Franklin Templeton Shariah Funds - Franklin Templeton Shariah Funds SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL ...
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Rapport
annuel audité
au 31 octobre 2018
Geprüfter
Jahresbericht
31. Oktober 2015
Franklin Templeton Shariah Funds
Franklin Templeton Shariah Funds
SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE
SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE
R.C.S. B 169 965
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
société d’investissement à capital variable
RAPPORT ANNUEL AUDITÉ
POUR L'EXERCICE CLOS LE 31 OCTOBRE 2018
Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d’une offre d’achat d’Actions de Franklin Templeton Shariah Funds
(la « Société »). Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus en cours de validité et de son supplément, le cas échéant,
et, dans le cas où ils sont disponibles, des Documents d’Informations Clés pour l’Investisseur (« DICI »), d’un exemplaire du dernier
rapport annuel audité disponible et, s’il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité.
Le rapport du réviseur d’entreprises se réfère uniquement à la version complète en langue anglaise du rapport annuel et non pas à des versions
traduites en d’autres langues.FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
Sommaire
Informations générales 4
Rapport du Conseil d'Administration 5
Rapport du Comité de Supervision de la Charia 6
Rapport des Gestionnaires de Portefeuille 7
Rapport du Réviseur d'Entreprises 9
Performance du Compartiment 11
État de l'Actif Net 12
État des Opérations et de l'Évolution de l'Actif Net 13
Informations statistiques 14
Notes aux États Financiers 15
État des Portefeuilles-titres
Franklin Global Sukuk Fund 20
Templeton Shariah Global Equity Fund 21
Informations supplémentaires - non auditées 24
Liste des bureaux de Franklin Templeton Investments 26
www.franklintempleton.lu Rapport annuel audité 3FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
société d’investissement à capital variable
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg
(immatriculée au Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg sous le numéro B 169 965)
Informations générales (au 31 octobre 2018)
CONSEIL D'ADMINISTRATION : SIÈGE SOCIAL :
Président 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg
William Jackson Grand-Duché de Luxembourg
Administrateur
FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED DISTRIBUTEUR PRINCIPAL :
5 Morrison Street FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
Édimbourg EH3 8BH, Écosse 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg
Royaume-Uni Grand-Duché de Luxembourg
Administrateurs GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE :
James F. Kinloch FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED
Administrateur Gate Building EastWing, 2nd Floor
FRANKLIN TEMPLETON LUXEMBOURG S.A. Dubai International Financial Centre
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg P.O. Box 506613
Grand-Duché de Luxembourg Dubaï, Émirats Arabes Unis
Hans-J. Wisser Franklin Templeton Investments (ME) Limited gère le Franklin Global Sukuk Fund.
Administrateur indépendant (au 31 mars 2018)
Kälberstücksweg 37 TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD
61350 Bad Homburg 7 Temasek Boulevard
Allemagne #38-03 Suntec Tower One
Michel Tulle Singapour 038987
Directeur général et dirigeant opérationnel Templeton Asset Management Ltd gère le Templeton Shariah Global Equity Fund
FRANKLIN TEMPLETON FRANCE S.A.
20, rue de la Paix CONSEILLERS PAR DÉLÉGATION :
F-75002 Paris FRANKLIN TEMPLETON GSC ASSET MANAGEMENT Sdn. Bhd.
France Suite 31-02, 31st Floor, Menara Keck Seng
(à partir du 29 mars 2018) 203 Jalan Bukit Bintang
55100 Kuala Lumpur
SOCIÉTÉ DE GESTION : Malaisie
FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l. FRANKLIN TEMPLETON GSC ASSET MANAGEMENT Sdn. Bhd. a été nommée
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg comme conseiller par délégation du Franklin Global Sukuk Fund.
Grand-Duché de Luxembourg
BANQUE DÉPOSITAIRE :
COMITÉ DE SUPERVISION DE LA CHARIA : HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg
AMANIE ADVISORS SDN BHD 16, boulevard d’Avranches L-1160 Luxembourg
Level 33, Menara Binjai Grand-Duché de Luxembourg
No. 2, Jalan Binjai
Off Jalan Ampang RÉVISEUR D’ENTREPRISES :
50450 Kuala Lumpur PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative
Malaisie 2, rue Gerhard Mercator, L-2182, Luxembourg
– Dr Mohamed Ali Elgari Grand-Duché de Luxembourg
– Dr Muhammad Amin Ali Qattan
– Dr Mohd Daud Bakar CONSEILLERS JURIDIQUES :
– Dr Osama Al Dereai ELVINGER, HOSS & PRUSSEN, société anonyme
2, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg
AGENT DE SÉLECTION DE TITRES CONFORMES À LA CHARIA : Grand-Duché de Luxembourg
IDEALRATINGS INC
425 King Street West, Suite 2200,
San Francisco, CA 94105
États-Unis d’Amérique
4 Rapport annuel audité www.franklintempleton.luFRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
Rapport du Conseil d’Administration
Au 31 octobre 2018, les actifs sous gestion de Franklin Templeton Shariah Funds (« FTSF » ou la « Société ») s’élevaient à
225,32 millions d’USD, soit une hausse par rapport au 31 octobre 2017 où ils s’élevaient à 220,25 millions d’USD.
De nombreux facteurs ont continué de contribuer à augmenter la taille et la profondeur de l’univers des investissements
conformes à la Charia. Parmi ceux-ci, citons l’amélioration des indicateurs macro-économiques dans les marchés émergents, la
surperformance de certains marchés boursiers, les nouvelles émissions de titres à revenu fixe et l’inclusion de titres Sukuk dans
certains indices de référence classiques.
Grâce à son expertise spécialisée et ses ressources sur le terrain dans les principaux marchés du Moyen-Orient et d’Asie du
Sud-Est, Franklin Templeton est prête à saisir les opportunités qui se présenteront dans un paysage d’investissement dynamique
et changeant. L’avancement constant des réformes économiques en Asie, le développement continu des nations des marchés
émergents et les événements géopolitiques dans le monde entier ont amené un nombre croissant d’investisseurs à s’intéresser au
domaine de la conformité à la Charia. Nous pensons que la Société, grâce à son expérience de longue date dans ces régions, est bien
positionnée pour évoluer sur ce territoire complexe et pour voir au-delà des gros titres et identifier les valeurs fondamentalement
saines pour nos investisseurs.
