FONDS DE PLACEMENT À COURT TERME CANADIEN GUARDIAN
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
CANADIEN GUARDIAN
30 JUIN 2021
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non le rapport financier intermédiaire ni les états
financiers annuels du fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir un exemplaire du rapport financier intermédiaire ou des états financiers annuels gratuitement, sur de-
mande, en appelant au 1 866 718-6517, en nous écrivant à Guardian Capital LP, Commerce Court West, 199, Bay Street, Suite 3100, P.O.
Box 201, Toronto (Ontario) M5L 1E8 ou en consultant notre site Web au www.guardiancapitallp.com ou le site Web de SEDAR au www.sedar.com.Vous pouvez également
obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle sur le portefeuille.FONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION référence mixte, composé à 50 % de l’indice des Bons
du Trésor à 60 jours FTSE Canada et à 50 % de l’indice
des Bons du Trésor à 30 jours FTSE Canada, a affché
Objectif et stratégies de placement un rendement de 0,03 % pour la même période. Le
rendement du Fonds, contrairement à celui de son
L’objectif principal du Fonds de placement à court terme indice, est exprimé après déduction des frais et charges
canadien Guardian (le « Fonds ») est de protéger le capital applicables à chaque série.
et de gagner un revenu au moyen d’investissements dans
des titres à revenu fxe à court terme de grande qualité. Au premier semestre 2021, les marchés boursiers
Le gestionnaire utilise l’analyse fondamentale et d’autres mondiaux ont généralement maintenu leur
méthodes rationnelles pour évaluer les titres émis ou dynamique haussière et les rotations de « réouverture »
garantis par des gouvernements, des sociétés canadiennes se sont poursuivies, refétant les attentes optimistes
et des banques à charte canadiennes. Le Fonds investit du marché quant au déploiement de la vaccination
principalement dans des titres de haute qualité dont la et aux politiques monétaires fexibles inchangées des
qualité de crédit est analysée continuellement au moyen banques centrales, qui ont continué de soutenir la
d’un cadre d’évaluation interne reposant sur des facteurs reprise des activités économiques. L’indice composite
qualitatifs et quantitatifs. La répartition sectorielle et la S&P/TSX du Canada a été l’un des plus performants
sélection des titres découlent d’une analyse des écarts de en raison de la forte performance des valeurs cycliques
taux et de stratégies de duration neutre, telles que des et des prix des matières premières. Cela se refète
structures en haltère et des portefeuilles d’obligations sans particulièrement dans le secteur de l’énergie, ce qui
amortissement. démontre les attentes d’une hausse de l’infation due
aux mesures de relance budgétaire et monétaire, des
Risque premières phases de délocalisation intérieure des
chaînes d’approvisionnement, de taux d’intérêt qui
Les risques inhérents au placement dans le Fonds sont restent bas par rapport aux normes historiques et
les mêmes que ceux fgurant dans le prospectus. Le de niveaux d’activité économique qui augmentent
Fonds convient aux investisseurs qui ont une faible régulièrement au fur que les restrictions liées à la
tolérance au risque, particulièrement à ceux qui visent COVID-19 sont levées.
la préservation du capital et un revenu stable.
Les banques centrales du monde entier ont maintenu
leur politique accommodante malgré les craintes
Résultats d’exploitation entourant les attentes de hausse de l’infation. Alors
que la demande générale se raffermit, à un moment
(Ce commentaire se base uniquement sur la performance où les chaînes d’approvisionnement, à l’échelle
des parts de série I du Fonds. La performance des autres mondiale, ont du mal à retrouver leur vitesse de
séries de parts peut différer, principalement en raison des croisière, des signes croissants de pressions sur les
frais et charges applicables à chaque série. Se reporter à la cours s’accentuent. Les grandes banques centrales
rubrique « Rendement passé » d’une série en particulier partent de l’hypothèse que la hausse de l’infation sera
pour connaître les détails de son rendement.) temporaire et que l’infation globale devrait ralentir
d’ici la fn de l’année.
