FNB BMO vente d'options de vente de sociétés américaines couvert en dollars canadiens (ZPH) (le " FNB ")
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RAPPORT SEMESTRIEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
FNB BMO vente d’options de vente de sociétés américaines
couvert en dollars canadiens (ZPH) (le « FNB »)
Période du 3 février 2017 au 30 juin 2017 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Gestion d’actifs inc. (le « gestionnaire » et « gestionnaire de portefeuille »)
Analyse du rendement principalement ceux d’Alkermes PLC, de United Rentals
du Fonds par la direction Inc. et d’American Airlines Group Inc. Le mandat de
couverture du risque de change du FNB a été favorable au
Résultats
rendement absolu, compte tenu de la hausse du dollar
Le FNB a enregistré un rendement de 1,35 %, comparativement
canadien par rapport au dollar américain pendant la
à 9,08 % pour l’indice S&P 500 couvert en CAD (l’« indice »).
période. Les titres d’Ionis Pharmaceuticals Inc., de Devon
La valeur liquidative totale durant la période a augmenté
Energy Corp. et de United States Steel Corp. ont pour leur
pour s’établir à quelque 28 M$.
part plombé les résultats.
L’écart de rendement entre le FNB et l’indice pour la
Événements récents
période (-7,73 %) est attribuable au paiement des frais de
Le gestionnaire de portefeuille estime que les actions
gestion (-0,30 %), et à l’incidence de la méthode par
américaines devraient continuer d’enregistrer de bons
échantillonnage et d’autres facteurs (-7,43 %), notamment
rendements en 2017. La réforme fiscale et les dépenses dans
la stratégie consistant à vendre des options de vente.
les infrastructures en faveur de la croissance du président
Conjoncture Trump devraient stimuler l’expansion de l’économie
Durant la période, les attentes à l’égard de politiques américaine. La volatilité a été faible pendant le premier
favorables à la croissance par l’administration du président semestre de 2017, ce qui a quelque peu freiné le potentiel de
Trump et le maintien de la forte croissance des bénéfices production de revenu du mandat de vente d’options du
ont tiré le marché vers le haut. L’indice S&P 500 et l’indice FNB. Cependant, la solide croissance enregistrée par les
Dow Jones Industrial Average Index ont tous deux actions américaines pendant la période s’est révélée
augmenté d’environ 9,3 % (en monnaie locale), tandis que profitable pour la stratégie de vente d’options de vente.
l’indice NASDAQ-100 Index, dont la pondération au secteur Des facteurs qui pourraient influer sur les marchés boursiers
des technologies sensibles à la croissance est élevée, a seraient notamment la fréquence du relèvement des taux
augmenté pour s’établir à plus de 14 % (en monnaie locale). d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, ainsi que la
variation du taux de chômage et du taux d’inflation. Si la
La sélection des options du FNB dans les secteurs des
volatilité s’intensifie sur les marchés, la stratégie de
technologies de l’information et des industries a le plus
superposition d’options du FNB devrait se révéler profitable.
contribué à son rendement, tandis que la sélection des
options dans le secteur de l’énergie y a été défavorable. Les
titres ayant particulièrement favorisé le rendement sont
Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états
financiers semestriels ou annuels complets du FNB. Si les états financiers semestriels ou annuels du FNB n’accompagnent pas le présent rapport,
vous pouvez en obtenir un exemplaire gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 855 885-8170, en écrivant à BMO Gestion d’actifs inc. au 250 Yonge
Street, 7th Floor, Toronto (Ontario) M5B 2M8, ou en consultant notre site Internet à l’adresse www.bmo.com/fnbjuridique ou celui de SEDAR
à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également communiquer avec nous par une de ces méthodes pour demander un exemplaire des
politiques et des procédures de vote par procuration du FNB, du dossier de vote par procuration ou de l’information trimestrielle sur le portefeuille.
397FNB BMO vente d’options de vente de sociétés américaines
couvert en dollars canadiens
Opérations avec des parties liées Faits saillants financiers
Le gestionnaire, une filiale indirecte entièrement détenue
Les tableaux suivants présentent les principales
par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire de
informations financières relatives au FNB et ont pour but
portefeuille, le fiduciaire et le promoteur du FNB. De temps
de vous aider à comprendre les résultats financiers du
à autre, le gestionnaire peut conclure, au nom du FNB, des
FNB pour la période indiquée.
