BELFIUS PENSION FUND LOW EQUITIES
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BELFIUS PENSION FUND LOW EQUITIES FCP GBF Rapport annuel révisé au 31 décembre 2020 Gereviseerd jaarverslag op 31 december 2020 Fonds commun de placement belge agréé dans le cadre des dispositions légales en matière d'épargne du troisième âge ou Epargne-Pension Catégorie : instruments financiers et liquidités Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds erkend in het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds of pensioensparen Categorie : financiële instrumenten en liquide middelen Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du prospectus ou du document d’informations clés pour l’investisseur. Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie of het prospectus.
Belfius Pension Fund Low Equities FCP – GBF Rapport annuel révisé au 31 décembre 2020 Gereviseerd jaarverslag op 31 december 2020
Belfius Pension Fund Low Equities
Organisation de l'organisme de placement collectif (suite)
Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg)
1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE
D'INVESTISSEMENT BELEGGINGSVENNOOTSCHAP
1.1. Organisation de l'organisme de placement collectif 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging
Date de constitution du Fonds Commun de Placement Oprichtingsdatum van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds
10 juillet 2004 10 juli 2004
Type de gestion Beheertype
Fonds commun de placement ayant opté pour des placements répondant Gemeenschappelijk beleggingsfonds dat heeft geopteerd voor
aux conditions de la Directive 2009/65/CE et régi, en ce qui concerne son beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG
fonctionnement et ses placements, par la loi du 3 août 2012 relative aux en dat, wat zijn werking en beleggingen betreft, wordt geregeld door de
organismes de placement collectif qui répondent aux conditions de la wet van 3 augustus 2012 betreffende de instellingen voor collectieve
Directive 2009/65/CE et aux organismes de placement en créances. belegging die voldoen aan de voorwaarden van richtlijn 2009/65/EG en
de instellingen voor belegging in schuldvorderingen.
Société de gestion Beheervennootschap
Belfius Investment Partners S.A. Belfius Investment Partners N.V.
Place Rogier 11 Rogierplein 11
1210 Bruxelles 1210 Brussel
Forme juridique : Société anonyme Juridische vorm : Naamloze vennootschap
Conseil d’administration de la société de gestion Raad van Bestuur van de Beheervennootschap
Président Voorzitter
Johan Vankelecom Johan Vankelecom
Chief Financial Officer Chief Financial Officer
Membre du Comité de Direction Lid van het Directiecomité
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Administrateurs passifs Passieve bestuurders
Filip De Nil (jusqu’au 17/06/2020) Filip De Nil (tot 17/06/2020)
Director Investments & Protection Director Investments & Protection
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Laurent Goudemant Laurent Goudemant
Membre du Comité de Direction Lid van het directiecomité
Belfius Insurance Belfius Insurance
Christophe Demain Christophe Demain
Chief Investment Officer Chief Investment Officer
Belfius Insurance Belfius Insurance
Frédéric Van Der Schueren Frédéric Van Der Schueren
Chief Financial Officer Chief Financial Officer
Membre du Comité de Direction Lid van het directiecomité
Belfius Insurance Belfius Insurance
Franck Plingers Franck Plingers
Head of Financial Markets Risk Management Head of Financial Markets Risk Management
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Bruno Accou Bruno Accou
Head of Financial Markets Head of Financial Markets
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Christoph Finck Christoph Finck
Administrateur indépendant Onafhankelijk bestuurder
Membre de l’Institut Luxembourgeois des Administrateurs lid van het Institut Luxembourgeois des Administrateurs
-3-Belfius Pension Fund Low Equities
1.1 Organisation de l'organisme de placement collectif (suite) 1.1 Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg)
Anne Heldenbergh Anne Heldenbergh
Administrateur indépendant Onafhankelijk bestuurder
Professeur ordinaire de la Faculté Warocqué d'Economie et Gestion de Hoogleraar aan de "Warocqué School of Business and Economics" van de
l'UMONS Universiteit van Bergen.
Olivier Goerens (à partir de 18/06/2020) Olivier Goerens (vanaf 18/06/2020)
Head of Marketing & Sales Private & Wealth Head of Marketing & Sales Private & Wealth
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Administrateurs actifs Actieve bestuurders
Maud Reinalter Maud Reinalter
Membre et Chief Investment Officer lid en Chief Investment Officer
Belfius Investment Partners S.A. Belfius Investment Partners N.V.
Cédric September Cédric September
Membre et Chief Risk Officer Lid en Chief Risk Officer
Belfius Investment Partners S.A. Belfius Investment Partners N.V.
Michel Hubain Michel Hubain
Membre et Chief Business Development Lid en Chief Business Development
Belfius Investment Partners S.A. Belfius Investment Partners N.V.
Commissaire de la société de gestion Commissaris van de beheervennootschap
KPMG Réviseurs d’Entreprises , représentée par Monsieur Olivier Macq KPMG Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door De heer Olivier Macq
Luchthavenlaan, 1K, Gateway Building B-1930 Zaventem Luchthavenlaan, 1K, Gateway Building B-1930 Zaventem
Commissaire Commissaris
Deloitte Réviseurs d’entreprises / Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d. S.C.R.L., Deloitte Réviseurs d’entreprises / Bedrijfsrevisoren BV o.v.v. CVBA,
représentée par Monsieur Maurice Vrolix vertegenwoordigd door de heer Maurice Vrolix
Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1 J - 1930 Zaventem, Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1 J - 1930 Zaventem,
Bruxelles Brussel
Promoteurs Promotors
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Belfius Investment Partners S.A. Belfius Investment Partners N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Dépositaire Bewaarder
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Gestion financière du portefeuille Financieel portefeuillebeheer
Candriam Belgium Candriam Belgium
Avenue des Arts 58 - 1000 Bruxelles Kunstlaan 58 - 1000 Brussel
Gestion administrative et comptable Administratief- en boekhoudkundig beheer
RBC Investor Services Belgium S.A. RBC Investor Services Belgium N.V.
Boulevard du Roi Albert II 37 - 1030 Bruxelles Koning Albert II laan 37 - 1030 Brussel
Pour certaines fonctions de l’administration liées à l’activité d’Agent de Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de activiteit
Transfert van Transferagent
-4-Belfius Pension Fund Low Equities
1.1 Organisation de l'organisme de placement collectif (suite) 1.1 Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg)
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Les fonctions de l’administration liées à l’activité de Montage sont De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van
assurées par la Société de gestion Montage worden verzekerd door de Beheervennootschap
Service financier Financiële dienst
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Distributeur(s) Distributeur(s)
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Classe(s) d'action Aandelenklasse
Compartiment Belfius Pension Fund Low Equities Compartiment Belfius Pension Fund Low Equities
classe C exprimé en EUR klasse C uitgedrukt in EUR
Classe C : classe de base sans critère de distinction. Elle est offerte aux Klasse C: basisklasse zonder onderscheidend criterium. Deze klasse
personnes physiques et aux personnes morales. wordt aangeboden aan natuurlijke personen en rechtspersonen.
