
« tensions commerciales » entre les États-Unis et la Chine revient avec les
discutions autour du bilan de la « phase 1 » des accords passés avec
l’administration Trump, enfin, la possibilité d'un défaut de paiement de la dette
ne rassure pas ! La liste est longue et la hausse des taux longs du Trésor,
entraînant la chute des grandes valeurs technologiques, a surement découragé
les plus optimistes. Le Dow Jones recule de 0,9% mais la baisse est plus sévère
sur l’indice Nasdaq avec une chute de 2,1% et le S&P 500 perds 1,3%. Le VIX
est en hausse de 8,6% à 22,96. Les valeurs des services de communication
(« effet Facebook » à – 2,1%), après les valeurs technologiques (- 2,4%), ont été
les plus grandes perdantes, tandis que, logiquement, l'énergie a été le plus grand
gagnant parmi les secteurs. La représentante américaine au commerce,
Katherine Tai, a promis des « discussions franches » avec son homologue
chinois Liu He concernant l'accord de phase 1 conclu sous l'administration de
l'ancien président Trump. « Par-dessus tout, nous devons défendre -- jusqu'au
bout -- nos intérêts économiques », a déclaré Mme Tai, « cela signifie prendre
toutes les mesures nécessaires pour nous protéger contre les vagues de
dommages infligés au fil des ans par la concurrence déloyale ». Les marchés
s'inquiètent également de voir les États-Unis se rapprocher de leur tout premier
défaut de paiement, car aucun des partis politiques n'a donné de signes de
compromis sur la limite de la dette fédérale. Le président Joe Biden a déclaré
lundi qu'il ne pouvait pas garantir le relèvement du plafond de la dette du pays
dans deux semaines, face à l'opposition des républicains selon CNN.
Mauvaise journée pour Facebook (- 4,9%) : l’un de ses anciens employés a
affirmé que la société de médias sociaux privilégie les profits au détriment du
bien-être de ses utilisateurs et qu'elle n'a pas beaucoup progressé dans sa
campagne contre les discours haineux sur sa plateforme. Une audition,
aujourd’hui au Sénat, doit porter sur ce sujet. Ces révélations montrent pour le
président américain Joe Biden que Facebook « ne sait pas se réguler soi-
même », d'après sa porte-parole Jen Psaki. De plus, des milliers d'utilisateurs de
Facebook, d'Instagram, son application de partage de photos, et de WhatsApp,
son application de messagerie, n'ont plus accès à leurs services. Les problèmestechniques ou de cybersécurité qui bloquent temporairement l'accès à des sites et applications ne sont pas rares. Mais c'est « la plus importante jamais observée » par Downdetector. La société n'a toujours pas donné d'explications officielles à la gigantesque panne. Selon des experts en cybersécurité, elle serait liée à des mises à jour du système informatique de routage, qui permet de relier les serveurs aux noms de domaine. La messagerie Telegram est passée de la 56e à la 5e place des applications gratuites les plus téléchargées aux Etats-Unis, en un jour. L’action Merck poursuit sur sa tendance de vendredi et connait la meilleure performance du Dow Jones, avec un gain de 2,1%. La société a déclaré vendredi qu'elle demanderait une autorisation d'utilisation d'urgence aux États-Unis et ailleurs pour sa pilule thérapeutique antivirale expérimentale COVID-19. Logiquement, Moderna, producteur de vaccins COVID-19, a prolongé la baisse de la semaine dernière, chutant de 4,5 %. Ce matin, l'Australie a annoncé qu’il va se procurer 300 000 unités du traitement expérimental de Merck & Co, a annoncé le Premier ministre Scott Morrison, alors que l'Etat de Victoria a recensé le plus grand nombre quotidien de contaminations dans le pays depuis le début de l'épidémie (1 763 nouvelles contaminations en dépit des mesures de confinement). « Ces traitements signifient que nous allons être en mesure de vivre avec le virus », a dit le chef