EPRIVATE BANKING MAGAZINE INTERVIEW - Swissquote
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N°5 NOVEMBRE 2014 WWW.SWISSQUOTE.CH CHF 8.-
ePRIVATE BANKING MAGAZINE
Interview
Peter Meier
CEO de Kuoni
L’impact d’internet
L’hôtellerie réinventée L’essor du low-cost
éditorial swissquote novembre 2014
Le monde à portée de main
Un aller simple Londres-New York pour 225 dollars? Le dossier de ce numéro réserve aussi des
Il n’y a pas si longtemps, cette perspective aurait portraits plus inattendus, comme celui consacré
semblé douteuse au premier voyageur venu. Mais à l’entreprise bâloise Dufry, quasiment inconnue
c’était avant que les vols low cost s’imposent à du grand public, et qui est pourtant le premier
large échelle comme le nouveau credo de l’aviation exploitant mondial de duty free shops (p. 53).
civile. On se doute que pour proposer un tel
tarif, la compagnie Norwegian (lire en p. 50) Un mot, pour finir, en guise de remerciements
ne se distingue pas par sa générosité en matière à nos lecteurs. Vous êtes toujours plus nombreux
salariale. Mais elle fait parler d’elle et engrange à lire et apprécier Swissquote Magazine. C’est
de nouveaux clients. ce qui ressort de la dernière enquête statistique
effectuée par l’institut de Recherche et études
A l’image de l’aviation, l’industrie du tourisme des médias publicitaires (REMP), publiée
dans son ensemble a vu se développer ces dernières le 9 septembre dernier. En un an, l’audience
années des modèles économiques inédits: du magazine a augmenté de 9’000 personnes, et
plateformes de réservations en ligne, sites s’établit désormais à 101’000 lecteurs. Merci
d’hébergements collaboratifs, guides interactifs à tous pour votre fidélité!
ultra-complets… Ces nouvelles interfaces ont en
commun de conférer un pouvoir et une liberté Bonne lecture,
d’action phénoménaux au consommateur, devenu
quasiment autonome et omniscient. Le monde est
plus que jamais un territoire accessible et à
portée de clic.
Pour les acteurs historiques de l’industrie du
tourisme, ces bouleversements représentent une
menace, mais également de nouvelles opportunités.
Pour mieux comprendre ce qui se joue en coulisses,
nous sommes allés à la rencontre de l’entreprise
suisse emblématique du secteur, le zurichois
Kuoni, dont le CEO, Peter Meier, nous a accordé Marc Bürki,
une longue interview (p. 44). CEO de Swissquote
Editeur Réalisation Coordination Maquette Couverture Publicité
Swissquote éditoriale Pauliina Ranta Jérémie Mercier Peter Meier par Mediensatellit GmbH
Chemin de la Crétaux 33 et graphique Vincent Calmel Baslerstrasse 30
1196 Gland LargeNetwork Rédaction Responsables visuel 8048 Zurich, Suisse
Suisse 6, rue Abraham-Gevray Varinia Bernau de projet Photographies T. +41 44 400 45 40
T. +41 44 825 88 88 1201 Genève Clément Bürge Sébastien Fourtouill Vincent Calmel www.mediensatellit.ch
www.swissquote.ch Suisse Stanislas Cavalier Ilina Catana Keystone info@mediensatellit.ch
magazine@swissquote.ch T. +41 22 919 19 19 Ludovic Chappex Martin Parr/Magnum
info@LargeNetwork.com Benjamin Keller Mise en page Newscom
Coordination www.LargeNetwork.com Salomé Kiner Ilina Catana Reuters
du magazine Serge Maillard Caroline Fischer Vice Media REMP 2014: 46’693 ex.
Brigitta Cooper Responsables Sylvain Menétrey Sébastien Fourtouill Tirage: 60’000 ex.
de la publication Philipp Müller Romain Guerini Impression, reliure
Gabriel Sigrist Jean-Christophe Piot et distribution
et Pierre Grosjean Marc Renfer Traduction Stämpfli Publications
Gaëlle Sinnassamy Technicis Finance, SA, Berne
Direction de projet Julie Zaugg Paris
Ludovic Chappex
Abonnement à
Swissquote Magazine
CHF 40.- pour 6 numéros
www.swissquote.ch/magazine/f/ 3
Sommaire
VICE Media
60
8 30
Globe
72
HUGO BOSS
panama
sommaire
3. éditorial 34. tourisme 2.0:
par Marc Bürki
les nouveaux succès
6. Hier, Demain
37. Les chiffres du tourisme mondial
8. Globe 38. Le tourisme moderne
16. BIELLA en sept tendances
Des classeurs par millions 44. Interview de Peter Meier,
CEO de Kuoni
20. Analyses
Les conseils des professionnels 50. Aviation: les nouvelles
pour investir offres low cost
53. Dufry, le géant suisse
28. FOLLOW-UP des duty free shops
Le triomphe du sponsoring:
interview d’Eric Cantona 56. Hôtellerie: le défi
de la fidélisation
30. VICE MEDIA 59. Expedia: la stratégie de l’ogre
Le meilleur et le pire
du journalisme
4
. . . . . P . 3 4 .
tourisme 2.0:
BILLY CHAPPEL / ALFAQUI / Newscom, VICE MEDIA, Katja Schulz, vincent calmel, NISSAN
les nouveaux
succès
68
. . . . . P . 3 4 .
AUTOMOBILE
FR+EN
CODE
SQ QR Biella
60. HUGO BOSS 72. VOYAGE
Du costard à la robe A la découverte du Panama
64. SWISSQUOTE 80. DERNIER MOT
SQore, une nouvelle app Laura de Weck, comédienne
pour apprivoiser le marché et chroniqueuse
des changes
Ce symbole apparaît
68. AUTOMOBILE en marge de certains
Le plein de capteurs articles de ce magazine.
Il s’agit d’un Code QR
(pour «Quick Response»).
Une fois photographié,
il permet à un téléphone
mobile compatible
d’afficher directement
la page web relative au
sujet. Pour les usagers
Swissquote, ce code
permet de suivre le cours
de l’action de l’entre-
prise mentionnée, et
même d’en acheter ou d’en
vendre. Pour télécharger
l’application compatible
avec votre téléphone:
www.swissquote.ch/ 5
magazine/code/f/
économie suisse swissquote novembre 2014
H i e r
AG AI AR BE BL BS FR GE GL GR JU LU NE NW OW SG SH SO SZ TG TI UR VD VS ZG ZH
Lindt&Sprüngli s’est emparé SFS est parti à la conquête Les vacanciers ont eu envie
de Russell Stover de l’Inde de chaud
Le marché indien est l’un des
plus difficiles à pénétrer. Pour
remédier à cet obstacle, le groupe
saint-gallois SFS, leader dans le
domaine des pièces de précision
usinées, a racheté 86% des parts
de la firme locale Indo Schöttle.