-5-Belfius Pension Fund Low Equities
Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite)
Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg)
1.2. Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
Mesdames, Messieurs, Dames, Heren,
Nous avons le plaisir de vous présenter les comptes annuels arrêtés au Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2020 van het
31 décembre 2020 du Fonds Commun de Placement Belfius Pension Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Belfius Pension Fund Low Equities
Fund Low Equities. aan de aandeelhouders voor te leggen.
1.2.1. Date de lancement du compartiment et prix de 1.2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het
souscription des parts compartiment
Le Fonds Commun de Placement a été lancé le 17 décembre 2004. Het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds werd gelanceerd op 17
La période de souscription initiale a été fixée du 22 novembre 2004 december 2004. De initiële inschrijvingsperiode liep van 22 november
au 17 décembre 2004 inclus et le prix initial de souscription à EUR 75 2004 tot en met 17 december 2004 en de initiële inschrijvingsprijs
bedroeg 75 EUR.
1.2.2. Délégation de la gestion du portefeuille d’investissement 1.2.2. Delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille
Candriam Belgium Candriam Belgium
Avenue des Arts 58 - 1000 Bruxelles Kunstlaan 58 - 1000 Brussel
1.2.3. Distributeur(s) 1.2.3. Distributeur(s)
Belfius Banque S.A. Belfius Bank N.V.
Place Rogier 11 - 1210 Bruxelles Rogierplein 11 - 1210 Brussel
1.2.4. Cotation en bourse 1.2.4. Beursnotering
Non applicable. Niet van toepassing
1.2.5. Information aux actionnaires 1.2.5. Informatie aan de aandeelhouders
Belfius Pension Fund Low Equities est un Fonds Commun de Placement Belfius Pension Fund Low Equities is een open Belgisch
belge ouvert et à composition variable, créé en juillet 2004, il a été agréé Gemeenschappelijk pensioenfonds met een wisselende samenstelling dat
par le Ministre des Finances dans le cadre des dispositions légales en in juli 2004 is opgericht en erkend door het Ministerie van Financiën in
matière d’épargne du troisième âge et d’épargne pension.Il s’agit d’un het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds- en
patrimoine collectif en indivision, sans personnalité juridique, permettant pensioensparen. Het betreft een collectief vermogen in onverdeeldheid
de grouper les capitaux d’un grand nombre de participants qui souhaitent zonder rechtspersoonlijkheid dat toelaat het kapitaal van de deelnemers,
se constituer une pension plus confortable tout en bénéficiant d’avantages die een beter pensioen willen vergaren, samen te brengen en daarbij
fiscaux appréciables. Le nombre de participants et les avoirs du interessante fiscale voordelen genieten. Het aantal deelnemers en het
Fondssont illimités. Ce Fonds est un organisme de placement collectif en vermogen van het Fonds is onbegrensd. Dit Fonds is een instelling voor
valeurs mobilières et liquidités soumis aux dispositions de l’article 7 collectieve belegging in roerende waarden en liquiditeiten en is
paragraphe 1, 2° de la loi du 3 août 2012 relative aux opérations onderworpen aan de bepalingen van artikel 7 paragraaf 1, 2° van de wet
financières et aux marchés financiers. van 03 augustus 2012 betreffende de financiële verrichtingen en
financiële markten.
1.2.6. Vue d’ensemble des marchés 1.2.6. Algemeen overzicht van de markten
Begin 2020 wijzen de eerste indicatoren op een versnelling van de
Alors que les premiers indicateurs de 2020 pointent vers une accélération wereldeconomie en een voortzetting van de groei in de Verenigde
de l’activité mondiale et une poursuite de la croissance aux Etats-Unis, Staten, maar de uitbraak van COVID-19 eind januari in China doet
l’émergence fin janvier du Covid-19 en Chine conduit le monde à ongerustheid ontstaan over de economische en financiële gevolgen voor
s’inquiéter des répercussions économiques et financières sur l’économie China en de rest van de wereld. Wanneer COVID‑19 ook Europa bereikt
chinoise et mondiale. Avec l’arrivée du Covid‑19 en Europe, sa rapide en daar snel om zich heen grijpt, doet de dreiging van een bruuske
propagation et la menace d’un ralentissement marqué de l’Union vertraging in de Europese Unie de stemming op de financiële markten
européenne, la panique s’empare des marchés financiers. La Réserve omslaan in paniek. Om de impact op de Amerikaanse groei op te vangen,
fédérale prend la mesure de l’effet potentiel sur la croissance américaine verlaagt de Federal Reserve op 3 maart de richtrente met 50 basispunten
et, le 3 mars, baisse son taux directeur de 50 points de base à 1,25 %. tot 1,25%. Wanneer ook Europa quarantainemaatregelen begint te treffen,
Avec les mises en quarantaine qui commencent en Europe, les worden de vooruitzichten voor de groei van de wereldeconomie drastisch
perspectives de la croissance mondiale sont revues drastiquement à la naar beneden bijgesteld. Dat doet de beurzen nog meer dalen. Als klap op
-6-Belfius Pension Fund Low Equities
1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite) 1.2 Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
(vervolg)
baisse, ce qui accentue la chute de la Bourse. A ces développements vient de vuurpijl stort ook de olieprijs in. Door de groeivertraging worden er
se greffer l’effondrement du prix du pétrole. En effet, le ralentissement de immers minder olieproducten verbruikt. Om de prijs per vat te
la croissance conduit à une réduction de la consommation des produits stabiliseren, probeert Saoedi-Arabië met Rusland afspraken te maken over
pétroliers. Afin de maintenir le prix du baril, l'Arabie saoudite cherche un productiebeperkingen. Omdat ze het niet eens raken, beslist Saoedi-
accord avec la Russie pour réduire leur production respective. Comme Arabië om de productie op te voeren. Hierdoor wordt de markt
aucun accord n'est trouvé, l’Arabie saoudite décide d’augmenter sa overspoeld met olie en raken de meeste Amerikaanse schalieoliebedrijven
production, ce qui a pour effet de « noyer » le marché, de fragiliser la in de problemen en keldert de olieprijs (eind maart klokte de prijs voor
plupart des entreprises américaines spécialisées dans l’exploitation du een vat Brentolie af op 22,6 dollar). De beurs beleeft woelige tijden,
pétrole de schiste et de faire chuter le prix du baril de pétrole (fin mars, le COVID-19 begint zich te verspreiden in de Verenigde Staten en
prix du baril de Brent était à 22,6 dollars). Alors que la Bourse est liquiditeitsproblemen op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt verplichten
chahutée, que le Covid-19 commence à se propager aux Etats-Unis, des de Federal Reserve opnieuw om in te grijpen. Op 15 maart verlaagt de
problèmes de liquidité sur les obligations de l’Etat américain poussent à Fed de richtrente met 100 basispunten tot 0,25% en haalt alle
