FINB BMO biens de consommation discrétionnaires mondiaux couvert en dollars canadiens (DISC) (le " FNB ")
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RAPPORT SEMESTRIEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FINB BMO biens de consommation discrétionnaires
mondiaux couvert en dollars canadiens (DISC) (le « FNB »)
Semestre clos le 30 juin 2023 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement du Fonds par pour s’établir à 4 % en glissement annuel. Ce chiffre reste
la direction bien supérieur au taux d’inflation cible de 2 % fixé par la
Fed et ouvre la voie à deux nouvelles hausses de 0,25 % d’ici
Résultats
à la fin de l’année. La faiblesse du rendement de certains
Le FNB a enregistré un rendement supérieur de
secteurs, notamment ceux des produits financiers et des
10,59 % à celui de l’indice MSCI Monde (rendement total).
soins de santé, a été compensée par une reprise du côté des
Toutefois, la comparaison la plus probante est celle que
sociétés technologiques à grande capitalisation, l’indice
l’on peut établir avec l’indice FTSE Developed ex Korea
S&P 500 ayant progressé de 15,9 % et l’indice Nasdaq,
Consumer Discretionary Capped 100% Hedged to CAD
principalement constitué de sociétés de haute technologie,
Index (l’« indice »), en raison de la concentration de titres
ayant bondi de 31,7 %.
du secteur de la consommation discrétionnaire dans le
portefeuille. Le FNB a enregistré un rendement de 25,71 %, Le marché boursier canadien, que reflète l’indice composé
comparativement à 25,98 % pour l’indice. La variation de S&P/TSX (l’« indice composé »), a progressé de 4,5 %.
la valeur liquidative totale durant la période, de quelque La confiance des investisseurs a été soutenue par la
25 M$ à environ 30 M$, n’a eu aucune incidence sur le décision de la Banque du Canada (BdC) de suspendre les
rendement du FNB. L’écart de rendement entre le FNB et augmentations de son taux directeur. Toutefois, l’inflation
l’indice pour la période (-0,27 %) est attribuable au ratio des a augmenté en avril de 4,4 % en glissement annuel, les prix
frais de gestion (-0,20 %) et à l’incidence de la méthode par d’un large éventail de biens et de services étant plus élevés
échantillonnage et d’autres facteurs (-0,07 %), notamment que prévu. En conséquence, la BdC a repris son cycle de
des différences de synchronisation par rapport à l’indice et resserrement en juin, augmentant alors de 0,25 % son taux
la volatilité des marchés. de financement à un jour pour le faire passer à 4,75 %. Les
technologies de l’information, qui ont connu une hausse
Conjoncture
de 47 %, sont le secteur reflété par l’indice composé qui
Les actions mondiales ont progressé au cours de la période,
a affiché le meilleur rendement au cours du premier
en grande partie grâce à la baisse du taux d’inflation et
semestre de 2023. Les produits financiers et l’énergie, deux
à la vigueur persistante de l’économie, en particulier
secteurs fortement pondérés dans l’indice composé, ont
l’économie américaine. La Réserve fédérale américaine
pesé sur le rendement. Les produits financiers, pénalisés
(Fed) a augmenté son taux de financement à un jour de
par la hausse des taux d’intérêt, ont connu une progression
0,25 % à trois reprises, pour une hausse totale de 0,75 %.
modeste de 0,9 %, tandis que l’énergie a chuté de 5 % en
Elle a toutefois suspendu ces relèvements en juin, l’indice
raison du ralentissement de la demande de pétrole.
des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis ayant chuté
Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états
financiers semestriels ou annuels complets du FNB. Si les états financiers semestriels ou annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport,
vous pouvez en obtenir un exemplaire gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc.
au 250 Yonge Street, 7th Floor, Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou
celui de SEDAR+ à l’adresse www.sedarplus.ca. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander
un exemplaire des politiques et des procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle
sur le portefeuille du FNB.FINB BMO biens de consommation discrétionnaires mondiaux
couvert en dollars canadiens
Les actions internationales, que reflète l’indice MSCI contrepartie de ses services, le gestionnaire reçoit du FNB
EAFE, ont augmenté de près de 16 % (en CAD). L’indice des frais de gestion, qui sont décrits dans la section Frais de
des prix à la consommation (IPC) dans la zone euro gestion du présent document.
