Les ETF PowerShares FTSE RAFI La différence fondamentale - Octobre 2010
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Les ETF PowerShares FTSE RAFI La différence fondamentale Octobre 2010 Ce document est uniquement destiné aux clients professionnels en France, et n’est pas pour l’usage des clients non professionnels.
Faire des ETF plus que des fonds indiciels classiques
La création du premier ETF en 1993 répondait à un objectif simple : reproduire la performance
de l’indice S&P 500 au sein d’un instrument négociable sur une grande place boursière. Depuis,
de nombreux autres ETF « classiques » ont été conçus pour répliquer les performances d’indices
de stratégie. Toutefois, certains investisseurs veulent plus qu’une simple mesure du marché.
Pour les investisseurs qui optent pour la gestion indicielle, il est essentiel de choisir un indice
parfaitement adapté à leurs objectifs d’investissement. Invesco PowerShares propose une gamme
d’ETF basés sur des indices fondamentaux, destinés à ceux dont les objectifs d’investissement
vont au-delà de la simple réplication des performances du marché. Ces indices cherchent à offrir
une meilleure exposition à travers une sélection de titres et une méthode de pondération
intelligentes.
3 Invesco PowerShares, Octobre 2010
Invesco PowerSharesPondération par capitalisation boursière :
un biais certain
Invesco PowerShares Capital Depuis le lancement du S&P 500, qui fut le premier indice pondéré par capitalisation en 1957,
Management LLC se définit cette méthodologie a été adoptée pour la quasi-majorité des indices de marché, et par extension
comme une société source aux fonds indiciels et fonds indiciels cotés (ETF) qui les répliquent. En d’autres termes, la
d’idées innovantes et pondération par capitalisation de marché est devenue la norme et est communément admise
créatives. Nous pensons que comme étant un moyen efficace d’accéder aux performances des marchés actions.
ces idées ont directement
participé à la mise au point
d’ETF « qui en font plus » Une approche d’investissement « vieille école »
et s’inscrivent au coeur de Lorsqu’ils ont été créés, les indices pondérés selon les capitalisations étaient basés sur les
stratégies d’investissement dernières technologies disponibles. Elles paraissent toutefois dépassées au regard des progrès
dynamiques. actuels, en particulier si on les compare aux avancées impressionnantes sur les marchés
financiers (négociation électronique à l’échelle internationale et services d’information financière
Invesco PowerShares est en continu).
reconnu leader du secteur
des ETF tous les ans depuis « Par essence, les indices pondérés par capitalisation surpondèrent les titres surévalués et sous-
la création de ses premiers pondèrent les actions sous-évaluées, ce qui les rend selon nous vulnérables par rapport à des
fonds en 2003. Invesco indices conçus pour éviter cette problématique. » Robert Arnott, Président, Research Affiliates®
PowerShares voit
notamment un de ses
produits distingués « ETF le Participation à la spéculation boursière
plus innovant » chaque Les indices de stratégie basés sur les capitalisations permettent au marché d’imposer la
année depuis 20041, par pondération d’une valeur. Cette situation est problématique, car la spéculation boursière peut
exemple l’équivalent entraîner des anomalies importantes en termes de valorisation, ce qui se traduit par des
américain du PowerShares pondérations injustifiées au sein des indices de stratégie. Ce fut par exemple le cas pendant la
FTSE RAFI US 1000 Fund2. bulle technologique de 1999-2000, où les sociétés de l’Internet voyaient leurs capitalisations
gonfler et faisaient l’objet de pondérations indicielles nettement supérieures à celles d’autres
entreprises mieux établies.
Mesure déformée de l’économie
Les indices de stratégie basés sur les capitalisations boursières fournissent une représentation
erronée de la situation économique et tendent à refléter la volatilité du prix des actions. La
valeur de marché d’une action peut être influencée de manière significative par les prévisions de
résultats des analystes financiers. Ces prévisions peuvent être excessivement optimistes,
contenir des inconnues et ont tendance à se révéler inexactes. La spéculation boursière et les
anomalies de valorisation conduisent les indices basés sur les capitalisations à donner une image
biaisée de la taille et de la solidité économique sous-jacente des entreprises qui composent le
marché.
