Brompton European Dividend Growth ETF Rapport intermédiaire 2021 - TSX: EDGF
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TSX: EDGF
Brompton European
Dividend Growth ETF
Rapport intermédiaire 2021
Portefeuille géré activement de sociétés européennes à grande
capitalisation et à dividendes croissants.
VALUE
INTEGRITY
PERFORMANCE
THE FOUNDATION FOR EXCELLENCEBrompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
RAPPORT DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
Le 18 août 2021
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement de Brompton European Dividend Growth ETF (le « Fonds ») contient les
faits saillants de nature financière, mais non les états financiers intermédiaires non audités du Fonds, qui sont présentés à la suite de ce
rapport. Il est possible d’obtenir les états financiers annuels audités ou intermédiaires non audités gratuitement en appelant au
1 866 642 6001, en écrivant à Relations avec les investisseurs, Brompton Funds, Bay Wellington Tower, Brookfield Place, 181 Bay
Street, Suite 2930, Box 793, Toronto (Ontario) M5J 2T3, ou en consultant notre site Web (www.bromptongroup.com) ou celui de
SEDAR (www.sedar.com). Les porteurs de parts peuvent également communiquer avec Brompton Funds par l’une des méthodes
susmentionnées pour obtenir un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration du Fonds, des documents d’information
sur le vote par procuration, du rapport du comité d’examen indépendant ou des documents d’information trimestrielle sur le portefeuille.
LE FONDS
Brompton European Dividend Growth ETF est un fonds négocié en bourse (FNB) géré par Brompton Funds Limited (le « gestionnaire »).
Les parts du Fonds se négocient à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole EDGF et sont admissibles aux REER, RPDB, FERR,
REEE et CELI.
OBJECTIFS ET STRATÉGIES DE PLACEMENT
Les objectifs de placement du Fonds consistent à offrir aux porteurs de parts i) des distributions en espèces mensuelles stables, ii) un
potentiel de plus-value du capital et iii) des rendements du portefeuille moins volatils que ceux d’un placement direct dans des sociétés
européennes à dividendes croissants. Pour atteindre ces objectifs, le Fonds investit dans des actions de sociétés européennes à grande
capitalisation à dividendes croissants. Afin de pouvoir être incluse dans le portefeuille, chaque société européenne à dividendes croissants
doit, i) être domiciliée, constituée ou inscrite à la cote d’une bourse en Europe, ou avoir des activités importantes dans cette région selon
le gestionnaire, ii) avoir une capitalisation boursière d’au moins 10 G$ et iii) avoir un historique de croissance des dividendes ou avoir un
potentiel élevé de croissance des dividendes, selon le gestionnaire. Afin de réduire la volatilité et de produire un revenu distribuable, le
gestionnaire peut vendre des options d’achat couvertes. Le Fonds couvre également la quasi-totalité de son exposition aux monnaies
étrangères en dollars canadiens.
ÉVÉNEMENTS RÉCENTS
Volatilité des marchés et COVID-19
L’apparition de la COVID-19, une maladie respiratoire, a entraîné une hausse de la volatilité et une importante vague de ventes d’actions
en 2020. La mise au point de vaccins efficaces a toutefois permis aux principaux indices boursiers d’effacer la majeure partie de leurs
pertes vers la fin de 2020, après avoir atteint un creux en mars. Au cours du premier semestre de 2021, un assouplissement progressif des
restrictions a débuté dans divers pays. Jusqu’à ce que la pandémie soit maîtrisée, les marchés pourraient rester volatils, ce qui aurait une
incidence sur les titres en portefeuille. La valeur liquidative du Fonds représentant la valeur du portefeuille à la date d’évaluation la plus
récente est indiquée sur le site Web du Fonds (www.bromptongroup.com).
RISQUES
Les risques associés à un placement dans des parts du Fonds figurent dans le prospectus, disponible sur le site Web du Fonds
(www.bromptongroup.com) ou sur celui de SEDAR (www.sedar.com). Aucun changement de nature à modifier de façon significative les
risques associés à un placement dans les parts du Fonds n’a eu lieu au cours de la période close le 30 juin 2021.
RÉSULTATS
Distributions
Les distributions en trésorerie ont totalisé 0,25 $ par part pour le semestre clos le 30 juin 2021, ce qui correspond à des distributions
mensuelles régulières de 0,0416 $ par part sur le marché, comme en 2020. Depuis sa création, le Fonds a versé des distributions en
trésorerie de 1,96 $ par part. Le Fonds offre un régime de réinvestissement des distributions qui permet aux porteurs de parts de réinvestir
automatiquement les distributions mensuelles, sans commission, dans des parts supplémentaires du Fonds. En vertu du régime, le Fonds a
acquis 3 882 parts, à un prix moyen de 10,61 $ par part.
1Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
Variation de l’actif net liée aux activités
Le Fonds a généré des revenus de 0,15 $ par part au cours du premier semestre de 2021, contre 0,12 $ par part pour la période
correspondante de 2020. Cette augmentation s’explique par la hausse des revenus de dividendes liée au rééquilibrage du portefeuille. Les
charges pour le premier semestre de 2021 se sont établies à 0,09 $ par part, contre 0,07 $ par part pour la période correspondante de 2020.
Cette légère augmentation est attribuable à la hausse des coûts de transactions.
Valeur liquidative
La valeur liquidative par part du Fonds était de 11,05 $ au 30 juin 2021, comparativement à 10,07 $ au 31 décembre 2020, en hausse de
0,98 $ en raison de la performance du portefeuille. La valeur liquidative totale du Fonds est passée de 19,6 M$ au 31 décembre 2020 à
21,5 M$ au 30 juin 2021. Cette hausse de 1,9 M$ s’explique par une augmentation de l’actif net liée aux activités de 2,4 M$, dont il faut
déduire des distributions aux porteurs de parts de 0,5 M$.
