Citi : la banque la plus verte du monde selon Bloomberg Markets - FLASH Sur la pointe des pieds
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Numéro 73 | Juin 2013 Le magazine mensuel consacré aux warrants et certificats Citi FLASH Citi : la banque la plus verte du monde selon Bloomberg Markets marchés Sur la pointe des pieds
Produits présentant un risque de perte en capital. Nouvelle opération frais de courtage offert Frais de courtage offerts* sur les Warrants et Turbos Citi Du 03 juin au 12 juillet avec Bourse Direct *voir conditions sur www.boursedirect.fr Produits présentant un risque de perte en capital. En raison de leur effet de levier à la hausse comme à la baisse les warrants peuvent connaître de fortes variations, voire perdre tout ou partie de leur valeur notamment en raison d’une perte de valeur temps. Ces produits s’adressent uniquement à des investisseurs avertis disposant de connaissances suffisantes des spécificités de ces produits. Les investisseurs sont invités à prendre connaissance des facteurs de risques énoncés dans le prospectus de base afin d’établir si le produit correspond à leurs besoins et à leurs moyens. Les warrants émis par Citi font l’objet d’un Prospectus de Base visé par la BaFin ayant fait l’objet d’un certificat d’approbation par la BaFin à destination de l’AMF, et de Conditions Définitives de l’Offre disponibles sur le site www.citifirst.com et sur le site www.info-financiere.fr. © 2012 Citigroup Global Markets Limited. All rights reserved. Citi and Arc Design is a trademark and service mark of Citigroup Inc., used and registered throughout the world.
édito Fed vs. BCE Parce qu’ils anticipent une expansion économique plus rapide aux États-Unis, les marchés actions montent, et les marchés obligataires baissent. Le rendement des dividendes d’actions sur l’indice Standard & Poor’s 500 est quasiment égal à celui des obligations du Trésor américain à 10 ans. En effet, les dividendes payés par les sociétés composant le S&P 500 ont augmenté de 9,4 % au cours des 12 derniers mois. Dans le même temps, le rendement obligataire du Trésor US a subi les rumeurs que la réserve fédérale réduirait ses achats mensuels d’obligations (assouplissement quantitatif) qui ©Gilles DACQUIN s’élèvent actuellement à 85 milliards de dollars. Dès lors s’ouvre le débat concernant le rythme de réduction des mesures de stimulus économiques que suivrait la Fed. Le programme de rachat, connu sous le nom de QE sommaire Tandis que la Fed a (Quantitative easing, pour assouplissement quantitatif) et qui a débuté en 2008, a élevé les actifs détenus de la banque commencé à centrale américaine à 3 400 milliards de dollars, contre moins Flash abreuver le de 1 000 milliards il y a cinq ans. Un tel stimulus a aidé le S&P Citi : la banque la plus système 500 à bondir de 144 % depuis son plus bas de mars 2009. verte du monde selon monétaire de Le président de la Fed Ben S. Bernanke et ses collègues ont du Bloomberg Markets > 04 liquidités, mal à s’entendre sur le calendrier de réduction du programme la BCE avait de rachat. Comme beaucoup le pensent, une sortie prématurée 17 pays à mettrait à risque la reprise. La Fed a un triple objectif : Économie coordonner, combattre l’inflation, qui est tombée sous les 2 % Au chevet de la avec chacun actuellement ; réduire le taux de chômage de 7,5 % zone Euro > 05 sa propre à 6,5 % ; et accélérer la croissance économique avec façon de traiter un objectif de hausse du PIB de 2,5 % à 3 %. Marchés la crise. Il y a eu une différence d’approche entre la Fed et la BCE pour Sur la pointe des pieds > 06 faire face à la crise. Tandis que la Fed a commencé à abreuver Vianne Savoli le système monétaire de liquidités, la BCE avait 17 pays à Analyses CitiFirst coordonner, avec chacun sa propre façon de traiter la crise. Cap Gemini, En particulier le problème de la Grèce se manifeste par une Carrefour, CGG-Veritas, émigration des Grecs vers l’Allemagne en hausse de plus de Pernod Ricard > 08 40 % l’an dernier. Alors que la récession démarre sa sixième année et que le taux de chômage des moins de 24 ans atteint 64 %, les jeunes diplômés grecs quittent leur pays pour trouver un emploi. Cette fuite des cerveaux ne sera certainement pas un facteur favorable au rétablissement économique à long terme. Et que dire au niveau européen, où 23,5 % des jeunes sont à la recherche d’un emploi ? L’Europe a gagné la bataille de la monnaie commune en montrant que l’Euro pouvait survivre, malgré sa plus grave crise depuis sa création, et la confiance a été rétablie. Face au combat de l’emploi, l’Europe essaie d’innover malgré les politiques d’austérité et l’écart croissant entre les pays du nord et ceux du sud. Il faudra cependant attendre les premiers signes d’infléchissement de la courbe du chômage avant de crier victoire. Vous avez une question ? N’hésitez pas à contacter notre accueil Warrants & Certificats au 0810 511 115 (numéro Azur) ou au 01 70 75 50 08 (Numéro fixe) pour joindre nos spécialistes. CitiFirst I juin 2013 I 03
