FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE - THINK AHEAD. STAY AHEAD - Picton Mahoney
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ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS NON AUDITÉS JUIN 2019
FONDS ALTERNATIF
FORTIFIÉ EXTENSION
ACTIVE
THINK AHEAD.
STAY AHEAD.TABLE DES MATIÈRES
2 Responsabilité de la direction à l’égard de l’information financière
3 Avis aux porteurs de parts
4 États financiers du Fonds alternatif fortifié extension active Picton Mahoney
16 Notes annexes
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 1RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE Les états financiers ci-joints ont été dressés par Picton Mahoney Asset Management, gestionnaire du Fonds alternatif fortifié extension active Picton Mahoney (le « Fonds »). Le gestionnaire est responsable de toutes les informations et déclarations contenues dans ces états financiers. Les états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière et ils comprennent certains montants fondés sur des estimations et des jugements. La direction maintient des processus appropriés pour s’assurer que les informations financières publiées sont pertinentes et fiables. Picton Mahoney Asset Management Toronto (Ontario) Le 28 août 2019 2 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT
AVIS AUX PORTEURS DE PARTS
L’auditeur du Fonds n’a pas examiné les présents états financiers.
Picton Mahoney Asset Management, le gestionnaire des Fonds, nomme un
auditeur indépendant pour examiner les états financiers annuels du Fonds.
Lorsque les états financiers intermédiaires d’un fonds ne sont pas examinés
par un auditeur, la législation sur les valeurs mobilières exige la présentation
d’une note qui en fait mention.
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 3FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
Au 30 juin 2019 (non audité) et au 31 décembre 2018 Semestre clos le 30 juin 2019 (non audité)
30 juin 31 décembre 2019
2019 2018 $
$ $
Revenus
Actif Gains (pertes) nets sur les placements et
Actif courant les dérivés
Positions acheteur, à la juste valeur* 12 786 016 3 138 099 Intérêts à distribuer 4 710
Trésorerie 115 351 27 818 Dividendes 73 304
Options achetées 57 928 16 859 Gain (perte) net réalisé sur les
Montant à recevoir du gestionnaire 37 529 14 616 placements et les options 32 756
Souscriptions à recevoir 128 003 - Variation de la plus-value (moins-
Montant à recevoir pour les placements value) latente sur les placements
vendus 19 450 78 132 et les options 726 684
Dividendes à recevoir 13 972 3 636 Intérêts et coûts d’emprunt (7 329)
13 158 249 3 279 160 Charge de dividendes (23 015)
Gains (pertes) nets sur les placements et
Passif les dérivés 807 110
Passif courant
Positions vendeur, à la juste valeur** 2 312 820 582 403
Autres revenus
Options vendues 40 979 12 434
Gain (perte) de change sur la
Frais de gestion à payer 11 942 657
trésorerie et les autres actifs et
Rachats à payer 67 993 -
passifs (18 774)
Charges à payer 16 287 14 348
Total des revenus 788 336
Achats de placements à payer 46 152 27 634
Dividendes à payer 4 866 1 295
2 501 039 638 771 Charges
Actif net attribuable aux porteurs Coûts de transactions 22 370
de parts rachetables 10 657 210 2 640 389 Frais de gestion 14 432
Actif net attribuable aux porteurs Frais d’administration 12 787
de parts rachetables, par catégorie Frais juridiques 8 794
Catégorie A 312 219 55 913 Taxe de vente harmonisée 6 914
Catégorie F 4 488 213 906 850 Droits de garde 6 026
Catégorie I 5 856 778 1 677 626 Frais du comité d’examen
indépendant 3 888
Nombre de parts rachetables en Rémunération au rendement 3 618
circulation
Information aux porteurs de titres 2 887
Catégorie A 30 460 6 411
Retenues d’impôts 895
Catégorie F 433 922 103 659
Catégorie I 561 840 191 249 Honoraires d’audit 744
Total des charges avant déduction des
Actif net attribuable aux porteurs charges absorbées par le gestionnaire 83 355
de parts rachetables, par part Moins : Charges absorbées par le
Catégorie A 10,25 8,72 gestionnaire (41 618)
Catégorie F 10,34 8,75 Total des charges après déduction des
Catégorie I 10,42 8,77 charges absorbées par le gestionnaire 41 737
Augmentation (diminution) de l’actif
* Long positions, at cost 12 359 655 3 393 002 net attribuable aux porteurs de
** Short positions, at cost (2 399 393) (635 003) parts rachetables 746 599
Augmentation (diminution) de l’actif
Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers. net attribuable aux porteurs de
parts rachetables, par catégorie
Approuvé au nom du gestionnaire Catégorie A 19 683
David Picton Arthur Galloway Catégorie F 319 782
Catégorie I 407 134
Augmentation (diminution) de l’actif
Président Chef des finances net attribuable aux porteurs de
parts rachetables, par part
Catégorie A 1,05
Catégorie F 1,17
Catégorie I 1,39
4 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENTFONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE
AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
Semestre clos le 30 juin 2019 (non audité) Semestre clos le 30 juin 2019 (non audité)
2019 2019
$ $
Actif net attribuable aux porteurs de Flux de trésorerie liés aux activités
parts rachetables à l’ouverture de d’exploitation
la période Augmentation (diminution) de l’actif
Catégorie A 55 913 net attribuable aux porteurs de parts
Catégorie F 906 850 rachetables 746 599
Catégorie I 1 677 626 Ajustements au titre des éléments
2 640 389 suivants :
(Gain) perte de change latente sur
Augmentation (diminution) de l’actif la trésorerie 21 315
net attribuable aux porteurs de (Gain) perte nette réalisée sur les
parts rachetables placements et les options (32 756)
Catégorie A 19 683 Variation de la (plus-value) moins-
Catégorie F 319 782 value latente sur les placements
Catégorie I 407 134 et les options (726 684)
746 599 (Augmentation) diminution
du montant à recevoir du
Transactions sur parts rachetables gestionnaire (22 913)
Produit de l’émission de parts (Augmentation) diminution des
rachetables dividendes à recevoir (10 336)
Augmentation (diminution) des
Catégorie A 310 750
dividendes à payer 3 571
Catégorie F 3 676 890
Augmentation (diminution) des
Catégorie I 3 820 000
autres montants et charges à
7 807 640
payer 13 224
Achat de titres – position acheteur
Rachat de parts rachetables
et rachats de placements
Catégorie A (74 127)
vendus à découvert (13 419 834)
Catégorie F (415 309)
Produit tiré de la vente de titres –
Catégorie I (47 982)
position acheteur et produit
(537 418) de la vente à découvert de
placements 6 326 450
Augmentation (diminution) nette Entrées (sorties) de trésorerie nettes
au titre des transactions sur parts liées aux activités d’exploitation (7 101 364)
rachetables 7 270 222
Flux de trésorerie liés aux activités de
Augmentation (diminution) nette de
financement
l’actif net attribuable aux porteurs Produit de l’émission de parts
de parts rachetables rachetables 7 636 481
8 016 821 Montants versés au rachat de parts
rachetables (426 269)
Actif net attribuable aux porteurs de Entrées (sorties) de trésorerie nettes
parts rachetables à la clôture de la liées aux activités de financement 7 210 212
période
Catégorie A 312 219 Gain (perte) de change latent sur la
Catégorie F 4 488 213 trésorerie (21 315)
Catégorie I 5 856 778 Augmentation (diminution) nette de la
trésorerie 108 848
Actif net attribuable aux porteurs de Trésorerie à l’ouverture de la période 27 818
parts rachetables à la clôture de la
Trésorerie à la clôture de la période 115 351
période 10 657 210
Trésorerie 115 351
Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers. Découvert -
Trésorerie nette (découvert) 115 351
Éléments classés dans les activités
d’exploitation :
Intérêts reçus, déduction faite des
retenues d’impôts 4 710
Dividendes reçus, déduction faite des
retenues d’impôts 62 073
Intérêts et coûts d’emprunt payés (7 329)
Dividendes payés (19 444)
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 5FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2019 (non audité)
Nombre Nombre
d’actions/de Coût Juste d’actions/de Coût Juste
Mon- parts/valeur Description moyen valeur Mon- parts/valeur Description moyen valeur
naie* nominale des titres ($) ($) naie* nominale des titres ($) ($)
POSITIONS ACHETEUR (120,4 %) 8 000 GMP Capital Inc. 17 658 18 160
Actions canadiennes (97,5 %) 2 097 Intact Corporation
Services de communication (2,5 %) financière 234 015 253 779
600 Cogeco 5 200 Mercer Park Brand
Communications inc. 48 479 56 508 Acquisition Corp. 69 849 67 271
1 350 Rogers 2 600 Mercer Park Brand
Communications Inc. 92 511 94 635 Acquisition Corp., bon de
4 500 Shaw Communications Inc. 122 206 120 240 souscription, 24-06-24 - 4 757
263 196 271 383 400 Corporation Financière
Power 12 860 12 048
7 900 Banque Royale du Canada 809 171 822 153
Consommation discrétionnaire (5,4 %)
2 600 Financière Sun Life inc. 134 057 140 998
3 000 BRP Inc. 129 740 140 400
2 200 Groupe TMX Ltée 191 038 200 420
2 100 Great Canadian Gaming
Corp. 101 281 93 240 10 800 La Banque Toronto-
2 900 Park Lawn Corp. Dominion 807 108 826 416
77 859 83 433
15 427 Uranium Participation Corp. 69 897 64 793
1 550 Restaurant Brands
International Inc. 132 931 141 159 3 174 544 3 260 058
3 100 Spin Master Corp. 134 840 117 397
576 651 575 629 Santé (1,8 %)
1 862 Akumin Inc. 10 154 8 930
Biens de consommation de base (5,3 %) 700 CannaRoyalty Corp. 8 585 6 433
3 710 Alimentation Couche- 2 600 Curaleaf Holdings Inc. 32 388 24 258
Tard inc. 278 100 305 741 2 900 Extendicare Inc. 24 230 24 331
7 249 Empire Co., Ltd. 210 096 239 072 3 300 MediPharm Labs Corp. 18 315 17 094
800 Les Aliments Maple Leaf Inc. 24 340 22 944 2 800 OrganiGram Holdings Inc. 23 508 23 604
512 536 567 757 10 000 SLANG Worldwide Inc. 22 153 16 900
1 500 TerrAscend Corp.