Les indices pondérés par capitalisation
yy Utilisent des technologies de recherche dépassées.
yy Emploient une approche « vieille école » qui les conduit à surpondérer les titres surévalués et
à sous-pondérer les titres sous-évalués.
yy Participent à la spéculation boursière.
yy Affichent un biais important en faveur des valeurs de croissance.
yy Constituent une mesure déformée de l’économie.
1 « Nouvel ETF le plus innovant »
2004, 2005, 2008 - Capital Link
ETF Awards. « Fonds indiciel ou ETF
le plus innovant » 2006 - William F.
Sharpe Indexing Awards. « ETF le
plus innovant aux États-Unis » 2007
- Global ETF Awards.
2 A titre illustratif uniquement.
4 Invesco PowerShares, Octobre 2010
Invesco PowerSharesPondération en fonction des Une nouvelle approche
fondamentaux : une nouvelle approche Les indices de stratégie pondérés en fonction des fondamentaux sont la version moderne des
La progression sans précédent des indices basés sur les capitalisations. Ils utilisent une approche basée sur la valeur des
technologies au cours des 20 dernières fondamentaux pour déterminer la pondération des sociétés. La fixation des pondérations
années a permis d’approfondir de manière indicielles en fonction de la taille réelle des entreprises permet d’éviter toutes sortes de risques
significative notre connaissance et notre liés aux indices basés sur les capitalisations, tout en offrant la possibilité d’enregistrer des
compréhension des marchés financiers. performances supérieures.
Les ETF PowerShares FTSE RAFI
intègrent ces nouvelles connaissances Avec ce nouveau mode d’indexation, les pondérations du portefeuille sont basées sur les
dans le but de fournir une exposition à fondamentaux des sociétés (cash-flow, valeur comptable, chiffre d’affaires et dividendes) et non
des indices de stratégie avantageux, sur des valeurs tributaires de l’évolution des marchés.
offrant une évaluation plus précise du
marché international. Certains indices de stratégie sont construits sur la base d’un seul de ces critères. Chez Invesco
PowerShares, nous pensons qu’une approche équilibrée est plus appropriée pour fournir un
aperçu complet du profil financier d’une société et des opportunités qu‘elles offrent sur le plan
économique.
Construction des indices fondamentaux FTSE RAFI
Valeur yy Valeur comptable – Valeur comptable de la société
Univers d’investissement
comptable (%) yy Chiffre d’affaires – Chiffre d’affaires moyen de la
Chiffre société sur cinq ans
d’affaires (%)
yy Flux de trésorerie – Flux de trésorerie moyens de
Flux de la société sur cinq ans
trésorerie (%)
yy Dividendes – Dividendes moyens distribués par la
Dividendes (%) société sur cinq ans
La série d‘indices de stratégies FTSE RAFI est
Valeur rebalancée tous les ans sur la base des informations
fondamentale
disponibles à la fin de la dernière séance boursière
Intégration des sociétés offrant
du mois de février et tient compte des ajouts et
les meilleurs fondamentaux suppressions prévus au sein des indices sous-jacents.
Les changements décidés à l’issue de cette révision
sont mis en oeuvre après la clôture du calcul de
Indice FTSE RAFI l’indice de stratégie, le troisième vendredi du mois de
mars chaque année.
A titre illustratif
Évaluation fondamentale de l’économie
Contrairement aux indices basés sur la capitalisation boursière, qui reflètent la volatilité des
cours des actions, les indices de stratégie pondérés en fonction des fondamentaux attribuent
leurs pondérations selon la taille de la contribution économique des sociétés sur le marché, ce
qui donne une meilleure représentation de l’économie. Les indices de stratégie basés sur les
fondamentaux utilisent une analyse fondamentale pour déterminer la pondération appropriée
pour chaque valeur au lieu de réduire la valeur économique d’une entreprise au simple cours de
son action. De plus, les indices de stratégie basés sur les fondamentaux ne permettent pas au
marché d’imposer une pondération et ne participent pas aux phénomènes de bulle, car les
chiffres d’affaires et les dividendes ne sont pas affectés par les pratiques spéculatives.