flash Citi : la banque la plus verte du monde selon Bloomberg Markets Citi considère que le développement durable et social fait partie d’entreprise, sur les sites web et autres documents publics pour des règles de bonne conduite de notre profession. En tant que établir son classement. Les équipes ont mené des recherches société citoyenne du monde, nous avons conscience des supplémentaires de manière indépendante (enquêtes et entretiens opportunités et des risques posés par le développement durable. téléphoniques) pour obtenir des données complètes et vérifier l’exactitude de leurs résultats. Nous analysons systématiquement l’impact potentiel de nos activités et prenons des mesures concrètes pour en réduire les risques et l’impact sur l’environnement. Nous sommes toujours à la recherche de nouvelles opportunités d’investissements durables, et de développements de produits et services ayant un impact l’environnemental et social positif. Concrètement, Citi se positionne comme un des pionniers dans la rédaction et la mise en application de normes financières et industrielles liées aux défis posés par le changement climatique. En 2003, puis à nouveau en 2006, Citi a participé à la rédaction des « Principes de l’Équateur », un référentiel du secteur financier pour l’identification, l’évaluation et la gestion du risque social et environnemental en matière de financement de projet. Quelques années plus tard Citi, JP Morgan et Morgan Stanley, ont signé les « Principes Carbone » qui visent à définir des principes pour satisfaire les besoins énergétiques des États-Unis tout en respectant des exigences strictes en termes de coûts, de fiabilité et d’émission de gaz à effet de serre. En 2007, Citi s’est engagé, sur une période de 10 ans, à soutenir à hauteur de 50 milliards de dollars l’investissement et le financement des énergies alternatives, les technologies propres, et d’autres activités de réduction des émissions de carbone. Citi sur la première marche Pour la troisième année consécutive Bloomberg établit un classement des banques les plus vertes du monde. Selon le classement effectué par le Bloomberg magazine du mois de mai 2013, Citi figure en 1re position du top 20 des banques les plus propres du monde, devant Banco Santander et JPMorgan Chase. Ce classement, passe en revue soixante deux banques, dans vingt trois pays dont la capitalisation excède 10 milliards de dollars. Ces établissements bancaires sont évalués sur deux critères. Le premier concerne les investissements éco-responsables réalisés en 2012, il contribue à hauteur de 70 % de la note finale. Sont considérés : les énergies éoliennes, solaires, géothermiques, hydroélectriques, biomasse / biocarburants et les technologies connexes. Le second correspond aux initiatives des banques dans la réduction de leur impact sur l’environnement, contribue à hauteur de 30 % de la note finale. Sont examinés la réduction des émissions atmosphériques et la consommation d’eau et les gains d’efficacité énergétique. Pour réaliser son classement des banques les plus vertes, Bloomberg Markets a mesuré d’une part les efforts de ces établissements pour réduire leurs déchets et leur empreinte carbone ; d’autre part leurs investissements réalisés dans les énergies propres. Le groupe de données ESG de Bloomberg New Energy Finance et Bloomberg, qui recueille des informations sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance, s’est appuyé sur les rapports annuels et les rapports de responsabilité sociale 04 CitiFirst I juin 2013 I