Gouvernance d’entreprise
La Société est déterminée à adhérer à des normes élevées de gouvernance d’entreprise. Le Conseil d’Administration de la Société
(le « Conseil ») adhère aux principes du Code de Conduite de l’Association Luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI)
(tel que révisé en juin 2013) et estime qu’il a respecté ses principes au cours de l’exercice clos le 31 octobre 2018.
Merci d’investir auprès de Franklin Templeton Investments. Veuillez prendre note qu’il se peut que le prospectus, les Documents
d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) et tous les Compartiments et catégories d’actions de FTSF ne soient pas disponibles
dans votre territoire.
Si vous avez des questions, des commentaires ou des suggestions concernant vos placements, veuillez contacter votre conseiller
financier ou votre bureau local de Franklin Templeton Investments, dont vous trouverez les coordonnées à la dernière page
du rapport.
LE CONSEIL D’ADMINISTRATION
Luxembourg, novembre 2018
www.franklintempleton.lu Rapport annuel audité 505. November 2015
13 novembre 2018
Franklin Templeton
Franklin International
Templeton Services
International S.àS.à
Services r.l.r.I.
8A, Rue
8A,Albert Borschette,
rue Albert Borschette
L-1246 Luxemburg,
L-1246 Luxembourg
Großherzogtum
Grand-DuchéLuxemburg
de Luxembourg
z. Hd.:ÀDie Conducting
l'attention des : Officers
Dirigeants Opérationnels
JÄHRLICHER
RAPPORTBERICHT ÜBER
ANNUEL DE DIE SCHARIA-COMPLIANCE
CONFORMITÉ SEITENS
À LA CHARIA DE FRANKLIN FRANKLIN
TEMPLETON TEMPLETON
SHARIAH FUNDS
SHARIAH FUNDS FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. NOVEMBER 2014
POUR LA PÉRIODE DU 1 NOVEMBRE 2017 AU 31 OCTOBRE 2018
er BIS ZUM 31. OKTOBER 2015
Aufgrund unserer
Sur la base deBeurteilung
notre opinionder Anlagen les
concernant des Franklin Templeton
investissements du FranklinGlobal SukukGlobal
Templeton Fund, des
Sukuk
Templeton Shariah Asian Growth Fund und des Templeton Shariah Global Equity Fund (die
Fund, du Templeton Shariah Asian Growth Fund et du Templeton Shariah Global Equity Fund (« les
„Teilfonds“) sowie auf Basis der Informationen, welche uns vom Vertreter der Franklin Templeton
Shariahcompartiments ») et des wurden,
Funds bereitgestellt informations qui nouswir
bestätigen onthiermit,
été fournies
dass par
dieleAnlagen
représentant des Franklin
der Fonds sowie
deren Transaktionen im Kalenderjahr
Templeton Shariah Funds, nouszum 31. Oktober
confirmons, par2015 mit den islamischen
les présentes, Anlagerichtlinien,
que les investissements des
wie von den Mitgliedern
Compartiments ainsi des
que Amanie Shariah durant
leurs transactions Supervisory Board
l'exercice closausgelegt und2018
le 31 octobre herausgegeben, in
sont conformes
Einklang stehen.
aux directives d'investissement islamiques, telles qu'interprétées et émises par les Membres du
Comité de Supervision de la Charia Amanie.
Mit freundlichen Grüßen,
Je vous prie d’agréer, Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, l’expression de mes salutations distinguées.
DATUK DR. MOHD DAUD BAKAR
(Im Namen
DATUKdes
DRAmanie Shariah
MOHD DAUD Supervisory Board)
BAKAR
(Au nom du Comité de Supervision de la Charia Amanie Advisors)
Mitglieder des Amanie Shariah Supervisory Board
Dr. Mohamed
MembresAli
duElgari
Comité(Vorsitzender)
de Supervision de la Charia
Dr. Mohd. Daud Bakar
Dr Mohamed Ali Elgari (Président)
Dr. Muhammad AminBakar
Dr Mohd. Daud Ali Qattan
Dr. Osama Al Dereai
Dr Muhammad Amin Ali Qattan
Dr Osama Al Dereai
AMANIE ADVISORS SDN BHD 684050-H
Level 33 Menara Binjai * No. 2 Jalan Binjai * Off Jalan Ampang * 50450 Kuala Lumpur * Malaisie
Tél. * +603 2181 8228 Fax * +603 2181 8219
www.amanieadvisors.com
MALAISIE I ÉMIRATS ARABES UNIS I ROYAUME-UNI I KAZAKHSTAN
AMANIE ADVISORS SDN BHD 684050-H
Level 33 Menara Binjai * No. 2 Jalan Binjai * Off Jalan Amang * 50450 Kuala Lumpur * Malaysia
Tel. * +603 2181 8228 Fax * +603 2181 8219
www.amanileadvisors.com
KUALA LUMPUR | DUBAI | LUXEMBURG | KAIRO | MELBOURNE | ASTANA | MASKAT | SEOUL | DUBLIN
dited Annual Report www.franklintempleton.lu
6
prüfter Jahresbericht www.franklintempleton.luFRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
Rapport des Gestionnaires de Portefeuille
Performance du marché
Dans l’ensemble, les marchés d’actions mondiaux ont clôturé l’exercice sur des résultats modestes en USD. Durant la période, la
performance du marché boursier américain s’est de plus en plus distanciée de celle des autres marchés développés, peu nombreux
à enregistrer des gains. Les marchés émergents et frontières ont globalement reculé, même si la performance était très variable d’un
pays à l’autre et même au sein des régions. Au début de l’exercice, le sentiment des investisseurs a été dopé par la réforme fiscale mise
en œuvre aux États-Unis, les données économiques globalement positives émanant des quatre coins du monde et les négociations de
paix dans la péninsule coréenne. Mais par la suite, les craintes que l’expansion économique ait atteint son apogée dans certains pays
et que la croissance soit moins synchronisée ont pris le dessus. À l’automne 2018, les marchés d’actions ont réagi plus fortement aux
tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine, à la robustesse du billet vert et à la hausse des taux d’intérêt, qui
a notamment poussé les rendements des obligations américaines à la hausse. L’économie américaine a semblé rester dans la course
pendant la majeure partie de l’année 2018 mais, en octobre, les signes de ralentissement de la croissance économique mondiale,
notamment dû à la querelle commerciale entre les États-Unis et la Chine, ont fait redouter un recul des profits des entreprises. Dans
le même temps, les tristes données économiques publiées par la Chine ont montré que le pays subissait déjà les effets du conflit
commercial. Ailleurs, plusieurs observateurs ont noté une aversion globale pour les marchés émergents sur fond d’affermissement de
l’USD et de durcissement des tensions commerciales. Tout au long de la période, les agences de notation ont continué de noter comme
spéculative la dette souveraine turque en raison des risques politiques et de ce que le gouvernement semblait être axé sur des mesures
à court terme plutôt que sur une politique efficace et des réformes. Mais la livre turque a regagné une partie du terrain perdu en
septembre suite au relèvement des taux d’intérêts décidé par la banque centrale pour lutter contre l’inflation et protéger la monnaie.