Basée à Pune et disposant de
700 employés répartis sur cinq
sites, celle-ci fournit des
composants automobiles à Suzuki,
Lindt&Sprüngli a racheté le Hyundai, Honda et Tata Motors Les voyagistes ont profité de
spécialiste américain des pralinés notamment. L’an passé, elle a l’été pluvieux. De nombreux
Russell Stover, fondé en 1923. Il réalisé un chiffre d’affaires de Suisses qui avaient à l’origine
devient ainsi le numéro trois du 34 millions de dollars. SFS, prévu de passer leurs vacances
chocolat outre-Atlantique, après qui compte 7’000 collaborateurs, sur sol helvétique ont décidé de
Hershey et Mars. Cette acquisition est déjà présent en Chine et partir à l’étranger à la dernière
améliorera sa pénétration du à Singapour. minute. Les réservations enregis-
marché nord-américain de la trées par Kuoni au mois de juillet
confiserie haut de gamme, en pleine L’offensive danoise ont crû de 70% par rapport à
croissance. Le groupe zurichois de Tamedia la même période en 2013. Chez
espère dépasser les 1,5 milliard Hotelplan, la hausse a également
de dollars de recettes aux Etats- atteint deux chiffres. Les réserva-
Unis en 2015. Basé à Kansas City, tions pour les vacances d’octobre,
Russell Stover a dégagé un chiffre normalement effectuées plus
d’affaires de 500 millions de tardivement, ont également débuté
dollars l’an dernier et exploite cet été. La Grèce et la Turquie font
un réseau de 35 boutiques. partie des destinations favorites.
lisn kunn
Julius Bär s’est offert Leumi Schweiter a profité
Julius Bär a repris les activités de l’éolien
en Suisse de la banque israélienne Tamedia a renforcé sa présence Le constructeur de machines
Leumi. Celle-ci emploie 158 au Danemark en reprenant 88% des Schweiter Technologies a vu son
personnes entre Genève et Zurich parts de Trendsales, une plate- bénéfice bondir de 28%, à 28,7
et gère 5,9 milliards de francs, en forme de petites annonces en ligne millions de francs durant le
provenance notamment d’Amérique utilisée par les particuliers et premier semestre de 2014. Ce bon
latine et d’Israël. Elle est sous les commerçants pour vendre de résultat est dû à une forte entrée
enquête de la justice américaine, la mode rétro. Le portail emploie des commandes, qui ont progressé
qui l’accuse d’avoir aidé ses quelque 50 personnes et est basé de 14% à 349,9 millions de francs.
clients à échapper au fisc. L’Alle- à Copenhague. Il est actif au La demande a notamment été forte
magne s’y intéresse aussi. Ces Danemark, en Norvège, en Suède, pour ses matériaux composites dans
ennuis expliquent le montant en Finlande et en Allemagne. Il le domaine de l’énergie éolienne
extrêmement bas de cette transac- s’agit du deuxième investissement et du secteur maritime. La firme
tion: Julius Bär n’a déboursé du groupe médiatique zurichois zurichoise bénéficie également
que 10 millions de francs, soit dans ce pays du nord de l’Europe: de sa position de leader sur
0,1% de la masse sous gestion Tamedia y édite déjà le quotidien le marché de niche du bobinage
de cette antenne helvétique. pour pendulaires «Metroxpress». et du traitement de fils en Asie.
baer tamn swtq
6
économie suisse swissquote novembre 2014
d e ma i n
AG AI AR BE BL BS FR GE GL GR JU LU NE NW OW SG SH SO SZ TG TI UR VD VS ZG ZH
Lentille de contact
intelligente
Evolva fournira ABB et Volvo vont fabriquer
l’armée américaine des bus électriques
La société de biotechnologie
bâloise Evolva fournira l’armée
américaine en GC-072, un anti
biotique contre une forme
d’infection rare. Le contrat, qui
porte sur 15,1 millions de dollars,
a été conclu avec la Defense
Threat Reduction Agency (DTRA),
une agence du Département de
Alcon, une filiale de Novartis, a la défense fondée en 1998 pour
annoncé un accord de partenariat protéger le pays contre les armes
avec Google pour développer une de destruction massive. L’antibio- Le géant suisse de l’électricité ABB
lentille de contact intelligente tique en question soigne la s’est associé au groupe automobile
destinée aux diabétiques. Celle-ci mélioïdose, une zoonose bacté- suédois Volvo pour développer et
sera capable de mesurer les taux rienne transmise par voie aérienne commercialiser des bus électriques
de sucre de celui qui la porte. ou cutanée qui figure au rang des et hybrides. Ils seront assortis
Un premier prototype comporte des armes bioterroristes potentielles. d’un système de recharge rapide
capteurs miniatures et une antenne eve standardisé à l’échelle de toute
radio pas plus grande qu’un cheveu une ville, qui permettra aux
humain, qui permettent de relever Le Vivotif continuera véhicules de recharger leurs
les quantités de glucose contenues d’être produit à Berne batteries à travers leur toit à
dans le sang. Cette information chaque fois qu’ils feront halte
sera ensuite transmise au smart- à un arrêt, ainsi que durant la
phone du patient et examinée nuit. Les premiers bus développés
en temps réel par ce dernier ou par les deux partenaires sont
par son médecin. destinés au Luxembourg. Ils
acl seront mis en service en 2015.