économie Au chevet de la zone Euro L ’économie de la zone euro reste faible, et le PIB a diminué niveau déjà faible des taux au jour le jour. Nous ne pensons pas que pendant six trimestres consécutifs. Les perspectives de la BCE mettra en œuvre des mesures monétaires de plus grande croissance restent médiocres, et nous nous attendons à portée (par exemple un taux de dépôt négatif, ou un assouplissent ce que la zone euro continue à sous-performer par quantitatif), sauf en cas de risque de déflation imminent ou si l’euro rapport aux prévisions officielles et aux consensus en s’apprécie nettement. 2014 et 2015. Néanmoins, nous sommes devenus un peu moins sombres sur la croissance de la zone euro pour l’année prochaine, Différents schémas d’assouplissement de crédit sont en cours et nous relevons notre prévision de croissance pour 2014, de -0,3 % de revue, peut-être de concert avec la BEI. Mais nous craignons le mois dernier à 0 % ce mois-ci (tout en révisant à la baisse nos que ces politiques se prévisions 2013 de -0,6 % à -0,7 %). révèlent décevantes. Pour être vraiment efficace, un « Nous n’incluons Cette mise à jour reflète deux facteurs principaux. Tout d’abord, la programme plus une sortie de la tendance à laisser se creuser le déficit dans un climat de faiblesse d’assouplissement du crédit Grèce jusqu’au début économique et de faibles taux de rendement des emprunts d’État. se doit de fournir non de 2014. » En revanche les vents contraires liés à la fiscalité dans les seulement un financement économies faibles de la zone euro devraient être moins sévères que relativement peu cher aux ce qui semblait probable il y a encore quelques mois. Le FMI a revu banques, mais nécessite aussi un organisme financier qui accepte un à la baisse ses prévisions d’impact du resserrement budgétaire risque de crédit élevé. structurel en Italie, Espagne, Portugal, Grèce et Irlande en 2013 à 1,2% du PIB contre 1,8% du PIB dans ses prévisions de la fin de Les pays de la périphérie eux-mêmes n’ont pas la capacité l’année 2012. Deuxièmement, nous n’incluons plus une sortie de la financière de le faire, et les pays créanciers le refusent Grèce jusqu’au début de 2014 dans notre scénario de base. Nous (naturellement) ou ne permettent pas aux institutions européennes croyons toutefois toujours qu’il y a un risque assez élevé de « Grexit » de l’accepter sur une grande échelle. Au fil du temps, la faiblesse dans les prochaines années. économique persistante et la tolérance à court terme d’un dérapage du déficit impliquent que les pays de la périphérie vont Malgré cela, la zone euro reste confrontée à d’importants obstacles continuer à faire face à des ratios dette / PIB en hausse. Nous liés à la pression fiscale, à la faible disponibilité du crédit et au prévoyons que les marchés financiers niveau de dettes privées élevé dans de nombreux pays des obligent l’Italie et l’Espagne à entrer dans une économies périphériques. Notre prévision implique que le PIB réel certaine forme de programme ESM et ne regagnera pas avant 2017 le niveau atteint au premier trimestre accéder à la facilité OMT à un moment donné. 2008 au moment de la pré-récession. À plus long terme, nous pensons qu’il ya des risques importants de restructuration des Au niveau européen, nous prévoyons que la BCE réduira à nouveau dettes souveraines et / ou des banques dans Guillaume Menuet avant la fin de l’année le taux principal de refinancement, mais cela un certain nombre de pays de la zone euro, ce Senior Euro-zone ne devrait avoir que peu d’effets supplémentaires étant donné le • qui pourrait inclure les obligations privées. Economist CitiFirst I juin 2013 I 05
marchés Sur la pointe des pieds Les banques centrales sont incontestablement à d’entre elles, mettent en cause l’intemporalité de leurs politiques l’origine des hausses et records récents. La FED dites accommodantes. Colosse à plus d’un titre, la Banque va-t-elle continuer sa politique intensive d’achats Centrale américaine pourrait se retirer sur la pointe des pieds, d’actifs ? CeLA n’est plus certain, et le retour aux fière de ses interventions puisque l’économie se redresse mais seules réalités économiques peut dès lors être consciente que les meilleurs remèdes, rarement sans dangereux rude. effets secondaires sont ceux qui ne perdurent pas au risque d’affaiblir encore plus le malade. Il se dit qu’il faut vendre en mai Le mois dernier, nous nous interrogions sur la capacité du et partir des marchés. La FED a tétanisé les vendeurs en mai CAC 40® à aller au-delà des 3850 points, niveau de la mi-mars privant le dicton de son aura. Si elle se retire en juin, y-aura-t-il rejoint en quelques séances après un mois d’avril où le noir était mai en juin ? Autrement écrit, faut-il