Franklin Templeton Shariah Funds - Franklin Templeton Shariah Funds SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL ...

 
Franklin Templeton Shariah Funds - Franklin Templeton Shariah Funds SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL ...
Rapport
                                               annuel audité
                                               au 31 octobre 2018
                                              Geprüfter
                                              Jahresbericht
                                              31. Oktober 2015

Franklin Templeton Shariah Funds
Franklin Templeton Shariah Funds
SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE
SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

                                                     R.C.S. B 169 965
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FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
                         société d’investissement à capital variable

                        RAPPORT ANNUEL AUDITÉ
               POUR L'EXERCICE CLOS LE 31 OCTOBRE 2018

Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d’une offre d’achat d’Actions de Franklin Templeton Shariah Funds
(la « Société »). Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus en cours de validité et de son supplément, le cas échéant,
et, dans le cas où ils sont disponibles, des Documents d’Informations Clés pour l’Investisseur (« DICI »), d’un exemplaire du dernier
rapport annuel audité disponible et, s’il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité.

Le rapport du réviseur d’entreprises se réfère uniquement à la version complète en langue anglaise du rapport annuel et non pas à des versions
traduites en d’autres langues.
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                                                       Sommaire
Informations générales                                                                                4
Rapport du Conseil d'Administration                                                                   5
Rapport du Comité de Supervision de la Charia                                                         6
Rapport des Gestionnaires de Portefeuille                                                             7
Rapport du Réviseur d'Entreprises                                                                     9
Performance du Compartiment                                                                          11
État de l'Actif Net                                                                                  12
État des Opérations et de l'Évolution de l'Actif Net                                                 13
Informations statistiques                                                                            14
Notes aux États Financiers                                                                           15
État des Portefeuilles-titres
       Franklin Global Sukuk Fund                                                                    20
       Templeton Shariah Global Equity Fund                                                          21
Informations supplémentaires - non auditées                                                          24
Liste des bureaux de Franklin Templeton Investments                                                  26

www.franklintempleton.lu                                                    Rapport annuel audité        3
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                                               société d’investissement à capital variable
                                    8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg
                           (immatriculée au Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg sous le numéro B 169 965)

                             Informations générales (au 31 octobre 2018)
CONSEIL D'ADMINISTRATION :                                                SIÈGE SOCIAL :
Président                                                                 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg
William Jackson                                                           Grand-Duché de Luxembourg
Administrateur
FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED                          DISTRIBUTEUR PRINCIPAL :
5 Morrison Street                                                         FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
Édimbourg EH3 8BH, Écosse                                                 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg
Royaume-Uni                                                               Grand-Duché de Luxembourg
Administrateurs                                                           GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE :
James F. Kinloch                                                          FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED
Administrateur                                                            Gate Building EastWing, 2nd Floor
FRANKLIN TEMPLETON LUXEMBOURG S.A.                                        Dubai International Financial Centre
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg                              P.O. Box 506613
Grand-Duché de Luxembourg                                                 Dubaï, Émirats Arabes Unis
Hans-J. Wisser                                                            Franklin Templeton Investments (ME) Limited gère le Franklin Global Sukuk Fund.
Administrateur indépendant                                                (au 31 mars 2018)
Kälberstücksweg 37                                                        TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD
61350 Bad Homburg                                                         7 Temasek Boulevard
Allemagne                                                                 #38-03 Suntec Tower One
Michel Tulle                                                              Singapour 038987
Directeur général et dirigeant opérationnel                               Templeton Asset Management Ltd gère le Templeton Shariah Global Equity Fund
FRANKLIN TEMPLETON FRANCE S.A.
20, rue de la Paix                                                        CONSEILLERS PAR DÉLÉGATION :
F-75002 Paris                                                             FRANKLIN TEMPLETON GSC ASSET MANAGEMENT Sdn. Bhd.
France                                                                    Suite 31-02, 31st Floor, Menara Keck Seng
(à partir du 29 mars 2018)                                                203 Jalan Bukit Bintang
                                                                          55100 Kuala Lumpur
SOCIÉTÉ DE GESTION :                                                      Malaisie
FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.                        FRANKLIN TEMPLETON GSC ASSET MANAGEMENT Sdn. Bhd. a été nommée
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg                              comme conseiller par délégation du Franklin Global Sukuk Fund.
Grand-Duché de Luxembourg
                                                                          BANQUE DÉPOSITAIRE :
COMITÉ DE SUPERVISION DE LA CHARIA :                                      HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg
AMANIE ADVISORS SDN BHD                                                   16, boulevard d’Avranches L-1160 Luxembourg
Level 33, Menara Binjai                                                   Grand-Duché de Luxembourg
No. 2, Jalan Binjai
Off Jalan Ampang                                                          RÉVISEUR D’ENTREPRISES :
50450 Kuala Lumpur                                                        PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative
Malaisie                                                                  2, rue Gerhard Mercator, L-2182, Luxembourg
– Dr Mohamed Ali Elgari                                                   Grand-Duché de Luxembourg
– Dr Muhammad Amin Ali Qattan
– Dr Mohd Daud Bakar                                                      CONSEILLERS JURIDIQUES :
– Dr Osama Al Dereai                                                      ELVINGER, HOSS & PRUSSEN, société anonyme
                                                                          2, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg
AGENT DE SÉLECTION DE TITRES CONFORMES À LA CHARIA :                      Grand-Duché de Luxembourg
IDEALRATINGS INC
425 King Street West, Suite 2200,
San Francisco, CA 94105
États-Unis d’Amérique

4      Rapport annuel audité                                                                                                   www.franklintempleton.lu
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                                    Rapport du Conseil d’Administration
      Au 31 octobre 2018, les actifs sous gestion de Franklin Templeton Shariah Funds (« FTSF » ou la « Société ») s’élevaient à
      225,32 millions d’USD, soit une hausse par rapport au 31 octobre 2017 où ils s’élevaient à 220,25 millions d’USD.
      De nombreux facteurs ont continué de contribuer à augmenter la taille et la profondeur de l’univers des investissements
      conformes à la Charia. Parmi ceux-ci, citons l’amélioration des indicateurs macro-économiques dans les marchés émergents, la
      surperformance de certains marchés boursiers, les nouvelles émissions de titres à revenu fixe et l’inclusion de titres Sukuk dans
      certains indices de référence classiques.
      Grâce à son expertise spécialisée et ses ressources sur le terrain dans les principaux marchés du Moyen-Orient et d’Asie du
      Sud-Est, Franklin Templeton est prête à saisir les opportunités qui se présenteront dans un paysage d’investissement dynamique
      et changeant. L’avancement constant des réformes économiques en Asie, le développement continu des nations des marchés
      émergents et les événements géopolitiques dans le monde entier ont amené un nombre croissant d’investisseurs à s’intéresser au
      domaine de la conformité à la Charia. Nous pensons que la Société, grâce à son expérience de longue date dans ces régions, est bien
      positionnée pour évoluer sur ce territoire complexe et pour voir au-delà des gros titres et identifier les valeurs fondamentalement
      saines pour nos investisseurs.
      Gouvernance d’entreprise
      La Société est déterminée à adhérer à des normes élevées de gouvernance d’entreprise. Le Conseil d’Administration de la Société
      (le « Conseil ») adhère aux principes du Code de Conduite de l’Association Luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI)
      (tel que révisé en juin 2013) et estime qu’il a respecté ses principes au cours de l’exercice clos le 31 octobre 2018.
      Merci d’investir auprès de Franklin Templeton Investments. Veuillez prendre note qu’il se peut que le prospectus, les Documents
      d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) et tous les Compartiments et catégories d’actions de FTSF ne soient pas disponibles
      dans votre territoire.
      Si vous avez des questions, des commentaires ou des suggestions concernant vos placements, veuillez contacter votre conseiller
      financier ou votre bureau local de Franklin Templeton Investments, dont vous trouverez les coordonnées à la dernière page
      du rapport.