Le marché Sukuk mondial, représenté par l’indice Dow Jones Sukuk, a légèrement reculé durant l’exercice sous revue. Son
rendement a toutefois surclassé celui des indices des obligations des marchés émergents (ME) et des obligations mondiales
étendues, à l’instar de l’indice FTSE World Government Bond et de l’indice Barclays Global Aggregate.
Durant la période visée, les rendements de référence ont progressé, mais les marchés Sukuk ont bénéficié d’écarts moindres, malgré
les inquiétudes continues liées au commerce international et certains problèmes diplomatiques touchant plusieurs pays de la classe
d’actifs. L’univers Sukuk, au bêta relativement inférieur, a profité des réformes économiques entreprises, notamment dans la région
du Conseil de coopération du Golfe (CCG), Bahreïn ayant reçu de ses voisins des aides destinées à solder son déficit budgétaire
d’ici 2022. Autre point positif, JPMorgan a confirmé que, à compter du 31 janvier 2019, les émetteurs souverains et quasi
souverains des Émirats Arabes Unis (EAU), d’Arabie saoudite, du Qatar, de Bahreïn et du Koweït deviendront progressivement
admissibles à l’inclusion dans ses indices ME largement suivis. Cette nouvelle a été bien accueillie par le marché, et la région — qui
représente une large part de la dette des ME — a enregistré de nouveaux flux d’investissement. Par ailleurs, la hausse des prix du
brut dans le courant de l’année a bénéficié aux finances publiques de la région.
Performances des Compartiments
Franklin Global Sukuk Fund
Le Franklin Global Sukuk Fund a reculé de 1,8 % sur une base brute et de 3,2 % sur une base nette durant l’exercice clos le
31 octobre 2018. Il a sous-performé son indice de référence, l'indice Dow Jones Sukuk, qui a généré un rendement de -1,1 %
durant la période, tous étant libellés en USD.
La sélection des titres a particulièrement nui à la performance relative du compartiment, notamment la position sur Bank Asya dans
le secteur des institutions financières pour les entreprises. À l’inverse, dans le secteur des produits industriels destinés aux entreprises
et le secteur quasi souverain, la sélection a été porteuse, le premier bénéficiant de Virgin Mobile, une opération préalable à l’entrée
en bourse privée soutenue par Franklin Templeton, et le second d’une émission Sukuk de longue date de Saudi Electricity Company.
L’allocation d’actifs a contribué aux rendements relatifs grâce à la sous-exposition du compartiment aux secteurs souverain et
supranational, les moins performants, et à sa surpondération des services financiers aux entreprises et des services collectifs aux
entreprises, qui ont le plus progressé.
Le positionnement sur la courbe des rendements a été le principal contributeur à la performance relative, compte tenu de
l’exposition du compartiment aux taux malaisiens, nigérians et indonésiens.
L’exposition en devise du Compartiment a légèrement pesé sur les gains, le ringgit malaisien ayant plus que compensé la baisse de
la roupie indonésienne et, dans une moindre mesure, de la livre britannique.
Templeton Shariah Global Equity Fund
Le compartiment a sous-performé son indice de référence durant l’exercice clos le 31 octobre 2018. Il a enregistré un rendement
de -4,2 % en dollars US, tandis que l’indice de référence MSCI All Country World Islamic affichait un rendement total de -1,2 %,
en dollars US également.
Au cours de l’exercice, la sélection de titres dans le secteur des soins de santé a mis les résultats relatifs sous pression. Les actions
du fabricant de produits chimiques et pharmaceutiques allemand Bayer ont dévissé, après qu’un tribunal californien a accordé
289 millions de dollars US à un plaignant qui soutenait qu’un pesticide développé par une entreprise récemment acquise par Bayer
avait contribué au lymphome dont il est atteint. Dans ce même secteur, la société d’appareils médicaux allemande Draegerwerk et
l’entreprise pharmaceutique chinoise China Medical System Holdings ont également freiné la performance relative.
La sélection de titres dans le secteur des matériaux a pesé sur les résultats relatifs. La société sud-coréenne Lotte Chemical a publié des
résultats décevants vers la fin de la période. La société opère essentiellement dans le craquage de la naphte en éthylène et en propylène,
ainsi que dans la production ultérieure de leurs différents dérivés. Notre analyse de l’offre et de la demande du marché du craquage de
la naphte montre que Lotte pourrait connaître plusieurs années de bons résultats et une forte croissance de sa valeur comptable.
Dans le secteur des technologies de l’information, la sélection de titres a nui à la performance relative. Le fabricant de composants
électroniques sud-coréen LG Innotek et le laboratoire d’essai de circuits imprimés taïwanais King Yuan Electronics ont pesé sur
les résultats relatifs. King Yuan réalise des tests pour l’industrie des semi-conducteurs. Il est le deuxième prestataire de services
d’essai de circuits imprimés (CI) externalisés au monde. Bien que son cours ait baissé durant la période considérée, nous pensons
que le marché a négligé la base de clientèle diversifiée de King Yuan, qui lui permet de profiter potentiellement de la tendance
à l’externalisation des services de test et d’emballage, mais aussi l’amélioration des marges induite par l’allongement des temps
d’essai, les CI étant de plus en plus sophistiqués.