abbn volv^b
Ulysse Nardin tombe
dans le giron de Kering Cubist prendra
HOUSE OF SWITZERLAND, diepuppenstubensammlerin, Nicolas Fleury, google, Tomas, abb
Le groupe de luxe français Kering ses quartiers à Zurich
va racheter les montres suisses L’entreprise pharmaceutique
Ulysse Nardin. Le montant de la Une usine de la société pharma américaine Cubist va s’installer
transaction atteindra 13 fois les ceutique néerlandaise Crucell, à Zurich. Spécialisée dans la
revenus générés par la marque située à Thörishaus dans le canton lutte contre les bactéries qui
basée au Locle en 2013, soit de Berne, qui devait fermer, sera ont développé une résistance aux
environ 940 millions de francs. reprise par le groupe américain médicaments, elle est l’une des
La firme parisienne, qui possède PaxVax. Cela permettra de sauver rares firmes à continuer la
déjà Girard-Perregaux et Jean 80 emplois. Ce site de production recherche sur les antibiotiques,
Richard, cherche à se profiler dans fabrique le vaccin Vivotif, utilisé un domaine peu rentable. Cubist
le domaine de l’horlogerie haut contre la fièvre typhoïde. Produite emploie quelque 900 personnes et
de gamme. Signe de cette volonté, depuis 1982 en Suisse, cette compte sur cette nouvelle présence
elle a créé cette année une préparation approuvée dans au cœur de l’Europe pour accélérer
division spéciale consacrée aux 27 pays a vu ses ventes pratique- son expansion internationale,
montres et aux bijoux. Ses ventes ment doubler ces dernières années. notamment vers l’Asie. Elle prévoit
ont progressé de 4% durant le PaxVax emploie quelque 80 per- d’investir 400 millions de dollars
deuxième trimestre de 2014, sonnes aux Etats-Unis. Avec cette année en recherche et
à 2,35 milliards de dollars. cette acquisition, son effectif développement.
ker va doubler. cbst
7
écrans swissquote novembre 2014
globe
4 2
1/5/6 8
3
7
9
1. La guerre des eaux
de coco
2. Conduire sans
les mains
3. Des villages Taobao
Le site de vente en ligne
Les Américains se sont Taobao, exploité par Alibaba,
découvert une passion pour est en train de transformer
l’agua de coco, une boisson l’économie de certains vil-
brésilienne connue pour ses lages ruraux en Chine. Les
vertus désaltérantes. Ce habitants s’en servent pour
marché est passé de presque vendre en ligne de l’artisanat
rien en 2004 à 400 millions local ou des biens fabriqués
de dollars l’an dernier. Deux dans les usines environ-
marques, Zico et Vita Coco, nantes, lesquels sont ensuite
se livrent une lutte acharnée Daimler a présenté son premier acheminés aux consommateurs
pour les rayons des supermar- véhicule sans conducteur. à l’aide de coursiers à moto.
chés, surtout depuis le rachat Contrairement aux mini-voi- Cela évite aux villageois de
de la première par Coca-Cola tures à deux places de Google, devoir migrer en ville. Dans
et le contrat de distribution il s’agit ici d’un camion de certains «villages Taobao»,
conclu par la seconde avec Dr fret. Il peut circuler jusqu’à près de 10% de la population
Pepper Snapple. Pour l’heure, 85 km/h sur l’autoroute et tire ses revenus du portail
Vita Coco est en tête: ses conserve un volant, ce qui Taobao, générant 1,6 million
ventes ont atteint 270 permet au «passager-chauffeur» de dollars par an.
millions de dollars en 2013. d’intervenir en cas d’urgence.
KO Ce véhicule sera introduit
sur le marché d’ici à 2025.
La marque allemande avait
déjà présenté l’an dernier
un modèle de Mercedez-Benz
partiellement automatisé,
qui comporte les mêmes
senseurs que ce camion.
DAI
8écrans swissquote novembre 2014
4. Le succès des petits
hommes jaunes
6. Du pétrole
au Delaware?
8. Mango mise
sur les méga-magasins
L’administration américaine
a autorisé l’exploration
pétrolière et gazière d’une
bande côtière allant du
Delaware à la Floride. Celle-
ci se fera au moyen de pis-
tolets à air comprimé, qui
serviront à sonder le sous-
sol marin à la recherche
Le groupe britannique Merlin de gisements, une technique Le géant espagnol de l’habil-
Entertainments, qui gère les décriée par les organisa- lement Mango a décidé de
parcs à thèmes Legoland, a vu tions environnementales. Les revoir sa stratégie d’expan-
ses revenus augmenter de 8,1% derniers forages dans cette sion. Présent dans 109 pays
au premier semestre de 2014, zone avaient eu lieu dans en 2012, il ne l’était plus
à 513 millions de livres. Ces les années 1980 et avaient que dans 105 fin 2013. La
bons résultats sont dus aux débouché sur des puits secs. marque a notamment abandonné
excellentes recettes du film Mais les géologues pensent le Brésil, où elle ne possède
«Lego». Pour capitaliser sur désormais qu’elle pourrait plus qu’une seule boutique,
ce succès, le groupe prévoit contenir 4,7 milliards et réduit de moitié sa pré-
d’ouvrir de nouveaux Lego- de barils de pétrole. sence en Chine, où elle n’a
land au Japon, à Dubai et en plus que 96 points de vente.
Corée du Sud. Il va également
se diversifier: il a conclu un
contrat avec DreamWorks Ani-
7. Ruée sur l’aviation
africaine
Elle va en revanche ouvrir
plus de méga-magasins (entre
800 et 3’000 m2) en Europe
mation pour créer des attrac- en rassemblant toutes ses
tions basées sur les person- lignes: femme, homme, enfant,
nages des films «Shrek». sport. Le plus grand d’entre
MERL eux a vu le jour en août
à Francfort.
5. La banque du pauvre
Aux Etats-Unis, 88 millions 9. Pétrole nigérian
de citoyens – ou 28% de la en mains locales
population – n’ont pas de Plusieurs compagnies aériennes L’industrie pétrolière locale
compte bancaire. Un marché se livrent une concurrence nigériane est en pleine
composé essentiellement acharnée en Afrique, un croissance. Des firmes comme
de personnes défavorisées, marché encore largement Seplat, Shoreline Natural
que certains établissements sous-exploité. Ce continent Ressources et Seven Energy
cherchent désormais à cap- n’absorbe que 3% du trafic ont racheté pour 5 milliards
ter. Bank of America a créé aérien. Air France KLM, qui a de dollars d’actifs pétro-
un compte qui ne comporte déjà plus de 300 vols heb- liers onshore à des groupes
daimler, Valeria Luongo, Canadian Pacific, David R.Rico / WENN
pas de frais de tenue ni de domadaires vers l’Afrique, étrangers comme Shell, Total,
découvert. JP Morgan a pour a récemment ouvert de nou- ENI ou Chevron, qui préfèrent
sa part lancé une carte de velles destinations, comme se concentrer sur les res-
crédit prépayée qui ne coûte Pointe-Noire au Congo et sources offshore moins sou-
que 4,95 dollars par mois. Port-Gentil au Gabon, et en mises aux violences et aux
Ces banques ont l’espoir que prévoit d’autres en RDC et au vols. Dernière transaction
cette clientèle sera un jour Mozambique. Mais la compagnie en date, l’entreprise nigé-
assez fortunée pour contrac- est talonnée par Lufthansa, riane Oando a repris pour
ter un emprunt ou souscrire à qui opère désormais 38 vols 1,8 milliard de dollars
une carte de crédit classique. vers l’Afrique. d’actifs la major américaine
BAC JPM AF LHA ConocoPhillips.