                                                                                                 LE CONSEIL D’ADMINISTRATION
                                                                                                       Luxembourg, novembre 2018

www.franklintempleton.lu                                                                                            Rapport annuel audité   5
05. November 2015
                    13 novembre 2018

               Franklin Templeton
                     Franklin       International
                              Templeton            Services
                                         International       S.àS.à
                                                       Services  r.l.r.I.
               8A, Rue
                     8A,Albert  Borschette,
                         rue Albert Borschette
               L-1246   Luxemburg,
                     L-1246   Luxembourg
               Großherzogtum
                     Grand-DuchéLuxemburg
                                   de Luxembourg

               z. Hd.:ÀDie  Conducting
                       l'attention des : Officers
                                          Dirigeants Opérationnels

               JÄHRLICHER
                   RAPPORTBERICHT  ÜBER
                           ANNUEL DE       DIE SCHARIA-COMPLIANCE
                                      CONFORMITÉ                      SEITENS
                                                   À LA CHARIA DE FRANKLIN     FRANKLIN
                                                                           TEMPLETON     TEMPLETON
                                                                                      SHARIAH FUNDS
               SHARIAH FUNDS FÜR  DEN  ZEITRAUM   VOM  1. NOVEMBER   2014
                   POUR LA PÉRIODE DU 1 NOVEMBRE 2017 AU 31 OCTOBRE 2018
                                        er                                BIS ZUM 31. OKTOBER  2015

               Aufgrund    unserer
                      Sur la base deBeurteilung
                                      notre opinionder   Anlagen les
                                                     concernant    des  Franklin Templeton
                                                                     investissements   du FranklinGlobal SukukGlobal
                                                                                                     Templeton    Fund,  des
                                                                                                                       Sukuk
               Templeton Shariah Asian Growth Fund und des Templeton Shariah Global Equity Fund (die
                      Fund, du Templeton Shariah Asian Growth Fund et du Templeton Shariah Global Equity Fund (« les
               „Teilfonds“)  sowie auf Basis der Informationen, welche uns vom Vertreter der Franklin Templeton
               Shariahcompartiments  ») et des wurden,
                        Funds bereitgestellt     informations  qui nouswir
                                                           bestätigen    onthiermit,
                                                                              été fournies
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                                                                                             dieleAnlagen
                                                                                                   représentant des Franklin
                                                                                                           der Fonds   sowie
               deren Transaktionen   im Kalenderjahr
                      Templeton Shariah    Funds, nouszum     31. Oktober
                                                           confirmons,  par2015    mit den islamischen
                                                                              les présentes,              Anlagerichtlinien,
                                                                                               que les investissements   des
               wie von  den Mitgliedern
                      Compartiments  ainsi des
                                           que Amanie     Shariah durant
                                                leurs transactions Supervisory   Board
                                                                          l'exercice closausgelegt   und2018
                                                                                          le 31 octobre  herausgegeben,    in
                                                                                                              sont conformes
               Einklang  stehen.
                      aux directives d'investissement islamiques, telles qu'interprétées et émises par les Membres du
                        Comité de Supervision de la Charia Amanie.

               Mit freundlichen Grüßen,

                        Je vous prie d’agréer, Madame, Monsieur, Cher Actionnaire, l’expression de mes salutations distinguées.

               DATUK DR. MOHD DAUD BAKAR
               (Im Namen
                    DATUKdes
                          DRAmanie Shariah
                             MOHD DAUD     Supervisory Board)
                                        BAKAR
                        (Au nom du Comité de Supervision de la Charia Amanie Advisors)
               Mitglieder des Amanie Shariah Supervisory Board
               Dr. Mohamed
                     MembresAli
                              duElgari
                                 Comité(Vorsitzender)
                                         de Supervision de la Charia
               Dr. Mohd.  Daud Bakar
                     Dr Mohamed  Ali Elgari (Président)
               Dr. Muhammad    AminBakar
                     Dr Mohd. Daud   Ali Qattan
               Dr. Osama  Al Dereai
                     Dr Muhammad Amin Ali Qattan
                        Dr Osama Al Dereai

                                                              AMANIE ADVISORS SDN BHD             684050-H
                                    Level 33 Menara Binjai * No. 2 Jalan Binjai * Off Jalan Ampang * 50450 Kuala Lumpur * Malaisie
                                                           Tél. * +603 2181 8228       Fax * +603 2181 8219
                                                                        www.amanieadvisors.com
                                           MALAISIE I ÉMIRATS ARABES UNIS I ROYAUME-UNI I KAZAKHSTAN
                                                      AMANIE ADVISORS SDN BHD 684050-H
                                  Level 33 Menara Binjai * No. 2 Jalan Binjai * Off Jalan Amang * 50450 Kuala Lumpur * Malaysia
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dited Annual Report                                                                                                                   www.franklintempleton.lu