En ce qui concerne les contributeurs, la sélection de titres et la surpondération dans le secteur de l’énergie ont dynamisé les
résultats relatifs. Dans ce secteur, le distributeur de gaz naturel hongkongais KunLun Energy a été le principal contributeur du
compartiment, son titre ayant progressé après que la société a publié une solide croissance des bénéfices au premier semestre 2018,
grâce à l’amélioration des volumes et des marges. La société profitant plus de la croissance du volume que du prix des matières
premières, nous restons optimistes quant à ses perspectives, compte tenu de la vigueur de la demande de gaz en Chine.
www.franklintempleton.lu Rapport annuel audité 7FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
Rapport des Gestionnaires de Portefeuille (suite)
Performances des compartiments (suite)
Les actions de la compagnie pétrolière intégrée américaine ConocoPhillips se sont bien comportées après l’annonce de résultats
supérieurs aux prévisions vers la fin de la période.
Le distributeur de jeux vidéo japonais Capcom a favorisé les résultats relatifs dans le nouveau secteur des services de
communications. La sélection de titres dans le secteur de l'immobilier a également tiré la performance relative à la hausse. Dans
ce secteur, la société immobilière nippone Daikyo a soutenu les résultats relatifs.
Ailleurs, les actions d’Advance Auto Parts, l’un des principaux détaillants de pièces automobiles de rechange d’Amérique du
Nord, ont atteint un plus-haut sur 52 semaines vers la fin de la période visée, après l’annonce de résultats du deuxième trimestre
supérieurs aux prévisions et la révision à la hausse des prévisions de bénéfices pour l’exercice complet. La société a également
annoncé son intention de racheter entre 100 et 200 millions de dollars US de ses titres d’ici la fin 2018. Pour nous, ces bons
résultats confirment notre philosophie d’investissement selon laquelle le programme de redressement de la direction aboutira
à une hausse des ventes pour les mêmes magasins et à une expansion des marges.
Du point de vue géographique, la sous-exposition aux États-Unis a nui aux résultats relatifs. Le positionnement en Allemagne
a pesé sur la performance relative en Europe, tout comme la sélection de titres en France. À l’inverse, la sélection de titres au
Japon et en Chine a favorisé les résultats relatifs en Asie. Une participation unique en Australie s’est également avérée porteuse.
Perspectives
Le retour des turbulences sur les marchés financiers mondiaux est notable, parce qu’il coïncide avec plusieurs conditions semblant
historiquement prolongées et susceptibles de conduire à un renversement.
Nous pensons que le point d’inflexion le plus significatif devrait être la tentative de normalisation de la politique monétaire,
dans un premier temps de la Réserve fédérale américaine (Fed), puis des autres grandes banques centrales. S’il est difficile de
déterminer précisément dans quelle mesure la longue tendance haussière des marchés boursiers a été dopée par les largesses
des banques centrales, nous observons que l’explosion de leurs bilans a coïncidé avec des explosions équivalentes de la masse
monétaire mondiale, de l’endettement mondial, des bénéfices des entreprises et du prix des actifs financiers. Après avoir atteint
un pic en 2017, les achats d’actifs collectifs d’un groupe composés de plusieurs grandes banques centrales devraient globalement
entrer en territoire négatif d’ici le début 2019.
Plusieurs autres aiguillons des marchés d’actions, comme la baisse d’impôts aux É.-U. et les rapatriements, ainsi que les rachats
d’actions record financés par une dette historiquement bon marché, s’amenuisent ou disparaissent eux aussi.
S’il est encore trop tôt pour juger de l’impact que ces transactions auront en définitive, les récents événements – y compris
l’augmentation de la volatilité des marchés, la hausse des taux d’intérêt, la faiblesse des marchés du logement dans les pays
développés et les profonds bouleversements sur les marchés émergents (comme tout récemment sur le yuan chinois) – renforcent
la perspective d’un sérieux changement de tendance.
Fait encourageant, dans ces temps incertains, plusieurs des titres et secteurs onéreux que nous évitons depuis longtemps ont
fortement chuté, tandis que les titres de valeur vulnérables que nous favorisons de longue date ont permis de limiter la baisse. Enfin,
le retrait des plans de relance et le retour à des prix fondés sur le marché devraient, selon nous, entraîner d’importants ajustements,
notamment un retour à la moyenne des cours des actifs devenus trop bon marché ou trop onéreux durant ce cycle inhabituel.
Un marché moins manipulé par les acteurs étatiques devrait permettre de véritables découvertes en termes de prix, potentiellement
au profit des investisseurs qui, comme Templeton, sont restés rigoureux et axés sur les fondamentaux.
En ce qui concerne le marché Sukuk, les récentes prévisions d’assainissement des finances des pays du CCG, soutenues par une
hausse des prix du brut, sont selon nous de bon augure pour la santé globale de l’économie de la région dans les prochaines
années, et se sont traduites dans le ralentissement des émissions souveraines récentes. Lors de la volatilité des ME ces derniers
mois, les marchés du CCG se sont globalement bien comportés, la région bénéficiant du renforcement des fondamentaux et d’un
plus important soutien international, une tendance qui devrait perdurer en 2019.
Selon nous, les marchés Sukuk pourraient encore bénéficier, à court terme, d’un ralentissement des relèvements des taux d’intérêt
de la Fed, ce qui est probable si la croissance américaine ralentit en 2019, les effets des récents plans de relance budgétaire se
dissipant. Sur les marchés Sukuk, le Pakistan et l’Indonésie pourraient profiter d’une attitude conciliante de la Fed. Nous voyons
ces deux pays d’un bon œil, le Pakistan ayant amélioré sa situation de financement, tandis que l’Indonésie a relevé ses taux
d’intérêt cette année, sa banque centrale souhaitant soutenir la devise du pays et réduire le déficit courant.
LES GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE
Novembre 2018
Les informations présentées dans le présent rapport constituent des données historiques et ne préjugent pas des résultats futurs.
8 Rapport annuel audité www.franklintempleton.luPrüfbericht
Rapport du Réviseur d'Entreprises
Aux Actionnaires de
An dieFranklin
Anteilsinhaber der Shariah Funds
Templeton
Franklin Templeton Shariah Funds
Wir haben
Notreden
avisbeiliegenden Jahresabschluss von Franklin Templeton Shariah Funds (die „Gesellschaft“) und den einzelnen
Teilfonds geprüft, der sich aus der Nettovermögensaufstellung und der Wertpapieraufstellung zum 31. Oktober 2015, der
À notre avis, les états financiers ci-joints donnent une image sincère et fidèle de la situation financière de Franklin
Gewinn- und Verlustrechnung
Templeton Shariah Funds sowie Entwicklung
et de chacun de des
ses Nettovermögens
compartiments (le für«das zu diesem Datum
Compartiment ») auabgeschlossene Berichtsjahr,
31 octobre 2018, ainsi queeiner
Zusammenfassung der wesentlichen
de leurs résultats Rechnungslegungsgrundsätze
d’exploitation und
et de l’évolution de leur actif netsonstigen erläuternden
pour l’exercice clos à Anmerkungen zum Jahresabschluss
cette date, conformément aux
zusammensetzt.
exigences légales et réglementaires luxembourgeoises relatives à la préparation et à la présentation des états financiers.