et au Japon s’est établi respectivement à 5,5 % et
Courtier désigné
à 3,3 % en glissement annuel à la fin de la période. Les
Le gestionnaire a conclu une convention avec BMO Nesbitt
actions du Japon, le pays qui a la pondération la plus grande
Burns Inc., membre de son groupe, aux termes de laquelle
au sein de l’indice MSCI EAFE, ont contribué au rendement,
celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier désigné pour la
tout comme les actions du Royaume-Uni et de la zone
distribution des Fonds négociables en bourse BMO, dans
euro. Les technologies ont eu une incidence positive sur le
les conditions normales de concurrence en vigueur dans
rendement, tandis que l’énergie et les produits financiers lui
le secteur des fonds négociables en bourse. Les principales
ont nui.
conditions de la convention figurent dans le prospectus
La consommation discrétionnaire et les services de du FNB.
communication ont apporté la plus forte contribution au
Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec d’autres
rendement du FNB. Bien qu’ils aient affiché un rendement
courtiers inscrits du Canada pour agir en tant que courtiers
positif, les produits financiers et l’immobilier ont avantagé
dans le cadre de la création et du rachat des parts de Fonds
le moins le rendement du FNB. Les titres qui ont favorisé le
négociables en bourse BMO.
plus le rendement ont été ceux de Tesla, Inc. et
d’Amazon.com, Inc., tandis que ceux de Dollar General Achat et vente de titres
Corporation et d’Estée Lauder Companies Inc. ont compté Au cours de la période, le FNB s’est fondé sur les
parmi ceux qui lui ont nui le plus. D’un point de vue instructions permanentes du comité d’examen indépendant
régional, les actions américaines et françaises ont ajouté (CEI) relativement aux opérations avec des parties liées
le plus au rendement, alors que celles de Hong Kong et du suivantes qui peuvent avoir été effectuées dans le FNB
Cambodge figurent parmi celles qui l’ont miné le plus. (chacune de ces opérations étant une « opération avec des
parties liées ») :
Événements récents
Le ralentissement de l’inflation de base aux États-Unis et au a) des placements dans des titres de BMO, membre du
Canada durant le deuxième trimestre de 2023 et la hausse groupe du gestionnaire, ou de tout autre émetteur lié
des rendements liés au taux d’intérêt devraient servir de au gestionnaire;
catalyseur et soutenir les dépenses de consommation.
b) des placements dans une catégorie de titres d’un
La capacité de dépenses supplémentaire résultant de la
émetteur, pendant la période de placement de ces titres
pression réduite de l’inflation devrait stimuler les bénéfices
auprès du public ou pendant la période de 60 jours suivant
des sociétés du secteur de la consommation discrétionnaire
la période de placement, alors que BMO Nesbitt Burns Inc.,
et améliorer les perspectives immédiates de ce secteur
membre du groupe du gestionnaire, ou tout autre membre
ainsi que son rendement, qui est à la traîne par rapport aux
du groupe du gestionnaire, agissait à titre de preneur ferme
marchés en général.
dans le cadre du placement de ces titres;
Opérations avec des parties liées
c) des opérations sur le marché secondaire, sur des
De temps à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom
titres de créance négociés hors cote pour lesquels
du FNB, des transactions ou des accords avec ou mettant
BMO Nesbitt Burns Inc., ou tout autre membre du groupe
en cause d’autres membres de BMO Groupe financier ou
du gestionnaire, agit à titre de contrepartiste sur le marché
certaines autres personnes ou sociétés apparentées ou liées
canadien des titres de créance;
au gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette
section a pour objectif de présenter une brève description d) des opérations de titre de n’importe quel émetteur
des opérations entre le FNB et une partie liée. depuis ou vers un autre fonds d’investissement géré par
le gestionnaire ou un membre du groupe du gestionnaire,
Gestionnaire
ou un compte sous gestion géré par le gestionnaire ou un
Le gestionnaire, filiale indirecte entièrement détenue
membre du groupe du gestionnaire.