prendre ses bénéfices en broyé sans espoir d’en réchapper. Les opérateurs découvraient juin puisqu’il n’était pas loisible de le faire en mai ? un monde nouveau, celui où les banques centrales s’occupaient de tout : des taux directeurs faibles voire inexistants pourquoi Des données économiques mitigées pas négatifs, des liquidités à faire pâlir de jalousie les cornes La seconde saison des résultats de l’année s’est terminée de d’abondance les plus généreuses et des interventions manière plutôt satisfaisante dans la mesure où aucune mauvaise systématiques pour acheter tout ce qui se présente. surprise n’est venue troubler la quiétude haussière, mère de tant Les vendeurs médusés prenaient conscience parfois dans la records et dont jouissent les indices américains depuis le début douleur qu’il n’est pas possible de lutter contre une banque de l’année. Pourtant, à y regarder de près, les perspectives se centrale. Il s’en suivit une kyrielle de séances systématiquement veulent prudentes et l’euphorie n’est pas de mise chez les grands positives ou presque au point que certains en venaient à nier dirigeants qui craignent une faiblesse persistante de l’Europe ou l’existence même de marchés. La caricature voudrait encore un essoufflement de la croissance chinoise. Il est établi qu’acheteurs et vendeurs aient disparus, seule la FED que les valorisations historiques ne sont pas encore totalement procéderait désormais à des emplettes. Tout au juste a-t-on le retrouvées ; il n’en demeure pas moins que la liste des vraies droit de l’imiter. Le CAC 40® se débarrassa allègrement du seuil opportunités, celle des valeurs en « retard », s’amenuise et symbolique des 4000 points pour rejoindre une « vielle emprunte au chagrin sa peau famélique. résistance », celle des 4020 points qui précéda le coup de semonce de l’été 2011. En abandonnant aux banques centrales La macroéconomie serait plus réjouissante avec une situation toute volonté d’efficience, les marchés n’ont-ils pas découvert de l’emploi qui s’améliore indiscutablement aux États-Unis. Le ce pied d’argile qui menace tout colosse ? Certainement mais à taux de chômage n’est néanmoins pas encore celui qui peine la question posée, l’utilité d’une réponse n’est plus à rassurerait la FED. Les contraintes budgétaires automatiques considérer puisque les banques centrales, du moins certaines pourraient même ralentir la reprise et si les grands blocages au 06 CitiFirst I juin 2013 I
4100 MAI EN JUIN ? CAC 40 PH 4072.24 PB 3584.38 Dernier 4050.56 4050 Résistance 4020 Le CAC 40® a profité du 4000 mois de mai pour établir 3950 un record annuel et tenter 3900 un débordement de la Support 3870 résistance des 4 020 points. 3850 Cette dernière est prégnante Support 3790 3800 et peut contenir les ardeurs pour le mois à venir. 3750 Support 3710 3700 3650 28/05 Support 3600 3600 x10000 25 2 8 15 22 29 6 13 20 27 3 10 April May June Parlement ne sont plus médiatiquement exploités, ils demeurent, banque centrale lie son retrait à une nette amélioration de au point que le FMI se préoccupe d’un désendettement trop l’économie. Les acheteurs ne pourraient en effet que se réjouir de rapide. En toute logique, l’intégration de ces éléments cette dernière. Il y a surtout lieu de croire que la FED diminuera la contradictoires aurait dû susciter quelques craintes et porter taille de ses engagements si elle l’estime opportun, mais que rien atteinte à un consensus haussier beaucoup trop unanime. Il n’en ne l’empêchera au nom de cette même opportunité de revenir à fut rien puisque le marché américain a gagné globalement 17 % la charge en renouant avec sa politique ultra accommodante si depuis le début de l’année. l’économie donne de nouveau des signes de faiblesse avec pour conséquence une détérioration de l’emploi. Les marchés ne Un contexte graphique désormais seront donc pas orphelins de sitôt et le vrai baromètre des incertain vendeurs se lira sur les taux car toute tension leur sera Le mois dernier, nous évoquions une situation graphique assez mécaniquement profitable. En Europe, la BCE devra également inédite, celle du S&P 500 qui s’apprêtait à affronter une figure rassurer les opérateurs non dite de triple sommet sur 1575 points. L’enjeu n’était pas moins par une nouvelle baisse des « En abandonnant aux qu’un record historique à aller chercher mais surtout à créer. taux mais par l’administration banques centrales toute Le débordement d’une résistance