nouveau la Réserve fédérale à intervenir. Le 15 mars, cette dernière baisse steunmechanismen uit de kast die tijdens de Grote Recessie werden
de 100 points de base son taux directeur à 0,25 % et ouvre toutes les opgetuigd, aangevuld met enkele nieuwe maatregelen. Vanaf dan wordt
facilités qui avaient été créées lors de la grande récession et en met en het verloop van de beurs en de tienjaarsrente bepaald door de
place de nouvelles. La Bourse et le taux à dix ans évoluent alors au gré verklaringen van de Federal Reserve en de werkzaamheden van de
des annonces de la Réserve fédérale ainsi que des travaux de regering-Trump en het Congres om met een steunplan van 2000 miljard
l’Administration Trump et du Congrès pour élaborer un plan de soutien dollar voor de dag te komen. Eind maart wordt de CARES Act
de plus de 2000 milliards de dollars. Ce dernier – le CARES (Coronavirus (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security) gestemd. Per saldo
Aid, Relief, and Economic Security) Act – sera voté fin mars. Au total, au heeft de beurs in het eerste kwartaal van 2020 een van haar zwakste
premier trimestre 2020, la Bourse a connu l’une de ses pires performances prestaties ooit neergezet, met een verlies van 20%. De tienjaarsrente is
reculant de 20 %. Le taux à dix ans, lui, a baissé de 125 points de base à met 125 basispunten gedaald tot 0,67%. Door de lockdownmaatregelen
0,67 %. En avril, en moyenne, suite aux mesures de confinement, on worden er in april gemiddeld meer dan 5 miljoen nieuwe
observe plus de 5 millions de nouvelles demandes d’allocations de werkloosheidsuitkeringen per week aangevraagd. De ISM-indices
chômage chaque semaine. Les indices ISM plongent, particulièrement kelderen, met name in de dienstensector, die nog zwaarder getroffen is
dans le secteur des services plus touché encore que le secteur dan de industrie, en de werkloosheid stijgt van 4,4% naar 14,7%. Door de
manufacturier et le taux de chômage passe de 4,4 à 14,7 %. Grâce aux maatregelen van de regering en de Federal Reserve daalt de volatiliteit en
actions du gouvernement et de la Réserve fédérale, la volatilité baisse, la kan de beurs zich herstellen, en dit ondanks de sociale afstand en
Bourse se redresse, et ce, malgré les mesures de distanciation sociale et de lockdownmaatregelen die in heel de Verenigde Staten, zij het in
confinement édictées, à des degrés divers, à travers tous les Etats-Unis. verschillende mate, afgekondigd worden. De OPEC+ bereikt een akkoord
Un accord au sein de l’OPEP+ est trouvé pour baisser la production de om de olieproductie vanaf mei met bijna 10 miljoen vaten per dag te
près de 10 millions de barils par jour à partir du 1er mai, ce qui permet au verminderen. Daardoor stijgt de olieprijs opnieuw tot 40 dollar per vat op
prix du pétrole de revenir vers 40 dollars le baril fin juin. A partir du mois het einde van juni. Vanaf mei begint de werkloosheid opnieuw te dalen
de mai, l’amorce du déconfinement et le soutien toujours bien présent tant (11,1% in juni) dankzij de versoepeling van de lockdown en de
de la Réserve fédérale que du gouvernement permettent au taux de aanhoudende steun van de Federal Reserve en de overheid. Nadat ze in
chômage de commencer à baisser (11,1 % en juin). Après être descendues april onder de drempel van 30 gezakt waren, stijgen de belangrijkste
sous le niveau de 30 en avril, les principales sous-composantes des ISM subcomponenten van de ISM-indices voor de industrie en de
manufacturier et des services sont revenues au-dessus de 50 en juin. dienstensector in juni weer boven de 50. Ondanks de nieuwe spanningen
Malgré les nouvelles tensions avec la Chine et les tensions raciales, les met China en de raciale onrust slaagt de beurs er dankzij de maatregelen
mesures permettent à la Bourse d’effacer une grande partie de la baisse de in om een groot deel van het verlies van maart en april uit te wissen en het
mars et avril et de clôturer le trimestre, par rapport à fin mars, en hausse kwartaal af te sluiten met een winst van 20% ten opzichte van eind maart.
de 20 %. Le taux à dix ans, lui, baisse de deux points de base à 0,65 %. De tienjaarsrente is met twee basispunten gedaald tot 0,65%. Die
Au troisième trimestre, la normalisation progressive de l’activité se geleidelijke normalisering van de economische activiteit zet zich door in
poursuit. Les indicateurs d’activité ISM oscillent autour de 55 voire un het derde kwartaal. De ISM-indexcijfers schommelen rond de 55, die van
peu mieux encore pour le secteur des services. Le taux de chômage de dienstensector zelfs nog iets hoger. De werkloosheid daalt verder tot
poursuit sa baisse pour atteindre 7,9 % en septembre. Le nombre toujours 7,9% in september. Het nog altijd hoge aantal COVID-19-besmettingen
élevé de cas de Covid-19 et la distanciation sociale pèsent sur le retour à en de sociale afstandsmaatregelen wegen op het herstel van een aantal
la normale de certains secteurs d’activité et donc sur l’emploi. La plupart sectoren en dus op de werkgelegenheid. De meeste effecten van de
des effets du CARES act sur les personnes au chômage se sont éteints, et CARES Act voor werklozen doven uit, en hoewel de werkloosheid daalt,
malgré un taux de chômage en baisse, environ 11 millions de personnes hebben 11 miljoen mensen nog geen baan gevonden. Misschien was het
n’ont pas encore retrouvé un emploi. Peut-être pour répondre aux tensions een reactie op de raciale onrust, maar de Federal Reserve kondigt eind
raciales, fin août, la Réserve fédérale annonce que son objectif d’inflation augustus aan dat de bank voortaan streeft naar een gemiddelde inflatie
va devenir 2 % en moyenne - ce qui signifie que l’inflation pourra van 2% – wat wil zeggen dat de inflatie tijdelijk meer dan 2% mag
dépasser 2 % pendant un certain temps – et que son objectif de croissance bedragen – en dat zijn groeidoelstelling inclusiever zal zijn. Bijgevolg zal
sera plus inclusif. Par conséquent, elle mettra plus de temps avant de het nog langer duren vooraleer de Fed de beleidsrente weer verhoogt. De
remonter son taux directeur. Le taux à dix ans ne progresse que de deux tienjaarsrente is in het derde kwartaal met slechts twee basispunten
points de base au troisième trimestre pour clôturer à 0,68 %. En revanche, gestegen tot 0,68%. De S&P 500 daarentegen is dankzij de heropstart van
le S&P500, grâce à la normalisation de l’économie et à l’engouement de economie en de grote vraag naar technologieaandelen in juli en
pour les valeurs technologiques, n’a cessé de progresser au cours des augustus onverminderd verder gestegen. In september ebt het
mois de juillet et d’août. En septembre, cet engouement s’est quelque peu enthousiasme echter wat weg en verliest de beurs 3,9% over de maand. In
essoufflé, la Bourse perdant 3,9 % sur le mois. Au total, le S&P500 totaal sluit de S&P 500 het derde kwartaal 8,5% hoger af op 3363 punten.