5 Invesco PowerShares, Octobre 2010
Invesco PowerSharesLa différence fondamentale
Les indices basés sur les fondamentaux
yy Sont conçus pour identifier la juste valeur de chaque société.
yy Utilisent des variables fondamentales qui ne dépendent pas des fluctuations des marchés.
yy Les performances sont moins influencées par les effets de bulle.
yy Cherchent à éviter la surpondération de sociétés surévaluées – ce qui peut survenir avec les
indices pondérés selon la capitalisation boursière.
yy Permettent d’accéder à une représentation moderne des marchés actions, basée sur les
fondamentaux des sociétés.
Caractéristiques de la série d’indices FTSE RAFI
yy Les indices FTSE RAFI combinent les avantages d’une stratégie de gestion quantitative
active avec ceux de la gestion passive : de faibles coûts de transaction, une méthodologie
transparente, et toujours une capacité d’investissement élevée.
yy En se basant sur des critères fondamentaux plutôt que sur les cours pour déterminer les
pondérations, les indices FTSE RAFI peuvent tirer parti de la fluctuation des prix en réduisant
la pondération des composantes dont la valorisation s’est appréciée par rapport aux autres
titres, et vice-versa. Concrètement, il s’agit à proprement parler d’une stratégie « buy-low,
sell-high » (acheter à cours faible et vendre à cours élevé).
yy Le système de pondération selon les fondamentaux permet de ne pas renforcer l’exposition
aux valeurs à fort PER pendant les périodes de hausse insoutenable des cours. Ainsi, on évite
la surexposition aux titres les plus surévalués.
yy Ils offrent des caractéristiques similaires à celles des autres indices en termes de liquidité
et de capacité, et permettent une meilleure construction de portefeuille en termes de
moyenne-variance.
Perspective de long terme : meilleures performances – même type de risque
30%
25%
FTSE RAFI
Emerging Markets
20%
10-Year Annualized Return in %
15%
MSCI Emerging Markets
10%
FTSE RAFI
US 1000
5%
FTSE RAFI
Developed 1000 FTSE RAFI
Europe
0%
S&P 500
MSCI Europe
MSCI World
-5%
10% 15% 20% 25% 30%
10-Year Standard Deviation in %
Source : Bloomberg, au 30/09/2010. Données mensuelles, en devise locale. A titre illustratif uniquement. La performance
présentée est basée en partie sur des simulations. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, n’offrent
aucune garantie quant à l’avenir et ne sont pas constantes dans le temps. Les simulations de performances passées ne
constituent pas un indicateur fiable des anticipations de résultat.
25%
10-Year Annualized Return in %
20%
15%
10%
5%
FTSE RAF
Develope
Source : Invesco PowerShares, sauf mention contraire. Données valables au 30 septembre 2010, sauf mention 0% contraire. La
S&
performance des ETFs est présentée après imputation du Total des frais sur encours (TFE), tandis que celle des indices de
stratégie ne supporte pas de commission. Les investisseurs ne peuvent investir directement dans un indice. Les performances MSCI Wo
-5%
6 Invesco PowerShares, Octobre 2010 passées ne préjugent pas des résultats futurs, n’offrent aucune garantie quant à l’avenir et ne sont pas constantes dans le
10% 15%
Invesco PowerShares temps.Caractéristiques du fonds PowerShares FTSE RAFI US 1000 Fund
L’ETF PowerShares FTSE RAFI US 1000 réplique l’indice fondamental FTSE RAFI US 1000. Ce
Ticker NYSE Euronext Paris : PFT dernier a pour objectif de reproduire les performances des plus importantes sociétés américaines
Code ISIN : IE00B23D8S39 sur la base de quatre critères fondamentaux et non de leur capitalisation boursière. Le
portefeuille pondéré selon les fondamentaux est composé d’environ 1 000 actions et fait l’objet
Devise de référence : USD
d’un rééquilibrage et d’une recomposition tous les ans.