La valeur liquidative du Fonds est passée de
225,9 millions de dollars au 31 décembre 2020 à La Banque du Canada a réduit son programme d’achat
170,0 millions de dollars au 30 juin 2021, soit une d’obligations à 3 milliards de dollars canadiens par
diminution de 25 %. Ce résultat s’explique par des semaine et a indiqué qu’elle pourrait avancer son
gains sur les placements de 0,1 million de dollars et calendrier de hausse des taux d’intérêt, citant un rebond
des rachats nets de 56,0 millions de dollars. plus fort que prévu de la pandémie. Compte tenu
de l’amélioration de l’économie et de l’engagement
Les parts de série I du Fonds ont enregistré un continu du gouvernement fédéral à mettre en place
rendement de 0,07 % pour la période. L’indice de davantage de mesures de relance, la Banque du CanadaFONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
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a mis fn à tous les programmes d’achat, à l’exception terminer la période à un niveau près du point de départ.
du programme d’achat du gouvernement du Canada. Depuis le début de l’exercice, les seuils de rentabilité
Le rendement des obligations du Canada à 10 ans a sont encore plus élevés qu’en décembre 2020. La
commencé la période à 0,68 %, a grimpé à 1,56 % plupart des points morts d’infation à 10 ans des pays
au 31 mars puis a terminé la période à 1,39 %. Le développés ont dépassé les niveaux d’avant le début
rendement de ces obligations est supérieur de 0,86 % de la pandémie. L’élargissement des points morts
en glissement annuel. Les obligations provinciales d’infation implique une augmentation des attentes
à court, à moyen et à long terme ont surclassé les concernant l’indice de référence concernant l’infation.
obligations fédérales et les obligations de sociétés à
échéance comparable. Les obligations de sociétés L’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond,
à court et à moyen terme ont affché un rendement qui suit de façon générale le marché des obligations
supérieur à celui des obligations fédérales à échéance américaines de catégorie investissement, était composé
comparable, tandis que les obligations de sociétés à d’obligations à rendement négatif d’une valeur
long terme ont affché un rendement inférieur à celui marchande de 13,4 billions de dollars américains à
des obligations fédérales à échéance comparable. la fn du deuxième trimestre, compte non tenu des
échéances de moins de un an. Cette valeur marchande
Le conseil de la Réserve fédérale des États-Unis, représente une diminution des titres de créance à
tout en reconnaissant les progrès de la vaccination rendement négatif.
contre la COVID-19, a laissé la fourchette cible des
fonds fédéraux entre 0,00 % et 0,25 % lors de sa Le dollar canadien s’est mieux comporté que la plupart
dernière réunion. Ce conseil a revu à la hausse ses des autres devises du G10 au deuxième trimestre et
projections concernant la croissance intérieure pour s’est raffermi par rapport au dollar américain au cours
le reste de l’année, mais continue de fournir des de la période.
liquidités directes aux marchés des titres revenu fxe
dans un avenir prévisible. Les taux des obligations du Pendant les trois premiers mois de la période, la courbe
Trésor américain à 10 ans ont commencé la période des bons du Trésor canadien est demeurée relativement
à 0,90 %, ont augmenté pour s’établir à 1,72 % au plate, car le marché s’attendait toujours à ce que la
31 mars et ont terminé la période à 1,45 %, ce qui a Banque du Canada maintienne les taux bas pendant
entraîné un rendement absolu négatif des obligations. plus longtemps. Ce sentiment a récemment changé,
Le rendement des obligations du Trésor américain à les marchés anticipant désormais que la Banque du
10 ans est supérieur de 0,79 % en glissement annuel. Canada montrera la voie aux grands banques centrales
des marchés développés en relevant son taux directeur
Lors de sa dernière réunion, la Banque centrale de sa limite inférieure réelle. Cependant, des questions
européenne (BCE) s’est engagée à accélérer les achats subsistent quant au moment où cette hausse des taux
d’obligations, tout en maintenant la facilité de dépôt d’intérêt au pays aura lieu.
à -0,50 %. Le rendement des obligations allemandes
à 10 ans termine le trimestre à -0,21 % et est supérieur Malgré ce changement de perception des marchés,
de 0,25 % en glissement annuel. La Banque du Japon le gestionnaire continue de concentrer les avoirs du
prolongera son programme de prêts de la période Fonds dans la zone de 1 à 3 mois de la courbe des
de COVID-19 après septembre, tout en maintenant bons du Trésor. Au cours de la période, les placements
le taux directeur à -0,10 % et en réitérant qu’elle ne du Fonds dans des bons du Trésor provinciaux et
s’attend pas à ce que l’infation atteigne son objectif des billets à escompte de banques canadiennes ont
de 2 % avant 2024. Les obligations d’État japonaises à contribué au rendement grâce à leur rendement
10 ans ont clôturé la période à 0,10 %. positif.
