Market News Etudes Economiques & Stratégie - Aurel BGC
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Market News
Etudes Economiques & Stratégie
Wall Street n’a peur de rien !
S&P 500 : 4 520 (+ 0,7%) / VIX : 15,70 (- 3,7%)
Dow Jones : 35 457 (+ 0,6%) / Nasdaq : 15 129 (+ 0,7%)
Nikkei : 29 258 (+ 0,2%) / Hang Seng : 26 085 (+ 1,2%) / Asia Dow : + 0,5%
Pétrole (WTI) : 82,59 $ (- 0,5%)
10 ans US : 1,654% / €/$ : 1,1653 $ / S&P F : - 0,09%
(À 7h30 heure de Paris, Source : Marketwatch)
Indice S&P 500 Etats-Unis
Les investisseurs sont rassurés par les résultats d’entreprises alors que
l’actualité économique était faible. Mais, le plus surprenant est l’absence de
réaction du marché actions à la remontée des taux longs et du pétrole sur la
séance d’hier. Le S&P 500 affiche une hausse de 0,7% et le Nasdaq connait une
performance similaire. Il y a encore quelques jours, les taux à 10 ans à 1,7%
auraient lourdement pénalisé les valeurs technologiques. De plus, Procter &
Gamble a confirmé que les hausses des coûts pouvaient lourdement pénaliser
les résultats des entreprises. Mais, les investisseurs préfèrent regarder vers les
valeurs comme Netflix, qui a publié après la clôture des marchés, ou les valeurs
de la santé, comme Johnson & Johnson (+ 2,3%), que de penser au risque
inflationniste. Parmi les onze secteurs majeurs du S&P-500, neuf ont fini la
séance dans le vert.
Procter & Gamble (- 1,2%) a prévenu qu'il ferait face au cours de son exercice
2022 à une charge de 2,3 Mds $ en raison de la hausse des coûts des produits
de base et du fret. Un montant qui aura un impact négatif de 90 cents sur le
bénéfice par action annuel. Des coûts supplémentaires se sont déjà fait ressentir
dans les chiffres du dernier trimestre puisque P&G a vu sa marge opérationnelle
reculer de 260 pb sur un an. Ils ont également fait reculer le bénéfice par action
à 1,61 $ contre 1,63 $ il y a un an. Les ventes ont quant à elles progressé de 5%,
et 4% en organique (cf. Les US en actions). Johnson & Johnson (+ 2,3%) a
relevé sa prévision de bénéfice ajusté pour 2021 tout en confirmant tabler sur 2,5
Mds $ de chiffre d'affaires généré par les vaccins contre la COVID-19 cette
année. Haliburton (+ 0,4%) a publié un chiffre d'affaires inférieur au consensus
au titre du troisième trimestre, tandis que le bénéfice trimestriel est ressorti
conforme aux attentes.
Alibaba (+ 6,1%) a annoncé avoir développé une puce destinée à faire
fonctionner les serveurs de ses centres de données d'informatique
dématérialisée. Le programme de l'Organisation mondiale de la santé (OMS)
destiné à fournir aux pays pauvres un accès équitable aux produits contre la
COVID-19 se fixe pour objectif la fourniture d'un traitement antiviral à 10 dollars
par posologie pour les patients atteints d'une forme modérée de la maladie,
montre un projet de document consulté par Reuters. La pilule molnupiravir
développée par le groupe pharmaceutique américain Merck (+ 3,0%) sera
probablement l'un de ces médicaments. Facebook (+ 1,4%) a accepté de verser
jusqu'à 14,25 millions $ pour solder des poursuites des autorités américaines
accusant le groupe d'avoir réservé certains postes bien payés à des salariés
étrangers au détriment de citoyens américains ou de résidents permanents.Google (+ 0,1% en électronique) a présenté, hier soir le Pixel 6, sa nouvelle
gamme de smartphones, un marché sur lequel la société n’a jamais réussi à
percer. Son processeur, baptisé « Tensor », le premier conçu par Google, et « la
plus importante innovation mobile dans l'histoire de notre entreprise », a assuré
Peter Prunuske, directeur des produits Pixel, « C'est le point culminant d'années
d'investissement dans l'intelligence artificielle ». Aux États-Unis et au Canada,
Google détenait en septembre moins de 2% de parts de marché, loin derrière
l'Américain Apple (53%) et le Sud-Coréen Samsung (28%), d'après le site
Statcounter. Dans le monde entier, il ne figure même pas au classement.