clôture le troisième trimestre à 3363 en hausse de 8,5 %. Au début du Terwijl de technologieaandelen zich stabiliseren in het begin van het
quatrième trimestre, alors que les valeurs technologiques se stabilisent, vierde kwartaal, staan de beurzen onder druk door het steeds sneller
l’augmentation de plus en plus forte de nouveaux cas de Covid-19 et stijgend aantal coronabesmettingen en de onderhandelingen tussen
l’enlisement des discussions entre démocrates et républicains concernant Democraten en Republikeinen over een tweede steunplan. Begin
un second plan de soutien pèsent sur la Bourse. Toutefois, début november zorgt de aankondiging van Pfizer-BioNTech en Moderna dat
-7-Belfius Pension Fund Low Equities
1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite) 1.2 Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
(vervolg)
novembre, l’annonce par Pfizer-BioNTech et par Moderna de la création beide een vaccin hebben met een werkzaamheidsgraad van meer dan 90%
chacun d’un vaccin efficace à plus de 90 % retourne le sentiment des voor een ommekeer in het sentiment op de markt, temeer omdat de
marchés, d’autant qu’en glissement trimestriel, le niveau du PIB au economie met 9% gegroeid is in het derde kwartaal ten opzichte van het
troisième trimestre croît de +9 % par rapport au deuxième trimestre et tweede kwartaal, en nog maar 3,4% verwijderd is van het niveau van eind
n’est plus qu’à 3,4 % de son niveau de fin 2019. En novembre, malgré 2019. Ondanks de intensivering van de derde COVID-golf in november,
l’accélération de la troisième vague de covid-19, les indices ISM sont blijven de ISM-indices de goede kant uitgaan en blijft de werkloosheid
toujours très bien orientés et le taux de chômage continue de baisser dalen (6,7%). Op 21 december keurt het Congres in extremis een nieuw
(6,7 %). Le 21 décembre, le Congrès vote in extremis un nouveau plan de budgettair steunplan goed van 900 miljard dollar, maar de president wacht
soutien budgétaire de 900 milliards de dollars que le président met verschillende dagen om het te ondertekenen, terwijl de vorige
plusieurs jours à signer alors que les précédentes mesures votées en avril maatregelen uit april eind december aflopen. In totaal sluit de S&P 500
expiraient fin décembre. Au total, par rapport à fin 2019, le S&P500 het jaar af op 3756 punten, een stijging met 16,3% ten opzichte van eind
clôture l’année à 3756 soit une hausse de 16,3 %. Quant au taux à dix ans, 2019. De tienjaarsrente is met 101 basispunten gedaald en sluit 2020 af
il perd 101 points de base et termine 2020 à 0,91 %. op 0,91%.
Début 2020, malgré une croissance de la zone euro de seulement 0,14 % In de eurozone bedraagt de groei in het vierde kwartaal van 2019 slechts
en glissement trimestriel au quatrième trimestre 2019, les premiers 0,14% op kwartaalbasis, maar begin 2020 wijzen de eerste indicatoren op
indicateurs de 2020 pointent vers une reprise de l’activité. Néanmoins, een herstel van de activiteit. Maar wanneer COVID-19 zich in februari
avec la propagation rapide du Covid-19 à travers toute l’Europe en février snel een weg baant door heel Europa en de meeste landen van de
et la mise en quarantaine de la plupart des pays de la zone euro en mars, eurozone in maart een lockdown afkondigen, worden de
les perspectives de croissance de celle-ci sont dramatiquement revues à la groeivooruitzichten voor de eurozone drastisch naar beneden bijgesteld.
baisse. Ceci entraîne un repli important de la Bourse ainsi qu’une baisse Dit doet de beurzen sterk dalen en de Duitse tienjaarsrente zakken. Op 12
du taux à dix ans allemand. La Banque centrale européenne (BCE), le 12 maart beslist de Europese Centrale Bank (ECB) om tot eind 2020 voor
mars, décide d’acheter pour 120 milliards d’euros d’actifs 120 miljard euro extra obligaties op te kopen. De lidstaten nemen
supplémentaires d’ici à fin 2020. Les Etats prennent des mesures pour maatregelen om faillissementen, een stijging van de werkloosheid,
lutter contre les risques de faillite, d’accroissement du chômage, de perte inkomensverlies voor huishoudens en bedrijven te voorkomen. De
de revenus des ménages et des entreprises... Alors que la baisse des markten blijven niettemin dalen en op 18 maart introduceert de ECB het
marchés se poursuit, la BCE lance, le 18 mars, le PEPP (Pandemic PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme), waarmee het voor
Emergency Purchase Programme) de 750 milliards d’euros qui vise à 750 miljard euro aan bedrijfs- en staatsobligaties wil opkopen, met een
acheter des actifs privés et publics avec des contraintes assouplies quant à flexibelere verdeelsleutel en minder strenge eisen voor het onderpand.