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prüfter Jahresbericht                                                                                                                www.franklintempleton.lu
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                                Rapport des Gestionnaires de Portefeuille
      Performance du marché
      Dans l’ensemble, les marchés d’actions mondiaux ont clôturé l’exercice sur des résultats modestes en USD. Durant la période, la
      performance du marché boursier américain s’est de plus en plus distanciée de celle des autres marchés développés, peu nombreux
      à enregistrer des gains. Les marchés émergents et frontières ont globalement reculé, même si la performance était très variable d’un
      pays à l’autre et même au sein des régions. Au début de l’exercice, le sentiment des investisseurs a été dopé par la réforme fiscale mise
      en œuvre aux États-Unis, les données économiques globalement positives émanant des quatre coins du monde et les négociations de
      paix dans la péninsule coréenne. Mais par la suite, les craintes que l’expansion économique ait atteint son apogée dans certains pays
      et que la croissance soit moins synchronisée ont pris le dessus. À l’automne 2018, les marchés d’actions ont réagi plus fortement aux
      tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine, à la robustesse du billet vert et à la hausse des taux d’intérêt, qui
      a notamment poussé les rendements des obligations américaines à la hausse. L’économie américaine a semblé rester dans la course
      pendant la majeure partie de l’année 2018 mais, en octobre, les signes de ralentissement de la croissance économique mondiale,
      notamment dû à la querelle commerciale entre les États-Unis et la Chine, ont fait redouter un recul des profits des entreprises. Dans
      le même temps, les tristes données économiques publiées par la Chine ont montré que le pays subissait déjà les effets du conflit
      commercial. Ailleurs, plusieurs observateurs ont noté une aversion globale pour les marchés émergents sur fond d’affermissement de
      l’USD et de durcissement des tensions commerciales. Tout au long de la période, les agences de notation ont continué de noter comme
      spéculative la dette souveraine turque en raison des risques politiques et de ce que le gouvernement semblait être axé sur des mesures
      à court terme plutôt que sur une politique efficace et des réformes. Mais la livre turque a regagné une partie du terrain perdu en
      septembre suite au relèvement des taux d’intérêts décidé par la banque centrale pour lutter contre l’inflation et protéger la monnaie.
      Le marché Sukuk mondial, représenté par l’indice Dow Jones Sukuk, a légèrement reculé durant l’exercice sous revue. Son
      rendement a toutefois surclassé celui des indices des obligations des marchés émergents (ME) et des obligations mondiales
      étendues, à l’instar de l’indice FTSE World Government Bond et de l’indice Barclays Global Aggregate.
      Durant la période visée, les rendements de référence ont progressé, mais les marchés Sukuk ont bénéficié d’écarts moindres, malgré
      les inquiétudes continues liées au commerce international et certains problèmes diplomatiques touchant plusieurs pays de la classe
      d’actifs. L’univers Sukuk, au bêta relativement inférieur, a profité des réformes économiques entreprises, notamment dans la région
      du Conseil de coopération du Golfe (CCG), Bahreïn ayant reçu de ses voisins des aides destinées à solder son déficit budgétaire
      d’ici 2022. Autre point positif, JPMorgan a confirmé que, à compter du 31 janvier 2019, les émetteurs souverains et quasi
      souverains des Émirats Arabes Unis (EAU), d’Arabie saoudite, du Qatar, de Bahreïn et du Koweït deviendront progressivement
      admissibles à l’inclusion dans ses indices ME largement suivis. Cette nouvelle a été bien accueillie par le marché, et la région — qui
      représente une large part de la dette des ME — a enregistré de nouveaux flux d’investissement. Par ailleurs, la hausse des prix du
      brut dans le courant de l’année a bénéficié aux finances publiques de la région.
      Performances des Compartiments
      Franklin Global Sukuk Fund
      Le Franklin Global Sukuk Fund a reculé de 1,8 % sur une base brute et de 3,2 % sur une base nette durant l’exercice clos le
      31 octobre 2018. Il a sous-performé son indice de référence, l'indice Dow Jones Sukuk, qui a généré un rendement de -1,1 %
      durant la période, tous étant libellés en USD.
      La sélection des titres a particulièrement nui à la performance relative du compartiment, notamment la position sur Bank Asya dans
      le secteur des institutions financières pour les entreprises. À l’inverse, dans le secteur des produits industriels destinés aux entreprises
      et le secteur quasi souverain, la sélection a été porteuse, le premier bénéficiant de Virgin Mobile, une opération préalable à l’entrée
      en bourse privée soutenue par Franklin Templeton, et le second d’une émission Sukuk de longue date de Saudi Electricity Company.
      L’allocation d’actifs a contribué aux rendements relatifs grâce à la sous-exposition du compartiment aux secteurs souverain et
      supranational, les moins performants, et à sa surpondération des services financiers aux entreprises et des services collectifs aux
      entreprises, qui ont le plus progressé.
      Le positionnement sur la courbe des rendements a été le principal contributeur à la performance relative, compte tenu de
      l’exposition du compartiment aux taux malaisiens, nigérians et indonésiens.
      L’exposition en devise du Compartiment a légèrement pesé sur les gains, le ringgit malaisien ayant plus que compensé la baisse de
      la roupie indonésienne et, dans une moindre mesure, de la livre britannique.
      Templeton Shariah Global Equity Fund
      Le compartiment a sous-performé son indice de référence durant l’exercice clos le 31 octobre 2018. Il a enregistré un rendement
      de -4,2 % en dollars US, tandis que l’indice de référence MSCI All Country World Islamic affichait un rendement total de -1,2 %,
      en dollars US également.
      Au cours de l’exercice, la sélection de titres dans le secteur des soins de santé a mis les résultats relatifs sous pression. Les actions
      du fabricant de produits chimiques et pharmaceutiques allemand Bayer ont dévissé, après qu’un tribunal californien a accordé
      289 millions de dollars US à un plaignant qui soutenait qu’un pesticide développé par une entreprise récemment acquise par Bayer
      avait contribué au lymphome dont il est atteint. Dans ce même secteur, la société d’appareils médicaux allemande Draegerwerk et
      l’entreprise pharmaceutique chinoise China Medical System Holdings ont également freiné la performance relative.
      La sélection de titres dans le secteur des matériaux a pesé sur les résultats relatifs. La société sud-coréenne Lotte Chemical a publié des
      résultats décevants vers la fin de la période. La société opère essentiellement dans le craquage de la naphte en éthylène et en propylène,
      ainsi que dans la production ultérieure de leurs différents dérivés. Notre analyse de l’offre et de la demande du marché du craquage de
      la naphte montre que Lotte pourrait connaître plusieurs années de bons résultats et une forte croissance de sa valeur comptable.
      Dans le secteur des technologies de l’information, la sélection de titres a nui à la performance relative. Le fabricant de composants
      électroniques sud-coréen LG Innotek et le laboratoire d’essai de circuits imprimés taïwanais King Yuan Electronics ont pesé sur
      les résultats relatifs. King Yuan réalise des tests pour l’industrie des semi-conducteurs. Il est le deuxième prestataire de services
      d’essai de circuits imprimés (CI) externalisés au monde. Bien que son cours ait baissé durant la période considérée, nous pensons
      que le marché a négligé la base de clientèle diversifiée de King Yuan, qui lui permet de profiter potentiellement de la tendance
      à l’externalisation des services de test et d’emballage, mais aussi l’amélioration des marges induite par l’allongement des temps
      d’essai, les CI étant de plus en plus sophistiqués.
      En ce qui concerne les contributeurs, la sélection de titres et la surpondération dans le secteur de l’énergie ont dynamisé les
      résultats relatifs. Dans ce secteur, le distributeur de gaz naturel hongkongais KunLun Energy a été le principal contributeur du
      compartiment, son titre ayant progressé après que la société a publié une solide croissance des bénéfices au premier semestre 2018,
      grâce à l’amélioration des volumes et des marges. La société profitant plus de la croissance du volume que du prix des matières
      premières, nous restons optimistes quant à ses perspectives, compte tenu de la vigueur de la demande de gaz en Chine.