Portefeuille
Le Fonds détenait 25 titres provenant de 10 secteurs et de 7 pays au 30 juin 2021, en comparaison de 24 titres provenant de 9 secteurs et
de 8 pays au 31 décembre 2020. Au cours du premier semestre de 2021, le Fonds a liquidé 10 positions et a fait l’acquisition de
11 nouvelles. La pondération du portefeuille (hors trésorerie et placements à court terme) et une liste détaillée des titres détenus figurent
dans les états financiers. Le portefeuille du Fonds a enregistré un gain net réalisé et une variation du gain latent de 2,3 M$ au cours du
premier semestre de 2021. Au cours de la période close le 30 juin 2021, le Fonds a ajouté le secteur des services de communication au
portefeuille, et a accru la part de l’industrie d’environ 6,4 % par rapport au 31 décembre 2020. La pondération des technologies de
l’information, qui s’élevait à 15,8 % à la fin de décembre 2020, a été réduite de 4,5 % au cours de la période close le 30 juin 2021. La
progression de tous les secteurs a été similaire pour la période close le 30 juin 2021, mais les titres de l’industrie et des technologies de
l’information se sont légèrement démarqués. L’incidence légèrement défavorable de l’immobilier et des services aux collectivités a été
contrebalancée par la progression des autres secteurs.
L’un des éléments de la stratégie de placement du Fonds consiste à vendre des options d’achat couvertes sur les titres en portefeuille pour
assurer le versement des distributions mensuelles et afin de réduire la volatilité. Au cours du premier semestre de 2021, le Fonds a vendu
des options d’achat couvertes sur les titres du portefeuille, et généré ainsi des primes de 0,03 M$. Le Fonds a inscrit un gain net réalisé et
une variation du gain latent sur les options totalisant 0,01 M$. Ce montant équivaut aux primes reçues, déduction faite des montants payés
pour dénouer les options à l’échéance. La valeur notionnelle moyenne des options représentait environ 4,1 % du portefeuille du Fonds
pour le premier semestre. Au 30 juin 2021, le Fonds avait quatre options d’achat couvertes en cours dont la valeur représentait 2,9 % du
portefeuille, une baisse de 5,7 % par rapport à l’exercice clos le 31 décembre 2020.
Le portefeuille du Fonds se composait principalement de titres libellés en dollars américains et en euros et, dans une moindre mesure, en
couronnes danoises, en francs suisses et en livres sterling. Le risque de change du Fonds était presque entièrement couvert au moyen de
contrats de change à terme. Le gain net réalisé et la variation du gain latent sur les contrats de change à terme du Fonds se sont élevés à
0,9 M$ pour le premier semestre de 2021.
2Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
Secteurs du portefeuille
Latents
% du portefeuille Réalisés (variation) Total
Gains (pertes) nets par secteur (en millions) au 30 juin 2021 $ $ $
Services de communication 3,5 – – –
Consommation discrétionnaire 14,7 0,5 (0,3) 0,2
Biens de consommation de base 8,2 – 0,1 0,1
Finance 8,9 0,2 (0,2) –
Soins de santé 17,0 0,3 (0,1) 0,2
Industrie 22,6 (0,1) 0,7 0,6
Technologies de l’information 11,3 0,4 0,1 0,5
Matériaux 7,7 – 0,2 0,2
Immobilier 2,9 (0,1) – (0,1)
Services aux collectivités 3,2 0,1 (0,4) (0,3)
Contrats de change – 1,0 (0,1) 0,9
Total 100,0 2,3 0,0 2,3
% du portefeuille
Répartition géographique au 30 juin 2021
France 21,8
Allemagne 19,1
Grande-Bretagne 16,3
Suisse 14,3
Pays-Bas 9,6
Irlande 9,6
Danemark 9,3
100,0
Liquidité
Afin d’en assurer la liquidité, les parts du Fonds sont cotées à la TSX. À titre de FNB, le Fonds a un courtier désigné qui maintient un
écart acheteur-vendeur près de la valeur liquidative par part afin d’assurer quotidiennement la liquidité des parts sur le marché. Aucune
souscription de part n’a eu lieu au cours du premier semestre de 2021. Les investisseurs peuvent également demander le rachat de leurs
parts, conformément aux modalités de rachat du Fonds. Aucune part n’a été rachetée au cours du premier semestre de 2021.
OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
Les opérations avec des parties liées consistent en des services fournis par le gestionnaire en vertu de la convention de gestion. Voir la
rubrique « Frais de gestion » ci-dessous.
3Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
FRAIS DE GESTION
Le gestionnaire fournit des services de gestion de placement et d’administration au Fonds. Le gestionnaire affecte les frais de gestion qu’il
reçoit au règlement de ses charges administratives et du coût des services de gestion de placement ainsi qu’aux bénéfices. En contrepartie
de ces services, le Fonds verse des frais de gestion annuels correspondant à 0,75 % de sa valeur liquidative, taxes applicables en sus. Ils
sont calculés et payables mensuellement. Pour le semestre clos le 30 juin 2021, les frais de gestion se sont établis à 0,08 M$. Le
gestionnaire a accepté d’abandonner une partie des frais de gestion et/ou de rembourser le Fonds afin que la somme des frais de gestion et
de certaines charges engagées dans le cours normal des activités (qui comprend la TPS et la TVH, mais pas les charges liées à la
gouvernance) soit limitée à environ 0,95 % de la valeur liquidative. Au cours du semestre clos le 30 juin 2021, le gestionnaire a
abandonné 0,07 M$ de frais de gestion.
FAITS SAILLANTS DE NATURE FINANCIÈRE
Les tableaux ci-dessous présentent les principales informations financières du Fonds et visent à aider le lecteur à comprendre le
rendement du Fonds pour les périodes indiquées. Ces informations sont tirées des états financiers intermédiaires non audités et annuels
audités du Fonds, qui ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière. Les données figurant dans ces
tableaux sont présentées conformément au Règlement 81-106 et, par conséquent, n’ont pas pour fonction d’établir une continuité entre la
valeur de l’actif net par part à l’ouverture et à la clôture des périodes. L’augmentation (la diminution) de l’actif net liée aux activités a été
établie d’après le nombre moyen de parts en circulation au cours de la période, et toutes les autres données ont été établies selon le
nombre réel de parts en circulation à la date pertinente.