du gouvernement australien à Nine News, alors que l'Australie prévoit d'autoriser de nouveau les déplacements internationaux de ses citoyens et résidents permanents à compter de novembre. L’action Tesla (+ 0,8%) bénéficie de son annonce de la livraison de 241 300 voitures électriques au troisième trimestre, un chiffre record qui dépasse les attentes des analystes financiers. Johnson & Johnson (- 0,8%) compte demander cette semaine à l'agence américaine des médicaments d'autoriser une dose de rappel de son vaccin anti-COVID-19. Teva (- 0,8%) a annoncé l'interruption temporaire de la production de médicaments de son usine d'Irvine (Californie) afin de résoudre les problèmes soulevés par la FDA après une inspection. S&P Global (- 2,9%) a fait des concessions pour tenter d'obtenir l'approbation de l'autorité européenne de la concurrence au rachat d'IHS Markit pour 44 Mds $, selon un document de la Commission européenne. Le groupe suédois de technologie automobile Veoneer a annoncé lundi que le fabricant de puces Qualcomm (- 1,6%) et le groupe d'investissements SSW Partners avaient conclu un accord définitif en vue de son rachat pour 4,5 Mds $. Asie Les marchés asiatiques sont encore dans le rouge ce matin, pénalisés par la clôture négative de Wall Street, notamment des valeurs technologiques, mais aussi par la hausse des cours du pétrole ou les incertitudes sur le chinois Evergrande. Très affecté par l’ouverture dans le rouge de Hong Kong, l’indice Nikkei a cédé plus de 3% avant de se reprendre et perdre « seulement » 2,5% avec le retour symbolique dans le vert du Hang Seng (+ 0,2%). Les inquiétudes sur les perspectives de croissance en Chine ou les risques inflationnistes qui pourraient pousser les banques centrales à « ajuster » leur politique monétaire sont cités comme des éléments négatifs. Le nouveau ministre de l’Économie, M. Yamagiwa, a pourtant indiqué qu’il dévoilera un nouveau plan de relance avant la fin de l’année… Au niveau des banques centrales, sans surprise, la RBA a laissé inchangée sa politique monétaire. L’actualité des sociétés est marquée par Fast Retailing (- 7,0%) qui a annoncé une chute de ses ventes de 19,1% de sa marque phare Uniqlo au Japon en septembre, sur un an et à périmètre constant. Le yen recule un peu par rapport au dollar. Les cours du pétrole poursuivent leur hausse, + 0,2% pour le WTI ce matin en Asie.
Change €/$ Changes et Taux
Sur la séance d’hier, l'euro a regagné un peu de terrain face au dollar dans un
marché déjà focalisé sur les données de l'emploi américain attendues en fin de
semaine, qui pourraient confirmer l'hypothèse d'un resserrement de la politique
monétaire américaine. Avant le rapport de vendredi publié par le département du
travail, les investisseurs suivront mercredi l'enquête ADP sur l'emploi dans le
Taux 10 ans (US) secteur privé aux États-Unis. A la clôture de Wall Street, l'euro reprenait 0,2% à
1,1624 $ pour un euro, sans trop s'éloigner de son plus bas en 14 mois atteint
jeudi à 1,1563 $. La « faiblesse » du dollar pourrait aussi s’expliquer par le risque
de défaut de l’Etat fédéral et l’absence d’accords sur les plans de l’administration
Biden dans les infrastructures et les réformes sociales.
Le marché obligataire a connu une légère tension, liée à la hausse des
anticipations d’inflation face à une remontée rapide des cours du pétrole. Mais,
face à la chute des indices boursiers, les investisseurs ont limité le rebond des
taux longs. Au final, la hausse sur le Bunds à 10 ans est de + 0,2 pb, à - 0,219%,
comme pour les OAT (à 0,132%). Les taux longs américains gagnent 1 pb (à
1,477%). Au niveau des pays du Sud de l’Europe, les taux longs restent stables :
les Bonos espagnols sont à 0,423% et les BTP italiens à 0,825% (+ 0,5 pb). Les
Gilts britanniques se tendent de +1 pb de base à 1,0140%.