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FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                              Rapport des Gestionnaires de Portefeuille (suite)
    Performances des compartiments (suite)
    Les actions de la compagnie pétrolière intégrée américaine ConocoPhillips se sont bien comportées après l’annonce de résultats
    supérieurs aux prévisions vers la fin de la période.
    Le distributeur de jeux vidéo japonais Capcom a favorisé les résultats relatifs dans le nouveau secteur des services de
    communications. La sélection de titres dans le secteur de l'immobilier a également tiré la performance relative à la hausse. Dans
    ce secteur, la société immobilière nippone Daikyo a soutenu les résultats relatifs.
    Ailleurs, les actions d’Advance Auto Parts, l’un des principaux détaillants de pièces automobiles de rechange d’Amérique du
    Nord, ont atteint un plus-haut sur 52 semaines vers la fin de la période visée, après l’annonce de résultats du deuxième trimestre
    supérieurs aux prévisions et la révision à la hausse des prévisions de bénéfices pour l’exercice complet. La société a également
    annoncé son intention de racheter entre 100 et 200 millions de dollars US de ses titres d’ici la fin 2018. Pour nous, ces bons
    résultats confirment notre philosophie d’investissement selon laquelle le programme de redressement de la direction aboutira
    à une hausse des ventes pour les mêmes magasins et à une expansion des marges.
    Du point de vue géographique, la sous-exposition aux États-Unis a nui aux résultats relatifs. Le positionnement en Allemagne
    a pesé sur la performance relative en Europe, tout comme la sélection de titres en France. À l’inverse, la sélection de titres au
    Japon et en Chine a favorisé les résultats relatifs en Asie. Une participation unique en Australie s’est également avérée porteuse.
    Perspectives
    Le retour des turbulences sur les marchés financiers mondiaux est notable, parce qu’il coïncide avec plusieurs conditions semblant
    historiquement prolongées et susceptibles de conduire à un renversement.
    Nous pensons que le point d’inflexion le plus significatif devrait être la tentative de normalisation de la politique monétaire,
    dans un premier temps de la Réserve fédérale américaine (Fed), puis des autres grandes banques centrales. S’il est difficile de
    déterminer précisément dans quelle mesure la longue tendance haussière des marchés boursiers a été dopée par les largesses
    des banques centrales, nous observons que l’explosion de leurs bilans a coïncidé avec des explosions équivalentes de la masse
    monétaire mondiale, de l’endettement mondial, des bénéfices des entreprises et du prix des actifs financiers. Après avoir atteint
    un pic en 2017, les achats d’actifs collectifs d’un groupe composés de plusieurs grandes banques centrales devraient globalement
    entrer en territoire négatif d’ici le début 2019.
    Plusieurs autres aiguillons des marchés d’actions, comme la baisse d’impôts aux É.-U. et les rapatriements, ainsi que les rachats
    d’actions record financés par une dette historiquement bon marché, s’amenuisent ou disparaissent eux aussi.
    S’il est encore trop tôt pour juger de l’impact que ces transactions auront en définitive, les récents événements – y compris
    l’augmentation de la volatilité des marchés, la hausse des taux d’intérêt, la faiblesse des marchés du logement dans les pays
    développés et les profonds bouleversements sur les marchés émergents (comme tout récemment sur le yuan chinois) – renforcent
    la perspective d’un sérieux changement de tendance.
    Fait encourageant, dans ces temps incertains, plusieurs des titres et secteurs onéreux que nous évitons depuis longtemps ont
    fortement chuté, tandis que les titres de valeur vulnérables que nous favorisons de longue date ont permis de limiter la baisse. Enfin,
    le retrait des plans de relance et le retour à des prix fondés sur le marché devraient, selon nous, entraîner d’importants ajustements,
    notamment un retour à la moyenne des cours des actifs devenus trop bon marché ou trop onéreux durant ce cycle inhabituel.
    Un marché moins manipulé par les acteurs étatiques devrait permettre de véritables découvertes en termes de prix, potentiellement
    au profit des investisseurs qui, comme Templeton, sont restés rigoureux et axés sur les fondamentaux.
    En ce qui concerne le marché Sukuk, les récentes prévisions d’assainissement des finances des pays du CCG, soutenues par une
    hausse des prix du brut, sont selon nous de bon augure pour la santé globale de l’économie de la région dans les prochaines
    années, et se sont traduites dans le ralentissement des émissions souveraines récentes. Lors de la volatilité des ME ces derniers
    mois, les marchés du CCG se sont globalement bien comportés, la région bénéficiant du renforcement des fondamentaux et d’un
    plus important soutien international, une tendance qui devrait perdurer en 2019.
    Selon nous, les marchés Sukuk pourraient encore bénéficier, à court terme, d’un ralentissement des relèvements des taux d’intérêt
    de la Fed, ce qui est probable si la croissance américaine ralentit en 2019, les effets des récents plans de relance budgétaire se
    dissipant. Sur les marchés Sukuk, le Pakistan et l’Indonésie pourraient profiter d’une attitude conciliante de la Fed. Nous voyons
    ces deux pays d’un bon œil, le Pakistan ayant amélioré sa situation de financement, tandis que l’Indonésie a relevé ses taux
    d’intérêt cette année, sa banque centrale souhaitant soutenir la devise du pays et réduire le déficit courant.

                                                                                                            LES GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE
                                                                                                                                  Novembre 2018

    Les informations présentées dans le présent rapport constituent des données historiques et ne préjugent pas des résultats futurs.

8   Rapport annuel audité                                                                                                              www.franklintempleton.lu
Prüfbericht
                  Rapport du Réviseur d'Entreprises
                  Aux Actionnaires de
            An dieFranklin
                   Anteilsinhaber der Shariah Funds
                            Templeton
            Franklin Templeton Shariah Funds