Les points morts d’infation dans les pays développés
comme le Canada, les États-Unis, le Japon, l’Allemagne,
le Royaume-Uni et l’Australie ont pris de l’ampleur au
cours du deuxième trimestre avant de rétrécir pourFONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
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Événements récents d’obligations de sociétés a aussi fortement contribué à
ce resserrement. Un scénario dans lequel surviendrait
La relation entre la courbe des obligations du Canada une correction dans les segments plus risqués des
à 2 ans et à 5 ans s’est aplatie au cours du dernier mois, marchés de capitaux exposerait les écarts de taux
la Banque du Canada ayant maintenu sa politique des entreprises à une correction plus importante. Le
accommodante. La relation entre la courbe des taux Fonds maintient actuellement son exposition aux
canadiens à 5 ans et à 10 ans s’est aplatie alors que les bons du Trésor provinciaux et aux billets à escompte
taux à long terme se sont redressés au cours du dernier de la Banque canadienne et ajustera son exposition au
trimestre. Les grandes banques centrales partent de besoin.
l’hypothèse que la hausse de l’infation sera temporaire
et que l’infation globale devrait ralentir d’ici la fn de Malgré les réponses apportées par les politiques
l’année. Bien que la Banque du Canada ait reconnu budgétaires et monétaires, les risques préexistants qui
l’amélioration de l’économie et soit ainsi devenue pèsent sur l’économie canadienne et qui persistent
la première grande banque centrale à commencer depuis un certain temps tels que les niveaux
à réduire ses dépenses, les mesures énergiques de élevés d’endettement des consommateurs dans un
relance budgétaire et monétaire restent les principaux environnement qui a accentué le fossé entre les riches
moteurs des marchés fnanciers dans le monde. et les pauvres, les différences économiques régionales
et les zones où les niveaux immobiliers sont élevés,
Alors que les attentes en matière de croissance demeurent présents. Toutefois, les perspectives de
continuent de s’améliorer au niveau mondial avec la croissance à plus long terme de l’économie canadienne
mise en œuvre de campagnes de vaccination et une restent prometteuses.
reprise vigoureuse des activités économiques, les
investisseurs se concentrent sur la hausse de l’infation, Opérations entre parties liées
sa nature transitoire et la façon dont l’attitude des
banques centrales pourrait changer en conséquence. Guardian Capital LP, gestionnaire du Fonds, est
Une résurgence des variant de la COVID-19 reste une considéré comme une « partie liée » au Fonds. Il est
grande incertitude et pourrait interrompre la reprise responsable des activités quotidiennes du Fonds et de
mondiale, notamment dans les économies de marchés la gestion de son portefeuille de placements, à titre de
émergents. La Banque du Canada a indiqué qu’elle gestionnaire de portefeuille. Ces services sont fournis
entendait maintenir le taux d’intérêt directeur à la dans le cours normal des activités. En contrepartie, le
limite inférieure effective jusqu’à ce que les capacités Fonds paie des frais de gestion au gestionnaire, comme
inutilisées de l’économie soient absorbées et que il est indiqué dans la section « Frais de gestion » ci-
l’objectif d’infation de deux pour cent soit atteint de dessous. Le Fonds verse aussi au gestionnaire des frais
façon durable. d’administration équivalents à 0,02 % de sa valeur
liquidative quotidienne moyenne, en contrepartie des
Malgré la récente hausse des rendements nominaux, différentes charges d’exploitation que le gestionnaire
surtout au premier trimestre de l’année, les rendements paie. Le comité d’examen indépendant (CEI) a
réels demeurent négatifs aux États-Unis et au Canada. approuvé la politique du gestionnaire à ce sujet, et
Le rendement supplémentaire des obligations de ce dernier considère cette approbation comme une
sociétés continue d’être une composante attrayante instruction permanente du CEI. Au cours de la période,
des rendements totaux. Cependant, les écarts de taux le gestionnaire a reçu les frais d’administration et a
relatifs aux obligations de qualité investissement et à payé les charges du Fonds conformément à cette
rendement élevé sont à leur plus bas niveau depuis politique. Le gestionnaire est une fliale en propriété
dix ans, en partie à cause des politiques de liquidité exclusive de Guardian Capital Group Limited, une
importantes mises en place par les banques centrales. société cotée à la Bourse de Toronto.