Toujours, après clôture des marchés, United Airlines (+ 2,3% en électronique)
a annoncé une perte ajustée moins marquée qu'attendu, profitant du rebond de
la demande : sa perte ajustée est de 1,02 $ par action, contre une perte de 8,16
$ par action un an plus tôt, au pic de la pandémie de coronavirus et 1,67 $ de
perte attendue par le consensus. Grâce aux aides fédérales destinées à
compenser l'impact de la crise sanitaire, United Airlines a affiché un bénéfice net
de 1,44 $ par action. Son chiffre d'affaires s'est établi à 7,75 Mds $, contre 2,49
Mds $ en 2020 et 7,64 Mds $ prévus. La compagnie aérienne a dit s'attendre
pour le trimestre actuel à retrouver 70% de son niveau d'activité en 2019. Enfin,
très attendu, Netflix (- 1,3% en électronique) a annoncé 4,4 millions d’abonnés
supplémentaires en net et son chiffre d’affaires est en hausse de 16% avec un
bénéfice net de 1,44 Mds $ (+ 83%). Le groupe prévoit de gagner encore 8,5
millions d'abonnés en net au quatrième trimestre, en ligne avec les prévisions du
marché (cf. Les US en actions).
Asie
Dans le sillage de Wall Street, les marchés asiatiques sont dans le vert. Les
actions asiatiques profitent d’un rebond des valeurs technologiques dans toute
la région. Les marchés chinois effacent une partie de leurs pertes, après des
données économiques décevantes, tandis que l’amélioration de la confiance des
investisseurs pèse sur le dollar.
L’indice Nikkei est en hausse de 0,3%. L’action SoftBank progresse de 3%. Hong
Kong s’offre un rebond de 1,2% avec une hausse de 2,4% de son indice
technologique (+ 6% pour Alibaba après l’annonce de sa nouvelle puce).
Shanghai stagne, le Kospi recule de 0,2% mais la bourse australienne gagne
0,5%.
Les investisseurs asiatiques sont rassurés par les propos du président Biden. Il
s'est montré optimiste quant à l'adoption de ses grands plans de relance au
Congrès, après des négociations intensives avec des élus démocrates réticents.
Le yen baisse par rapport au dollar, un mouvement de change favorable pour les
valeurs japonaises exportatrices. Le titre Sony (+ 1,6) profite des propos
optimistes du CEO de Netflix, alors que le groupe japonais est lui aussi un acteur
majeur de l'industrie du cinéma et du divertissement. Les titres de fabricants
nippons d'équipements pour l'industrie des semi-conducteurs étaient par ailleurs
dopés par des informations du journal japonais Nikkan Kogyo selon lesquelles le
géant américain Micron compterait investir 800 milliards de yens (6 Mds €) pour
bâtir une nouvelle usine de puces-mémoires DRAM au Japon. Tokyo Electron
gagnait ainsi 1%, Screen Holdings 2,0% et Micronics Japan 2,1%.
Change €/$ Changes et Taux
L'euro est monté pour la cinquième séance d'affilée face au dollar, atteignant un
plus haut en trois semaines, dans un marché moins confiant dans la politique
monétaire américaine à venir, tandis que le bitcoin s'approchait de son plus haut
historique après le lancement d'un ETF Bitcoin. L'euro gagne 0,3% à 1,1640 $.
Depuis mercredi dernier, l’euro reprend 1,1% face au billet vert, même si elleTaux 10 ans (US) cède encore 0,6% sur un mois et 4,6% depuis le début de l'année. Le recul des
mises en chantier, après l’annonce d’une contraction de la production
industrielle, lundi, pèse sur la perception de la croissance américaine par les
cambistes. Du côté de la Banque centrale, les incertitudes autour du
renouvellement du mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed commencent à
poindre. Le patron de la Fed est sous les feux de la rampe alors que des
documents officiels ont montré qu'il avait cédé des fonds en Bourse l'année
dernière pour un montant évalué entre un et cinq millions de dollars, à la veille
d'une baisse du marché. Cette opération repose la question de l'éthique de telles
transactions financières pour des hauts responsables de la politique monétaire
américaine. Deux présidents d'antennes régionales de la Fed, à Dallas et
Boston, ont annoncé fin septembre leur démission après avoir été sous le feu
des critiques à la suite de transactions boursières discutables.
Du côté des cryptomonnaies, le bitcoin prenait 3,1% à 63 271 $, semblant en
route pour bientôt renouveler son record d'avril à 64.870 $.