génère une impulsion de la preuve que ses inter- volonté d’efficience, les haussière et plus les échecs sont nombreux sous celle-ci plus la ventions favorisent le crédit marchés n’ont-ils pas réussite du passage est saluée. Les opérateurs de tous les a u x e n tre p r i s e s . D a n s découvert ce pied continents guettaient donc l’instant magique, la pulvérisation l’immédiat, force est de d’argile qui menace des 1575 points. Celle-ci eut lieu avec la volonté affichée de la constater qu’il y a rétention tout colosse ? » FED de soutenir l’économie par rachats d’actifs en quantités des liquidités par les banques jamais conçues. Dans le même temps, la BCE baissait son taux et que l’économie euro- directeur et le Japon faisait chuter délibérément sa monnaie péenne n’en profite pas à en juger par le marasme qui sévit. sans qu’aucun membre du G20 n’y trouve à redire. Les vendeurs Au Japon, la lutte contre la déflation menée avec énergie et pouvaient bien chercher, aucun prétexte ne paraissait détermination a fait flamber l’indice nippon mais la moindre suffisamment sérieux pour une intervention à succès de leur déception provoque de véritables ondes de choc. La Banque camp. C’est ainsi que le S&P 500 s’est offert un nouvelle Centrale doit donc prouver qu’elle maîtrise la situation et que ses impulsion haussière pour décrocher un record historique à interventions sont réellement efficaces. La nervosité de la devise, 1687 points. Depuis, il est revenu sous 1670 points, siège d’une le Yen, reflète bien la densité des doutes. résistance en formation. Dans le même temps, le CAC 40® happé par ce souffle puissant rejoignait une résistance à 4020 points, Le mois de juin peut donc ressembler à un traditionnel mois de niveau plus revu depuis juillet 2011. La volatilité est désormais mai, celui de la tentation des prises de de retour avec une communauté d’opérateurs qui des deux cotés bénéfices et d’un besoin naturel, celui de de l’Atlantique s’ingénient à définir la moitié du liquide contenu souffler. La FED laissera-t-elle le loisir aux dans le verre, plein ou vide comme il se doit. saisons de s’exprimer ou continuera-t-elle sa domination, impératrice des marchés ? Des banques centrales contraintes Sur la pointe des pieds, elle s’éclipsera à la manœuvre mais pas loin se tiendra. Le CAC 40 ® Si la FED se résout à restreindre sa politique d’achats, les vendeurs pourrait dès lors se contenter de fluctuer vont pouvoir retrouver incontestablement une identité, un temps plus ou moins nerveusement entre confisquée. Pour autant, il ne leur sera pas facile d’agir si la 3870 et 4020 points. • CitiFirst I juin 2013 I 07
analyses graphiques Capgemini Dynamique haussière maintenue Le titre reste supporté par de nombreux éléments techniques. Capgemini L’orientation du RSI plaide pour une nouvelle phase de progression. L‘ANALYSE >>> Au regard de plusieurs éléments graphiques, 45 45 le titre Capgemini présente de belles perspectives de hausse. 42,5 Ainsi, le 2 mai, le titre a entrepris une phase de rebond qui lui a permis de s’affranchir d’une ligne de tendance baissière 40 en place depuis le 20 mars. Ce rebond s’est poursuivi avant une courte phase de consolidation stoppée par la présence 36,8 du support à 37,6 euros. Par ailleurs, les cours sont soutenus 34,9 35 par la moyenne mobile 20 jours ascendante. En outre, la croissance des volumes depuis le début du mois met en exergue le retour de la pression positive. Enfin, l’indicateur 30 de tension RSI évolue en territoire haussier et ne se trouve pas en zone de sur-achat. En somme, tant que 36,8 euros reste support (seuil pivot), la tendance moyen terme est 25 haussière avec 42,5 et 45 euros comme objectifs. Seule la cassure de 36,8 euros permettrait d’inverser la dynamique. Un • RSI retour vers 34,9 euros en extension serait alors envisagé. 24/05/12 24/08/12 24/11/12 24/02/13 24/05/13 Carrefour Le biais reste haussier Le titre reste inscrit au sein d’une tendance positive. Carrefour La moyenne mobile à 50 jours continue de soutenir les cours. L‘analySE >>> La tendance haussière de moyen terme 27,5 sur le titre Carrefour a été récemment relancée par la 27 26 validation d’une figure de continuation haussière en drapeau qui lui a permis de dépasser le point haut du 8 25 mars dernier à 23 euros. Après une phase d’accélération suite à ce mouvement, le titre consolide au sein d’un fanion. 