Les fondamentaux du crédit de nombreuses entreprises
nord-américaines continuent de s’améliorer,
conformément aux prévisions de réouverture. La
révision à la baisse des prévisions d’émissions nettesFONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
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Frais de gestion Rendements annuels
Aucuns frais de gestion ne sont à payer ou ne sont Les graphiques à bandes présentent le rendement
perçus pour les parts de série I du Fonds. Des frais annuel du Fonds pour la période allant du
de gestion établis en fonction d’un pourcentage 1er janvier 2021 au 30 juin 2021 ainsi que le rendement
de la valeur liquidative moyenne mensuelle de la annuel de chacun des exercices précédents indiqués,
série sont payés sur les parts de série W. Ils sont et fait ressortir la variation du rendement du Fonds
calculés et comptabilisés quotidiennement et payés d’un exercice à l’autre. Ils indiquent le pourcentage
mensuellement. Les frais de gestion annuels de la d’augmentation ou de diminution, au dernier jour de
série W sont de 0,50 %. Le tableau suivant présente la chaque exercice, d’un placement effectué le premier
répartition des services reçus en contrepartie des frais jour de ce même exercice.
de gestion, en pourcentage des frais de gestion, pour
l’exercice. 4% Série I
Série I Série W
3%
Gestion des placements et autre
s.o. 70,0 %
administration générale
Commission de suivi s.o. 30,0 % 2% 1,79 %
1,54 %
Rendement passé 1,06 % 1,07 % 1,03 %
1% 0,82 %
0,72 % 0,66 %
L’information sur le rendement présentée ci-après 0,63 %
suppose que les distributions du Fonds au cours des
0,07 %
périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans
0%
des parts additionnelles du Fonds. Cette information 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Cumul 2021
sur le rendement ne tient pas compte des frais
d’acquisition, de rachat, de placement ou autres frais
optionnels qui auraient fait diminuer les rendements. 4%
Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement Série W
indicatif de son rendement futur.
3%
2%
1,26 %
1,05 %
1%
0,52 %
0,33 % 0,33 %
0,22 % 0,14 %
0,00 %
0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Cumul
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FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux suivants présentent les principales données fnancières du Fonds et ont pour but d’aider le lecteur
à comprendre ses résultats pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des états fnanciers
annuels audités et des états fnanciers intermédiaires non audités du Fonds.
Actif net par part du Fonds (série I)
Période de Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois
6 mois close le close le close le close le close le
30 juin 2021 31 décembre 2020 31 décembre 2019 31 décembre 2018 31 décembre 2017
Actif net par part au début de la période1) 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $
Augmentation (diminution) provenant de l’ex-
ploitation, par part :1)
Total des produits des activités ordinaires 0,01 0,07 0,18 0,15 0,08
Total des charges (0,00) (0,00) (0,00) (0,00) (0,00)
Gains (pertes) réalisés – – – – –
Gains (pertes) non réalisés – – – – –
Augmentation (diminution) totale provenant de
0,01 0,07 0,18 0,15 0,08
l’exploitation, par part
Distributions par part :1) 2)
des revenus (sauf les dividendes) (0,01) (0,07) (0,18) (0,15) (0,08)
des dividendes canadiens – – – – –
des gains en capital – – – – –
Remboursement de capital – – – – –
Distributions totales par part (0,01) (0,07) (0,18) (0,15) (0,08)
Actif net par part à la clôture de la période1) 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $
1) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) provenant de l’exploitation, par part, est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période comptable.
2) La quasi-totalité des distributions a été réinvestie en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires (série I)
Période de Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois
6 mois close le close le close le close le close le
30 juin 2021 31 décembre 2020 31 décembre 2019 31 décembre 2018 31 décembre 2017
Valeur liquidative totale (en milliers)1) 169 637 $ 225 388 $ 215 800 $ 205 970 $ 260 906 $
Nombre de parts en circulation1) 16 963 682 22 538 808 21 580 034 20 596 984 26 090 600
Ratio des frais de gestion2) 0,03 % 0,02 % 0,03 % 0,02 % 0,03 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises
0,03 % 0,02 % 0,03 % 0,02 % 0,03 %
en charge
Ratio des frais d’opérations3) 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Valeur liquidative par part1) 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $
1) Données à la date de clôture de chaque période indiquée.
2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période indiquée (à l’exclusion des courtages, des autres coûts d’opérations de portefeuille et des retenues d’impôts) du Fonds et de la quote-part des charges totales des fonds
sous-jacents, le cas échéant, en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds au cours de la période. Le gestionnaire a absorbé certaines des charges du Fonds; autrement, le ratio des frais de gestion aurait été plus
élevé.