Énergie (15,1 %) 19-06-19** 11 460 10 115
2 750 Corporation Cameco 43 163 38 610 2 300 Valens Groworks Corp. 6 785 9 614
8 100 Canadian Natural 2 650 Valens Groworks Corp.,
Resources Ltd. 305 240 286 011 bons de souscription,
12 800 Cenovus Energy Inc. 154 968 147 840 09-04-21 - 3 021
5 250 Enbridge Inc. 1 700 Zymeworks Inc. 37 641 48 909
252 519 248 325
5 450 Encana Corp. 59 343 36 624 195 219 193 209
3 500 MEG Energy Corp. 19 096 17 570
3 100 North American Industrie (16,6 %)
Construction Group Ltd. 47 550 43 741 6 300 Air Canada 212 884 250 047
2 625 Parex Resources Inc. 52 322 55 151 1 700 Badger Daylighting Ltd. 67 323 81 226
6 100 Corporation Pétroles 875 Boyd Group Income Fund 120 990 144 786
Parkland 243 776 253 455 1 825 Compagnie des chemins
5 250 Pembina Pipeline Corp. 245 078 255 938 de fer nationaux du
4 300 Suncor Énergie Inc. 190 372 175 655 Canada 218 644 221 190
2 700 TORC Oil & Gas Ltd. 12 341 11 043 1 500 Chemin de fer Canadien
8 600 Whitecap Resources Inc. Pacifique Ltée 427 546 462 645
44 367 36 550
571 Cargojet Inc. 46 698 48 055
1 670 135 1 606 513
27 017 Drone Delivery Canada
Corp. 39 390 30 799
Finance (30,6 %) 700 Drone Delivery Canada
1 850 Banque de Montréal 186 643 183 002 Corp. 108 189
7 050 Brookfield Asset 1 500 Morneau Shepell Inc. 44 162 44 355
Management Inc. 428 843 441 683 1 400 Groupe SNC-Lavalin inc. 36 109 37 072
94 Canaccord Genuity 1 300 Thomson Reuters Corp. 95 016 109 824
Growth II Corp. 282 295
1 100 Industries Toromont Ltée 68 573 68 277
3 400 Canopy Rivers Inc. 12 759 10 846
2 150 Waste Connections Inc. 248 211 268 965
19 185 Element Fleet Management
Corp. 171 192 183 409 1 625 654 1 767 430
200 Equitable Group Inc. 14 107 14 518
6 600 Galaxy Digital Holdings Ltd. 15 065 15 510 Technologies de l’information (3,6 %)
1 535 CGI inc. 139 801 154 544
50 Constellation Software Inc. 57 575 61 713
6 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENTFONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2019 (non audité)
Nombre Nombre
d’actions/de Coût Juste d’actions/de Coût Juste
Mon- parts/valeur Description moyen valeur Mon- parts/valeur Description moyen valeur
naie* nominale des titres ($) ($) naie* nominale des titres ($) ($)
751 Kinaxis Inc. 63 750 61 334 1 600 Emera Inc. 85 298 85 616
1 775 Open Text Corp. 91 767 95 921 1 100 Innergex énergie
5 300 VersaPay Corp. 7 950 7 950 renouvelable inc. 15 789 15 334
360 843 381 462 2 300 TransAlta Corp. 20 627 19 596
162 414 163 864
Matériaux (9,5 %) Total des actions
3 800 Mines Agnico Eagle Ltée 212 579 255 132 canadiennes –
1 050 CCL Industries Inc. position acheteur 10 002 883 10 388 315
66 911 67 431
3 200 Chemtrade
Logistics Income Fund 28 998 29 984 Actions mondiales (22,4 %)
6 000 Dundee Precious États-Unis (18,1 %)
Metals Inc. 27 845 29 280 590 Laboratoires Abbott 61 805 64 839
2 800 ERO Copper Corp. 41 951 62 104 130 Acacia
1 700 First Quantum Minerals Ltd. 24 502 21 148 Communications Inc. 7 537 8 011
1 800 Franco-Nevada Corp. 186 545 200 070 1 125 Advanced Micro
800 Harvest Health & Devices Inc. 40 306 44 647
Recreation Inc. 10 226 6 464 300 Agilent Technologies Inc. 27 312 29 272
1 200 Labrador Iron Ore Royalty 15 Amazon.com Inc. 38 519 37 117
Corp. 36 049 42 024 1 700 Americold Realty Trust 66 738 72 020
5 000 Lundin Mining Corp. 33 361 36 050 2 200 Bank of America Corp. 84 302 83 370
1 500 Pan American Silver Corp., 700 Blackstone Group LP 38 139 40 632
droits, 22-02-29 - - 1 000 Ciena Corp. 50 770 53 746
35 700 Roxgold Inc. 33 261 38 556 150 CME Group, Inc. 37 247 38 048
14 200 SEMAFO inc. 54 824 73 272 35 CoStar Group Inc. 19 873 25 341
2 500 SilverCrest Metals Inc. 11 599 12 950 350 Electronic Arts Inc. 45 346 46 312
2 100 Ressources Teck Ltée 64 088 63 462 1 800 Energy Transfer LP 36 248 33 118
2 000 TMAC Resources Inc. 10 906 12 400 400 Etsy Inc. 32 647 32 078
1 800 Wheaton Precious 470 First Republic Bank 59 715 59 974
Metals Corp. 52 621 57 006 200 Glaukos Corp. 18 886 19 706
896 266 1 007 333 400 GoDaddy Inc. 40 108 36 667
175 IAC/InterActiveCorp. 50 718 49 745
Immobilier (5,6 %) 63 Intuitive Surgical Inc. 42 792 43 184
1 700 Allied Properties Real Estate 330 IQVIA Holdings Inc. 62 687 69 384
Investment Trust 81 761 80 529 500 JPMorgan Chase & Co. 72 774 73 047
3 000 Artis Real Estate Investment
120 Mastercard Inc. 36 617 41 481
Trust 35 177 34 890
425 Microsoft Corp. 69 514 74 397
1 000 BSR Real Estate Investment
Trust 11 300 13 368 100 MSCI Inc. 23 695 31 204
1 400 Colliers International 150 NextEra Energy Inc. 39 030 40 155
Group Inc. 121 964 131 082 350 PayPal Holdings Inc. 46 238 52 350
2 900 Fonds de placement 500 Postal Realty Trust Inc. 11 433 10 291
immobilier Cominar 35 700 36 279 375 QUALCOMM Inc. 36 993 37 277
3 800 Fiducie de placement 175 Roper Technologies Inc. 76 367 83 757
immobilier CT 51 061 54 036 135 Sage Therapeutics Inc. 29 556 32 299
1 900 Fiducie de placement 350 Salesforce.com Inc. 71 909 69 395
immobilier industriel
1 600 Santander Consumer USA
Dream 21 980 22 420
Holdings Inc. 44 870 50 095
450 FirstService Corp. 52 662 56 700 375 Synopsys Inc. 51 192 63 062
2 781 Minto Apartment Real
400 Tradeweb Markets Inc. 24 221 22 899
Estate Investment Trust 53 006 52 311
100 Kinsale Capital Group Inc. 11 456 11 954
3 100 NorthWest Healthcare
Properties Real Estate 450 Tempur Sealy
Investment Trust 32 552 36 518 International Inc. 39 693 43 144
7 000 StorageVault Canada Inc. 125 Thermo Fisher Scientific Inc. 45 449 47 971
19 643 20 160
4 300 Summit Industrial Income 225 TJX Cos Inc. 14 554 15 548
REIT 48 619 55 384 700 Twitter Inc. 35 419 31 924
565 425 593 677 225 Vertex Pharmaceuticals Inc. 52 635 53 917
950 Viavi Solutions Inc. 13 458 16 498
Services aux collectivités (1,5 %)
2 200 Boralex inc. 40 700 43 318
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 7FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2019 (non audité)