Ce que nous
Verantwortung des avons audité
Verwaltungsrats der Gesellschaft für den Jahresabschluss
Les états financiers
Der Verwaltungsrat du Compartiment
der Gesellschaft comprennent
ist für die : objektive Darstellung dieses Jahresabschlusses in Übereinstimmung
Erstellung und
mit den• inl'État
Luxemburg
de l’actiffür
netdie
auErstellung
31 octobrevon
2018Jahresabschlüssen
; geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen
sowie für
• jene
l'Étatinternen kontrollen verantwortlich,
des Portefeuilles-titres au 31 octobre die2018
der Verwaltungsrat
; der Gesellschaft für erforderlich hält, um die Erstellung
von Jahresabschlüssen zu ermöglichen, die frei von wesentlichen Falschangaben
• l'État des opérations et de l'évolution de l'actif net pour l'exercice terminésind, àunabhängig
cette date ;davon,
et ob diese auf Betrug oder
Fehlern• basieren.
les notes aux États financiers, incluant un récapitulatif des principales règles et méthodes comptables.
Verantwortung des „Réviseur
Base à l'expression d'uned’entreprises
opinion agréé“
Wir sind
Nousdafür verantwortlich,
avons réalisé notre unsere auf Grund deràPrüfung
audit conformément la Loi du gebildete Meinung
23 juillet zum Ausdruck
2016 relative zu bringen.
à la profession Wir haben
de l'audit (Loi duunsere
Prüfung23gemäß
juillet den
2016)internationalen Prüfungsgrundsätzen
et selon les Normes internationalesdurchgeführt,
d'audit (NIA) dietelles
von qu'adoptées
der „Commission pour ledeLuxembourg
Surveillance par
du Secteur
la
Financier“ für Luxemburg
Commission übernommen
de Surveillance wurden.
du Secteur Diese Grundsätze
Financier (CSSF). Nosverlangen, dass wir
responsabilités ethischen
en vertu de laAnforderungen
Loi du 23 juilletgerecht
2016werden
et
und diedes NIA telles
Prüfung qu’adoptées
so planen pour le Luxembourg
und durchführen, par la CSSF Sicherheit
dass mit angemessener sont décrites ci-après dans
gewährleistet la section
werden kann,«dass
Responsabilités du
der Jahresabschluss
Réviseur d'entreprises
keine wesentlichen Falschangaben agréé pour l'audit des états financiers » de notre rapport.
enthält.
Nous pensons
Eine Prüfung beinhaltetquedie lesDurchführung
éléments probants recueillis sont
von Verfahren, suffisants
um Beweise et raisonnables
dafür zu erhalten,pour fournir
dass die une base à l’expression
im Jahresabschluss angegebenen
Beträgedeund
notre opinion.
Informationen korrekt sind. Die Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agréé“,
darunter
Nousdie sommes
Bewertung des Risikos,
indépendants dudass der Jahresabschluss
Compartiment conformémentwesentliche Falschangaben
au Conseil des normesenthält, unabhängig
internationales davon, ob diese
de déontologie
auf Betrug oder Fehlern
comptable pour les basieren. Im Rahmen
comptables dieser Risikoeinschätzung
professionnels (Code IESBA), tel berücksichtigt
qu'adopté der pour„Réviseur d’entreprises
le Luxembourg par agréé“
la CSSF die für
die Erstellung und dieaux
conjointement objektive Darstellung
exigences des Jahresabschlusses
déontologiques pertinentes poureingerichteten
notre audit des internen kontrollen
états financiers. Nousdes avons
Unternehmens, um die
respecté nos
unter diesen
autres Umständen
responsabilités angemessenen Prüfungsverfahren
déontologiques en vertu desdites zuexigences
bestimmen, nicht jedoch, um eine Meinung über die Wirksamkeit
déontologiques.
der internen kontrollen zum Ausdruck zu bringen. Eine Prüfung beinhaltet außerdem die Bewertung, ob die angewandten
Autres informations
Rechnungslegungsgrundsätze angemessen und die vom Verwaltungsrat der Gesellschaft angestellten Schätzungen für die
Le Conseil vernünftig
Rechnungslegung d'administration du Compartiment
sind, sowie eine Bewertungest derresponsable
Darstellung des autres informations.
des Jahresabschlusses Les autres informations
insgesamt.
comprennent les informations énoncées dans le rapport annuel mais n'incluent ni les états financiers ni notre rapport
Unsererd'audit
Auffassung
à cet nach
égard. sind die erhaltenen Prüfungsbelege als Grundlage für die Erteilung unseres Bestätigungsvermerks ausreichend
und angemessen.
Notre avis relatif aux états financiers ne couvre pas les autres informations et nous n'exprimons aucune forme
d'assurance conclusive à cet égard.
Bestätigungsvermerk
UnsererRelativement
Meinung nach à notrevermittelt
audit des états
der financiers, notre responsabilité
Jahresabschluss im Einklang est mitde den
lire les
inautres informations
Luxemburg identifiées
geltenden ci-avant und
gesetzlichen
et, ce faisant, de
aufsichtsrechtlichen considérer si hinsichtlich
Bestimmungen les autres informations
der Erstellungsontvon
substantiellement
Jahresabschlüssen incompatibles avec les étatsund
ein wahrheitsgemäßes financiers ou der
faires Bild
les connaissances
Finanzlage dont nous Shariah
von Franklin Templeton disposons grâce
Funds à l'audit
und ou si elles
der einzelnen paraissent
Teilfonds zum 31.comporter
Oktoberdes 2015inexactitudes importantes.
sowie des Betriebsergebnisses
und derSi,Veränderung
sur la base des destravaux que nous für
Nettovermögens avons
daseffectués,
zu diesemnous concluons
Zeitpunkt que des Geschäftsjahr.
abgelaufene inexactitudes importantes existent dans
lesdites autres informations, nous sommes tenus de signaler cet état de fait. Nous n'avons rien à signaler à cet égard.