Date de lancement : 12 novembre 2007
TER: 39 bp Evolution de la performance (en USD, au 30 septembre 2010)
PowerShares FTSE RAFI US 1000 Fund S&P 500 Index
120
100
80
60
40
11/07 10/08 9/09 8/10
en % 3 mois Dep. déb. 1 an Dep. 3 ans* 5 ans*
année lancement
PowerShares FTSE RAFI US 1000 Fund 10,90% 6,53% 7,87% -3,32% -4,41% 2,72%
S&P 500 Index** 11,29% 3,89% 10,16% -5,59% -7,16% 0,64%
* Merci de noter que les chifrres sur 3 ans représentent le track record réel des indices FTSE RAFI, alors que les chiffres
sur 5 ans représentent des rendements back-testés calculés par le FTSE. Les performances passées,simulées ne sont pas
un indicateur fiable pour les performances futures.
** Les performances des indices pondérés par capitalisation boursière sont fournies uniquement à titre illustratif.
Caractéristiques du fonds PowerShares FTSE RAFI Europe Fund
L’ETF PowerShares FTSE RAFI Europe réplique l’indice fondamental FTSE RAFI Europe. Ce
Ticker NYSE Euronext Paris : PEF dernier a pour objectif de reproduire les performances des plus importantes sociétés
Code ISIN : IE00B23D8X81 européennes sur la base de quatre critères fondamentaux et non de leur capitalisation boursière.
Le portefeuille pondéré selon les fondamentaux est composé d’environ 500 actions et fait l’objet
Devise de référence : EUR
d’un rééquilibrage et d’une recomposition tous les ans.
Date de lancement : 19 novembre 2007
TER : 50 bp Evolution de la performance (en EUR, au 30 septembre 2010)
PowerShares FTSE RAFI Europe Fund MSCI Europe Index
120
100
80
60
40
11/07 10/08 9/09 8/10
en % 3 mois Dep. déb. 1 an Dep. 3 ans* 5 ans*
année lancement
PowerShares FTSE RAFI Europe Fund 8,21% 2,84% 0,59% -7,71% -7,72% 1,77%
MSCI Europe Index** 7,09% 4,46% 9,89% -7,62% -9,14% -0,17%
* Merci de noter que les chifrres sur 3 ans représentent le track record réel des indices FTSE RAFI, alors que les chiffres
sur 5 ans représentent des rendements back-testés calculés par le FTSE. Les performances passées,simulées ne sont pas
un indicateur fiable pour les performances futures.
** Les performances des indices pondérés par capitalisation boursière sont fournies uniquement à titre illustratif.
Source : Invesco PowerShares, sauf mention contraire. Données valables au au 30 septembre 2010, sauf mention contraire.
La performance des ETFs est présentée après imputation du Total des frais sur encours (TFE), tandis que celle des indices de
stratégie ne supporte pas de commission. Les investisseurs ne peuvent investir directement dans un indice. Les performances
7 Invesco PowerShares, Octobre 2010 passées ne préjugent pas des résultats futurs, n’offrent aucune garantie quant à l’avenir et ne sont pas constantes dans le
Invesco PowerShares temps.Les ETF PowerShares FTSE RAFI
Caractéristiques du fonds PowerShares FTSE RAFI Developed Europe Mid-Small Fund3
L’ETF PowerShares FTSE RAFI Europe Mid-Small réplique l’indice fondamental FTSE RAFI
Ticker NYSE Euronext Paris : PWD Developed Europe Mid-Small. Ce dernier a pour objectif de reproduire les performances des
Code ISIN : IE00B23D8Y98 petites capitalisations européennes sur la base de quatre critères fondamentaux et non de leur
capitalisation boursière. Le portefeuille pondéré selon les fondamentaux est composé d’environ
Devise de référence : EUR
600 actions et fait l’objet d’un rééquilibrage et d’une recomposition tous les ans.