transactions ou des accords avec ou mettant en cause
d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines Actif net par part du FNB1)
autres personnes ou sociétés apparentées ou liées au Du 30 janv. 2017
au 30 juin 2017
gestionnaire (chacun étant une « partie liée »). Cette section
Actif net à l’ouverturede la période $ 20,00*
a pour objectif de présenter une brève description des
Augmentation (diminution) liée aux activités :
opérations entre le FNB et une partie liée. Total des revenus $ 0,57
Total des charges $ 0,00
Courtier désigné Gains (pertes) réalisés pour la période $ (0,05)
Le gestionnaire a conclu une convention avec BMO Nesbitt Gains (pertes) latents pour la période $ (0,31)
Augmentation (diminution) totale liée aux activités2) $ 0,21
Burns Inc., membre de son groupe, aux termes de laquelle
Distributions :
celui-ci a accepté d’agir à titre de courtier désigné pour la Revenu de placement (hors dividendes) $ 0,55
distribution des Fonds négociables en bourse BMO, dans les Dividendes $ —
conditions normales de concurrence en vigueur dans le Gains en capital $ —
Remboursement de capital $ —
secteur des fonds négociables en bourse. Les principales Distributions annuelles totales3) $ 0,55
conditions de la convention figurent dans le prospectus Actif net à la clôture de la période $ 19,72
du FNB. * Actif net initial.
1)
Ces informations sont tirées des états financiers non audités du FNB.
Le gestionnaire a aussi conclu des conventions avec 2)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré.
d’autres courtiers importants du Canada pour agir en tant L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de
que courtiers dans le cadre de la création et du rachat des l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture de la période.
3)
parts des Fonds négociables en bourse BMO. Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du FNB, ou les
deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital au
titre de distributions se fonde sur les estimations du gestionnaire établies au 30 juin de la période
Frais de gestion indiquée, soit la fin du semestre du FNB. Toutefois, la répartition réelle des distributions est déterminée
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante et le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du FNB. Par conséquent, cette répartition réelle
du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital peut être différente de
de l’exploitation du FNB. Le gestionnaire surveille et évalue ces estimations.
le rendement du FNB, assure la gestion du portefeuille et
fournit certains services d’administration requis par le FNB. Ratios et données supplémentaires
Du 30 janv. 2017
En contrepartie de ses services, il touche des frais de
au 30 juin 2017
gestion qui lui sont payés trimestriellement et qui sont
Valeur liquidative totale (en milliers)1) $ 27 606
calculés sur la valeur liquidative quotidienne du FNB, au Nombre de parts en circulation (en milliers)1) 1 400
taux annuel maximal indiqué dans le tableau ci-après. Ratio des frais de gestion2) % 0,74
Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge2) % 0,74
Taux annuel maximal
Symbole des frais de gestion Ratio des frais d’opérations3) % 0,33
% Taux de rotation des titres en portefeuille4) % 3,45
Valeur liquidative par part $ 19,72
ZPH 0,65
Cours de clôture $ 19,74
1)
Données au 30 juin de la période indiquée.
Commissions de courtage 2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de
Le FNB verse à BMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe transactions du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Le ratio des frais de gestion tient compte de la
du gestionnaire, des commissions de courtage standard proportion du ratio des frais de gestion relative aux parts de chaque fonds sous-jacent.
3)
aux taux du marché pour l’exécution d’une partie de ses Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transactions du
portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours
opérations. Les commissions de courtage imputées au FNB de la période.
(excluant les frais de change et autres frais) durant la période 4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB montre dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille
gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 100 % signifie que le FNB
s’établissaient comme suit : achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation des
titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à payer par le FNB sont élevés
2017 au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au cours
Total des commissions de courtage $ 993 de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement
d’un FNB.
Commissions de courtage versées à BMO Nesbitt Burns Inc. $ 970
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couvert en dollars canadiens
Rendement passé Sommaire du portefeuille
Les données sur le rendement du FNB supposent que toutes Au 30 juin 2017
les distributions effectuées par le FNB au cours de la % de la valeur
période indiquée ont servi à acheter des parts additionnelles Répartition du portefeuille liquidative
du FNB et elles sont fondées sur la valeur liquidative du
Titres du marché monétaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101,52
FNB. Les données sur le rendement ne tiennent pas compte
Trésorerie/créances/dettes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,13)
des frais d’acquisition, de rachat, de placement ou d’autres
Options de vente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1,39)
frais facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas
échéant. Il convient de noter que le rendement passé du Répartition totale du portefeuille 100,0
FNB n’est pas une garantie de son rendement futur.