Andere Angelegenheiten
Responsabilités du Conseil d'Administration du Compartiment et des personnes chargées de la gouvernance
Im Rahmen unseres
à l'égard desMandats haben wir weitere im Jahresbericht enthaltene Informationen überprüft, wobei auf diese Informationen
états financiers
jedoch nicht die besonderen Prüfungsverfahren gemäß den oben beschriebenen Grundsätzen angewandt wurden. Aus diesem
GrundeLegeben
Conseilwir d'Administration
zu diesen Informationen du Compartiment
keine Meinung est ab.
responsable
Hinsichtlichde dieser
l'établissement
Informationenet de sind
la présentation sincère mit
im Zusammenhang des dem
états financiers
Jahresabschluss conformément
als Ganzes jedoch keineaux exigences légales
Feststellungen et réglementaires luxembourgeoises relatives à la préparation
zu machen.
et à la présentation des états financiers. Le Conseil d’administration du Compartiment est également responsable
des contrôles internes qu'il considère nécessaires pour permettre l'établissement d'états financiers ne comportant pas
d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 29. Januar 2016
Dans le cadre de la préparation des états financiers, le Conseil d'Administration du Compartiment est responsable de
Vertreten durch de la capacité du Compartiment à poursuivre ses activités, de la publication, selon le cas, des questions
l'évaluation
liées à l'entreprise en activité et de l'utilisation de la base de comptabilité de l'entreprise en activité, à moins que le
Conseil d'Administration du Compartiment ait l'intention de liquider le Compartiment ou de cesser l'exploitation, ou
ne possède aucune alternative réaliste que l’une de ces deux options.
Les personnes
Emmanuel chargées de la gouvernance sont responsables de la supervision du processus d'information financière
Chataignier
du Compartiment.
PricetvaterhouseCoopers, Societe cooperative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg
T: +352 494848 1, F:+352 494848
PricewaterhouseCoopers, Société2900, www.pwc.lu
coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
TÉL : +352 494848 1, FAX : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de revision agree. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n° 10028256)
R.C.S.R.C.S.
Luxemburg B 65 477
Luxembourg B 65 -477
TVA LU25482518
- TVA LU25482518
www.franklintempleton.lu Geprüfter Jahresbericht 9
9
FTSF_Shariah Funds 12-15 German.indd 9 2/3/16 2:16 PMPrüfbericht
Responsabilités du Réviseur d'entreprises agréé concernant l'audit des états financiers
Les objectifs de notre audit consistent à obtenir une assurance raisonnable s'agissant de savoir si les états financiers
An diedans
Anteilsinhaber
leur globalité der sont dépourvus d'inexactitudes significatives, résultant soit d'une fraude soit d'une erreur, et
Franklin Templeton
à émettre Shariahd'audit
un rapport Funds incluant notre opinion. Une assurance raisonnable est un degré d’assurance élevé, mais ne
constitue pas une garantie qu’un audit réalisé conformément à la Loi du 23 juillet 2016 et aux NIA telles qu’adoptées
pour le Luxembourg par la CSSF permettront toujours de détecter une éventuelle inexactitude significative, le cas
Wir haben
échéant.denLesbeiliegenden
inexactitudes Jahresabschluss
peuvent découler von d’une
Franklin Templeton
fraude ou d’uneShariah
erreur etFunds (die „Gesellschaft“)
sont considérées und den einzelnen
comme significatives s’il
Teilfonds geprüft, derdesich
est raisonnable ausque,
penser derprises
Nettovermögensaufstellung
séparément ou ensemble, und der
elles Wertpapieraufstellung
pourraient zum 31.
peser sur les décisions Oktober 2015,
économiques que der
Gewinn-
les und Verlustrechnung
utilisateurs prennent sowiesur la Entwicklung
base des présents des Nettovermögens
états financiers. für das zu diesem Datum abgeschlossene Berichtsjahr, einer
Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und sonstigen erläuternden Anmerkungen zum Jahresabschluss
Dans le cadre d'un audit conformément à la Loi du 23 juillet 2016 et aux NIA, telles qu'adoptées pour le Luxembourg
zusammensetzt.
par la CSSF, nous émettons un jugement professionnel et conservons un scepticisme professionnel durant tout l'audit.
Verantwortung
En outre, desnous Verwaltungsrats
: der Gesellschaft für den Jahresabschluss
Der Verwaltungsrat
• identifionsder et Gesellschaft
évaluons les ist für died'inexactitudes
risques Erstellung und significatives
objektive Darstellung
des étatsdieses Jahresabschlusses
financiers, résultant soit in d’une
Übereinstimmung
fraude
mit den insoit
Luxemburg
d'une erreur, für die Erstellung
élaborons von Jahresabschlüssen
et effectuons des diligencesgeltenden
de révisiongesetzlichen
en réaction undà aufsichtsrechtlichen
ces risques, et recueillonsBestimmungen
des
sowie für jene internen
éléments kontrollen
probants verantwortlich,
suffisants et appropriésdie der étayer
pour Verwaltungsrat der Gesellschaft
notre opinion. Le risque defür neerforderlich
pas détecterhält,une um die Erstellung
inexactitude
von Jahresabschlüssen zu ermöglichen,
significative résultant die frei est
d'une fraude vonplus
wesentlichen
élevé queFalschangaben
celui résultantsind,d'une unabhängig
erreur, cardavon,
la fraudeob diese
peut auf Betrug oder
impliquer
Fehlern basieren.
la collusion, la fabrication de faux documents, des omissions intentionnelles, des fausses déclarations ou le
contournement des contrôles internes ;
Verantwortung
• acquérons des „Réviseur d’entreprises
une connaissance des agréé“
contrôles internes pertinents pour l'audit afin de concevoir des diligences de
révision
Wir sind dafür adaptées aux unsere
verantwortlich, circonstances,
auf Grund et non pas dansgebildete
der Prüfung le but d'exprimer
Meinung une zumopinion
Ausdruck surzu l'efficacité
bringen. des
Wircontrôles
haben unsere
internes
Prüfung gemäß du internationalen
den Compartiment ;Prüfungsgrundsätzen durchgeführt, die von der „Commission de Surveillance du Secteur
• évaluons
Financier“ l'adéquation
für Luxemburg des règles
übernommen et méthodes
wurden. comptables
Diese Grundsätze utilisées dass
verlangen, et lewir
caractère
ethischen raisonnable
Anforderungen des estimations
gerecht werden
comptables
und die Prüfung et des
so planen publications
und durchführen, connexes
dass miteffectuées par leSicherheit
angemessener Conseil d'Administration
gewährleistet werden du Compartiment
kann, dass der; Jahresabschluss
keine wesentlichen
• établissons Falschangaben
des conclusions enthält.