Pétrole (WTI) Pétrole
Les cours du pétrole se sont de nouveau envolés sur la séance d’hier. Les
investisseurs étaient prudents, dans l’attente de la décision de l’OPEP+, mais
l’annonce du maintien de son calendrier de relèvement très progressif de la
production a laissé la porte ouverte à des achats spéculatifs, dans la perspective
d’un rebond de la demande. Le WTI américain inscrit un plus haut depuis 2014
et le Brent depuis 2018 ! Le WTI a atteint, en séance, 78,38 $ sur son contrat de
décembre. Il a terminé en hausse de 2,3%, à 77,62 $ par rapport à la clôture de
vendredi. Le cours du baril de Brent de la mer du Nord pour livraison en
décembre a également touché 82 $ en séance, une première depuis le 11
octobre 2018, avant d'achever sa course à 81,26 $, en progression de 2,5%.
L’OPEP+, comme attendu, a confirmé qu'ils se cantonneraient à relever de
400 000 barils par jour leur production en novembre, conformément au calendrier
annoncé en juillet. Pour la majorité des investisseurs, ce relèvement sera
insuffisant pour faire face à la demande de brut. L'arrivée de l'hiver pourrait
encore accélérer le report de la demande de gaz naturel, dont les prix sont très
élevés, vers le pétrole. Certains analystes, toujours prêts à « tirer le trait »,
parlent déjà d’un pétrole à 100 $ le baril pour la fin d’année ! Un scénario difficile
à défendre, car une remontée aussi rapide des cours générerait de fortes
tensions inflationnistes dans les économies développées, pénalisant fortement
la croissance, et induirait un rebond de l’offre non-OPEP+. Le seuil des 80 $ pour
le WTI est souvent considéré comme déterminant pour la rentabilité des puits de
pétrole de schiste aux Etats-Unis. Mais, pour certains analystes, ce statu quo de
l’OPEP+ cache que plusieurs pays ne peuvent produire plus. La plupart des
membres respectent parfaitement les quotas, voire produisent moins que ce à
quoi ils ont droit. Le Nigeria, l'Angola ou encore la Libye continuent de faire face
à leurs éternels problèmes d'infrastructures, d'investissements et de sécurité. Le
débat reste donc ouvert sur l’évolution de l’offre dans les prochains mois. Les
membres de l'alliance de producteurs ont par ailleurs convenu de se retrouver le
4 novembre.Les « news Market Mover »
Le Vice-président de la BCE : un risque de retour « structurel » de l’inflation
dans la zone euro
Biden fait monter la pression sur un risque de défaut de l’Etat fédéral.
Le président américain a déclaré qu’à cause d'une opposition républicaine
« irresponsable », il ne pouvait « pas garantir » que les Etats-Unis ne feraient
pas défaut sur leur dette le 18 octobre, pour la première fois de leur histoire. Le
défaut de paiement, ce sont les taux d'intérêt qui montent, les retraites qui
vacillent, les salaires de certains fonctionnaires qui sont menacés, tout comme
les prestations sociales des vétérans, a dit Joe Biden. Bref, une « météorite » qui
s'abattrait sur l'économie. Le président des Etats-Unis a martelé que si cela
arrivait, ce serait la faute d'une opposition républicaine « dangereuse » et
« irresponsable ».
Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos estime l'accélération récente de
l'inflation en zone euro est due à des facteurs structurels liés aux difficultés dans
la chaîne d'approvisionnement et la banque centrale va surveiller tout signe de
hausse des salaires. Luis de Guindos a réaffirmé les prévisions d’inflation de la
BCE, mais a averti que certains des facteurs du récent pic inflationniste,
comme les goulets d'étranglement et la hausse des prix de l'énergie,
avaient un impact « structurel » et pourraient conduire à des
revendications salariales : « Cette augmentation de l'inflation ne répond pas
seulement à des effets de base, il y a également une composante qui aura un
impact plus structurel. Cela a un impact qui va bien au-delà de ce que nous
attendions il y a seulement quelques mois ». La politique monétaire de la BCE
devra évoluer si l'inflation devient permanente en raison de la persistance de ces
facteurs ou de leur impact sur les négociations salariales, a indiqué Luis de
Guindos : « nous devons être prudents car les négociations salariales ne font
que commencer et la perception de l'inflation devient plus évidente au fil du
temps ». Cela pourrait ouvrir la voie à la fin du programme d'urgence d'achats
d'actifs PEPP en mars prochain selon des sources de Reuters. Une décision est
attendue en décembre.