la clé de répartition des achats et aux règles pour les collatéraux. Ces Daardoor stabiliseren de markten zich uiteindelijk, zij het op een laag
mesures permettent de stabiliser les marchés, mais à un niveau bas. Fin niveau. Eind maart noteren de beurzen 25,3% lager in vergelijking met
mars, par rapport à fin décembre 2019, la Bourse perd 25,3 % et le taux à eind december 2019 en is de Duitse tienjaarsrente met 27 basispunten
dix ans allemand se replie de 27 points de base à ‑0,46 %. En avril, alors gedaald tot ‑0,46%. Terwijl de inkoopmanagersindex voor de industrie in
que l’indice PMI du secteur manufacturier de la zone euro se maintient de eurozone nog standhoudt op 44,5 in april, tuimelt die voor de
encore à 44,5, celui des services s’effondre à 26,4, le plus bas niveau dienstensector naar 26,4, het laagste niveau ooit. Op 30 april publiceert
jamais observé. Le 30 avril, Eurostat publie la première estimation de la Eurostat zijn eerste raming van de economische groei in de eurozone in
croissance du PIB de la zone euro du premier trimestre 2020 : ‑3,7 % ! Le het eerste kwartaal van 2020: ‑3,7%! Diezelfde dag beslist de ECB om
même jour, afin d’assurer un flux suffisant de liquidité, la BCE décide de een nieuw instrument te introduceren om voor voldoende liquiditeit te
lancer un nouveau programme appelé PELTRO (Pandemic Emergency blijven zorgen, PELTRO’s (Pandemic Emergency Longer-Term
Longer-Term Refinancing Operations). Il s’agit de sept opérations qui se Refinancing Operations). Dat zijn zeven transacties die ten laatste in
clôtureront au plus tard en septembre 2021 à travers lesquelles les september 2021 aflopen en waarmee banken zich bij de ECB kunnen
banques peuvent se financer auprès de la BCE à taux fixe (-0,25 %) et financieren tegen een vaste rente (‑0,25%) en zonder
sans limite d'allocation. Fin avril toujours, en complément des plans déjà allocatiebeperkingen. Nog altijd eind april stelt de Europese Commissie
existants, la Commission européenne propose un plan ambitieux (Next een ambitieus plan van 750 miljard euro voor (Next Generation EU), dat
Generation EU) de 750 milliards, dont l’originalité réside dans ce qu'il een aanvulling vormt op de andere bestaande plannen. De nieuwigheid
amorce une solidarité entre les pays européens. En effet, la Commission van dit plan is dat het de start betekent van een zekere solidariteit tussen
empruntera directement et le remboursement se fera par l'ensemble des de Europese landen. De Commissie zal immers zelf geld lenen en de
pays de l'Union européenne. Cette annonce conduit à une réduction des terugbetaling gebeurt door alle landen van de Europese Unie. Deze
différentiels de taux d'intérêt, notamment entre l'Italie et l'Allemagne où aankondiging maakt dat de renteverschillen kleiner worden. Zo is de
l'écart de taux s'est réduit de plus de 50 points de base en l'espace de deux spread tussen Italië en Duitsland op twee maanden tijd met meer dan 50
mois. Au total, grâce aux déconfinements, aux plans budgétaires et au basispunten gekrompen. Per saldo is de beurs in het tweede kwartaal met
soutien de la BCE – qui le 4 juin augmente l’enveloppe du PEPP de 600 15,8% gestegen en is de Duitse tienjaarsrente met 4 basispunten gedaald
milliards pour atteindre 1350 milliards – la Bourse croît de 15,8 % sur le tot ‑0,5%, dankzij de versoepeling van de lockdowns, de aangekondigde
deuxième trimestre et le taux à dix ans allemand baisse de 4 points de begrotingsplannen en de steun van de ECB, die het PEPP-programma op
base à -0,5 %. Au début du troisième trimestre, les indicateurs d’activité 4 juni met 600 miljard verhoogt tot 1350 miljard euro. Bij de start van het
PMI repassent au-dessus de 50. Les mesures de soutien aux ménages et derde kwartaal klimmen de inkoopmanagersindices opnieuw boven de 50.
aux entreprises ont permis d’amortir le choc sur le revenu, ce qui permet à De steunmaatregelen voor de gezinnen en bedrijven hebben de impact op
la consommation de biens (ventes au détail, achat de voitures…) de het besteedbare inkomen beperkt, waardoor de consumptie van goederen
revenir à la fin du trimestre au niveau d’avant l’épidémie. En revanche, (detailhandel, autoverkoop …) aan het einde van het kwartaal weer op het
un certain nombre de secteurs dans les services connaissent toujours une niveau van voor de pandemie komt. Een aantal dienstensectoren
activité limitée suite à la nécessaire distanciation. En septembre, la daarentegen draait door de noodzaak om afstand te bewaren nog altijd op
recrudescence du nombre de cas de Covid-19 incite certains pays een laag pitje. Door het groeiend aantal besmettingen beslissen enkele
européens à durcir à nouveau les mesures de prévention contre la Europese landen in september om de maatregelen tegen de verspreiding
propagation du virus, ce qui pousse le PMI du secteur des services de la van het virus opnieuw te verstrengen. Een gevolg daarvan is dat de
zone euro sous la barre des 50. Fin septembre, les pays européens se inkoopmanagersindex voor de dienstensector in de eurozone opnieuw tot
mettent d’accord sur la manière dont seront acheminés les fonds du plan onder de 50 zakt. Eind september bereiken de Europese landen een
-8-Belfius Pension Fund Low Equities
1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite) 1.2 Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
(vervolg)
Next Generation EU : sous forme de prêts (360 milliards) et de dons (390 akkoord over de manier waarop de middelen van het Next Generation EU
milliards). Fin septembre, le taux à dix ans allemand baisse de 2 points de plan aangewend zullen worden: in de vorm van leningen (360 miljard) en
base sur le trimestre à -0,52 % et la Bourse se replie de 0,1 % sur la subsidies (390 miljard). Eind september daalt de Duitse tienjaarsrente tot
période. A partir d’octobre, la seconde vague de la pandémie touche toute ‑0,52%, een daling met 2 basispunten op kwartaalbasis, terwijl de beurs
l’Europe. Des mesures de confinement sont à nouveau décidées. Malgré over de verslagperiode een verlies van 0,1% laat optekenen. Vanaf
un rebond important de la croissance au troisième trimestre (+12,5 % oktober breidt de tweede golf zich uit naar heel Europa. Er worden
après -11,7 % et -3,7 % au premier trimestre) et l’annonce de vaccins, opnieuw lockdownmaatregelen aangekondigd. Ondanks het stevige
l’indice PMI services de la zone euro s’enfonce encore un peu plus sous groeiherstel in het derde kwartaal (+12,5%, na ‑11,7% en ‑3,7% in het
la barre des 50. Dès lors, afin d’amortir le choc économique consécutif à eerste kwartaal) en de komst van de vaccins, zakt de PMI-index voor de
la résurgence de l’épidémie, le 10 décembre, la BCE décide d’augmenter eurozone nog iets verder weg onder de drempel van 50. Om de
l’enveloppe du PEPP de 500 milliards d’euros (pour un total de 1850 economische schok van de heropflakkerende epidemie te verzachten,
milliards) et d’allonger la période d’achats (jusqu’au mois de mars 2022). beslist de ECB op 10 december om het PEPP-programma met 500 miljard
Elle remanie les conditions des TLTRO III (extension du terme, te verhogen (tot in totaal 1850 miljard euro) en de termijn van de
augmentation du montant empruntable…), décide d’offrir quatre aankopen te verlengen (tot maart 2022). De ECB sleutelt aan de
nouvelles opérations (PELTROs) et de poursuivre son programme voorwaarden van TLTRO III (verlenging termijn, verhoging van het
d’achats d’actifs à un rythme de 20 milliards d’euros par mois aussi leenbedrag ...), besluit om vier nieuwe transacties (PELTRO’s) aan te
longtemps que nécessaire. Finalement, quatre ans et demi après le bieden en het activa-aankoopprogramma voort te zetten in een tempo van