Au niveau du marché obligataire, la séance d’hier a été marquée par une
consolidation. Le T-bond est monté de 5 pb, à 1,6340% et le 30 ans s’est établi
au-dessus du seuil symbolique des 2,0% (à 2,04%). Les investisseurs semblent
avoir plus réagi à la poursuite de la hausse des cours du pétrole qu’aux
indicateurs économiques, notamment de la baisse sensible des mises en
chantier (avec un net recul des dépôts de permis de construire). Le WTI à 83 $
le baril inquiète. Pas de statistique économique significative en Europe, le
marché obligataire européen suit le marché américain avec une hausse de 4 pb
des OAT, à 0,235%, de 4,5 pb des Bunds, à – 0,1040%, de 4 pb des Bonos, à
0,532%, et, enfin, les BTP Italiens prennent 5,5 pb, à 0,954%. Enfin, outre-
Manche, les Gilts se tendent plus modestement de 3 pb à 1,167%.
Pétrole (WTI) Pétrole
Les cours du pétrole ont poursuivi leur hausse sur la séance d’hier, malgré les
signaux de ralentissement de l'économie un peu partout dans le monde. A New
York, le WTI, pour livraison en novembre, a enchaîné sa quatrième séance de
hausse consécutive pour clôturer à son plus haut niveau depuis le 13 octobre
2014, il y a sept ans, à 82,96 $, en hausse de 0,6% ou 52 cents. Quant au baril
de Brent de la mer du Nord pour livraison en décembre, coté à Londres, il a
gagné 0,9% ou 75 cents, pour terminer à 85,08 $. La publication du PIB décevant
en Chine au troisième trimestre, production industrielle en baisse ou des mises
en chantier en recul en septembre aux États-Unis et même l’annonce que les
autorités chinoises pourraient intervenir sur le marché du charbon, pouvant
réduire les transferts de demande du marché du charbon vers celui du pétrole,
n’ont pas freiné la hausse des prix du pétrole. Des opérateurs accumulent des
options d'achats à des prix sensiblement supérieurs à 90 $ sur le WTI, ce qui
montre qu'une partie du marché table sur une poursuite du mouvement à la
hausse. Les chiffres sur les stocks américains de brut, attendus en hausse pour
la quatrième semaine consécutive, aujourd’hui, seront attendus...
Les prix à terme du charbon en Chine ont chuté de 8%, la plus forte baisse
autorisée, après les déclarations de la principale autorité de planification du pays
évoquant une possible intervention directe : « La hausse actuelle des prix a
complètement dévié des fondamentaux de l'offre et de la demande. (…) La
saison hivernale approche et les prix montrent toujours une tendance à la hausse
irrationnelle ». La loi chinoise autorise le gouvernement à encadrer les prix et les
marges, a rappelé la Commission en promettant de s'attaquer à toute irrégularité
éventuelle et à maintenir l'ordre sur le marché. Les prix à terme du charbon
affichent encore un bond de 260% depuis le début de l'année. De plus, la Chine
est en passe d'augmenter de près de 6% sa production de charbon. Dans un
communiqué, la Commission nationale du développement et des réformes(NDRC) a indiqué lundi que 153 mines avaient été autorisées depuis le mois
dernier à accroître leur capacité de production de 220 millions de tonnes par an.
Rapporté à la production totale de la Chine l'an dernier (3,84 milliards de tonnes),
il s'agit d'une hausse de 5,7% des capacités en charbon.
Les « news Market Mover »
Fed : le tapering est acquis, une hausse des taux directeurs en 2022 est
ouvertement évoquée (Waller)
Pas de hausse des taux pour la BCE d’ici la fin de 2022 (Villeroy de Galhau)
Dans des remarques prononcées devant l'Institut de recherche de politique
économique de Stanford, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller évoque
une possible réponse plus agressive face à l'inflation. Dans un discours sur les
perspectives économiques et risque sur l’inflation, il indique « the next several
months are critical for assessing whether the high inflation numbers we have
seen are transitory. If monthly prints of inflation continue to run high through the
remainder of this year, a more aggressive policy response than just tapering
may well be warranted in 2022 ». Il reconnait que l’économie a connu un
ralentissement, en partie du fait du variant Delta, et que des tensions dans les
chaînes de production perturbent l’activité. Ce sont des « phénomènes
temporaires ». Sur le marché du travail, il indique « the labor market has
experienced a healthy recovery, but it is not fully healed. While there is still room
to improve on the employment leg of our mandate, I believe we have made
enough progress such that tapering of our asset purchases should commence
following our next FOMC meeting, which is in two weeks ». Les regards doivent
donc se concentrer sur l’inflation. Il indique « Firms are reporting that they have
more pricing power now than they have had in many years, as consumers seem
to be accepting higher prices », et conclue “After years of running below 2
percent, the recent and sustained increase in inflation clearly represents
substantial progress toward our goal”. En conséquence, il a réaffirmé une
conclusion réalisée par plusieurs membres du FOMC sur les dernières
semaines : « One issue on which we should also be clear is the pace of tapering.