sur l'adéquation de l'utilisation par le Conseil d'Administration du Compartiment de la
basebeinhaltet
Eine Prüfung de continuité d'exploitationvon
die Durchführung et, Verfahren,
en se fondantumsur des éléments
Beweise dafür zuprobants
erhalten,de dassl'audit
die imobtenus, et sur l’existence
Jahresabschluss angegebenen
Beträge undd’une inexactitudekorrekt
Informationen significative
sind. en
DieceAuswahl
qui concerne les événements
der Verfahren obliegtouder
lesBeurteilung
conditions qui des jettent
„Réviseurun doute significatif
d’entreprises agréé“,
sur Bewertung
darunter die la capacité des du Risikos,
Compartimentdass der à poursuivre ses activités.
Jahresabschluss Si nous
wesentliche concluons qu'une
Falschangaben enthält,inexactitude
unabhängig significative
davon, ob diese
auf Betrugexiste, nous sommes
oder Fehlern basieren. tenus d'attirerdieser
Im Rahmen l'attention dans notre rapport
Risikoeinschätzung d'audit aux
berücksichtigt publications
der „Réviseur connexes agréé“
d’entreprises des étatsdie für
financiers
die Erstellung und die ou,objektive
si lesdites publications
Darstellung dessont inadaptées, deeingerichteten
Jahresabschlusses modifier notreinternen
opinion.kontrollen
Nos conclusions se fondent sur
des Unternehmens, um die
les Umständen
unter diesen éléments probants de l'audit
angemessenen obtenus jusqu'à lazudate
Prüfungsverfahren de notre rapport
bestimmen, d'audit.
nicht jedoch, umToutefois,
eine Meinungdes événements ou des
über die Wirksamkeit
conditions
der internen kontrollenfutur(e)s
zum peuvent
Ausdruck empêcher le Compartiment
zu bringen. Eine Prüfung de beinhaltet
poursuivreaußerdem
son activitédie ; Bewertung, ob die angewandten
• évaluons la présentation
Rechnungslegungsgrundsätze globale,und
angemessen la structure
die vometVerwaltungsrat
le contenu des der étatsGesellschaft
financiers, yangestellten
compris les Schätzungen
publications, füret die
déterminons
Rechnungslegung si les états
vernünftig sind, financiers
sowie einereprésentent
Bewertung der les Darstellung
transactionsdes et les événements sous-jacents
Jahresabschlusses insgesamt.d'une manière qui
constitue une présentation fidèle.
Unserer Auffassung nach sind die erhaltenen Prüfungsbelege als Grundlage für die Erteilung unseres Bestätigungsvermerks ausreichend
und angemessen.
Nous communiquons avec les personnes chargées de la gouvernance en ce qui concerne, entre autres choses, la portée
Bestätigungsvermerk
et le calendrier envisagés de l'audit et les résultats significatifs de l'audit, y compris toutes les anomalies significatives
Unserer Meinunglesnach
concernant vermittelt
contrôles internesderqueJahresabschluss
nous identifionsim Einklang
durant mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen und
notre audit.
aufsichtsrechtlichen Bestimmungen hinsichtlich der Erstellung von Jahresabschlüssen ein wahrheitsgemäßes und faires Bild der
Finanzlage von Franklin Templeton Shariah Funds und der einzelnen Teilfonds zum 31. Oktober 2015 sowie des Betriebsergebnisses
PricewaterhouseCoopers,
und der Veränderung des Nettovermögens Société coopérative
für das zu diesem Zeitpunkt abgelaufene Geschäftsjahr. Luxembourg, le 15 février 2019
Représentée par
Andere Angelegenheiten
Im Rahmen unseres Mandats haben wir weitere im Jahresbericht enthaltene Informationen überprüft, wobei auf diese Informationen
jedoch nicht die besonderen Prüfungsverfahren gemäß den oben beschriebenen Grundsätzen angewandt wurden. Aus diesem
Grunde geben wir zu diesen Informationen keine Meinung ab. Hinsichtlich dieser Informationen sind im Zusammenhang mit dem
Jahresabschluss als Ganzes jedoch keine Feststellungen zu machen.
Emmanuel Chataignier
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 29. Januar 2016
Vertreten durch
Emmanuel Chataignier
PricetvaterhouseCoopers, Societe cooperative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de revision agree. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxemburg B 65 477 - TVA LU25482518
www.franklintempleton.lu Geprüfter Jahresbericht 9
10
FTSF_Shariah Funds 12-15 German.indd 9 2/3/16 2:16 PMFRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
Performances des Compartiments
Variation en pourcentage au 31 octobre 2018
Catégorie Date 6 1 3 5 Depuis le
d’Actions de lancement mois an ans ans lancement
de référence % % % % %
Franklin Global Sukuk Fund A (acc) USD 10 sep. 12 (1,2) (3,2) 1,9 6,3 10,6
Templeton Shariah Global Equity Fund A (acc) USD 10 sep. 12 (9,1) (4,2) 13,4 4,9 24,1
Les performances des Compartiments indiquées dans ce tableau représentent la performance de la catégorie d’actions de référence dans la devise de référence
du Compartiment.
Les informations sur les autres catégories d’actions sont disponibles sur demande. Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d’une offre
d’achat d’actions. Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus complet en cours de validité et de son supplément, le cas échéant, et, dans le
cas où ils sont disponibles, des Documents d’Informations Clés pour l’Investisseur (« DICI »), d’un exemplaire du dernier rapport annuel audité disponible
et, s’il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité. Les cours des actions et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer à la baisse comme à la
hausse, et il se peut que vous ne récupériez pas le montant intégral que vous avez investi. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les fluctuations de change peuvent influer sur la valeur des placements.
Les activités d’investissement seront réalisées en conformité avec les Principes de la Charia. En conséquence, la performance d’un compartiment peut
éventuellement être inférieure à celle d’autres fonds d’investissement qui ne cherchent pas à se conformer strictement aux critères d’investissement islamiques.