Nombre Nombre
d’actions/de Coût Juste d’actions/de Coût Juste
Mon- parts/valeur Description moyen valeur Mon- parts/valeur Description moyen valeur
naie* nominale des titres ($) ($) naie* nominale des titres ($) ($)
300 Walmart Inc. 39 202 43 315 (480) Saputo inc. (20 106) (18 816)
365 Walt Disney Co 64 073 66 603 (500) Village Farms
300 Zoetis Inc. 40 975 44 491 International Inc. (8 666) (7 500)
1 853 018 1 944 285 (77 933) (78 957)
Actions internationales (4,1 %) Énergie (-1,0 %)
1 400 Atlantica Yield plc 39 258 41 473 (3 400) Ensign Energy Services Inc. (17 504) (14 586)
3 500 Brookfield Infrastructure (1 100) Husky Energy Inc. (16 382) (13 651)
Partners LP 188 129 196 453 (978) Inter Pipeline Ltd. (21 824) (19 922)
600 Brookfield Business (3 200) Painted Pony Energy Ltd. (5 738) (3 072)
Partners LP 31 240 30 594 (2 164) Paramount Resources Ltd. (19 460) (14 131)
29 400 Champion Iron Ltd. 61 754 82 614 (1 000) PrairieSky Royalty Ltd. (18 381) (18 400)
1 100 Elixinol Global Ltd. 2 637 3 783 (900) Vermilion Energy Inc. (30 068) (25 605)
1 274 Endeavour Mining Corp. 25 542 27 200 (129 357) (109 367)
4 100 Telefonaktiebolaget LM
Ericsson 51 865 50 898 Finance (-2,6 %)
400 425 433 015 (500) Alaris Royalty Corp. (9 710) (9 405)
(200) La Banque de Nouvelle-
Équivalents indiciels (0,2 %) Écosse (14 275) (14 068)
600 iPath S&P 500 VIX Short- (325) Banque canadienne de
Term Futures ETN, série B 22 025 20 401 l’Ouest (10 486) (9 708)
Total des actions (750) CI Financial Corp. (14 877) (16 005)
mondiales – position (4 600) ECN Capital Corp. (18 055) (19 412)
acheteur 2 275 468 2 397 701 (2 000) Fiera Capital Corp. (23 779) (22 560)
(250) goeasy Ltd. (10 452) (13 250)
Options (0,5 %)
(900) Great-West Lifeco Inc. (29 198) (27 135)
Total des options
(1 100) Home Capital Group Inc. (19 063) (21 329)
achetées – se reporter
à l’annexe A 89 003 57 928 (775) Banque Laurentienne du
Coûts de transactions Canada (32 574) (34 860)
(7 699) -
(1 500) Société Financière Manuvie (33 403) (35 700)
Total – positions
acheteur 12 359 655 12 843 944 (450) Banque Nationale du
Canada (27 783) (27 995)
(50) Onex Corp. (3 777) (3 950)
POSITIONS VENDEUR (-22,0 %)
(800) Power Corporation du
Actions canadiennes (-11,4 %)
Canada (24 367) (22 568)
Consommation discrétionnaire (-0,6 %)
(271 799) (277 945)
(60) La Société Canadian
Tire Ltée (8 649) (8 561)
Santé (-0,5 %)
(325) Linamar Corp. (15 376) (15 886)
(1 650) Aurora Cannabis Inc. (16 846) (16 929)
(300) Groupe d’alimentation
MTY Inc. (17 269) (19 608) (200) Canopy Growth Corp. (10 572) (10 574)
(800) Sleep Country Canada (600) Cronos Group Inc. (14 759) (12 606)
Holdings Inc. (15 971) (15 200) (622) Green Organic Dutchman
(57 265) (59 255) Holdings Ltd. (3 725) (2 009)
(1 100) Medical Facilities Corp. (16 959) (13 629)
Services de communication (-0,3 %) (93) TGOD Acquisitions, bon de
(300) TELUS Corp. souscription, 15-07-23 - -
(14 779) (14 523)
(700) Québecor inc. (62 861) (55 747)
(22 224) (21 833)
(37 003) (36 356)
Industrie (-1,0 %)
(600) ATS Automation Tooling
Biens de consommation de base (-0,7 %)
Systems Inc. (12 399) (12 780)
(750) Jamieson Wellness Inc. (14 497) (15 083) (300) Finning International Inc. (7 157) (7 161)
(400) Metro inc. (19 764) (19 656) (300) NFI Group Inc. (9 921) (11 070)
(200) Premium Brands Holdings (550) Quincaillerie Richelieu Ltée (13 350) (12 139)
Corp. (14 900) (17 902)
(425) Ritchie Bros Auctioneers Inc. (19 133) (18 509)
8 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENTFONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2019 (non audité)
Nombre Nombre
d’actions/de Coût Juste d’actions/de Coût Juste
Mon- parts/valeur Description moyen valeur Mon- parts/valeur Description moyen valeur
naie* nominale des titres ($) ($) naie* nominale des titres ($) ($)
(450) TFI International Inc. (18 716) (17 834) (65) Autodesk Inc. (13 365) (13 836)
(550) Corporation Wajax (10 179) (8 652) (30) AvalonBay
(350) WestJet Airlines Ltd. (6 612) (10 759) Communities Inc. (8 330) (7 965)
(200) Westshore Terminals (250) Avangrid Inc. (16 851) (16 498)
Investment Corp. (3 900) (4 396) (200) Avis Budget Group Inc. (8 194) (9 189)
(101 367) (103 300) (150) Bank of New York Mellon
Corp. (9 936) (8 654)
Matériaux (-0,9 %) (150) Blackbaud Inc. (15 563) (16 367)
(4 500) Endeavour Silver Corp. (11 647) (12 150) (25) BlackRock Inc. (14 528) (15 331)
(425) Enghouse Systems Ltd. (14 554) (14 718) (200) Brighthouse Financial Inc. (9 188) (9 589)
(500) First Majestic Silver Corp. (3 367) (5 170) (325) Campbell Soup Co. (16 957) (17 017)
(800) Hudbay Minerals Inc. (7 192) (5 672) (200) CBRE Group Inc. (12 509) (13 407)
(3 700) Largo Resources Ltd. (7 542) (6 697) (30) CH Robinson
(2 000) Redevances aurifères Worldwide Inc. (3 633) (3 307)
Osisko Ltée (28 721) (27 300) (79) Charles Schwab Corp. (5 053) (4 149)
(600) Pretium Resources Inc. (5 807) (7 854) (275) CIT Group Inc. (17 592) (18 881)
(500) Stelco Holdings Inc. (8 282) (7 600) (180) Comerica Inc. (18 953) (17 086)
(2 700) Yamana Gold Inc. (8 804) (8 964) (100) Cyrusone Inc. (7 471) (7 543)
(95 916) (96 125) (75) Eaton Vance Corp. (3 513) (4 227)
(750) First Horizon National Corp. (14 394) (14 632)
Immobilier (-0,9 %) (1 200) Ford Motor Co. (15 625) (16 042)
(200) Boardwalk Real Estate (275) Franklin Resources Inc. (12 312) (12 506)
Investment Trust (8 551) (7 968) (100) GATX Corp. (9 637) (10 361)
(150) Fonds de placement (250) Harley-Davidson Inc. (12 215) (11 705)
immobilier d’immeubles (100) Heartland Express Inc. (2 543) (2 361)
résidentiels canadiens (7 571) (7 254) (40) Hershey Co. (5 694) (7 006)
(600) First Capital Realty Inc. (12 485) (13 116) (150) Home Bancshares Inc. (3 757) (3 775)
(500) Fonds de placement (25) Home Depot Inc. (6 105) (6 794)
immobilier H&R (11 615) (11 420) (30) Illinois Tool Works Inc. (4 892) (5 912)
(1 300) InterRent Real Estate
(200) Inphi Corp. (11 121) (13 094)