9écrans
écrans swissquote
swissquote
novembre
juillet 2014
2013
secteurs
.....E-cigarettes............................
......Véhicules électriques..............
Titre secteur Titre secteur
Reynolds rachète Lorillard Publicité et goûts sucrés
Dolecabo. Itas soluptatet atur, omnis commolo Dolecabo. Itas soluptatet atur, omnis commolo
Le fabricant de cigarettes Reynolds (Pall Dans la plupart des pays, les fabricants de
rendita temperro et odis untecte mporestio rendita temperro et odis untecte mporestio
Mall, Camel) va racheter son concurrent tabac n’ont pas le droit de faire de la publi-
officiendis re liciis ra que nosapis voluptatis officiendis re liciis ra que nosapis voluptatis
Lorillard pour 27,4 milliards de dollars. cité à la télévision ou au cinéma, ni de
eumquam, omnis aribus del iur, veliquatas eumquam, omnis aribus del iur, veliquatas
Le regroupement de ces deux acteurs majeurs, sponsoriser des évènements sportifs. Mais ce
alitatios parchitae que is aut acest odiaspe alitatios parchitae que is aut acest odiaspe
qui contrôlent 33% du marché du tabac aux n’est pas le cas des marques de e-cigarettes.
lloresti tem volupta sandi ut velictotatem lloresti tem voluptaa sandi ut velictotatem
Etats-Unis, leur permettra de se concentrer Résultat, la plupart ont développé d’ambi-
reptas exeri doluptati quatecturit exere asit reptas exeri doluptati quate sandi ut velic-
sur le secteur en pleine expansion des e- tieuses campagnes de communication, évoquant
quatur? Ex eature voluptas etur? totatem reptas exeri doluptati quatecturit
cigarettes. Ils mettront l’accent sur la marque les plus belles heures du cow-boy Marlboro
Iquidel iditamus non estinte mporionsequi exere asit quatur? Ex ea sandi ut velictota-
Vuse de Reynold’s, alors que les Blu de et mettant en scène des célébrités comme
voluptas ma cusam volorro consent, que cum tem reptas exeri doluptati quateature volup-
Lorillard seront revendues à Imperial Tobacco Robert Pattinson ou Courtney Love. Elles ont
apid mo volupta tquiatu repudae.lloresti tem tas etur?
Group, aux côtés de quelques autres marques aussi développé des goûts qui ciblent les
volupta sandi ut velictotatem reptas exeri
comme Kool, pour éviter les soupçons de cartel. jeunes, comme chamallow ou kiwi-fraise.
doluptati quatecturit exere asit quatur? Ex
Les ventes de e-cigarettes, qui ont triplé l’an Aux Etats-Unis, le Sénat et certains Etats
eature voluptas etur?
dernier pour atteindre 1,5 milliard de dollars, envisagent désormais de légiférer pour
Iquidel iditamus non estinte mporionsequi
devraient doubler chaque année jusqu’en 2018, limiter leur marge de manœuvre.
voluptas ma cusam volorro consent, que cum
selon Euromonitor. RAI
apid mo volupta tquiatu rep.
......finance..................................
..................emploi.....................
Les banques privées NOMBRE DE BANQUES PRIVÉES ÉTABLISSEMENTS QUI ONT
suisses sous pression
Titre infographie Secteurs
Plus d’un tiers des banques
EN SUISSE REALISÉ DES PERTES
SUR 94 ANALYSÉS
Pid explique
privées perspellam
suisses quia volorem
ont accusé 200 eum del in conet erum volorep udicid
maio.pertes l’an dernier, selon
des
une étude du cabinet KPMG et
de l’Université de Saint-Gall.
Le secteur est affecté par
une baisse de la rentabilité,
un faible afflux net d’argent
frais, ainsi qu’une concurrence
et des pressions réglemen-
taires accrues. Le programme 150
de régularisation fiscale
américain pèse particulière-
source: cabinet KPMG et Université de Saint-Gall
ment: les provisions totales
des banques pour y faire
face se sont élevées à 900
millions de francs en 2013.
Ce sont surtout les petits
et moyens établissements qui
100
souffrent: la moitié d’entre
eux a perdu des actifs sous
gestion l’an dernier.
10écrans swissquote novembre 2014
hausse
Microsoft
Les revenus
générés par BAISSE
le cloud de GlaxoSmithKline
.....Textile...
..Smartphones. Microsoft ont
doublé durant
l’année
Les ventes
de Glaxo
SmithKline
2013-14. ont chuté de
L’invasion des Android Si elles se maintiennent à ce 13% lors du
Près de 85% des 295,2 millions niveau, les ventes issues de dernier quart,
ce segment atteindront 4,4 en raison
de smartphones qui se sont
milliards de dollars durant le des mauvais résultats enregis-
écoulés à travers le monde prochain exercice. La firme, qui trés par son médicament phare,
lors du deuxième trimestre vient de racheter le fabricant l’Advair, une préparation contre
de 2014 utilisent le système de portables en difficulté Nokia, les problèmes respiratoires.
d’exploitation Android de cherche à se défaire de sa Ce dernier représente un
dépendance face au marché en cinquième des recettes totales
Google. L’iOS d’Apple arrive berne des PC, pour se concen- du groupe britannique. Il
en seconde position, avec trer sur le secteur mobile et du souffre de la concurrence
11,9% de parts de marché, cloud computing. des génériques en Europe et
une proportion en recul. MSFT d’une préparation similaire
Le système de Microsoft aux Etats-Unis, le Symbicort
équipe pour sa part 2,7% Greggs de AstraZeneca.