Actif net par part1
31 décembre
30 juin 2021 2020 2019 2018 20172
Pour la période/l’exercice clos le $ $ $ $ $
Actif net par part à l’ouverture de la période/l’exercice3,5 10,07 10,56 8,24 9,78 9,62
Augmentation (diminution) liée aux activités4
Total des revenus 0,15 0,17 0,36 0,31 0,06
Total des charges (0,09) (0,14) (0,19) (0,23) (0,11)
Gains (pertes) réalisés 1,19 (0,12) 1,03 (0,10) (0,14)
Gains (pertes) latents (0,02) (0,32) 1,86 (1,01) 0,55
Augmentation (diminution) totale de l’actif net liée aux activités 1,23 (0,41) 3,06 (1,03) 0,36
Distributions aux porteurs de parts3,6 :
Remboursement de capital s. o. 0,50 0,50 0,50 0,21
Total des distributions aux porteurs de parts 0,25 0,50 0,50 0,50 0,21
Actif net par part à la clôture de la période/l’exercice3 11,05 10,07 10,56 8,24 9,78
1
L’information financière est préparée conformément aux Normes internationales d’information financière.
2
Période du 21 juillet 2017 (entrée en activité) au 31 décembre 2017.
3
L’actif net par part et les distributions par part sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation à la date pertinente.
4
L’augmentation (la diminution) de l’actif net liée aux activités par part a été calculée d’après le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période.
5
L’actif net par part à l’ouverture, le 21 juillet 2017, est présenté déduction faite de la rémunération des placeurs pour compte et des frais d’émission qui totalisent
0,38 $ par part.
6
Les répartitions aux fins fiscales pour la période close le 30 juin 2021 ne seront disponibles qu’à la fin de l’exercice.
4Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
Ratios et données supplémentaires (selon la valeur liquidative)
31 décembre
Au 30 juin 2021 2020 2019 2018 2017
Valeur liquidative (en milliers de $) 21 540 19 630 24 826 36 332 47 580
Nombre de parts en circulation (en milliers) 1 950 1 950 2 350 4 407 4 864
Ratio des frais de gestion (RFG)1 0,98 % 0,98 % 1,37 % 1,83 % 5,78 %
RFG avant absorption des charges 1,63 % 1,59 % 1,64 % s. o. s. o.
Ratio des frais d’opérations2 0,42 % 0,30 % 0,28 % 0,23 % 0,49 %
Taux de rotation du portefeuille3 46,85 % 102,80 % 78,69 % 54,94 % s. o.
Valeur liquidative par part ($) 11,05 10,07 10,56 8,24 9,78
Cours de clôture – parts ($) 11,16 10,05 10,51 7,85 9,60
1
Le RFG est établi selon les exigences du Règlement 81-106 et comprend le total des charges du Fonds pour la période indiquée (compte non tenu des commissions
et des autres coûts de transactions du portefeuille), y compris les charges d’intérêts et les frais d’émission. Il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne pour la période.
2
Le ratio des frais d’opérations correspond au total des commissions et des coûts de transactions exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne
quotidienne du Fonds pour la période.
3
Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le Fonds gère activement les placements du portefeuille. Un taux de rotation de 100 %
signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation du portefeuille est élevé au cours d’un
exercice, plus les coûts de transactions que doit payer le Fonds sont élevés, et plus les possibilités qu’un investisseur touche un gain en capital imposable sont
grandes. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du Fonds. Le taux de rotation du portefeuille n’est pas présenté lorsque le
Fonds existe depuis moins d’un an. Le taux de rotation du portefeuille est égal au coût des achats, ou au produit des ventes de titres du portefeuille si celui-ci est
moins élevé, exception faite de la trésorerie et des placements à court terme dont l’échéance est de moins d’un an, divisé par la valeur de marché moyenne de ces
placements pour la période.
5Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
RENDEMENT PASSÉ
Le graphique et le tableau suivants illustrent le rendement passé du Fonds. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement
représentatif de son rendement futur. Les renseignements indiqués sont fondés sur la valeur liquidative par part et supposent que les
distributions versées par le Fonds ont été réinvesties à la valeur liquidative par part.
Le graphique ci-après illustre le rendement d’une part pour les périodes closes depuis l’établissement du Fonds jusqu’au 30 juin 2021. Il
indique le pourcentage de variation de la valeur d’un placement dans une part entre le premier et le dernier jour de chaque période.
Rendements annuels (%)
1
Période du 21 juillet 2017 (entrée en activité) au 31 décembre 2017.
2
Période du 1er janvier 2021 au 30 juin 2021.
6Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2021
Valeur liquidative totale 21 540 416 $
% de la valeur
Composition du portefeuille liquidative
Europe
Danemark
Industrie 5,0
Biens de consommation de base 4,3
Total – Danemark 9,3
France
Industrie 8,2
Consommation discrétionnaire 6,2
Biens de consommation de base 3,8
Technologies de l’information 3,3
Total – France 21,5
Allemagne
Consommation discrétionnaire 4,6
Soins de santé 4,4
Industrie 3,8
Services aux collectivités 3,1
Finance 2,8
Total – Allemagne 18,7
Grande-Bretagne
Consommation discrétionnaire 3,6
Services de communication 3,5
Matériaux 3,3
Finance 2,9
Immobilier 2,9
Total – Grande-Bretagne 16,2
Irlande
Industrie 5,6
Soins de santé 4,0
Total – Irlande 9,6
Pays-Bas
Technologies de l’information 5,7
Soins de santé 3,8
Total – Pays-Bas 9,5
7Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
APERÇU DU PORTEFEUILLE (suite)
% de la valeur
Composition du portefeuille (suite) liquidative
Suisse
Soins de santé 4,6
Matériaux 4,4
Finance 3,2
Technologies de l’information 2,1
Total – Suisse 14,3
Trésorerie et placements à court terme 1,5
Autres passifs nets (0,6)
Valeur liquidative totale 100,0
% de la valeur
Placements liquidative
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE 6,2
ASML Holding NV 5,7
Johnson Controls International PLC 5,6
DSV Panalpina A/S 5,0
Volkswagen AG 4,6
Straumann Holding AG 4,6
Merck KGaA 4,4
Sika AG 4,4
Schneider Electric SE 4,4
Carlsberg A/S 4,3
Steris plc 4,0