% de la valeur
Rendements annuels 25 principaux titres en portefeuille liquidative
Le FNB est entré en activité le 3 février 2017. Le graphique Positions acheteur
qui suit présente le rendement du FNB pour la période du Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,770 %, 7 déc. 2017 . . . . 35,36
3 février 2017 au 30 juin 2017. Il indique, en pourcentage, la Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,772 %, 7 déc. 2017 . . . . 28,15
variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de la Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,743 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,94
période, d’un placement effectué le premier jour du FNB. Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 1,072 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,94
6% Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,760 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,43
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,925 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,43
3% 1,35
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,714 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,27
0%
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,749 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,27
-3 %
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,969 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,17
-6 % Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,946 %, 7 déc. 2017 . . . . . 2,17
20171) Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,926 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,60
1)
Rendement du 3 février 2017 au 30 juin 2017 Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,746 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,50
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,742 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,50
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,728 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,50
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 1,049 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,50
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,754 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,47
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,753 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,45
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 1,021 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,44
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,959 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,03
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 1,069 %, 7 déc. 2017 . . . . . 1,03
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,745 %, 7 déc. 2017 . . . . . 0,83
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,920 %, 7 déc. 2017 . . . . . 0,77
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,769 %, 7 déc. 2017 . . . . . 0,72
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 1,002 %, 7 déc. 2017 . . . . . 0,72
Gouvernement des États-Unis, bons du Trésor, 0,940 %, 7 déc. 2017 . . . . . 0,72
Positions acheteur en pourcentage de la valeur liquidative totale 100,91
399FNB BMO vente d’options de vente de sociétés américaines
couvert en dollars canadiens
% de la valeur
25 principaux titres en portefeuille liquidative
Positions vendeur
Seattle Genetics, Inc., option de vente, 21 juill. 2017, 55,00 $ . . . . . . (0,13)
Arconic Inc., option de vente, 21 juill. 2017, 24,00 $ . . . . . . . . . . . . . (0,11)
Qorvo, Inc., option de vente, 21 juill. 2017, 70,00 $ . . . . . . . . . . . . . (0,09)
Pilgrim’s Pride Corp., option de vente, 18 août 2017, 21,00 $. . . . . . . (0,06)
Newfield Exploration Company, option de vente,
18 août 2017, 26,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,06)
United Continental Holdings, Inc., option de vente,
15 sept. 2017, 70,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,05)
JD.com, Inc, CAAE, option de vente, 21 juill. 2017, 39,00 $ . . . . . . . . (0,05)
NetEase, Inc., CAAE, option de vente, 18 août 2017, 275,00 $ . . . . . . (0,04)
Autodesk, Inc., option de vente, 18 août 2017, 95,00 $. . . . . . . . . . . (0,04)
Range Resources Corporation, option de vente,
18 août 2017, 20,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,04)
Charter Communications, Inc., catégorie A, option de vente,
18 août 2017, 315,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,04)
Alnylam Pharmaceuticals, Inc., option de vente,
18 août 2017, 65,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,03)
National Oilwell Varco, Inc., option de vente, 18 août 2017, 30,00 $ . . . . (0,03)
SVB Financial Group, option de vente, 18 août 2017, 160,00 $ . . . . . . (0,03)
Alkermes plc, option de vente, 18 août 2017, 50,00 $. . . . . . . . . . . . (0,03)
United Rentals, Inc., option de vente, 15 sept. 2017, 90,00 $. . . . . . . (0,03)
Twilio Inc., option de vente, 28 juill. 2017, 26,00 $ . . . . . . . . . . . . . . (0,03)
L Brands, Inc., option de vente, 18 août 2017, 47,50 $ . . . . . . . . . . . (0,03)
Akamai Technologies, Inc., option de vente, 18 août 2017, 42,50 $ . . . . . (0,02)
NRG Energy, Inc., option de vente, 15 sept. 2017, 14,00 $ . . . . . . . . . (0,02)
Helmerich & Payne, Inc., option de vente, 18 août 2017, 47,50 $ . . . (0,02)
T-Mobile US, Inc., option de vente, 21 juill. 2017, 60,00 $ . . . . . . . . . (0,02)
GoDaddy Inc., catégorie A, option de vente, 18 août 2017, 38,00 $ . . . . . (0,02)
Flowserve Corporation, option de vente, 21 juill. 2017, 45,00 $ . . . . . (0,02)
Veeva Systems Inc., catégorie A, option de vente,
18 août 2017, 55,00 $ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0,02)
Positions vendeur en pourcentage de la valeur liquidative totale (1,06)
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 99,85
Valeur liquidative totale 27 605 688 $
400Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements futurs, résultats, circonstances,
rendements ou attentes qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions sur des événements futurs.
Par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et
des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes.
Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain
nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs
et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir
un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt,
l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et
commerciaux où le FNB peut investir et les risques décrits en détail, de temps à autre, dans le prospectus des FNB. Nous
avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations
prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le FNB, les investisseurs et autres personnes doivent
examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude
inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Gestion d’actifs inc. ne s’engage
pas et décline expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser des déclarations prospectives, que ce
soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres circonstances, sauf si la loi applicable l’y oblige.
Les Fonds négociables en bourse BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., société de gestion de fonds
d’investissement et de gestion de portefeuille et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
MD
« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal.
www.bmo.com/fnbjuridique
Pour de plus amples renseignements,
appelez au 1 855 885-8170
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