Date de lancement : 3 décembre 2007
TER : 50 bp Evolution de la performance (en EUR, au 30 septembre 2010)
PowerShares FTSE RAFI Developed Europe Mid-Small Fund MSCI Small Cap Europe Index
120
100
80
60
40
20
12/07 11/08 10/09 9/ 10
en % 3 mois Dep. déb. 1 an Dep. 3 ans* 5 ans*
année lancement
PowerShares FTSE RAFI Dev. Europe Mid-Small Fd 9,18% 11,96% 13,61% -4,43% -5,55% 3,10%
MSCI Small Cap Europe Index** 9,80% 14,50% 17,06% -5,20% -6,65% 1,85%
* Merci de noter que les chifrres sur 3 ans représentent le track record réel des indices FTSE RAFI, alors que les chiffres
sur 5 ans représentent des rendements back-testés calculés par le FTSE. Les performances passées,simulées ne sont pas
un indicateur fiable pour les performances futures.
** Les performances des indices pondérés par capitalisation boursière sont fournies uniquement à titre illustratif.
Caractéristiques du fonds PowerShares FTSE RAFI Developed 1000 Fund
L’ETF PowerShares FTSE RAFI Developed 1000 réplique l’indice fondamental FTSE RAFI
Ticker NYSE Euronext Paris : PXF Developed 1000. Ce dernier a pour objectif de répliquer les performances des plus importantes
Code ISIN : IE00B23D8W74 sociétés des marchés développés sur la base de quatre critères fondamentaux et non de leur
capitalisation boursière. Le portefeuille pondéré selon les fondamentaux est composé d’environ
Devise de référence : EUR
1 000 actions et fait l’objet d’un rééquilibrage et d’une recomposition tous les ans.
Date de lancement : 3 décembre 2007
TER : 50 bp Evolution de la performance (en EUR, au 30 septembre 2010)
PowerShares FTSE RAFI Developed 1000 Fund MSCI World Index
120
100
80
60
40
20
12/07 11/08 10/09 9/10
en % 3 mois Dep. déb. 1 an Dep. 3 ans* 5 ans*
année lancement
PowerShares FTSE RAFI Developed 1000 Fund 2,50% 6,84% 7,37% -5,35% -5,29% 0,81%
MSCI World Index** 2,08% 7,81% 14,30% -5,92% -7,03% -1,19%
* Merci de noter que les chifrres sur 3 ans représentent le track record réel des indices FTSE RAFI, alors que les chiffres
sur 5 ans représentent des rendements back-testés calculés par le FTSE. Les performances passées,simulées ne sont pas
un indicateur fiable pour les performances futures.
** Les performances des indices pondérés par capitalisation boursière sont fournies uniquement à titre illustratif.
3 Le fonds étant axé sur les petites et moyennes
capitalisations, les investisseurs doivent accepter
d’être exposés à un risque plus élevé que
dans le cadre d’un fonds assorti d’un mandat
d’investissement plus large. Source : Invesco PowerShares, sauf mention contraire. Données valables au 30 septembre 2010, sauf mention contraire. La
performance des ETFs est présentée après imputation du Total des frais sur encours (TFE), tandis que celle des indices de
stratégie ne supporte pas de commission. Les investisseurs ne peuvent investir directement dans un indice. Les performances
8 Invesco PowerShares, Octobre 2010 passées ne préjugent pas des résultats futurs, n’offrent aucune garantie quant à l’avenir et ne sont pas constantes dans le
Invesco PowerShares temps.Caractéristiques du fonds PowerShares FTSE RAFI Emerging Markets Fund4
L‘ETF PowerShares FTSE RAFI Emerging Markets Fund réplique l‘indice fondamental FTSE RAFI
Ticker NYSE Euronext Paris : PEH* Emerging Markets. Ce dernier a pour objectif de répliquer les performances des plus importantes
ISIN code : IE00B23D9570* sociétés des marchés émergents, sur base de quatre critères fondamentaux et non de la
capitalisation boursière. Le portefeuille pondéré selon les fondamentaux est composé d‘environ
Devise de référence : USD
350 actions et fait l‘objet d‘un réequilibrage et d‘une reconstitution tous les ans.