L’Oréal SA 3,8
Siemens AG 3,8
Koninklijke Philips NV 3,8
Compagnie de Saint-Gobain SA 3,8
Kingfisher PLC 3,6
WPP PLC 3,5
Dassault Systèmes SE 3,3
Anglo American PLC 3,3
UBS Group AG 3,2
RWE AG 3,1
London Stock Exchange Group PLC 2,9
SEGRO PLC 2,9
Allianz SE 2,8
Logitech International SA 2,1
Total 99,1
8Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021 La composition du portefeuille peut changer en raison des opérations courantes du Fonds. Des mises à jour trimestrielles sont disponibles sur le site Web du Fonds (www.bromptongroup.com) dans les 60 jours suivant la fin de chaque trimestre. GESTIONNAIRE/GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE Fondé en 2000, Brompton est un gestionnaire de fonds de placement expérimenté qui offre des solutions de placement axées sur le revenu, notamment des fonds négociés en bourse (FNB) et d’autres fonds d’investissement inscrits à la TSX. L’équipe de gestion de Brompton, spécialisée dans les actions canadiennes et mondiales, est un chef de file en matière de stratégies de vente d’options d’achat couvertes au Canada. RAPPORT DU GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE Juillet 2021 Analyse des marchés européens La réouverture des économies reste sur la bonne voie, en raison de l’accélération du déploiement des vaccins. Somme toute, les marchés ont enregistré de solides rendements au cours du trimestre, en particulier les secteurs procycliques, dont plusieurs ont affiché des rendements dans les deux chiffres. L’indice MSCI Monde a gagné 13,3 %, notamment grâce à l’énergie, qui a enregistré la meilleure performance au premier semestre de 2021 avec une croissance de 33,2 %; la finance s’est classée au deuxième rang pour la performance, surpassant l’indice de 7,8 %. En Amérique du Nord, l’indice S&P 500 a gagné 15,2 %, sous l’impulsion du secteur de l’énergie. L’indice composé S&P/TSX s’est apprécié de 17,3 %, avec l’énergie et la finance comme moteurs. En Europe, le STOXX 600 a gagné 15,8 % sur le semestre. La France et l’Italie sont les pays qui ont favorisé le plus la performance, les indices CAC 40 et FTSE MIB ayant progressé de 19,5 % et de 14,7 %. Le DAX allemand a augmenté de 13,2 %. L’Espagne et le Royaume- Uni ont aussi affiché une solide croissance au premier semestre, comme le montrent les hausses de 10,5 % et de 10,9 % de l’IBEX 35 et du FTSE 100. Au premier semestre de 2021, les économies ont continué de se redresser. L’indice des directeurs des achats du secteur manufacturier américain était de 60,6 au début de juin, après avoir touché un sommet (64,7) en avril. Le taux de chômage a continué de diminuer, atteignant 5,9 % en juin. Aux États-Unis, les marchés des actions avaient inscrit de nouveaux records vers la fin du semestre, grâce aux efforts importants déployés par le président Biden concernant la vaccination et au soutien budgétaire sans précédent mis en place. Les courbes des taux ont été en général contenues au deuxième trimestre et se sont aplaties en juin, l’écart entre les taux des valeurs du Trésor des États-Unis à 5 ans et à 30 ans étant tombé au niveau d’août 2020. La courbe des taux britannique a suivi une trajectoire similaire à celles des États-Unis. Cette conjoncture a amené les investisseurs à se détourner des titres de valeur au profit des titres de croissance le mois dernier. Au premier semestre, la remontée du marché des actions a été tirée par les secteurs cycliques, en particulier l’énergie, l’industrie et la finance, même si cette dernière a pâti de l’aplanissement de la courbe des taux en juin. Les titres des technologies de l’information ont faibli au premier trimestre, car les investisseurs avaient délaissé les titres de croissance de sociétés à grande capitalisation. Ils se sont toutefois appréciés à partir de la mi-mai, les investisseurs ayant pris leurs bénéfices sur certains titres afin d’acheter à nouveau des titres à forte croissance, ce qui a propulsé les indices S&P 500 et NASDAQ à de nouveaux sommets en juin. Les investisseurs gardent une préférence pour les titres procycliques, et leur appétit pour le risque devrait soutenir une ascension des titres de croissance. Au deuxième trimestre, plusieurs banques centrales des marchés développés ont amorcé une réorientation graduelle de leur politique en raison d’inquiétudes grandissantes au sujet d’une potentielle poussée d’inflation. La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu son taux directeur à -0,50 %. La présidente Christine Lagarde a déclaré en juin que la poussée d’inflation était temporaire, essentiellement du fait d’effets de base, de facteurs transitoires et de la hausse des prix de l’énergie. Le Conseil des gouverneurs a opté pour le maintien du programme d’achats d’urgence face à la pandémie (PEPP) au même rythme qu’auparavant, pour un montant de 1 850 G EUR au moins jusqu’à la fin de mars 2022. Quant au programme d’achat d’actifs, il s’exécute toujours à un rythme de 20 G EUR par mois. La BCE a revu à la hausse sa prévision de croissance annuelle du PIB réel, à 4,6 % (prévision de 4 % en mars), ainsi que sa prévision du taux d’inflation annuel, à 1,9 % (prévision de 1,5 % en mars), pour 2021. La Banque d’Angleterre a également laissé son taux directeur inchangé, à 0,1 %, et a relevé ses prévisions du taux d’inflation de 50 pdb, à 3 %. Elle a emboîté le pas à la BCE et annoncé en mai qu’elle procéderait à une réduction graduelle de ses achats d’obligations, qui passeraient de 4,4 G GBP par semaine à 3,4 G GBP. Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 9
Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021 À la fin du deuxième trimestre, plus de 183 millions de cas d’infection avaient été confirmés à travers le monde, soit environ 2,15 fois le chiffre enregistré à la fin de 2020. D’un autre côté, le déploiement mondial des vaccins va bon train, 47 % de la population américaine et 36 % de la population canadienne étant adéquatement vaccinées. Selon la mise à jour des perspectives de l’économie mondiale publiée par le Fonds monétaire international (FMI) en avril 2021, l’économie mondiale devrait croître de 6 % en 2021, alors que la mise à jour précédente prévoyait plutôt une croissance de 5,2 %. La contraction de 2020 a aussi été moins importante que ce qui avait été anticipé dans les projections précédentes. Cela s’explique par la croissance exceptionnelle observée au second semestre, favorisée par l’allégement des mesures de confinement. L’incertitude demeure néanmoins élevée quant aux perspectives de l’économie mondiale. Elle découle des interrogations sur l’efficacité des vaccins actuels contre les nouveaux variants de la COVID-19, la capacité d’adaptation des économies et l’impact des politiques à l’échelle mondiale. Nous pensons encore que la reprise de l’économie européenne se poursuivra durant le reste de 2021, car l’indice des directeurs des achats du secteur manufacturier a atteint de nouveaux sommets en juin. Malgré les craintes concernant le variant Delta, la recherche médicale semble démontrer que les vaccins demeurent très efficaces. Les secteurs cycliques représentent une part importante de l’économie européenne, qui pourrait donc très bien progresser lors du retour à la normale à la suite de la vaccination. Le Royaume-Uni s’est démarqué en sortant de la situation difficile causée par la COVID-19 et le Brexit avec un important rebond. Cependant, son indice, le FTSE 100, demeure à un niveau moins élevé que celui des indices d’actions des autres principaux pays développés. Analyse du portefeuille Brompton European Dividend Growth ETF a progressé de 12,4 % au premier semestre de 2021. En comparaison, l’indice STOXX Europe 600 Index a avancé de 15,8 % durant la même période. La surpondération des secteurs de l’industrie et des technologies de l’information a favorisé le rendement du Fonds au cours de la période. Les trois titres de l’industrie les plus favorables au rendement sont Johnson Controls, DSV Panalpina et Schneider Electric. Nous privilégions les sous-secteurs de l’automatisation, de l’efficacité énergétique des immeubles et du transport. L’importance que les autorités accordent aux dépenses en infrastructures et à l’efficacité énergétique est de bon augure pour les titres industriels du portefeuille. Nous conservons la surpondération du secteur des technologies de l’information pour le deuxième semestre de 2021, en raison des pénuries de semi-conducteurs et du potentiel de croissance durable rattaché à la numérisation. La sous-pondération de la finance a toutefois annulé une partie des gains des secteurs susmentionnés. Ce positionnement reste inchangé à l’approche du troisième trimestre, car les taux négatifs et la fragmentation du marché continuent de mettre à mal les rendements et les marges des banques européennes. Nous pensons également que ces banques seront à la traîne jusqu’à ce que des fusions importantes soient effectuées. Le Fonds a aussi été pénalisé par la pondération neutre des services aux collectivités. Les actions du secteur de l’énergie renouvelable ont enregistré de solides rendements en début d’année avant de faiblir pendant le trimestre, les investisseurs s’étant désintéressés des secteurs défensifs au profit des secteurs procycliques. Dans le contexte de déploiement des vaccins contre la COVID-19 en Europe, nous avons accru la pondération des secteurs des biens de consommation de base, de l’industrie et des services de communication. À l’inverse, nous avons réduit la part de l’immobilier, des matériaux et des technologies de l’information. Nos prévisions optimistes pour 2021 nous ont amenés à opter pour une surpondération des secteurs cycliques et une sous-pondération des secteurs défensifs. Même si nous avons accru la part du secteur des biens de consommation de base au deuxième trimestre, celui-ci demeure sous-pondéré, et nous privilégions encore les sociétés des boissons, qui seront avantagées par la réouverture des économies en raison de leur coefficient bêta élevé. Nous avons apporté des modifications aux secteurs des services de communication, de l’immobilier et des matériaux en maintenant leur pondération neutre tout en augmentant la part des titres cycliques. Stratégie sur options Au premier semestre de 2021, nous avons effectué en moyenne des ventes d’options de vente couvertes sur environ 4,1 % du portefeuille, et le prix d’exercice moyen était environ de 107,5 %. La volatilité a diminué depuis son sommet de mars 2020 et a terminé la période à un creux inégalé depuis le début de la pandémie. Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 10
Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021 ÉNONCÉS PROSPECTIFS Certains des énoncés compris dans le présent rapport, notamment des prévisions financières et commerciales et des perspectives financières, peuvent être des énoncés prospectifs qui reflètent les attentes de la direction à l’égard des plans et des intentions futurs, de la croissance, des résultats, de la performance ainsi que des possibilités et des perspectives commerciales. Les termes « pouvons », « devrions », « pourrions », « anticipons », « croyons », « prévoyons », « avons l’intention de », « planifions », « potentiel » ou « continuons » et d’autres expressions similaires ont été utilisés pour identifier les énoncés prospectifs. Ces énoncés reflètent l’opinion actuelle de la direction et sont fondés sur les informations dont celle-ci dispose actuellement. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et à des incertitudes importants. Les résultats réels pourraient différer considérablement des résultats exposés dans les énoncés prospectifs en raison de certains facteurs, notamment les changements dans la conjoncture économique et les conditions de marché ainsi que d’autres facteurs de risque. Bien que les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport soient fondés sur des hypothèses que la direction estime raisonnables, nous ne pouvons garantir que les résultats réels seront conformes à ces énoncés prospectifs. Les investisseurs ne doivent pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Ces énoncés prospectifs sont faits à la date des présentes et nous ne nous engageons pas à les mettre à jour ni à les modifier pour tenir compte de faits nouveaux ou de nouvelles circonstances, sauf si la loi l’exige. Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 11
Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021 AVIS Les états financiers intermédiaires non audités ci-joints de Brompton European Dividend Growth ETF (le « Fonds ») pour la période close le 30 juin 2021 ont été préparés par la direction et n’ont pas fait l’objet d’un examen par les auditeurs externes du Fonds. (Signé) « Mark A. Caranci » (Signé) « Ann P. Wong » Mark A. Caranci Ann P. Wong Chef de la direction Chef des finances Brompton Funds Limited Brompton Funds Limited Le 18 août 2021 Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 12
Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021 ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE (non audité) Au 30 juin 2021 31 décembre 2020 Actif Actif courant Placements 21 344 656 $ 19 282 666 $ Trésorerie 284 859 38 640 Marge du courtier (note 11) 31 377 370 270 Gain latent sur les contrats de change à terme (note 10) 46 732 133 068 Revenu à recevoir 167 587 137 362 Total de l’actif 21 875 211 19 962 006 Passif Passif courant Options vendues, à la juste valeur (note 11) 5 443 13 828 Perte latente sur les contrats de change à terme (note 10) 207 327 190 282 Distributions à payer aux porteurs de parts rachetables (note 6) 81 122 81 122 Dettes et charges à payer 40 903 46 450 Total du passif, hors actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 334 795 331 682 Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 21 540 416 $ 19 630 324 $ Parts rachetables en circulation (note 4) 1 950 052 1 950 052 Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part 11,05 $ 10,07 $ Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 13
Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL (non audité)
Pour les semestres clos les 30 juin 2021 2020
Revenu
Revenu tiré du prêt de titres (note 9) 1 491 $ 925 $
Gain (perte) net de change sur la trésorerie (18 292) 33 075
Gain (perte) net sur les placements et les dérivés :
Dividendes 281 390 259 444
Gain (perte) net réalisé à la vente de placements (note 8) 1 306 583 (276 793)
Variation nette du gain (de la perte) latent sur les placements 94 287 (1 753 243)
Gain (perte) net réalisé sur les options (note 8) 14 148 31 057
Variation nette du gain (de la perte) latent sur les options (424) 2 988
Gain (perte) net réalisé sur les contrats de change à terme (note 10) 994 412 (569 599)
Variation nette du gain (de la perte) latent sur les contrats de change à terme (note 10) (103 381) (481 975)
Total du gain (de la perte) net sur les placements et les dérivés 2 587 015 (2 788 121)
Total des revenus (pertes), montant net 2 570 214 (2 754 121)
Charges
Frais de gestion (note 7) 84 513 85 308
Honoraires d’audit 14 580 19 559
Honoraires du fiduciaire 2 710 2 726
Frais du comité d’examen indépendant (note 7) 1 240 2 486
Droits de garde 2 965 4 382
Frais juridiques 4 066 5 284
Frais de communication de l’information aux porteurs de parts 10 599 12 177
Autres frais d’administration 45 419 33 804
Intérêts et frais bancaires 806 314
Coûts de transactions 42 771 29 415
Total des charges avant remboursement par le gestionnaire et retenues d’impôts 209 669 195 455
Charges remboursées par le gestionnaire (note 7) (67 154) (64 651)
Total des charges avant retenues d’impôts 142 515 130 804
Retenues d’impôts 30 874 32 537
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 2 396 825 $ (2 917 462) $
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables,
par part1 1,23 $ (1,31) $
1
Selon le nombre moyen pondéré de parts rachetables en circulation au cours de la période (note 4).
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 14Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE (non audité)
Pour les semestres clos les 30 juin 2021 2020
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation :
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 2 396 825 $ (2 917 462) $
Ajustements aux fins du rapprochement des flux de trésorerie nets liés aux activités :
Variation nette (du gain) de la perte latent de change sur la trésorerie 15 992 (21 113)
(Gain) perte net réalisé à la vente de placements (note 8) (1 306 583) 276 793
Variation nette (du gain) de la perte latent sur les placements (94 287) 1 753 243
(Gain) perte net réalisé sur les options (note 8) (14 148) (31 057)
Variation nette (du gain) de la perte latent sur les options (note 11) 424 (2 988)
Variation nette (du gain) de la perte latent sur les contrats de change à terme (note 10) 103 381 481 975
Diminution (augmentation) de la marge du courtier 338 893 (35 455)
Diminution (augmentation) du revenu à recevoir (30 225) 36 054
Diminution (augmentation) des montants à recevoir du gestionnaire – (1 075)
Augmentation (diminution) des dettes et charges à payer (5 547) (7 572)
Achat de placements et d’options (note 8)1 (9 976 422) (3 938 216)
Produit tiré de la vente de placements et d’options (note 8)1 9 320 641 4 157 632
Entrées (sorties) de trésorerie liées aux activités d’exploitation 748 944 (249 241)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement :
Produit de l’émission de parts rachetables (note 4)1 – 782 872
Montants payés pour le rachat de parts rachetables au gré du porteur (note 4)1 – (201 831)
Distributions aux porteurs de parts rachetables (note 6) (486 733) (567 853)
Entrées (sorties) de trésorerie liées aux activités de financement (486 733) 13 188
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie 262 211 (236 053)
Variation nette du gain (de la perte) latent de change sur la trésorerie (15 992) 21 113
Trésorerie à l’ouverture de la période 38 640 716 628
Trésorerie à la clôture de la période 284 859 $ 501 688 $
Information supplémentaire2 :
Dividendes reçus, déduction faite des retenues d’impôts ($) 220 291 262 961
Intérêts versés ($) 806 314
1
Opérations en nature exclues.