par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire
de portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. EnFINB BMO biens de consommation discrétionnaires mondiaux
couvert en dollars canadiens
Conformément aux instructions permanentes du CEI, Faits saillants financiers
lorsqu’ils décident de conclure une opération avec des
Les tableaux suivants présentent les principales
parties liées pour le FNB, le gestionnaire et le gestionnaire
informations financières relatives au FNB et ont pour but
de portefeuille du FNB doivent respecter les politiques et
de vous aider à comprendre les résultats financiers du FNB
les procédures écrites du gestionnaire qui régissent les
pour les périodes indiquées.
opérations avec des parties liées, et faire périodiquement
rapport au CEI, en indiquant chaque cas où le gestionnaire Actif net par part du FNB1)
s’est fondé sur les instructions permanentes et en précisant Période close le Exercices clos les 31 décembre
Parts cotées en CAD 30 juin 2023 2022 2021 2020 2019 2018
si l’opération visée a été conforme aux politiques et aux
Actif net à l’ouverture
procédures applicables. Les politiques et les procédures de la période $ 27,30 37,74 32,20 25,68 20,80 22,52
applicables visent à assurer que chaque opération avec des Augmentation (diminution)
parties liées i) est effectuée sans aucune influence de BMO, liée aux activités
Total des revenus $ 0,29 0,48 0,57 0,35 0,48 0,55
de BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’une entreprise associée
Total des charges2) $ (0,10) (0,18) (0,21) (0,16) (0,16) (0,17)
avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. ou d’un membre du Gains (pertes) réalisés
même groupe, et ne tient compte d’aucune considération pour la période $ (0,05) 0,24 1,27 2,55 0,10 0,24
Gains (pertes) latents
se rapportant à BMO, à BMO Nesbitt Burns Inc. ou à une
pour la période $ 6,94 (15,26) 3,91 7,84 4,89 (2,18)
entreprise associée avec BMO ou BMO Nesbitt Burns Inc. Augmentation (diminution)
ou à un membre du même groupe, ii) représente un totale liée aux activités3) $ 7,08 (14,72) 5,54 10,58 5,31 (1,56)
jugement porté par le gestionnaire sans autre considération Distributions
Revenu de placement net
que l’intérêt du FNB, et iii) aboutit à un résultat juste et (hors dividendes) $ — — — — — —
raisonnable pour le FNB. Dividendes $ 0,17 0,29 0,33 0,19 0,33 0,36
Gains en capital $ — 0,45 1,19 0,64 — —
Remboursement de capital $ 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01
Distributions annuelles
totales4) $ 0,18 0,76 1,54 0,85 0,34 0,37
Actif net à la clôture de la
période $ 34,13 27,30 37,74 32,20 25,68 20,80
1)
Ces informations sont tirées des états financiers semestriels non audités et des états financiers
annuels audités du FNB.
2)
Inclut les commissions, les autres coûts de transactions du portefeuille et les retenues d’impôts.
3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment
considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré
de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un
rapprochement de l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB,
ou les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement
de capital au titre de distributions pour la période close le 30 juin, soit la fin du semestre du FNB,
se fonde sur les estimations du gestionnaire. Toutefois, la répartition réelle des distributions est
déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du FNB. Par conséquent, cette
répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital
peut être différente de ces estimations.FINB BMO biens de consommation discrétionnaires mondiaux
couvert en dollars canadiens
Ratios et données supplémentaires Rendement passé
Période close le Exercices clos les 31 décembre
Parts cotées en CAD 30 juin 2023 2022 2021 2020 2019 2018 Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes
Valeur liquidative totale les distributions effectuées par le FNB au cours des périodes
(en milliers)1) $ 29 626 25 063 108 120 60 538 17 413 18 096 indiquées ont servi à acheter des parts additionnelles du
Nombre de parts en circulation
FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du FNB.
(en milliers)1) 868 918 2 865 1 880 678 870
Ratio des frais de gestion2) % 0,39 0,39 0,40 0,40 0,40 0,41
Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
Ratio des frais de gestion avant
renonciations ou prises frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
en charge2) % 0,39 0,39 0,40 0,40 0,40 0,41 facultatifs susceptibles de réduire ce rendement. Il convient
Ratio des frais d’opérations3) % 0,01 — — — 0,00 0,05 de noter que le rendement passé du FNB n’est pas un
Taux de rotation des titres
en portefeuille4) % 11,21 38,28 11,29 35,13 23,06 47,27
indicateur de rendement futur.