La chaîne de GSK
des smartphones et celui de
boulangeries
BlackBerry 0,6%. Tous deux
britanniques Beats
ont également perdu des Greggs a vu La marque
plumes lors du dernier tri- ses profits de casques
mestre face à l’hégémonie bondir de 48% audio Beats,
de Google. Globalement, les sur les six rachetée
premiers mois de l’année, pour
. ventes de smartphones ont cette année
s’établir à 16,9 millions de par Apple pour
augmenté de 27% durant livres, grâce au lancement d’une 3 milliards de
cette période par rapport à nouvelle ligne de sandwiches et dollars, a été attaquée devant
l’an passé, grâce à la forte de feuilletés «light». Composés un tribunal du Delaware par
demande des consommateurs de légumes, de houmous ou de son concurrent Bose pour avoir
poulet, ils contiennent tous volé cinq patentes destinées
asiatiques et africains.
moins de 400 calories. Durant à protéger sa technologie
GOOGL cette période, le groupe a de suppression des bruits
ouvert 26 nouveaux magasins, externes. Le groupe américain
Samsung planche sur Tizen situés pour la plupart hors cherche notamment à obtenir
des centres-villes.
Samsung s’apprête à déployer une suspension de l’importation
GRG aux Etats-Unis des casques
son propre système d’exploita-
Boeing Beats fabriqués en Chine.
tion, appelé Tizen. Destiné à
Boeing a vu AAPL
permettre au constructeur
ses profits
coréen de s’émanciper d’An- bondir de Total
droid, il a été développé en 52% durant Total a subi
collaboration avec Intel, NTT le deuxième une chute
Docomo, Vodafone et Orange. trimestre, à historique
524 millions de 10% de
On ne trouve pour l’heure
de dollars, grâce à une accélé- sa production
le Tizen que sur la montre ration de ses procédés de de pétrole
intelligente Gear. Ce système fabrication. Le groupe aéronau- ce printemps.
sera vraisemblablement limité tique américain a livré 181 Ce revers est dû à l’expiration
aux appareils d’entrée de avions durant cette période. de sa concession à Abu Dhabi,
Il est notamment parvenu à qui représentait 6,5 % de ses
gamme de Samsung, destinés
produire dix Dreamliners par capacités d’extraction, et à
aux pays émergents. Cela mois. Sur l’ensemble de l’année, des arrêts en mer du Nord, au
devrait permettre au coréen il devrait fabriquer 715 à Nigeria et en Thaïlande. Le
de concurrencer les fabricants 725 appareils, un record. Cette groupe français a également
de portables chinois. performance est portée par souffert de la suspension
la forte demande des compa- du projet géant de Kashagan,
SMSN
gnies aériennes. au Kazakhstan, dont la reprise
BA n’est pas prévue avant mi-2016.
FP
11écrans swissquote novembre 2014
«Quand il y a des gros chèques
à la clé, les artistes ont envie de
créer des contenus! Beaucoup
voudront travailler avec nous.»
Reed Hastings, PDG de Netflix, dans une interview au magazine
culturel français «Télérama».
«Il existe un très gros marché pour
les smartphones de 0 à 50 euros.
Mais nous n’irons pas dans cette
catégorie. Il faut respecter l’image
haut de gamme de la marque.»
Kuni Suzuki, PDG de Sony Mobile, dans une interview
au quotidien «Le Figaro».
«Nous ne prévoyons toujours pas
d’important rachat. Nous avons un
pipeline très innovant en recherche
et développement tant dans le domaine
de la pharmacie que des diagnostics.»
Christoph Franz, président de Roche, dans une interview
accordée à la «Frankfurter Allgemeine Zeitung».
«Il n’y a pas d’austérité
excessive dans la zone
euro.» JD Lasica, Sony, World Economic Forum, Internation Monetary Fund, tecnomovida caracas
Christine Lagarde, présidente du FMI, dans une interview
au quotidien économique français «Les Echos».
«Nous avons essayé d’utiliser le
système Windows Phone. Mais il a
été difficile de persuader les clients
d’acheter un téléphone Windows.
Ce n’était pas profitable pour nous.»
Richard Yu, CEO de Huawei dans une interview
au «Wall Street Journal».
12SUCCÈS C’EST PAR L’INVESTISSEMENT QUE NOUS L’AVONS ACQUIS. Sylvain Chavanel Membre de la seule équipe cycliste professionnelle suisse IAM Cycling. Depuis la création de nos premiers fonds, nous affichons des actions suisses IAM Swiss Equity Fund. Notre gamme de performances convaincantes. Notre style de gestion repose sur fonds est disponible auprès de www.swissquote.ch le jugement, la discipline, la patience et la vision. Pour vous, en tant qu’investisseur privé, notre approche est synonyme de IAMFUNDS.CH succès et de sécurité, comme le démontre notre fonds en FONDS DE PLACEMENT POUR CLIENTS PRIVÉS Les prospectus, rapports annuels et semestriels des fonds IAM sont à disposition sur notre site web WWW.IAMFUNDS.CH ou auprès de la direction du fonds Swiss & Global Asset Management SA, Zurich. Les données sont informatives et ne constituent pas une offre. Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures.
portrait swissquote NOVEMBRE 2014
Des classeurs
par millions
L’entreprise Biella est à l’origine d’un emblème helvétique
incontesté: le classeur fédéral. Elle occupe une solide position
dans un secteur menacé par la digitalisation. Portrait.
Par Sophie Gaitzsch
WALTER STUDER / Keystone
Une photo d’époque (juillet 1944) des locaux bernois de l’association Neue Helvetische Gesellschaft (NHG),
tapissés de classeurs Biella.
16portrait
La «saison du classeur» est chiffre d’affaires de 191 En chiffres
sur le point de démarrer. millions de francs, fabrique
Elle s’étend invariablement
d’octobre à janvier, période
aussi, dans une moindre
mesure, des articles tels 140
En millions, le nombre de
durant laquelle les entre- que des agendas, des chemises
classeurs produits chaque
prises, administrations et plastifiées ou encore des année par Biella.
privés se munissent de l’outil boîtes d’archivage.
1908
indispensable au rangement
annuel de rigueur. «Nous chute de la demande
réalisons 60% de nos ventes Biella réalise la quasi-tota- Année de production du
durant ces quatre mois», lance lité (99%) de ses ventes premier classeur fédéral à
Marco Arrigoni, le directeur en Europe, où elle dispose la Manufacture d’articles
de la mythique entreprise de cinq sites de production. en papier et registres de
Bienne, l’ancêtre de Biella.
d’articles de bureau Biella, «Le classeur est un produit
qui a inventé le classeur typiquement central-européen,
fédéral il y a plus d’un siècle.