Seconde date de lancement :
1er février 2010* Evolution de la performance (en USD, au 30 septembre 2010)
TER : 85 bp FTSE RAFI Emerging Markets Index MSCI Emerging Markets Index
Distribution : trimestrielle 140
120
100
80
60
40
20
7/07 1/08 7/08 1/09 7/09 1/10 7/10
* La date de lancement du fonds est le 19/11/2007.
Jusqu‘au 1/02/2010, le fonds était nommé
PowerShares Dynamic Europe. La nature du fonds 3 mois Dep. déb. 1 an Dep. 3 ans 5 ans
a changé (spécialement l‘objectif et la politque année lancement**
de gestion ainsi que l‘indice de référence). Les FTSE RAFI Emerging Markets Index 15,63% 9,45% 18,20% 4,38% 1,78% 17,40%
données antérieures au 01/02/2010 ne doivent
pas être utilisées par les investisseurs pour MSCI Emerging Markets Index* 18,16% 11,02% 20,54% 1,36% -1,20% 13,08%
évaluer la performance de l‘ETF.
4 Le fonds étant axé sur les valeurs des marchés Les performances antérieures au lancement de l‘indice sont back-testées. Les performances passées simulées ne sont pas
émergents, les investisseurs doivent accepter un indicateur fiable pour les performances futures.
d‘être exposés à un risque plus élevé que * L‘indice de capitalisation boursière est à titre indicatif uniquement.
dans le cadre d‘un fonds assorti d‘un mandat ** date de lancement (indice) : 19/11/2007.
d‘investissement plus large.
Caractéristiques du fonds PowerShares FTSE RAFI Asia Pacific Ex-Japan Fund5
L‘ETF PowerShares FTSE RAFI Asia Pacific ex Japan Fund réplique l‘indice fondamental FTSE
Ticker NYSE Euronext Paris : PFA* RAFI Developed Asia Pacific ex Japan. Ce dernier a pour objectif de répliquer les performances
ISIN code : IE00B23D9463* des sociétés Asie-Pacifiques( hors sociétés japonaises) basées sur les indices FTSE RAFI Asia-
Pacific ex-Japan Developed en utilisant quatre critères fondamentaux et non la capitalisation
Devise de référence : USD
boursière. Le portefeuille pondéré selon les fondamentaux est composé d‘environ 130 actions
Seconde date de lancement : et fait l‘objet d‘un réequilibrage et d‘une reconstitution tous les ans.
1er février 2010*
TER : 80 bp Evolution de la performance (en USD, au 30 septembre 2010)
Distribution : trimestrielle FTSE RAFI Developed Asia Pacific ex Japan Index MSCI Pacific Ex Japan Index
180
160
140
120
100
80
60
40
11/06 8/07 5/08 2/09 11/09 8/10
3 mois Dep. déb. 1 an 3 ans Dep. 5 ans
* La date de lancement du fonds est le 19/11/2007. année lancement**
Jusqu‘au 1/02/2010, le fonds était nommé
PowerShares Dynamic Global Developed. La nature FTSE RAFI Dev. Asia Pacific ex Japan Index 22,03% 9,32% 15,40% 0,58% 11,16% 13,26%
du fonds a changé (spécialement l‘objectif et la MSCI Pacific Ex Japan Index* 22,16% 8,08% 13,68% -2,73% 7,81% 10,26%
politique de gestion ainsi que l‘indice de référence).
Les données antérieures au 01/02/2010 ne Les performances antérieures au lancement de l‘indice sont back-testées. Les performances passées simulées ne sont pas
doivent pas être utilisées par les investisseurs un indicateur fiable pour les performances futures.
pour évaluer la performance de l‘ETF. * L‘indice de capitalisation boursière est à titre indicatif uniquement.