Investment Trust (18 308) (17 940)
(650) SmartCentres Real Estate (100) Intel Corp. (7 445) (6 255)
Investment Trust (21 735) (21 587) (100) International Business
(1 900) Tricon Capital Group Inc. (20 116) (19 000) Machines Corp. (17 611) (18 020)
(200) Iron Mountain Inc. (9 608) (8 180)
(100 381) (98 285)
(100) JM Smucker Co. (15 353) (15 052)
Services aux collectivités (-0,3 %) (70) Kansas City Southern (10 567) (11 143)
(700) AltaGas Canada Inc. (125) Kohl’s Corp. (11 076) (7 767)
(16 107) (16 751)
(450) Hydro One Ltd. (35) MarketAxess Holdings Inc. (12 309) (14 700)
(9 168) (10 278)
(150) Myriad Genetics Inc. (5 772) (5 445)
(25 275) (27 029)
(8) Netflix Inc. (3 596) (3 840)
Équivalents indiciels (-2,6 %) (100) Omega Healthcare
Investors Inc. (4 662) (4 802)
(11 300) iShares S&P/TSX 60 Index ETF (268 515) (278 545) (150) Oracle Corp. (10 150) (11 167)
(268 515) (278 545) (50) PACCAR Inc. (3 856) (4 682)
Total des actions
(20) Public Storage (5 287) (6 225)
canadiennes – position
vendeur (1 227 672) (1 220 911) (100) Qorvo Inc. (9 266) (8 704)
(1 400) Range Resources Corp. (17 199) (12 770)
Actions mondiales (-10,2 %) (100) Realty Income Corp. (9 140) (9 013)
Actions américaines (-5,7 %) (200) Robert Half
(60) AAON Inc. International Inc. (16 423) (14 900)
(2 905) (3 934)
(175) Southern Copper Corp. (8 193) (8 884)
(125) Abbvie Inc. (13 284) (11 878)
(100) Starbucks Corp. (10 359) (10 954)
(3 300) AK Steel Holding Corp. (11 714) (10 220)
(125) Teradyne Inc. (7 331) (7 826)
(50) Albemarle Corp. (5 294) (4 600)
(50) Tesla Inc. (16 671) (14 600)
(100) American Express Co. (14 950) (16 130)
(175) Texas Roadhouse Inc. (12 298) (12 273)
(35) Apple Inc. (8 697) (9 052)
(400) AT&T Inc. (16 926) (17 516)
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 9FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2019 (non audité)
Nombre Nombre
d’actions/de Coût Juste d’actions/de Coût Juste
Mon- parts/valeur Description moyen valeur Mon- parts/valeur Description moyen valeur
naie* nominale des titres ($) ($) naie* nominale des titres ($) ($)
(75) Tiffany & Co. (9 655) (9 177) (100) iShares JP Morgan USD
(35) United Continental Emerging Markets Bond
Holdings Inc. (3 790) (4 005) ETF (14 596) (14 804)
(50) United Therapeutics Corp. (7 060) (5 100) (800) iShares MSCI Emerging
(35) WW Grainger Inc. (13 496) (12 268) Markets ETF (44 907) (44 858)
(611 874) (608 316) (179) SPDR S&P 500 ETF Trust (66 934) (68 535)
(300) SPDR S&P Retail ETF (17 186) (16 610)
Actions internationales (-0,8 %) (392 927) (397 498)
(100) Bayerische Motoren Werke Total des actions
AG (9 468) (9 686) mondiales – position
(500) Brookfield Property Partners vendeur (1 091 538) (1 091 909)
LP (13 413) (12 370)
(150) Brookfield Renewable Options (-0,4 %)
Partners LP (5 643) (6 795) Total des options
(200) Carnival Corp. (14 059) (12 166) vendues – se reporter à
(400) Cushman & Wakefield PLC (10 363) (9 346) l’annexe A (77 921) (40 979)
(100) Elastic NV (10 963) (9 756) Coûts de transactions (2 262) -
(1 800) Fortescue Metals Group Ltd. (10 173) (14 887) Total – positions vendeur (2 399 393) (2 353 799)
(75) Lazard Ltd. (3 657) (3 370)
(2 300) Whitehaven Coal Ltd. (8 998) (7 719) TOTAL DES TITRES EN
PORTEFEUILLE (98,4 %) 9 960 262 10 490 145
(86 737) (86 095)
Autres actifs, moins les
passifs (1,6 %) 167 065
Équivalents indiciels (-3,7 %) TOTAL DE L’ACTIF
(178) Industrial Select Sector NET ATTRIBUABLE
SPDR Fund (17 327) (18 008) AUX PORTEURS DE
(275) Invesco QQQ Trust, série 1 (65 873) (67 106) PARTS RACHETABLES
(225) iShares iBoxx $ Investment (100,0 %) 10 657 210
Grade Corporate Bond
ETF (35 540) (36 567)
*Monnaie d’origine du titre
(1 150) iShares iBoxx High Yield
**Titres dont la revente est restreinte jusqu’à la date indiquée
Corporate Bond ETF (130 564) (131 010)
10 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENTFONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
ANNEXE A
OPTIONS 0,1 %
Nombre Prix Coût Juste
Émetteur Type d’option Échéance
d’options d’exercice $ moyen $ valeur $
Agilent Technologies Inc. Option d’achat 25 78 $ Août 2019 3 300 5 015
Agilent Technologies Inc. Option d’achat 10 83 $ Août 2019 432 497
Aurora Cannabis Inc. Option d’achat 20 11 $ Août 2019 500 750
Avis Budget Group Inc. Option d’achat 8 35 $ Août 2019 1 045 2 587
Burlington Stores Inc. Option d’achat 11 180 $ Septembre 2019 7 460 8 768
Burlington Stores Inc. Option d’achat 4 190 $ Septembre 2019 1 569 1 803
Canadian Natural Resources Option d’achat 39 39 $ Juillet 2019 2 340 234
Banque canadienne de l’Ouest Option d’achat 5 29 $ Juillet 2019 305 585
CI Financial Corp. Option d’achat 18 21 $ Juillet 2019 585 1 080
Element Fleet Management Option d’achat 30 10 $ Juillet 2019 930 255
Encana Corp. Option d’achat 44 11 $ Juillet 2019 748 1
Financial Select Sector Option d’achat 82 29 $ Août 2019 1 591 1 500
First Quantum Minerals Ltd. Option d’achat 31 14 $ Octobre 2019 1 116 1 690
First Quantum Minerals Option d’achat 33 15 $ Juillet 2019 1 584 99
Great Canadian Gaming Option d’achat 4 54 $ Octobre 2019 460 320
Great Canadian Gaming Option d’achat 11 50 $ Octobre 2019 2 200 1 595
iPath S&P 500 VIX Short-Term Option d’achat 47 30 $ Juillet 2019 1 658 1 075
iShares MSCI Emerging Market Option d’achat 34 44 $ Juillet 2019 1 288 1 799
iShares MSCI Emerging Market Option d’achat 13 46 $ Juillet 2019 67 89
iShares Russell 2000 Value Option d’achat 17 123 $ Juillet 2019 1 455 1 944
iShares S&P/TSX 60 Index ETF Option d’achat 186 25 $ Juillet 2019 2 976 1 488
Banque Laurentienne Option d’achat 6 44 $ Juillet 2019 240 720
Société Financière Manuvie Option d’achat 17 24 $ Juillet 2019 357 459
Les Aliments Maple Leaf Inc. Option d’achat 14 32 $ Juillet 2019 770 22
Paramount Resources Option d’achat 21 7$ Juillet 2019 567 504
SPDR S&P Retail ETF Option d’achat 48 44 $ Août 2019 2 823 2 444
Spin Master Corp. Option d’achat 11 46 $ Octobre 2019 660 244