Objet culte, le parfait rec-
raconte Marco Arrigoni. Il est
surtout prisé en Suisse, en
3/4
Sur la quantité totale
tangle gris a rejoint le Allemagne, en Autriche et en de classeurs commercialisés
patrimoine du design suisse, Pologne. Chaque pays a ses en Suisse, les trois quarts
et s’est aussi imposé comme traditions en matière d’archi- proviennent de Biella.
le témoin du poids des affaires vage. En Italie et en Espagne,
judiciaires – la débâcle de
la Banque Cantonale de Genève
les documents sont rangés
dans des boîtes. Les Etats-
191
En millions, le chiffre
a rempli 1’500 classeurs Unis privilégient l’empilement d’affaires de Biella
fédéraux, le «grounding» de chemises.» en 2013.
de Swissair 4’150.
Mais le classeur, même dans
son aire naturelle, vit des
heures difficiles et se voit dans le même ordre de gran-
Trois quarts des confronté à un recul de la deur dans le reste de l’Europe.
classeurs présents demande. En cause: la digita- La tendance grève les résul-
lisation. «Nous sommes tou- tats de l’entreprise, qui a
sur le marché helvé- chés de plein fouet, analyse enregistré une perte nette de
tique proviennent Marco Arrigoni. Le classeur 1,2 million de francs en 2013.
quitte peu à peu le cadre «La qualité des produits
de l’usine bernoise professionnel: les employés de Biella est reconnue, note
de Biella. partent en déplacement avec Thorsten Grimm, spécialiste
un iPad, les épais modes des valeurs secondaires et
d’emploi des machines indus- associé du blog schweizerak-
L’entreprise installée à Brügg trielles sont livrés de ma- tien.net. Mais la digitalisa-
(BE) vend désormais toutes nière électronique. Résultat, tion représente un défi énorme
sortes de classeurs, à raison nous assistons à une baisse et on peut se permettre d’être
de 140 millions d’unités par continue des volumes de nos sceptique quant à l’avenir de
année, et jouit clairement ventes depuis cinq ans. Elle la branche.»
d’une position de force en atteint 5% par an pour les
Europe. Environ trois quarts classeurs, et même 10% pour Production suisse en danger?
des classeurs présents sur les agendas.» Dans cette situation critique,
le marché helvétique pro- produire en Suisse est-il
viennent de l’usine bernoise Cette pression se traduit encore pertinent? Marco
de Biella. La société cotée aussi sur les prix, l’argument Arrigoni répond sans hésiter
à la Bourse de Berne (voir auquel les clients sont le par l’affirmative. «Dans notre
encadré en p.18), qui emploie plus sensibles. En Suisse, ils industrie, l’aspect logistique
800 personnes et a bouclé ont reculé de 12% en quatre est très important. Un clas-
son exercice 2013 sur un ans, un phénomène constaté seur vide ne pèse presque rien
17portrait swissquote NOVEMBRE 2014
mais occupe un volume impor- un enracinement décisif en
tant. Il s’agit donc d’un Allemagne qui lui a conféré la Une Bourse
produit dont la distribution position de leader européen. pour les PME
est intéressante dans un rayon En début d’année 2014,
La Bourse suisse, basée à
ne dépassant pas 600 km elle a procédé à deux autres
Zurich, n’est pas la seule
autour du lieu de production. acquisitions: le commerce du pays. Berne compte aussi
Cela est aussi judicieux d’un de classeurs de l’entreprise sa plateforme d’échanges,
point de vue écologique. La allemande Hamelin et l’acti- BX Swiss, qui regroupe une
concurrence asiatique existe, vité d’articles de bureau de trentaine de titres suisses
– dont Biella – et plus de
mais elle ne constitue pas une la société zurichoise Carpen-
1’000 titres étrangers.
réelle menace pour le marché tier. Biella avait effectué «Nous nous focalisons sur
européen. On ne peut mettre une première expansion vers les petites et moyennes
que 15’000 classeurs dans l’Europe centrale et l’Europe entreprises (PME) suisses,
un camion. Imaginez ce qu’im- de l’Est au début des années principalement des sociétés
immobilières et indus-
pliquerait l’importation 2000. «La direction de trielles, explique Luca
de millions de classeurs!» l’époque avait pressenti Schenk, son directeur. Nous
que Biella entrait dans une répondons aux besoins d’un
période très dure et qu’elle actionnariat suisse de privés
«Je ne crois ne pouvait plus compter et de petits institutionnels.»
Les atouts de la Bourse
uniquement sur le marché
pas aux bureaux suisse.»
de Berne? «Elle comprend
des compagnies suisses en
croissance, dont la valorisa-
sans papier.» Biella entend poursuivre tion augmente. Il est par
ailleurs plus facile d’avoir
à l’avenir cette stratégie
confiance dans un acteur
Malgré les défis de la digita- d’acquisitions et participer local que tout le monde
lisation, Biella poursuit son à la consolidation d’une connaît que dans une grande
chemin. L’entreprise se dit branche que les observateurs entreprise. Cette proximité
convaincue que la dégringo- estiment en surcapacité. correspond à l’esprit de
FR+EN
lade finira par s’arrêter. «Nous allons continuer de
l’investisseur suisse.» Il
n’est pas rare que, une fois
«Je ne crois pas en un monde saisir les opportunités dans une certaine taille atteinte,
digitalisé, à une vie et des notre cœur de métier. Le les entreprises de la Bourse
bureaux sans papier, souligne marché européen se monte de Berne migrent vers celle
SQ
Marco Arrigoni. Aujourd’hui Biella Kuoni
à 320 millions de classeurs Accor Expedia
de Zurich, comme cela fut
notamment le cas de Hochdorf,
Boss D
nous ne savons simplement pas par an, nous Comet ou Looser. Les titres
où se situe le plancher.» En pouvons donc de la Bourse de Berne sont
2012, l’entreprise a racheté encore accroître accessibles depuis la
le groupe allemand Falken, un notre volume.» plateforme Swissquote.ch.
de ses principaux concurrents, BLLN
......L’avis de l’analyste.................................
«Les fondements de Biella sont solides»
Biella évolue dans un marché Mais les fondements de Biella terme pourra se réaliser. Il ne
déstabilisé par la digitalisation sont solides et, en procédant faut toutefois pas s’attendre
et se trouve en pleine mutation. à plusieurs acquisitions ces à une évolution très positive des
«On voit dans les résultats de dernières années, la société résultats à court terme. Le titre
l’entreprise, négatifs en 2012 a choisi de jouer un rôle actif s’adresse donc aux investisseurs
et 2013, que la lutte est dans la consolidation du secteur. très patients qui croient que
difficile, souligne Thorsten Si Biella parvient à finaliser le secteur des articles de bureau
Grimm, spécialiste des valeurs son redressement opérationnel a un avenir.» Thorsten Grimm
secondaires et associé du blog dans les prochaines années, son émet une recommandation HOLD
schweizeraktien.net. potentiel de croissance à long sur le titre.