22,45 23 De son côté, l’indicateur de tension RSI se maintient au-dessus de sa ligne de signal sans être en territoire de 21 20,22 sur-achat. La hausse des volumes durant la récente phase 19,3 de progression confirme la pression acheteuse du moment. 19 Enfin, le titre reste soutenu par sa moyenne mobile à 50 jours, positivement orientée. En conclusion, tant que 22,45 euros 17 reste support, Carrefour vise une hausse vers 26 euros (à court terme) puis 27,5 euros (à moyen terme) en extension. 15 Seul l’enfoncement de 22,45 euros permettrait d’invalider ce RSI scénario optimiste. Une baisse additionnelle vers 20,22 euros voire 19,3 euros serait alors envisagée. • 24/08/12 24/11/12 24/02/13 24/05/13 08 CitiFirst I juin 2013 I
Réalisées le 27 mai 2013 par . Grâce à l’analyse graphique, il est possible de faire ressortir des données fondamentales, mais également des tendances de marché. Ce mois-ci, retrouvez dans First les analyses Cap Gemini, Carrefour, CGG-Veritas, Pernod Ricard. CGG-Veritas Renversement haussier Vers 23,95 euros. CGG-Veritas Reprise technique en cours. L‘ANALYSE >>> Le titre CGG-Veritas a engagé une reprise 26 technique significative au regard de plusieurs éléments graphiques. Ainsi, la valeur a récemment dépassé un ancien seuil 23,95 24 de résistance situé à 18,85 euros qui fait désormais office de support (depuis le 7 mai 2013). Par ailleurs, les moyennes mobiles 22,40 22 à 20 et 50 séances ont effectué un croisement acheteur et se retournent toutes deux à la hausse, la première jouant un rôle de 20 soutien. Enfin, en ce qui concerne l’indicateur de vitesse RSI, ce dernier, après s’être affranchi d’une oblique descendante, évolue 18 au-dessus de sa zone de neutralité et n’est plus suracheté. 17 En conclusion, tant que 17 euros reste un niveau de support (base 16 du gap de cassure haussier du 3 mai dernier), CGG-Veritas vise 15,30 un retour vers 22,40 euros (à court terme) voire 23,95 euros (à 14,10 14 moyen terme) en extension. Seule la cassure de 17 euros RSI permettrait d’invalider ce scénario optimiste. Une baisse additionnelle vers 15,30 voire 14,10 euros serait alors • 24/09/12 24/11/12 24/01/13 24/03/13 24/05/13 envisagée. Pernod Ricard Fin de consolidation Vers 110 euros. Pernod Ricard Vers de nouveaux plus hauts historiques. L‘ANALYSE >>> D’un point de vue graphique, le titre 225 225 Pernod-Ricard semble avoir achevé son mouvement de consolidation engagé le 18 mars dernier. Ainsi, plusieurs 207 éléments techniques plaident pour une reprise de la tendance 200 haussière. Tout d’abord, la valeur est soutenue par un retracement de Fibonacci significatif (50 % à 91,70 euros calculé entre le creux de mi-novembre 2012 et le sommet de 179,5 l’année 2013). De plus, l’indicateur de vitesse RSI bénéficie 175 173,9 désormais d’une oblique ascendante et évolue au-dessus de sa 169,2 zone de neutralité (supérieur à 50 %) sans, pour autant, avoir atteint son territoire de surachat (inférieur à 70 %). 150 En somme, tant que 91 euros reste support (creux d’avril dernier), la tendance moyen terme reste haussière avec 101 (sommet de cette année) et 110 (projection) euros comme 125 objectifs. Seule la cassure de 91 euros permettrait d’inverser la RSI dynamique. Un retour vers 86,50 voire 82,30 euros en • 23/04/12 23/07/12 23/10/12 23/01/13 22/04/13 extension serait alors envisagé. CitiFirst I juin 2013 I 09
agenda juin 2013 FIRST statistiques économiques 03.06 09:50 FR Indice des directeurs d'achat 14:30 US Permis de construire 16:00 US Dépenses de construction 19.06 13:00 US MBA Demandes de prêts hypothécaires 16:00 US ISM manufacturier 20:00 US Décision FOMC sur les taux d'intérêt 23:00 US Ventes totales de véhicules 20.06 14:30 US Inscriptions au chômage 23:00 US Ventes intérieures de véhicules 14:30 US Demandeurs d'emplois 04.06 14:30 US Balance commerciale 15:45 US Confort des consommateurs Bloomberg 05.06 13:00 US MBA Demandes de prêts hypothécaires 16:00 US Indice de la Fed de Philadelphie 14:15 US Variation de l'emploi ADP 16:00 US Reventes de logements 14:30 US Productivité non-agricole 16:00 US Vente d'immobilier ancien 14:30 US Coûts de main d'œuvre horaires 16:00 US Indicateurs directeurs 16:00 US Commandes des entreprises 21.06 08:45 FR Salaires 16:00 US ISM non-manufacturier 09:00 FR Indice des directeurs d'achat 06.06 14:30 US Inscriptions au chômage 25.06 08:45 FR Perspectives de production des chefs d'entreprises 14:30 US Demandeurs d'emplois 08:45 FR Indice des perspectives de production 15:45 US Confort des consommateurs Bloomberg 14:30 US Commandes de biens durables 07.06 08:45 FR Balance commerciale 14:30 US Commandes de biens durables (hors transport.) 