référendum sur la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne, un 20 miljard euro per maand, en dit zolang als nodig. Ten slotte wordt er op
accord commercial est trouvé le 24 décembre. Cet accord permet d’éviter 24 december, vier en een half jaar na het brexitreferendum, een
une situation chaotique qui aurait inévitablement suivi une sortie sans handelsakkoord gesloten tussen het Verenigd Koninkrijk en de Europese
accord. Sur l’année 2020, la différence d’évolution avec les Etats-Unis Unie. Met dit akkoord wordt de chaotische situatie vermeden die
s’explique par le poids plus faible du secteur technologique, le frein aux ongetwijfeld zou zijn ontstaan bij een exit zonder akkoord. De achterstand
déplacements, les tergiversations autour de la mise œuvre du plan in 2020 ten opzichte van de Verenigde Staten is te wijten aan het kleinere
NextGen EU et la longueur des négociations avec le Royaume-Uni pour gewicht van de technologiesector, de reisbeperkingen, het getalm rond de
un traité commercial post-Brexit. Au total, malgré une hausse de 12,6 % uitvoering van het NextGen EU-plan en het aanslepen van de
sur le dernier trimestre, la Bourse baisse de 2,7 % par rapport à fin 2019. onderhandelingen over een handelsakkoord met het Verenigd Koninkrijk
Le taux à dix ans allemand, lui, perd 39 points de base sur l’année pour la na de brexit. Ondanks een stijging van 12,6% in het laatste kwartaal
clôturer à -0,58 %. noteert de beurs 2,7% lager in vergelijking met eind 2019. De Duitse
tienjaarsrente is in 2020 met 39 basispunten gezakt tot ‑0,58%.
1.2.7. Informations requises en vertu de l'article 3:6 §1 du 1.2.7. Informatie die vereist is op grond van artikel 3:6 §1 van
Code des Sociétés et Associations het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen
Description des principaux risques auxquels est exposée la société Beschrijving van de voornaamste risico's waarmee de vennootschap
geconfronteerd wordt
Les risques auxquels est exposée la société diffèrent en fonction de la De risico’s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt,
politique d’investissement. Vous trouverez ci après un tableau qui reprend verschillen in functie van het beleggingsbeleid van ieder
les principaux risques. compartiment. Hierna vindt u van elk compartiment van de
vennootschap een tabel die de verschillende risico’s herneemt.
L’appréciation du profil de risque de la société est basée sur une De inschatting van het risicoprofiel van elk compartiment is
recommandation de l’Association belge des Asset Managers qui peut être gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van
consultée sur le site internet www.beama.be. Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite
www.beama.be.
Type de risque / Risicotype Néant / Geen Faible / Laag Moyen / Middel Elevé / Hoog
Risque actions / Aandelenrisico X
Risque d'inflation / Inflatierisico X
Risque de change / Valuta- of wisselkoersrisico X
Risque de crédit / Kredietrisico X
Risque de dénouement / Afwikkelingsrisico X
Risque de Flexibilité / Flexibiliteitsrisico X
Risque de liquidité / Liquiditeitsrisico X
Risque de performance / Rendementsrisico X
Risque de taux / Renterisico X
Risque lié à des facteurs externes / Risico verbonden aan X
externe factoren
Risque lié au capital / Kapitaalrisico X
Risque lié au pays émergents / Risico gebonden aan X
opkomende of groeilanden
Risque lié aux produits dérivés / Derivatenrisico X
Risque d’investissement ESG / ESG-beleggingsrisico X
Risque de modification de l’indice de référence / Risico X
van wijziging van de referentie-index
-9-Belfius Pension Fund Low Equities
1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite) 1.2 Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
(vervolg)
L’investisseur est averti que son capital n’est pas garanti et qu’il ne fait De belegger wordt ervoor gewaarschuwd dat geen
pas l’objet d’une protection. Il peut donc ne pas lui être intégralement kapitaalgarantie wordt gegeven, waardoor de kans bestaat dat hij
restitué. Il est donc susceptible de subir une perte. het ingelegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Hij loopt dus het
risico verlies te lijden.
1.2.8. Données sur des événements importants survenus après 1.2.8. Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die
la clôture de l’exercice na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden
Aucun événement particulier n’est survenu depuis la clôture de l’exercice. Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde
van het boekjaar.
1.2.9. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une 1.2.9. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling
influence notable sur le développement de la société, van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden,
pour autant qu’elles ne soient pas de nature à porter voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel
gravement préjudice à la société zouden berokkenen aan de vennootschap
Aucune circonstance particulière n’a été relevée qui serait susceptible Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van
d’avoir une influence notable sur le développement de la société. de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden.
1.2.10. Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code 1.2.10. Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het
des Sociétés et Associations Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen
Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek
Sociétés et Associations impose d’y faire figurer. van Vennootschappen en Verenigingen verplicht.
1.2.11. En ce qui concerne l’utilisation des instruments 1.2.11. Wat betreft het gebruik door de vennootschap van
financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour financiële instrumenten en voor zover zulks van
l’évaluation de son actif, de son passif, de sa situation betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva,
financière et de ses pertes ou profits financiële positie en resultaat
Mention des objectifs et de la politique de la société en matière de gestion Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap
des risques financiers inzake de beheersing van het risico
A cet égard, veuillez-vous référer aux chapitres relatifs à chaque Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te
compartiment. raadplegen.
Indications relatives à l’exposition de la société au risque de prix, au Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico,
risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico
A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de
verschillende risico’s herneemt.
1.2.12. Objectif et lignes de force de la politique de placement 1.2.12. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid
Objectifs du compartiment Doel van het compartiment
L’objectif du Fonds est de faire bénéficier l’investisseur de l’évolution Het Fonds stelt zich ten doel de belegger te laten profiteren van de
des marchés financiers au travers d’un portefeuille mixte d’actions et ontwikkelingen op de financiële markten via een gemengde portefeuille
d’obligations de différents pays et secteurs économiques, sélectionnées bestaande uit aandelen en obligaties uit verschillende landen en
par le gestionnaire sur base de leur rentabilité attendue et ce, tout en economische sectoren. Deze waarden worden door de beheerder
répondant aux conditions fixées par la loi du 17 mai 2004 adaptant, en geselecteerd op basis van hun verwachte rentabiliteit en met inachtneming
matière d’épargne-pension, le Code des impôts sur les revenus 1992. van de voorwaarden die zijn vastgesteld in de wet van 17 mei 2004 tot
aanpassing van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 op het
vlak van het pensioensparen.