18analyses swissquote NOVEMBre 2014
Analyses
et conseils pour investisseurs
«Le secteur bancaire se réadapte
à une nouvelle donne»
Les banques se sont éloignées des turbulences de la crise,
avec des bilans assainis et plus de visibilité. Explications
de Yann Goffinet, analyste spécialiste du secteur financier
au sein de Pictet Wealth Management.
SWISSQUOTE MAGAZINE Quelle crédible que celui de 2011. La situation des grandes
vision avez-vous du secteur Aux Etats-Unis, les prochains banques suisses est-elle
bancaire? mois seront marqués par une particulière?
yann goffinet Six ans après évolution du cadre macroéco- Pour UBS, le principal risque
la crise financière, l’univers nomique, avec la fin du concerne d’éventuelles
bancaire est en changement Quantitative Easing (QE) sanctions liées aux manipula-
constant. Nous assistons à et une montée probable des tions des taux de change.
un processus de réadaptation taux d’intérêt courant 2015. L’horizon devrait être un peu
lié à une nouvelle donne plus dégagé pour Credit
principalement réglementaire. A moyen terme néanmoins, les Suisse d’un point de vue
Cette situation risque de nouvelles réglementations et légal, avec de possibles
perdurer au cours des douze le futur rôle de la BCE comme changements de management
à vingt-quatre mois à venir. régulateur dans la zone euro suite à l’accord avec la
devraient fournir des bases justice américaine.
Comment se traduit plus solides et rendre le
cette situation pour secteur bancaire plus stable La Finma semble satisfaite du
les investisseurs? pour les investisseurs. ratio de capital actuel des
A court terme, c’est quelque deux grandes banques suisses.
peu déstabilisant. Il suffit de Qu’en est-il de l’assainis- Concernant le ratio de levier,
regarder l’évolution de titres sement des bilans? la BNS a exprimé quelques
de banques comme BNP Paribas Aux Etats-Unis, cette étape craintes: elle suggère un
ou Credit Suisse (touchées est largement terminée. calcul du ratio de levier plus
par des amendes aux Etats- Au niveau européen, c’est proche de celui pratiqué dans
Unis, ndlr). En Europe, la fait à plus de 50%. Il faudra d’autres pays, ce qui pourrait
publication en octobre des encore voir les exigences réduire le ratio actuellement
résultats des stress tests de la BCE en termes de requis.
de la Banque centrale euro- ratio de capital ou de ratio
péenne (BCE) représente un de levier. De nouvelles A quel retour peuvent
risque pour les investisseurs contraintes pourraient s’attendre les actionnaires
à court terme, mais un cataly- requérir un besoin supplé- des valeurs bancaires?
seur positif au-delà, car mentaire d’assainissement Aux Etats-Unis, la plupart des
l’exercice s’annonce plus des bilans. banques paient des divi-
20analyses swissquote NOVEMBre 2014
dendes et ont un programme engluée. Il existe aussi des à travers des ETF, voire des
de rachat d’actions. En risques géopolitiques plus fonds. Si vous voulez jouer
Europe, ce n’est pas encore le importants à court terme. une amélioration de la
cas, étant donné la reconsti- Une montée brutale des taux situation macroéconomique
tution du capital toujours d’intérêt pourrait être européenne et son impact sur
en cours. Il existe un strict délicate et mener à des les banques, un ETF sur le
contrôle du régulateur à ce secousses sur les marchés. secteur bancaire de la zone
niveau: UBS et Credit Suisse Il ne faut pas non plus perdre UE peut avoir du sens. Chez
doivent par exemple fournir de vue les risques spéci- Pictet Wealth Management,
leur plan de capital, et le fiques, illustrés cet été avec nous investissons dans des
dividende proposé aux action- la nationalisation précipitée titres individuels avec
naires est discuté avec la de la banque portugaise un profil risque/rendement
Finma. Il existe donc toujours Espirito Santo. Les résultats attendu attractif. Personnel-
un risque plus élevé de des stress tests devraient lement, j’apprécie des titres
déception que de bonnes toutefois permettre de limiter comme BNP Paribas, Credit
surprises sur les dividendes ces risques d’ici à la fin Suisse, AXA, Julius Bär, pour
des banques européennes. de l’année. citer quelques valeurs que
nous privilégions.
Quels sont les principaux Quelles sont à vos yeux les
risques du secteur? options d’investissement
Les risques macroéconomiques dans les valeurs bancaires? Yann Goffinet
restent présents, comme Il est possible d’investir Analyste spécialiste
du secteur financier
le scénario d’une croissance dans le secteur – ou des Pictet Wealth Management
économique européenne sous-segments du secteur – Genève
PUBLICITéanalyses swissquote NOVEMBre 2014
Le lithium, valeur en hausse
Présent dans les batteries d’appareils électroniques, le lithium
a vu sa demande augmenter de manière constante ces dernières
années. Explication de Jon Hykawy, analyste spécialiste de ce
métal et président de Stormcrow Capital.
SWISSQUOTE MAGAZINE Quelle velles utilisations sont Le lithium n’est pas rare.
est la situation actuelle du également apparues. Il n’y Il existe encore beaucoup
marché du lithium? a pas si longtemps, il était de gisements non exploités
Jon Hykawy Ce marché se encore courant de voir dans des déserts de sel
porte très bien. Pour vous des appareils photo pourvus du Chili, d’Argentine ou de
donner un ordre de grandeur, de batteries au nickel- Bolivie. On en trouve égale-
environ 120’000 t de carbo- hydrure métallique (NiMH), ment dans des roches dures,
nate de lithium avaient été aujourd’hui remplacées par à partir desquelles il est
écoulées durant l’année 2009. des modèles au lithium. possible d’obtenir un bon
Aujourd’hui, le marché a produit. C’est le cas en
atteint les 160’000 t. Durant Qu’en est-il des besoins Australie, au Canada mais
la même période, le prix est pour les véhicules aussi en Afrique. L’extraction
passé d’environ 4’500 dollars électriques? y est plus chère que dans
à près de 5’500 dollars la La demande de l’industrie les déserts de sel, mais des
tonne, et cela malgré la crise. automobile va augmenter sociétés travaillent sur de
ces prochaines années, en nouvelles techniques qui
«La demande témoigne le succès de Tesla. permettront de réduire les
Le marché de la batterie pour difficultés et les coûts. Je
de l’industrie le transport est un sujet ne crois donc pas que l’offre
«sexy» qui retient beaucoup sera un facteur limitant,
automobile l’attention. Il faut relever à moins que le rythme de
que même si certains la demande ne s’accélère
va augmenter constructeurs comme Toyota, brusquement.