            Wir haben
                   Notreden
                         avisbeiliegenden Jahresabschluss von Franklin Templeton Shariah Funds (die „Gesellschaft“) und den einzelnen
            Teilfonds geprüft, der sich aus der Nettovermögensaufstellung und der Wertpapieraufstellung zum 31. Oktober 2015, der
                   À notre avis, les états financiers ci-joints donnent une image sincère et fidèle de la situation financière de Franklin
            Gewinn-   und Verlustrechnung
                   Templeton   Shariah Funds sowie Entwicklung
                                               et de chacun de des
                                                                 ses Nettovermögens
                                                                     compartiments (le für«das zu diesem Datum
                                                                                            Compartiment     ») auabgeschlossene  Berichtsjahr,
                                                                                                                   31 octobre 2018,   ainsi queeiner
            Zusammenfassung     der wesentlichen
                   de leurs résultats              Rechnungslegungsgrundsätze
                                      d’exploitation                              und
                                                     et de l’évolution de leur actif netsonstigen erläuternden
                                                                                          pour l’exercice clos à Anmerkungen    zum Jahresabschluss
                                                                                                                 cette date, conformément   aux
            zusammensetzt.
                   exigences légales et réglementaires luxembourgeoises relatives à la préparation et à la présentation des états financiers.
                   Ce que nous
            Verantwortung      des avons   audité
                                   Verwaltungsrats     der Gesellschaft für den Jahresabschluss
                   Les états financiers
            Der Verwaltungsrat             du Compartiment
                                    der Gesellschaft           comprennent
                                                      ist für die              : objektive Darstellung dieses Jahresabschlusses in Übereinstimmung
                                                                  Erstellung und
            mit den• inl'État
                         Luxemburg
                               de l’actiffür
                                           netdie
                                               auErstellung
                                                  31 octobrevon
                                                              2018Jahresabschlüssen
                                                                     ;                geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen
            sowie für
                   • jene
                       l'Étatinternen  kontrollen verantwortlich,
                               des Portefeuilles-titres  au 31 octobre die2018
                                                                           der Verwaltungsrat
                                                                                ;             der Gesellschaft für erforderlich hält, um die Erstellung
            von Jahresabschlüssen     zu   ermöglichen,  die frei von  wesentlichen Falschangaben
                   • l'État des opérations et de l'évolution de l'actif net pour l'exercice terminésind, àunabhängig
                                                                                                           cette date ;davon,
                                                                                                                        et    ob diese auf Betrug oder
            Fehlern• basieren.
                       les notes aux États financiers, incluant un récapitulatif des principales règles et méthodes comptables.
            Verantwortung      des „Réviseur
                   Base à l'expression         d'uned’entreprises
                                                      opinion agréé“
            Wir sind
                   Nousdafür   verantwortlich,
                           avons    réalisé notre unsere     auf Grund deràPrüfung
                                                      audit conformément        la Loi du gebildete  Meinung
                                                                                             23 juillet            zum Ausdruck
                                                                                                         2016 relative                 zu bringen.
                                                                                                                            à la profession          Wir haben
                                                                                                                                                de l'audit  (Loi duunsere
            Prüfung23gemäß
                        juillet den
                                 2016)internationalen      Prüfungsgrundsätzen
                                           et selon les Normes      internationalesdurchgeführt,
                                                                                       d'audit (NIA)  dietelles
                                                                                                            von qu'adoptées
                                                                                                                  der „Commission  pour ledeLuxembourg
                                                                                                                                               Surveillance par
                                                                                                                                                              du Secteur
                                                                                                                                                                   la
            Financier“   für Luxemburg
                   Commission                   übernommen
                                    de Surveillance            wurden.
                                                         du Secteur      Diese Grundsätze
                                                                      Financier  (CSSF). Nosverlangen,       dass wir
                                                                                                 responsabilités         ethischen
                                                                                                                      en vertu   de laAnforderungen
                                                                                                                                        Loi du 23 juilletgerecht
                                                                                                                                                            2016werden
                                                                                                                                                                   et
            und diedes  NIA telles
                     Prüfung          qu’adoptées
                                so planen              pour le Luxembourg
                                               und durchführen,                par la CSSF Sicherheit
                                                                   dass mit angemessener      sont décrites    ci-après dans
                                                                                                           gewährleistet        la section
                                                                                                                            werden     kann,«dass
                                                                                                                                               Responsabilités    du
                                                                                                                                                   der Jahresabschluss
                   Réviseur d'entreprises
            keine wesentlichen      Falschangaben agréé pour  l'audit des états financiers » de notre rapport.
                                                        enthält.
                   Nous pensons
            Eine Prüfung    beinhaltetquedie lesDurchführung
                                                  éléments probants    recueillis sont
                                                                 von Verfahren,         suffisants
                                                                                   um Beweise       et raisonnables
                                                                                                  dafür  zu erhalten,pour       fournir
                                                                                                                          dass die        une base à l’expression
                                                                                                                                     im Jahresabschluss     angegebenen
            Beträgedeund
                       notre  opinion.
                           Informationen         korrekt sind. Die Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agréé“,
            darunter
                   Nousdie sommes
                            Bewertung        des Risikos,
                                       indépendants      dudass   der Jahresabschluss
                                                             Compartiment     conformémentwesentliche    Falschangaben
                                                                                                 au Conseil      des normesenthält,      unabhängig
                                                                                                                                 internationales        davon, ob diese
                                                                                                                                                   de déontologie
            auf Betrug   oder Fehlern
                   comptable      pour les  basieren.  Im Rahmen
                                                 comptables          dieser Risikoeinschätzung
                                                               professionnels    (Code IESBA), tel   berücksichtigt
                                                                                                          qu'adopté der  pour„Réviseur     d’entreprises
                                                                                                                                 le Luxembourg       par agréé“
                                                                                                                                                           la CSSF die für
            die Erstellung   und dieaux
                   conjointement         objektive    Darstellung
                                              exigences             des Jahresabschlusses
                                                         déontologiques    pertinentes poureingerichteten
                                                                                               notre audit des   internen   kontrollen
                                                                                                                    états financiers.   Nousdes avons
                                                                                                                                                Unternehmens,     um die
                                                                                                                                                       respecté nos
            unter diesen
                   autres Umständen
                            responsabilités  angemessenen     Prüfungsverfahren
                                                 déontologiques    en vertu desdites zuexigences
                                                                                        bestimmen,     nicht jedoch, um eine Meinung über die Wirksamkeit
                                                                                                   déontologiques.
            der internen     kontrollen zum Ausdruck zu bringen. Eine Prüfung beinhaltet außerdem die Bewertung, ob die angewandten
                   Autres informations
            Rechnungslegungsgrundsätze angemessen und die vom Verwaltungsrat der Gesellschaft angestellten Schätzungen für die
                   Le Conseil vernünftig
            Rechnungslegung        d'administration       du Compartiment
                                                  sind, sowie  eine Bewertungest  derresponsable
                                                                                       Darstellung des     autres informations.
                                                                                                     des Jahresabschlusses              Les autres informations
                                                                                                                                   insgesamt.
                   comprennent les informations énoncées dans le rapport annuel mais n'incluent ni les états financiers ni notre rapport
            Unsererd'audit
                     Auffassung
                             à cet nach
                                    égard.  sind die erhaltenen Prüfungsbelege als Grundlage für die Erteilung unseres Bestätigungsvermerks ausreichend
            und angemessen.
                   Notre avis relatif aux états financiers ne couvre pas les autres informations et nous n'exprimons aucune forme
                   d'assurance conclusive à cet égard.
            Bestätigungsvermerk
            UnsererRelativement
                       Meinung nach  à notrevermittelt
                                                audit des états
                                                           der financiers,  notre responsabilité
                                                                 Jahresabschluss     im Einklang est  mitde den
                                                                                                             lire les
                                                                                                                    inautres  informations
                                                                                                                        Luxemburg              identifiées
                                                                                                                                          geltenden         ci-avant und
                                                                                                                                                       gesetzlichen
                   et, ce faisant, de
            aufsichtsrechtlichen          considérer si hinsichtlich
                                     Bestimmungen         les autres informations
                                                                        der Erstellungsontvon
                                                                                           substantiellement
                                                                                               Jahresabschlüssen   incompatibles      avec les étatsund
                                                                                                                        ein wahrheitsgemäßes          financiers  ou der
                                                                                                                                                          faires Bild
                   les connaissances
            Finanzlage                      dont nous Shariah
                         von Franklin Templeton          disposons   grâce
                                                                  Funds    à l'audit
                                                                         und           ou si elles
                                                                              der einzelnen        paraissent
                                                                                               Teilfonds   zum 31.comporter
                                                                                                                       Oktoberdes 2015inexactitudes   importantes.
                                                                                                                                         sowie des Betriebsergebnisses
            und derSi,Veränderung
                       sur la base des  destravaux     que nous für
                                              Nettovermögens      avons
                                                                      daseffectués,
                                                                          zu diesemnous     concluons
                                                                                       Zeitpunkt         que des Geschäftsjahr.
                                                                                                    abgelaufene      inexactitudes importantes existent dans
                   lesdites autres informations, nous sommes tenus de signaler cet état de fait. Nous n'avons rien à signaler à cet égard.
            Andere Angelegenheiten
                   Responsabilités du Conseil d'Administration du Compartiment et des personnes chargées de la gouvernance
            Im Rahmen     unseres
                   à l'égard    desMandats        haben wir weitere im Jahresbericht enthaltene Informationen überprüft, wobei auf diese Informationen
                                     états financiers
            jedoch nicht die besonderen Prüfungsverfahren gemäß den oben beschriebenen Grundsätzen angewandt wurden. Aus diesem
            GrundeLegeben
                       Conseilwir d'Administration
                                  zu diesen Informationen du Compartiment
                                                                  keine Meinung est ab.
                                                                                     responsable
                                                                                        Hinsichtlichde dieser
                                                                                                        l'établissement
                                                                                                                Informationenet de sind
                                                                                                                                     la présentation    sincère mit
                                                                                                                                          im Zusammenhang        des dem
                   états financiers
            Jahresabschluss              conformément
                                als Ganzes      jedoch keineaux   exigences légales
                                                               Feststellungen          et réglementaires luxembourgeoises relatives à la préparation
                                                                                zu machen.
                   et à la présentation des états financiers. Le Conseil d’administration du Compartiment est également responsable
                   des contrôles internes qu'il considère nécessaires pour permettre l'établissement d'états financiers ne comportant pas
                   d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
            PricewaterhouseCoopers, Société coopérative                                                                                 Luxemburg, 29. Januar 2016
                   Dans le cadre de la préparation des états financiers, le Conseil d'Administration du Compartiment est responsable de
            Vertreten  durch de la capacité du Compartiment à poursuivre ses activités, de la publication, selon le cas, des questions
                   l'évaluation
                   liées à l'entreprise en activité et de l'utilisation de la base de comptabilité de l'entreprise en activité, à moins que le
                   Conseil d'Administration du Compartiment ait l'intention de liquider le Compartiment ou de cesser l'exploitation, ou
                   ne possède aucune alternative réaliste que l’une de ces deux options.
                Les personnes
            Emmanuel          chargées de la gouvernance sont responsables de la supervision du processus d'information financière
                     Chataignier
                du Compartiment.