en collaboration avec
Ce document est un extrait du Morning Economique d’Aurel BGC/Altair Economics et peut être considéré comme un avantage non-
monétaire mineur. Il ne contient aucune recommandation d’analyste mais a pour but de résumer des informations publiques. Il est
également disponible gratuitement et sans limitation sur le site internet d’Aurel BGC.Disclaimer Ce document d’information s’adresse exclusivement à une clientèle de professionnels et d’investisseurs qualifiés. Bien que les informations exposées dans ce document proviennent de sources considérées comme dignes de foi, Aurel-BGC et ses filiales n’en garantissent ni l’exactitude, ni l’exhaustivité, ni la fiabilité. Les opinions et appréciations peuvent être modifiées ou abandonnées sans avis préalable. Aurel-BGC n’est pas dans l’obligation de mettre à jour les informations contenues dans ce document. Les calculs et évaluations présentés ont pour but de servir de base à nos discussions. Vous vous engagez à effectuer de façon indépendante votre propre évaluation de l’opportunité et de l’adaptation à vos besoins des opérations proposées, notamment en ce qui concerne les aspects juridiques, fiscaux et comptables. En outre, ce document ne peut être considérée comme une offre ou une sollicitation de souscription, d’achat, de vente ou de prêt de valeurs mobilières ou autres instruments financiers et n’a pas vocation à servir de base à un quelconque contrat. La responsabilité d’Aurel- BGC ne saurait être engagée, en cas d’erreur ou d’omission de la part de la Recherche crédit d’Aurel-BGC, ou en cas d’investissement inopportun de votre part. Aurel-BGC peut entretenir ou avoir entretenu des rapports avec les entreprises concernées par le présent document ou leur avoir fourni des services d’investissement. Occasionnellement, Aurel-BGC, ainsi que ses collaborateurs (autres que les auteurs de ce document) peuvent détenir des positions sur les instruments mentionnes dans le présent document. Aurel-BGC et ses filiales ou les personnes qui y sont associées peuvent avoir une position acheteuse ou vendeuse sur des valeurs mobilières ou autres instruments financiers auxquels il est fait référence ici. Aurel-BGC n’est pas dans l’obligation de mettre à jour les informations contenues dans ce document. Aurel-BGC dispose et gère des procédures de « barrières à l’information » pour prévenir et éviter les conflits d’intérêts eu égard aux recommandations d’investissement. Ces procédures peuvent être détaillées sur demande auprès du Responsable de la conformité des services d’investissement. Ce document étant la propriété d’Aurel-BGC et/ou d’une de ses filiales, toute reproduction même partielle ou divulgation à des tiers est interdite sans l’autorisation préalable d’Aurel-BGC. Le présent document n’est pas destiné à une clientèle privée. Ce document ne peut pas être diffusé en dehors de l’Union Européenne. Ce document ne peut être distribué dans cette forme à quiconque aux Etats-Unis. BGC Financial L.P., société de droit américain du groupe BGC Partners assure la distribution de la recherche d’Aurel BGC auprès des « major US institutional investors ». Aurel BGC, filiale du groupe BGC Partners, est une entreprise d’investissement réglementée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, ainsi que par l’Autorité des Marchés Financiers. Un avertissement complet sur les activités de recherche d’Aurel BGC se trouve sur www.aurel-bgc.com Copyright © Aurel-BGC, 2021, Tous droits réservés.
Vous pouvez aussi lire