Spin Master Corp. Option d’achat 17 46 $ Juillet 2019 1 441 7
Synopsys Inc. Option d’achat 6 125 $ Juillet 2019 1 497 4 116
Synopsys Inc. Option d’achat 2 135 $ Juillet 2019 143 163
Uni-Sélect inc. Option d’achat 31 13 $ Juillet 2019 930 465
Xilinx Inc. Option d’achat 4 135 $ Septembre 2019 2 462 1 581
Xilinx Inc. Option d’achat 2 155 $ Septembre 2019 379 248
45 878 44 147
Ishares 20+ Year Treasury Option de vente 22 129 $ Juillet 2019 1 926 67
Ishares 20+ Year Treasury Option de vente 21 126 $ Juillet 2019 137 73
Ishares 20+ Year Treasury Option de vente 41 130 $ Juillet 2019 2 558 830
iShares iBoxx USD High Yield Option de vente 30 84 $ Juillet 2019 2 281 274
iShares S&P/TSX 60 Index Option de vente 46 23 $ Juillet 2019 115 137
iShares S&P/TSX 60 Index Option de vente 114 24 $ Juillet 2019 1 368 1 026
Kirkland Lake Gold Ltd. Option de vente 28 42 $ Juillet 2019 1 260 54
Indice S&P 500 Option de vente 1 2 720 $ Juillet 2019 2 875 245
Indice S&P 500 Option de vente 2 2 725 $ Juillet 2019 7 739 157
Indice S&P 500 Option de vente 7 2 820 $ Juillet 2019 17 398 7 912
Indice S&P 500 Option de vente 4 2 825 $ Juillet 2019 5 468 3 006
43 125 13 781
Total des options achetées 89 003 57 928
Agilent Technologies Inc. Option d’achat – position vendeur (38) 80 $ Août 2019 (2 731) (3 997)
Aurora Cannabis Inc. Option d’achat – position vendeur (18) 12 $ Août 2019 (180) (270)
Avis Budget Group Inc. Option d’achat – position vendeur (8) 37 $ Août 2019 (523) (1 647)
Burlington Stores Inc. Option d’achat – position vendeur (16) 185 $ Septembre 2019 (8 092) (9 827)
Canadian Natural Resources Option d’achat – position vendeur (39) 41 $ Juillet 2019 (976) (137)
Banque canadienne de l’Ouest Option d’achat – position vendeur (4) 30 $ Juillet 2019 (124) (208)
CI Financial Corp. Option d’achat – position vendeur (13) 22 $ Juillet 2019 (130) (195)
Element Fleet Management Option d’achat – position vendeur (41) 11 $ Juillet 2019 (369) (11)
Encana Corp. Option d’achat – position vendeur (36) 12 $ Juillet 2019 (252) -
Financial Select Sector Option d’achat – position vendeur (49) 29 $ Août 2019 (385) (1 057)
First Quantum Minerals Ltd. Option d’achat – position vendeur (25) 15 $ Octobre 2019 (500) (825)
First Quantum Minerals Option d’achat – position vendeur (27) 16 $ Juillet 2019 (756) (8)
Great Canadian Gaming Option d’achat – position vendeur (17) 52 $ Octobre 2019 (2 465) (1 870)
iPath S&P 500 VIX Short-Term Option d’achat – position vendeur (25) 31 $ Juillet 2019 (522) (359)
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 11FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
ANNEXE A
OPTIONS 0,1 %
Nombre Prix Coût Juste
Émetteur Type d’option Échéance
d’options d’exercice $ moyen $ valeur $
iPath S&P 500 VIX Short-Term Option d’achat – position vendeur (17) 34 $ Juillet 2019 (444) (144)
iShares 20+ Year Treasury Option d’achat – position vendeur (6) 137 $ Juillet 2019 (353) (145)
iShares MSCI Emerging Markets Option d’achat – position vendeur (51) 45 $ Juillet 2019 (770) (1 499)
iShares Russell 2000 Value Option d’achat – position vendeur (15) 125 $ Juillet 2019 (588) (721)
iShares S&P/TSX 60 Index Option d’achat – position vendeur (127) 25 $ Juillet 2019 (1 397) (317)
iShares S&P/TSX 60 Index Option d’achat – position vendeur (34) 26 $ Juillet 2019 (340) (42)
Kirkland Lake Gold Ltd. Option d’achat – position vendeur (4) 52 $ Juillet 2019 (560) (1 850)
Banque Laurentienne Option d’achat – position vendeur (5) 46 $ Juillet 2019 (35) (88)
Société Financière Manuvie Option d’achat – position vendeur (17) 25 $ Juillet 2019 (102) (39)
Les Aliments Maple Leaf Inc. Option d’achat – position vendeur (14) 34 $ Juillet 2019 (266) (2)
Paramount Resources Option d’achat – position vendeur (21) 8$ Juillet 2019 (147) (136)
Spdr S&P Retail ETF Option d’achat – position vendeur (36) 45 $ Août 2019 (1 505) (1 236)
Spin Master Corp. Option d’achat – position vendeur (9) 48 $ Octobre 2019 (247) (115)
Spin Master Corp. Option d’achat – position vendeur (15) 48 $ Juillet 2019 (225) (1)
Synopsys Inc. Option d’achat – position vendeur (9) 130 $ Juillet 2019 (1 129) (2 411)
Uni-Sélect inc. Option d’achat – position vendeur (25) 14 $ Juillet 2019 (200) (100)
Xilinx Inc. Option d’achat – position vendeur (6) 145 $ Septembre 2019 (2 054) (1 231)
(28 367) (30 488)
Aurora Cannabis Inc. Option de vente – position vendeur (6) 7$ Août 2019 (48) (36)
Avis Budget Group Inc. Option de vente – position vendeur (3) 26 $ Juillet 2019 (228) (7)
Burlington Stores Inc. Option de vente – position vendeur (3) 150 $ Juillet 2019 (705) (176)
Banque canadienne de l’Ouest Option de vente – position vendeur (1) 25 $ Juillet 2019 (42) (5)
Cenovus Energy Inc. Option de vente – position vendeur (15) 11 $ Juillet 2019 (285) (262)
CI Financial Corp. Option de vente – position vendeur (6) 18 $ Juillet 2019 (90) (19)
Element Fleet Management Option de vente – position vendeur (10) 8$ Juillet 2019 (70) (3)
Financial Select Sector Option de vente – position vendeur (21) 25 $ Juillet 2019 (247) (165)
First Quantum Minerals Ltd. Option de vente – position vendeur (5) 10 $ Juillet 2019 (90) (22)
Great Canadian Gaming Option de vente – position vendeur (2) 42 $ Juillet 2019 (210) (65)
iShares 20+ Year Treasury Option de vente – position vendeur (28) 126 $ Juillet 2019 (1 025) (165)
iShares 20+ Year Treasury Option de vente – position vendeur (62) 128 $ Juillet 2019 (1 135) (365)
iShares iBoxx USD High Yield Option de vente – position vendeur (8) 80 $ Juillet 2019 (94) (47)
iShares iBoxx USD High Yield Option de vente – position vendeur (21) 82 $ Juillet 2019 (768) (137)
iShares S&P/TSX 60 Index Option de vente – position vendeur (172) 23 $ Juillet 2019 (946) (688)
Jm Smucker Co/The Option de vente – position vendeur (1) 115 $ Juillet 2019 (183) (297)
Kirkland Lake Gold Ltd. Option de vente – position vendeur (26) 40 $ Juillet 2019 (650) (23)