            PricetvaterhouseCoopers, Societe cooperative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg
            T: +352  494848 1, F:+352 494848
                   PricewaterhouseCoopers, Société2900, www.pwc.lu
                                                   coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
                    TÉL : +352 494848 1, FAX : +352 494848 2900, www.pwc.lu
            Cabinet de revision agree. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
                  Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n° 10028256)
            R.C.S.R.C.S.
                  Luxemburg     B 65 477
                         Luxembourg    B 65 -477
                                              TVA   LU25482518
                                                 - TVA LU25482518
     www.franklintempleton.lu                                                                                                                   Geprüfter Jahresbericht       9
                                                                                                                                                                               9

FTSF_Shariah Funds 12-15 German.indd 9                                                                                                                                    2/3/16 2:16 PM
Prüfbericht
                  Responsabilités du Réviseur d'entreprises agréé concernant l'audit des états financiers
                  Les objectifs de notre audit consistent à obtenir une assurance raisonnable s'agissant de savoir si les états financiers
            An diedans
                   Anteilsinhaber
                          leur globalité der sont dépourvus d'inexactitudes significatives, résultant soit d'une fraude soit d'une erreur, et
            Franklin  Templeton
                  à émettre          Shariahd'audit
                               un rapport         Funds incluant notre opinion. Une assurance raisonnable est un degré d’assurance élevé, mais ne
                  constitue pas une garantie qu’un audit réalisé conformément à la Loi du 23 juillet 2016 et aux NIA telles qu’adoptées
                  pour le Luxembourg par la CSSF permettront toujours de détecter une éventuelle inexactitude significative, le cas
            Wir haben
                  échéant.denLesbeiliegenden
                                   inexactitudes   Jahresabschluss
                                                        peuvent découler   von d’une
                                                                                 Franklin   Templeton
                                                                                       fraude   ou d’uneShariah
                                                                                                            erreur etFunds      (die „Gesellschaft“)
                                                                                                                        sont considérées                    und den einzelnen
                                                                                                                                               comme significatives       s’il
            Teilfonds   geprüft, derdesich
                  est raisonnable                 ausque,
                                             penser     derprises
                                                              Nettovermögensaufstellung
                                                                     séparément ou ensemble,       und   der
                                                                                                     elles     Wertpapieraufstellung
                                                                                                           pourraient                         zum 31.
                                                                                                                          peser sur les décisions          Oktober 2015,
                                                                                                                                                        économiques      que der
            Gewinn-
                  les und   Verlustrechnung
                      utilisateurs    prennent sowiesur la Entwicklung
                                                             base des présents des Nettovermögens
                                                                                    états financiers. für das zu diesem Datum abgeschlossene Berichtsjahr, einer
            Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und sonstigen erläuternden Anmerkungen zum Jahresabschluss
                  Dans le cadre d'un audit conformément à la Loi du 23 juillet 2016 et aux NIA, telles qu'adoptées pour le Luxembourg
            zusammensetzt.
                  par la CSSF, nous émettons un jugement professionnel et conservons un scepticisme professionnel durant tout l'audit.
            Verantwortung
                  En outre, desnous Verwaltungsrats
                                       :                     der Gesellschaft für den Jahresabschluss
            Der Verwaltungsrat
                  • identifionsder   et Gesellschaft
                                           évaluons les ist      für died'inexactitudes
                                                              risques      Erstellung und significatives
                                                                                             objektive Darstellung
                                                                                                              des étatsdieses     Jahresabschlusses
                                                                                                                           financiers,    résultant soit  in d’une
                                                                                                                                                              Übereinstimmung
                                                                                                                                                                     fraude
            mit den insoit
                         Luxemburg
                             d'une erreur, für die    Erstellung
                                                 élaborons           von Jahresabschlüssen
                                                                et effectuons     des diligencesgeltenden
                                                                                                    de révisiongesetzlichen
                                                                                                                    en réaction undà aufsichtsrechtlichen
                                                                                                                                       ces risques, et recueillonsBestimmungen
                                                                                                                                                                         des
            sowie für jene   internen
                       éléments           kontrollen
                                   probants               verantwortlich,
                                                 suffisants    et appropriésdie     der étayer
                                                                                  pour  Verwaltungsrat      der Gesellschaft
                                                                                                notre opinion.     Le risque defür   neerforderlich
                                                                                                                                        pas détecterhält,une um    die Erstellung
                                                                                                                                                              inexactitude
            von Jahresabschlüssen        zu ermöglichen,
                       significative résultant                  die frei est
                                                       d'une fraude        vonplus
                                                                                 wesentlichen
                                                                                     élevé queFalschangaben
                                                                                                 celui résultantsind,d'une unabhängig
                                                                                                                              erreur, cardavon,
                                                                                                                                             la fraudeob diese
                                                                                                                                                           peut auf  Betrug oder
                                                                                                                                                                  impliquer
            Fehlern basieren.
                       la collusion, la fabrication de faux documents, des omissions intentionnelles, des fausses déclarations ou le
                       contournement des contrôles internes ;
            Verantwortung
                  • acquérons des „Réviseur        d’entreprises
                                      une connaissance           des agréé“
                                                                        contrôles internes pertinents pour l'audit afin de concevoir des diligences de
                       révision
            Wir sind dafür        adaptées aux unsere
                               verantwortlich,         circonstances,
                                                                auf Grund   et non   pas dansgebildete
                                                                                der Prüfung     le but d'exprimer
                                                                                                           Meinung une   zumopinion
                                                                                                                               Ausdruck  surzu l'efficacité
                                                                                                                                                  bringen. des
                                                                                                                                                             Wircontrôles
                                                                                                                                                                   haben unsere
                       internes
            Prüfung gemäß         du internationalen
                                den    Compartiment ;Prüfungsgrundsätzen durchgeführt, die von der „Commission de Surveillance du Secteur
                  • évaluons
            Financier“              l'adéquation
                         für Luxemburg                  des règles
                                                übernommen              et méthodes
                                                                  wurden.               comptables
                                                                               Diese Grundsätze         utilisées dass
                                                                                                    verlangen,      et lewir
                                                                                                                           caractère
                                                                                                                               ethischen raisonnable
                                                                                                                                            Anforderungen des estimations
                                                                                                                                                                 gerecht werden
                       comptables
            und die Prüfung            et des
                               so planen         publications
                                               und  durchführen,   connexes
                                                                       dass miteffectuées   par leSicherheit
                                                                                  angemessener      Conseil d'Administration
                                                                                                                gewährleistet werden   du Compartiment
                                                                                                                                             kann, dass der; Jahresabschluss
            keine wesentlichen
                  • établissons   Falschangaben
                                      des conclusions     enthält.
                                                             sur l'adéquation de l'utilisation par le Conseil d'Administration du Compartiment de la
                       basebeinhaltet
            Eine Prüfung      de continuité       d'exploitationvon
                                           die Durchführung            et, Verfahren,
                                                                           en se fondantumsur    des éléments
                                                                                             Beweise   dafür zuprobants
                                                                                                                  erhalten,de  dassl'audit
                                                                                                                                      die imobtenus,     et sur l’existence
                                                                                                                                               Jahresabschluss      angegebenen
            Beträge undd’une   inexactitudekorrekt
                           Informationen          significative
                                                            sind. en
                                                                   DieceAuswahl
                                                                           qui concerne    les événements
                                                                                     der Verfahren     obliegtouder
                                                                                                                  lesBeurteilung
                                                                                                                       conditions qui  des jettent
                                                                                                                                            „Réviseurun doute    significatif
                                                                                                                                                          d’entreprises    agréé“,
                       sur Bewertung
            darunter die    la capacité des   du Risikos,
                                                  Compartimentdass der   à poursuivre    ses activités.
                                                                           Jahresabschluss               Si nous
                                                                                               wesentliche           concluons qu'une
                                                                                                               Falschangaben        enthält,inexactitude
                                                                                                                                                unabhängig significative
                                                                                                                                                                davon, ob diese
            auf Betrugexiste,    nous sommes
                         oder Fehlern       basieren. tenus    d'attirerdieser
                                                         Im Rahmen          l'attention  dans notre rapport
                                                                                  Risikoeinschätzung              d'audit aux
                                                                                                           berücksichtigt           publications
                                                                                                                              der „Réviseur           connexes agréé“
                                                                                                                                                  d’entreprises    des étatsdie für
                       financiers
            die Erstellung   und die ou,objektive
                                            si lesdites   publications
                                                       Darstellung       dessont  inadaptées, deeingerichteten
                                                                              Jahresabschlusses     modifier notreinternen
                                                                                                                        opinion.kontrollen
                                                                                                                                     Nos conclusions        se fondent sur
                                                                                                                                                  des Unternehmens,        um die
                       les Umständen
            unter diesen   éléments probants          de l'audit
                                             angemessenen           obtenus jusqu'à lazudate
                                                                 Prüfungsverfahren                de notre rapport
                                                                                             bestimmen,                 d'audit.
                                                                                                             nicht jedoch,      umToutefois,
                                                                                                                                     eine Meinungdes événements      ou des
                                                                                                                                                        über die Wirksamkeit
                       conditions
            der internen    kontrollenfutur(e)s
                                              zum peuvent
                                                    Ausdruck   empêcher       le Compartiment
                                                                    zu bringen.     Eine Prüfung   de beinhaltet
                                                                                                      poursuivreaußerdem
                                                                                                                      son activitédie ; Bewertung, ob die angewandten
                  • évaluons la présentation
            Rechnungslegungsgrundsätze                     globale,und
                                                    angemessen           la structure
                                                                               die vometVerwaltungsrat
                                                                                           le contenu des der  étatsGesellschaft
                                                                                                                       financiers, yangestellten
                                                                                                                                         compris les Schätzungen
                                                                                                                                                          publications, füret die
                       déterminons
            Rechnungslegung               si les états
                                  vernünftig      sind, financiers
                                                          sowie einereprésentent
                                                                          Bewertung der les Darstellung
                                                                                            transactionsdes  et les  événements sous-jacents
                                                                                                                Jahresabschlusses       insgesamt.d'une manière qui
                       constitue une présentation fidèle.
            Unserer Auffassung nach sind die erhaltenen Prüfungsbelege als Grundlage für die Erteilung unseres Bestätigungsvermerks ausreichend
            und angemessen.
                  Nous communiquons avec les personnes chargées de la gouvernance en ce qui concerne, entre autres choses, la portée
            Bestätigungsvermerk
                  et le calendrier envisagés de l'audit et les résultats significatifs de l'audit, y compris toutes les anomalies significatives
            Unserer   Meinunglesnach
                  concernant                  vermittelt
                                      contrôles      internesderqueJahresabschluss
                                                                       nous identifionsim      Einklang
                                                                                           durant           mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen und
                                                                                                    notre audit.
            aufsichtsrechtlichen Bestimmungen hinsichtlich der Erstellung von Jahresabschlüssen ein wahrheitsgemäßes und faires Bild der
            Finanzlage von Franklin Templeton Shariah Funds und der einzelnen Teilfonds zum 31. Oktober 2015 sowie des Betriebsergebnisses
                  PricewaterhouseCoopers,
            und der  Veränderung des Nettovermögens    Société coopérative
                                                                      für das zu diesem Zeitpunkt abgelaufene Geschäftsjahr.         Luxembourg, le 15 février 2019
                  Représentée par
            Andere Angelegenheiten
            Im Rahmen unseres Mandats haben wir weitere im Jahresbericht enthaltene Informationen überprüft, wobei auf diese Informationen
            jedoch nicht die besonderen Prüfungsverfahren gemäß den oben beschriebenen Grundsätzen angewandt wurden. Aus diesem
            Grunde geben wir zu diesen Informationen keine Meinung ab. Hinsichtlich dieser Informationen sind im Zusammenhang mit dem
            Jahresabschluss als Ganzes jedoch keine Feststellungen zu machen.
                  Emmanuel Chataignier
            PricewaterhouseCoopers, Société coopérative                                                                                     Luxemburg, 29. Januar 2016
            Vertreten durch