08:45 FR Balance Budgétaire 15:00 US S&P/CaseShiller Indice 14:30 US Main d'œuvre non-agricole 15:00 US Indice des prix immobiliers 14:30 US Main d'œuvre manufacturière 16:00 US Indice Manufacturier de la FED de Richmond 14:30 US Taux de chômage 16:00 US Indice de confiance des consommateurs 14:30 US Revenus horaires moyens par an 16:00 US Ventes de logements neufs 21:00 US Crédit à la consommation 26.06 08:45 FR PIB 10.06 08:45 FR Production Industrielle 13:00 US MBA Demandes de prêts hypothécaires 08:45 FR Production Industrielle anualisée 14:30 US PIB 11.06 16:00 US Stocks des grossistes 14:30 US Consommation des ménages 12.06 07:30 FR Emplois non-agricoles 18:00 FR Demandeurs d'emplois 08:45 FR Comptes courants 27.06 08:45 FR Indice de confiance des consommateurs 08:45 FR Indice des prix à la consommation (hors tabac) 14:30 US Revenus des ménages 13:00 US MBA Demandes de prêts hypothécaires 14:30 US Demandeurs d'emplois 20:00 US Rapport Budget mensuel 15:45 US Confort des consommateurs Bloomberg 13.06 14:30 US Indice des prix à l'importation 16:00 US Ventes de logement en cours 14:30 US Inscriptions au chômage 28.06 08:45 FR Indice des prix à la production 14:30 US Demandeurs d'emplois 08:45 FR Dépenses des ménages 15:45 US Confort des consommateurs Bloomberg 15:45 US Indice des directeurs d'achat 16:00 US Stocks des entreprises 15:55 US Indice de confiance de l'Université du Michigan 14.06 14:30 US Indice des prix à la production (hors Alim. & Energie) (Liste non exhaustive et donnée à titre indicatif uniquement) 14:30 US Balance des comptes courants 15:15 US Production Industrielle 15:15 US Capacité d'utilisation FIRST les résultats financiers 15:55 US Indice de confiance de l'Université du Michigan 17.06 14:30 US Indice "Empire State" 18.06 Adobe Systems Inc Résultat 2e trimestre 2013 16:00 US Indice NAHB du marché immobilier 18.06 Oracle Corp Résultat 4e trimestre 2013 18.06 14:30 US Indice des prix à la consommation 28.06 Research In Motion Ltd Résultat 1er trimestre 2014 14:30 US Mises en chantier (Liste non exhaustive et donnée à titre indicatif uniquement) 10 CitiFirst I juin 2013 I
Chaque mois, surveillez la publication des statistiques économiques qui influencent les marchés, et les résultats financiers des principales entreprises françaises. FIRST contact FIRST avertissement Citigroup rappelle que les Warrants et Certificats sont des produits complexes Accueil Warrants 0 810 511 115 (Numéro Azur) qui ne bénéficient d’aucune garantie en capital. En raison de leur nature & Certificats 01 70 75 50 08 (Numéro fixe) optionnelle, les Warrants et Certificats peuvent connaître de grandes variations, Audiotel Warrants 0 800 511 511 voire perdre tout ou partie de leur valeur avant ou à leur échéance. Le recours & Certificats (Numéro Vert) aux conseils de l’intermédiaire financier habituel ou de tout autre conseiller professionnel de l’investisseur avant tout investissement ainsi que la vérification Numéro Vert Belgique 0 800 7733 3377 de l’adéquation des Warrants et des Certificats avec la stratégie, le profil des Internet www.citifirst.com risques choisis et l’importance du portefeuille d’actifs financiers détenus par l’investisseur peuvent s’avérer nécessaires pour des personnes non averties des E-mail warrants.france@citi.com spécificités des Warrants et des Certificats. Reuters .PA Les données contenues dans ce document ne sont fournies qu‘à titre indicatif .PA et ne constituent pas de la part de Citi une incitation à vendre ou à acheter. Citi ne pourrait en aucun cas être tenu responsable pour toute erreur typographique Bloomberg Warrants : FP Equity Go pouvant figurer dans ce document. Tous les Warrants et Certificats Citi sont émis Turbos : FP Corp Go par Citigroup Global Markets Deutschland AG et font l’objet d’un Prospectus de Adresse CitiFirst Warrants & Certificates Base visé par la BaFin (régulateur financier allemand), ayant fait l’objet d’un Citi certificat d’approbation par la BaFin à destination de l’AMF et de la CBFA, et si 1-5 rue Paul Cézanne nécessaire, d’une (de) Note(s) Complémentaire(s) également visée(s) par la BaFin 75008 Paris ainsi que des Conditions Définitives de l’Offre. Le Prospectus de Base des Turbos est disponible sur simple demande auprès de