2
Incluse dans les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 15Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
ÉTATS DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES (non audité)
Pour les semestres clos les 30 juin 2021 2020
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l’ouverture de la période 19 630 324 $ 24 826 175 $
Activités :
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 2 396 825 (2 917 462)
Distributions aux porteurs de parts rachetables (note 6) :
Distributions aux porteurs de parts rachetables (486 733) (553 293)
Opérations sur parts rachetables :
Produit de l’émission de parts rachetables (note 4) – 6 108 436
Rachats de parts rachetables au gré du porteur (note 4) – (8 939 988)
Augmentation (diminution) nette résultant des opérations sur parts rachetables – (2 831 552)
Augmentation (diminution) nette de l’actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables 1 910 092 (6 302 307)
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période 21 540 416 $ 18 523 868 $
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers. 16Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (non audité)
Au 30 juin 2021
Valeur
Nombre Coût comptable % du
d’actions $ $ portefeuille
Danemark
Biens de consommation de base
Carlsberg A/S 4 000 784 999 924 277
784 999 924 277 4,3
Industrie
DSV Panalpina A/S 3 705 726 767 1 071 054
726 767 1 071 054 5,0
Total – Danemark 1 511 766 1 995 331 9,3
France
Consommation discrétionnaire
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE 1 378 586 103 1 339 436
586 103 1 339 436 6,3
Biens de consommation de base
L’Oréal SA 1 500 849 849 828 558
849 849 828 558 3,9
Industrie
Compagnie de Saint-Gobain SA 10 000 787 662 816 358
Schneider Electric SE 4 831 636 204 942 144
1 423 866 1 758 502 8,2
Technologies de l’information
Dassault Systèmes SE 2 400 634 536 721 405
634 536 721 405 3,4
Total – France 3 494 354 4 647 901 21,8
Allemagne
Consommation discrétionnaire
Volkswagen AG 3 200 839 462 993 387
839 462 993 387 4,7
Finance
Allianz SE 1 951 617 818 603 075
617 818 603 075 2,8
Soins de santé
Merck KGaA 4 000 835 914 950 703
835 914 950 703 4,5
Industrie
Siemens AG 4 200 831 073 824 889
831 073 824 889 3,9
17Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (non audité) (suite)
Au 30 juin 2021
Valeur
Nombre Coût comptable % du
d’actions $ $ portefeuille
Allemagne (suite)
Services aux collectivités
RWE AG 15 000 818 710 673 782
818 710 673 782 3,2
Total – Allemagne 3 942 977 4 045 836 19,1
Grande-Bretagne
Services de communication
WPPP PLC 9 000 761 903 756 292
761 903 756 292 3,5
Consommation discrétionnaire
Kingfisher PLC 125 000 815 922 781 278
815 922 781 278 3,7
Finance
London Stock Exchange Group PLC 4 550 432 310 621 824
432 310 621 824 2,9
Matériaux
Anglo American PLC 14 500 633 322 714 210
633 322 714 210 3,3
Immobilier
SEGRO PLC 33 000 596 934 619 338
596 934 619 338 2,9
Total – Grande-Bretagne 3 240 391 3 492 942 16,3
Irlande
Soins de santé
Steris PLC 3 387 841 886 866 156
841 886 866 156 4,1
Industrie
Johnson Controls International PLC 13 855 842 257 1 178 697
842 257 1 178 697 5,5
Total – Irlande 1 684 143 2 044 853 9,6
Pays-Bas
Soins de santé
Koninklijke Philips NV 13 260 918 260 816 924
918 260 816 924 3,8
18Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (non audité) (suite)
Au 30 juin 2021
Valeur
Nombre Coût comptable % du
d’actions $ $ portefeuille
Pays-Bas (suite)
Technologies de l’information
ASML Holding NV 1 435 455 411 1 228 884
455 411 1 228 884 5,8
Total – Pays-Bas 1 373 671 2 045 808 9,6
Suisse
Finance
UBS Group AG 36 000 686 883 684 557
686 883 684 557 3,2
Soins de santé
Straumann Holding AG 500 936 510 988 063
936 510 988 063 4,6
Technologies de l’information
Logitech International SA 3 009 297 477 451 026
297 477 451 026 2,1
Matériaux
Sika AG 2 340 710 631 948 339
710 631 948 339 4,4
Total – Suisse 2 631 501 3 071 985 14,3
Commissions intégrées des courtiers (33 572)
Total des placements 17 845 231 21 344 656 100,0
19Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
NOTES ANNEXES (non audité)
30 juin 2021 et 2020
1. ACTIVITÉS
Brompton European Dividend Growth ETF (le « Fonds »), auparavant European Dividend Growth Fund, est un fonds négocié en bourse
(FNB) constitué selon les lois de la province d’Ontario le 1er janvier 2017 aux termes d’une déclaration de fiducie cadre modifiée et mise
à jour. Le Fonds est inscrit à la Bourse de Toronto et est entré en activité le 21 juillet 2017. Le Fonds est passé de fonds d’investissement
à capital fixe à FNB le 23 avril 2019, et le symbole à la Bourse de Toronto est passé de EDGF.UN à EDGF. Le Fonds investit dans des
actions de sociétés européennes à dividendes croissants et couvre la quasi-totalité de son exposition aux monnaies étrangères en dollars
canadiens.
Brompton Funds Limited (le « gestionnaire »), gestionnaire et fiduciaire du Fonds, est responsable de la gestion des affaires, du
portefeuille et du programme d’options du Fonds. L’adresse du siège social du Fonds est Bay Wellington Tower, Brookfield Place,
Suite 2930, 181 Bay Street, Toronto (Ontario) M5J 2T3.
Les présents états financiers ont été approuvés au nom de Brompton European Dividend Growth ETF par le conseil d’administration de
Brompton Funds Limited, le gestionnaire, le 9 août 2021.
2. MODE DE PRÉSENTATION
Les présents états financiers intermédiaires ont été établis conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS)
publiées par l’International Accounting Standards Board (IASB) applicables à l’établissement d’états financiers intermédiaires, dont
IAS 34 Information financière intermédiaire. Ils doivent être lus en tenant compte des états financiers annuels pour l’exercice clos le
31 décembre 2020, qui ont été établis conformément aux IFRS. Les états financiers ont été préparés selon le principe du coût historique,
sauf en ce qui concerne la réévaluation à la juste valeur par le biais du résultat net des actifs et des passifs financiers (y compris les
instruments financiers dérivés).
3. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES
Les principales méthodes comptables utilisées pour préparer les présents états financiers sont résumées ci-après. Ces méthodes ont été
appliquées uniformément.
a) Instruments financiers
Le portefeuille de placements du Fonds est géré et sa performance est évaluée d’après la méthode de la juste valeur. Le Fonds se
concentre principalement sur la juste valeur et utilise ces données pour évaluer la performance des actifs et prendre des décisions. Il n’a
pas fait le choix de désigner irrévocablement les actions comme étant à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global
(JVAERG). Les titres de créance du Fonds dont les flux de trésorerie contractuels sont constitués uniquement de capital et d’intérêts ne
sont pas détenus à des fins de perception des flux de trésorerie contractuels ni à des fins de perception des flux de trésorerie contractuels
et de vente. La perception des flux de trésorerie contractuels n’est qu’accessoire à l’atteinte de l’objectif du modèle économique du Fonds.
En conséquence, tous les placements sont évalués à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN). Les actifs et les passifs dérivés sont
aussi évalués à la JVRN.