3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des courtages et des autres coûts d’opérations de portefeuille du Fonds et de sa quote-part des coûts d’opérations des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et est exprimé en pourcentage annualisé de la
valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois
au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le fonds sont élevés au cours d’un exercice, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours
de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.FONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
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FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent font état de données fnancières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous
aider à comprendre ses résultats fnanciers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des
états fnanciers annuels audités et des états fnanciers intermédiaires non audités du Fonds.
Actif net par part du Fonds (série W)
Période de Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois
6 mois close le close le close le close le close le
30 juin 2021 31 décembre 2020 31 décembre 2019 31 décembre 2018 31 décembre 2017
Actif net par part au début de la période1) 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $
Augmentation (diminution) provenant de l’ex-
ploitation, par part :1)
Total des produits des activités ordinaires 0,01 0,04 0,19 0,17 0,07
Total des charges (0,01) (0,03) (0,06) (0,05) (0,05)
Gains (pertes) réalisés – – – – –
Gains (pertes) non réalisés – – – – –
Augmentation (diminution) totale provenant de
0,00 0,01 0,13 0,12 0,02
l’exploitation, par part
Distributions par part :1) 2)
des revenus (sauf les dividendes) – (0,01) (0,13) (0,12) (0,02)
des dividendes canadiens – – – – –
des gains en capital – – – – –
Remboursement de capital – – – – –
Distributions totales par part – (0,01) (0,13) (0,12) (0,02)
Actif net par part à la clôture de la période1) 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $
1) L’actif net par part et les distributions par part sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) provenant de l’exploitation, par part, est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation
au cours de la période comptable.
2) La quasi-totalité des distributions a été réinvestie en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires (série W)
Période de Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois Période de 12 mois
6 mois close le close le close le close le close le
30 juin 2021 31 décembre 2020 31 décembre 2019 31 décembre 2018 31 décembre 2017
Valeur liquidative totale (en milliers)1) 352 $ 466 $ 6$ 186 $ 6$
Nombre de parts en circulation 1)
35 178 46 592 617 18 563 603
Ratio des frais de gestion2) 0,17 % 0,27 % 0,55 % 0,55 % 0,54 %
Ratio des frais de gestion avant renonciations et
0,56 % 0,59 % 0,55 % 0,55 % 0,54 %
prises en charge
Ratio des frais d’opérations3) 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
Valeur liquidative par part1) 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $
1) Données à la date de clôture de chaque période indiquée.
2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période indiquée (à l’exclusion des courtages, des autres coûts d’opérations de portefeuille et des retenues d’impôts) du Fonds et de la quote-part des charges totales des fonds
sous-jacents, le cas échéant, en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds au cours de la période. Le gestionnaire a absorbé certaines des charges du Fonds; autrement, le ratio des frais de gestion aurait été plus
élevé.
3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des courtages et des autres coûts d’opérations de portefeuille du Fonds et de sa quote-part des coûts d’opérations des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et est exprimé en pourcentage annualisé de la
valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au
cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le fonds sont élevés au cours d’un exercice, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de
l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.FONDS DE PLACEMENT À COURT TERME
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | 30 JUIN 2021
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2021
% de la valeur % de la valeur
Répartition du portefeuille 25 principaux titres
liquidative liquidative
Titres canadiens à court terme Gouvernement du Canada 19,4 %
- Acceptations bancaires 48,7 % Province de Québec 9,5 %
- Billet à ordre 1,8 % Province du Manitoba 9,1 %
- Bons du Trésor 49,2 % Banque de Montréal 8,5 %
Autres éléments d’actif net 0,3 % Banque Royale du Canada 8,5 %
Banque Canadienne Impériale de Commerce 8,4 %
La Banque de Nouvelle-Écosse 8,2 %
La Banque Toronto-Dominion 8,1 %
Banque Nationale du Canada 7,0 %
Province d’Ontario 7,0 %
Province d’Alberta 6,0 %
25 principaux titres en pourcentage de la
99,7 %
valeur liquidative
Valeur liquidative totale 169 988 726 $
L’aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds.
Une mise à jour trimestrielle est disponible. On peut consulter le prospectus des fonds
d’investissement dans lesquels le Fonds investit et d’autres renseignements à leur sujet
à l’adresse suivante : www.sedar.com.GUARDIAN CAPITAL LP
199 Bay Street, Suite 3100
Commerce Court West, P.O. Box 201
Toronto (Ontario) M5L 1E9
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qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous
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certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les attentes, estimations ou
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telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations prospectives en raison notamment, mais sans s’y limiter, de la conjoncture boursière et économique, des taux
d’intérêt, de l’évolution de la réglementation et de la législation et des effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds pour-
rait investir. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives
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