Ce Fonds est donc un fonds d’épargne-pension au sens de la loi précitée. Dit Fonds is bijgevolg een pensioenspaarfonds in de zin van de
voormelde wet.
La partie du portefeuille investie en obligations et valeurs assimilables Het gedeelte van de portefeuille dat in obligaties en daarmee gelijk te
- 10 -Belfius Pension Fund Low Equities
1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite) 1.2 Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
(vervolg)
représentera toujours au minimum 50% du portefeuille. stellen waardepapieren wordt belegd, vertegenwoordigt altijd minstens
50% van de portefeuille.
Politique de placement du compartiment Beleggingsbeleid van het compartiment
Catégories d’actifs autorisés: Categorieën toegelaten activa:
Les actifs investis en obligations et valeurs assimilables représenteront De activa die worden belegd in obligaties en daarmee gelijk te stellen
toujours au minimum 50% du portefeuille. effecten vertegenwoordigen altijd minstens 50% van de portefeuille.
Conformément à la législation relative aux fonds d’épargne-pension, les Overeenkomstig de wetgeving betreffende de pensioenspaarfondsen
actifs du Fonds seront affectés en investissements visés et dans les limites worden de activa van het Fonds belegd in de investeringen vermeld en
fixées aux 1° à 7° ci-après: binnen de grenzen vastgelegd in 1° tot 7° hierna:
1° 20 pct. au plus des actifs détenus tels que définis aux 2° à 6°, ci-après 1° ten hoogste 20 pct. van de in bezit zijnde activa die hierna zijn
peuvent être libellés dans une monnaie autre que l'euro ; omschreven in 2° tot 6°, mogen in een andere munt dan de EUR
uitgedrukt zijn;
2° 75 pct. au plus des actifs détenus peuvent être investis en obligations et 2° ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen worden
autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, en prêts geïnvesteerd in obligaties en andere schuldinstrumenten die op de
hypothécaires et en dépôts d'argent dans les limites et selon les modalités kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, in hypothecaire leningen en in
suivantes : gelddeposito's binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de
volgende modaliteiten:
- en obligations et autres titres de créances libellés en euros ou dans la - in obligaties en andere schuldinstrumenten in EUR of in de munt van
monnaie d'un Etat membre de l'Espace économique européen (EEE), émis een lidstaat van de Europese Economische Ruimte (EER), uitgegeven of
ou garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een
membre de l'Espace économique européen, par l'une de ses subdivisions lidstaat van de EER, door een van zijn politieke onderafdelingen, door
politiques, par d'autres organismes ou établissements publics d'un Etat andere openbare lichamen of instellingen van een lidstaat van de EER of
membre de l'EEE ou par une organisation supranationale dont font partie door een supranationale organisatie waarvan een of meer leden van de
un ou plusieurs Etats membres de l'EEE ou en prêts hypothécaires libellés EER deel uitmaken of in hypothecaire leningen in EUR of in de munt van
en euros ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE; een lidstaat van de EER;
- maximum 40 pct. Du total de ces obligations et autres titres de créances - maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere
négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts hypothécaires et de schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die
ces dépôts d'argent peuvent consister en actifs libellés en euros ou dans la hypothecaire leningen en van die gelddeposito's mag bestaan uit activa, in
monnaie d'un état membre de l'EEE émis par des sociétés de droit public EUR of in de munt van een lidstaat van de EER, uitgegeven door publiek-
ou privé d'un état membre de l'EEE ou en dépôts d'argent effectués en of privaatrechtelijke vennootschappen uit een lidstaat van de EER, of uit
euros ou dans la monnaie d'un état membre de l'EEE pour une durée gelddeposito's, in EUR of in de munt van een lidstaat van de EER, met
supérieure à un an auprès d'un établissement de crédit agréé et contrôlé een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend
par une autorité de contrôle de cet état membre ; en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze
lidstaat;
- maximum 40 pct. du total de ces obligations et autres titres de créances - maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere
négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts hypothécaires et de schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die
ces dépôts d'argent peuvent consister en actifs libellés dans la monnaie hypothecaire leningen en van die gelddeposito's mag bestaan uit activa, in
d'un Etat non-membre de l'Espace économique européen, émis ou garantis de munt van een Staat die geen lid is van de EER, uitgegeven of
inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat non-membre onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Staat
de l'Espace économique européen, par d'autres organismes ou die geen lid is van de EER, door andere openbare lichamen of instellingen
établissements publics d'un Etat non-membre de l'EEE ou par une van een Staat die geen lid is van de EER, of door een supranationale
organisation supranationale dont aucun Etat membre de l'EEE ne fait organisatie waarvan geen enkel lid van de EER deel uitmaakt, of uit
partie, ou en actifs libellés dans la monnaie d'un Etat non-membre de activa in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met een
l'Espace économique européen, d'une durée supérieure à un an, émis par looptijd van meer dan één jaar, uitgegeven door publiek- of
des sociétés de droit public ou privé issues de ce même Etat, ou en dépôts privaatrechtelijke vennootschappen uit diezelfde Staat, of uit
d'argent effectués dans la monnaie d'un Etat non-membre de l'EEE pour gelddeposito's, in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met
une durée supérieure à un an auprès d'un établissement de crédit agréé et een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend
contrôlé par une autorité de contrôle de cet Etat ; en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze
Staat;
3° 75 pct. au plus des actifs détenus peuvent être investis directement en 3° ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen rechtstreeks
actions et autres valeurs assimilables à des actions dans les limites et worden geïnvesteerd in de volgende aandelen en andere met aandelen
selon les modalités suivantes : gelijk te stellen waarden binnen de volgende grenzen en overeenkomstig
- maximum 70 pct. du total de ces actions et valeurs peuvent consister de volgende modaliteiten:
directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de - maximum 70 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag
sociétés du droit d'un Etat membre de l'EEE dont la capitalisation rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen
boursière est supérieure à 3 000 000 000 euros ou sa contre-valeur waarden van vennootschappen naar het recht van een lidstaat van de EER
exprimée dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE et qui sont cotées waarvan de beurskapitalisatie meer bedraagt dan 3 000 000 000 euro of
- 11 -Belfius Pension Fund Low Equities
1.2 Rapport de gestion de l'organisme de placement collectif (suite) 1.2 Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging
(vervolg)
sur un marché réglementé ; de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een lidstaat van de
EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt;
- maximum 30 pct. du total de ces actions et valeurs peuvent consister - maximum 30 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag
directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen
sociétés du droit d'un Etat membre de l'Espace économique européen, waarden van vennootschappen naar het recht van een lidstaat van de EER
dont la capitalisation boursière est inférieure à 3 000 000 000 euros ou sa en waarvan de beurskapitalisatie minder bedraagt dan 3 000 000 000 euro
contre-valeur exprimée dans la monnaie d'un Etat membre de l'Espace of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een lidstaat van de
économique européen, et qui sont cotées sur un marché réglementé ; EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt;
- maximum 20 pct. du total de ces actions et valeurs peuvent consister - maximum 20 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag
directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen
sociétés du droit d'un Etat non-membre de l'Espace économique européen, waarden van vennootschappen naar het recht van een Staat die geen lid is
non libellées en euros ou dans une monnaie d'un Etat membre de l'Espace van de EER, die niet in EUR of in een munt van een lidstaat van de EER
économique européen, et cotées sur un marché de fonctionnement zijn uitgedrukt, en die genoteerd zijn op een regelmatig werkende markt,
régulier, surveillé par les autorités reconnues des pouvoirs publics d'un waarop wordt toegezien door overheden die erkend zijn door de publieke
Etat membre de l'Organisation de coopération et de développement overheid van een lidstaat van de Organisatie voor Economische
économique ; Samenwerking en Ontwikkeling;
4° 10 pct. au plus des actifs peuvent être investis sur (a) un compte en 4° ten hoogste 10 pct. van de activa mogen worden geïnvesteerd (a) in
euros ou dans une monnaie d'un Etat membre de l'Espace économique contanten op een rekening in EUR of in een munt van een lidstaat van de
européen, auprès d'un établissement de crédit agréé et contrôlé par une EER, bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door
autorité de contrôle d'un Etat membre de l'EEE ou (b) dans des parts een toezichthoudende overheid van een lidstaat van de EER of (b) in
d'organismes de placement collectif visés à l'article 52, § 1er, 5° et 6°, de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging
l'arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif aux organismes de placement bedoeld in artikel 52, § 1, 5° en 6°, van het Koninklijk Besluit van 12
collectif qui répondent aux conditions de la directive 2009/65/CE ou à november 2012 met betrekking tot de instellingen voor collectieve
l'article 35, § 1er, 5° et 6°, de l'arrêté royal du 25 février 2017 relatif à belegging die voldoen aan de voorwaarden van richtlijn 2009/65/EG of in
certains organismes de placement collectif alternatifs publics et à leurs artikel 35, § 1, 5° en 6°, van het Koninklijk Besluit van 25 februari 2017
sociétés de gestion, et portant des dispositions diverses qui investissent met betrekking tot bepaalde openbare alternatieve instellingen voor
principalement en instruments du marché monétaire et liquidités, collectieve belegging en hun beheervennootschappen, en houdende
conformément au Règlement (UE) 2017/1131 du Parlement européen et diverse bepalingen die hoofdzakelijk beleggen in geldmarktinstrumenten
du Conseil du 14 juin 2017 sur les fonds monétaires ; en liquiditeiten, overeenkomstig Verordening (EU) 2017/1131 van het
Europees Parlement en de Raad van 14 juni 2017 inzake
geldmarktfondsen;
5° 10 pct. au plus des actifs détenus peuvent être investis dans d'autres 5° ten hoogste 10 pct. van de in bezit zijnde activa mogen worden
valeurs mobilières et instruments du marché monétaire tels que visés à geïnvesteerd in andere effecten en geldmarktinstrumenten zoals vermeld
l'article 52, § 2, de l'arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif aux in artikel 52, § 2, van het Koninklijk Besluit van 12 november 2012 met
organismes de placement collectif qui répondent aux conditions de la betrekking tot de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan
directive 2009/65/CE ou à l'article 35, § 2, de l'arrêté royal du 25 février de voorwaarden van richtlijn 2009/65/EG of in artikel 35, § 2, van het
2017 relatif à certains organismes de placement collectif alternatifs Koninklijk Besluit van 25 februari 2017 met betrekking tot bepaalde
publics et à leurs sociétés de gestion, et portant des dispositions diverses ; openbare alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun
beheervennootschappen, en houdende diverse bepalingen;
6° 20 pct. au plus des actifs détenus peuvent être investis dans des parts 6° ten hoogste 20 pct. van de activa mogen geïnvesteerd worden in
d'organismes de placement collectif visés à l'article 52, § 1er, 5° et 6° de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging
l'arrêté royal du 12 novembre 2012 relatif aux organismes de placement bedoeld in artikel 52, § 1, 5° en 6° van het Koninklijk Besluit van 12
collectif qui répondent aux conditions de la directive 2009/65/CE ou à november 2012 met betrekking tot de instellingen voor collectieve
l'article 35, § 1er, 5° et 6°, de l'arrêté royal du 25 février 2017 relatif à belegging die voldoen aan de voorwaarden van richtlijn 2009/65/EG of in
certains organismes de placement collectif alternatifs publics et à leurs artikel 35, § 1, 5° en 6°, van het Koninklijk Besluit van 25 februari 2017
sociétés de gestion, et portant des dispositions diverses dont l'objet met betrekking tot bepaalde openbare alternatieve instellingen voor
exclusif est le placement collectif de moyens financiers recueillis auprès collectieve belegging en hun beheervennootschappen, en houdende
du public dans des actifs visés aux points 2° et/ou 3° ; diverse bepalingen die uitsluitend de collectieve belegging van uit het
publiek aangetrokken financieringsmiddelen in activa bedoeld in 2° en/of
3° als doel hebben;
7° les actifs décrits ci-dessus aux points 2° à 6°, et émis dans une devise 7° de in bezit zijnde activa die hierboven zijn omschreven in 2° tot 6°, en
autre que l'euro peuvent être couverts partiellement ou complètement in een andere munt dan de EUR uitgedrukt zijn, mogen voor het
pour le risque de change par des instruments financiers dérivés, de façon à muntrisico geheel of gedeeltelijk met financiële derivaten worden
ce que le pourcentage couvert ne soit pas pris en compte pour afgedekt, zodat het afgedekte gedeelte niet in aanmerking wordt genomen
le maximum mentionné au point 1°. voor de bepaling van het maximumpercentage vermeld in 1°
Le Fonds a obtenu une dérogation l’autorisant à placer jusqu’à 75% de Het Fonds heeft een afwijking verkregen om tot 75% van zijn activa te
ses actifs dans différentes émissions de valeurs mobilières et beleggen in verschillende emissies van effecten en
d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een
de l’Espace économique européen, par ses collectivités publiques lidstaat van de Europese Economische Ruimte, door zijn territoriale
territoriales, par une Etat non membre de l’Espace économique européen publiekrechtelijke lichamen, door een niet-lidstaat van de Europese
ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie Economische Ruimte of door internationale publiekrechtelijke
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