Citi ainsi que sur www.citifirst.com et sur le site Internet de l‘AMF www.amf-france.org. Les Conditions Définitives de l’Offre sont disponibles sur le site www.citifirst.com et sur le site Internet de l‘AMF www.amf-france.org. Seuls les documents d'émission visés par la BaFin font foi. L’attention du public est attirée sur la partie « facteurs de risques » du Prospectus. Les instruments financiers, objets du présent document, ne bénéficient pas de garantie de capital et sont sujets à un effet de levier. Les commentaires de Jürgen Michels ne constituent ni la production ni la diffusion de recommandations d’investissement, mais représentent une vue personnelle au sens de l’article R621-30-4 du Code Monétaire et Financier. Il ne Imprimeur certifié s‘agit pas d'une analyse financière, mais ils peuvent contenir des extraits de imprim‘vert. Impression l‘analyse financière publiée par Citigroup. avec encres végétales sur papier issu de À propos de l’article de Bertrand Richard, les investisseurs s’engagent à ne sources responsables – pas copier, ni diffuser, ni transmettre, ni reproduire partiellement ou en totalité Pour plus d’infos : les informations rédigées par Bertrand Richard. Les commentaires sont formulés www.pefc-france.orgr par Bertrand Richard et n’ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d’achat d’instruments financiers émis ou négociés par Citigroup. Citigroup n’accepte aucune responsabilité quant au contenu des informations développées par Bertrand Richard. Les commentaires et projections concernant les marchés, publiés par Bertrand Richard, ne représentent pas les estimations, prévisions ou vues de First 73 Citigroup et ne peuvent engager la responsabilité de Citigroup. À propos des analyses rédigées par CHART’S, les investisseurs s’engagent à ne pas copier, ni diffuser, ni transmettre, ni reproduire partiellement ou en totalité les informations rédigées par CHART’S. Les commentaires sont formulés par CHART’S et n’ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d’achat d’instruments financiers émis Le mensuel FIRST est édité par Citigroup Global Markets Deutschland AG, ou négociés par Citigroup. Citigroup n’accepte aucune responsabilité quant au Reuterweg 16, 60323 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. Rédaction : Alban Soubigou, Vianne Savoli, Gabriel Sicouri. contenu des informations développées par CHART’S. Les commentaires et Dépôt légal à la parution. Conception-réalisation : ANaKA. projections concernant les marchés, publiés par CHART’S, ne représentent pas Crédits photos : shutterstock. les estimations, prévisions ou vues de Citigroup et ne peuvent engager la responsabilité de Citigroup. CitiFirst I juin 2013 I 11
warrants.france@citi.com Audiotel : www.citifirst.com Accueil Warrants : N° Fixe 01 70 75 50 08 Le Levier du Jour Nouvelles émissions Tous les matins, avant Afin de rester toujours informé l’ouverture, l’analyse de l’actualité des produits Citi, technique intraday recevez les alertes Nouvelles du CAC 40® par Émissions par e-mail. Bertrand Richard. n 201 3 73 | Jui Num éro À Ne Pas Manquer fırst Demain rants et cer tifi cat s Citi Le magazine mensuel aux war consacré Chaque jour, la rédaction Le magaz ine mensuel gratuit de Citi. de Investir.fr se mobilise us FLASH nque la pl pour vous apporter la liste Citi : la bamonde selon Chaque mois, l’actualité verte du rg Markets des valeurs à suivre et des Bloombe des Warrants, des Turbos S mArcHé chiffres à attendre lors inte Sur la pos et des marchés. des pied de la prochaine session de Bourse. TENDANCE FUTURE BROCHURE TURBOS En milieu de matinée, ET WARRANTS l‘analyse technique Indispensables avant tout sur le Future CAC investissement sur les en base horaire. produits à effet de levier, nos brochures exposent en quelques pages le fonctionnement et les risques inhérents à ces produits dérivés. Je souhaite recevoir gratuitement par courrier : ✁ Le Guide Warrants Le Guide Turbos Prénom – Nom Le magazine mensuel FIRST Je souhaite recevoir gratuitement par e-mail : Adresse Le Levier du Jour : analyse graphique quotidienne du CAC 40® Tendance Future : analyse technique du Future CAC en matinée À ne pas manquer demain : l’agenda économique et financier Code Postal – Ville Coupon à retourner : CitiFirst Warrants & Certificates, E-mail (Pour les abonnements par e-mail) Citi, 1 - 5 rue Paul Cézanne, 75008 Paris
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