Banque Laurentienne Option de vente – position vendeur (2) 38 $ Juillet 2019 (50) (8)
Société Financière Manuvie Option de vente – position vendeur (5) 21 $ Juillet 2019 (90) (17)
Paramount Resources Option de vente – position vendeur (9) 5$ Août 2019 (134) (157)
Pretium Resources Inc. Option de vente – position vendeur (3) 9$ Juillet 2019 (75) (1)
Indice S&P 500 Option de vente – position vendeur (3) 2 695 $ Juillet 2019 (8 914) (186)
Indice S&P 500 Option de vente – position vendeur (5) 2 760 $ Juillet 2019 (18 203) (1 813)
Indice S&P 500 Option de vente – position vendeur (1) 2 770 $ Juillet 2019 (4 294) (699)
Indice S&P 500 Option de vente – position vendeur (5) 2 800 $ Juillet 2019 (10 441) (4 672)
Spdr S&P Retail ETF Option de vente – position vendeur (12) 38 $ Juillet 2019 (251) (298)
Spin Master Corp. Option de vente – position vendeur (3) 36 $ Juillet 2019 (180) (112)
Uni-Sélect inc. Option de vente – position vendeur (7) 11 $ Juillet 2019 (106) (46)
(49 554) (10 491)
Total des options vendues (77 921) (40 979)
12 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENTFONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
NOTES PROPRES AU FONDS
Au 30 juin 2019 (non audité)
1. ÉVALUATION À LA JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS
Le tableau suivant présente le classement des instruments financiers du Fonds selon la hiérarchie des justes valeur au 30 juin 2019 et au 31 décembre 2018.
ACTIF PASSIF À LA JUSTE VALEUR AU 30 JUIN 2019
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
$ $ $ $
Actions – position acheteur 12 735 118 50 898 - 12 786 016
Options – position acheteur 57 928 - - 57 928
Actions – position vendeur (2 312 820) - - (2 312 820)
Options – position vendeur (40 979) - - (40 979)
Total 10 439 247 50 898 - 10 490 145
ACTIF PASSIF À LA JUSTE VALEUR AU 31 DÉCEMBRE 2018
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
$ $ $ $
Actions – position acheteur 3 138 099 - - 3 138 099
Options – position acheteur 16 859 - - 16 859
Actions – position vendeur (582 403) - - (582 403)
Options – position vendeur (12 434) - - (12 434)
Total 2 560 121 - - 2 560 121
2. OPÉRATIONS DE PRÊT DE TITRES
Le Fonds a conclu une entente de prêt de titres avec son dépositaire, Fiducie RBC Services aux Investisseurs. La valeur de marché globale de l’ensemble des titres prêtés
par le Fonds ne peut dépasser 50 % de son actif. Le Fonds reçoit en retour une garantie correspondant au minimum à 102 % de la valeur des titres prêtés. Cette garantie
est essentiellement constituée de titres à revenu fixe. Au 30 juin 2019, la valeur des titres prêtés s’élevait à 0 $ (garantie d’une valeur de 0 $).
Le revenu de prêt de titres figurant à l’état du résultat global est présenté déduction faite des frais de prêt de titres perçus par le dépositaire du Fonds. Le revenu de
prêt de titres était nul pour la période close le 30 juin 2019.
3. AUTRE RISQUE DE PRIX
D’après le coefficient bêta, qui permet de quantifier la relation entre le rendement du Fonds et celui de son indice, si l’indice composé de rendement total S&P/TSX
avait augmenté ou diminué de 10 %, l’actif net aurait augmenté ou diminué d’environ 996 062 $ (230 505 $ au 31 décembre 2018). Dans les faits, les résultats réels
peuvent différer de ceux de l’analyse de sensibilité, et l’écart pourrait être important.
4. RISQUE DE CHANGE
Monnaies étrangères auxquelles le Fonds était exposé au 30 juin 2019 et au 31 décembre 2018 :
INSTRUMENTS FINANCIERS
Pourcentage de
30 juin 2019 Monétaires Non monétaires Total l’actif net
Monnaie $ $ $ %
Dollar américain 84 736 1 110 927 1 195 663 11,2 %
Euro 9 374 (9 686) (312) 0,0 %
Dollar australien 16 194 (18 825) (2 631) 0,0 %
Exposition nette 110 304 1 082 416 1 192 720 11,2 %
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 13FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
NOTES PROPRES AU FONDS SUITE
INSTRUMENTS FINANCIERS
Pourcentage de
31 décembre 2018 Monétaires Non monétaires Total l’actif net
Monnaie $ $ $ %
Dollar américain 356 700 148 450 505 150 19,1 %
Dollar australien 9 984 (8 319) 1 665 0,1 %
Exposition nette 366 684 140 131 506 815 19,2 %
Si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres monnaies détenues dans le portefeuille de placements, l’actif net aurait diminué ou
augmenté d’environ 59 636 $ (25 341 $ au 31er décembre 2018). Dans les faits, les résultats réels peuvent différer de ceux de l’analyse de sensibilité, et l’écart pourrait
être important.
5. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Au 30 juin 2019 et au 31 décembre 2018, l’exposition du Fonds au risque de taux d’intérêt était négligeable.
6. RISQUE DE CRÉDIT
Au 30 juin 2019 et au 31 décembre 2018, le Fonds n’était pas exposé aux instruments de créance. Au 30 juin et au 31 décembre 2018, la notation de toutes les contreparties
aux contrats dérivés était d’au moins A-1. La totalité de la trésorerie est détenue auprès d’une institution financière ayant reçu une notation d’au moins A-1+.
7. RISQUE DE CONCENTRATION
Le tableau ci-dessous résume le risque de concentration du Fonds en pourcentage de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au 30 juin 2019
et au 31 décembre 2018.
Territoire % de l’actif net
30 juin 2019 31 décembre 2018
Actions
Canada 86,1 % 88,7 %
États-Unis 8,7 % 4,9 %
Titres internationaux 3,5 % 3,3 %
Instruments dérivés 0,1 % 0,1 %
8. RISQUE DE LIQUIDITÉ
Les tableaux qui suivent présentent une analyse des passifs financiers du Fonds par catégorie d’échéance, d’après le terme à courir jusqu’à la date d’échéance
contractuelle. Les montants présentés dans le tableau reflètent les flux de trésorerie contractuels non actualisés. Les montants à payer aux porteurs de parts
rachetables sont présentés à l’état de la situation financière en tant qu’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables et sont payables à vue.