General Motors ou encore
ces prochaines Hyundai ont parié sur des Le marché peut-il absorber
années, en véhicules à pile à combus-
tible, le lithium ne risque
une augmentation du prix?
Le prix du lithium reste
témoigne le pas de devenir obsolète pour mineur dans la fabrication
le transport pour autant, d’une batterie. Même s’il
succès de Tesla.» car les piles à combustible devait doubler, l’impact
du futur seront sûrement serait léger et amortissable
Quel est le principal relais couplées à une batterie pour l’industrie. Il y a
de croissance de ce marché? au lithium. Toutefois, la donc de la marge pour une
La demande est principale- demande principale pour augmentation du prix. Avec
ment tirée par l’industrie de le lithium provient surtout un lithium plus cher, des
l’informatique et des commu- de l’industrie des appareils projets miniers encore peu
nications. Le lithium est électroniques pour lesquels rentables pourraient devenir
utilisé dans les batteries une meilleure autonomie intéressants à exploiter.
d’appareils électroniques de est recherchée.
plus en plus répandus, tels Qui sont les principaux
que les ordinateurs portables Les ressources et la produc- acteurs?
et les smartphones. De nou- tion pourront-elles suivre? L’industrie est très consolidée
22analyses swissquote NOVEMBre 2014
Argonne National Laboratory
Test d’une batterie lithium-ion au Laboratoire national d’Argonne, l’un des laboratoires de recherche les plus
importants des Etats-Unis. Actuellement, seules quelques sociétés produisent du lithium au niveau mondial.
avec trois sociétés contrôlant fournisseurs sont prêts à surprises qui peuvent
la quasi-totalité de la entrer sur le marché. toucher les jeunes projets
production mondiale: Sociedad du secteur. Il ne faut pas
Quimica y Minera de Chile Quels sont vos conseils pour perdre de vue les risques
(SQM), FMC et Rockwood investir sur le marché du politiques et géopolitiques;
Holding (toutes listées sur lithium? je pense aux nationalisations
le NYSE, ndlr). Mais de Evidemment, chaque investis- en Bolivie ou à l’inflation
nouveaux acteurs arrivent sur seur doit faire ses propres en Argentine.
le marché, comme RB Energy recherches et comprendre le
au Canada ou encore Orocobre marché. Une erreur souvent
en Argentine. Cette dernière commise consiste à investir Jon Hykawy
Analyste
s’est assuré un gros client en dans une société unique. Il
Stormcrow Capital
signant un partenariat avec faut viser un panier, ce qui Toronto
Toyota. Et d’autres potentiels permet d’éviter les mauvaises
23analyses swissquote NOVEMBre 2014
Pétrole: vers une nouvelle
hausse des prix?
Malgré les tensions au Moyen-Orient et la crise en Ukraine,
le prix du pétrole n’a pour l’instant pas flambé. Car d’autres
facteurs influencent le marché du brut. Explications d’Alessandro
Gelli, analyste chez Diapason Commodities Management à Lausanne.
SWISSQUOTE MAGAZINE le pays. Cependant, ce boom Le Brent est devenu plus
Pourquoi le prix du pétrole n’est pas un facteur baissier représentatif de la situation
n’a-t-il pas augmenté déterminant à moyen terme internationale, le WTI étant
cet été malgré les tensions pour le prix du pétrole, car «coincé» aux Etats-Unis.
géopolitiques? une structure des prix élevée Avec l’augmentation de leur
Alessandro Gelli Le marché est nécessaire afin de rendre production locale, les
s’est révélé moins tendu intéressants économiquement Etats-Unis ne fixent plus
que prévu. Le ralentissement le forage et la production le prix mondial. On s’attend
économique en Europe et de pétrole de schiste. donc à ce que le WTI garde
une plus faible croissance un «discount» face au Brent.
de l’activité industrielle en Quels autres éléments
Chine ont été synonymes de influencent le marché? A quels risques faut-il
demande moins forte. Du côté L’évolution de l’activité faire attention?
de la production irakienne, économique reste un élément Les facteurs géopolitiques
et malgré l’instabilité dans prépondérant. La hausse du pour l’instant mis de côté
le pays, les exportations de dollar a aussi joué un rôle pourraient revenir sur le
brut sont restées stables. clé et rend le pétrole plus devant de la scène en cas
Il faut également noter que cher dans les autres monnaies. de reprise économique, car
la Libye a pu augmenter sa Cependant, il faut relever le marché sera plus tendu.
production de barils en dépit qu’hormis aux Etats-Unis et Chaque baril deviendra plus
du conflit qui ravage le pays. au Canada la production a peu important et les craintes
Cette situation a contraint augmenté dans le monde. seront plus fortes. Les stocks
l’Arabie saoudite à baisser des pays de l’OCDE ont baissé
sa production au mois d’août, Quelles sont vos prévisions? et sont proches des niveaux
alors que c’est traditionnel- Même si le sentiment de atteints avant la crise
lement une période où elle marché reste principalement économique de 2008-2009,
augmente. négatif, nous sommes plus alors que la demande mondiale
optimistes que d’autres a augmenté de près de 6%
La forte production aux acteurs concernant l’augmen- depuis 2008. Les capacités
Etats-Unis a-t-elle atténué tation future de la demande, de production disponibles
le risque géopolitique? en tablant entre autres sur de l’Arabie saoudite sont
Les Américains diminuent une accélération de l’écono- également à des niveaux
les importations de brut mie chinoise et une situa- relativement bas. Tous ces
étranger, car le boom du tion en Europe qui devrait éléments pourraient tendre
pétrole de schiste se poursuit se stabiliser. à nouveau le marché et faire
aux Etats-Unis. L’exportation monter les prix.
de brut américain étant Comment se positionner?
interdite, il existe même un C’est un marché très complexe,
risque de surplus à court mais l’exposition sur le Alessandro Gelli
terme, avec des raffineries qui Brent permet de se préparer Analyste
Diapason Commodities
ne s’adaptent pas assez vite à une reprise de l’activité Management
au pétrole léger produit dans économique mondiale. Lausanne
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