L’obligation de « purifier » les liquidités détenues ou les dividendes perçus se traduira probablement par des versements à des organismes de bienfaisance. Le
rendement pour les investisseurs sera réduit du montant de ces versements.
Source des données : Performances – Franklin Templeton Investments
www.franklintempleton.lu Rapport annuel audité 11FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
État de l’actif net
Au 31 octobre 2018
TOTAL Franklin Templeton
Global Sukuk Shariah
Fund Global Equity
Fund
(USD) (USD) (USD)
ACTIF
Placements en titres à la valeur de marché (note 2(b)) 216 154 573 134 638 293 81 516 280
Trésorerie 12 656 780 10 227 916 2 428 864
Montants à recevoir sur ventes de placements 1 229 634 996 684 232 950
Montants à recevoir sur souscriptions 317 685 134 125 183 560
Paiements de profit sur les Sukuk et dividendes à recevoir, nets 1 355 107 1 232 284 122 823
TOTAL ACTIF 231 713 779 147 229 302 84 484 477
PASSIF
Montants à payer sur achats de placements 5 448 764 5 448 764 -
Montants à payer sur rachats 304 271 226 679 77 592
Frais de gestion à payer (note 4) 177 069 106 311 70 758
Moins-value latente sur contrats de change à terme conformes à la Charia (note 2(f), 15) 2 826 2 826 -
Montants à payer à des organismes de bienfaisance 2 312 - 2 312
Taxes et charges à payer 458 703 276 386 182 317
TOTAL PASSIF 6 393 945 6 060 966 332 979
TOTAL ACTIF NET 225 319 834 141 168 336 84 151 498
COMPARATIF DE L’ACTIF SUR TROIS ANS
au 31 octobre 2017 220 250 572 128 882 926 86 301 235
au 31 octobre 2016 181 359 989 105 133 970 72 672 057
au 31 octobre 2015 166 740 593 95 383 936 66 863 227
Les notes annexes forment partie intégrante des présents états financiers.
12 Rapport annuel audité www.franklintempleton.luFRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
État des Opérations et de l’Évolution de l’Actif Net
Pour l'exercice clos le 31 octobre 2018
TOTAL Franklin Templeton Templeton
Global Sukuk Shariah Shariah
Fund Asian Growth Global Equity
FundΩ Fund
(USD) (USD) (USD) (USD)
ACTIF NET À L'OUVERTURE DE L'EXERCICE 220 250 572 128 882 926 5 066 411 86 301 235
REVENUS
Dividendes (hors retenues à la source) (note 2(c)) 2 065 862 - 891 2 064 971
Paiements de profit sur les Sukuk (nets des retenues à la source) (note 2(c)) 5 857 941 5 857 941 - -
Revenus divers 179 089 109 266 12 226 57 597
TOTAL REVENUS 8 102 892 5 967 207 13 117 2 122 568
CHARGES
Frais de gestion (note 4) 2 094 927 1 219 648 4 430 870 849
Frais d’administration et d’agent de transfert 504 951 303 295 988 200 668
Commissions de la banque dépositaire 135 701 78 779 6 668 50 254
Rémunération des administrateurs 18 098 11 020 42 7 036
Honoraires d’audit 39 688 17 944 1 085 20 659
Frais d’impression et de publication 64 840 38 212 188 26 440
Frais de conformité à la Charia 156 933 69 647 1 616 85 670
Taxe d’abonnement (note 6) 76 153 45 997 - 30 156
Frais de fonctionnement des actions de Catégories A (dis) et A (acc) (note 3) 389 020 242 463 1 072 145 485
Frais de fonctionnement des actions de Catégorie AS (acc) (note 3) 194 678 - - 194 678
Frais de fonctionnement des actions de Catégorie N (acc) (note 3) 63 63 - -
Autres charges (note 7) 292 626 180 287 1 111 111 228
TOTAL CHARGES 3 967 678 2 207 355 17 200 1 743 123
Remboursement de charges (note 8) (435 615) (291 879) (2 602) (141 134)
CHARGES NETTES 3 532 063 1 915 476 14 598 1 601 989
PLUS-VALUE/(MOINS-VALUE) NETTE RÉSULTANT DES PLACEMENTS 4 570 829 4 051 731 (1 481) 520 579
Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur cessions de placements 6 274 645 (1 434 116) 347 840 7 360 921
Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats de change à terme conformes
à la Charia 5 275 5 275 - -
Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur opérations de change (78 890) (59 720) (5 128) (14 042)
PLUS-VALUE/(MOINS-VALUE) NETTE RÉALISÉE POUR L'EXERCICE 10 771 859 2 563 170 341 231 7 867 458
Variation de la plus-value/(moins-value) nette latente sur :
Placements (18 739 587) (7 001 592) (282 398) (11 455 597)
Contrats de change à terme conformes à la Charia 11 137 11 137 - -
Opérations de change (2 742) (809) (35) (1 898)
AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET
RÉSULTANT DE L’EXPLOITATION (7 959 333) (4 428 094) 58 798 (3 590 037)
DONATIONS À DES ORGANISMES DE BIENFAISANCE
Purification des dividendes non conformes à la Charia (note 10) (15 980) - - (15 980)
Purification du bénéfice net réalisé sur les profits non-conformes à la Charia (note 10) (8 600) - - (8 600)
DIMINUTION NETTE DE L’ACTIF NET
À LA SUITE DES DONS À DES ORGANISMES DE BIENFAISANCE (24 580) - - (24 580)
MOUVEMENTS DU CAPITAL
Émission d’actions 82 834 059 60 414 955 127 542 22 291 562
Rachat d’actions (63 294 281) (37 649 436) (5 238 232) (20 406 613)
Péréquation (note 17) (136 789) (117 708) - (19 081)
19 402 989 22 647 811 (5 110 690) 1 865 868
Dividendes versés/accumulés (note 11) (6 349 814) (5 934 307) (14 519) (400 988)
AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET
RÉSULTANT DES MOUVEMENTS DE CAPITAL 13 053 175 16 713 504 (5 125 209) 1 464 880
ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L'EXERCICE 225 319 834 141 168 336 - 84 151 498
Taux de rotation du portefeuille (note 14) 21,05 % S. O. 28,29 %
Ce Compartiment a été dissous le 12 décembre 2017.
Les notes annexes forment partie intégrante des présents états financiers.
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