30 juin 2019 À vue Moins de 3 mois Plus de 3 mois Total
Passifs financiers $ $ $ $
Positions vendeur 2 312 820 - - 2 312 820
Rachats à payer 67 993 - - 67 993
Charges à payer et autres montants à payer - 79 247 - 79 247
Passifs dérivés 40 979 - - 40 979
31 décembre 2018 À vue Moins de 3 mois Plus de 3 mois Total
Passifs financiers $ $ $ $
Positions vendeur 582 403 - - 582 403
Charges à payer et autres montants à payer - 43 934 - 43 934
Passifs dérivés 12 434 - - 12 434
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NOTES PROPRES AU FONDS SUITE
9. OPÉRATIONS SUR LES PARTS DU FONDS
Semestres clos les 30 juin (non audité)
2019
Catégorie A Catégorie F Catégorie I
Parts émises et en circulation, à l’ouverture de la période 6 411 103 659 191 249
Parts émises 31 685 371 185 375 624
Parts rachetées (7 636) (40 922) (5 033)
Parts émises et en circulation, à la clôture de la période 30 460 433 922 561 840
Nombre moyen pondéré de parts détenues au cours de la période 18 823 272 654 292 587
10. COMMISSIONS 11. REPORTS PROSPECTIFS DE PERTES FISCALES
Semestre clos le 30 juin (en milliers de dollars) (non audité) Au 31 décembre (en milliers de dollars)
2019 2018
Commissions de courtage 22 Report prospectif du montant net des pertes en capital -
Rabais de courtage 4 Report prospectif des pertes autres qu’en capital -
12. ENTITÉS STRUCTURÉES
Le tableau suivant présente le détail des placements du Fonds dans les fonds sous-jacents au 30 juin 2019 et au 31 décembre 2018 :
Juste valeur du Actif net des fonds
placement du Fonds sous-jacents Pourcentage de l’actif net
Fonds sous-jacents (en milliers de dollars) (en milliers de dollars) du fonds sous-jacent
Au 30 juin 2019
iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN, série B 20 401 1 046 036 2,0 %
Au 31 décembre 2018
Aucun - - -
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT | 15FONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
NOTES ANNEXES
Au 30 juin 2019 (non audité)
1. RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX a) Base d’établissement
Le Fonds alternatif fortifié extension active Picton Mahoney (le « Fonds ») Les présents états financiers ont été établis conformément aux Normes
est une fiducie de fonds commun de placement à capital variable établie internationales d’information financière. Les états financiers ont été
sous le régime des lois de la province d’Ontario aux termes d’une conven- préparés selon le principe du coût historique, et modifiés par la réévalua-
tion de fiducie datée du 19 septembre 2018 (la « déclaration de fiducie »). tion des actifs financiers et des passifs financiers (y compris les instruments
Le Fonds a commencé ses activités le 21 septembre 2018. En vertu de la financiers dérivés) à la juste valeur par le biais du résultat net.
déclaration de fiducie, Picton Mahoney Asset Management agit à titre de
gestionnaire (le « gestionnaire »), de conseiller en valeurs (le « conseiller b) Classement
en valeurs ») et de fiduciaire (le « fiduciaire ») du Fonds. Le gestionnaire est
responsable des activités courantes du Fonds, y compris de la gestion des i) Actifs
portefeuilles de placement du Fonds. L’adresse du siège social du Fonds Le Fonds classe ses placements selon son modèle économique pour la
est le 33 Yonge Street, Suite 830, Toronto (Ontario), M5E 1G4. Les états gestion des actifs financiers et les caractéristiques des flux de trésorerie
financiers sont présentés en dollars canadiens (CAD). La publication de contractuels des actifs financiers. Les actifs financiers sont gérés et leur
ces états financiers a été autorisée par le gestionnaire le 28 août 2019. rendement est évalué à la juste valeur. Le Fonds privilégie les données sur la
juste valeur et s’en sert pour l’évaluation du rendement des actifs et la prise
Le 21 septembre 2018, 5 001 parts de catégorie A, 5 000 parts de catégorie de décision. Il n’a pas opté pour une désignation irrévocable des actions
F et 5 000 parts de catégorie I ont été émises en faveur du gestionnaire du comme étant évaluées à la juste valeur par le biais des autres éléments du
Fonds, pour une contrepartie en trésorerie de 10,00 CAD par part. Ces parts résultat global. Les flux de trésorerie contractuels des titres de créance du
ne peuvent faire l’objet d’aucun rachat tant que d’autres investisseurs n’auront Fonds se composent uniquement des intérêts et du capital. Toutefois, ces
pas placé un montant global supplémentaire de 500 000 $ dans le Fonds. titres ne sont pas détenus pour en percevoir les flux de trésorerie contrac-
tuels ni à la fois pour les flux de trésorerie contractuels et la vente. Les flux
Le Fonds peut émettre un nombre illimité de catégories ou de séries, et de trésorerie contractuels sont accessoires par rapport à la réalisation des
émettre un nombre illimité de parts de chaque catégorie ou série. Le Fonds objectifs induits par le modèle économique du Fonds. En conséquence,
a créé des parts de catégories A, F et I. tous les placements sont évalués à la juste valeur par le biais du résultat net.
Les parts de catégorie A sont offertes à tous les investisseurs. Les parts de ii) Passifs
catégorie F sont offertes aux investisseurs qui participent à un programme Le Fonds recourt à des ventes à découvert, qui sont des ventes des titres
de compte sur honoraires ou de compte intégré auprès de leur courtier empruntés en prévision d’une baisse de leur valeur de marché. Les ventes à
inscrit et qui paient des frais annuels selon les parts détenues plutôt que découvert sont aussi utilisées dans diverses opérations d’arbitrage. Les titres
des commissions sur les opérations ou, au gré du gestionnaire, à tout autre vendus à découvert sont détenus à des fins de transaction et classés dans
investisseur pour lequel le gestionnaire n’engage aucuns frais de place- les passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net. Les contrats
ment. Les parts de catégorie I sont offertes aux investisseurs institutionnels dérivés ayant une juste valeur négative sont classés dans les passifs finan-
ou à d’autres investisseurs, au cas par cas, au gré du gestionnaire. ciers à la juste valeur par le biais du résultat net. Par conséquent, le Fonds
classe tous ses placements dans les actifs et les passifs financiers à la juste
Au 30 juin 2019, le Fonds comptait trois catégories de parts : A, F et I. valeur par le biais du résultat net. Selon la politique du Fonds, le gestion-
naire doit évaluer l’information relative aux actifs financiers et aux passifs
Le Fonds a pour objectif d’offrir aux porteurs de parts une appréciation du financiers selon la méthode de la juste valeur, conjointement avec les autres
capital à long terme et un rendement corrigé du risque intéressant et dont informations financières pertinentes.
la volatilité est semblable à celle du marché des actions, en prenant des
positions acheteur et vendeur pour constituer un portefeuille géré active- c) Évaluation de la juste valeur
ment et essentiellement composé d’actions canadiennes. Le Fonds peut
aussi investir dans des actions internationales; des titres à revenu fixe nord- Le Fonds utilise une hiérarchie des justes valeurs à trois niveaux pour
américains et internationaux, y compris des titres à rendement élevé; des présenter la juste valeur fondée sur les données d’entrée utilisées pour
instruments dérivés, tels que les options, les contrats à terme normalisés ou évaluer ses placements. Les trois niveaux de la hiérarchie sont les suivants :
de gré à gré et les swaps; des titres de fonds de placement et de la trésore-
rie et des équivalents de trésorerie. Il peut effectuer des ventes à découvert • Niveau 1 – Cours (non ajustés) publiés sur des marchés actifs pour des
et contracter des emprunts à des fins de placement. actifs ou des passifs identiques;
• Niveau 2 – Données d’entrée concernant l’actif ou le passif, autres que les
Le Fonds est réputé être un « fonds alternatif » puisqu’il a obtenu une dis- cours inclus au niveau 1, qui sont observables directement (à savoir des
pense de l’application du Règlement 81-102 sur les fonds d’investissement prix) ou indirectement (à savoir des dérivés de prix);
(le « Règlement 81-102 ») lui permettant de recourir à des stratégies qui • Niveau 3 – Données d’entrée relatives à l’actif ou au passif qui ne sont pas
sont généralement interdites aux organismes de placement collectif tradi- fondées sur des données de marché observables (données d’entrée non
tionnels, notamment la possibilité d’emprunter, jusqu’à concurrence de observables).