Valeur liquidative par part $ 34,13 27,30 37,74 32,20 25,68 20,80
Cours de clôture $ 34,15 27,24 37,82 32,10 25,68 20,77
Rendements annuels
Le graphique ci-après présente le rendement du FNB pour
1)
Données au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée.
2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts chacun des exercices indiqués et pour la période, et illustre
de transactions de portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de l’évolution du rendement du FNB d’un exercice à l’autre.
la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transaction du Il indique, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la
portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un placement
au cours de la période. Pour les périodes closes le 31 décembre 2022, le 31 décembre 2021 et
le 31 décembre 2020, aucune commission ni aucun coût de transactions du portefeuille n’ont été effectué le premier jour de l’exercice.
engagés par le FNB. Par conséquent, le ratio des frais d’opérations pour ces périodes a été nul.
4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire Parts cotées en CAD
de portefeuille gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de
100 % signifie que le FNB achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de 30 % 25,21 26,87 25,71
l’exercice. Plus le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les 18,13
15 % 13,72
frais d’opérations à payer par le FNB sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un
investisseur touche des gains en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas 0%
nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un FNB.
-6,06
-15 %
Frais de gestion -30 % -26,87
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante
20171) 2018 2019 2020 2021 2022 20232)
des activités et de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire 1)
Période du 3 avril 2017 (date de lancement) au 31 décembre 2017
surveille et évalue le rendement du FNB, assure la gestion 2)
Semestre clos le 30 juin 2023
du portefeuille et fournit certains services d’administration
requis par le FNB. En contrepartie de ses services, il touche
des frais de gestion qui lui sont payés trimestriellement et
qui sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne du
FNB, au taux annuel indiqué dans le tableau ci-après. Les
frais de gestion sont assujettis aux taxes applicables. Le
gestionnaire peut, à son gré, renoncer à la totalité ou à une
partie des frais de gestion.
Taux annuel
Symbole des frais de gestion
%
DISC 0,35FINB BMO biens de consommation discrétionnaires mondiaux
couvert en dollars canadiens
Sommaire du portefeuille % de la valeur
Au 30 juin 2023 25 principaux titres en portefeuille liquidative
Amazon.com, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,1
% de la valeur Tesla, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,2
Répartition du portefeuille liquidative Home Depot Inc., The.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,1
États-Unis. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66,0 Costco Wholesale Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1
Japon. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,5 LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton S.E.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0
France. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,9 Walmart Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,9
Allemagne.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1 McDonald’s Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,8
Royaume-Uni. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,1 Netflix, Inc.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,4
Canada.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,3 Toyota Motor Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,4
Suisse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,2 Walt Disney Company, The. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,1
Pays-Bas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,1 Lowe’s Companies, Inc... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,8
Australie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,0 NIKE, Inc., catégorie B. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,7
Trésorerie/créances/dettes.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,6 Starbucks Corporation.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Autre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,2 L’Oréal SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Répartition totale du portefeuille 100,0 Sony Group Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,4
Booking Holdings Inc... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,3
% de la valeur TJX Companies, Inc., The.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,3
Répartition sectorielle liquidative Compagnie Financière Richemont SA, actions R. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,1
Distribution et vente au détail de produits non essentiels. . . . . . . . . . . . 25,4 Uber Technologies, Inc... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,1
Automobiles et composants automobiles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,0 HERMÈS INTERNATIONAL.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,0
Services consommateurs. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,6 Mercedes-Benz Group AG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,9
Biens de consommation durables et habillement. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,8 Activision Blizzard, Inc... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,9
Médias et divertissement.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,7 RELX PLC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,8
Distribution et vente au détail de produits de première nécessité. . . . . . . 8,0 Ford Motor Company.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,8
Produits domestiques et de soin personnel. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,5 Target Corporation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,8
Transports. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 59,8
Services commerciaux et professionnels.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,8
Trésorerie/créances/dettes.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,6 Valeur liquidative totale 29 625 768 $
Biens d’équipement. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,4
Fonds de placement immobilier (FPI) à patrimoine propre. . . . . . . . . . . . . 0,2 Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
Services financiers. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,1 effectuées en permanence par le FNB. Une mise à jour est disponible tous
Répartition sectorielle totale 100,0 les trimestres.Mise en garde concernant les déclarations prospectives
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
pas et décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce
soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, sauf si la loi applicable l’y oblige.
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