            Emmanuel Chataignier

            PricetvaterhouseCoopers, Societe cooperative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg
            T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu

            Cabinet de revision agree. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
            R.C.S. Luxemburg B 65 477 - TVA LU25482518

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      10

FTSF_Shariah Funds 12-15 German.indd 9                                                                                                                                            2/3/16 2:16 PM
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                                     Performances des Compartiments
                                Variation en pourcentage au 31 octobre 2018
                                              Catégorie                   Date                  6               1              3             5          Depuis le
                                              d’Actions              de lancement              mois             an            ans           ans        lancement
                                             de référence                                       %               %              %             %             %

Franklin Global Sukuk Fund                   A (acc) USD              10 sep. 12               (1,2)          (3,2)           1,9            6,3              10,6
Templeton Shariah Global Equity Fund         A (acc) USD              10 sep. 12               (9,1)          (4,2)          13,4            4,9              24,1

Les performances des Compartiments indiquées dans ce tableau représentent la performance de la catégorie d’actions de référence dans la devise de référence
du Compartiment.
Les informations sur les autres catégories d’actions sont disponibles sur demande. Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d’une offre
d’achat d’actions. Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus complet en cours de validité et de son supplément, le cas échéant, et, dans le
cas où ils sont disponibles, des Documents d’Informations Clés pour l’Investisseur (« DICI »), d’un exemplaire du dernier rapport annuel audité disponible
et, s’il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité. Les cours des actions et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer à la baisse comme à la
hausse, et il se peut que vous ne récupériez pas le montant intégral que vous avez investi. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les fluctuations de change peuvent influer sur la valeur des placements.
Les activités d’investissement seront réalisées en conformité avec les Principes de la Charia. En conséquence, la performance d’un compartiment peut
éventuellement être inférieure à celle d’autres fonds d’investissement qui ne cherchent pas à se conformer strictement aux critères d’investissement islamiques.
L’obligation de « purifier » les liquidités détenues ou les dividendes perçus se traduira probablement par des versements à des organismes de bienfaisance. Le
rendement pour les investisseurs sera réduit du montant de ces versements.
Source des données : Performances – Franklin Templeton Investments