50 % de la valeur liquidative du Fonds, de l’argent pour l’affecter à des
placements, de vendre, jusqu’à concurrence de 50 % de la valeur liquidative La juste valeur est classée au niveau 1 lorsque le titre ou le dérivé en ques-
du Fonds, des titres à découvert (le niveau combiné d’emprunt d’argent et tion est négocié activement et que le cours est disponible. Lorsqu’un instru-
de vente à découvert est plafonné à un total de 50 %) et d’employer un ef- ment classé au niveau 1 cesse ultérieurement d’être négocié activement,
fet de levier jusqu’à concurrence de 300 % de la valeur liquidative du Fonds. il est sorti du niveau 1. Dans ces cas, les instruments sont reclassés au
niveau 2, sauf si l’évaluation de la juste valeur fait intervenir des données
2. RÉSUMÉ DES PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES d’entrée non observables importantes, auquel cas ils sont classés au
niveau 3. La politique du Fonds consiste à comptabiliser les transferts d’un
Les principales méthodes comptables du Fonds sont décrites ci-après. niveau à l’autre de la hiérarchie à la date de l’événement ou du changement
de circonstances à l’origine du transfert.
16 | PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENTFONDS ALTERNATIF FORTIFIÉ EXTENSION ACTIVE PICTON MAHONEY
NOTES ANNEXES
Au 30 juin 2019 (non audité)
d) Évaluation des placements et des dérivés des autres actifs et passifs financiers évalués au coût amorti correspond
approximativement à leur valeur comptable, en raison de leur échéance à
La juste valeur s’entend du prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou
court terme.
payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des
intervenants du marché à la date d’évaluation. La juste valeur des actifs et
Montants à recevoir pour les placements vendus et achats de placements
des passifs financiers négociés sur des marchés actifs, soit les actions, les
à payer
obligations, les options et les bons de souscription, est fondée sur le cours
de clôture des marchés à la date de présentation de l’information financière.
Les montants à recevoir pour les placements vendus et les achats de place-
Le Fonds utilise le dernier cours pour les actifs et passifs financiers lorsque
ments à payer représentent les opérations dont le règlement ou la livraison
ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour. Lorsque le dernier
n’a pas encore eu lieu à la date de clôture de l’état de la situation financière.
cours ne s’inscrit pas dans l’écart acheteur-vendeur, le gestionnaire déter-
Ces montants sont initialement comptabilisés à la juste valeur, puis au coût
mine le point de l’écart acheteur-vendeur qui est le plus représentatif de la
amorti par la suite. À chaque date de clôture, les Fonds doivent évaluer la
juste valeur compte tenu des faits et circonstances. Les titres non cotés sur
correction de valeur pour montants à recevoir pour les placements vendus
une bourse reconnue sont évalués de la même manière, sur la base des cours
et achats de placements à payer à un montant correspondant aux pertes de
publiés obtenus auprès de courtiers reconnus. Les titres pour lesquels une
crédit attendues pour la durée de vie si le risque de crédit a augmenté de
cote ne peut être facilement obtenue seront évalués à la juste valeur établie de
manière importante depuis la comptabilisation initiale. Si, à la date de clôture,
bonne foi par le gestionnaire ou des personnes agissant sous sa supervision.
le risque de crédit n’a pas fortement augmenté depuis la comptabilisation ini-
Le coût des placements représente le montant payé pour chaque titre et est
tiale, la correction de valeur comptabilisée correspond au montant des pertes
calculé selon la méthode du coût moyen.
de crédit attendues pour douze mois. Une correction de valeur peut être
nécessaire si la contrepartie éprouve des difficultés financières importantes
La juste valeur des actifs et passifs financiers qui ne sont pas négociés sur
ou qu’elle risque de s’engager dans un processus de faillite ou de restructura-
un marché actif, y compris les dérivés hors cote, est déterminée au moyen
tion financière, ou en cas de défaut de paiement. Si le risque de crédit d’un
de techniques d’évaluation. Le Fonds utilise diverses méthodes et fait des
actif augmente au point qu’il soit considéré comme déprécié, les revenus
hypothèses qui reposent sur les conditions qui prévalent sur le marché à
d’intérêts sont calculés en fonction de la valeur comptable brute, ajustée pour
chaque date de présentation de l’information financière. Les techniques
tenir compte de la correction de valeur. Le gestionnaire a établi que tout paie-
d’évaluation comprennent l’utilisation de transactions récentes compa-
ment contractuel en souffrance depuis plus de 30 jours et toute détériora-
rables dans des conditions de concurrence normale, la référence à la juste
tion importante de la qualité de crédit d’une contrepartie représentent une
valeur d’un autre instrument identique en substance, l’analyse des flux de
augmentation significative du risque de crédit. Tout paiement contractuel en
trésorerie actualisés, les modèles d’évaluation des options et d’autres tech-
souffrance depuis plus de 90 jours est considéré comme déprécié.
niques couramment utilisées par les intervenants du marché et fondées au
maximum sur des données de marché observables.
e) Trésorerie
Dans la mesure du possible, les modèles utilisent des données observables. La trésorerie est constituée de dépôts à vue auprès d’une institution finan-
Néanmoins, le gestionnaire doit établir des estimations à l’égard de facteurs cière canadienne et inscrite à la juste valeur.
comme le risque de crédit (aussi bien le risque de crédit propre que le
risque de crédit de la contrepartie), les volatilités et les corrélations. Les
f) Opérations de placement et constatation des produits
changements d’hypothèses touchant ces facteurs pourraient avoir une in-
cidence sur les justes valeurs présentées pour les instruments financiers. Le Les opérations de placement sont comptabilisées à la date où elles ont
Fonds considère comme des données observables les données de marché lieu. Les charges sont comptabilisées selon la méthode de la comptabilité
qui sont faciles à obtenir, diffusées et mises à jour périodiquement, fiables d’engagement. Le revenu de dividendes est constaté à la date ex-
et vérifiables, non exclusives et fournies par des sources indépendantes qui dividende. Les intérêts à distribuer présentés dans l’état du résultat global
sont des intervenants actifs sur le marché en question. correspondent aux intérêts reçus par le Fonds et comptabilisés selon la
méthode de la comptabilité d’engagement. Le Fonds n’amortit pas les
Les parts de fonds d’investissement détenues dans le portefeuille sont primes versées et les escomptes reçus à l’achat de titres à revenu fixe,
évaluées à leur valeur liquidative respective aux dates d’évaluation perti- sauf lorsqu’il s’agit d’obligations zéro coupon, qui sont amorties selon le
nentes, établies par le gestionnaire, ces valeurs étant les plus facilement et mode linéaire. Les gains ou les pertes réalisés sur la vente de placements
régulièrement disponibles. et la plus-value ou la moins-value latente sur les placements sont calculés
selon la méthode du coût moyen. Le coût moyen ne comprend pas
Les bons de souscription, les options et les contrats à terme normalisés qui l’amortissement des primes ou des escomptes sur les titres à revenu fixe,
ne sont pas inscrits à la cote d’une bourse reconnue sont évalués au moyen à l’exception des obligations zéro coupon. Les revenus, les charges com-
du modèle de Black-Scholes et de données de marché observables. munes et les gains (pertes) sont attribués à chaque catégorie du Fonds
selon sa part proportionnelle de la valeur liquidative totale.
Les contrats de change à terme sont évalués à chaque jour d’évaluation sur
la base de l’écart entre la valeur du contrat à la date de signature et sa valeur Le Fonds comptabilise les distributions provenant de placements dans
au jour d’évaluation. des fonds d’investissement sous-jacents en tant que telles et à la date de
distribution.
L’écart entre la juste valeur et le coût moyen est présenté à titre de variation
de la plus-value (moins-value) latente sur les placements, les options et les
g) Évaluation des parts du Fonds
contrats de change à terme.
La valeur liquidative du Fonds est calculée à la clôture d’un jour normal de
Les autres actifs financiers détenus à des fins de perception et les autres bourse (normalement 16 h, heure de l’Est) chaque jour où la Bourse de
passifs financiers sont évalués au coût amorti. Selon cette méthode, Toronto (« TSX ») est ouverte (la « date d’évaluation »). La valeur liquidative
les actifs et passifs financiers reflètent le montant à recevoir ou à payer, du Fonds sera calculée en dollars canadiens, et les parts du Fonds sont
actualisé s’il y a lieu selon le taux d’intérêt effectif du contrat. La juste valeur libellées en dollars canadiens.
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