5 Le fonds étant axé sur les valeurs des marchés ** date de lancement (indice) : 20/11/2006.
émergents, les investisseurs doivent accepter
d‘être exposés à un risque plus élevé que
dans le cadre d‘un fonds assorti d‘un mandat
d‘investissement plus large. Source : Invesco PowerShares, sauf mention contraire. Données valables au au 30 septembre 2010, sauf mention contraire.
La performance des ETFs est présentée après imputation du Total des frais sur encours (TFE), tandis que celle des indices de
stratégie ne supporte pas de commission. Les investisseurs ne peuvent investir directement dans un indice. Les performances
9 Invesco PowerShares, Octobre 2010 passées ne préjugent pas des résultats futurs, n’offrent aucune garantie quant à l’avenir et ne sont pas constantes dans le
Invesco PowerShares temps.10 Invesco PowerShares, Octobre 2010
Invesco PowerSharesFournisseurs d’indices
Research Affiliates, LLC est une société fondée en 2002 par Robert D. Arnott en signe de son
engagement dans la recherche en gestion quantitative. Les indices de stratégies pondérés selon
les fondamentaux ont été développés pour pallier les défaillances structurelles générées par les
indices classiques basés sur les capitalisations, qui surpondèrent systématiquement les titres
surévalués et vice-versa. Tout au long de ses 25 ans de carrière, Robert Arnott s’est efforcé de
réunir deux mondes : la théorie et la pratique des marchés. Il est ainsi devenu l’un des analystes
financiers les plus actifs et les plus respectés à l’échelle internationale.
Grâce à ses excellentes capacités de recherche, Research Affiliates, LLC a conclu des
partenariats de distribution avec les plus grands établissements financiers au monde parmi
lesquels FTSE Group, leader international de la création et la gestion de plus de 120 000 indices
de stratégie sur les marchés actions, obligataires et alternatifs. Depuis ses bureaux basés à
Londres, Francfort, Hong Kong, Pékin, Boston, Shanghai, Madrid, Paris, New York, San Francisco,
Sydney et Tokyo, FTSE Group travaille avec des partenaires et des clients dans 77 pays. FTSE
est une société indépendante détenue conjointement par The Financial Times et le London Stock
Exchange.
Les ETF PowerShares FTSE RAFI sont conçus pour répliquer des indices de stratégie FTSE RAFI
basés sur les fondamentaux des sociétés. Chaque indice de stratégie a pour objectif de
reproduire les performances des sociétés dotées des fondamentaux les plus solides sur son
marché de référence.
11 Invesco PowerShares, Octobre 2010
Invesco PowerSharesInformation importante Ce document est uniquement destiné aux clients professionnels en France, et n’est pas pour l’usage des clients non professionnels. Ce document est diffusé à titre d‘information uniquement, et ne constitue ni une proposition commerciale ni une incitation à souscrire. Les informations et les opinions de Invesco PowerShares peuvent être modifiées sans préavis. Bien que ce document soit basé sur des informations considérées comme fiables, aucune garantie ne peut être acceptée pour toute erreur, tout malentendu ou toute omission, ou pour toute action prise à la lecture de ce document. Le cours des ETF et leurs revenus vont fluctuer, ce qui peut partiellement être le résultat des fluctuations de taux de change, et les investisseurs peuvent ne pas recevoir le montant total de leur investissement. Les bases d’imposition et d’abattements fiscaux actuels sont susceptibles d’évoluer. En fonction de circonstances individuelles, cette évolution peut affecter les résultats de l’investissement. Si les investisseurs ne sont pas certains qu‘un ou plusieurs de ces ETF correspondent à leurs besoins, ils doivent prendre conseil auprès de leur conseiller financier ou intermédiaire financier. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Bien qu‘un ETF a pour objectif de répliquer un indice de stratégie, Invesco PowerShares, ou Invesco Asset Management S.A., ne peut garantir que cela se réalise. Les performances de l’indice de stratégie ne représentent pas les performances de l‘ETF, car elles ne prennent pas en compte les frais de gestion ou commissions de courtage. Par ailleurs, l‘indice de stratégie ne procède pas non plus à des prêts de titres, si bien qu’aucun revenu tiré de l’activité de prêt de titres n’a été ajouté aux performances de l‘indice de stratégie présentées. Bien que les actions de l‘ETF soient cotées sur un ou plusieurs marchés financiers, il ne peut être assuré que la liquidité des actions cotées sur un marché financier, ou la valeur de marché à laquelle les actions peuvent être cotées sur un marché financier, sera identique ou proche de la valeur liquidative par action. Les ETF ne sont pas gérés activement et sont donc soumis à des risques similaires aux actions. Un ETF peut investir dans des sociétés de petites et moyennes capitalisations, et les investisseurs doivent être prêts à accepter un risque plus important que pour des fonds ayant un périmètre d‘investissement plus large. L‘ETF n’est ni sponsorisé, approuvé, vendu ou promu par le fournisseur de l’indice, et ce dernier n’effectue aucune déclaration quant au caractère adéquat d’un investissement dans ce produit. Toute souscription dans un ETF doit se faire sur le fondement du prospectus simplifié, des suppléments, et du prospectus complet à jour pour avoir connaissance des données relatives au degré de risque, frais, ainsi que d‘autres informations. Pour tous renseignements, contactez le service client de Invesco Asset Management S.A. au 01.56.62.43.77 ou connectez-vous sur www.invescopowershares.net. PowerShares est une marque déposée de Invesco PowerShares Capital Management LLC. Invesco PowerShares Capital Management LLC est le promoteur et gestionnaire financier de la gamme ETF PowerShares. PowerShares Global Funds Ireland Plc est une société d’investissement à capital variable à compartiments de droit irlandais. Ce document est publié en France par Invesco Asset Management S.A., 18, rue de Londres, 75009 Paris. Invesco PowerShares Capital Management LLC, Invesco Asset Management SA et PowerShares Global Funds Ireland Plc sont des sociétés affiliées à Invesco Ltd. Informations sur le fournisseur d’indices : PowerShares a reçu une licence de FTSE International Limited pour utiliser le nom « FTSE Research Affiliates Index ». Tout droit d’auteur sur les valeurs d’indice et la liste des composantes appartient à FTSE International Limited. PowerShares a obtenu de FTSE International Limited une licence pleine et entière d’utilisation de ce droit d’auteur lors de la création de ce produit. « FTSE® » est une marque de commerce de London Stock Exchange Plc et de The Financial Times Limited et est utilisée sous licence par FTSE International Limited. « Research Affiliates » et « Fundamental Index » sont des marques de commerce de Research Affiliates. Les indices FTSE RAFI Europe, FTSE RAFI Developed Europe Mid-Small, FTSE RAFI US 1000, FTSE RAFI Developed 1000, FTSE RAFI Emerging Markets et FTSE RAFI Asia Pacific ex-Japan sont calculés par FTSE International Limited en collaboration avec Research Affiliates LLC. 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Les parts des ETF PowerShares FTSE RAFI Europe, PowerShares FTSE RAFI Developed Europe Mid-Small, PowerShares PowerShares FTSE RAFI US 1000, PowerShares FTSE RAFI Developed 1000, PoweShares FTSE RAFI Emerging Markets et PowerShares FTSE RAFI Asia Pacific ex Japan ne sont aucunement recommandées, cautionnées, vendues ou promues par FTSE International Limited (« FTSE »), le London Stock Exchange Plc (le « LSE »), The Financial Times Limited (« FT ») ou Research Affiliates LLC (« RA ») et ni FTSE, ni le LSE, ni FT ni RA n’effectuent de déclaration et n‘offrent de garantie, implicite ou explicite, quant aux performances découlant de l’utilisation des indices de stratégie, FTSE RAFI Europe, FTSE RAFI Developed Europe Mid-Small, FTSE RAFI US 1000 et FTSE RAFI Developed 1000 (les « Indices ») et/ou la performance atteinte par les Indices à un moment donné, un jour particulier ou autre. 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