L’obligation du Fonds au titre de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables est évaluée en supposant le rachat des parts à la
valeur liquidative à la date d’évaluation. Tous les autres actifs et les passifs financiers sont initialement comptabilisés à la juste valeur,
puis au coût amorti. Selon cette méthode, les actifs et les passifs financiers reflètent les montants à recevoir ou à payer, actualisés s’il y a
lieu selon le taux d’intérêt effectif de l’instrument financier. Les méthodes comptables utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des
placements et des dérivés sont identiques aux méthodes utilisées pour évaluer la valeur liquidative publiée. La valeur comptable des actifs
et des passifs financiers du Fonds qui ne sont pas comptabilisés à la JVRN avoisine leur juste valeur en raison de leur échéance à court
terme.
b) Compensation des instruments financiers
Les actifs et les passifs financiers sont compensés et le solde net est présenté dans l’état de la situation financière lorsqu’il existe un droit
juridiquement exécutoire de compenser les montants comptabilisés et une intention soit de régler le montant net, soit de réaliser l’actif et
de régler le passif simultanément. Ce droit juridiquement exécutoire n’est pas subordonné à un événement futur. Il est exécutoire dans le
cours normal des activités du Fonds et en cas de défaillance, d’insolvabilité ou de faillite du Fonds ou de la contrepartie.
20Brompton European Dividend Growth ETF — Rapport intermédiaire 2021
NOTES ANNEXES (non audité) (suite)
30 juin 2021 et 2020
c) Évaluation de la juste valeur
La juste valeur s’entend du prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale
entre des intervenants du marché à la date d’évaluation. La juste valeur des actifs et des passifs financiers négociés sur des marchés actifs
(comme les titres négociables cotés) est fondée sur le cours de clôture des marchés à la date d’évaluation. Le Fonds utilise le dernier cours
pour les actifs et les passifs financiers lorsque ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour. Lorsque le dernier cours ne
s’inscrit pas dans l’écart acheteur-vendeur, le gestionnaire détermine le point de l’écart acheteur-vendeur qui est le plus représentatif de la
juste valeur compte tenu des faits et circonstances en cause. La politique du Fonds consiste à comptabiliser les transferts d’un niveau à
l’autre de la hiérarchie des justes valeurs à la date de l’événement ou du changement de circonstances à l’origine du transfert.
La juste valeur des actifs et des passifs financiers qui ne sont pas négociés sur un marché actif, y compris les contrats de change à terme,
est déterminée au moyen de techniques d’évaluation. Le Fonds utilise diverses méthodes et pose des hypothèses qui reposent sur les
conditions qui prévalent sur le marché à chaque date d’évaluation. Les techniques d’évaluation comprennent l’utilisation de transactions
récentes comparables dans des conditions de concurrence normale, la référence à la juste valeur d’autres instruments identiques en
substance et d’autres techniques couramment utilisées par les intervenants du marché et fondées au maximum sur des données de marché
observables. Voir la note 13 pour de plus amples renseignements sur les évaluations de la juste valeur du Fonds.
d) Trésorerie
La trésorerie est constituée de dépôts à vue auprès d’institutions financières.
e) Opérations de placement et constatation des revenus et des charges
Les opérations de placement sont comptabilisées à la date à laquelle elles ont lieu. Les intérêts à distribuer présentés dans l’état du résultat
global correspondent aux paiements d’intérêts reçus par le Fonds et sont comptabilisés selon la méthode de la comptabilité d’engagement.
Le Fonds n’amortit pas les primes versées ni les escomptes reçus à l’achat de titres à revenu fixe.
Les gains ou pertes nets réalisés à la vente de placements et la variation nette du gain (de la perte) latent sur les placements sont calculés
selon la méthode du coût moyen. Le coût moyen ne comprend ni l’amortissement des primes ni celui des escomptes sur les titres à revenu
fixe. Les revenus de dividendes et les charges liées aux dividendes versés sur les titres vendus à découvert sont constatés à la date ex-
dividende. Les opérations de placement sont comptabilisées à la date à laquelle elles ont lieu et tous les gains ou les pertes réalisés sur ces
opérations sont calculés selon la méthode du coût moyen.
Tant que les options sont en circulation, les primes payées ou reçues par le Fonds représentent respectivement un actif ou un passif dans
l’état de la situation financière et sont évaluées à un montant correspondant à la valeur de marché courante d’une option qui aurait pour
effet de dénouer la position. Les gains ou les pertes réalisés à l’échéance, au rachat ou à l’exercice d’une option sont compris dans les
gains ou les pertes nets réalisés sur les options.
f) Coûts de transactions
Les coûts de transactions directement imputables à l’acquisition ou à la cession d’un placement sont passés en charges dans la période où
ils sont engagés et sont présentés au poste « Coûts de transactions » de l’état du résultat global.
g) Conversion des devises
Les souscriptions et les rachats du Fonds sont libellés en dollars canadiens, monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation du Fonds.
Les opérations en devises sont converties dans la monnaie fonctionnelle au cours de change en vigueur à la date de l’opération. Les actifs
et les passifs libellés en devises sont convertis dans la monnaie fonctionnelle au cours de change en vigueur à la date d’évaluation. Les
gains et les pertes de change se rapportant à la trésorerie sont présentés à titre de « Gain (perte) net de change sur la trésorerie » et les
gains et les pertes de change se rapportant à d’autres actifs et passifs financiers sont présentés sous les postes « Gain (perte) net réalisé »
et « Variation nette du gain (de la perte) latent » dans l’état du résultat global.
h) Impôts sur le revenu
Le Fonds répond à la définition de fiducie de fonds commun de placement aux termes de la Loi de l’impôt sur le revenu (Canada). Le
Fonds verse aux porteurs de parts une part suffisante de ses revenus nets et de ses gains en capital nets pour ne pas être assujetti à l’impôt
et, en substance, n’est donc pas assujetti à l’impôt canadien sur ces types de revenus. Le Fonds ne comptabilise donc pas d’impôt sur le
revenu canadien. Comme le Fonds ne comptabilise pas d’impôt sur le revenu, l’économie d’impôt liée aux pertes en capital et autres
qu’en capital n’a pas été reflétée à titre d’actif d’impôt différé dans l’état de la situation financière. Le Fonds est actuellement assujetti à
des retenues d’impôts sur les revenus de placement et les gains en capital dans certains pays. Ces revenus et ces gains sont comptabilisés
au montant brut, et les retenues d’impôts s’y rattachant sont présentées à titre de charge distincte dans l’état du résultat global.
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