I have said in the past that I favor a pace of tapering that would result in the end
of asset purchases by the middle of 2022 » mais il prévient “if my upside risk for
inflation comes to pass, with inflation considerably above 2 percent well into
2022, then I will favor liftoff sooner than I now anticipate”.
Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a réaffirmé
que la poussée inflationniste actuelle, alimentée par la flambée des prix de
l'énergie, resterait temporaire et qu'il n'y avait donc aucune raison pour que la
BCE augmente ses taux d'intérêt d'ici à la fin de l'an prochain.
en collaboration avec
Ce document est un extrait du Morning Economique d’Aurel BGC/Altair Economics et peut être considéré comme un avantage non-
monétaire mineur. Il ne contient aucune recommandation d’analyste mais a pour but de résumer des informations publiques. Il est
également disponible gratuitement et sans limitation sur le site internet d’Aurel BGC.Disclaimer Ce document d’information s’adresse exclusivement à une clientèle de professionnels et d’investisseurs qualifiés. Bien que les informations exposées dans ce document proviennent de sources considérées comme dignes de foi, Aurel-BGC et ses filiales n’en garantissent ni l’exactitude, ni l’exhaustivité, ni la fiabilité. Les opinions et appréciations peuvent être modifiées ou abandonnées sans avis préalable. Aurel-BGC n’est pas dans l’obligation de mettre à jour les informations contenues dans ce document. Les calculs et évaluations présentés ont pour but de servir de base à nos discussions. Vous vous engagez à effectuer de façon indépendante votre propre évaluation de l’opportunité et de l’adaptation à vos besoins des opérations proposées, notamment en ce qui concerne les aspects juridiques, fiscaux et comptables. En outre, ce document ne peut être considérée comme une offre ou une sollicitation de souscription, d’achat, de vente ou de prêt de valeurs mobilières ou autres instruments financiers et n’a pas vocation à servir de base à un quelconque contrat. La responsabilité d’Aurel- BGC ne saurait être engagée, en cas d’erreur ou d’omission de la part de la Recherche crédit d’Aurel-BGC, ou en cas d’investissement inopportun de votre part. Aurel-BGC peut entretenir ou avoir entretenu des rapports avec les entreprises concernées par le présent document ou leur avoir fourni des services d’investissement. Occasionnellement, Aurel-BGC, ainsi que ses collaborateurs (autres que les auteurs de ce document) peuvent détenir des positions sur les instruments mentionnes dans le présent document. Aurel-BGC et ses filiales ou les personnes qui y sont associées peuvent avoir une position acheteuse ou vendeuse sur des valeurs mobilières ou autres instruments financiers auxquels il est fait référence ici. Aurel-BGC n’est pas dans l’obligation de mettre à jour les informations contenues dans ce document. Aurel-BGC dispose et gère des procédures de « barrières à l’information » pour prévenir et éviter les conflits d’intérêts eu égard aux recommandations d’investissement. Ces procédures peuvent être détaillées sur demande auprès du Responsable de la conformité des services d’investissement. Ce document étant la propriété d’Aurel-BGC et/ou d’une de ses filiales, toute reproduction même partielle ou divulgation à des tiers est interdite sans l’autorisation préalable d’Aurel-BGC. Le présent document n’est pas destiné à une clientèle privée. Ce document ne peut pas être diffusé en dehors de l’Union Européenne. Ce document ne peut être distribué dans cette forme à quiconque aux Etats-Unis. BGC Financial L.P., société de droit américain du groupe BGC Partners assure la distribution de la recherche d’Aurel BGC auprès des « major US institutional investors ». Aurel BGC, filiale du groupe BGC Partners, est une entreprise d’investissement réglementée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, ainsi que par l’Autorité des Marchés Financiers. Un avertissement complet sur les activités de recherche d’Aurel BGC se trouve sur www.aurel-bgc.com Copyright © Aurel-BGC, 2021, Tous droits réservés.
Vous pouvez aussi lire