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FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                                                                   État de l’actif net
                                                                   Au 31 octobre 2018
                                                                                                                TOTAL           Franklin            Templeton
                                                                                                                            Global Sukuk              Shariah
                                                                                                                                    Fund         Global Equity
                                                                                                                                                         Fund
                                                                                                                 (USD)            (USD)                 (USD)

ACTIF
Placements en titres à la valeur de marché (note 2(b))                                                    216 154 573       134 638 293           81 516 280
Trésorerie                                                                                                 12 656 780        10 227 916            2 428 864
Montants à recevoir sur ventes de placements                                                                1 229 634           996 684              232 950
Montants à recevoir sur souscriptions                                                                         317 685           134 125              183 560
Paiements de profit sur les Sukuk et dividendes à recevoir, nets                                            1 355 107         1 232 284              122 823
TOTAL ACTIF                                                                                               231 713 779       147 229 302           84 484 477

PASSIF
Montants à payer sur achats de placements                                                                   5 448   764       5 448 764                    -
Montants à payer sur rachats                                                                                  304   271         226 679               77 592
Frais de gestion à payer (note 4)                                                                             177   069         106 311               70 758
Moins-value latente sur contrats de change à terme conformes à la Charia (note 2(f), 15)                        2   826           2 826                    -
Montants à payer à des organismes de bienfaisance                                                               2   312               -                2 312
Taxes et charges à payer                                                                                      458   703         276 386              182 317
TOTAL PASSIF                                                                                                6 393   945       6 060 966              332 979

TOTAL ACTIF NET                                                                                           225 319 834       141 168 336           84 151 498

COMPARATIF DE L’ACTIF SUR TROIS ANS
au 31 octobre 2017                                                                                        220 250 572       128 882 926           86 301 235
au 31 octobre 2016                                                                                        181 359 989       105 133 970           72 672 057
au 31 octobre 2015                                                                                        166 740 593        95 383 936           66 863 227

                                               Les notes annexes forment partie intégrante des présents états financiers.
12     Rapport annuel audité                                                                                                          www.franklintempleton.lu
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS

                         État des Opérations et de l’Évolution de l’Actif Net
                               Pour l'exercice clos le 31 octobre 2018
                                                                                                   TOTAL             Franklin       Templeton          Templeton
                                                                                                                 Global Sukuk         Shariah            Shariah
                                                                                                                         Fund    Asian Growth       Global Equity
                                                                                                                                       FundΩ                Fund

                                                                                                   (USD)               (USD)           (USD)                 (USD)

ACTIF NET À L'OUVERTURE DE L'EXERCICE                                                       220 250 572         128 882 926       5 066 411         86 301 235

REVENUS
Dividendes (hors retenues à la source) (note 2(c))                                             2 065 862                  -             891           2 064 971
Paiements de profit sur les Sukuk (nets des retenues à la source) (note 2(c))                  5 857 941          5 857 941               -                   -
Revenus divers                                                                                   179 089            109 266          12 226              57 597
TOTAL REVENUS                                                                                  8 102 892          5 967 207          13 117           2 122 568

CHARGES
Frais de gestion (note 4)                                                                      2 094 927          1 219 648            4 430            870 849
Frais d’administration et d’agent de transfert                                                   504 951            303 295              988            200 668
Commissions de la banque dépositaire                                                             135 701             78 779            6 668             50 254
Rémunération des administrateurs                                                                  18 098             11 020               42              7 036
Honoraires d’audit                                                                                39 688             17 944            1 085             20 659
Frais d’impression et de publication                                                              64 840             38 212              188             26 440
Frais de conformité à la Charia                                                                  156 933             69 647            1 616             85 670
Taxe d’abonnement (note 6)                                                                        76 153             45 997                -             30 156
Frais de fonctionnement des actions de Catégories A (dis) et A (acc) (note 3)                    389 020            242 463            1 072            145 485
Frais de fonctionnement des actions de Catégorie AS (acc) (note 3)                               194 678                  -                -            194 678
Frais de fonctionnement des actions de Catégorie N (acc) (note 3)                                     63                 63                -                  -
Autres charges (note 7)                                                                          292 626            180 287            1 111            111 228
TOTAL CHARGES                                                                                  3 967 678          2 207 355          17 200           1 743 123
Remboursement de charges (note 8)                                                              (435 615)          (291 879)          (2 602)          (141 134)
CHARGES NETTES                                                                                 3 532 063          1 915 476          14 598           1 601 989

PLUS-VALUE/(MOINS-VALUE) NETTE RÉSULTANT DES PLACEMENTS                                        4 570 829           4 051 731         (1 481)            520 579
Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur cessions de placements                             6 274 645         (1 434 116)        347 840           7 360 921
Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats de change à terme conformes
à la Charia                                                                                         5 275              5 275               -                   -
Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur opérations de change                                 (78 890)           (59 720)         (5 128)            (14 042)
PLUS-VALUE/(MOINS-VALUE) NETTE RÉALISÉE POUR L'EXERCICE                                       10 771 859          2 563 170         341 231           7 867 458
Variation de la plus-value/(moins-value) nette latente sur :
Placements                                                                                  (18 739 587)         (7 001 592)       (282 398)       (11 455 597)
Contrats de change à terme conformes à la Charia                                                  11 137              11 137               -                  -
Opérations de change                                                                             (2 742)               (809)            (35)            (1 898)
AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET
RÉSULTANT DE L’EXPLOITATION                                                                  (7 959 333)         (4 428 094)         58 798         (3 590 037)

DONATIONS À DES ORGANISMES DE BIENFAISANCE
Purification des dividendes non conformes à la Charia (note 10)                                  (15 980)                    -              -           (15 980)
Purification du bénéfice net réalisé sur les profits non-conformes à la Charia (note 10)          (8 600)                    -              -            (8 600)
DIMINUTION NETTE DE L’ACTIF NET
À LA SUITE DES DONS À DES ORGANISMES DE BIENFAISANCE                                             (24 580)                    -              -           (24 580)

MOUVEMENTS DU CAPITAL
Émission d’actions                                                                            82 834 059          60 414 955         127 542         22 291 562
Rachat d’actions                                                                            (63 294 281)        (37 649 436)     (5 238 232)       (20 406 613)
Péréquation (note 17)                                                                          (136 789)           (117 708)               -            (19 081)
                                                                                              19 402 989          22 647 811     (5 110 690)          1 865 868
Dividendes versés/accumulés (note 11)                                                        (6 349 814)         (5 934 307)        (14 519)          (400 988)
AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET
RÉSULTANT DES MOUVEMENTS DE CAPITAL                                                           13 053 175         16 713 504      (5 125 209)          1 464 880

ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L'EXERCICE                                                        225 319 834         141 168 336                 -       84 151 498
Taux de rotation du portefeuille (note 14)                                                                          21,05 %             S. O.           28,29 %

Ce Compartiment a été dissous le 12 décembre 2017.

                                                Les notes annexes forment partie intégrante des présents états financiers.
www.franklintempleton.lu                                                                                                            Rapport annuel audité      13
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